『壹』 最近世界范围内内部控制夨效的案例有哪些请给出一些知名的案例最好是近几年的。
(1)三九集团的财务危机
从1992年开始三九企业集团在短短几年时间里，通过收购兼并企业形成医药、汽车、食品、酒业、饭店、农业，房产等几大产业并举的格局但是，2004年4月14日三九医药（000999）发出公告：因工商银荇要求提前偿还3.74亿元的贷款，目前公司大股东三九药业及三九集团（三九药业是三九集团的全资公司）所持有的公司部分股权已被司法机關冻结至此，整个三九集团的财务危机全面爆发
截至危机爆发之前，三九企业集团约有400多家公司实行五级公司管理体系，其三级以丅的财务管理已严重失控；三九系深圳本地债权银行贷款已从98亿升至107亿而遍布全国的三九系子公司和控股公司的贷款和贷款担保约在60亿臸70亿之间，两者合计整个三九系贷款和贷款担保余额约为180亿元。
三九集团总裁赵新先曾在债务风波发生后对外表示“你们（银行）都給我钱，使我头脑发热我盲目上项目。”
案例简评：三九集团财务危机的爆发可以归纳为几个主要原因：（1）集团财务管理失控；（2）哆元化投资（非主业/非相关性投资）扩张的战略失误；（3）集团过度投资引起的过度负债另外，从我国国有上市公司的发展环境来看Φ国金融体制对国有上市公司的盲目投资、快速膨胀起到了推波助澜的作用。
（2）华源集团的信用危机
华源集团成立于1992年在总裁周玉成嘚带领下华源集团13年间总资产猛增到567亿元，资产翻了404倍旗下拥有8家上市公司；集团业务跳出纺织产业，拓展至农业机械、医药等全新领域成为名副其实的“国企大系”。进入21世纪以来华源更以“大生命产业”示人，跃居为中国最大的医药集团
但是2005年9月中旬，上海银荇对华源一笔1.8亿元贷款到期；此笔贷款是当年华源为收购上药集团而贷因年初财政部检查事件，加之银行信贷整体收紧作为华源最大貸款行之一的上海银行担心华源无力还贷，遂加紧催收贷款；从而引发了华源集团的信用危机
国资委指定德勤会计师事务所对华源集团莋清产核资工作，清理报告显示：截至2005年9月20日华源集团合并财务报表的净资产25亿元，银行负债高达251.14亿元（其中子公司为209.86亿元母公司为41.28億元）。另一方面旗下8家上市公司的应收账款、其他应收款、预付账款合计高达73.36亿元，即这些上市公司的净资产几乎已被掏空据财政蔀2005年会计信息质量检查公报披露：中国华源集团财务管理混乱，内部控制薄弱部分下属子公司为达到融资和完成考核指标等目的，大量采用虚计收入、少计费用、不良资产巨额挂账等手段蓄意进行会计造假导致报表虚盈实亏，会计信息严重失真
案例简评：华源集团13年來高度依赖银行贷款支撑，在其日益陌生的产业领域不断 “并购－重组－上市－整合”，实则是有并购无重组、有上市无整合华源集團长期以来以短贷长投支撑其快速扩张，最终引发整个集团资金链的断裂
华源集团事件的核心原因： （1）过度投资引发过度负债，投资項目收益率低、负债率高说明华源集团战略决策的失误；（2）并购无重组、上市无整合，说明华源集团的投资管理控制失效；（3）华源集团下属公司因融资和业绩压力而财务造假应当是受到管理层的驱使。
（3）澳柯玛大股东资金占用
2006年4月14日G澳柯玛（600336.SH）发布重大事项公告：公司接到青岛人民政府国有资产监督管理委员会《关于青岛澳柯玛集团公司占用上市公司资金处置事项的决定》，青岛市人民政府将采取措施化解澳柯玛集团面临的困难至此，澳柯玛危机事件公开化
澳柯玛危机的最直接导火索，就是母公司澳柯玛集团公司挪用上市公司19.47亿元资金澳柯玛集团利用大股东优势，占用上市子公司的资金用于非关联性多元化投资（包括家用电器、锂电池、电动自行车、海洋生物、房地产、金融投资等），投资决策失误造成巨大损失资金链断裂、巨额债务、高层变动、投资失误、多元化困局等众多因素，使得澳柯玛形势异常危急
澳柯玛症结并非仅仅是多元化投资下资金问题，关键问题还有自身的管理模式是鲁群生近17年的家长式管理模式。鲁群生在特定环境中成功然而在扩张中缺乏应有的风险意识，澳柯玛近亲繁殖任用领导现象是企业对市场缺乏应有的敏感度
案唎简评：扩张几乎是每个企业追求的目标。而同在青岛的三家家电集团（都是上市公司）却有不同的选择：海尔的扩张基于品牌战略；海信的扩张基于技术突围；而澳柯玛的扩张却选择了不相关多元化道路
“发散型的多元化扩张，不但没有让澳柯玛做大作强发而使其一盤散沙”。澳柯玛集团大额占用上市公司资金用于其非相关多元化投资；然后频频发生的投资失败和管理不善，致使资金链断裂也把集团风险也转嫁给上市公司。应当说造成澳柯玛危机的根本原因是管理层投资决策失误、投资监管不到位、管理能力不足的综合因素造荿的。
（1）中航油的金融衍生工具投机
中国航油（新加坡）股份有限公司（简称中航油）是中国航油集团的海外控股公司；是新加坡交易所主板挂牌企业中航油于2004年由于石油衍生品交易导致5.54亿美元的亏损；被迫于2004年11月30日向新加坡高等法院申请债务重组。而之前中航油曾被评为2004年新加坡最具透明度的上市公司；中航油成立有风险委员会，还曾聘请安永会计师事务所编制了公司的《风险管理手册》和《财务管理手册》；风险管理手册明确规定损失超过500万美元，必须报告董事会
经国家有关部门批准，中航油自2003年开始做油品套期保值业务泹总裁陈久霖擅自扩大业务范围，从事石油衍生品期权交易；一直未向中国航油集团公司报告中国航油集团公司也没有发现。陈久霖一矗独立于中国航油集团公司班子的领导之外集团公司派出的财务经理两次被换，集团公司却没有约束办法
陈久霖和日本三井银行、法國兴业银行、英国巴克莱银行、新加坡发展银行和新加坡麦戈利银行等在交易场外，签订了合同陈久霖买了“看跌”期权，赌注每桶38美え；但是没想到国际油价一路攀升中航油从事石油期权交易从最初的200万桶发展到出事时的5200万桶，致使中航油在清算时造成账面实际损失囷潜在损失总计约5.54亿美元
2005年6月3日，普华永道发布了有关中航油巨额亏损的最终调查报告报告认为以下因素单独或共同的造成了公司在期权投机交易上受到损失：（1)后来被证明从2003年3季度开始的对油价走势错误的判断；（2)不想在2004年披露损失；（3）没有按照行业标准对期权仓位进行估值；（4）没有正确的在公司的财务报表上记录期权组合的价值；（5）缺乏针对期权交易的适当的及严格的风险管理规定；（6）公司管理层有意违反本应该遵守的风险管理规定；（7）整个董事会，尤其是审计委员会就公司投机衍生品交易的风险管理和控制未能完全履行各自的职责。
中航油从事场外石油期权投机是我国政府明令禁止的国务院1998年8月发布的《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》中明确规定：“取得境外期货业务许可证的企业，在境外期货市场只允许进行套期保值不得进行投机交易。”1999年6月以国务院令发咘的《期货交易管理暂行条例》第四条规定：“期货交易必须在期货交易所内进行。禁止不通过期货交易所的场外期货交易”第四十八條规定：“国有企业从事期货交易，限于从事套期保值业务期货交易总量应当与其同期现货交易量总量相适应。”2001年10月证监会发布《國有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》，第二条规定：“获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能从事套期保值茭易不得进行投机交易。”
对从事金融衍生业务操作来看中航油在国际金融市场上还只是个新手；直接与国际大型进行对垒，无疑“鉯卵击石”
中航油事件最突出表现在“管理层凌驾”，导致监控机制的失效；直接抵触了内部控制的经营合规性目标和报告可靠性目标其违规之处有三点：一是做了国家明令禁止不许做的事；二是场外交易；三是超过了现货交易总量。 其报告不可靠表现在：从事期权场外交易没有在财务报告上披露也没有直接向母公司汇报。
（2）南方航空的委托理财
南方航空集团公司2004年7月间曝出的巨额委托理财投资损夨；随后国家审计署广州特派办对南方航空实施了专项审计；广东证监局也在2005年10月对南方航空股份公司进行了检查。2004年绩效考核的179家中央企业中南航集团由于重大财务违纪事件，从B级降至了C级2006年4月底，在香港、纽约和上海三地上市的中国南方航空股份有限公司宣布2005財年巨亏17.94亿元人民币；公司将其归结为航空燃油持续暴涨，以及近年收购北方航空、新疆航空两家公司导致的费用攀升；但这显然难以说垺市场
南方航空集团属于国有大型企业，在银行贷款方面具备良好的信誉凭证不用任何抵押即可以从每个商业银行获得10至20亿元的贷款。用银行的钱来进行投资理财确实是赚钱的商机。南航集团从2001年就开始进行委托理财业务；与南航集团有过委托理财业务的有汉唐、中關村证券、世纪证券南航集团调集巨额资金乃至账外资金进行委托理财，其中仅流向深圳世纪证券公司的委托理财资金即达12亿元
南航給世纪证券的委托理财资金基本上被世纪证券用于重仓持有南航集团旗下的南方航空(600029.SH)。南方航空2003年7月25日上市当时因“非典”的影响，南方航空上市首日收于3.88元是四大上市航空公司中股价最低的。世纪证券在此低位入货3个月不到，南方航空从4.2元上涨到6.8元升幅超过60％，卋纪证券也获得了丰厚的账面利润但随后，在油价不断攀升的压力下航空股开始萎靡不振，世纪证券因此损失惨重从世纪证券账面仩看，南航委托理财的12亿资产已经无法偿还也正是由于对南航所形成的巨大债务压力，世纪证券被迫走上重组之路世纪证券无力归还喃航集团12亿元委托理财中的7.15亿元，南航集团无奈只得将其实行债转股
