养老金巨亏？不要只看单方面要看看整体收益
养老金巨亏？不要只看单方面要看看整体收益
人民日报：养老金巨亏说法很单方面 要看看整体收益审计署2014年第20号通告宣布以来，“社保基金投资失败”“养老金巨亏”说法引存眷，巨亏说法很单方面 解读通告须精确(求证·探寻哗闹背后的实情)日前，审计署宣布2014年第20号通告，指出世界社会保障基金理事会(以下简称“世界社保基金会”)在打点运营方面存在一些题目。一些媒体将通告提到的题目数额相加，得出“社保基金会丧失175亿元”的结论。一时刻，“社保基金投资失败”的议论涌现，不少网民以为世界社保基金的投资一向处于吃亏状态。审计署通告宣布后，又有媒体声称“逾2.7万亿养老金躺在账户里，负利率腐蚀社保基金超百亿”。这激发网民吐槽：“一年就丧失这么多，未来账户里还能剩下几多钱?”可以这样解读审计通告吗?环绕社保基金存在哪些疑问?人民日报《求证》栏目记者采访多位专家发明，个体媒体、公家解读审计陈诉并禁绝确，也存在将两个差异的社保基金同日而语的环境。社会保障基金投资失败了吗?【回应】客岁投资收益率为6.2%。媒体不该太过放大某一方面的吃亏，而不提整体收益状况审计署通告指出世界社保基金会4处吃亏：从2010年到2013年这4年中，自营指数化投资组合吃亏共计69.53亿元;2013年底，未按划定对6只禁售期满的转持股票计提筹备，因而少确认了减值丧失103.02亿元;在2013年由于未能实时将港币结汇成人民币，因港币贬值丧失了约0.93亿元;在与其他机构治理协议存款时少收了1.69亿元的利钱。这四项加起来总计约175亿元。这个数字在被各方引用后，酿成了对社保基金会投资手段的大范畴质疑。天下银行参谋、光大证券首席经济学家徐高评价说，“稍有投资知识的人，城市对社保投资失败的说法不觉得然。175亿元并不是社保基金会整体策划绩效的精确怀抱。2013年社保基金会投资收益率为6.2%。这一数字固然低于社保前几年8%以上的均匀回报率，但比同时期上证综指的涨幅超出许多。”究竟上，世界社保基金会自创立以来，收益相对不变。据世界社保基金会本年6月30日宣布的2013年度陈诉表现，2013年度基金投资收益685.87亿元，基金投资收益率6.2%;基金自创立以来的累计投资收益额4187.38亿元，年均投资收益率8.13%。“世界社保基金的红利示意很抢眼。”中国社科院金融研究所副所长王松奇汇报记者，“媒体在报道中不该太过放大某一方面的吃亏，而不提整体的收益状况，不然会让不相识金融市场的平凡公家发生惊愕生理。”针对指数化投资吃亏的说法，王松奇说，指数化投资与大盘指数相关亲近，大盘涨则赚，大盘跌则赔。2010年到2013年自营指数化投资呈现吃亏，首要与连年来中国股市不景气有关。徐高暗示，从分手投资角度看，世界社保基金会需在其投资组合中保存必然比例的股票权重。假如仅仅由于股市短期示意欠好就大幅低落其比重，那就把一个恒久机构投资者酿成了追涨杀跌的散户，反而倒霉于投资回报率的取得。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇暗示，世界社保基金会以妥当型投资为主，绝大部门资产投放到风险较小的规模中，但因为是组合式投资，也不免会有一小部门资产会投放到风险较大、但收益也许相对较高的规模中。审计署在通告中提议慢慢采纳委托投资的方法举办指数化投资。对此，王松奇评价说，用委托投资的方法举办指数化投资，也不能担保“稳赚不赔”，照旧要看大盘的“表情”。“对大型机构投资者而言，选择自营照旧委托偶然很抵牾，”郭田勇说，“投资市场越来越细化，让专业人士做投资打点是趋势，但今朝中国的委托投资市场发育得不足成熟，存在信息差池称、不透明等气象，其它，大型机构投资者也必要通过自营投资熬炼步队，作育投资手段。”对外经济商业大学国际商学院传授郝旭光说，委托投资的果真度和透明度比自营投资高，由专业化投资机构打点资产，服从也会更高。