什么是自贸区，互贸区，各有什么区别_百度知道第三批自贸区有望亮相2016年全国两会（附股）
第三批自贸区有望亮相2016年全国两会（附股）
来源：财牛网财经
随着2016年全国两会的即将召开，自贸区的市场关注度再度提高。据悉，第三批自贸区最快将会在两会后亮相，数量有望达到5至8家，未来将落子内陆沿边地区。经过一段时间筛选，目前第三批自贸实验区已经初步浮出水面，第三批自贸区的投资热潮有望再度掀起。（财牛网股票）
&&&& 相关人士向记者透露，因为前两批自贸试验区都在沿海地区，所以考虑到区域协调发展和开放的格局，第三批将会设在内陆地区，沿边可能会有一家。最终数量应该在5至8家，&希望能在今年上半年推出来，最快的话两会之后就有望获批&。
&&& 相较已经设立的上海、广东、福建、天津四大自贸试验区，内陆自贸试验区将肩负起新的探索使命。据了解，第三批自贸试验区将重点突出两方面任务：一是与&一带一路&等国家战略更加紧密对接，使自贸试验区成为&一带一路&在国内的重要抓手；二是探索内陆地区发展的新路径，引领内陆开放新高潮。
&&& 今年地方申报自贸试验区的热情明显高涨。《经济参考报》记者根据地方两会政府工作报告及&十三五&规划建议等公开资料梳理发现，目前来看，除了青海、吉林、北京、山西、西藏、河北之外，其余21个省市(自治区)都提出了申建自贸区。其中至少有16地已经将申建自贸区明确列入2016年工作计划中。
&&& 上述人士也表示：&目前仍有两三地争夺激烈，名单还没有最终确定下来，最后时刻仍存变数。&
&&& 据业内专家估计，湖北、陕西、河南、四川、重庆等地入围的可能性非常大。
&&& 目前来看，上述几地申报的方案共性在于突出内陆特点，提出打造内陆开放新高地等目标。与此同时，也结合当地特色突出各自的侧重点。
&&& 比如，湖北政府工作报告明确提出：&2016年将积极申报中国(湖北)内陆自由贸易试验区。&据了解，湖北内陆自贸试验区由武汉市、襄阳市、宜昌市三地联合申报。创新驱动是其方案中的最大特色，提出了建设成为全球有影响力的创新创业中心为目标。此外，由于武汉位于长江经济带关键位置，方案突出了沿江开放特色，以打造内陆地区全面深化改革的引领区和长江经济带开放开发示范区。
　河南自贸试验区则主要在三方面突出特色：一是综合改革，二是国际物流分拨中心建设，三是探索事中事后监管的创新。据悉，河南自贸区申建设计拟以郑州为主，涵盖郑州、开封、洛阳三个片区，总面积120平方公里。
　　此外，作为&一带一路&沿线省份的陕西提出，2016年要积极复制上海自贸区经验，建立准入前国民待遇加负面清单外资管理模式，抓紧提升海关特殊监管区品质，争取获批陕西自由贸易试验区。此外，陕西目前方案在范围上涵盖西安国际港务区、西咸新区空港新城和西安高新区三大板块，发挥交通和高新技术产业优势，力争成为&丝路经济带&开放新高地。
　　据了解，重庆自贸试验区设想开发主体分别为空港保税港、水港保税港以及重庆综保区，在加工贸易方面进行探索，利用口岸优势以形成聚集、辐射效应。同样地处西部的成都的申报意向是在天府新区设立自贸区，主打&科技型自贸区&，为传统的加工贸易服务区提供科技、智力支撑，打造为中西部自贸区的样板。
　　对外经贸大学国际经贸学院教授、天津自贸区方案起草小组成员卢进勇对《经济参考报》记者表示，内陆自贸试验区到底试验什么，发挥什么功能，设计好功能定位和试验内容是非常重要的。&比如说，有些内容在沿海自贸区试验后已经开始在各地推广了，那么这些内容就没有必要再在内陆试验了。还有些内容沿海地区试验成功了但是不一定适用于内陆，那么就需要在特定地区再试验。&他说。
　　卢进勇表示，内陆自贸试验区要与沿海地区既有联系又有区别，既有内容传承又有自身突破。非常重要的一点是内陆自贸试验区设立要推动内陆地区的改革开放，掀起新的高潮。&如果没有达到这个目的，使得内陆地区改革开放进入高潮，设置的意义就不大了。&此外，还要与&一带一路&等国家战略紧密对接，与国家经济发展新常态、供给侧改革、去产能、结构调整结合起来，和新的发展阶段结合起来，做出有益的探索和试验。