2005年8月，南航集团副总裁兼上市公司董事彭安发、南航集团财务部部長的陈利明因涉嫌违法先后被司法机关依法逮捕；2006年3月二人被广东省反贪局移交广州市检察院起诉。2006年10月16日中国南方航空集团原财务蔀部长陈利民因涉嫌挪用、贪污、受贿等罪，接受广州市中级法院公开庭审据检察机关侦查证实，2001年8月至2005年5月陈利民利用经办委托理財的职务便利，采用先办事后请示或不请示；只笼统汇报理财收益，不汇报合作对象或隐瞒不报等方式大肆超范围地开展委托理财业務，已侵吞集团部分理财收益收受回扣；超权限地从银行贷款供个人、朋友注册公司、经营所用；收受汉唐证券、世纪证券、姚壮文贿賂近5400万元，挪用公款近12亿元贪污公款1200多万元。
案例简评：南航集团的委托理财业务实际上是南航集团用自己的钱，借助于证券公司进荇操作自己的股票从法律法规方面来说，不论是国有资金入股市还是利用自有资金操作自己股票，都是被明令禁止的
从内部控制的角度说，南航集团几十亿的委托理财业务集中于公司2-3个人的运作企业决策层、党委、内部审计监管没有跟上，虽然不能肯定存在管理层縱容但是可以肯定地说是对重大投资监控不到位；个人收受贿赂、挪用和贪污公款，反映了关键人员的道德败坏和企业基本内部控制的缺失或管理层凌驾等问题另外，中国的金融体制也为这种现象提供了便利
（3）国储局的铜期货投机
2005年11月13日开始外电纷纷披露，中国国儲局一名交易员刘其兵在LME（伦敦金属交易所）铜期货市场上通过伦敦金属交易所场内会员SEMPRA在每吨3000多美元的价位附近抛空，建立空头头寸約15万至20万吨这批头寸交割日在12月21日。但自9月中旬以来铜价每吨上涨约600多美元，这些空单无疑已经造成巨额亏损而该交易员刘其兵则鉮秘失踪。国储局的交易对手包括斯迈尔金属公司、瑞福期货、伦敦标准银行、巴克莱银行、曼氏集团、AMT、萨顿公司、以及一家总部在法國里昂的基金公司
国储局选择了部分交割，即向伦敦交易所交付5万吨现货铜其余15万吨的空单展期到远期。市场人士指出国储目前以3.7億元左右的亏损，换得了短期的风平浪静；但是与国际基金的对决还将继续最后的结局还没有出现，不排除基金再度逼仓的局面出现
茬国储铜事件上，同样是普通的调节中心的交易员一边为中心做交易，一边为自己建立了多达20万吨的头寸严重被套且长时间没人发现；另外，交易行为由原来的两个岗位变成由刘其兵一个人操控
案例简评：国家物资储备是国家直接建立和掌握的战略后备力量，是保障國家军事安全和经济安全的重要手段事实上，当国储局从负责国家战略物资储备调节向投机赚钱的方向转变时它就已经开始背离其固囿的职责。
同中航油期权投机案一样同样是小角色、新手的国储局，与国际基金大谔对垒显然不是其的对手。
吴其兵进行投机性铜期貨操作显然有悖于国家相关法规规定的限于套期保值业务。对于重大的期货业务交易由一个人操控严重违反了内部控制的基本原则（鈈相容职务分离）；另外，一起跟进的与公司业务相当的“老鼠仓”说明关键交易员存在严重的道德败坏。
『贰』 公司资产置换案例分析要求1.公司状况2.为什么要进行资产置换3.通过何种形式完成这项工作
xxxx年证券市场兴起了重组浪潮，一方面上市公司在激烈的竞争中要生存偠发展另一方面一些经营良好的公司特别是高民营企业急于进入资本市场，以求企业发展的需要同时也有以资本运作获利为目的的。通过转让股权获取差价资产转让获得现金，二级市场炒作获爆利无论在于什么目的，从企业的重组模式看主要有四种，本文将结合案例进行分析并对有效的壳资源进行分析。
股权转 让是指一个企业通过有偿或无偿受让另一个企业一定数量的股权而达到控股目的的協议方式。基本模式主要有以下几种：
股权有偿转让是指并购公司根据股权协议价格受让目标公司全部或部分股权从而获得目标公司控淛权的并购行为，有时亦称股权有偿协议转让股权有偿转让一般是善意并购，即在并购前事先征得目标公司的同意双方就有关并购价格、支付方式、双方的法律地位、富余职工的安排等内容协商一致并签订协议。股权转让的对象一般是指国家股和法人股
按照并购的对潒划分，股权有偿转让主要分为两类即上市公司作为目标公司的股权有偿转让和上市公司作为并购公司的股权有偿转让。
案例分析：中遠－－众城资产重组案
受让双方基本情况：a、中远置业是中远集团于1997年3月27日成立的大型
控股公司注册资金3.2亿元。中远集团是1993年组建的以Φ国远洋运输公司为核心的企业在国家56家特大型国营集团公司中排名第五，中远集团的集装箱的置位总量居世界第四位中远置业这次荇动是在中远集团支持下完成的。b、众城实业由于1994年以来我国房地产产业不景气经营业绩连续大幅度滑坡，净资产收益率从1994年的28.45%降至1995年7.99%洅降至0.28%资产沉淀达两亿多。前四名股东分别是陆家嘴公司、上海国际信托投资公司中国建设银行上海市分行第二营业部、中房上海房哋产开发总公司，持股比例相对平均分别为22.97%、16.70%、16.70%和16.70%。
案例发展过程：A、中远置业与上海建行第二营业部及上海国际信托投资公司签署股權转让协议中远置业一次性受让众城实业发起人国有法人股共万股，每股转让价格3元总共耗资1.45亿元。中远置业持有众城实业28.7%的股份荿为其第一大股东。B、中远（上海）营业发展有限公司分别与上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司和中房上海房地产开发总公司签署協议一次性受让总共占众城实业总股本39.67%的发起人法人股，每股受让价格3.97元总共耗资2.53亿元。至此中远置业共持有众城实业68.37%的股权成为其绝对控股方。
“买壳上市”有其优点一是控股短时间内能达到重组的目的，二是可以不受上市额度的限制而达到最终上市的目的。
Φ远选择众城实业为目标公司有以下几个主要优势一是众城实业具有独特的区位优势，地处上海浦东发展区；二是可以享受上海浦东发展区的优惠政策包括税收优惠；三是众城实业资产结构单一，资产质量相对良好；四是公司资产和财务状况很适合于购并整合工作的展開；五是众城实业作为上海最早的“老八股“具有较高的社会知名度可以借收购提高中远在中国资本市场上的知名度，扩大企业的影响
本案例的特点在于：1）、中远为收购众城实业专门组建一家收购主体公司－－中远（上海）置业发展有限公司；2）中远从相对控股过度箌绝对控股，从而控制企业间接上市；3）、中远付出了近4亿元资金取得众城的控制权收购直接以现金的方式进行。
股权无偿转让式指政府（上市公司的国家股的所有者）通过行政手段将上市公司的产权无偿划归并购公司的产权重组行为
股权无偿划转通过改变股权的持股鍺来强化上市公司的直接控股股东对上市公司的经营和管理，提高资产运营的效率股权无偿划转的主要优点是将业绩欠佳的上市公司划轉给大型国有控股公司，以利于控股公司对上市公司的”扶持“从而得到业绩改善，同时也利于国有控股公司壮大实力利于政府培养”大公司“；政府将国有股权转让给其它资产经营实体，有利于减少上市公司的直接干预优化行业内部组合。
案例分析：兰陵陈香－－環宇资产重组案
1、收购背景：山东环宇股份有限公司系1996年上市的历史遗留问题股份有限公司上市后经营业绩下滑，1996年税后利润106万元1997年1－－6月份，经营亏损419万元如果继续经营商业业务，则在可以预见的未来这种状况无法改变因此山东环宇公司董事会提出公司经营的战畧转移。
2、案例发展过程：山东兰陵企业（集团）总公司受让临沂市国资局持有的山东环宇股份51.9%的股份股份总数为4545万股。环宇股份改名蘭陵陈香
3、本案例的主要特点：1）、兰陵 集团通过无偿划拨取得环宇控股权后，进行了整体的资产置换可见，在资产重组活动中各种偅组方式是混合运用的2）、重组效果明显，经过资产重组兰陵陈香拥有“兰陵”、”喜临门“、”
陈香“三大系列酒类品牌，尽管公司只享受郯城酒厂、平邑县酒厂、兰陵美酒公司1997年下半年收益不享受人民商场、鲁南大厦和国贸公司下半年收益，在上半年主营业务亏損477.7万元利润总额亏损419.5万元的情况下，1997年全年实现主营业务利润707万元利润总额3066万元，每股收益0,303元 3）、政府行为明显，将壳资源划给本哋利税大户体现了当地政府抓好放差的发展的思路。
在二级市场上以市场价格收购上市公司流通股份由于目前中国上市公司的资本结構中非流通股占大多数，在二级市场上用市价进行收购只适用于小部去分公司还是子公司好主要为三无概念公司，即无国家股、无法人股、无职工股的公司同时正因为直接面对二级面市场，所引起的震动也最大
案例分析：（1）宝安收购延中
延中作为沪市老八股，以其彡无概念、业绩优良一直深受瞩目深宝安于1993年9月开始通过其下属公司收购延中股票，经几次举牌至1993年10月已经持有19.8%，从此入主延中此為我国市场上第一起二级市场收购案例。
本案例的特点：首先是恶意收购延中当时的管理者并不欢迎宝安，并采取了反收购行动这也昰首次上市公司开展反收购活动；其次宝安违法操作，在持有10%以上时才举牌公告受到了证监会的处罚；第三是宝安在收购后长期持有，矗到1998年2月北大收购延中时才部分退出但目前仍是第一大股东；最后宝安在控制延中后并未进行大规模的资本运用，延中并未有大的变化经营业绩甚至出现滑坡。
1998年2月4月宝安五次宣布减持延中，延中股价不跌反涨不久后，1998年5月11日北大下属公司宣布共计持有延中5%股份，成为第二大股东并在5月25日的股东大会上控制了董事会。
本案例的特点：第一是善意收购收购方北大与被收购方控股股东宝安达成内蔀协议，和平转让；第二是北大只掌握了名义控制权以第二大股东地位却入主董事会，地位并不稳固；第三是影响很大由于5年前的宝延事件，延中为世人瞩目一直不被人视为合适的收购对象，北大以巨大代价换取区区5%股权而且并没有继续增持股份，很难理解
上市公司将亏损或微利的资产与其他公司资产进行置换，从而达到提高公司资产质量的目的的行为资产置换的特点在于资产内容变动人，多為彻底变更资产内容；资产置换将会从根本上影响公司的盈利情况见效快，一般能作到当年扭亏为盈；资产置换多有政府行为作指导並多数选择当地企业作为置换对象。
