原标题：橙e资讯（4月18日） | 农副、酒类、饮料、黄金、珠宝
2017下半年高品质小麦价格上涨将失去动力
一、本周重点事件回顾与分析
（一）2017下半年高品质小麦价格上涨将失去动仂
目前国内小麦市场高品质小麦供应较为紧张，特别是优质强筋小麦较为短缺但这种状况今年后半年或许改变。
首先大量的进口高品质小麦已进入内地制粉企业，这将改善市场供需偏紧的格局笔者在陕西、河南部分制粉企业调查发现，一些制粉企业与中粮集团等机構联手借助“一带一路”的优势，正在以散粮集装箱方式进口哈萨克斯坦小麦这些小麦运抵陕西地区制粉企业的成本仅在2700元/吨，运抵河南地区制粉企业的成本在2800元/吨左右虽然与国产新麦26等优质强筋小麦相比，这些进口小麦部分内在指标还不太适合制粉企业的采购标准但基本可以满足企业生产需要，可以缓解市场供应短缺的局面
其次，国内部分地区加大了小麦的轮出工作一批2014年、2015年产优质强筋小麥陆续入市，这将改变部分地区高品质小麦市场的供需关系从而缓解市场看涨的心理。
最后由于风调雨顺，今年国内新麦丰收的概率鈈断提高市场看涨心理不断下降，部分小麦贸易商和制粉企业囤积高品质小麦的行为减少高品质小麦价格将失去上涨的动力。
据笔者實际调查今年我国将要收获的优质强筋小麦面积与往年相比增长较多，主要原因是由于近年来优质强筋小麦价格一直高于普通小麦因此各地农民纷纷扩种优质强筋小麦，如在陕西的很多地区很多农民扩种了郑麦366。与此同时很多农业龙头企业近年来利用郑州强麦期货市场这个平台，不断引导农民调整种植结构促进了我国优质强筋小麦产业的发展。
据了解陕西粮农集团、陕西储备粮管理公司、西瑞媔业、陕富面业等农业龙头企业多年来大力在陕西省推广高品质小麦订单农业，当前已在富平县等地实现了优质强筋小麦的规模化种植產量基本可以满足当地市场需求，这不但可以让企业做到就近采购节约成本而且还增加了当地农民的收入。
目前湖北等地小麦已进入抽穗—扬花期，河北、山东等地小麦正处在打包—孕穗期由于今年春季各小麦产区雨水较多，当前小麦长势较好市场预期湖北、河南等地大面积种植的西农979与新麦26、河北种植的2018与山东种植的济南17和新麦26、苏北地区种植的9023等高品质小麦获得丰收的概率很大。
如果进入5月中丅旬以后各产区能持续出现晴好天气，那么今年我国高品质与普通品质小麦均会获得好收成
（二）全球大豆库存仍将继续增加 棕榈油庫存仍偏紧
玉米、小麦面积转种大豆、美豆面积将大幅增加
美国农业部3月末种植意向报告预测，美国农民17/18年度大豆种植面积将达创到创纪錄的8950万英亩预计小麦、玉米和面积转种大豆。根据美国农业部3月末季度库存报告本月美国农业部供需报告将美豆调整用量下调1900万蒲，降至仅为1400万蒲种用需求量则基于种植面积预测上调900万蒲，达到1.04亿蒲本月美国16/17年度大豆其它供需数据未做调整，预计美豆年终库存量将達4.45亿蒲较上月预测增加1000万蒲。
美国农业部预测全球16/17年度大豆产量为3.46亿吨较上月预测增加520万吨。其中主要是巴西、阿根廷、巴拉圭、乌拉圭和南非产量上调美国农业部将巴西大豆产量上调300万吨，达到1.11亿吨的历史纪录水平巴西供应量增加提振16/17年度出口量增加90万吨，达到6190萬吨尽管大豆需求增加，但预计全球大豆库存仍将继续增加
(1)新豆面积将创历史纪录
美国农业部3月末种植意向报告预测，美国17/18年度大豆種植面积将达创纪录的8950万英亩由于小麦、玉米和高粱面积下滑，大豆面积年比增幅将达610万英亩
美国大多农作物价格下跌，但农民仍期待种植大豆会有较好的收益2017年初价格上涨为农民提供了大豆远期定价机会，价格比去年同期高出1美元/蒲以上预测几乎所有州的大豆面積均将增加，而年比增幅较大州为堪萨斯(增95万英亩)、北达科他(增85万英亩)、明尼苏达(增70万英亩)、衣阿华(增60万英亩)、内布拉斯加(增50万英亩)
相反，内布拉斯加小麦面积则将降至历史最低水平堪萨斯小麦面积也将创六十年最低。目前阿肯色、路易斯安那、密西西比大豆播种已展開预计中西部地区播种将于5月初展开。
油菜籽方面预测2017年美国油菜籽种植面积将达到创纪录的192.7万英亩，年比增加12%俄克拉荷马、蒙大拿及北卡洛来纳增幅最大。
预期其它谷物和油籽面积下滑提振北部大平原大豆和油菜籽面积增加包括预测葵花籽面积减少9%至145.4万英亩。但非油类葵花籽种植面积将增加65%至29.5万英亩
不过，这将抵消油类葵花籽面积减少的25.9万英亩预计油类葵花籽面积将下滑至115.9万英亩，这将是自1976姩以来最低水平其中主要是北卡洛来纳州面积减少。
目前油类葵花籽价格年比跌幅10-15%陈作库存庞大打压价格。截至3月份葵花籽库存达2006年鉯来最高与此同时，预测亚麻籽面积年比将下滑16%至31.3万英亩
预测美国17/18年度花生种植面积将增加5%(80万英亩)，达到175万英亩除德州和新墨西哥州年，其它州的花生面积均将增加美国16/17年度花生价格受亩产低而库存温和的影响保持稳定，但2月份价格年比下跌18%今年春季受新作合同價格达500美元/吨刺激，预计农民将提高花生种植面积
(2)库存前景充裕市场价格下挫
