G20行情来了！ A股下一个风口原来在这
文/| 08:31:13
摘要：二十国集团(G20)领导人第十一次峰会于9月4日至5日在浙江杭州举行，这是中国首次承办G20峰会，全世界目光将聚焦于中国，A股相关上市公司迎来新的发展机遇。全球资本市场转入“G20时间”，与会各国首脑的一举一动，都可能对市场产生影响。面对处于病态的世界经济，国家主席习近平在G20杭州峰会上的演讲，给出了一系列中国宣言。这些为世界经济开出中国药方，有望成为A股市场下一个爆点。
二十国集团()领导人第十一次峰会于9月4日至5日在浙江杭州举行，这是首次承办G20峰会，全世界目光将聚焦于中国，相关上市迎来新的发展机遇。资本市场转入“G20时间”，与会各国首脑的一举一动，都可能对市场产生影响。面对处于病态的世界经济，国家主席在G20杭州峰会上的演讲，给出了一系列中国宣言。这些为世界经济开出中国药方，有望成为A场下一个爆点。1、继续推进供给侧结构性改革。2、力争重大项目重点方向率先突破。3、去产能计划说到做到。4、继续推动走出去。5、开辟创新型经济增长源泉。6、重振贸易和投资两大引擎。7、协调合作中实现联动发展。8、各方承诺推动《巴黎协定》尽快生效。9、五大药方应对挑战。到底什么是G20？2008年的经济危机是催生G20峰会机制最主要的推动力。日，名为“二十国集团与世界经济华盛顿峰会”在美国华盛顿召开。主要是应对当时席卷全球的金融危机。究其历史渊源，G20峰会的前身要追溯到1973年。二战后建立的布雷顿森林体系瓦解之后，美国于1973年召开四国财长白宫图书馆会议（G4），历经数十年演变，于2008年中国加入之后，形成了目前的20国首脑会议规模。截止目前，G20峰会国家人口占全球总人口三分之二，国土面积占全球面积60％，GDP总量占90％，贸易额占80％，其中既有发达国家也有发展中国家。不难看出，作为布雷顿森林体系的“替代品”，G20峰会所寻求的是新兴国家和发达国家相对平等的就国际经济金融事务沟通协调和合作机制，并且围绕现实问题设置议程，在应对国际金融危机、促进世界经济复苏、推动全球金融体系改革等方面发挥了重要作用。A股将紧跟G20热点就A股市场而言，“G20行情”日前被普遍提及，各家机构对于“G20概念”的解读也是不遗余力。当然，相比其他市场，向来跟着热点走，峰会上的任何风吹草动都可能成为资金进行概念炒作的噱头。G20峰会在杭州举办，首先会助推杭州的城市基础设施建设加速；其次，在G20峰会召开前，杭州周边污染企业提前关停利好环境治理、绿化园林、清洁能源等上市公司；再次，这场会议可谓是史上安防措施最为严谨的峰会，安防也迎来机遇。除此之外，G20峰会的召开也会拉动旅游、餐饮、百货商贸等消费行业以及推动杭州房地产价值的重估，同时，可能对杭州本地体育也将产生长期的影响。国金认为，峰会着力探讨结构性改革，进一步推进供给侧结构性改革，推动“煤炭”坚定去产能，这将为煤炭板块带来投资机会。东北证券首席投资顾问郭峰则表示，环保作为G20的重要议题，相关个股可能会受到较多关注。　　中航信托指出，股市的结构特征仍然明显。以消费为代表的“白马股”表现最好，这一类股票的在20倍左右、盈利增速达到20%、市值在200亿-500亿之间;其次为优质金融蓝筹股;以中小板、为代表的成长股仍面临较大的估值压力，尤其是业绩不达预期的“伪成长股”，盈利仍不足以支撑股价，预计估值仍将继续“去泡沫”。　　上市公司稳健的中报也将为稳健的“G20行情”加一把锁。瑞银证券中国首席策略分析师高挺在最新发表的A股策略报告中称，就目前而言，上半年A股盈利增速较一季度有所放缓，但仍然稳健。A周将发生什么？上周大市窄幅波动，成交萎缩，未能突破3100点，反映投资者谨慎，市场观望气氛浓厚，无力突破3100点，随着G20会下周一闭幕，维稳期结束，加上8月外贸进出口、居民消费价格指数分别在本周四和周五公布，市场观望数据，预计短期大市将维持反覆波动。