长期偿债能力财务比率分析_中华文本库
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2010年9月刊
长期偿债能力财务比率分析
（北京物资学院研究生部北京101149）
摘要：长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、权益乘数、产权比率、利息保障倍数、现金流量债务比和现金流量利息保障倍数。这些指标不仅关系到企业能否持续经营，而且关系到债权人的利益。因此，对企业的长期偿债能力做出评价并进行合理运用，对于企业自身状况的评估、财务决策的做出具有重要的意义。关键词：长期偿债能力财务比率
在市场经济条件下，企业的生产经营有着极大地不确定性，财务状况的好坏和偿债能力的强弱直接影响着企业的生存，因此，费用的比率,该指标反映企业以获取的利润承担借款利息的能力。其计算公式为:
利息保障倍数=息税前利润/利息费用示作用,但资产负债率指标的缺陷产权比率
也同样存在。
3、利息保障倍数
偿债能力是企业的首要问题。企业偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力，分析长期负债偿还能力的目的，在于预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。这是因为，一个企业短期偿债能力出现问题时，对长期债务的清偿也必然受到影响。因此，在计算反映长期偿债能力的比率时，也把短期负债包括在负债总额之内，实际上，是评估企业的整个偿债能力。
一、常见的长期偿债财务比率
常见的长期偿债财务比率分为定量比率和存量比率两部分，定量比率有资产负债率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率和利息保障倍数，存量比率包括现金债务总额比、现金利息保障倍数等。
1、资产负债率。资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。其计算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额
资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。
2、权益乘数。股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。其计算公式为：
股东权益比率=股东权益总额/资产总额
3、产权比率。负债股权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也称产权比率。其计算公式为：
产权比率=负债总额/股东权益总额这个比率实际上是负债比率的另一种表现形式，它反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，因此它可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。该比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。
4、利息保障倍数。利息保障倍数又称已获利息倍数,是指企业息税前利润与利息四、小结
对我国增值税会计问题的研究不仅仅是要求解决我国现行增值税会计核算体系中存在的问题,进一步规范我国增值税会计处理方法,提高我国增值税会计信息质量,强化增值税征管,促进经济的快速发展,增强企业竞争力才是研究该问题的真正目的。目前我国经济发展要求加快步伐,加入WTO以后要求实现与国际接轨,企业发展要求提
5、现金流量债务比。现金流量债务比是指以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较,表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。其计算公式为:
现金债务总额比=经营活动现金净流量/平均负债总额
6、现金流量利息保障倍数。现金利息保障倍数是指经营活动现金净流量与现金利息之比,反映经营活动现金净流量是现金利息支出的多少倍。其计算公式为:
现金利息保障倍数=经营活动现金净流量/利息费用
二、长期偿债财务比率分析
长期偿债财务比率应该能够反映企业用长期资产或全部资产来偿还长期债务的能力,但有些财务比率存在着不同程度的缺陷。
1、资产负债率（1）不能反映企业全年平均偿债水平资产负债率是一个静态指标,反映企业在某一特定时间负债占资产的比重,不能反映企业全年平均偿债水平。
（2）不能反映企业的偿债风险
资产负债率不能反映企业的偿债风险因为:第一,即使借款本金相同,但偿还期限不同,对现金流动的影响便不一样。第二，如借款是分期偿还,该比率会逐年下降,但每年需支付的利息和本金不变,因此偿债风险并未减少。第三,该比率可能会因资产评估及会计政策的变更而改变,但这并不表示财务风险有所变化。
（3）不能反映企业偿债能力的高低因为即使资产负债率较高,如果企业有稳定的现金流,也能按期偿还长期债务,而资产负债率较低,如果企业在债务到期时没有足够的现金就不能偿还长期负债,亦即资产负债率与长期偿债能力没有直接的联系。因此,在利用资产负债率评价长期偿债能力时,应考虑企业具体情况,采用多种分析工具和方法,结合资产的结构和周转情况进行综合判断。
2、产权比率
该比率的高低也可以对债权人起到警高竞争力,这一切都迫切要求我国完善增值税税制,规范增值税会计核算体系。
参考文献：
[1]全国注册税务师执业资格考试教材编写组.税法(I)[M].北京:中国税务出版社,2009.
