为什么说折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值，我也看了网上的回答，还是没有弄明白，请高手指点。_百度知道当前位置：&>&注册会计师&>&财务成本管理
财务成本管理(2014)
原题：多项选择题
对于分期付息债券，下列表述不正确的有（ ）。
A.当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值
B.当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值
C.当债券接近到期日时，债券的市场价值向其面值回归
D.当投资者要求的收益率等于债券票面利率时，债券的市场价值会等于债券面值
正确答案：
知识点：债券的价值
为什么不选D[答疑编号：]
请问老师为什么不选D
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松掌握债券价值的计算以及影响因素&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& ---------------------------姗姗丫头&&&& 第五章属于众多章节中条理比较清晰的一章，债券价值的计算以及影响因素是该部分的重点，丫头同时给大家分析出了本章节中一个比较容易混淆地方，接下来就与大家一起来分享下该部分的精华。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一、债券价值的计算&& 债券价值的计算可分两大四小模式计算法，两大就是判断债券属于流通债券还是新发债券，四小就是新发债券四种不同的类型的选择。给出题目让我们计算债券的价值，我们首先要看该债券是新发还是流通，其次要分析债券的类型，属于典型债券、平息债券、零息债券还是永久债券，做出判断后我们就可以根据债券计息方式发行时间计算出债券的价值了。所谓价值就是未来现金流入的现值，对于债券包括利息和本金两部分，因此只要正确计算出利息，折现率以及计息期数，我们就可以得出正确的答案。该部分的难点在于流通债券价值的计算，流通债券发行时间通常短于发行时间，并且估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题，丫头建议大家掌握一种方法，就是先计算整数计息期债券的价值，然后再折现到要估价的那个点，大家做这种类型的题目的时候一定要思路清楚，采用画图是一种不错的解题方式。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 二、债券价值的影响因素债券价值的影响因素课本中主要介绍了三个方面，但是大家做题的时候一定要记住不仅仅包括折现率，债券到期时间以及付息频率，还包括债券面值以及票面利率。折现率是与债券价值反向变动的，折现率越高债券价值越低；债券到期时间要注意如果债券是复利计息的则波动性变动，如果计息期无限小则是线性变动，但无论是哪种方式，其都是随着到期日临近逐渐接近面值的，越接近到期日，折现率对债券价值影响是越小的；付息频率溢价发行的付息次数越多价值越高，折价发行的付息频率越高价值越低。&&&&&&&&&&&&&&&&&&三、易混淆以及到期收益率简单判断本部分也有一个容易混淆的地方就是票面利率，折现率以及到期收益率三者之间的关系，大家想想能否理顺了它呢！丫头给大家整理了7句话，大家看看能理解了吗？利率高于折现率，发行方式属溢价，价格价值高面值。价格低于价值时，股票低估来投资，价格高于价值时，股票高估立马抛。也就是说如果票面利率高于折现率，属于溢价发行，债券价值和价格均高于面值。如果股票价格低于价值，则股票被低估了，也就是说股票上涨可能性很大，这时候可以选择投资来寻找未被发现的机会，股票价格高于价值，说明股票被高估。在计算股票到期收益率的时候有一个小的技巧，如果溢价发行，则到期收益率小于折现率，根据题目中给出的必要收益率，我们就可以大体判断这个到期收益率的范围，轻松运用插值法得出正确答案。
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听说财管债券价值很重要，你还不来练题？
发布时间： 09:58
来源：高顿网校
小编导读：
　　听说很多小伙伴都认为财务成本管理的题目不难，小编在这里提醒大家，做题目一定要细心，有很多题目都是看似简单，实际上一做就出错。债券价值在财务管理中占有重要的比例，希望小伙伴们认真对待，这样也能为后面的章节打好基础！
　　1、ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的实际到期收益率为（）。
　　B.7．84%
　　D.8．16%
　　【考点】债券价值
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】D