另外，针对近来境外上市中资公司回归A股，借壳上市估值不超过20倍的传闻，中国证监会新闻发言人邓舸昨日在发布会上回应称，在相关政策明确之前，相关规定及政策没有任何变化。G20杭州峰会下周一闭幕，加上8月下周陆续公布，预计短期后市将延续反覆波动走势。技术面显示，股指在短期均线上下缠绕，量能不足导致上涨乏力，大盘随即二次回探上周低点附近，下方30日均线在3040点附近继续发挥有效支撑，料大盘蓄势完毕后仍有上攻机会。中线看，5周均线支撑位于3050点附近，下方其他主要均线仍为多头排列，对大盘形成呵护，显示其仍运行在上升趋势当中。沪指上周仍缩量震荡，盘中一度再度跌至接近上周低点，形成二次探底后再获支撑。目前股指在短期均线间缠绕运行，量能不足致涨跌乏力，整体仍在震荡蓄势之中，下档30日均线在3040点附近继续发挥有效支撑，后市完成短线调整后仍有望上涨回试年线3100点附近。点区间为此前大箱型震荡顶部区域，股指在此出现反复震荡非常正常，另外大盘在突破连接4月和7月反弹高点形成的压力线后，连续窄幅震荡回落，在技术面亦可视为回抽性质，后市大幅下跌可能性极低，回抽完成后料再现升势。防范G20后5大风险点1、监管层面的预期差。维稳窗口过后，监管少了后顾之忧，趋严的态度可能更明确，金融工作会议也可能讨论审慎框架下的三会联合监管构架。2、债市波动和信用风险释放的负面冲击。这一波股市反弹，无风险收益率快速下行也是重要的推动因素，债市调整使此逻辑短期受影响。央行重启14日逆回购减少隔夜资金供给是金融去杠杆的延续，也是“抑制资产价格泡沫”的手段，对期限利差和信用利差都有冲击，尤其是6月信用利差大幅收窄后不排除有反弹，从而影响风险偏好，并对股市有负面冲击。此外，四季度是信用债到期高峰，不排除以适当释放信用风险的形式修复债市的风险定价，这也是抑制泡沫的一种途径。3、货币政策有边际收紧的可能。今年以来货币政策的松紧变化与股市表现关联度极高，2月底G20财长与央行行长会议后货币转松，指数触底反弹；4月通胀见高点，货币收紧，指数从回调；6月起边际放松，市场迎来“吃饭”行情。后续货币大概率逐步收紧，一方面市场存在降息降准预期落空的预期差，另一方面通胀大概率8月触底反弹，年末将重回2.3%&附近，此外，抑制地产泡沫、联储加息决策等也会对货币政策形成制约。4、美国加息的预期波动。此前由于G20，市场对波动敏感度下降，之后人民币汇率可能伴随着美国加息时点的预期波动再度对股市形成冲击。近期Jackson&Hole会议上鹰牌表态、数据疲软等又使联储加息预期出现反复，之后非农数据、重要表态、议息决议等事件都有可能引发汇率波动从而扰动市场。如果年内真的加息，则会产生较大的预期差冲击市场。5、美国的不确定性。
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汇金财经微信号：mygold678近期，A股市场多空激烈博弈，波动加剧，尤其是7月27日的巨震，彻底终结了市场上广泛流传的“吃饭行情”的美梦，悲观者甚至认为这是新一轮断崖式下跌的开始。
但是，菜导认为，在当前的市场环境中，菜友们不宜过分看空，但也不宜过分看多，大盘很有可能会在3000点附近形成一个大箱体，维持一段时间“俯卧撑”式的走势。
从宏观经济看市场趋势
宏观上看，中国经济下行压力较大，政府又试图寻求“稳增长”与“调结构”之间的平衡，大概率不会牺牲经济结构而出台强刺激计划促进经济短期大幅反弹，且经权威人士定调后，L型将是未来一段时间中国经济的基本走势。
炒股要看基本面，未来一段时间，经济L型就是股票市场的基本面。
在这样的基本面下，上市公司整体的业绩也会大概率呈现L型的特征，不会出现大幅度的改善，当然也不会出现大幅度恶化。