虽然，是委托投资好，照旧自营投资好，最终是要团结打点本钱与投资收益作衡量。徐高以为，世界社保基金会在2013年由于港币贬值而丧失了9000多万元，这一点也值得商讨。本年年头至今，港币兑人民币已经升值靠近1%。“这次，社保基金会是不是又要由于结汇太快，从而未能获取港币升值收益而再受品评呢?显然，面临快速变革的成本市场，以单一投资举动的短期示意来做评价是不公允的。”“投资就像选篮子来装鸡蛋。总有篮子会被打翻，而又无法事先知道哪些篮子会翻倒，以是只能把鸡蛋分手放在多个篮子中。过后，只要大大都鸡蛋获得了保全，并在整体上取得了不错的回报，那就是乐成的投资举动。换言之，投资不能只盯着一城一地的得失，而必要以整体功效来举办评价。”徐高说。负利率致“社保基金”贬值百亿?【回应】贬值178亿系媒体本身推算，并非审计署宣布;社会保险基金追求的是安详性而非营利性审计署通告宣布后不久，另一则报道也引起存眷：“审计署对世界社保基金的审计功效表现，因为负利率的腐蚀，‘躺’在账户中高达2.7万亿元的养老金仅2013年的丧失就到达了178亿元。”一样平常环境下，老黎民平常领到的养老金、赋闲保险金、报销的医药费等是从社会保险基金中付出的。报道中既然提到了养老金，那“世界社保基金”应是指社会保险基金。社会保险基金与世界社会保障基金在许多场所都被简称为“社保基金”，但二者是差异性子的两种基金(请见图表)。审计署最近宣布过社会保险基金审计陈诉吗?记者向审计署求证后相识到，审计署本年以来没有宣布过有关社会保险基金的审计陈诉，只在6月份宣布了对世界社会保障基金的审计陈诉。记者在审计署近期宣布的通告中查询，也未能查到这个说法的内容。这个数字是怎么来的呢?记者查阅后发明，数据来自媒体的推算，而非审计署通告。2014年6月人力资源和社会保障部《2013年世界社会保险环境》表现：2013年，城镇职工根基养老保险资金资产总额为29930亿元，个中财务专户存款24218亿元;住民根基养老保险基金资产总额为3124亿元，个中财务专户存款2829亿元。据此，这则报道以为“假如将城镇职工和住民根基养老保险基金归并，则意味着制止客岁尾，有逾2.7万亿的养老金躺在账户上。”审计署2012年8月宣布的《世界社会保障资金审计功效》通告表现：从社会保险基金结余形态漫衍看，2011年，活期存款、按期存款和其他情势别离占38.44%、58.01%和3.55%。据此，报道将社会保险基金结余活期存款与按期存款大抵比例设定为4∶6。在此基本上，这则报道又按照2013年整年2.6%的CPI指数、0.35%的活期存款基准利率和3%的按期存款基准利率，推算得出“养老金由于负利率身分丧失了178亿元”的结论。然而，报道却宣称这是“审计署对世界社保基金的审计功效表现”的。对付算法自己，多位专家也暗示不公道。南开大学经济学院传授朱铭来指出，算法中的两个细节会导致功效偏差很大。起首，拿2011年的存款占比数据来对接2013年的结余数据，是不吻合的;其次，按期存款利率选择3%照旧5%，也会导致功效不同很大。“投资方法只能跟投资方法较量，没有原理去跟物价较量。”中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军说。浙江大门生齿与成长研究所执行所长米红传授以为，以单年利率来计较社会保险基金的得失是不公道的，“社会保险基金是个很大的资金池，要按照一个长时段的均匀利率评价盈亏，说某一年丧失几多这种指责不吻合。”“对付社会保险基金，今朝的国度政策首要照旧储备或购置国债，这是在确保安详的思量之下做出的选择。”中央财经大学社会保障研究中心主任褚福灵汇报记者，社会保险基金最根基的成果是保障，它起首追求的是安详性而非营利性。其次，从操纵层面来看，差异于社会保障基金同一打点，社会保险基金的结余分手在1000多个统筹地域，很多处所乃至分手在县一级。