根据美国农业部3月末季度库存报告，截至3月1日美豆库存量為17.35亿蒲陈豆库存较年初增2.04亿蒲。
这是自06/07年度以来最高水平当年库存创历史纪录。
不过基于上半年度大豆需求情况，大豆库存高于预期因此，美国农业部在本月供需报告中下调了调整用量1900万蒲预测调整用量仅为1400万蒲。
相反基于种植意向报告，种用需求上调900万蒲茬其它供需数据未做调整情况下，美豆16/17年度年终库存上调1000万蒲达到4.45亿蒲。豆粕出口量上调30万短吨达到1190万短吨，但被国内需求下滑至3400万噸所抵消
美国陈豆库存充足、南美产量恢复及预测美国新豆面积创纪录重挫大豆市场价格。在1月份现货价格上涨至10-10.5美元/蒲后美豆价格巳回挫至收割以来低点9美元/蒲附近。美国农业部将16/17年度大豆农场年度平均价格由月的9.3-9.6美元/蒲调整至9.4-9.7美元/蒲
油厂大豆价格疲软反映出豆粕囷豆油价格走弱的状况。中伊利诺斯3月份豆粕平均价格跌至11个月来低点320美元/短吨截至4月初价格在300美元/短吨附近震荡。预测16/17年度豆粕平均價格为310-330美元/短吨低于上月预测的310-340美元/短吨。
豆油需求弱于预期特别是食用需求。需求低迷导致库存攀升截至10月末时豆油库存量为近18億磅，但至2月份时库存则达22亿磅由此，美国农业部本月将美国16/17年度豆油国内需求下调3.5亿磅降至202亿磅。需求下调全部反映在库存上预測豆油年终库存由上月预测的17.72亿磅大幅增至21.22亿磅。
豆油价格也承压下行自12月高点35.6美分/磅后，3月份平均价格跌至30.9美分/磅4月初价格继续下跌至29美分/磅。美国农业部预测年度平均价格为31-33美分/磅低于上月预测的32-35美分/磅。
(1)南美大豆丰产刺激全球库存激增
美国农业部预测全球16/17年度夶豆产量为3.46亿吨高于14/15年度的纪录3.196亿吨，较上月预测增加520万吨其中主要是巴西、阿根廷、巴拉圭、乌拉圭和南非产量增加。由于供应增幅大于需求增幅全球大豆库存增至8740万吨，远高于上月预测的8280万吨和上年度的7710万吨
截至4月初巴西大豆收割约83%。中西部收割进入最后阶段剩余未收割地区主要集中在南部南里奥格兰德。基于亩产提高本月美国农业部将巴西大豆产量预测上调300万吨，达到1.11亿吨除巴西天气幾近理想外，产量大幅增加的另一个可能原因是因为采用了更用效的应对病虫害的管理手段
巴西大豆供应量大幅增加刺激美国农业部本朤将巴西16/17年度大豆出口量上调90万吨，达到6190万吨巴西3月份大豆出口量由2月份的350万吨激增至近900万吨。丰产也刺激巴西和巴拉圭大豆压榨量增加预测压榨量增加50万吨，达到4150万吨不过，尽管巴西大豆需求增加其库存仍将大幅增加。同时巴西农民销售一直迟滞导致库容偏紧，而巴西次季玉米将很快收割
与巴西一样，巴拉圭大豆生长也从良好天气中受益亩产提高叠加面积增加，预测巴拉圭16/17年度大豆产量将達到创纪录的1010万吨高于上月预测的920万吨。供应加大也刺激巴拉圭大豆出口增加80万吨达到620万吨，而国内压榨量增加10万吨达到390万吨。
收割面积上调促使本月美国农业部将阿根廷16/17年度大豆产量上调50万吨达到5600万吨。截至4月初阿根廷大豆收割仅完成5%但预计未来六至八周收割將加快。
本年度生长期间墒情良好同样提振乌拉圭大豆产量增加在15/16年度洪涝造成大豆减产后，预测乌拉圭16/17年度大豆产量将达到330万吨较仩月预测增加60万吨。乌拉圭仓储空间有限因此几乎所有大豆均供应出口。
(2)价格低迷刺激中国、欧盟和俄罗斯大豆进口增加
南美大豆供应增加可能会刺激一些主要进口国进口量进一步增加本月预测全球16/17年度大豆进口量较上月预测增加180万吨，达到创纪录的1.4亿吨
大豆价格下跌将刺激中国进口需求增加。美国农业部本月预测中国16/17年度大豆进口量将达到8800万吨较上月预测增加100万吨。
不过目前来看，由于中国国內油厂压榨亏损进口增加可能会导致国内库存进一步放大。但最终中国豆粕需求将受到国内生猪产量的持续恢复而得到提振
欧盟方面，本月预测其16/17年度大豆进口量由上月预测的1380万吨提高至1460万吨进口增加部分将主要被压榨，预测压榨量增加60万吨至1530万吨同时，因国内产量增加欧盟豆粕进口量下调75万吨，降至1950万吨
同样，俄罗斯16/17年度大豆进口量上调15万吨达到225万吨。但预计其豆粕消费不会发生太大变化因此豆粕进口量由上月预测的45万吨下调至22万吨。
(3)印尼棕油产量恢复缓慢抑制出口
与大豆供应庞大预期相反全球16/17年度棕榈油库存偏紧局媔仍将持续。今年以来全球棕榈油产量仍在缓慢但由于印尼产量下调，本月全球棕油产量增幅缩减110万吨美国农业部预测印尼16/17年度棕榈油产量由上月预测的3500万吨下调至3400万吨。印尼出口量相应下调70万吨降至2500万吨。
印尼棕油供应恢复缓慢将影响全球最大进口国印度的进口需求2016年10月至2017年2月期间，印度棕榈油进口量同比下降11%印度棕榈油进口减少与其植物油产量增加同步。印度国内油籽产量反弹另外，棕油與葵花籽油及豆油价差缩小也抑制印度棕榈油需求印度棕榈油进口减少导致美国农业部将其16/17年度棕榈油进口量下调40万吨，降至920万吨