这样一来，从上市公司的整体业绩来看，市场出现趋势性的上涨或下跌行情的概率较小。
从货币环境看市场趋势
经过多轮的降准降息，目前市场上的流动性相对比较宽松，利率较低。这样的货币政策环境有利于经济结构的调整，所以政府轻易不会收紧货币政策。
同时，利率进一步下降的空间也十分有限，因为如果利率进一步下行，人民币贬值压力和资本外流压力就会增大，资产泡沫化也会进一步恶化，而这些都会直接威胁整体金融体系的稳定。
在某种程度上，股票价格是一种货币现象，市场流动性的趋势性变化自然会影响股票价格的趋势性变动。
而当前，利率上行与下行都受到限制，大概率会维持在一个较低的水平，当然不会影响股市走出趋势性行情。
从参与者心态看市场趋势
根据中国证券报披露，目前私募机构的仓位已经从二三成增加到四五成，公募机构的仓位也维持在80%-85%之间。
据此，菜导大胆推测，市场中机构投资者的仓位水平为中偏高仓位水平，存在较大的减仓避险压力，不支持市场进一步上涨。
另外，总理在今年的达沃斯论坛上表示，要防止资本市场出现井喷式或断崖式变化。
作为市场上重要参与者的国家队，当然要执行政府的意图，会在市场过热时降降温，在市场普遍悲观时，托一托。
综合以上三个方面来看，菜导认为市场在中短期内不会出现明显地趋势性行情，既不会大涨也不会大落，而是在一个较大的箱体内维持震荡格局。
那么问题来了，在这样的市场环境中，菜友们该如何进行投资呢？
在中短期箱体震荡的前提假设下，市场热点轮换比较快，存量博弈特征明显，炒作热点题材的难度较大，经常会出现“只赚指数不赚钱”的现象。
要避免这种情况，菜友们就要多关注业绩增长明显、持续高比例分红的优质个股，暂时回避题材类股票的炒作。
至于业绩方面怎么看，7月31日菜导写过一篇文章：《
炒股的看过来，4个维度让你读懂一家上市公司的质量（纯干货）
》，大家可以重新看看。
理财产品不知道投哪些？
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砍不断你好乱 黄金周后关于房地产调控的最佳问答
&&& 本文首发于微信公众号：离岸人民币。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
&&& 这是一个自己剁手的故事～从前有一群城市，家里都是盛产楼房的，眼瞅着一年还剩下20%时间了，自个儿家里的楼房还在长，把明年要长的那段都超前长起来了，于是这群城市不约而同地群聊起来～
就这样把天儿聊死了～他们聊完了，我们不生产楼房的，也得出来聊聊～啊～我们聊点啥，且看
　　"十一黄金周期间，、深圳、广州、南京、苏州、武汉、合肥、等10多个城市密集出台房地产限购限贷政策，楼市结构性调控力度加码，验证了我们节前的判断：我们在9月27日的报告《地产调或控，A股危与机》中表示：当前房地产市场火爆，管理层对资产泡沫担忧，已出台的楼市调控政策效果不佳，或将出台更严厉的调控政策，但判断结构性调控政策的概率较大。本文我们将回答市场对当前楼市调控问题的六个关切。"
　　关切之一：地方限购限贷是否能有效稳住楼市？―历史告诉我们能
　　市场的普遍担忧在于：地方的限购限贷政策未必能够有效地给楼市降温，房价或将继续上涨，从而引发决策层启动总量性工具进行调控。而我们认为，从历史对比来看地方限购限贷政策能够有效稳住楼市，而从近期出台调控政策的城市在政策执行日前后的房地产销量增速变化来看，调控政策已经在起作用。
　　历史上地方限购限贷政策密集出台的时期有两次：2010年4月至2011年10月期间，和2013年11月期间，虽然两次地方密集限购限贷的政策目标和所使用的政策工具有差异，但均对房地产价格和销量产生了明显的降温作用，我们认为这次的调控政策相比前两次更严格，能够对量价产生预期效果，在这一预判下决策层没有必要动用总量调控工具。
