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　　节后还有大把机会 可以配置这些股票
　　新规下首批7只新股将于1月22日（周五）起申购，新股也成为热门话题。新股虽好，已经持有的股票怎么办？为了打新赶紧买入股票还来得及吗？
　　新规下新股发行对市场冲击将减弱
　　由于新规取消了申购预缴款，中签后才缴纳资金，这将改变以往申购期天量资金冻结的局面。
　　证监会就曾表示，取消新股申购预缴款后，巨资打不再，新股发行不会对市场资金面产生影响。
　　而在之前新股对市场的冲击堪称剧烈。据同花顺iFinD数据，以招股日期计，2015年发行的218只新股累计募资1557亿元，累计网上网下冻结资金超过30万亿元。2015年底的28只新股更甚，平均每只仅募资4亿元左右，但网上、网下合计冻结资金平均超2000亿元，28只合计冻结资金接近7万亿元。
　　以往动辄千亿乃至万亿的冻结资金对二级市场造成巨大“抽血”效应，新股密集申购期A股成交量普遍较低，股价也常常受到压制。
　　如日开始批量招股，A股此后一段时间表现不佳，11月27日更出现暴跌。此外，A股历史上也不乏密集招股期股市大幅下跌的先例。
　　除了股市波动之外，以往新股密集申购时，央行为平抑市场利率波动，往往采取逆回购等释放流动性。
　　总的来看，新规下网上网下均无需预缴款，新股对二级市场“抽血”只有几亿到几十亿的水平，相较A股万亿级别的市场容量，影响将非常小。投资者也无须为申购预留资金而提前卖股。
　　已经持有的股票该怎么办？
　　新规下，申购新股已不再是以往资金和市值并重，最重要条件是有市值，在此前提下，尽量每一只都按最大额度申购。
　　由于上述市值是T-2日前20个交易日均持有市值，为了最大限度地申购新股，必须确保账户证券市值稳定在一个较高水平，短进短出的操作不利于市值的提高。
　　如果持仓市值不足
　　现在买入股票还来得及吗？
　　同理，由于上述市值是T-2日前20个交易日均持有市值，而首只新股将在22号（本周五）申购，即便在看到此文后立即买入，也已无法满足市值要求。而且，现在买入对后续6只新股的帮助不会很大（除非你买入量特别高），加之可以预见的超低中签率，仅仅为了打新而买入股票很可能得不偿失。
　　为了打新，可以配备哪些股票？
　　虽然没必要买股票而申购春节前的这7只新股，但节后仍将陆续有新股发行。如果有意向的投资者也可以根据自己的风险偏好进行相应的股票配置。
　　一般来说，绩优蓝筹股由于有业绩支撑、股价波动相对较小，作为打新资金所配市值标的安全边际或较高，如银行股。不过需要指出的是，尽管相对安全，但蓝筹股性不甚活跃，想在打新的同时获得超额收益难度较大。
　　此外，风险承受能力较高的投资者，可以关注近期调整幅度较大，但业绩却出现向好预期的个股进行配置，这些个股业绩和短期股价出现背离，有可能提供逢低介入机会。
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客服邮箱：新规则后新股中签率或下降新股申购 中签率 投资者 市值配售 新规则东方财经
来源:新闻晨报作者:曹西京 选稿:方翔
原标题: 新规则后新股中签率或下降
11月6日，证监会就《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次发行公开发行股票并在创业板上市管理办法》、《证券发行与承销管理办法》、《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》公开征求意见。意见反馈截至日。业内人士认为，今年内28家公司首发仍按现有办法，新规则有望明年执行。
申万宏源林瑾分析，打新规则变化后，二级市场投资者将直接受益，万亿打新盛况不复存在。取消新股申购网上网下预缴款机制意味着投资者在参与新股申购时已无需考虑打新资金准备的问题，只需保证在确定获配之后能够按时足额缴款就行，2015年以来动辄冻结几万亿资金的盛况将在短期内不复存在。但另一方面，中签率/配售比例将大幅下滑。网下配售比例区间或低至0.01%－0.2%，打新收益普遍低至0.5%以下。“今后打新如‘中彩’，估计筹码更加分散，上市后涨幅更可观。”一位券商研究员说。