[2]中国注册会计师协会.税法［M］.北京:经济科学出版社,.
[3]吉林省税务学会．增值税转型试点
利息保障倍数则是从企业的效益方面来考察其长期偿债能力的，利息保障倍数也有其缺陷,主要表现在:
(1)利息保障倍数仅反映企业支付利息的能力,只能体现企业举债经营的基本条件,不能反映偿还债务本金的能力。
(2)虽然利息保障倍数考虑了利润因素,但企业的本金和利息并不是用利润本身去支付,而是用现金支付。因此,在使用利息保障倍数评价企业的偿债能力时,还应结合债务本金、债务期限等因素进行综合评价。
(3)利息保障倍数未考虑未来现金流量,因此其使用具有一定的局限性。
4、现金流量债务比和现金利息保障倍数
现金债务总额比和现金利息保障倍数则从动态角度对偿债能力进行评价,并且考虑了未来的现金流量,从而弥补了上述四个指标的不足。现金债务总额比和现金利息保障倍数既衡量了企业偿还长期债务本金的能力,又考虑了偿还债务利息的能力,是对企业长期偿债能力的全面评价。另外,现金债务总额比和现金利息保障倍数将资产负债表、利润表和现金流量表的相关数据联系在一起,对企业的长期偿债能力进行了动态的、综合的分析。
参考文献：
[1]曹冈.财务报表分析[M].北京:中央广播电视大学出版社,2002.
[2]崔也光.财务报表分析[M].天津:南开大学出版社,2003.
[3]王萍.财务报表分析[M].北京:清华大学出版社,北京交通大学出版社,2004.
[4]李桂荣,张志英,张旭蕾.财务报告分析[M].北京:清华大学出版社,北京交通大学出版社,2007.
[5][美]查尔斯.吉布森.财务报告分析[M].马英麟,等,译.北京:中国财政经济出版社,2002.
[6]周西燕.企业长期偿债能力财务比率的运用及分析.商业会计,2010.
作者简介：李书梅（1982.8-），山东烟台人，北京物资学院08级企业管理班，研究方向：
财务管理。中存在的问题及思考［J］．税务研究，2005，(9)：36.
[4].徐泓,秦皓.如何构建财税分流的增值税会计模式[J].财会通讯,-24.
作者简介：曹佩（1984.2-），女，汉族，湖南省益阳人，毕业于湖南农业大学，专业：市场营销，单位：湖南益阳职业技术学院经管系会计教研室，研究方向：税务会计
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财务分析：偿债能力分析
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来源 : 互联网
偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。一、短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重
　　偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
　　一、短期偿债能力分析
　　短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。
　　企业短期偿债能力分析主要采用比率分析法，衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。
　　1、流动比率
　　流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。其计算公式为：
　　流动比率=流动资产&流动负债
　　一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为该比率越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。但是，过高的流动比率并不均是好现象。
　　从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的。但是，由于行业性质不同，流动比率的实际标准也不同。所以，在分析流动比率时，应将其与同行业平均流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。
　　2、速动比率
　　速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。其计算公式为：