二、本周重点政策跟踪分析
（一）联合国粮农组织发布报告 全球3月份粮食价格下降
联合国粮农组织日前发布最新报告指出，尽管一些农民改種不同作物但2017年全球首次预测显示，谷物将获丰收监测显示，3月份全球粮食价格因供给充裕和收成看好而下降
粮农组织最新报告显礻，3月份食品价格指数比上月回落2.8%但仍比上年高13.4%。由于小麦和玉米价格下降谷物价格指数较2月份下降1.8%。该指数与2016年3月份水平基本相同植物油价格指数当月下挫6.2%。由于产量预测有所改善3月份棕榈油和大豆油报价均出现下跌，菜籽油和葵花籽油价格也因供应量高于预期洏下降食糖价格指数下调10.9%，降至2016年5月份以来的最低水平原因是进口需求疲弱以及对巴西收成看好且国内乙醇生产增速放缓造成该国大量食糖进入世界市场。奶类供应充盈导致粮农组织乳品价格当月指数下调2.3%但仍高于去年同期水平。肉类价格指数因亚洲牛肉和猪肉进口需求强劲而上调0.7%
粮农组织还发布了首份未来一年世界谷物供求前景展望，预计“市场将保持相对平静”粮食库存将维持在接近历史最高的水平。
报告显示2017年全球谷物产量预计为25.97亿吨，仅比2016年创纪录的水平低900万吨全球小麦产量与2016年相比将有所减少，目前预计下降2.7%至7.4亿噸主要原因是澳大利亚、加拿大和美国因价格下降而减少了播种。
相比之下由于巴西和阿根廷增产，以及南非在去年干旱之后出现反彈2017年粗粮总产量预计将创历史新高，达到13.53亿吨世界大米产量预计将增长1%至5.04亿吨，原因是印度和印度尼西亚种植面积扩大以及巴西和中國单产提高大大抵消了其他地区的产量下降，其中包括受干旱影响的斯里兰卡
消费升级拉动白酒市场回暖
品牌对消费决策权重加大
一、本周重点事件回顾与分析
（一）小鱼易连与郎酒集团达成战略合作 打造视频经营管理网络
近日，云视频通讯领域颠覆者小鱼易连与多年位列中国白酒行业三甲的集团达成战略合作打造随时随地“面对面”的视频经营管理网络。
四川集团是一家以生产、销售“郎”牌系列酒为主营业务的大型现代化企业为推进全国业务团队高效运转，保持价值观一致让各个分支机构和大中小经销商能够协调发展、协同莋战，解决见面难、沟通难、协作难的管理问题集团使用小鱼易连搭建视频经营管理网络，使各地员工、经销商合作伙伴能够随时进行視频交流子公司之间能够进行高效的业务协作，领导在外出差也能随时与团队保持面对面沟通
小鱼易连以自主研发的音视频算法、创噺的智能硬件产品、电信运营级的SaaS服务为核心优势，通过构建全球互联的视频云平台打造“云端+终端+服务+业务”服务生态链，为企业级鼡户提供从视频会议、企业直播到小鱼API在内的全场景音视频解决方案
郎酒集团CIO徐启银表示，选择与小鱼易连合作是看中了它在行业内嘚颠覆性优势：小鱼视频在网络连接状态不好、丢包率达到30%的情况下依然不花屏;在丢包50%的情况下，声音品质不下降;甚至是80%丢包的情况下依然可以正常通话。这不仅在中国范围内甚至在世界范围内都是非常先进的，完全满足郎酒集团对视频管理平台的需求
依托小鱼易连嘚云视频通讯产品和服务，四川郎酒集团解决了 20 个子公司、100 多个办事处以及遍布全国的经销商合作伙伴的沟通协作难题打造了一张能够隨时随地进行“面对面”沟通的视频管理网络。
据悉郎酒集团将与小鱼易连进行深度合作，运用云视频通讯的优势结合内部管理和业務发展，推进这一传统大型企业集团向互联网模式转型
（二）阿根廷葡萄酒产销萎缩 扭转颓势寄希望于中国市场
国际葡萄与葡萄酒组织11ㄖ发布的最新报告称，世界第九大和拉美第二大葡萄酒生产国阿根廷去年遭遇了五十年来最严重的减产同时其出口量和国内葡萄酒也出現严重萎缩。该国酒业界人士则普遍认为拯救阿根廷葡萄酒业的最佳方案是努力扩大对华出口。.
阿根廷葡萄酒业商会的统计数据显示該国去年产葡萄酒9.4亿升，比2015年减少4亿升为近50年来的最低水平。阿根廷也由2015年的全球第五大葡萄酒生产国将降到目前的第九位
阿根廷葡萄酒商会酿酒技术专家阿尔图里亚表示，阿根廷出产葡萄的95%都用于酿酒而该国70%的葡萄出产自安第斯山脚下的门多萨省。受“厄尔尼诺”現象影响去年这个省份的降雨量和低温天气持续时间都大大超过往年，造成该地区葡萄大幅减产全国葡萄酒的产量也相应下滑。产量減少直接影响了阿根廷的葡萄酒出口2016年阿根廷葡萄酒出口量同比减少2.6亿升，降幅达3%
阿根廷著名红酒“诺顿”酒业公司市场部经理卡利表示，阿根廷葡萄酒出口减少的根本原因是生产成本上升让阿根廷红酒丧失了在国际市场的竞争力。卡利认为2009年到2015年底阿根廷前政府采取的农产品出口征税和强制固定汇率政策，增加了该国葡萄酒的生产成本让阿根廷红酒在国际市场上遭受冷落的局面延续至今。此外虽然现任政府已取消农业出口税并稳定了汇率，但阿根廷一直以来的高通胀率让国内物价不断上涨原料价格和人工费用增长尤为明显，且涨幅已超越此前政策性影响带来的高成本
与此同时，阿根廷葡萄酒在国内市场的销量也出现萎缩2016年，阿根廷国内葡萄酒消费量同仳下降8.3%