　　近期出台限购限贷政策的部分城市，在政策执行日后销量同比增速总体上来看低于政策执行日前，这也在一定程度上反应出地方限购限贷政策对楼市降温的有效性。
　　关切之二：后续会否有总量性调控政策出台？―“一市一策”告诉我们大概率不会
　　市场普遍担忧决策层是否会启动总量性调控工具给楼市降温，我们认为大概率不会，这一判断源于三点：
　　第一点已经在关切之一中做了回答：从历史对比和当前效果来看，这轮地方限购限贷能够对房地产量价产生预期效果，决策层没有必要动用总量调控工具；
　　第二点，这次各地有明显差异的“一市一策”事实上已经反映了决策层的政策态度：过热城市进行调控以防止杠杆过高的同时，其他城市继续以去库存为主要任务，在去库存仍为供给侧结构性改革主要任务的背景下，信贷收紧是有悖于这一任务的达成的；
　　第三点，总量性信贷收紧适用于经济过热下对通胀的治理，而不适用于经济下行中对资金脱实向虚的治理，因此我们认为决策层大概率不会动用总量性调控工具。
　　本轮调控的最大特征是：差异明显的“一市一策”。虽然当前楼市调控的严峻态势与10年和13年相似，但这轮调控与前两次有较大差异：10年的楼市调控是在通胀压力背景下实施的总量调控，为抑制经济过热，调控中的浓重一笔是收紧货币政策进行总量调控；13年的楼市调控是在楼市过热情况下以限购限贷为主要手段实施的结构性调控，从调控方式上看本轮楼市调控与13年有相似之处，但不同的是：13年调控时，大多数城市采用“一刀切”式的限购限贷政策（非本地户籍限购二套房，二套房首付比例提升至70%），而本轮调控各地限购限贷政策差异明显，如杭州、天津仅对非本地户籍限购，广州、深圳对非本地户籍和本地户籍均限购，南京二套房最低首付比例最高划到了80%、深圳划到了70%，成都、郑州则划在40%。
　　为什么要“一市一策”进行结构性调控？因为一二线城市要去杠杆防泡沫、但三四线城市仍要去库存，实现“控一线，价格上涨停滞；稳二线，价格要平稳；活三线，去库存”。当前各地楼市杠杆、库存程度不同，一线城市房价收入比明显高于其他城市、泡沫较大，但16年初以来一线城市库存走低而二线城市库存仍然较高，因而本轮楼市调控中不同城市限购限贷政策差异明显。仍要继续去库存，决定了本轮楼市调控是结构性调控，大概率不会收紧信贷实施总量调控，货币政策将维持中性。
　　关切之三：这轮调控对当前基本面影响几何？―整体性房地产投资敏感度降低
　　市场担忧房地产投资下行将负面影响A股企业盈利，我们认为当前A股整体盈利水平对房地产投资的敏感度已经趋势性降低：（1）房地产投资完成额占固定资产投资完成额比重较金融危机前已趋势性下行，基建投资占比趋势性上行，弥补房地产投资下滑缺口（2）房地产销售传导至房地产投资的逻辑弱化，由于库存水平较高以及房价上涨过快带来后续上涨乏力的担忧，地产销售上升对房地产开发投资的提振作用逐渐微弱（3）房地产景气度下行对企业盈利的负效应趋弱，一方面房地产销售端传导至企业盈利逐渐弱化，同时A股与房地产相关的周期性行业的利润占比下行。
　　地产销售对A股盈利产生影响的逻辑链条正在弱化
　　从历史经验来看，地产销售水平对A股整体的盈利有比较显著的影响。其主要逻辑是随着地产销售的上升，房地产投资将加速，推动周期股盈利上行，从而对A股整体的盈利水平产生较为显著的影响。因此市场担心，若地产销售增速出现较快的下滑会对A股的盈利产生不利影响。
　　我们认为，由于该逻辑链条中两个环节发生了弱化，因此地产销售对A股整体盈利的影响已经很微弱了。首先，由于房地产商的投资意愿降低，2015年到2016年地产销售上升对房地产开发投资的提振逐渐微弱，甚至出现背离。因此若地产销售增速出现较快下滑，房地产投资也难以显著下行，一方面是因为房地产投资在本轮地产周期中提振有限，另一方面也因为地产销售旺盛给一二线城市带来了补库存的需求将持续支撑房地产投资。其次，周期股盈利和市值占A股整体的比例已经很小了，周期股盈利的变化对A股整体的影响已经弱化。