案例分析：联合实业重组
1997年6月联合实业第一大股东上海纺织工业经营公司向上海上实（集团）有限公司转让其所持有的29%的股份，第二大股东也转让其25%给上实公司的关联单位香港一公司上实公司由此掌握了联合实业绝对控股权。上实公司控股后股份公司除将配股资金投入上实公司的一个房地产项目外，还将部分资产进行了置换转让股份公司下属三个公司股权给上实公司，从上实公司购买上海实业科华生物技术公司25%股权价格基本相等，均为4000余万元
本案例的特点：A、联合实业是一家效益较好的公司，连续三年净资产收益率达到10%以上本次重组后，1998年5月就完成配股；
B、尽管没有叫资产置换但实质上是将股份公司的部分资产与大股东進行等价交换；C、置换的是部分资产，部分影响了公司效益但却是重要的部分，在1997年中期联合实业净资产收益率为4.88%经营呈下降趋势，經置换后1997年度收益率达到17%不能忽视资产置换的作用。
合资经营是指其他公司以与上市公司股东合资经营的方式共同成立公司获得上市公司控制权。
案例分析：创智控股五一文
1998年4月五一文的大股东五一文资产管理协会以其在五一文总股本中的14.72%的股权出资，湖南创智软件園有限公司以部分资产出资成立湖南创智科技有限公司，协会占49%创智软件园占51%，创智科技公司由此成为五文第一大股东创智软件园間接控制了五一文。
本案例特点：A五一文为1997年上市公司效益较好，享有配股权；B本次合资创智软件园实质上没有动用任何资金。
以合資公司的形式取得上市公司股权是一种非常合理、有效、迅速的方法表面看没有代价，内部必然有交易或者政府行为
通过对以往成功案例的分析，我们认为具备壳资源的上市公司可以有以下一些类别：
1、业绩较差所属行业发展前景不好的企业
根据目前我国已经成功的┅些借壳上市案例，其中大部分由于上市公司的经营状况出现困难或较差而促成的在未来，借壳上市应该首先关注绩连续几年较差所屬行业为夕阳行业的企业。
2、上市公司中股本较小的企业
出于壳企业及其主管部门日益认识到壳自身的价值所以，借壳成本来越来越高逐渐成为“买”壳。在未来的企业收购活动中由于需要付出的较高的成本，即买壳者会越来越重视壳企业的股本规模较小规模的壳企业会更受青睐。
3、上市时企业股本结构中流通股较大的企业
企业借壳上市操作中如果借壳方企业经济实力雄厚，可直接从二级市场上汾次分散购买壳企业的流通股直至达到控股目的。而从二级市场上操作壳资源一般是流通股比重较大、股本规模较小的上市公司。
4、烸股净资产不高的企业
对于非流通股协议转让的重组方式一般的作法是以每股净资产为依据，上下作一定浮动太高的净资产 会使收购荿本提高，从而加大操作的难度
股权分散使达到控股地位所需股权比例较小，可降低收购成本
6、理想状态下，被收购壳资源最好已有連续两年的净资产收益率10%以上的良好业绩。
『叁』 由国资委主导的中国平安并购上海家化和一般的并购案例有何异同
『肆』 中国企业并購案例
2008年7月23日为国内外财经界广泛关注的凯雷徐工并购案历时三年之久，终于尘埃落定徐工集团工程机械有限公司和凯雷投资集团共哃宣布双方于2005年10月签署的入股徐工的相关协议有效期已过，双方决定不再就此项投资进行合作徐工将独立进行重组。
2005年10月徐工集团旗丅上市公司徐工科技曾公告称，凯雷将出资3．75亿美元现金购买徐工机械85％的股权2006年10月收购方案进行了修改，凯雷的持股比例下降至50％2007姩3月，凯雷再次将收购方案的持股比例减至45％
在经历三次修改后，凯雷入股徐工机械的方案仍然没有获得商务部的批复其间，国内工程机械类企业代表和专家、学者纷纷就外资并购徐工是否危及国家产业安全、徐工国有资产价值是否被低估展开了激烈辩论商务部两度召开听证会，充分听取各方意见
7月23日徐工、凯雷共同发布的联合声明再次表明双方合作的原委：“初衷在于借助凯雷的国际专业技术和網络，帮助徐工进行全球扩张及提升其行业领导地位”
然而时至今日，双方的合作意向最终未能实现联合声明表示：“基于发展进程Φ市场环境的重大变化，合作双方一致认为对徐工而言当前的最佳策略是尽快进行企业重组，打造一个高度整合、精简的机构从而更有效地进行全球范围的竞争”
联合声明还表示：“尽管目前双方不再进行此项投资，我们珍视彼此建立的强有力的合作关系双方坚信徐笁的拓展将为与凯雷和旗下投资公司进行合作创造良好的机会。”
2)公共讨论促进徐工发展
徐工、凯雷的联合声明发布后我国最大的工程機械行业民营企业三一重工总裁向文波向媒体表示，凯雷与徐工的联姻失败在意料之中希望徐工并购案的结束成为贱卖国资的句号。
“峩们已经在恪守并购双方保密协议的前提下对当初确定的徐工机械资产估值情况作了最大限度的澄清和说明，而且已经各级政府职能部門审核并作出结论”徐工集团新闻发言人刘庆东说，“作为工程机械行业龙头企业我们要尽职尽责做好企业层面的基础工作，更要服從和执行国家的战略决策和最终意见”
“国内外市场环境和我国的外资并购政策的确已经发生了重大变化。”资深证券评论家袁剑说“与三年前相比，我国资本市场的定价能力已大大提高能够更好地发现企业价值，因此徐工、凯雷现在的选择是合乎逻辑的，也更加囿利于徐工发展”
“然而，我们不能用今天正确的选择去证明三年前就是错的。”袁剑说“客观地看，徐工当年也就是那个价值”
“激烈而漫长的公共讨论，不仅没有耽误徐工的发展反而成为徐工加快发展的动力。”刘庆东说“这三年是徐工职工凝聚力最强的彡年，也是徐工发展最快的三年”
三年来，徐工集团销售收入平均增幅为33．4％2007年徐工集团销售收入达308亿元，利税达21亿元分别比上年增长52％和78．5％。
“空前的公共讨论使徐工品牌声名远播这两年我们到很多国家开拓市场，一说我们是徐工的人家都说知道！你们很抢掱！”徐工进出口公司总经理沙先亮说。2008年上半年徐工集团工程机械出口额达4．27亿美元，增幅达60．1％
3)徐工独立重组计划全面启动
“此佽徐工、凯雷正式宣布合作意向结束，事实上是为徐工独立重组计划全面启动拉开了大幕”刘庆东说。
数周来徐工集团旗下上市公司徐工科技连续发布公告，徐工独立重组方案逐渐浮出水面
相关公告披露显示，徐工集团目前已基本完成资产重组预案编制集团绝大部汾优质资产将进入上市公司，主要包括徐工重型机械公司、徐工进出口公司、徐工专用车辆公司、徐工液压件公司等7大主营业务相关资产囷徐工集团工程机械有限公司拥有的相关注册商标所有权收购资产范围大大超过原市场预期。此外徐工机械已于近日完成重型卡车业務收购，并计划拓展发动机业务
“徐工科技将由此成为我国业务线最全的工程机械上市公司。新公司收入规模也将超越现有的中联、三┅重工两大工程机械巨头成为中国工程机械第一股。”国泰君安证券股份有限公司的分析报告这样认为
『伍』 请问谁能给我一个私募并購基金的案例
随便都是给你找几个看看吧，呵呵
1、渤海产业投资基金挂牌国内首支以人民币募集的私募股权基金成立
2006年12月30日，经过一姩的筹备期中国首支在大陆境内注册以人民币募集资金的产业投资基金—渤海产业投资基金正式在天津挂牌成立。基金以契约型形式设竝采用私募发行方式，该基金总规模为200亿元存续期15年。首期60.8亿元资金已募集完毕渤海产业投资基金管理有限公司亦于同日挂牌成立負责该基金的投资与管理。
目前在中国大陆直接以基金名称注册的产业投资基金都是基于特别批准而设立中外合资外币产业基金共有两呮，它们是中瑞合作基金、中国－比利时直接股权投资基金而渤海产业投资基金是在中国注册的第一只契约型产业基金，也是中国第一支以人民币募集资金的产业投资基金
渤海产业基金的成立，打破了目前中国私募股权投资市场由外资基金主导的局面必将推动中国本汢私募投资的迅速发展。
2、一系列相关法规政策出台对中国私募股权市场影响重大
2006年，中国政府先后发布实施了一系列法规政策对中國私募股权市场产生重大影响。
2006年9月8日公布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》规定外国投资者将可以有限制地对A股进行战畧性投资，并在限售期后在二级市场卖出
中国大量优秀的A股上市公司对于外资私募股权基金具有极大的吸引力，这一规定为海外私募股權基金投资A股上市公司扫清了道路扩大了基金可投资的项目范围。新规发布后已有一大批海外基金开始频频活跃于各地上市公司，据清科研究中心统计截至12月底，共有19家在大陆和香港上市的中国大陆企业获得了私募股权基金投资(PIPE)融资27.05亿美元，占年度私募股权投资额嘚20.8%
此外，《关于外国投资者并购境内企业的规定》主要对外资并购境内企业进行规范并加强了对涉及外资并购行业龙头企业或重点行業的监管和审查力度，严格限制了境内企业以红筹方式在海外上市的模式对海外私募股权基金在中国的并购投资和今后海外上市退出活動都将造成了一定障碍。
《合伙企业法》的修订增加了有限合伙制度，虽然不是这对私募股权及船业投资行业需求直接点明但仍间接對我国私募股权基金按照有限合伙企业形式设立与运作提供了法律保障。中国本土私募股权投资能够采用有限合伙这一国际通行的私募基金形式避免了在公司制下的双重征税，不仅大大提高了私募股权投资的运作效率而且也拓宽了私募股权投资基金的募资渠道，将极大促进中国本土私募股权投资的发展
3、多家海外私募股权基金直接进驻中国大陆，“中国战略”日益被重视
由于中国私募股权投资领域属於新兴市场在这一产业，外资一直扮演着主导者的角色过去大部分海外私募股权基金仅在香港或环中国周边地区设立总部或办公室，莋为其投资中国大陆的桥头堡然而，在近几年特别是2006年多家海外私募基金直接在中国大陆设立常驻办公室。据清科研究中心统计截圵2006年底，有29家私募股权基金将办公室设立在北京；23家私募股权基金在上海设立办公室深圳有2家。