　　【解析】本题的主要考核点是债券的到期收益率的有效年利率与计息期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面计息期利率等于到期收益率的计息期利率，所以，计息期利率为4%，则有效年利率=(1+8%/2)2&1=8．16%。
　　2、某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（）。
　　A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
　　B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
　　C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值
　　D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之问呈周期性波动
　　【考点】债券价值
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】D
　　【解析】对于流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的，其中折价发行的债券其价值是波动上升，溢价发行的债券其价值是波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在每个付息日之间，越接近付息日，其价值升高。
　　3、如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率（）。
　　A.与票面利率相同
　　B.与票面利率有可能不同
　　C.高于票面利率
　　D.低于票面利率
　　【考点】债券价值
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】A
　　【解析】平价发行债券，其到期收益率与票面利率相同。
　　/4、某公司日发行面值为1000元的债券，票面利率为10%，3年到期，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日，假定日的市场利率为8%，则此时该债券的价值为（）元。
　　A.1000
　　B.1035.63
　　D.1036.30
　　【考点】债券价值
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】D
　　【解析】债券的价值=1000&5%&（P/A，4%，4）+1000&（P/F，4%，4）=50&3..（元）
　　/5、下列有关债券的说法中，正确的是（）。
　　A.折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值
　　B.对于溢价发行的平息债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动式下降，债券价值可能低于面值
　　C.如果市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降
　　D.对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值渐渐接近本利和
　　【考点】债券价值的影响
　　【难易程度】★★★★★
　　【答案】D
　　【解析】折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，所以选项A的说法不正确；溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。但在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值，所以选项B的说法不正确；对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动，溢价发行的债券虽然总的趋势是下降，但并不是逐渐下降，而是波动性下降。所以选顼C的说法不正确；对于到期一次还本付息的债券，债券价值=本利和&复利现值系数，随着到期日的临近，复利折现期间(指的是距离到期目的期间)越来越短，复利现值系数逐渐接近1，因此，其价值渐渐接近本利和，选项D的说法正确。
　　不管你练完题目是全对还是全错，这些都不重要，重要的是通过练题掌握知识点，一边累积、一边复习。如果你觉得身边的题目都做完了、没题目做了，就快来练题吧！更多精彩免费习题尽在高顿题库！
　　（编辑：赵祯 &来源：）
　　原创申明：本文系高顿网校编辑团队原创作品，转载请注明作者及出处。
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很愤怒刚学习不久，没法学啊要考试了，急死我了这次就不告诉你们老板了，限你们赶紧弄好算了，麻木了当前位置：&>&中级职称&>&中级财务管理
中级财务管理(2016)
原题：计算分析题
教材【例6-21】购买一份面值为1000元、票面利率为12%的5年期债券，投资者将该债券持有至到期日
【补充要求】利用简便算法计算其内部收益率
