如何理解，运用格雷厄姆浅谈成长股估值方法公式

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-10-17 07:00 标签： 浅谈成长股估值方法
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申万大师系列-价值投资篇之二:本杰明.格雷厄姆成长股内在价值投资法
格雷厄姆成长股内在价值投资法.“价值投资之父”格雷厄姆在其畅销书《聪明的投资者》中给出了一个对成长股内在价值进行估值的公式。公式十分简洁明了,基本投资逻辑为――以每股收益作为基准,依据预期收益增长率给出合理的市盈率水平,进而得到合理估值。
最初的格雷厄姆成长股内在价值公式旨在对美国股市内的个人投资者选取成长股时提供指导,蕴含格雷厄姆对成长股内在价值估值的最基本逻辑。回测结果显示该投资策略在中国市场体现出较强的适用性。通过加入简单而直观的安全因子和利率调整因子,我们对格雷厄姆成长股内在价值公式进行了改进。在保持胜率和持股数大致相同的同时,显著提高了策略的收益、sharp 比率和盈亏比。回测结果.报告回测包含了收益分析、风险分析、盈亏统计、风格分析、持股数分析、行业分析等。2003 年至2015 年7 月回测结果如下:原始的格雷厄姆成长股内在价值投资策略年化收益率率25%,超额收益年化22%,最大回撤69%,胜率55%,盈亏比0.88,平均每期持股43 个。改进的格雷厄姆成长股内在价值投资策略年化收益率率33%,超额收益年化32%,最大回撤68%,胜率55%,盈亏比0.94,平均每期持股44 个。最新成分股和行业、风格分布.报告给出了截止2015 年一季报发布完毕的最新成分股,共计41 只。最新成分股行业分布均衡,占比最高的行业是医药生物、化工和银行。从市值看,超大盘(全市场市值排序80-100%)占比近35%,大盘(60-80%)占比25%,小盘(全市场排序最小20%)占比17%。
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