　　速动比率=速动资产&流动负债
　　其中：速动资产=流动资产-存货
　　或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用
　　计算速动比率时，流动资产中扣除存货，是因为存货在流动资产中变现速度较慢，有些存货可能滞销，无法变现。至于预付账款和待摊费用根本不具有变现能力，只是减少企业未来的现金流出量，所以理论上也应加以剔除，但实务中，由于它们在流动资产中所占的比重较小，计算速动资产时也可以不扣除。
　　传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。
　　速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。但以上评判标准并不是绝对的。
　　3、现金流动负债比率
　　现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。其计算公式为：
　　现金流动负债比率=年经营现金净流量&年末流动负债
　　式中年经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。
　　该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察。用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。
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偿债能力比率分析法改进建议
第540期　作者：□文/邹伟娟　卢　呈　时间： 13:40:46　浏览：74次
［提要］　企业偿债能力的强弱关乎企业是否能够继续存在。正确分析企业的偿债能力是进行企业财务安全管理的重要内容。企业偿债能力分析的一般方法是财务指标比率分析法。本文通过对短期偿债能力与长期偿债能力的相关比率进行实质内容的分析，指出其中的不足，并提出改进方法。
关键词：偿债能力；比率分析；改进
本文得到2015年广东省本科高校教学质量与教学改革工程项目：“应用型卓越会计人才培养计划”（粤教高函［2015］133号）和2015年广东教育教学成果奖（高等教育）培育项目：“独立学院应用型会计类专业人才培养创新与实践”（粤教高函［2015］72号）项目资助
中图分类号：F23 文献标识码：A
收录日期：2016年4月25日
企业的偿债能力指的是企业偿还各种到期债务（包括本金和利息）的能力，反映了企业的财务状况和发展趋势，包括短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力分析对于企业以及企业的利益相关者都至关重要。企业自身通过偿债能力分析，可以优化企业资本结构，降低财务风险，有利于其进行经营决策；投资者及潜在投资者通过偿债能力分析，可以了解其投入或即将投入企业的资金的安全性，有利于其进行投资决策；债权人通过偿债能力分析，可以判断其本金、利息到期是否能够收回，从而做出是否借款以及借款额度的决策；供应商通过对企业偿债能力的分析，可以判断企业履行合约的能力以及货款的安全程度，有利于其了解企业的财务状况，做出是否赊销的决定。目前，企业偿债能力的分析一般采用比率分析法。
一、企业偿债能力分析指标
（一）短期偿债能力分析主要指标
1、流动比率。流动比率指的是流动资产与流动负债的比率，即表示每单位的流动负债，企业可以有多少流动资产作为偿还的保障。反映了企业在短期债务到期时流动资产可用于变现偿还流动负债的能力。计算公式为：流动比率＝流动资产÷流动负债。
2、速动比率。速动比率是企业速动资产除以流动负债得到的比率。速动资产指的是流动资产减去存货、待摊费用和待处理流动资产损失等之后的余额，即可以快速变现的那部分流动资产。速动比率的真实含义是企业每单位的流动负债可以有多少速动资产作为偿还的保障。其计算公式为：速动比率＝速动资产÷流动负债。
3、现金比率。现金类资产与流动负债的比值就是现金比率。这里的现金类资产主要指的是交易性金融资产、货币资金等，因为流动性比较强，可以直接用于偿还债务。现金比率的涵义是，每单位的流动负债可以有多少的现金作为偿还的保障。其计算公式如下：现金比率＝（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债。