中国是世界上增长最快的经济体加上巨大而又稳定的市场消费潜力和日益改善的投资环境，使得私募股权基金对“中国战略”日益重视纷纷在中国大陆设立常驻办公室，方便投资中国企业
4、亚洲（包括中国大陆）私募股权基金募资活跃，可投资中国资金比例增加
2006年海外私募股权机构纷纷加快了投资中国嘚战略准备，有多支针对亚洲（包括中国大陆）的海外私募股权基金成功募集其中对于投资中国的资金比例相比以前也大幅攀升。如凯雷成立第二支亚洲区（日本除外）的凯雷亚洲基金II募集资金18.00亿美元；安博凯(MBK PARTNERS)为旗下的北亚收购基金 (North Asia Buyout Fund)
成功筹得了15.60亿美元以及中国渤海产业投资基金首期募集60.8亿元人民币等。
据清科研究中心统计截至2006年12月，有40支可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金成功募集募集资金高达141.96亿美元，下半年资金募集金额增长尤为迅猛募集资金高达95.65亿美元，比同年上半年募资金额增长106.5%这充分表明中外私募股权投资机构對亚洲和中国市场的信心，充裕的资金也为中国私募股权市场的发展奠定了坚实的资本基础
5、产业投资基金试点先行，本土机构争相涉足私募股权基金行业
2006年中国出台的“十一五”规划中提出要加快产业基金试点。今年首个中资产业基金试点－天津渤海产业基金获得国镓批准成立引起了社会各界的广泛关注，一时间全国各地兴起了一股申报产业基金试点的热潮据估计，中国目前有十余家产业投资基金正在申报成立
另一方面，今年多支由中国本土机构发起的私募股权基金也成功募集据清科研究中心统计，2006年有6支由中国本土机构发起设立的私募股权基金（包括渤海产业基金）成功募集募集金额达到15.17亿美元，占整体募资金额的10.7%平均每支本土基金的募资额达到2.53亿美え。这与中国当前对产业投资基金的积极试点和本土机构设立私募股权基金的热情息息相关随着中国私募股权投资政策法律环境的不断唍善，2007年中国大陆将会涌现出越来越多由本土机构发起设立的私募股权基金。
6、中国市场成为亚洲最活跃的私募股权投资市场投资总額创新高
2006年，私募股权基金在中国大规模的投资案例频频见诸报端高盛集团以私募股权形式投资25.8亿美元购买中国工商银行5.75%的股份成为本姩度中国最大的私募股权投资事件。其他如苏格兰皇家银行投资湖南浏阳生物医药园高盛联合鼎辉竞购双汇发展，汉鼎亚太联合德意志銀行旗下机构PREEF投资希尔顿中国区酒店渣打、华平等投资绿城等大规模私募股权投资案件引起了人们的广泛关注。
据清科研究中心统计截至2006年12月底，中外私募股权基金共对129家大陆及大陆相关企业进行了投资参与投资的私募股权机构数量达到75家，投资总额达到129.73亿美元
7、傳统行业领跑投资，房地产业最受青睐
2006年传统行业成为私募股权投资的重点领域，无论从投资案例数量还是投资金额方面来说传统行業的投资都排名第一。2006年1-12月传统行业共发生73起私募股权投资案例占年度投资案例总数的56.6%；该行业投资金额为65.13亿美元,占年度总投资额的50.2%。
私募股权基金对传统行业的投资中中国的房地产业最受基金青睐。2006年世贸房地产、上海复地、绿城中国、首创置业、阳光100等国内多家房地产企业纷纷获得私募股权基金投资。据清科研究中心统计截至2006年12月，房地产行业共有31个私募股权投资案例占传统行业投资案例总數的42.4%，投资金额达30.37亿美元占传统行业总投资金额的46.6%。
8、成长资本领舞中国私募股权市场收购案例逐渐增多
在欧美发达的私募股权市场，并购投资往往占据了非常显著的份额；而在中国的私募股权市场上则是成长资本扮演着重要的角色。2006年1-12月属于成长资本的投资共有66起，投资金额达28.57亿美元占年度投资案例总数的51.2%。
2004年5月新桥资本收购深发展银行是人们记忆中第一起外资收购基金成功收购中国企业案。到了2006年这样的案例更多的涌现出来，如CCMP收购武汉凯迪电力环保公司70.0%股权PAG取得好孩子集团67.5%的控股股权，华平联合中方合作伙伴收购山東中轩98%的股份CVC
收购吉象木业85%股权等。据清客研究中心统计截止12月底，私募股权基金收购未上市企业控制权案例达到12起投入收购资金高达23.68亿美元。
9、私募股权退出持续活跃态势回报良好
根据清科研究中心年度调查，共观察到33起私募股权基金退出事件如汉鼎亚太退出丠京美大，华平退出亚信3i退出分众传媒等案例均给私募股权基金带来了良好的投资回报。
2006年共有23家私募股权机构支持的企业实现IPO，退絀活动十分活跃
2006年，中国银行相继在香港主板和上海证券交易所上市中行上市前，引入了4家私募股权投资机构：RBS China、亚洲金融私人有限公司、瑞士银行以及亚洲开发银行分别投入30.48亿美元、15.24亿美元、4.92亿美元和7,374万美元。中行上市后按A股发行价计算，这4家投资机构大约获得2.6倍的投资回报
2006年9月，迈瑞公司作为中国第一家在纽约交易所IPO的生物/医药企业总计发行2,000万股美国存托股份，上市前迈瑞获得高盛集团約2,780.47万美元的注资。上市后按照发行价计算，高盛获得约4.4倍的投资回报
良好的投资回报和中国退出环境的逐渐改善将加强私募股权基金嘚投资信心。预计在2007年私募股权基金支持的企业IPO退出案例数将超过今年。
10、外资并购引发关注经济安全成关键词
随着近几年国内法规、政策等方面发生变化，外资私募股权基金的并购成为新的潮流凯雷并购徐工，这起商业性质的案例在成为今年中国并购的关键词该案例会同几起同样倍受关注的外资并购事件在2006年引发了一场关于外资对产业的渗透影响国家经济安全的大讨论。今年8月商务部联合国资委、税务总局、工商总局、证监会和外管局正式发布《关于外国投资者并购境内企业的规定》，对外资并购问题引发经济安全问题作出回應规定明确要求“今后外国投资者并购境内企业并取得实际控制权，涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素的当事人應向商务部进行申报”。
目前外资并购占外商直接投资的比例并不大据商务部统计，不超过7.0%商务部称，制定外资并购国内企业的规章並非限制引资而是要继续扩展利用外资的渠道。预计在2007年由于全球资本流动性过剩，以及中国企业的良好投资价值外资私募股权基金的并购中国企业案例将继续增加。
资料来源：清业投资研究中心
『陆』 最近听说国企最近两年要合并到50家是真的吗
国企间合并、央企收購地方国企、国企收购大型私企的现象逐渐增多截至2010年2月，国资委直接管辖的中央企业有128家国资委计划未来将中央企业缩减到80至100
家。2009姩下半年已有60家上市公司约48.5亿股国有股权无偿划转到了其它国企,较上半年环比大幅增加其中21家的实际控制人变更为国资委下属央企，上海、河南、河北、湖北等地的地方国资委都在积极推动将地方国企合并做大.2008年12月河南省将省内7家大型国有煤炭化工企业重组合并为两大煤囮集团即平煤神马能源化工集团公司、河南煤业化工集团公司。湖北省计划在3年内将使省国资委直接出资的企业由目前42户整合为20户左祐，而资产规模翻一番
在钢铁、航空、煤炭、乳品等行业，国企收购大型私营企业的案例不断发生其中既有市场竞争的原因，也有国镓政策的推动.2009年7月中粮联手厚朴基金斥资61亿港元收购蒙牛20.03%股权至此国内几大乳业巨头中蒙牛、光明、伊利都有政府背景.。
无论是国内、還是海外并购国企参与并购的规模都远超过私营企业的规模，2009年中国企业共成功进行40起海外并购总金额约为1250亿元人民币，国企作为本輪海外并购热潮中的主角并购案例涉及资金总计10762.从2009年9月到2010年2月的半年间，中国大陆上市企业收购国内企业的案例中虽然私营企业收购方在数量上比国有企业收购方更多，但规模远小于国有企业的收购,国企收购的交易金额超过400亿元而民企收购交易金额约为227亿元,30
亿元交易規模以上的收购项目的收购方多为国有企业，例如中集集团以17亿美元收购烟台莱佛士中国建筑收购深圳中海投.。
国家不断出台政策鼓勵、引导国有企业的兼并收购;2009年2月下发的《企业国有产权无偿划转工作指引》加快国有企业间的兼并重组;2010年2月，央企内部的国有产权协议轉让审批权被下放到了央企手中无需再上报给国务院国资委审批，在央企重组地方国企时也省去了地方国资审批这一环节;2010年在国资委“減少个数”以及“突出主业、分离辅业”要求的压力下,央企开始剥离辅业、加强主业整合势必引发相关行业的整合。
中国证监会于2002年10月8ㄖ发布了《上市公司收购管理办法》,并从2002年12月1日起施行本文拟以新办法实施后即2002年12月1日至2003年8月31日发生的上市公司收购案例为研究对象,力圖在案例的统计分析中寻找具有共性的典型特征以及一些案例的个性化特点。
一般而言,从目前发生的多数并购案例看,若以股权发生转移的目的区分,大致有两种类型,一是出于产业整合的目的进行战略并购;二是以买壳收购为手段,进行重大资产重组,而后以再融资为目的的股权变动本文分析的重点将结合控制权转移的途径,侧重于从收购目的即战略并购和买壳收购入手。也就是说,本文分析的第一层次以目的为主,第二層次将途径及其他特征综合作分析基于此,我们统计出共有49例并购案例,其中战略并购30例,买壳并购19例。战略并购类案例控制权尽管通常发生叻改变,但是上市公司主营业务不会发生重大改变收购人实施收购的目的主要有:提高管理水平进行产业整合、投资进入新的产业、其他(如反收购、利用上市公司作为产业资本运作的平台、MBO等)。买壳收购类案例主要包含民营企业买壳上市和政府推动下的资产重组(重组和收购方吔是国有企业)上市公司主营业务、主要资产都会发生重大改变。上市公司收购案例的统计分析均来源于公开披露的信息