　　卢进勇还建议，第三批自贸试验区不一定非要用自贸试验区这个统一的称呼，因为贸易、金融、投资等领域均可以在试验区内探索，因此可以调整一下，比如&综合改革试验区&&开放型经济新体制试验区&等等。
第三批自贸区概念股
【河南自贸区概念股】
什么板块能当做河南自贸区概念？这在上海、广州等地已有先例，投资者不妨参照一下思路。
从某种程度上甚至可以说，这轮A股大涨，就是从上海自贸区概念股炒作开始的。
据不完全统计，上海自贸区获批之后一个月的时间里，有200只上海本地股平均涨幅在20%左右。而在4月27日上海自贸区区域扩大的消息公布后，上海自贸区概念股又引发了一轮上涨。涨幅比较大的个股主要为占有土地资源比较多的陆家嘴、浦东金桥、张江高科、浦东建设等。此外，与物流和港口贸易相关的交运股份、长江投资、东方明珠、上港集团等的表现也非常不错。
第二批进入自贸区行列的有天津、广州、福建等地，当地股也经历了一轮炒作热潮。除了相关港口、海运等标的被反复炒作外，当地的一些低价地产股也受到了资金的重点关照。
建筑、交通、地产等行业有望受益
然而，上海等地被热炒的概念股，似乎很难在豫股中找到。
&河南本土的地产、物流公司基本没有在A股上市的。&华泰证券一位分析师说，如果想投资河南自贸区板块，照搬上海的思路肯定行不通，而且河南是个内陆省份，并没有港口优势。
因此，他认为，投资者其实可以看看西安的自贸区概念股，同为内陆省份会更有借鉴意义。
作为第三批自贸区的竞争者，西安认为自己的优势还是比较大，陕西本地股中，天地源、秦岭水泥、西安饮食、西部证券、陕国投、西安旅游等都有幅度比较大的上涨。
经济学家宋清辉也认为，建筑、交通、地产和商贸服务等行业板块有望受益于自贸区。
民生证券研究院执行院长管清友则认为，除了交运等基础设施行业直接受益外，食品旅游业在自贸区概念中同样受到关注。
中原高速已成跨界&大玩家&
从分析师、专家推荐关注的行业看，中原高速已成跨界&大玩家&。
首先，中原高速属于交通运输板块，直接受益于自贸区带来的商流、物流、人流增长。
此外，中原高速持有中原信托、中原银行股份，并参与发起河南首个省级法人保险公司，从这个层面上讲，其在金融方面涉足较多。早在2013年，中原高速就投资8亿元进入房地产行业。
&中原高速这些年股价确实不理想，负债率比同行高，股价一度跌破净资产。&华泰证券上述分析师称，但今年3月份至今，股价一路上涨，已经从4元涨到了8元以上。
基建方面，同力水泥、洛阳玻璃今年以来的上涨幅度也非常可观，这两只个股的股价近一年时间都从5元附近涨到15元左右。
污水处理企业中原环保，铁路信号产品供应商辉煌科技，最近一年股价都已经翻倍。 &按照以往的经验，自贸区概念股应该会有数轮炒作，时间也会随着河南申建的历程持续。&国泰君安分析师李品表示，投资者可以在回调的时候对这些个股予以重点关注。
【陕西自贸区概念股】
陕西自贸区概念股
　　博通股份(加入自选股,参加模拟炒股)600455
　　天地源(加入自选股,参加模拟炒股)600665
　　彩虹股份600707
　　西飞国际000768
　　陕西金叶(加入自选股,参加模拟炒股)000812
　　陕西自贸区概念股票龙头受益股
　　天地源（600665）实际控制者是西安高科集团。集团是西安高新技术开发区下属的大型国企，是高新区城市配套和基础设施建设的主要实体。公司地产业务的起步是依托股东在西安高新区而展开，西安高新区是1991年经国务院首批批准的国家级高新区，其科技创新竞争力位居全国第三位。
　　陕国投A(加入自选股,参加模拟炒股) 13年上半年,公司收入同比增长74.5%达3.59亿元,其中信托手续费净收入2.21亿元,同比增长近40%,固有业务收入1.38亿元;净利润同比增长80%达1.86亿元。公司2013年上半年新增信托规模109.8亿元,和去年同期196.72亿元的新增规模比较下降了44%。信托规模的下降和券商资管等机构对信托通道业务的抢食有关,由于通道业务的报酬率较低,对信托业务贡献不大,因此,对公司信托收入和利润的影响有限。
发展展望:2013年全年业绩有望实现高增长,资本金充足有助公司中长期发展。