（二）长期偿债能力分析主要指标
1、资产负债率。资产负债率是企业负债总额与总资产之间的比率。资产负债率反映企业的总资产中有多少是通过借债方式得到的。该比率的大小反映的是以资产对债权人资金提供的保障。一般来说，企业适合的资产负债率是在40%～60%之间。对于债权人来说，资产负债率越低越好，代表企业偿债能力越强。其计算公式是：资产负债率=负债总额÷资产总额。
2、利息保障倍数。利息保障倍数指标反映了企业盈利与利息支出之间的特定关系，是企业在生产经营过程中所获得的息税前利润及利息费用的比率。其计算公式为：利息保障倍数=（利润总额+利息支出）÷利息支出总额。其中，利息支出总额是本期发生的全部利息，既包括计入财务费用中的利息，也包括计人固定资产成本中的资本化的利息。利息保障倍数反映的是从所借债务中获得的受益为所需支付的利息的多少倍，该比率只能反映企业支付利息的能力，而不能反映其偿还本金的能力。当利息保障倍数大于1时，认为企业具有支付当期利息的能力，具有长期负债的偿还能力。
3、产权比率。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，该比率是评估资金结构合理性的一种指标。一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，它是企业财务结构稳健与否的重要标志。产权比率一般为1时，比较合理。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强；产权比率高，则表示资产结构有待调整，所有者权益对负债的保障程度较低，债权人承担较大的财务风险，不利于进行负债筹资。其计算公式为：产权比率=负债总额÷所有者权益总额。
二、偿债能力比率分析法的不足及改进建议
（一）短期偿债能力比率分析不足与改进
1、流动比率分析。对于债权人来说，流动比率越高越好，表示企业有充分的流动资产作为偿还的保证，但是对于企业自身以及投资者来讲，过高的流动比率意味着资本没有得到有效的利用。一般来说，流动比率为2是一个比较理想的值。现阶段很多对流动比率的分析中，就是简单地进行定量的计算，即引入相关的财务报表数据，按照流动比率的计算公式得到计算结果，然后对计算结果进行简单分析，这个过程缺乏对流动比率的定性分析。企业的流动资产不仅包含变现能力强的库存现金、银行存款、交易性金融资产等，也包含不是绝对可以在一年内变现的应收账款、原材料、在产品、库存商品等。而企业的流动负债还包含了预收账款，又不包含或有负债中可能增加流动负债的部分，如未决诉讼可能形成的流动负债。如果只是简单的计算出流动比率，不对流动资产和流动负债的性质做必要的研究，考察流动资产的质量和流动负债的其他可能性，将会导致所分析出的短期偿债能力与实际情况不相符。
而且，当流动资产和流动负债的金额同时发生变动时，流动比率的大小也会受到影响。比如，流动资产为50，流动负债为100，则流动比率为0.5，若企业赊购原材料，流动资产与流动负债同时增加相同的金额10，流动资产增加至60，流动负债增加至110，则流动比率增加为0.55。从此可以看出，若是管理者觉得本企业的流动比率不够理想，就可以在期末人为的采取一些突击手段来调节该比率，如当流动比率小于1时，可以通过赊销的手段加大该比率；而当流动比率大于1时，可以通过偿还部分负债，降低该比率，从而导致流动比率数据不能完全真实地反映企业的短期偿债能力。在现实中，出现更多的情况是，企业管理者为了更好地融资，得到投资者更多的支持，人为地提高偿债能力比率，比如，对不良资产进行掩饰，对资产的减值损失不予转销等。
针对以上利用流动比率分析短期偿债能力的不足，有以下改进建议：（1）在分析流动比率时，分析应收账款的质量，可以从应收账款的规模、账龄、应收账款周转率等方面进行分析，并参考同行业的标准。对超过一年或者一个营业周期的应收账款，可以从流动资产中扣除出去；（2）结合分析存货的质量，可以从存货的规模、存货的周转速度、存货是否发生减值等方面进行分析，对积压超过一年或一个营业周期的存货，可以从流动资产中扣除出去；（3）以此类推，对待摊费用、购买长期资产的预付账款、或有负债等项目进行分析；（4）企业外部利益相关者进行偿债能力分析时，还应该考虑该企业是否在期末有比较突兀的偿债行为以及各种赊购行为等，以辨别企业是否有人为操作流动比率的嫌疑。