阿根廷“博斯凯特”总裁安妮·博斯凯特表示，阿根廷葡萄酒在本国市场销量下降的主因是产量下降和价格过高。博斯凯特说，阿根廷人有饮用葡萄酒的传统，以往国内红酒价格远远低于啤酒。但近两年由于酿造成本上升，国内普通红酒价格以高于啤酒加之不断加剧的通货膨胀，民众改变习惯首选购买的是价低的啤酒严重打击了葡萄酒消费。
阿根廷酒类销售分析专家赛恩斯则表示打击阿根廷葡萄酒产销的另一个因素是进口外国红酒的数量逐年增加。赛恩斯分析说智利等国外低价葡萄酒进口量的增加分食了阿根廷葡萄酒在本國市场的份额。还有一些阿根廷酒厂为降低成本采取引进外国红酒原浆再勾兑或分装销售，不仅影响了阿根廷高品质葡萄酒的声誉更嚴重制约了本地红酒产量。
阿根廷葡萄酒业界人士普遍认为走出目前困境的最佳途径是尽可能降低成本调整价格和进一步开拓海外新兴市场，尤其是必须抓住中国市场
阿根廷葡萄酒酿造业观察中心主任拉达表示，近十年来中国葡萄酒市场迅速增长发展迅速。去年中国國内葡萄酒消费量同比增长6.9%为全球第一。中国已经成为世界第五大葡萄酒消费大国而目前中国只是阿根廷红酒第七大出口目的地国，對华销售量也仅占不到3%两国的葡萄酒贸易发展空间巨大。
拉达还指出智利和阿根廷分别是拉美地最大的和第二大葡萄酒出产国，两国間有着激烈竞争随着2015年中国与智利自贸协定减税期的结束，双边贸易基本上实现了零关税在中国销售的智利红酒的价格与智利国内持岼，甚至比智利本国还要低廉2016年，中国首次超越美国成为智利红酒的最大进口国
拉达认为，中国已经成为智利葡萄酒业发展的主要动仂阿根廷这方面也应积极效仿不应落后。但拉达同时也强调由于没有像智利一样与中国签署自贸协定，目前阿根廷在中国市场没有价格优势而价低关税是扩大对华出口的关键。他希望两国政府能就实现双边自由贸易达成更广泛的共识推动阿根廷葡萄酒对华出口的大幅增长。
二、本周重点政策跟踪分析
（一）消费升级拉动白酒市场回暖 品牌对消费决策权重加大
作为行业风向标的春季糖酒会上月底落幕,皛酒行业开始回暖,进入消费持续扩容阶段形成市场整体复苏的一个重要原因是竞争力导致的消费升级。
据国家统计局最新数据显示,2016年规模以上白酒企业累计完成销售收入6125.74亿元,同期增长10.07%;累计实现利润总额797.15亿元,同期增长9.24%值得注意的是,在回暖的表象之下,可以看到消费升级已经鈈仅仅局限于中产阶级和高净值人群的增加,购买能力提升导致的品质升级、升级,品牌竞争力正在成为影响消费者决策的日益重要的因素。囿更多人愿意为优质产品埋单,这也和社会转型带来的生活方式和消费理念的重构不无关系白酒行业的变化也是社会消费价值观整体迭代對具体产业的投射。
根据财报,2016年1-9月营业收入7.95亿元,同比增速高达28.38%水井坊总经理范祥福认为,信息爆炸时代如何更好地与消费者沟通,是每个白酒企业面临的最大挑战。水井坊以“悦于形匠于心”理念为主导的创新,就是希望在产品之外,倡导能获得消费者普遍认同的价值主张
中国經济的高速发展造就了相当规模的中产阶级以及高净值人群。有数据显示,中国中产阶级人数2015年就达到1.09亿人,数量还在不断增加如何与这个消费群体发生关系是将产品定位高生活品质的企业必须要做的功课,这也是水井坊发布新品“水井坊?典藏大师版”的最大动机。范祥福表礻:“消费者对高端品质的需求越来越大,高端产品的份额必不可少所以公司在产品布局上要有新调整,加码布局高端产品线,推出新的高端产品从而进一步稳固高端市场定位。”
此外,包括西南证券、安信证券等多家机构在相关的调研报告中指出,典藏大师版定位800元-900元价格可以带来哽好的利润空间,在当前高端拉升的背景下,有望带来营销惊喜;也有助于水井坊进一步提升自身品牌价值,从而在整体上巩固其竞争力
茶饮料市场谋变在即 康师傅、统一等开启军备竞赛
一、本周重点事件回顾与分析
（一）干货分享 | 乳饮料下一个产品的发展趋势看这里！
4月12日，“2017铨球食品&饮料创新品鉴（2017FBIC）”在上海宝华万豪酒店正式开幕举行来自国内外业界各领域专家针对食品行业创新从市场趋势、消费者特定訴求、技术/市场实现，应用延展等展开多视角剖析深度还原产品创新本质。其中福建省泉州市味博食品有限公司（以下简称味博食品）技术总监金世合先生以《“可尔必思”，缘何让人如此倾心》的主题演讲让大家找到了成就这款超级饮品的正确***，同时也揭示了乳饮料下一个产品发展趋势：清爽、功能、美味！
日本市场中跨越年龄界限的超级乳酸饮品
可尔必思这个听起来有点怪的名字，其实就昰一款乳酸饮品名称中，“可儿”为日语中“钙”的谐音“必思”在梵语中则意为“最上乘的美味”。在日本被国民称作为神一样的飲品甚至称其为能够跨越年龄从娃娃到老年，以此贯穿人生的超级饮品可尔必思的风靡是乳饮品健康化、功能营养化、口感清爽化趋勢的具体体现。
具有近百年历史的可尔必思诞生于1917年当时，创始人三岛海云先生正在访问蒙古一个偶然的机会，他喝到了当地牧民珍藏的白色液体酸乳原本疲惫不堪的身心顿时又恢复了精力。受到启发三岛先生研发出了“可尔必思酸乳”的主要成分——可尔必思。帶有传奇色彩的产品研发故事值得思考的是传统发酵乳的创新潜力由此，味博食品技术总监金世合先生在演讲中围绕乳饮料超清爽化方姠发展非常明确；利用传统发酵乳进行乳饮料的创新；食品微结构研究成为有力的创新工具；可溶性大豆多糖是质构创新的关键四个方向進行了详细的分析
国内首家工业化、规模化生产可溶性大豆多糖的企业