　　天地源：实际控制者是西安高科，西北最大房企，公司为是西北最大的以房地产开发为主业的上市公司，具有国家建设部颁发的房地产开发一级资质。公司专注于房地产开发业务，已实现核心业务的跨地域发展。公司按照&立足西安、巩固上海、壮大深圳、发展天津&主业发展战略，初步形成了以西安为中心的西部市场、以苏州为中心的长三角市场、以天津为中心的环渤海市场以及以深圳为中心的珠三角市场的全国性战略布局；形成了从房地产开发、销售、物业经营、物业管理到不动产代理的环形产业链。
　　达刚路机(加入自选股,参加模拟炒股) 300103：达刚路机发布2013 年三季报,主要经营业绩如下:1-9 月公司实现营业收入3.62 亿元,同比增长172.3%;实现归属于上市公司股东的净利润0.53亿元,同比增长60.28%;完全摊薄后每股EPS 为0.25 元。
　　曲江文旅(加入自选股,参加模拟炒股) 600706：每股收益0.39元,同比增长8.6%,略低于预期。公司2012年度实现营业收入11.4亿元,同比增长32%;净利润7075万元,同比增长8.6%,每股收益0.39元;扣除非经常性损益后净利润6489万元,同比增长23.4%,略低于预期。其中,四季度单季实现营业收入3.2亿元;实现净利润680万元。业绩低于预期主要是新托管景区的运营维护成本及管理费用超出我们先前的测算。
　　秦岭水泥(加入自选股,参加模拟炒股) 600217：秦岭水泥控股股东变更为冀东水泥(加入自选股,参加模拟炒股)以后和冀东水泥旗下其他水泥资产一起成为陕西省最大的水泥企业。公司所处西北区域的地理位置使它有可能享受未来中国西部水泥市场仍保持较快成长速度的受益者。本篇报告试图前瞻性的预测公司未来可能成长的路径,并据此判断该股的投资机会。
【西安自贸区概念股】
西安自贸区概念股有哪些？西安自贸区概念股解析
　　西安正申报丝绸之路经济带自贸区 多只本地股受益
　　据《西安日报》18日报道，陕西省发改委主任方玮峰日前透露，西安正在积极申报丝绸之路经济带西安自由贸易园区，力求让陕西成为&丝路经济带&的开放新高地。分析人士认为，西安自贸区将有力带动和促进重要节点城市的发展，对当地个股形成利好。
　　方玮峰介绍，陕西省提出了&西进东联&战略，将欧亚论坛永久性会址所在的哄鄙婊焓鹿萸喙伊焓鹿萑胱ぃ壳肮婊鸦裢饨徊颗肌Ａ硗猓挛饕劳醒盍柚泄底髋┮导际踉馀嘌祷兀诮ㄉ杈么执┮倒屎献髦行模饨晌醒枪遗┮导际踔匾丛吹亍
　　&丝路经济带建设是个长期规划。&方玮峰表示，要想民心相通，文化旅游必须走在前列。西安将牵头组建丝绸之路国际旅游合作联盟城市旅游企业协作体，与沿线各国联合塑造丝绸之路旅游品牌，推动沿线各国人员往来。
　　另据京华时报消息，国泰君安金牌投资顾问赵欢表示，西安市申报丝路经济带西安自贸区，将有力地支撑未来&丝绸之路经济带&的形成和繁荣，还能带动和促进重要节点城市旅游业的发展，尤其是处于重要地位的西安，曲江文旅、西安旅游、西安饮食、西安民生等当地股票将受益。不过，需要注意的是，未来的上涨空间将取决于政策的落实情况和公司基本面，一旦后续资金追高乏力，相关个股很难摆脱大势影响。
　　西安自贸区概念股一览
　　国内首批内陆自贸区或落户西安，西安自贸区概念股：曲江文旅（600706）、西安饮食（000721 ）、西安旅游（000610）、天地源（600665）、达刚路机（300103）。
【四川自贸区概念股以及成都自贸区概念股名单汇总】
四川成都自贸区概念股龙头有哪些？四川成都自贸区概念股一览
　　在上海获批自贸区后，成都市亦加入到竞争下一个自贸区牌照的角逐中。成都市高新区在今年6月已经向商务部递交建立自贸区的申请。&我们从商务部得到的消息是，国家有意让上海在自贸区的探索方面先行先试，此后会批准第二批&，成都市高新区发展策划局局长汤继强告诉本报记者，&我认为，成都获批的可能性很大&。
　　习近平：防止一味以生产总值排名论英雄 308家公司股东及高管4个月增持137亿元 IPO停摆重压券商直投 234单苦寻&出路& 能源领域改革大幕将启 细数A股投资图谱 东财基金销售涉误导 用高收益吸引眼球 平煤股份48亿客户揭盅：武钢与大股东共有