每个单元手里把握的社会保险基金并不是一个很大的数，这使得齐集起来保值增值的客观前提受到限定。“前些年一些社会保险基金投资失败的教导也汇报我们，不适当的投资，其丧失要远高于放到银行中的所谓‘贬值’。在今朝的制度情形下，采纳守旧的、低风险的、丧失更小的方法看待社会保险基金，是越发盛大认真的做法。”米红说。复旦大学经济学院保险系副传授陈冬梅以为，对许多省市结余并不多的基本养老保险基金而言，保持足够的活动性、做实空账、停止产生付出危急步崆最重要的题目。人间没有永恒的夜晚，世界没有永恒的冬天。校园，上应届.网|【网】网址是“应届|毕业生”的声母。觉得【应届.,毕业生网】有帮助，记得分享，www.pincai.com
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　　原标题：人社部：养老金只能用结余资金进行投资
　　人社部昨天表示，按时足额发放退休人员基本养老金是政府重要职责和任务。各地已留出确保当期发放的养老金，只将结余基金用于投资运营，参保者不必担心养老金发放受影响。此外，人社部、财政部将通过健全监管制度与机制，多方面确保用于投资的养老金的安全。（央视记者 于 潭）
责任编辑：倪子牮
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养老保险累计结余10年增长13倍 个人账户仍空账
　　养老保险十年：基金结余不均衡个人账户仍空账
　　郭晋晖
　　人社部昨日公布了全国企业职工养老保险十年“成绩单”――参保总人数翻了一番，基金总收入和总支出增长超过5倍，2012年养老保险基金累计结余为2003年的13倍。
　　然而，这些“飘红”的数字背后却无法掩盖现行养老保险制度的“痼疾”：财政补贴所占比例仍然偏高；累计结余分散且不足以弥补个人“空账”，覆盖面扩大却质量不高，“断保”现象屡见不鲜，制度可持续性堪忧。
　　累计结余增长13倍
　　记者查阅了历年《人力资源和社会保障统计公报》发现，人社部昨日公布的“企业职工基本养老保险”情况与统计公报中“城镇基本养老保险”的口径并不相同，后者大于前者，但人社部并没有对此做出说明，因此无法判断哪些人群没有纳入前者统计。
　　《年全国企业职工基本养老保险基金情况》显示，2012年总收入18363亿元，比2003年总收入增加15154亿元，年均增长21.4%。总支出14009亿元，比2003年增加11293亿元，年均增长20%。
　　财政对于养老保险的补助从亿元增加到亿元，占总收入的比重从16%降到13%。
　　所有基金数据中增长幅度最大的为累计结余，从亿元增加到2012年的22968亿元，累计结余增加21204亿元，年均增长33%，增长了13倍。
　　中国人民大学公共管理学院教授李珍昨日接受《第一财经日报》记者采访时表示，累计结余在全国分布并不均衡，主要集中于东南沿海等经济发达省份，中西部地区仍然要依靠中央的转移支付才能维持收支平衡。
　　即使累计结余已达两万亿之巨，但中国的养老保险仍然是一个负债的制度――养老保险累计结余不足以弥补个人账户的空账。
　　制度负债是由于1997年养老保险制度改革之时，政府没有承担相应的转制成本，个人账户中的资金被挪用去发放退休人员的养老金。对于如何解决转制成本，中央一直都没有明确的说法。
　　人社部昨日并没有公布2012年最新的“空账”数据，但从历年数据来看，从2006年起，空账额一直大于养老保险基金累计余额。
　　以2011年为例，中国社科院发布的《中国养老金发展报告2012》根据历年人力资源和社会保障事业发展统计公报计算出，2011年，城镇基本养老保险个人账户基金记账额为2.49万亿，做实账户基金规模为2703亿，空账额为2.21万亿。
　　2011年城镇养老保险基金余额为1.94万亿，这也就意味着全部养老保险基金的余额都不足以填补个人账户的空账。