2、速动比率的分析。现阶段利用速动比率进行短期偿债能力的分析，其不足之处与上述流动比率的不足类似。很多时候，人们只是简单的套公式计算出该比率，而缺乏定性分析。速动资产的组成项目中，应收账款占了比较大比重。据有关资料显示，2014年我国100家上市公司中，应收账款占速动资产的比重超过了70%，以至于速动资产不“速”。类比流动比率分析的改进，在利用速动比率分析偿债能力时，也可以采取相同的措施，例如把逾期未收回的应收账款、投资或者购买长期资产而产生的预付账款等从速动资产中扣除出去；在考虑流动负债时，考虑某些或有负债或因担保责任引起的负债等，同时，应该把预收账款这样的负债剔除出去，因为一般情况下，这项负债并不需要企业未来用货币资金来偿还。
分析企业短期偿债能力时，对各个比率的分析评价应该根据信息需求者的不同而有所侧重。一般情况下，因为大多数流动负债是要用货币资金来偿还的，在流动资产和速动资产分布不协调，或者存在不良资产的情况下，可能存在不实的短期偿债能力，因此必须适当重视现金比率的分析。而且，由于单一的指标存在着片面性，甚至有时候，流动比率所反映的偿债能力与速动比率反映的偿债能力是相矛盾的，任何单一指标都不能全面地反映企业的短期偿债能力，我们对企业偿债能力进行分析时，应考虑各个比率之间的联系，对偿债能力进行综合评价。举例说明，如表1所示。（表1）
我们对比率的计算都是通过引用企业财务报表中相关数据来进行的，但还有一些财务报表中并没有反映出来的因素，也对企业的短期偿债能力造成影响，比如企业的信用状况、企业可动用的银行贷款指标、企业近期要变现的长期资产等。
（二）长期偿债能力比率分析不足与改进
1、资产负债率分析。在利用资产负债率进行长期偿债能力分析时，可能会出现资产总额不实的情况，如发生的资产减值没有在账面上反映出来，或者某些资产变现的可能性很小。这种情况下，应该按照资产的实际价值来计算，对已经没有变现可能性的资产，应该从资产总额中扣除出去。与此同时，还应该考虑负债总额中，短期负债与长期负债所占的比例，当短期负债所占比例较大时，为了得到真正反映长期偿债能力的比率，可以把短期负债从负债总额中扣除出去。
2、利息保障倍数分析。利息保障倍数反映的是企业的利息支付能力，倍数越大，说明企业支付利息的能力越强。该比率的分母为利息费用，包含计入财务费用的利息费用和计入固定资产成本的资本化的利息费用。而在实际工作中，人们为图方便，通常就用财务费用代替利息费用进行利息保障倍数的计算，其计算结果必然存在一定的误差。该比率的分子中的利润总额在现实的计算中，也有可能存在企业管理者操纵利润、虚报利润的情况，所以债权人利用利息保障倍数分析长期偿债能力时，应特别关注企业利润的形成，考虑其收入的构成与来源，费用的去向，以及收入与费用确定的时间等，分析企业是否有高估收入、费用资本化不合理等现象，对于未收到现金红利的权益收益，可考虑予以扣除。为了更全面、准确地对企业的长期偿债能力进行分析，除了对主要指标比率的计算分析外，还应该考虑一些其他影响因素，主要有企业的盈利能力、投资效果、资产构成等。
三、结束语
综上所述，在利用各种比率对企业的偿债能力进行分析的过程中，普遍只注重定量分析，而缺乏定性分析。针对上述各种比率的不足，在分析企业的短期偿债能力时，应该结合考虑企业的应收账款、存货以及其他一些表外影响因素，还要考虑流动比率与速动比率之间的联系与区别，考虑在具体情况下应该侧重于哪个比率分析，例如：当所计算出的速动比率高于流动比率时，说明企业有较为足够的速动资产为偿还流动负债做保障，应该更加侧重于速动比率的分析，在分析企业长期偿债能力时，应该考虑到资产的账面价值与实际价值之间的差额，同时考虑到或有负债、担保责任等对负债金额的影响。
（作者单位：广东海洋大学寸金学院）
主要参考文献：
［1］宋微.上市公司偿债能力的分析与评价［J］.重庆科技学院学报，2013.12.
［2］谢志琴.上市公司偿债能力分析［J］.学周刊，2012.7.
［3］郭荣坤.对企业偿债能力分析的探究［J］.中国外资，2012.12.
［4］杨海生.长城电工公司偿债能力分析［J］.现代商贸工业，2013.17.
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