事实上，新股按市值配售不属于什么新生事物，2000年时A股就曾釆用过按二级市场市值配售新股的方法，并实行了多年。当时，为了改变“5&19”行情之后股市萎靡不振的走势，也为了打击在一级市场上“不劳而获”的专门打新的摇号一族，证监会推出了首次市值配售方案。只是当初很多券商自动帮投资者申购，有投资者中签后账户中余额不足之时，券商营业部的工作人员就会紧急联系投资者赶紧转账，成为了当时市场中一道特殊风景，也让不少券商捡了皮夹子。如今，征求意见禁止委托证券公司进行新股申购。
也有人建议，为了保持深沪两市稳定，两市市值应互通，也有必要调整新股申购对应的单位股数。今年来新股发行过程中，深沪两市家数相对平衡，有的在上交所上市的公司发行股本也只有1000万－2000万股，行业分布也比较分散。但是沪市新股中签一个单位为1000股，深市中签率每个号只有500股。一些市场分析人士认为，不排除部分资金更倾向于申购沪市新股的可能，可能对市场均衡发展有一定影响。如果市值互通且每单位对应股数统一，对减少资金在两市之间盲目流动应该有好处。
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原标题：IPO市值配售或是一把双刃剑
　　随着IPO重启时点的临近，一系列具有针对性的新股改革措施正在逐步推出。近日，关于新股市值配售的话题再次成为市场关注和争论的焦点。
　　在此之前，自浙江世宝2012年11月登陆中小板后，中国资本市场就再没有新的上市案例，A股IPO实质性停摆至今。已经沉寂了一年多的机构们早已蓄势待发，正在磨刀霍霍准备打新，一场开年大戏即将上演。
　　市值配售的前世今生
　　IPO重启在即，新股发行改革办法作出的重大调整备受关注，其中，发行方式将改为市值配售。在新的发行承销管理办法中，首次取消了行政限价，引入自主配售，新股定价不再需要提前报备，承销商的销售定价能力面临严峻考验。
　　所谓市值配售，就是新股仅向持有流通股票的投资者配售，投资者每万元流通股票市值被分配一个编号，发行新股时通过摇号方式确定中签者。
　　市值配售这种方式始于2000年2月。当时证监会发布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》，宣布了50%新股向二级市场配售政策，并有34家公司据此在首次发行时向二级市场投资者进行了配售，但因技术问题，没能解决深市投资者参与市值配售的问题，此种配售发行一度暂停。日，沪深交易所和中证登公布《新股发行市值配售实施细则》，规定沪深两市投资者均可参加市值配售。投资者申购新股时，无需预先缴纳申购款。如今，新的市值配售并非10年前市值配售做法的简单恢复，而是需要先缴款再配售。
　　一直以来，大家对市值配售的作用莫衷一是。一位炒股爱好者告诉记者：“2002年正式实施，但股市却从2001年一直跌到了2005年，说明这个政策并没有什么实质性好处。”
　　本轮新股市值配售，主要存在几大看点：其一是沪深两市的流通市值不能合并计算，即在未来的申购中，只能够按照投资者已经持有的拟申购新股所在市场的股票市值来计算申购的数量，但市值能够重复使用；其二是明确了市值申购门槛为1万元，且规定了沪市1万元对应1个申购单位，即为1000股。而深市5000元对应1个申购单位，即为500股。按照新的市值配售内容，需要持有一定数量非限售股份的投资者才能够参与网上申购；其三是投资者持股市值将以T-2日终的市值计算，T-1日即可卖出；其四是新市值配售规定开盘价不
　　得偏离发行价20%，且规定了集合竞价阶段以及连续竞价阶段等有效申报价格的限制。
　　另一个不可忽视的因素，是新股申购时沪深两市市值分开计算。深交所近日在新浪官方微博就新股发行配套规则答网友提问，明确提出新股申购的限制性门槛“持股市值1万元”中的“市值”只能是深圳市场A股市值，而不能是B股、基金、债券等市值，而且沪深两市市值不能合并计算。
　　现在市场上产生的担忧是，先缴款再配售的新政策会导致部分仓位较重的投资者改为先抛售股票再申购新股。满仓被套者面临着一个问题：当市值配售开始时，到底是放弃这个机会，还是抛一半股票筹资用于新股申购？很显然，网上申购新股既要有股又有钱，导致大量散户遭遇捉襟见肘的尴尬。特别是那些持股被套的散户，拿不出额外资金申购新股。若这部分散户被新股的高回报率所吸引，面临要不要抛售部分股票的选择。
　　由于新股首发将主要集中在深市，不少投资者担心此项“打新政策”或将致使深强沪弱，迫使部分资金为打新股而放弃沪市蓝筹股，改为持有深市股票。这样的影响一旦出现，给沪市带来新的探底压力。