　　房地产投资在经济中的重要性降低
　　2008年金融危机之后，房地产行业周期性的回落，加之政府经济结构调整政策推进，房地产投资对整体投资端贡献度开始趋势性下行，房地产投资完成额占比固定资产投资完成额，较金融危机前30%以上水平下行至25%左右。同时2012年开始的政策，导致连续三年，基础设施建设投资占比开始趋势性上行。从当前时点看，这一趋势仍然将得到延续。
　　地产销售对房地产投资的影响弱化
　　从2013年以来，由于房地产库存水平较高，以及房价上涨过快带来后续上涨乏力的担忧，房地产商的投资意愿显著降低，地产销售上升对房地产开发投资的提振逐渐微弱，甚至出现背离。2015年尽管商品房销售额显著上升，但房地产开发投资仍不断下降；今年商品房销售额出现了40%到60%的高增速，但房地产开发投资的增速仍不到20%，而过去商品房销售增速的脉冲式上涨都会带来房地产开发增速的较快增长。
　　地产产业链盈利占比小，对A股整体盈利影响小
　　由于周期股盈利水平受地产基建的影响非常明显，因此市场担心若地产投资下滑会对周期股乃至A股整体的盈利水平造成较大的影响。但是我们发现，尽管地产相关行业占A股整体市值的比例在15%左右，其盈利占A股整体的比例已经从2008年前15-20%左右的高位，和年10%的水平下滑到如今不到4%的水平，地产相关行业盈利变化对A股整体盈利水平的影响已经很小了。我们选择的地产相关行业包括钢铁、有色、工程机械、建材、房地产、建筑行业。
　　关切之四：这轮调控对流动性分配影响几何？―A股估值受益房地产资金挤出
　　我们认为A股估值将受益于房地产资金挤出，在当前的低利率环境下，A股整体估值水平偏低，业绩改善或业绩确定性高的股票将得到资金流入。一方面，从历史数据来看地产限购将挤出居民资金，部分投入股市，在10到11年楼市调控密集期，A股自然人投资者中持有市值在10万到500万的账户数量明显上升，2014下半年至今”多余货币”稳定环境下的股市房市波动中跷跷板效应也很明显。另一方面，在当前供给侧改革与需求侧管理兼顾环境下，结构性调控并未影响流动性总量水平。因此，我们认为房地产行业资金溢出对A股估值正面影响略大于对盈利的负面影响。
　　我们可以将未进入到实体经济（GDP）和物价水平（CPI）中的货币，定义为“多余的货币”，从下图可以看出，在M2-GDP-CPI变化不大的2015年，股市的牛市明显分流了房地产市场的资金，在房地产政策密集出台的前几轮周期中，我们可以看到股市（上证综指）大部分在政策颁布周内收涨（下文具体描述），所以我们认为房地产调控（结构性），房地产溢出资金对A股估值形成支撑。
　　地产限购将挤出居民资金，部分投入股市。在10到11年楼市调控密集期，A股自然人投资者中持有市值在10万到500万的账户数量明显上升（能够买房的资金规模区间）。我们认为这段时期A股自然人投资者活跃程度上升和楼市限购政策挤出部分投资型购房者，并使之将资金配往股市有关。
　　关切之五：这轮调控对A股风险溢价影响几何？―靴子落地降低A股风险溢价
　　市场担忧黄金周密集出台的严厉调控政策将压制节后A股风险偏好，但我们认为这波调控政策是靴子落地，将降低A股的风险溢价。
　　我们团队在8月的路演过程中，发现当时房地产市场过热已经成为投资者最为担忧、分歧最大的问题之一（8月中旬出现地王破全国售价记录的新闻，之后媒体更频繁地曝出地闻、房地产交易火爆新闻），市场从对房地产泡沫的担忧延伸出对宏观的全方位担忧：对流动性收紧的担忧、对四季度和明年经济增速的担忧、对人民币汇率的担忧。
　　从预期角度来看，我们认为A股8月中旬以来的震荡下行走势已经price in了上述由房地产问题的担忧和分歧所带来的风险溢价的提升。