　　成都高新区申报自贸区的底气，来自于其通过不断创新，在产业等方面积累的优势。2012年，成都高新区实现工业总产值2230亿元，成为四川省首个2000亿工业园区。而根据成都高新区刚提出的&第三次创业&目标，2020年工业总产值将达到1万亿。
　　成都板块概念股一览
　　四川板块个股一览
　　代码 名称
　　002190 成飞集成
　　600828 成商集团
　　002258 利尔化学
　　600378 天科股份
　　600137 浪莎股份
　　002246 北化股份
　　600093 禾嘉股份
　　002312 三泰电子
　　600039 四川路桥
　　000155 川化股份
　　002023 海特高新
　　000519 银河动力
　　600880 博瑞传播
　　000888 峨眉山A
　　000838 国兴地产
　　600101 明星电力
　　000568 泸州老窖
　　000629 *ST钒钛
　　002253 川大智胜
　　002366 丹甫股份
　　600139 西部资源
　　601107 四川成渝
　　000809 中汇医药
　　600331 宏达股份
　　600391 成发科技
　　600505 西昌电力
　　000710 天兴仪表
　　000584 友利控股
　　600353 旭光股份
　　600779 水井坊
　　000803 金宇车城
　　000835 四川圣达
　　000858 五 粮 液
　　002466 天齐锂业
　　600438 通威股份
　　600528 中铁二局
　　600678 ST金顶
　　600109 国金证券
　　601268 二重重装
　　000586 ST汇源
　　000912 泸 天 化
　　600558 大西洋
　　600839 四川长虹
　　002259 升达林业
　　600691 *ST东碳
　　000731 四川美丰
　　600321 国栋建设
　　600131 *ST岷电
　　600979 广安爱众
　　002357 富临运业
　　002272 川润股份
　　000593 大通燃气
　　000790 华神集团
　　002422 科伦药业
　　002268 卫 士 通
　　600875 东方电气
　　002386 天原集团
　　300028 金亚科技
　　600793 ST宜纸
　　000510 金路集团
　　600733 S前锋
　　300022 吉峰农机
　　600466 迪康药业
　　600702 沱牌曲酒
　　000801 四川湖山
　　600804 鹏博士
　　300101 国腾电子
　　002143 高金食品
　　300019 硅宝科技
　　000810 华润锦华
　　600644 乐山电力
　　600674 川投能源
　　000509 S*ST华塑
　　300092 科新机电
　　000935 ST双马
　　000628 高新发展
　　000876 新希望
【江苏自贸区概念股】
江苏自贸区上市公司有哪些？
&&&&& 综合媒体消息，江苏版自贸区的方案已由江苏社科院与商务厅起草完毕，备选方案有两个，一是涵盖整个苏南地区，二是仅为苏州地区。江苏省商务厅最新表示，&江苏省商务厅正在积极关注上海自贸区的设立，并在积极研究它对江苏经济发展的影响，但是目前尚未形成自贸区方案。&
江苏自贸区概念股上市公司有哪些？
&&&&& 苏州相关上市公司如苏交科（300284）、苏州高新（600736）等。
【重庆自贸区概念股】
重庆正在考虑向国家申请，重庆公路口岸由二类口岸升格为一类口岸(一般一类口岸设在边境地区)，经由高速公路从广西出境、连接东盟。重庆正在与所涉及地区协商合作。借助公路物流大通道，将东南亚的水果、食物、木材等产品运到重庆，把重庆的机电、建材、汽摩等产品运到东南亚。另一条重庆正在考虑打通的陆路出境方式是，从云南瑞丽出境、直抵印度洋，不用再绕道马六甲海峡，到欧洲的距离可缩短五千公里。