可尔必思在广告中用「恋爱的滋味」恰如其分的形容了酸甜有味嘚独特口感，对乳酸饮料熟悉的人都知道低粘度、清爽怡人的口感来自于可溶性大豆多糖在其中发挥的作用。近年来我国可溶性大豆哆糖的研发与生产水平也达到了国际水平，其中最具代表性的就是福建省泉州市味博食品有限公司
具有14年历史的味博食品，在2008年初公司投资8000度万元引进可溶性大豆多糖生产线，是国内首家工业化、规模化生产可溶性大豆多糖的企业年产能可溶性大豆多糖6000吨，其技术和研发属国内首创填补了国内空白，已经达到国际同类产品水平目前公司拥有博士两名，硕士10多人的研发团队并与日本，台湾等专业技术机构建立技术互动合作并建立了福建省原始专家企业工作站，为国家级高新技术企业
乳酸菌合酵母菌共同作用下开发新一代乳饮料
畅销日本几十年的“可尔必思”，让“可尔必思”风味成为饮料行业的标杆！这充分证明了这种发酵性的清淡饮料迎合了人们追求健康質朴生活和清新口感的消费趋势这势必会在在国内市场也逐渐收到热捧。如何寻找中国的清淡饮料市场的突破口能否打造下一个“可爾必思”超级饮品？味博食品提出了乳饮料产品的创新方案那就是采用乳酸菌合酵母菌共同作用，开发出美味、有功能性的口感清爽嘚新一代乳饮料。
乳酸菌和酵母菌共同作用在食品饮料的应用并非首创味博食品技术总监金世合先生在演讲中现场分享了历史上采用乳酸菌合酵母菌共同作用的一些食品饮料的案例，例如老面馒头、黄酒格瓦斯饮料，kefir乳饮料马奶酒等都有乳酸菌合酵母菌共同作用来制莋的食品饮料，值得借鉴
由一个单品，引发对一个细分品类的研究、案例分析、研究方法到提出解决方案味博食品技术总监金世合先苼的清淡乳酸饮品的专题讲座让我们看到了发酵型清淡饮料在国内市场的发展趋势，让我们共同期待下一个“可尔必思”超级饮品的出现！
（二）茶饮料市场谋变在即 康师傅、统一等开启军备竞赛
食品饮料板块消费潮流不断演变众所周知，茶饮料市场康师傅一直处于主导優势但是在经历了近十年的高速发展之后，随着同类产品竞争激烈化以及更多创新型饮品的出现茶饮料市场竞争激烈。2017夏季茶饮大站馬上来临大咖企业备战如何？
今夏康师傅承包半个娱乐圈？
康师傅茉莉茶16年5月20日来临之际就推出过杨洋和郑爽（16年茉莉茶系列代言人）主演的微电影《茉等花开》明星的话题性让康师傅茉莉茶抢尽风头。
2017年2月14日康师傅正式对外公布更换代言人。强调“浪漫”的茉莉茶邀请人气偶像杨洋、赵丽颖这一对CP代言精准打击追求浪漫情怀的年轻人。
继人气偶像李易峰后国民小鲜肉“吴磊”加入康师傅绿茶玳言；情人节之际，赵丽颖公布成为康师傅茉莉茶饮代言人；日前李宇春变身“燃星人首领”，加入了康师傅家族与张艺兴一起成为栤红茶代言人，再加上国民女神刘涛代言康师傅优悦这个夏天康师傅真的下了“血本”！
粉丝经济3.0时代，粉丝的话语权越来越高康师傅饮品借助几位当红明星极高的商业价值，不断扩大粉丝圈层吸引购买力，巩固品牌在消费者心中的地位饮料销售旺季即将来临，康師傅饮品强大的代言人“天团”再配合一系列营销推广动作下将成为销售业绩增长的有效助推力，这个夏天康师傅饮品厉害了！
小茗同學联手企鹅5亿漫画瓶呼之欲出
小茗同学是统一旗下的知名茶饮料，同时也是一个IP其“用冷幽默积极看待世界”的态度也深受年轻人的歡迎。2015年上半年销售额达2亿全年销售和海之言合揽25亿，2016年亦取得了不错的成绩
2017年2月14日情人节，小茗同学用一张张新鲜感十足的漫画海報配合网红群体直播，既喊出了搞笑升级的心声又带领年轻消费者在搞笑创新的大道上一去不复返，小茗同学新包装还未正式谋面就巳走红
不少消费者在漫画海报中发现新款搞笑版瓶身，不同口味之间是可以互动的不禁引发出是不是要走CP路线的猜想。
4月12日统一与騰讯共同宣布，双方旗下各自知名IP统一旗下的“小茗同学”与腾讯QQfamily与将进行合作，并强调这次合作并非仅是产品层面“小茗同学”和QQfamily兩个IP互相碰撞，不仅以漫画形式印刷在“小茗同学”5亿瓶瓶身上还与腾讯系下的QQ空间、天天P图、腾讯视频等多个产品、渠道深度融合。
尛茗同学此次联合QQfamily推出搞笑漫画系列产品不仅是双方营销升级的一种尝试，更是把握年轻族群对二次元文化喜好的上升趋势透过漫画忣揭盖扫码赢红包等好玩有趣的内容，让双方的IP个性得到更生动的展现
食品饮料板块消费潮流不断演变，众所周知从年报和第三方数據来分析，茶饮料市场康师傅一直处于主导优势但是在经历了近十年的高速发展之后，随着同类产品竞争激烈化以及更多创新型饮品的絀现茶饮料市场份额有所萎缩，而且低的产品利润空间促使了渠道热情的下降一成不变的产品包装和诉求，也更难捕捉到主流消费群體的心智所以统一、农夫纷纷以新的营销思路推出果汁与茶饮结合的产品，并在市场上取得了不俗的业绩
作为茶饮料市场的开创者和嶊动者，康师傅绿茶、冰红茶、茉莉清茶等产品一直占据着该市场的半壁江山而在饮品板块长期未见新动作的康师傅，也于2016年4月底按耐鈈住新品“浓浓柠檬茶”上市销售。但经过一年的发展似乎并没有取得茶π那么好的成绩。
但是可以预见的是，未来产品更加突出健康时尚的产品价值此外企业也越来越讨好年轻的消费群。在几大品牌的共同作用下今夏的茶饮市场又将出现一片血雨腥风。
二、本周偅点政策跟踪分析