　　市场对房地产政策的双向担忧是：既担忧无有效政策出台给楼市降温，导致泡沫更大，又担忧政策过于激烈甚至有总量性政策导致房价过快下跌。十一黄金周期间如此密集地出台限购限贷政策一定程度上超出了市场预期，同时结构性政策反映去库存的政策目标延续，事实上解了市场的双向担忧，靴子落地，将降低节后A股的风险溢价。
　　关切之六：楼市结构性调控下A股配什么？―财政发力对冲地产下行的受益股票
　　08年之后房地产投资对整体投资端贡献度开始趋势性下行，但仍是稳增长的最重要抓手之一，若结构性调控政策下楼市降温，则必须通过财政、准财政进一步发力来对冲地产下行的负面影响。自今年5月引导资金脱虚入实的政策表态以来，财政、准财政发力逐步成为市场的一致预期但却未能成为市场的配置主线，我们认为这轮地产密集调控后，以宏观对冲思路配置财政、准财政发力的受益股票，将成为四季度的行情主线。这条主线我们推荐三个方向：纯正基建股、基建上游中对房建敏感度相对低的原材料板块、新型基建领域。
　　纯正基建股，直接受益于财政准财政发力，逻辑线条直观
　　纯正基建股或者说传统基建股最直接受益于财政、准财政发力，逻辑线条直观，市场辨识度高。传统基建股主要涉及铁路城轨、交通路桥、水利水电、设计咨询等子版块，相关标的如(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等。
　　基建上游中对房地产下行敏感度相对低的行业，重点推荐水泥和PCCP管材
　　由于上、中、下游中，我们仍然最看好上游，因此推荐基建上游中对房地产下行敏感度相对低的行业，重点推荐水泥和PCCP管材。
　　在上、中、下游中，我们的配置思路是上游仍是确定性最高的板块――我们认为下游消费将受房地产的负面影响（房地产交易火爆、房价上涨对下游消费形成负面影响），而中游则由于需求不振和成本边际上升的两端压缩，短期内难有显著的盈利改善，仍奋力拼搏在转型升级的路上，而转型传导至盈利端仍需一段时间才能显现（传导速度要小于去产能等对上游行业盈利的传导）。
　　基建和房地产上游行业的重合度较高，钢铁、水泥、玻璃、管材等的消耗量均会受到基建和房地产的影响。我们从几类原的下游需求占比来看，管材中的PCCP管主要用于基建、水泥的房地产需求占比约40%，对房地产下行的敏感度相对较低，而平板玻璃的下游需求主要源自房地产和汽车，对房地产下行的敏感度很高，钢铁则由于有社会库存和而对经济预期变化高度敏感。
　　从历史数据来看，基建对冲地产下行的时期内（2008年二季度至2009年底和2013年二季度至2015年三季度），水泥的量价变化相对于玻璃和钢铁都更平稳，反应水泥对房地产下行的敏感度相对较低。
　　具备稳增长、调结构、惠民生三层正效应的新型基建
　　去年年底至今，决策层召开的重要会议始终强调要扩大有效投资，我们认为地下综合管廊、海绵城市建设、通用机场等新型基建，以及汽车、高端装备制造、城市轨交、养老、生态环保等11大工程包领域是有效投资流向的核心领域。新型基建具备稳增长、调结构、惠民生三层正效应，是基建领域中的成长板块，重点关注通用航空（如(,)）、海绵城市（如华控赛格）、地下综合管廊（如(,)）。
&&& 文章来源：微信公众号离岸人民币
（责任编辑：邓益伟 HN006）
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【股市周评】周末G20峰会上释放的楼市政策，会给A股带来什么影响？