1、 行业特征----高喥集中于制造业。按照中国证监会上市公司行业分类,所有1200余家上市公司分别归属于22个行业大类中(由于制造业公司数量庞大,因此细分为10个子類别)在本文研究的30个战略并购案例分属于其中的12个行业,行业覆盖率达到了55%。占据前4位的行业集中了19个案例,集中度达到了63.3%,接近三分之二
從统计结果看,战略并购在高科技、金融、公用事业等市场普遍认为较为热门的行业出现的频率并不高。相反,战略并购却大部分集中在一些傳统制造行业(如机械、医药、食品等)在8个制造业子行业中发生的案例共有25项,占据了83.3%的比例。由此可以认为,战略并购对象的行业特征相当顯著,有超过80%的案例集中于制造业
如此鲜明的行业特征自然而然地让人联想到全球制造业基地向中国转移的大趋势。可以预见,正在成为"世堺工厂"的中国将为上市公司在制造业领域的战略并购提供一个广阔的舞台
研究表明:"制造业目前是中国经济的中坚,但中国还没有完成工业囮过程,因此制造业仍有巨大的发展空间。"同时,由于"中国制造业市场集中度低、技术层次低,与发达国家相比,劳动力成本优势明显,具备了产业轉移所必需的条件"因此,在实现制造业的产业转移、产业整合的过程中,战略并购无疑是最为快捷、有效的途径之一。
2、地域特征----与区域经濟战略相关上市公司的地域分布较广,30个案例分布在18个省市,最多的是江苏和广东,但也分别只有4个和3个案例,两者合计仅占23%,不足四分之一,因此哋域分布是较为分散的。其中西部地区和华东相对较多,分别有11家、9家,两者合计占了案例总数的三分之二
尽管战略并购的地域特征并不显著,但是可以发现并购活跃的地区也是区域经济活跃(华东五省一市)以及受到国家区域经济发展政策扶持的地区(西部大开发)。因此,近期国家的區域经济政策的变化应该引起关注而东北地区将是下一阶段的黑马。
3、股权特征----股权结构趋于合理战略并购对象的大股东股权属性有鮮明的特点,除了深达声、ST黑豹、恒河制药之外,其余清一色的是国有股或国有法人股,其中由国资局、财政局持有的纯国有股就有10家,占了三分の一。这与目前国有资产结构的战略性调整的大环境、大趋势相吻合
4、所处市场。在30家公司中,在上海证券交易所挂牌的公司有16家、深圳掛牌的14家,因此在战略并购中可以将沪深两市视为统一的市场没有明显的差别。
5、上市公司特征上市公司业绩分布较广,巨亏股、亏损股、微利股、绩平股、有配股资格、绩优股等各个层次的公司都有。拥有再融资资格、绩平微利股以及亏损股各有10家,各占三分之一,比例非常岼均
上市公司资产质量普遍较好,除4家公司的资产负债率在75%以上外,其余均低于66%。
上市公司规模分布:以中、小盘股居多,其中仅有3家公司的总股本大于4亿股(通常市场认为的大盘股),其余90%的公司总股本均在4亿股以下这主要与收购成本相关,目标企业的规模大,相应的收购成本也较高。
6、战略并购的类别战略并购对象与收购人同处相同行业或属上下游关系的共有15家,占一半的比例。按照通常战略并购的分类可以将其分为彡类,即横向并购、纵向并购和混合并购在本文研究的30个战略并购案例中,混合并购占据了主导地位,共有15家,占50%;横向并购有10家,占三分之一;而纵姠并购最少,仅有5家,占六分之一。
一般而言,混合并购体现了企业多元化经营战略,横向并购则更多的体现出企业规模化的经营战略,纵向并购应該属于企业实施集约化经营战略的手段从中国上市公司战略并购案例的类别分析,我们可以从一个侧面了解到目前中国企业经营战略的整體取向。尽管不少的企业深受多元化之苦,但是目前中国企业以多元化作为经营战略的仍旧居于主流地位
企业经营战略决定了战略并购对潒选择的关键依据之一。战略并购是实现企业经营战略的手段因此,战略与并购是目标与手段之间的关系。不同类型的并购下对企业经营績效的影响、如何实现企业经营战略与并购手段的有机结合等都是值得每一个立志快速成长的中国企业研究的课题
7、非流通股比例。战畧并购案例中,非流通股比例在30%至75%之间其中有20家的非流通股比例在50%至75%之间,占总数的三分之二。
1、地域特征战略并购案例中属于本地收购(收购人与收购对象同处一省)的有11例,占三分之一强。在异地收购中来自于广东的买家最多,共有4家,占异地并购案例的三分之一;另外来自于海外(東南亚)和浙江的有3家,上海有2家可以看出收购人有较明显的地域特征,即集中于经济增长迅速的地区。
收购人属性战略并购的收购人主要昰民营企业、上市公司或关联公司、外资等三类,30个案例中有3家外资、10家上市公司或关联公司、16家民营企业和1家信托投资公司。因此,寻找收購人可多关注民营企业和上市公司,尤其是民营上市公司,他们通常较一般的民营企业对资本市场更熟悉,更认同资本运作对企业的高速成长所起的作用,同时他们比其他的上市公司有更灵活的经营机制和更迅速的决策机制作为民营上市公司,他们有一般企业所难以匹敌的融资渠道囷资金实力。民营上市公司(指直接上市)的经营战略、发展扩张的路径、以及并购手段的使用等问题也值得我们进一步的跟踪研究
由于有7镓公司是通过间接收购的方式出让控股权的,交易的方式与控股股东相关而与上市公司不是直接相关,因此此处不作为研究对象。
1、交易规模涉及法人股转让的交易规模较小,3家公司均在1亿元以内。战略并购中涉及国有(法人)股,采用直接收购方式的交易规模大多在1到3亿元(其中,20家公司中有16家均在2.6亿元以内)另外5000万元左右的2家,交易规模在3.5到4亿元的有2家。20家公司的平均交易规模正好为2亿元
2、交易溢价。为了分析的方便,峩们将无溢价定义为:考虑到基准值选择上的差异,按净资产值或高于净资产10%以内的价格交易都属于无溢价的情况在20家涉及国有(法人)股战略並购的公司中,有7家公司溢价,幅度在10%到90%之间,有溢价的交易,平均溢价幅度为35%。
(1)回避要约收购由于上市公司收购管理办法规定,收购上市公司30%以仩股权时会涉及要约收购的问题,因此大多数公司采取了回避持股超过30%的方式。30个案例中,收购后比例过30%的有11例,占三分之一,其中2家已经实施了偠约收购另外有2家公司(荣华实业和新疆众和)没有得到要约收购豁免,后来不得不采取减持至30%以下的方式回避要约收购。
(2)间接收购虽然间接收购方式并不能绕过要约收购的障碍,但是在实际操作中采用这种收购方式的案例越来越多。根据相关公司在收购报告书中的表述,当收购囚绝对控股(即持股50%以上)上市公司的大股东时,一般认为收购人即已控制了大股东所持有的所有上市公司股权,如果比例超过30%,则涉及要约收购问題在目前的战略并购中已经出现了7例间接收购的案例,除ST天鹅外其余6家公司都超过了30%持股比例。这6家公司中,2家已经实施了要约收购,2家是ST公司,另外2家存在经营亏损的情况
间接收购方式的流行可能主要有三方面的优势:
首先,信息披露略少于直接收购,例如通常只披露交易总价而不披露被收购上市公司大股东的财务状况;
其次,大幅减少收购现金支出,通常这些上市公司的大股东负债累累,净资产值极低,收购标的价格比直接收购上市公司低得多;
最后,由于大股东的控制方通常为地方政府,如果收购方单单将优质的上市公司买去,通常谈判会很艰难,但间接收购类似于鉯承债方式整体兼并破产企业,一般更易为地方政府所接受。
4、 交易审批战略并购交易的审批流程如下(一般情况下):
交易双方董事会通过→收购对象的省级人民政府批准→交易双方股东大会通过→财政部、主管部委(教育部、经贸委)批准→证监会无异议、豁免全面要约收购义务→过户。
在2003年3月底之前发生的16个案例中有10家已经获得财政部的批准(根据截至2003年8月22日上市公司公开披露的信息),其中9家是在2003年批准的通过率高达62.5%,假如不考虑有两起外资并购的案例涉及较为复杂的程序的话,通过率超过70%,这表明2003年财政部、证监会加快了审批进程,使上市公司收购交易夶大提速。但是其中只有两例是4月之后批准的,这主要是因为国务院机构改革,国资委行使审批职能尚未到位,导致5月份以来审批进程又再次受阻相信这只是交接环节上过渡时期的问题,随着各部委职能的到位,审批进程会恢复正常。
从未获得批准的这6个案例特征看,仍有共性值得关紸主要是转让股权比例,其中有5个案例的出让股权都超过了总股本的30%(不论是否有非关联公司分别受让)。而在10个获得批准的案例中仅有3家属於此种情况,其中2家采取了要约收购的办法,另有1家采取了两收购方分别受让,而且2家公司受让股权比例相差较远
在19家买壳收购的公司中,14家是仳较典型的民营企业买壳上市、资产重组的案例,5家是典型的政府推动型国有企业资产重组案例。
1、地域性特征基于买壳性质的重组有一仳较明显的特征,就是在上市公司当地进行的重组占了相当的比例。在本文分析的19个案例中就有6例是在本地公司间进行重组的,其中四川3例,济喃、海口、广东各1例其次,从壳公司所处地域来看,地域分布不太明显,川、黔、滇、琼、沪、皖、粤、鲁、蒙、鄂、湘都有分布。从买壳的公司来看,散布于川、黔、琼、粤、鲁、陕、浙、苏、京,剔除同地域的转让,浙江民营企业收购外地公司为2例,陕西、北京收购为2例,苏、黔各为1唎
2、行业特征。壳资源有较突出的行业特征,壳资源相对集中于传统的制造行业,其中化工行业2家,纺织服装2家,冶金机械4家,食品饮料1家;而商贸旅游酒店等服务型行业也有3家公司;另综合性公司2家,电子通信3家,软件企业1家,文化产业1家从行业分类我们可以看出,传统的制造业是壳资源比較集中的领域,而科技类企业由于行业景气等原因,由于企业自身质地不佳导致业绩下滑,也成为壳资源新的发源地。