　　在目前自贸区申报&遍地开花&的局面下，王光济表示，重庆内陆自贸园区要有特点、对周边地区能够发挥辐射带动作用。王济光说，与沿海自贸区主打贸易服务业、金融等不同，重庆内陆自贸园区产业定位是发展实体经济，重在引进产业链较长产业，如IT产业与汽车产业。重庆的通用航空、智能机器人、生物医药等战略性新兴产业在加快崛起。
　　在数个申报内陆自贸区的城市中，作为内陆地区唯一直辖市的重庆条件优越。其辖区内拥有健全的内陆空港、水港、铁路立体化口岸架构，两江新区拥有全国唯一的&水港+空港&保税港区和全国最大的综合保税区，进行保税贸易、离岸贸易、集散分拨、全球维修、跨境电商等保税区运行模式创新。近年来，每年吸引外资100余亿美元，国际货物贸易量大幅增长，超过成都等地。
　　分析人士指出，在数个申报内陆自贸区的城市中，作为内陆地区唯一直辖市的重庆条件较佳。其辖区内拥有健全的内陆空港、水港、铁路立体化口岸架构，两江新区拥有全国唯一的&水港+空港&保税港区和全国最大的综合保税区(西永综保区)。相关股票可关注重庆港九(600279)、渝开发(000514)、重庆路桥(600106)、重庆百货(600729)、渝三峡A(000565)等。
　　重庆自贸区概念股一览：
　　重庆港九(600279)：
　　首次覆盖给予&增持&评级。公司集装箱业务有望受益于内陆开放政策，外贸箱量将迎来强劲增长，预测2013-15年公司每股收益分别为0.29元、0.60元和0.70元。参考A股集装箱港口公司估值水平，且重庆港九未来成长性优于同行业可比上市公司，给予目标价10元，对应2013年市盈率为35倍，对应市净率为1.6倍。
　　集装箱业务将受益于内陆开放政策。公司集装箱码头在重庆地区占据主导地位，腹地经济发展支持港口吞吐量稳步增长。上海自贸区设立伊始即提出&可复制可推广&模式，重庆作为自贸区热门备选之一，具有长江流域枢纽港、渝新欧铁路桥头堡等优势，未来设立自贸区的概率较大。上海自贸区范围主要以原保税区为基础，重庆若设立自贸区，很有可能涵盖寸滩保税港区，重庆港九是寸滩港区唯一的集装箱码头运营商，将直接受益于贸易便利化政策带来的外贸箱量增长。另外新丝绸之路、长江经济带规划、国企改革等政策陆续落实都将为公司提供绝佳的发展机遇。
　　经营改善将提升盈利水平。2013年装卸业务毛利率明显提升，我们认为这主要得益于公司加强成本控制的措施。未来随着寸滩集装箱码头吞吐量增长、长寿化工码头培育渐趋成熟、逐步退出低收益项目(九龙坡港等)，公司资产收益能力有望稳步提高。
　　重庆百货(600729)：
　　投资建议：重庆国企改革力度和速度有望超越其他区域，而行业竞争格局恶化，也促进公司加快转型速度。调整年摊薄后EPS至1.93/2.20/2.59元(原1.98/2.25/2.65元)，上调目标价至31元，对应2014年14倍PE。维持&增持&评级。
　　重庆国企改革力度和速度有望超市场预期。国企改革是改变现有企业体制和机制，必然伴有诸多阻力，但从多方面考虑，重庆国企改革的力度和速度方面有望超越其他区域。同时，我们认为改革有望从竞争性领域开始，国有商业企业作为竞争领域的代表，效率相对低下，有望成为国企改革首先惠及领域。安徽合肥三洋改革模式正在形成，其先进经验有望向重庆等第二批试点城市推开，在上一轮资产证券化的改革中，重庆百货率先启动改革，其&先行者&作用有望进一步发挥。一旦安徽模式作为成功典型被宣传，国资委有望通过引进战略投资者，逐步让渡国资控股权，从而理顺激励机制和重塑管理架构。
　　竞争格局进一步恶化，促进公司加大转型力度。公司作为传统商业企业，受商业地产大幅增加、网购分流等因素影响，供需结构进一步恶化，公司急需进行转型，以实现长期可持续发展。网购作为新兴业态，其实现了对供应链的重塑，价格优势凸显，也倒逼传统企业加大转型力度，从而扭转客流持续下降的局面。我们认为未来行业将实现传统企业和电商企业的融合，线上线下一体化，传统企业与电商合作的力度会加大。预计公司将会加大触网力度，发展自己的网购平台，也有可能加大与其他电商企业的合作，实现迅速转型。
&重庆路桥(600106)：路桥资产发展前景看好
　　(1)股票投资亏损导致净利润下降。