　　打新成本将上升
　　话又说回来，在一系列的改革举措下，影响最深的还是打新专业户。
　　根据数据统计，在IPO停发前，打新专业户的平均年化收益率水平基本处于较理想的状态。若以2011年的数据来看，当年共有277只新股发行。其中，创业板的打新年化收益率高达57%，而主板以及中小板也有平均20%以上的年化收益率水平。
　　在本轮新股市值配售中，基本对打新专业户构成致命性的打击。按照新的市值配售内容，需要持有一定数量非限售股份的投资者才能够参与网上申购。同时，还必须满足1万元以上的市值门槛。
　　近年来，中国股市的表现非常低迷。根据数据统计，年股市对应的年收益率水平分别为-14%、-21%、+3.17%。由于股市的回报率很差，不少打新专业户也尽量减少在二级市场上的操作频率。
　　然而，随着新规的落实，打新一族的操作思路被迫转变。按照新的规定内容，打新者不仅需要具备1万元以上的市值门槛，而且还需要满足相对应的市值匹配量。假如一位投资者计划在沪市申购某只新股，预期申购数量为1万股，即10个申购单位。那么，按照新的规定，他必须满足10万元的持股匹配量。由此一来，他不仅无法保障最终能否中签实现收益，而且还可能面临差价以及手续费等损失。
　　业内人士认为，上述一系列的规定将大幅度提高打新一族的最终成本，或许将促使部分打新专业户退出市场。至于会否像管理层所述，新股市值配售将鼓励投资者长期持有在二级市场购买的股票，仍然需要观察。
　　不过，市场普遍预测首批新股资质较好，因此新基金成立时间点尤其值得投资者关注。据深圳一位基金公司人士表示，新基金要参与打新，需要在成立之后去申请打新资格，这需要10个工作日。理财专家建议，明年IPO正式开闸时，对于新成立的基金尤其要注意这一点，不要申购一些正在申请资格阶段的新基金，就可能错过打新机会。
　　一位私募基金经理告诉记者：“大家现在都集中力量准备开年打新，积攒了一年多的公司，肯定会有一些财务状况很好的优质股票，大家追捧的结果会是不停的涨停，估计会有一段时间出现很多奇怪的现象。”
　　尽管对于网下申购投资者的资格已经大幅放开，证监会还是明确强调了三类产品不能参与新股网下申购，分别是一级债基、
　　集合信托计划和明确以博取一、二级市场差价为投资目标的投资产品。
　　往往风险与机遇并存，若借道门槛最低的公募基金打新最具优势。这或许将促使三类公募基金成为打新“神器”。从目前来看，目前涉足“打新”业务主要有三类基金，一是可以参与打新的部分债券型基金；二是权益类产品，三是专职打新基金。最适合普通投资者的产品是打新专业基金，而稳健型投资者不妨选择可以打新的债券型基金。
　　平衡一、二级市场利益？
　　新股配售改为采取市值配售方式，政策初衷在于两点：一是鼓励二级市场投资者长期持有股票，减少新股申购对二级市场的冲击；二是平衡一、二级市场投资者的利益。
　　至于为何要求先缴款再配售，按监管部门的解释，以往的市值配售若无须申购缴款，不能真实反映投资者的申购意愿，经常出现一些投资者中签后不缴款、放弃认购的情况。网上发行先缴款再配售，有助于投资者审慎判断新股投资价值，理性申购，也可以防止出现投资者中签后不缴款从而导致承销商大量获配无人认购股票的现象。无疑，新政旨在保护二级市场中小投资者的利益，也在于引导场外资金先买股票再申购新股。
　　部分股民对市值配售仍是充满了期待，一位股民告诉记者：“我觉得应该是一个重大利好，至少可以吸引原来那些专门在一级市场打新的资金到二级市场来。”
　　西南证券分析师冉绪也认为，恢复市值配售，不失为一种既体现了优先让二级市场投资者享受新股发行红利，又有利于更多地吸引存量资金、增量资金支持一级市场新股发行的一石二鸟之计。华安证券高级投顾张兆伟则表示，市值配售意味着融资者让利给二级市场投资者，总体来说是个好消息，对市场的稳定能起到一定的作用。
　　也有业内人士认为，市值配售短期肯定会刺激大盘走强，但长期来看其实对股市并不是利好，因为新股发行还是要二级市场投资者买单的。专业证券咨询机构巨丰投顾发表文章称，市值配售是换汤不换药的IPO改革，对于中小投资者而言，谈不上公平。尤其是市值配售需要先缴款再配售的新规定，具有一定的双刃剑作用。假如“炒新”火爆，老股行情持续低迷，市值配售容易产生反作用，一、二级市场冷热反差过大的风险不可轻视。
(责编：吕骞、刘然)
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