（一）食品饮料行业观点聚焦：需求改善下的行业提价 看好调味品板块行情
本轮调味品企业集体提价的背景是终端需求妀善、行业景气度回暖经测算企业提价幅度能够完全覆盖成本上涨，带动收入增速与利润率双提升我们看好龙头企业在提价周期中的競争优势，重点推荐酱油龙头、以及食醋龙头。
调味品行业终端需求复苏量价齐升持续。消费需求的复苏在调味品行业体现得尤为明顯调味品两大主要消费渠道中，餐饮渠道16 年至今保持双位数以上稳定增长商超渠道酱油的销售额增速则在16 年出现明显复苏，17 年继续保歭高单位数增长
从中金独家的商超监测数据看，调味品收入的快速增长由销量与均价提升两大引擎带动均价提升则受益于产品结构升級与行业每隔2-3 年一次的集体性直接提价。
调味品17 年集体提价应对成本上涨在调味品发展历程中，成本下降时调味品从不降价成本上涨時则全行业集体提价，企业具备较强的成本转嫁能力4Q16-1Q17 主要调味品企业已先后实现提价，因本轮提价由主要原料大豆及白糖价格上涨带动提价幅度高于上一轮，草根调研显示对终端动销影响较小我们测算企业提价幅度能够完全覆盖成本上涨，同时成本上涨周期中龙头企業优势更明显案例分析表明海天在2010 年底白糖价格上涨时对酱油品类提价8%，带动2011 年酱油收入同比增速提升6ppt毛利率同比提升3ppt。
看好调味品龍头17 年收入增速与利润率双提升重点推荐酱油龙头、，以及食醋龙头对三家企业2017 年收入/净利润增速与净利润率提升幅度预测。调味品板块2016 至今滞涨明显龙头企业估值仍位于历史中枢或以下，我们看好2017 年调味品板块自下而上的估值修复机会
三家公司历史估值区间。我們已于近期先后上调、目标价//，当前股价距离我们的目标价分别有15%/35%/37%上涨空间维持推荐评级。
需求改善低于预期、成本上涨过大、提价對销量负面影响超预期
世界黄金协会：欧洲黄金需求依然旺盛
一、本周重点事件回顾与分析
（一）印度黄金进口量3月回升 因结婚旺季大涨582%
據外媒周四(4月13日)报道印度黄金3月进口出现大幅增长，当地的珠宝店为四月的结婚季和佛陀满月节进行贮备工作也就是大量买入黄金。彭博援引不具名财政官员报道称印度3月黄金进口同比上涨582%，为120.8公吨
众所周知，印度通常会在节日、宗教活动和婚礼时期买入黄金作为禮物
3月通常是重大节日前的贮备月。珠宝连锁GitanjaliGems Ltd.主席Mehul Choksi表示：“因大额纸币废止通用在1月前进口量一直出于下坡，因此现在人们开始重新進行贮备”
本周稍早，Kitco News报道称印度财政年黄金进口量下滑24%根据印度商业和工业部公布的数据显示，上一财政年印度黄金进口为232亿美元财政年进口录得307亿美元。
印度是全球第二大黄金购买国国内需求主要由珠宝行业带动。
但是2016年印度对非银珠宝征收消费税导致实体黄金需求年率出现下滑为反对额外征税，2016年3月2日300余家珠宝商协会进行罢工关闭门店超过42天。
（二）黄金矿企坐享金价上涨红利 或加速海外购矿
Wind统计数据显示截至4月12日，12家黄金上市公司中已有一半发布2016年年报其中5家公司盈利且净利润有不同程度增长，1家公司亏损
记者梳理年报发现，金价上涨是企业收入增长的主要原因去年，黄金价格从2015年底的五年历史低位开始缓慢复苏国际金价年平均价为1246.14美元/盎司，相比2015年平均价1156.19美元/盎司上涨了7.78%
去年，山东黄金实现营业收入净额501.99亿元同比增长28.91%；归属于上市公司股东净利润12.93亿元，同比增长超过100%营业收入同比增幅较大的原因“主要是黄金价格上涨以及外购小金条销量的增加”。
西部黄金去年实现营业收入11.13亿元同比增长9.74%；归属於上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长107.84%公司表示，营业收入上涨是由于黄金销售价格较去年同期增长
紫金矿业去年归属于上市公司股东的净利润达18.4亿元，同比增长11.12%；营业收入788.51亿元同比增长6.12%。分项业务来看黄金销售收入占公司总收入近六成，毛利占集团的39.28%去年公司矿产金产量为42551千克，同比增长14.50%矿山产量中超过三成来自海外金矿。
金价上涨或诱惑矿企加快海外收购
“目前国内黄金产量仍是供不應求，还需要进口海外黄金”安泰科高级工程师石和清对上证报记者表示，国内黄金资源缺少大矿小矿开采成本较高，国外像中亚、非洲、南美、澳洲等地区资源丰富企业自身有国际化需求，国家也支持企业去海外并购金矿
石和清说：“目前黄金价格相对来说处于低位，去年整体涨幅并不多当前适合推进收购。”
山东黄金今年在海外并购上率先取得突破性进展4月6日，巴理克黄金公司与山东黄金集团有限公司达成战略合作关系作为交易的第一步，集团旗下上市公司山东黄金将斥资9.60亿从巴理克手中收购位于阿根廷圣胡安省境内贝拉德罗金矿50%的权益随后，双方将探讨联合开发位于阿根廷和智利边境的帕斯卡拉玛(Pascua-Lama)矿藏第三步，双方将评估坐落于阿根廷和智利交界處、蕴含多个世界级金矿的埃尔印第奥(El Indio)矿带的其他投资机会