　　公司路桥业务收入正常，上半年路桥通行费收入同比增长7.1%，营业成本同比下降9%，主营业务利润同比增长7.7%。导致报告期净利润亏损的主要有因素有三，一是股票投资亏损。上半年公司斥资2.83亿元购买股票，可惜投资收益欠佳，股票市值下降1003.72万元;二是投资收益同比下降。去年公司转让益民基金等企业股权增加投资收益，今年没有企业股权转让，投资收益比去年同期减少了1272.18万元;三是财务费用同比增加1075万元。报告期公司为新建项目增加长期借款8.16亿元，导致财务费用增加。三项因素共同作用下，公司利润总额同比下降22%，净利润同比下降13%。
　　(2)参股公司贡献了42%的净利润。
　　公司持有重庆银行8.48%和渝涪高速公路公司17.5%的股权，报告期，重庆银行贡献投资收益942万余元，占本期公司净利润的17.44%;渝涪高速实现净利润8181 万元，公司按照持有股份享有的收益为1432万元，占当期公司净利润的24.7%。两个参股公司合计贡献了本期净利润的42.16%。
　　(3)公司拥有渝涪高速公司股权的优先购买权。
　　渝涪高速公司拥有业绩高增长的优质路产，报告期渝涪高速净利润同比增速为27%。&渝涪高速&由重庆上桥至涪陵长江大桥北桥头，全长118 公里，2000 年12月28 日建成通车。渝涪高速公路公司拥有渝涪高速公路自2003 年9 月30 日至2038 年9 月29日的特许经营权。目前渝涪高速已经度过车流量培育期，通行费收入步入快速增长通道，随着沪蓉(渝)高速的全线贯通，该路产具有良好的发展前景。
　　重庆钢铁(601005)
　　公司是我国大型钢铁企业和最大的中厚钢板生产商之一，主要致力于钢铁生产、销售业务。公司主要产品为中厚钢板、型材、线材、棒材、钢坯、冷轧板以及焦化副产品、炼铁副产品等，产品约60%在重庆市及西南地区销售;公司从炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢等生产工序完整，供产销自成体系，工艺技术先进，产品质量优良。1997年10月公司在香港发行H股并上市，1998年12月公司被批准为外商投资股份有限公司。
　　渝三峡(000565)：
　　我国油漆涂料行业成长空间广阔,公司将大有作为。中国是世界上第二大油漆与涂料市场,是市场增速最快的地区之一。油漆涂料产品的销售地域性强,公司产品定位在工业涂料,受益于重庆当地的固定资产投资增速长期高于全国水平,通过加大高端产品产量、控制各项费用,公司毛利率,期间费用率近年来稳步提升。公司凭借强大的研发能力和已经具有的业内地位,开发油漆升级替代产品的战略目标明确。
　　天然气制甘氨酸国内技术首创,运行中出现的问题正在逐步解决。如果三条线都开,完全成本9000多元/吨。目前随着草甘膦价格回升,甘氨酸市场也在回暖,价格12000元/吨以上。公司拟在春节后逐步开工。远期公司规划强化甘氨酸产品盈利能力,如深加工食品级甘氨酸或进一步生产草甘膦;甘氨酸也可能再扩产。
　　重庆经济待腾飞和国资改革为公司发展提供难得的外部历史机遇。2009年重庆GDP增速14.9%,为全国第三。市长黄奇帆力推做大做强重庆的国企,包括公司大股东重庆化医集团的第二批12家重点推进对象,正在积极准备,2010年制定方案,2011年实施。化医集团成为被重庆市委、市政府列为&力争规模1000亿,进入世界500强&的惟一一家地方企业。争取2012年实现。作为化医集团两大化工类上市公司,公司承担重要职责。
　　重庆百货(600729)：
　　公告内容。重庆百货今日(日)公告了发行股份购买资产暨关联交易报告书(修订稿),公司就证监会相关补正、反馈要求对此前交易草案进行修改和完善,涉及到交易标的资产评估价值,交易价格、发行股数,交易标的主营业务情况,交易合同及补充协议和盈利补偿协议等内容。修订稿中并补充了2010年中报数据。
　　简评和投资建议。
　　(1)核心内容无变更,确认此前的交易修改事项。此次修订稿是在证监会反馈要求下,对日公告的第一份交易草案的修改和完善,但实际上,公司已在日发布公告进行了关于标的资产交易价格,发行价格,发行股数等的调整,本次修订稿仅是对上述公告内容的确认。