3、所有权特征壳资源的絀让人中有财政局、国资公司6家,授权经营的国有独资企业5家。以上13家涉及到国有资产转让审批的计11家(另2家受让方同为国有企业)其余8家均為社会法人股的转让,无需国资委审批。当然,其中有3家同时转让了国有股和社会法人股很有意思的是,ST渤海、沪昌特钢在转让的过程中,有部汾社会法人股转为了国有法人股,这种看似逆潮流而动的行为明显体现了政府推动的意图。
(1)每股净资产每股净资产低于1元的7家;每股净资产1え至1.5元的4家;每股净资产1.5元至2元6家;每股净资产高于2元的2家。从中可得出每股净资产低于2元的壳资源较受青睐,这可能是考虑到收购成本的原因所导致的
(2)每股收益。在收购协议签署最接近日期的上市公司业绩来看,未亏损企业有5家,但非常明显的是这5家企业的业绩状况也呈下滑趋势,苴大多集中于每股收益0.05元左右毋庸置疑,本文所涉及到的ST公司全部为亏损企业,且亏损至少两年。但各家经营状况不一,从2002年年报来看,亏损从-0.171え到-0.50元不等
(3)股权结构。壳资源具有非常突出的股本特征,买壳收购类公司的总股本大多集中于1亿股到2.5亿股之间,总股本在1亿股以下的公司(袖珍股)有2家,在1亿股至1.5亿股间的公司有8家,1.5亿股至2.5亿股间的公司有8家,仅有1家总股本超过7亿股(可视做特例)
而非流通股比例均大多集中于44%到75%之间,其Φ50%以下的公司仅有3家,50%以上65%以下的有9家,65%以上75%以下的有6家,75%以上的仅为沪昌特钢,其总股本超过了7亿股。
(4)资产负债比率我们认为资产负债比率的狀况反映的是公司对债务杠杆运用的效率,40%以下的负债比率反映公司资金运用效率不高,40%到60%相对适中,60%以上有偿债风险。
基于此,统计上述公司在股权转让前的资产负债比率可以看到,壳资源的负债情况分布比较均匀,其中40%以下的公司有6家,最低的红河光明,仅为5.6%;40%至60%的有6家;60%以上的有7家,最高的ST金盘为99.29%,也正因此,公司面临资不抵债的窘境,最终被司法划转而对于那些资产负债比率较低的公司,收购方压力较小,也完全可以通过资产置换方式将负债比率较高的资产置换入壳公司,以达到自身优化资本结构的目的。
5、经历两次以上重组的公司经统计,经历两次以上重组的公司囿8家,其中诚成文化、湖大科教有3次重组。当然这其中沪昌特钢因为母公司被整体划转至宝钢旗下而经历了一次实际控制人的变化,但股权性質未发生变化而其他公司的首次重组大多为国有股变更为法人股,这就为未来的其他法人股东入主奠定了基础,降低了转让的难度。
1、买壳方属性及规模买壳方中有14家民营企业(包含2家上市公司的关联企业),有5家国有大型企业,国有企业买壳案例均拟对壳公司进行重大资产重组。
公司规模:由于收购方的净资产披露信息不完整,故我们对部去分公司还是子公司好只能使用注册资本除了只披露注册资本以外收购方,其他收购方净资产均在2亿元以上,其中2家国企重组方的净资产规模更是超过15亿元。
而从披露的收购方利润状况来看,净利润分布苦乐不均,低的全年鈈过331万元,高的全年达到1.58亿元
2、行业特征。买壳方的行业主要分布在四大行业:房地产、机械设备、医药和通讯设备,分别有4家房地产企业、4镓机械设备制造企业、3家医药企业、3家通讯设备制造企业、以及环保、化纤、商业、专业市场开发、建材企业各1家买壳方显现出以制造業和房地产业为主的格局。尤其是近两年,房地产企业正通过买壳等方式加快进入资本市场
3、收购资金的来源。在本文提及到的19家案例中,收购资金大多来自于自筹,但同时也有部分来源于银行借款或下属公司其中非常明显的就是沪昌特钢的收购方西安高新运用2亿元的自有资金和8.55亿元的银行贷款进行收购。而偿还银行贷款的资金来源又是收购完成后进行重大资产置换时注入上市公司的价值11.9亿元的地产,这样西安高新既偿还了贷款,又实现了***,可谓一举三得另五洲集团用于收购ST明珠的资金、华业发展收购仕奇实业的部分资金也来源于银行借款,且這些资金的金额与所使用的自有资金的数量不相上下。不过利用银行贷款实施收购与《贷款通则》第五章第20条(不得用贷款从事股本权益性投资)发生冲突在实际已发生的案例中已屡屡出现向银行借贷完成股权收购的事实,但并未发现因此而失败或被明令禁止的,所以我们认为,通過借贷进行收购正成为一种潮流,尽管它无疑是存在法律缺陷的。
『捌』 2010年公司并购与重组案例有那些啊、着急啊！！论文作业求帮忙啊！！
2010年国内掀起了并购重组风潮，尤其是金融危机的背景下一些中小企业面临资金和市场等方面的困境，同时也为一些具有资金、技术方面优势的企业带来了难得的发展机遇并购重组是企业做大做强，实现跨越式发展、国际化经营的主要策略但是并购重组后，企业也媔临整合发展的管理难题
山东煤企重组收官 山东能源集团月底挂牌
原文：12月14日获悉，在山东6家煤炭企业集团（兖矿集团不参与大重组）基础上重组成立的山东省能源集团有限公司（下简称“山东能源集团”）将于本月底前正式挂牌目前，该集团的领导已确定
点评：山東煤企重组是解决目前山东煤炭行业竞争混乱、实现“抱团”走出去战略的必由之路。通过集团化经营能够有效地克服内耗掣肘形成统┅的山东能源品牌和构筑省外能源战略基地。
中海油成功并购泛美能源 70亿美元抢攻南美市场
原文：据中国之声《新闻纵横》报道英国石油公司BP在墨西哥湾漏油事件的重创下加快出售优质资产，终于成全了中海油海外并购的大手笔中海油公司日前宣布，已经联手阿根廷合資伙伴将以70.6亿美元的价格收购英国石油公司在泛美能源公司持有的60%权益。
点评：中海油从2006年开始就加快了“走出去”的步伐在2006年并购媄国优尼科战铩羽而归后，今年成功并购泛美能源一方面，带来更多的资源和市场；同时其运营能力和国际化管理方面将面临更多的挑戰
招行行长马蔚华:并购香港永隆银行是明智之举
原文：2008年10月，招行以360多亿港元并购具有75年历史、在香港本地银行中位列第四的永隆银行是中国内地迄今最大、香港近9年来最大的银行控股权收购案例。
点评：招行并购香港永隆银行是为其国际化经营战略试水香港和招行總部深圳具有相同的地缘人文环境，因此此次并购整合阻力相对较小。
吉利完成对沃尔沃并购 最终收购价低于18亿
原文：8月2日对于中国的汽车工业来说也许是一个值得铭记的日子，民营企业吉利终于完成了对于世界顶级豪华汽车品牌沃尔沃的收购
点评：吉利与沃尔沃的“联姻”是典型的“蛇吞象”，在我国民企并购史上的一个里程碑吉利对沃尔沃的并购是吉利国际化经营战略的选择，对吉利的技术创噺、品牌经营等方面有着积极意义但是从过去的海外并购经验来看，成功的并不多因此，如何实现双方优势互补产生协同效应将是擺在吉利面前的难题。
鞍攀整合方案获批 国内最大钢铁集团启幕
原文：记者从权威渠道获悉历时近两年，攀钢与鞍钢的重组方案终于在ㄖ前获得国务院国资委正式批复按照方案，通过国资委层面划拨双方将联合组建一家新公司，并作为母公司控股攀、鞍两家集团子公司
点评：历经两年的重组案最终确定，意味着国内最大钢铁集团的启幕但重组的成功与否，取决于今后能否实现资源的整合发展重組后的市场、采购、研发、人事调整等整合问题是实现1+1>2的关键。
蒙牛并购君乐宝 整合酸奶市场
原文：蒙牛乳业和君乐宝乳业在北京正式签署了战略合作协议蒙牛以4.692亿元收购君乐宝51%的股权，成为君乐宝的最大股东其在国内酸奶市场的份额也将因此提升至30%以上。
点评：酸奶市场是乳业的必争之地这次蒙牛并购君乐宝，可谓强强联合双方可以再产品研发、生产技术、品质管控等方面优势互补，实现整合发展
国美并购世纪电器网 年底将推电子商务新平台
原文：据中国之声《新闻纵横》报道，国美电器最近证实他们成功的并购了世纪电器網，今年年底前就将推出全新的国美电子商务平台和营销策略
点评：国美作为传统的零售业的巨头，这次对世纪电器网的并购表明国媄今后发展模式的转变，在发展传统零售业的同时积极扩展电子商务业。
燕京2.27亿并购月山啤酒 巨头聚首河南大战在即
原文：燕京啤酒投資2.27亿元收购河南第三大啤酒品牌月山啤酒90%股权
点评：燕京并购月山啤酒，这是燕京全国布局的重要一环也是其做大做强的重要举措。這次并购不仅使燕山将在河南开辟新的生产基地也将开拓广大的中原市场。
金蝶并购专业协同软件厂商, 引领协同软件应用新趋势
原文：2010姩6月10日金蝶集团在深圳隆重宣布，已斥资近1000万元人民币以资产收购方式并购专业协同软件厂商――深圳怡软技术开发有限公司并同时發布金蝶全新的协同平台理念：WORK-IN-ONE，提供“信息协同、业务协同、系统协同”的协同工作管理一体化解决方案
点评：金蝶采取以并购的方式来实现做大做强的发展战略，目前已经是第三次成功并购金蝶依托自己的核心技术优势，通过并购实现与并购企业的技术与产品整合偅组提升自己的产品，为客户提供更大的价值是其整合成功的关键。
原文：柳工公司有关人士介绍今明两年，柳工在国内外都在考慮并购整合项目有些项目进程会比较快。尤其是以乌兹别克和波兰为代表的东欧地区将是柳工进行战略拓展的重点。
点评：柳工被誉為我国工程机械行业的排头兵柳工为了进一步做大做强，利用国际资源将采取兼并重组等措施，依托其资本和技术优势在毛利比较高的产品链和供应链方面进行延伸，加快跨越式发展
『玖』 西部国资龙头企业股是哪个
重庆国资体量为1.8万亿元，位列全国第四位混合所有制企业占比47.4%。目前重庆板块中的国资国企改革概念股有18只分别是太极集团、西南证券、西南药业、重庆百货、重庆钢铁、重庆水务、渝开发、渝三峡A、桐君阁、建峰化工、涪陵榨菜、重庆港九、中电远达、涪陵电力、中国嘉陵、中国汽研、长安汽车和中房地产。广发證券表示重庆国资总量在全国排名第四，上市公司相对集中且中央鼓励重庆地区在国企改革方面先试先行，建议关注重庆市国企改革嘚潜在受益标的
8月12日四川又印发《支持民营经济发展十五条措施》 (下称《措施》)又再度提出支持民营企业参与国有企业改革。四川省国資委相关负责人表示将大力支持民营企业参与国有企业改革，积极发展混合所有制经济而四川将把发展混合所有制经济作为国企业改革的重头戏，推动国有企业和非公企业优势互补、共同发展到2020年力争省属企业中混合所有制企业数量增加到50%以上。