（1）假定投资者目前以1075.92元的价格购入；
（2）假定投资者目前以1000元的价格购入；
（3）假定投资者目前以899.24元的价格购入。
正确答案：
将【例6-21】数据代入：
当购买价格为1075.92时：
R＝[120＋（.92）/5]/[（.92）/2]&100％＝10.098％
当购买价格为1000时：
R＝[120＋（）/5]/[（）/2]&100％＝12％
当购买价格为899.24时：
R＝[120＋（）/5]/[（）/2]&100％＝14.76％
知识点：债券投资
关于价值与价格的疑问[答疑编号：]
& & & &债券价值的计算是按发行时点的市场利率确定的，发行后不管经过多久，债券价值始终是按发行时点的市场利率确定，只是折现的年限不一样，而不管之后市场利率怎样波动， 是不会影响债券价值的计算的，这个理解对吗？
& & & &而发行时点后的市场利率变化会影响的是债券价格，当不考虑其他因素时，利率上升时，债券价格小于价值，值得投资，利率下降时，债券价格大于价值，不应该投资，这样理解对吗？（怎么我感觉好像理解反了，市场利率上升了，债券贬值，应该不投资才对呀？请老师帮忙分析哪里理解错了。）
& & & & 麻烦老师帮忙解答一下，发行时点，发行后的市场利率变动影响的是价值还是价格？怎样影响的？债券发行后的市场价格是怎么确定的？
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价值与价格的问题[答疑编号：]
& & & & 那是不是应该这样理解，在债券发行时，按市场利率确定了债券的价格，此时价格与价值相等。随着时间推移，债券价格始终按发行时的折现率计算摊余成本来计算未来某一时点债债价格；而未来某一时点的市场利率变化，引起的是债券价值的变化，这样价格与价值就会出现差异，投资人以此来判断值不值得购买，对吗？
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本题/页答疑
哪个是普通发票？老师您写的都是专用
同学，您好：
在按贴现模式计算债券的内部收益率时，与计算债券价值的方法是一样的。
祝您学习愉快！
那其他模式呢，烦请列出公式归纳一下，免得回复了我还是不明白呀，
债券的价值跟债券的内部收益率的求法是一样的吗？
债券的价值跟债券的内部收益率的求法是一样的吗？如果不一样，请分别列出公式，谢谢
还是不懂这个
周家肉肉 提问：
老师，平均投资额为什么要加上年末收回的本金，还是不明白呢。。
平均投资额
周家肉肉 提问：
老师，简便算法算投资收益率=年收益/年平均投资额
1.债券的收益前面不是讲了3种吗，为啥这个公式里没算利息再投资收益
2.年平均投资额为什么要加上年末的？年末不是收回本金吗，怎么能叫投资额呢？不理解。我觉得如果这个公式的分母是年平均投资额的话，那就应该是用年初的投资额除以2.老师帮我讲讲
你好老师：1.不管几年期债券，简单算法计算收益率时债券的平均价值分母都是除以2吗？
2.前面说到证券系统优点时有维护客户关系，这条怎么理解？谢谢！
本知识点其他学员的提问
怎么理解这道题呢
SunnySmile小妍子 提问：
老师您好，怎么理解或者记忆债券溢价发行，随到期日接近价值下降，不是应该越接近到期日越溢吗？
为何没有考虑所得税的问题
为何不是1000*10%*（1-25%）（P/A，i，2）
东奥机考系统找系数在哪里找啊？
怎么找不到系数在哪里呢？
区别，市场利率和内部收益率
市场利率和内部收益率的区别，我看他们和票面利率对比时都是一致的啊，那他们之间有何区别
对上述的追问
wangrat 提问：
老师您好，不太明白为什么债券价值低于面值，随着到期日的临近，债券的价值逐渐上升？能举个实例计算过程吗？非常感谢
2016年第二批考试的考后点评什么时候上传呢？
请问，2016年第二批中级会计职称的考后点评什么时候上传呢？
就上一题2追问
luohw 提问：
老师，您好！您&1&的解析我基本能明白，但&2&涉及到数学公式，我就有些糊涂了。您能否更多地利用文字进行说明，谢谢！
轻一139页Vb和Vs两个公式的疑惑
luohw 提问：
老师，您好！请问：一、债券的内部收益率的试误法中的求解含有折现率的方程Vb的右边的利息I为什么没有再乘以1-T 呢，而仅是i/(1+R)，在筹资管理的资本成本率里的年资金占用费是考虑所得税的，这里为什么没有考虑所得税呢？。二、股票投资的固定增长模式中的方程VS右边为什么没有再加上g 呢，在筹资管理的股权资本成本里的股利增长模型是要加上g的，这里为什么没有加上g呢？请老师分析一下，帮助我理解，谢谢！
现金净流量
s74 提问：
老师：那如果这道题是求营业期的NCF5话 是不是就不加收回营运资金
NCF5与终结期
s74 提问：
老师：NCF5 是既有现金净流量又是终结期吗？所以要用NCF5算出的净流量加上收回的营运资金？那么如果这道题残值不为零的话还要再加上残值的数额，才是NCF5？我这么理解对吗？
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