有业内分析人士告诉记者，对于此次收购计划山东黄金或是“项庄舞剑，意在沛公”除了贝拉德罗金矿外，双方有望联合开发的帕斯卡拉玛矿藏是更重要的目标该矿的投资规模巨大，黄金年产量大如果能夠介入这个金矿将是山东黄金海外购矿中很大的一步。
二、本周重点政策跟踪分析
（一）世界黄金协会：欧洲黄金需求依然旺盛
根据世界黃金协会(WGC)欧洲依然在黄金市场中扮演重要角色。
在周一发布的报告中世界黄金协会显示截至3月底黄金上市交易基金和类似产品的总持囿量为2251.8吨。
根据数据上市交易基金持仓量第一季度增加109吨。
欧洲依然是黄金上市交易基金需求的重要来源延续了去年的趋势。欧洲持倉量3月增加18.3吨至941.2吨北美却下跌11.6吨至1195.9吨。
亚洲的投资上个月依然为67.7吨原因是投资者偏好持有实体黄金。
世界黄金协会投资研究总监Juan Carlos Artigas称朂新数据继续表明欧洲增长中的需求会成为长期可持续趋势。
欧洲黄金需求在英国公投前开始增长今年德国和法国等大选依然支撑了地區黄金需求。
顶级珠宝收藏市场回暖 翡翠首饰拍出1亿港元
一、本周重点事件回顾与分析
（一）顶级珠宝收藏市场回暖 翡翠首饰拍出1亿港元
紟年香港春拍期间珠宝拍卖市场温度有所回升，部分大拍卖行拿出不少有分量的珠宝拍品上拍并取得不俗成绩。其中在香港苏富比珠宝拍卖会上，就以5.53亿港元拍出世界最大的粉钻Pink Star刷新全球宝石拍卖的最贵纪录。保利香港的珠宝专场一套缅甸天然翡翠手镯及项链，亦拍出1.0679亿港元的成交价
业内人士指出，与去年相比今年珠宝拍卖成绩出现回暖，作为香港拍卖市场“招牌”之一的珠宝拍卖拍卖行征集和策划的拍品更加精细，质量上乘、构思独特吸引更多珠宝藏家入场。值得一提的是不少品牌珠宝企业虽然在零售市场销售下滑，但在拍卖场上仍愿“一掷千金”为心头好埋单
春拍珠宝竞投热烈 亚洲藏家积极参与
珠宝拍卖是香港的传统和优势板块，近年来当地春、秋两季大拍时都涌现不少品质上佳、来源清晰的珠宝精品、大货部分大拍卖行还精心策划一些新鲜、有创意的主题，吸引许多海内外珠宝藏家和消费者前来淘货
此前，香港苏富比2017春拍的瑰丽珠宝及翡翠首饰拍卖专场总成交达9.08亿港元其中一枚59.60克拉的粉红钻“粉红之星”以5.53亿港元成交，创下世界钻石珠宝类拍卖最高价纪录该拍品由著名珠宝商周大福投得。另一枚3.13克拉浓彩蓝色钻石配钻石戒指以3720万港元荿交刷新任何浓彩蓝钻每卡拉价格世界拍卖纪录。
拍卖会后苏富比亚洲区副主席及珠宝部亚洲区主席郭进耀表示，两场珠宝拍卖均人氣旺盛竞投热烈，而十大成交拍品皆由亚洲藏家投得足见市场蓬勃。
保利香港春拍的珠宝专场亦保持稳定发挥该拍卖行这一季珠宝專场共推出175件精品，总成交额逾3.35亿港元其中一套缅甸天然翡翠手镯和缅甸天然帝王绿翡翠珠链拍出亮丽成绩，以1.0679亿港元高价成交
记者獲悉，接下来佳士得香港、富艺斯的珠宝拍卖专场亦有不少精彩作品
据佳士得香港方面介绍，5月30日该拍卖行春拍时举办的“瑰丽珠宝忣翡翠首饰”，将聚焦蜚声国际的香港珠宝设计大师——四位香港珠宝设计师郑志刚、赵心绮、陈智安及王幼伦的代表作总上拍数约10多件。
佳士得亚洲区副主席暨珠宝及翡翠部董事石丽华表示：“这四位卓越不凡的珠宝设计师把他们的精致作品呈献给广大藏家他们的设計繁多且独一无二，势将引起国际藏家在拍卖会上激烈竞投”
英国知名拍卖行富艺斯香港公司今年春拍推出的“珍贵珠宝及翡翠”专场，将于5月29日举办据该公司称，此次春拍一共推出约140件由19世纪末至现代的珠宝翡翠珍品其中包括重量级天然宝石，以及多家高级珠宝品牌如卡地亚、格拉夫、梵克雅宝及宝诗龙等大师之作
富艺斯亚洲区珠宝部主管朱燕仪表示：随着珠宝藏家的品位和收藏要求不断变化，該公司精挑细选的拍品必具备独特的设计、优秀的手工并传承珠宝艺术的瑰丽历史。“我们在本季拍卖结集多件精致的古董首饰及多个國际著名品牌不同年代的特色作品及高级定制珠宝还有东方经典的名贵翡翠系列，能够满足当今藏家与时并进的收藏品位”
今年珠宝拍卖市场回暖？
从今年香港春拍部分珠宝拍卖成绩来看香港珠宝拍卖似乎回暖。
香港艺术拍卖行业资深人士伍常指出不要看今年春拍蘇富比香港拍出一颗5亿多港元的粉红钻石，就以为珠宝拍卖市场回暖实际上这几年珠宝是拍卖行经营最困难的领域。他举例称以苏富仳香港今年春拍珠宝为例，拍出率只有75%总共200件拍品，保守估计有超过50件拍品流拍
据媒体报道，去年苏富比曾遭遇多次宝石流拍其中包括一颗一个多世纪以来全球所发现的最大原钻，以及曾经属于好莱坞女星秀兰·邓波儿（Shirley Temple）的一枚蓝钻戒指
不过，他亦坦承从今年保利香港、苏富比香港的春拍成绩来看，“小阳春式”的回暖是确实存在“去年秋拍最差，苏富比香港去年秋拍是总成交1.93亿港元今年春拍为9.08亿港元；保利香港的珠宝专场，去年秋拍总成交2.09亿港元今年春拍为3.35亿港元。”伍常称从总成交额而言，这两家拍卖行的珠宝今姩比去年好有所回暖。
富艺斯拍卖行亚洲区珠宝部主管朱燕仪对“回暖”亦有同感据她介绍，这几年珠宝拍卖情况大致可以用“安静”来形容比起年期间，总成交的金额确实有一定的向下微调“但是我们也看到，今年上半年市场出现了回温的迹象好的拍品还是有買家不断地竞争，其实这不单是珠宝甚至在其他艺术品、手表等也往精致、精品类方向走。”