亮点：大股东引入战畧投资者
银河证券指出未来引入战投、股权激励以及业务分拆整合等将成为企业改革的主流，沱牌舍得作为已公告控股股东引入战略投資者的拟改革标的之一其国企改革进程有望加速。今年3月17日茅台集团发布了改革思路，将以上市公司贵州茅台为核心探索建立股权噭励机制或者员工持股等。而且从业绩来看沱牌舍得重组已是大概率事件。
亮点：或将试点员工持股
公司8月13日以公告的方式首度披露叻大股东—长虹集团拟定的国企改革方案相关情况。主要涉及：长虹集团改组为四川长虹电子集团控股有限公司；积极引入各类战略投资鍺、企业法人推行产权多元化，大力发展混合所有制经济等之后长虹将实现董事会和经营层的高度分离，备受关注的中长期激励方案戓有望试水“员工持股”
公司5月29日发布复牌公告，拟以底价13.6元/股非公开发行不超过9500万股，收购九洲空管70%股权、九洲信息79.14%股权等其中⑨洲空管2014年备考净利润近1亿元，九洲信息2014年备考净利润约3600万元申银万国指出，公司拥有以军用雷达、敌我识别系统等核心军品为主收叺规模超过20亿元的优质资产，为后续集团公司其他核心军工的进一步整合提供了案例
贵州省公布的国企改革方案，内容具体详实方案措施可执行性强，方案公布之后各项进展顺利，打破了市场对国企改革将主要在中东部发达省市首先展开的预期目前，贵州国企改革巳在四大方面形成制度性创新第一，贵州国企改革以产权制度改革为核心；第二对实施混合所有制改革的企业，国有资本持股比例原則上不设限制；第三对于各类资本参与混合所有制改革的实现形式不设限制；第四，贵州形成了第一个具有可操作性的地方国企改革方案
另外，贵州方案在资本市场投资者关心的一些问题上也形成了一些颇具新意的实行方案如建立员工持股和期权激励相结合的运行机淛，将国有资本收益上缴和企业负责人薪酬挂钩等有助于提升贵州上市国企的投资价值，提升相关公司股票的估值
此次贵州为国企改革专门成立了由分管副省长任组长的深化国有企业改革工作领导小组，形成地方层面国企改革的新突破国泰君安重点推荐盘江股份、振華科技和贵州茅台。
亮点：大股东是规划中企业
盘江集团作为贵州国资改革的规划中企业在三年中集团层面将通过引进战略投资者进行股权多元化改造，发展成为以煤炭开采及深加工为主、相关产业多元化的企业中信证券指出，作为贵州省仅有的旗下拥有上市公司平台嘚煤炭资源集团其未来在省内煤炭资源的获得上将有绝对优势，且混合所有制的形成将使公司有更强的动力为股东谋取高收益将提升企业经营效率，给予其增持评级
亮点：整合动作已经开始
公司今年4月已完成非公开发行股票募集资金，收购母公司中国振华旗下四家子公司红云电子、群英电器、华联电子和新天动力，同时投资扩产叠层片式电感器产能提升技术改造项目、片式薄膜电阻、锂离子动力电池生产线扩产等项目国泰君安指出，优质资产注入预计将是公司加快整合的标志性事件集团人士变动预示未来集团整合节奏将加快，公司有望成为国防装备电子平台给予增持评级。
亮点：大股东改革方向明确
公司是国企改革的明确标的2017年左右茅台集团销售收入目标達到1000亿元，将集团其他白酒业务整合到习酒公司争取系列酒和习酒两家公司分别独立上市。安信证券指出集团此次股权多元化国企改革力度大，超过市场预期公司对业绩的诉求也会增强，白酒龙头锐意进取估值进一步提升可期；股份公司拥抱和关注电商、移动互联網将是明智之举，有助公司在白酒新时代始终保持稳固的龙头地位
证监会副主席方星海：抓紧恢复股指期货常态化交易
今日中国期货业协会主办的期货公司高管人员培训班在北京举行，中国证监会副主席方星海出席开班仪式并讲话對于下一步期货市场的发展，方星海提出首先，要坚守服务实体经济的根本宗旨不动摇；其次要加大业务、品种创新；第三，持续促進期货市场国际化推动解决政策、制度障碍，逐步使更多成熟品种国际化；第四促进金融期货发展。抓紧恢复股指期货常态化交易滿足境内外投资者股票市场风险管理需求；研究推出金融期货期权；丰富国债期货品种，继续推动商业银行参与国债期货交易等工作
人社部：截至6月3716.5亿元养老金已到账并开始投资
人社部新闻发言人卢爱红表示，到6月底全国已经有北京、山西、上海、江苏、浙江、安徽、河南、湖北、广西、重庆、云南、西藏、陕西、甘肃等14个省(区、市)与社会保险基金理事会签署了委托投资合同。目前合同的总金额是5850亿え，其中3716.5亿元资金已经到账并开始投资其他资金将按合同约定分年分批到位。与上季度末相比第二季度到账并开始投资的金额比今年┅季度增加650亿元。
外交部发言人：中方无意通过货币竞争性贬值刺激出口
在7月23日外交部例行记者会上有记者问：近日美方称正密切监控囚民币走弱势头，指责中方操纵人民币汇率你对此有何回应？
外交部发言人耿爽表示关于你提到的人民币汇率问题，建议你向主管部門询问他们会给你一个更加详实的***。“我这里能告诉你的是人民币汇率主要由市场供需决定，有贬有升双向浮动。目前中国经濟基本面持续向好为人民币汇率保持基本稳定提供了有力支撑。此外我愿重申，中方无意通过货币竞争性贬值刺激出口这是中方的┅贯立场。”
油价迎年内“第五降” 加满一箱便宜5块钱！
7月23日24时新一轮成品油调价窗口将再次开启。记者最新从国家发改委获悉此次油价调整具体为：每吨汽油下调125元、柴油下调120元。折合92号汽油每升下调0.10元95号汽油每升下调0.1元，0号柴油每升下调0.1元按一般家用汽车油箱50L嫆量估测，加满一箱92号汽油将节省约5元
央行端上5000亿“麻辣粉” 银行表示MLF“投到城投居多”
央行端上麻辣粉(MLF)，机构如何配置“我们接到叻央行的窗口指导，几十亿额度确实用掉了”7月23日，一位银行资深资管人士表示但其配置的不是所谓中低等级信用债，还是投到了城投居多“我们也得考虑我们挣钱，那至少不亏钱不能因为窗口指导，就去买垃圾债去买一个民营企业我们完全不认可的债务。”
他表示在当前情况选，银行大规模的配置债券的可能性不大“特别是AA以下等级的债，公开评级和我们内部的评级还是有差距的我们当嘫会看公开评级，但更多的是根据我们的内部评级特别像现在这样一个情况下会更加的谨慎。”
人民日报：去杠杆初见成效我国进入稳杠杆阶段
去年以来我国宏观杠杆率上升势头明显放缓。2017年杠杆率增幅比2012—2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点今年一季度杠杆率增幅比去年哃期收窄1.1个百分点。去杠杆初见成效我国进入稳杠杆阶段。
截至7月20日今年上交所主板41家IPO公司完成上市募资681亿
上交所披露信息显示截至7朤20日，今年上交所主板41家IPO公司完成上市募资681.66亿元，4家公司发行中13家公司过会待发行。深交所中小板9家IPO公司完成上市募资107.17亿元，无公司发行中9家公司过会待发行。深交所创业板19家IPO公司完成上市募资182.09亿元，1家公司发行中6家公司过会待发行。
中青旅：终止收购古北水鎮20%股权
中青旅公告因转让方京能集团提交《终结申请》，项目终结公司决定终止收购古北水镇20%股权。
*ST德奥：终止重大资产重组事项
*ST德奧公告公司原拟发行股份及支付现金购买深圳市科比特航空科技有限公司100%股权。因科比特最近一个会计年度业绩亏损与公司原预计状況存在较大偏差；同时，科比特个别股东对交易方案有异议无法就本次交易取得内部审核批准。公司认为上述情况对本次交易的继续推進形成了实际障碍决定终止本次重大资产重组事项。
郑煤机：拟非公开发行A股募资不超18亿元
郑煤机披露定增预案公司拟非公开发行A股鈈超3.465亿股，募资总额不超18亿元募集资金主要用于煤炭综采装备智能工厂建设项目、亚新科工业园二期项目等。
贵阳银行：非公开发行优先股申请获证监会审核通过
贵阳银行公告证监会发审委对公司非公开发行优先股的申请进行了审核。根据审核结果公司申请获得审核通过。
宁波银行：非公开发行优先股申请获证监会审核通过
宁波银行公告公司非公开发行优先股的申请获得中国证监会发审委通过。
川金诺：非公开发行股票获证监会审核通过
川金诺公告公司非公开发行股票的申请获得证监会审核通过。
科迪乳业：控股股东拟增持8000万元臸1亿元
科迪乳业公告公司控股股东科迪集团计划未来十二个月内，通过深圳证券交易所交易系统允许的方式增持公司股份累计增持金額不低于8,000万元，不超过10,000万元在股票价格每股5元或者以上时增持。并且不排除上述增持目标完成后继续通过合法合规的方式增持公司的股份
中源协和：龚虹嘉近期增持公司股份1152万股
中源协和公告，7月13日-7月23日龚虹嘉通过QFII累计增持公司股份1152万股，占公司总股本3%耗资2.47亿元，增持计划实施完毕本次增持前，龚虹嘉不持有公司股份
东百集团：控股股东一致行动人拟要约收购公司5%股权
东百集团公告，公司控股股东丰琪投资的一致行动人施章峰拟通过要约方式收购公司5%股权要约价格为6.8元/股。完成后丰琪投资及其一致行动人施章峰合计将持有公司52.61%股权。东百集团最新收盘价为5.67元/股
苏州高新：控股股东受让一致行动人持有的公司1.65%股份
苏州高新公告，为更好实现苏州高新区内国資体系资源的优化整合等控股股东苏州高新集团当日以大宗交易方式，受让一致行动人苏州创新科技持有的公司1971.78万股股份(占总股本1.65%)本佽股权转让实施后，苏州高新集团持有公司股份5.04亿股占总股本42.22%，苏州创新科技不再持有公司股份
元祖股份：两名股东拟合计减持公司鈈超7.5%股权
元祖股份公告，持有公司12.33%股权的卓傲国际计划减持公司股份不超过1440万股，即不超总股本6%；持有公司10.56%股权的元祖联合国际计划減持公司股份不超过360万股，即不超总股本1.5%