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本周股市有哪些值得关注的核心信息，股民们应该采取何种策略呢？菜导梳理出了以下几个核心消息，给大家解读一下。楼继伟：义无反顾推进房地产税收改革在周末的G20财长和央行行长会议上，楼继伟表示要排除困难积极推进房地产税收改革。&在今年全国一二线城市房地产价格飙升之后，地产税的事宜一度离开公众视线，本次楼继伟在G20上的公开表态，彰显中央高层对地产政策有新的方针。&无论是近期M1与M2剪刀差的数据，还是今年从需求经济刺激的效果来看，货币增量资金并未流入实体，更多的是进入到地产和金融市场之中，实体经济并未享受到太多货币政策带来的政策红利。&但维持高房价和高泡沫的资产价格始终是极大的风险所在，金融市场的去杠杆以及地产市场的房产税，都无疑是极好的降温工具。&而在金融地产市场空转但难以企及高盈利之后，供给侧改革推动下的实体变化或许会成为市场资金流动的风口，这对于国家经济结构调整和转型具有相当大的意义。&因此，楼继伟的公开表态，短线是利空地产股，中长线利好股市，逻辑在于地产税的推出将增加楼市投资的机会成本，楼市投资或遭到冲击，有所降温，短期对于地产企业来说有所影响。&但长期来说，从资产配置角度看，地产投资的减少将分流部分投资资金，而这部分投资资金将有望或多或少成为股市的增量资金入市，因此长期而言，利好于资本市场。IPO有加速倾向7月22日证交会核发了14家公司的IPO申请，其中包括两家银行，贵阳银行和江苏江阴农商行，这14家公司累计总募资额约120亿。&7月份一共有27家新股批文，累计募集资金210亿左右，其总量超过五六月份总额，IPO有加速倾向。&从上周的江苏银行到接下来的两家银行，都是近期市场较大的IPO，尽管目前市场新股申购政策无需冻结资金，但等到正式上市之后，仍然对于市场资金有分流。&而且更重要的是这些IPO的出台对于市场情绪会有所冲击，尤其是在市场关键压力位置，短期会偏空市场。&从整个监管层的角度看，IPO以及监管力度已经成为市场上调控市场的一个重要手段。&在市场行情转暖时，IPO有加速倾向，国家队资金有高抛迹象，同时在市场行情低迷时，IPO有减弱迹象，国家队资金有增持迹象。&因此，这些信号都有望成为未来市场参考的重要风向标，在面临方向选择的不明位置，保持谨慎应对仍不失为明智之举。美国和日本的议息会议本周美国和日本将举办议息会议，决定接下来的利率政策。市场普遍预期美国加息概率仍然不大，更多的关注点在于其言论倾向，关注未来加息的预期，防范未知风险。&毕竟目前美股运行至新高，全球地缘政治风险动荡，一旦新的加息预期降临，金融市场的风险将加大，金融政治风险的叠加，将引发大的危机，需要密切关注其动向。&另外市场预期日本或将实施更为宽松的货币政策，在安倍政府获得民众首肯之后，其安倍经济学的实践将继续在日本大地发挥，日本的继续大放水将在相当程度上影响全球各大经济体的货币政策导向。&从这个方面看，或许中国的货币政策会继续维持稳健甚至偏宽松的态势，这对于A股而言，流动性宽裕预期仍有望延续，利于市场。技术层面的解读从目前A股的走势看，在未来一周，市场或有以下3种走势：&1市场在3100点突破未果，形成双头往下寻找支撑；2市场在20日均线获得支撑，强势突破3100点关口，往上冲击3400点一线位置；3市场继续呈现盘整震荡态势，围绕一线继续震荡，期间不排除大阴大阳，但总体呈现震荡态势，个股行情活跃。&菜导偏向于第3种，原因如下：一是目前市场的生态由于国家队的存在以及监管力度的加剧，市场不存在连续暴涨暴跌的基础；二是短期看市场宽松预期仍在，在该预期没有发生的方向性变化的态势下，仍有望走出百花齐放的个股行情出来。&整体来说，本周的市场面临短期压力仍然不小，市场双头的隐忧仍在，在方向未明情况下不建议做过多的风险博弈。&以10日均线作为仓位调整参考，以20日均线作为大仓位离场信号，继续做好均衡配置为主，适度降低仓位应对强压力区间的调整风险，一旦市场放量突破3100平台再行回补不迟。理财产品不知道投哪些？点击“阅读原文”看看！
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