　　广东是所有省份中养老保险结余最多的省份，截至2011年底，累计结余达3108亿元，但同期个人账户记账额已经高达4100亿元，缺口近1000亿元。
　　十八届三中全会的《决定》提出划拨国有资产充实社保基金，提高国有资本收益上缴公共财政比例百分之三十，更多用于保障和改善民生。
　　清华大学社会保障研究中心主任杨燕绥对本报记者表示，划拨国有资产进入社会保障的储备基金，同时上交红利来用于保障和改善民生，如果这两条能够真正实行，意味着中国不仅要把原来欠社保的转制成本还了，还可以为以后老龄化所需的资金做储备。
　　“如今国有企业已经做大做强，划拨资产充实社保基金成为可能，上交红利则可以将过去的空账补上，以后社保制度不用背负那么大的转制成本，可以轻装上阵。”杨燕绥说。
　　抚养比上升的背后
　　人社部昨日公布的《年全国参加企业职工基本养老保险人员情况》显示，十年间，参保总人数从万人增加到2012年的28272万人，年均增长8.2%，其中参保职工从10324万人增加到21361万人，年均增长8.4%，离退休人员从3557万人增加到6911万人，年均增长7.7%。
　　在参保人数增加的同时，制度的抚养比也不断上升，从2003年的2.90上升为3.09，十年间抚养比年均增加0.7%。
　　养老保险制度的抚养比是指参保职工人数和离退休人数的比值，抚养比高说明制度负担轻，抚养比低则说明制度负担重。
　　“抚养比上升是一件好事。”李珍表示，这意味着中国的养老保险制度从原来的2.9个在职职工养一个离退休人员，变为了3.09个在职职工养一个离退休人员，从表面看，制度的负担在减轻。
　　然而，抚养比上升的原因却令李珍颇为担忧。养老保险制度抚养比的稳定上升是从2005年开始，当年国务院出台了《关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》(下称38号文)，一批年轻的自雇人员纳入了制度范围，改善了制度的抚养比。
　　38号文决定扩大养老保险覆盖范围，将城镇个体工商户和灵活就业人员纳入养老保险覆盖范围，并确定这些自雇人员缴费基数为社会平均工资的20%，其中8%计入个人账户，退休后按照企业职工基本养老金计发办法计发基本养老金。
　　这是制度为了扩大覆盖面给予自雇人员的优惠，虽然20%全部由个人缴纳的，但总费率低于城镇职工养老金基本费率为28%。同时，38号文还规定了缴费满15年可以领取养老金。
　　2005年后大批自雇人员进入了这个制度，他们往往选择最低的缴费档次、最短的缴费年限。对于个人来说，以如此低的标准缴纳参加养老保险仍然划算的；但却增强了制度的不可持续性，未来制度必须对他们进行补贴。
　　李珍说，这批人以低门槛加入养老保险制度之后，扩大了覆盖面，改善了制度的抚养比，但却将制度的支付风险推到了未来。这些人中大绝大多数缴费满15年之后将停止缴费等待领取养老金，现行制度是否已经为他们做了足够的准备仍然是未知数。
　　事实上，“断保”也成为近年来困扰养老保险扩面征缴的一大问题，甚至引起了中央高层的关注。国务院总理李克强日前在中国工会第十六次全国代表大会的讲话中表示，在3亿多城镇职工养老保险的参保人中，今年有3800万人中断交保险，主要是部分中小微企业有困难，或者是部分灵活就业人员连续缴费15年以上后不再缴费等各种因素造成的。
　　上述《中国养老金发展报告2012》也将“断保”作为当前社保工作中必须引起高度重视的问题，并建议社保部门在扩大社保覆盖面时不能仅仅重视数量，还要注重质量。
　　据本报记者了解，目前正在进行的养老保险顶层设计的一项重要议题是延长养老金的缴费年限。虽然有利于纠正现行制度，但这项政策一旦通过将对自雇人员造成负面影响，也有可能增加他们退出制度的风险。
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