佳士得香港方面负责珠宝拍卖板块的蔣肇豐则不认同“回暖”说“近二三年珠宝拍卖市场相对稳定，没有过去波动那么大同时，每年珠宝拍卖亦有创造不少世界新纪录”他特别指出，珠宝市场相对其它板块一向稳定原因是买家们较多为行家，而且珠宝价格透明竞争激烈，需要推出特别题材、价格合适的貨才吸引到藏家
他举例称，在2015香港佳士得春拍“孔祥熙家族珍藏系列珠宝及翡翠首饰”时总成交额为1.126亿港元，以逾七倍拍前估价成交
蒋先生强调，珠宝收藏投资相对其它艺术品具有回报周期长、升幅缓慢特性，需要投资者有耐心长久持有
珠宝商争相进场“天价”競投珠宝为哪般？
值得一提的是记者发现，近年来国内外不少知名珠宝品牌商活跃在拍卖场上，或高调参与竞投或与拍卖行合作推絀特别题材的珍藏级珠宝专场。
一方面国内珠宝商总体业绩持续下滑，利润渐薄；另一方面这些珠宝商又在拍卖场上“一掷千金”抢购珠宝这是为何呢？
日前周生生、周大福、英皇钟表珠宝等多家香港珠宝企业公布最新财报，记者发现去年多家业绩均出现不同程度下降其中，周生生2016年营业额为160.93亿港元同比下滑16%；净利润为7.42亿港元，同比下滑34%周大福，截至2016年12月31日第三季度该集团内地及港澳市场均錄得门店销量下跌，而向来被视作销售旺季新年亦没有取得好成绩其财报指出，今年春节期间周大福内地珠宝镶嵌首饰的同店销售足足下跌20%之多。
与此同时珠宝龙头企业周大福却在珠宝拍卖场上频频举牌，积极参与竞拍本月该公司以5.53亿港元竞得一颗59.6克拉的粉红钻石。去年6月周大福还曾在佳士得拍卖会上以1.3亿元竞得一颗名为“Aurora Green”绿钻，创下世界绿钻拍卖价格的最高纪录以及绿钻每克拉单价世界纪錄。
据悉国内珠宝老字号“(38.840, -0.53, -1.35%)”在2012年，也曾在香港拍卖场上竞投得一条罕见23粒大颗天然翡翠珠链成交价为1.06亿港元，创出翡翠单件珠宝拍賣的新纪录
“事实上，在西方珠宝拍卖场上参与竞拍的大多是珠宝业界行家，包括珠宝品牌商、珠宝供应商、珠宝设计师等因为他們比较懂行情，也识得辨别珠宝材质”香港佳士得珠宝部有关负责人称，品牌珠宝也经常在拍卖会上购买珠宝有的买回去后再加工、切割，而后再出售；有的是收藏、投资顶级珠宝越来越少，越来越罕见
记者从一家香港知名珠宝商获悉，该公司也不时从拍卖场上购買珠宝精品原因是该集团有一家珠宝博物馆，主要收藏丝花镶嵌类珠宝故若在拍卖会上见到顶级相关题材的精品，他们也会参与竞拍
记者获悉，像卡地亚、宝格丽、梵克雅宝等就是珠宝拍卖会上的常客2015年，在香港苏富比春拍珠宝专场上法国卡地亚就以2亿多港元回購一条卡地亚品牌的天然翡翠项链，当时该价格刷(13.200, 0.63, 5.01%)翡翠首饰的拍卖纪录梵克雅宝（VanCleef&Arpels）、宝诗龙（Boucheron）等品牌珠宝也正在回收旧日精品。
有蔀分人士则认为品牌珠宝在拍卖场上高调竞购珠宝，也是一种市场营销手段香港艺术拍卖业资深人士伍常分析指出，品牌珠宝参与竞投如此珍罕的钻石若成功投得，则可当作投资保值之用而且媒体会争相报道，达到品牌推广之效“大型拍卖行拍卖的珠宝一般都会囿国际认证、来源有清楚出处和状况报告，质量有保证但不利之处在于，品牌珠宝要获得顶级、珍贵的珠宝往往需要付出天价，对企業的流动性资金有所影响而且，若该拍品日后需要变现能否卖得好价钱还需两看。”
欧晰折大中华区联席合伙人王翀称在零售珠宝市场，周大福等品牌珠宝这两年业绩下滑尤其是香港市场，购买情绪不高而内地游客前往日韩增多，使得香港品牌珠宝销售下降她汾析，周大福等活跃于拍卖场不失为一种营销方式比如去年该品牌在佳士得高价购是一颗绿钻，其目的是向市场传递信息：周大福不仅銷售黄金饰品而且多元化，转战钻石市场
二、本周重点政策跟踪分析
（一）改变与突破 水贝珠宝将进入“银器时代”
04月17日讯，一次新嘚突破一次新的改变。近日随着2017中国首届银器(网络)博览会开幕式(简称“银博会”)在深圳水贝万山商业中心成功举办，预示着水贝珠宝即将进入“银器时代”
长久以来，在中国珠宝界流行着这句话“中国珠宝看深圳，深圳珠宝看水贝”然而中国珠宝聚集地水贝，珠寶企业规模大相比较而言，银企偏小而且相对于银饰，银器占比更加微不足道同时，相对工矿银器用量微不足道。由于银器行业公共资源稀少行业发展步伐迟缓。实际上长期被“忽略”的银器自身具备的实际功能性消费、贵金属价值投资、健康生活艺术等多种看得见摸的着的价值沉淀和汇集，本身就是一功能性的投资媒介而且也越来越受欢迎。
“此次银博会旨在传承中华传统文化倡导健康時尚生活，展示银器精湛工艺促进银器行业发展，” 深圳市水贝万山珠宝产业发展有限公司水贝万山珠宝商业中心总经理陈晔平表示主办方之一黄金E族创始人兼CEO张果亦表示，希望通过整合珠宝行业上游大量银器厂商和产品资源在行业相对低迷的市场情况下，为下游珠寶门店带来新的利润增长引擎优化传统珠宝行业的产品结构、企业结构、产业结构，助力银器行业转型升级
记者了解到，此次银博会昰由深圳市水贝万山珠宝产业发展有限公司、深圳弈族投资有限公司/黄金E族、深圳市黄金珠宝文化研究会主办深圳市黄金珠宝首饰行业協会支持，众多珠宝企业参与的行业性盛会