　　标的资产价格:将原资产重组方案中新世纪百货100%股权的交易价格由39.21亿元调整为37.25亿元,下调幅度为5%。其中商社集团持有的新世纪百货61%股权的交易价格由23.92亿元调整为22.72亿元;新天域湖景持有的新世纪百货39%股权的交易价格由15.29亿元调整为14.53亿元。
　　发行股数:对应的,按照22.03元/股的发行价格,发行股数由此前的17799.31万股减少至16909.34万股。其中,商社集团认购重庆百货本次非公开发行的股份数量由10857.58万股调整为10314.70万股;新天域湖景认购重庆百货本次非公开发行的股份数量由6941.73万股调整为6594.64万股。
　　发行完成后,新重百总股本增加至37309.34万股,其中重庆商社持股16947.65万股,占比45.42%,华贸国资持股601.12万股,占比1.61%,重庆国资仍为相对控股的第一大股东。新天域湖景持股6594.64万股,占比17.68%,为公司第二大股东。
　　(2)交易完成后2010年备考利润仍为48838.81万元,对应新股本的EPS为1.31元。公司修订稿中关于交易完成后备考利润表的数据未发生变化,收入为196.66亿元,对应2009年实际179.5亿元收入,同比增长9.56%;归属于母公司的净利润为48838.81万元,同比增长6.5%(新世纪百货已于2009年8月收购了少数股东权益,按照2009年新世纪百货和重庆百货合计的归属于母公司净利润45856.83万元计算);对应净利率为2.48%。
　　(3)补充了新世纪百货2010年中报数据。2010年上半年新世纪百货实现营业总收入68.29亿元,为2009年全年的64.2%;归属于母公司的净利润为18121.94万元,占比2009年数据的73.28%(如果不考虑收购少数股东权益影响,以18119.28万元净利润对应于.03万元,比例为62.32%)。
　　(4)发行股份购买资产交易已于日过户,新重百已经启航。根据公司日公告,公司交易事项已于12月21日获得证监会核准,24日完成资产交割和股权过户。
维持我们对公司的判断。
　　我们从未来增长空间、潜力与动力等几个角度,看好重百重组完成后的成长潜力:
　　空间:从历史静态数据看,重百2009年和2010上半年综合毛利率分别为15.86%和14.67%,而占比50%左右的百货业务毛利率在15%左右,占比收入30%左右的超市业务毛利率在11%左右,均明显低于行业平均水平。公司费用率在10-12%,处于行业平均水平。而重百2009年和2010年上半年净利率分别为2.30%和2.42%,也较可比公司低1-1.5个百分点,重百仍具有从较低的净利率向上提升的空间。
　　潜力:我们认为其业绩提升的潜力主要来源于几个方面:(1)规模议价:重百与新世纪合并后,将从一个销售规模80亿左右,转变为超过200亿的公司,并且消除了二者之间的竞争,增强了区域垄断议价能力,这将体现于新公司未来毛利率的提升上面;(2)经营协同:重百门店和新世纪门店有一定的差异化定位,前者主要定位于&大众百货&,后者主要定位于&时尚流行百货&,合并后将获取经营互补的协同效应;
　　(3)管理效率:合并后,公司组织体系将在整合之后得到效率
　　提高,费用率将有下降空间;(4)外延扩张:合并后,公司将拥有更为优势的竞争和扩张地位,受益重庆良好的区域经济前景,公司成长也将获取主城区的内生提高和主城区以外区县的外延增量的综合带动。
　　动力:从动力角度,公司借重组之机,引入新天域湖景(新天域、弘毅投资等背景)这一战略投资者,我们预期将带来公司治理改善和效率提升,业绩释放值得期待。
　　渝开发(000514)：
　　根据重庆市政府出台的《关于进一步推进市属国有重点企业整体上市工作的指导意见》,重庆国资整合与整体上市是可以预见的。渝开发的大股东是重庆城市建设投资集团,是重庆八大国有投资集团之一,是重庆市土地储备数量第二大的国有投资集团,现储备土地超过10万亩,主要分布在主城1000平方公里范围内,现正在征用整理的土地达8000亩。渝开发作为城投公司旗下唯一的上市公司,在城投公司的高速发展中,具有明显的战略意义。
　　考虑到大股东部分业务与渝开发的业务有较大的关联性,同时大股东的发展规划中有着巨大的资金需求,并且大股东明确提出希望大部分的资金通过资本市场融资获得,因此大股东做大做强上市公司的动力是较为明确的。尽管今年6月增发方案失败,但未来仍有进一步运作空间。
　　区域规划提升公司发展预期。&两江新区&规划方案已经国务院批准,从浦东、滨海开发区的发展来看,经济的发展为土地升值赋予了相当广阔的上升空间。&两江新区&规划的形成必将推进重庆的城市化建设,从而提升重庆的住房需求。对于拥有大量土地储备的企业来说,土地的增值和需求的进一步提升,正是公司实现快速增长的契机。
　　涪陵电力(600452)：
　　参股重庆市蓬威石化有限责任公司的PTA项目投产将成为公司未来重要的利润增长点。公司合计持有该公司15%的股权,其中子公司重庆市耀涪投资有限责任公司出资额2,994万元,持股比例6.7%;子公司重庆市光华科技有限责任公司出资额3,947万元,持股比例8.3%,重庆市蓬威石化有限责任公司主要经营年产60万吨精对苯二甲酸(PTA)。该公司投资的精对苯二甲酸(PTA)项目已于2009年8月建成投入生产运行,2009年未产生投资收益。该项目达到设计生产能力后,按原计划预计将实现年销售收入26.11亿元,净利润2.84亿元。目前国内PTA市场价格处于高位,产品销售形势良好,该项目有望成为公司新的利润增长点。以公司15%的股权比例计算,每年可得到4261万元的投资收益,折每股0.266元。
　　公司实际控制人将变更为国家电网公司所属重庆市电力公司,存在资产重组预期。2009 年7月,重庆电力与重庆市涪陵水利电力投资集团有限公司(以下简称&水投集团&)签订《关于重庆川东电力集团有限责任公司部分股权无偿划转协议》将水投集团持有的川东电力集团57.56%股权中的46.12%无偿划转给重庆电力持有管理。本次川东电力集团股权划转完毕后,重庆电力将成为川东电力集团的控股股东,通过川东电力集团对本公司行使与股份份额相对应的股东权利。截止日,上述46.12%的股权的划转手续尚未完成。得到重庆电力的支持,公司可以购买大量的重庆电网电量补充网内电量不足,使得公司供、售电量保持稳定增长。另一方面,公司曾于日公告停牌拟实施重大资产重组,随后日公告复牌停止筹划重大资产重组事项。这说明公司实际控制人有较强的资产重组意向,但公司重组的条件与时机暂不成熟,因此可以期待重庆电力后续的资产重组行为。重庆市电力公司是国家电网公司下属大型供电公司,2009年资产总额371.34亿元,售电量389亿千瓦时,营业收入216.98亿元。
　　涪陵榨菜(002507)：
　　国家对食品安全重视,加大整治力度,同时消费者对于食品安全的认知程度也在提高,行业整合进程中,小企业空间逐渐缩小,企业数目逐渐减少,份额向大企业集中。涪陵地区最多时有300多家企业,现在常年生产的仅20-30家,
　　浙江地区常年生产的榨菜企业也大大减少。
　　2. 渠道全国扩张、下沉,带动收入增长,同时加大广告投入助推市场回暖。
　　公司在珠三角以外地区,尤其东北、西部,空白区域较多,渠道一般只下沉到地级市,县城和乡村涉及较少。未来几年的主要发展思路是将渠道在空白区域下沉,在一批商下面增加二批商、三批商,铺开网络,将会直接带动收入增长。并且公司成立了销售二部,开始拓展餐饮渠道。一季度大众消费品整体比较低迷,目前公司二季度的销售已有明显恢复,公司提前在央视投放广告,有望进一步助推市场回暖。
　　3. 调价机制灵活,行业内地位优越,今年整体处于价格高位和成本低位。
　　公司在行业内处于绝对龙头地位,拥有较强的定价权,产品调价机制较为灵活,
　　或通过直接提价,或通过调整产品规格变相提价。去年整体提价约有10%,今年上半年价格略有调整,因为原材料价格比较便宜,调整幅度不大,今年整体处于产品价格高位和成本低位,具有良好的利润弹性。
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