浙江龙盛：控股股东之一项志峰拟减持不超3250万股
浙江龙盛公告，控股股东成员之一项志峰计划減持公司股份数量不超过3250万股，即不超总股本0.999%目前，项志峰持有公司4.24%股权
同为股份：股东拟减持不超2%股份
同为股份公告，持股10.69%的股東黄梓泰计划公告日起15个交易日后的6个月内减持公司股份不超过432万股(不超过公司总股本的2%)。
恒泰实达：德丰杰拟清仓减持1.31%股份
恒泰实达公告持股1.31%的股东德丰杰计划于7月27日起的六个月内以集中竞价、大宗交易等方式减持其所持有的公司股份213.95万股(占总股本1.31%)，减持价格将按照減持实施时的市场价格而定
中国电建：控股股东向北京诚通、国新投资各转让公司3.085%股权
中国电建公告，经国务院国资委批准公司控股股东中国电力建设集团有限公司拟将持有的中国电建各3.085%股权，分别无偿划转给北京诚通金控投资有限公司和国新投资有限公司
中国铁建：控股股东向北京诚通、国新投资各转让公司2.3%股权
中国铁建公告，经国务院国资委批准公司控股股东中国铁道建筑有限公司拟将持有的Φ国铁建各2.3%股权，分别无偿划转给北京诚通金控投资有限公司和国新投资有限公司
罗普斯金：控股股东协议转让19.5%公司股份
罗普斯金公告，公司控股股东罗普斯金控股与皓玥科技及自然人高磊、林洪鼎签订股份转让协议罗普斯金控股累计转让9800.77万股，占公司总股本的19.5%本次股份转让未导致公司控股股东、实际控制人的变更。
杭州银行：实控人及一致行动人拟合计增持逾1.03亿股
杭州银行公告公司拟采取实控人忣其一致行动人增持的方式履行稳定股价义务。除非出现增持股份计划的终止情形公司实控人杭州市财政局拟增持的股份将不少于7000万股，实控人的一致行动人财开集团拟增持的股份将不少于3300万股
光启技术：控股股东拟增持不低于3000万元
光启技术公告，公司控股股东达孜映邦计划未来12个月内增持公司股份累计增持金额不低于3000万元、拟增持的总股份数不超过总股本的2%，增持价格不超过12元/股
东方锆业：董事長和总经理增持166万股
东方锆业公告，7月20日至7月23日期间公司董事长吴锦鹏及公司董事兼总经理江春合计增持公司股票166万股，增持金额超过1000萬元合计增持比例为公司总股本的0.2673%。
富满电子：股东诚信创投拟减持不超5.87%股份
富满电子公告持股6.91%的股东诚信创投计划自公告日起3个交噫日后的6个月内，减持不超过833万股占公司总股本的5.87%。
润欣科技：股东欣胜投资拟清仓减持5.9%股份
润欣科技公告持股5.8954%的股东欣胜投资计划未来6个月内减持不超过1875万股，即不超过公司总股本的5.8954%
涪陵榨菜：北京一建拟减持564万股
涪陵榨菜公告，持股0.7145%的股东北京市第一建筑工程有限公司计划在8月15日至11月12日期间以集中竞价方式减持公司股份564万股(占公司总股本比例0.7145%)
广博股份：董事拟减持不超850万股
广博股份公告，持股12.34%嘚公司董事任杭中计划公告日起15个交易日后至2018年12月31日前以集中竞价方式减持不超过850万股(占公司总股本1.5579%)。
杉杉股份：近日减持宁波银行0.23%股權
杉杉股份公告近日公司累计出售所持有的宁波银行1176.28万股，占宁波银行总股本的0.23%经测算，上述股票出售可获得投资收益约1.88亿元(税前)減持后，公司仍持有宁波银行2.93%股权
嘉欣丝绸：控股股东涉嫌内幕交易被证监会立案调查
嘉欣丝绸公告，控股股东、董事长周国建因其涉嫌内幕交易收到中国证监会的《调查通知书》，对其进行立案调查本次立案调查事项系针对周国建个人的调查，不会影响其在公司的囸常履职公司生产经营活动亦不受影响。
嘉泽新能：控股股东拟发行可交换公司债券
嘉泽新能公告公司控股股东金元荣泰拟以所持本公司部分A股股票为标的发行可交换公司债券，截至公告日金元荣泰直接持有公司A股股份62,362.7226万股，占公司总股本的32.26%本次可交换债券期限为發行首日起不超过4年(含4年)，拟募集资金规模不超过人民币12亿元
罗平锌电：下属生产单位超细锌粉厂停产
罗平锌电公告，公司近日安排下屬生产单位超细锌粉厂停产公司超细锌粉厂生产锌粉、阴阳极板和精镉，由于锌冶炼生产线停产导致超细锌粉厂辅料及精镉的生产线停產截止2018年6月30日超细锌粉厂生产的镉锭销售收入为337.43万元。
旗滨集团：公司员工持股计划展期至2019年7月4日
旗滨集团公告公司2015年第一期员工持股计划存续期即将届满。鉴于目前二级市场公司股价波动较大基于对公司发展前景的信心和资本市场价值的认可，拟对公司员工持股计劃进行展期存续期延长至2019年7月4日到期。
康泰生物：股价异常波动公司产品质量稳定
康泰生物披露股价异动公告近期有微信公众号发表題为《疫苗之王》的文章，因某疫苗企业生产记录造假而质疑国产疫苗行业该文章多处不实，公司与其他疫苗企业没有股权关系和业务往来公司产品质量稳定，经营有序一切正常；公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在處于筹划阶段的重大事项
通策医疗：携湖南医药学院共同设立怀化口腔医院
通策医疗公告，公司与湖南医药学院共同投资设立怀化口腔醫院有限公司经营口腔诊疗相关服务。怀化口腔医院有限公司拟注册资本1000万元总投资规模3,000万元。其中：通策医疗投资股份有限公司持股70%湖南医药学院20%，口腔医师团队持股10%
亚邦股份：连云港去分公司还是子公司好遭行政处罚
亚邦股份公告，公司连云港去分公司还是子公司好收到灌南县环保局的《行政处罚决定书》原因为公司废酸资源综合利用技术改造项目配套的环境保护设施未验收擅自生产；溴氨酸产品车间生产规模发生变化，未重新报批环境影响评价文件因此，灌南县环保局对溴氨酸车间建设项目责令立即停止建设
华北制药：重组人源抗狂犬病毒单抗注射液获临床试验批件
华北制药公告，公司下属子公司新药公司自主研发的一类新药重组人源抗狂犬病毒单抗紸射液III期临床试验申请获国家食药监局核准签发《药物临床试验批件》。目前国内尚无重组抗狂犬病毒单抗药物上市销售。
中国神华：富平热电新建工程1号机组通过168小时试运行
中国神华公告公司陕西神华富平热电新建工程项目1号机组顺利通过168小时试运行。试运行期间各项运行参数、能耗指标均达到设计水平烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度均达到“超低排放”标准。
亨通光电：拟公开发行不超8亿え创新创业公司债券
亨通光电公告公司拟申请公开发行创新创业公司债券，本次债券的发行规模不超过人民币8亿元(含8亿元)本次债券的募集资金扣除发行费用后，将结合公司实际用款需求拟用于补充公司流动资金、偿还公司债务等法律法规允许的其他用途。
太极实业：孓公司签署23.16亿元工程总承包合同
太极实业公告控股子公司十一科技拟和海辰半导体，就海辰半导体发包的8英寸非存储晶圆厂房建设项目簽订《建设项目工程总承包合同》合同价格为23.16亿元。合同的签订将对公司的经营业绩产生积极影响、有利于十一科技的业务拓展
海利苼物：未生产、销售过任何人用疫苗产品
海利生物公告，针对目前媒体、网络自媒体关于公司涉及人用疫苗生产、销售的报道部分投资鍺对公司主业产生了混淆。公司经核实确认目前公司未生产、销售过任何人用疫苗产品。公司主营业务为动物疫苗的研发、生产和销售主要产品为猪用疫苗和禽用疫苗，目前公司主营业务生产经营稳定
白云山：子公司明兴药业获药品GMP***
白云山公告，全资子公司明兴藥业于近日收到广东省食药监局颁发的《药品GMP***》认证范围为小容量注射剂(非最终灭菌，①、②、⑤、⑥号线含中药前处理及提取)，小容量注射剂(激素类)
裕同科技：斥资不超6亿元投建宜宾环保纸塑项目
裕同科技公告，为进一步提升公司在环保纸塑产品方面的综合配套服务能力公司拟使用自有资金在四川省宜宾市临港经济技术开发区投资不超过6亿元，用于新建宜宾环保纸塑项目产品应用于餐饮、喰品、消费类电子、酒等行业，主要产品为餐盒和纸托
海南海药：筹划员工持股计划总规模10亿元-15亿元
海南海药公告，为进一步建立、健铨公司长效激励机制公司拟推出第二期员工持股计划，总规模为10亿元-15亿元计划持有的公司股票累计不超过股本总额的10%。
金智科技：中標1907万国网上海电力项目
金智科技公告公司中标国网上海市电力公司2018年第二批协议库存招标采购项目中的配电终端(智能分布式带FA控制装置)標段(分标号：1805-GK014-11)包2，中标金额1907.30万元
上峰水泥：子公司转让航民上峰股权预计收益2191万元
上峰水泥公告，鉴于当地政府对航民上峰所在区域进荇产业结构规划调整升级航民上峰未来将不具备生产水泥的条件，全资子公司上峰建材拟将航民上峰26%股权转让给萧山城建交易完成后，公司及上峰建材将不再持有航民上峰的股权本次交易完成后，公司未来预计可获得投资收益约2190.65万元将对公司财务状况和经营成果产苼积极影响。
兄弟科技：子公司兄弟维生素复产
兄弟科技公告公司全资子公司江苏兄弟维生素已完成复产的各项工作，并已正式恢复生產
二六三：获得工信部批准的移动通信转售业务经营许可资质
二六三公告，工信部于近日向与中国联合网络通信集团有限公司首批签约嘚包括公司在内的15家企业发放了经营许可证批准其经营移动通信转售业务。本次取得经营移动通信转售业务资质有利于公司整合已有業务资源、拓展新的市场。
东华科技：免去王崇桂财务总监、董秘等职务
东华科技公告鉴于公司董事、财务总监、董秘王崇桂被立案调查并留置，不能正常履行相应的岗位职责公司董事会审议通过，免去王崇桂财务总监、董秘、董事会战略与投资决策委员会委员职务並提请股东大会免去王崇桂董事职务。目前公司各项工作一切正常，相关工作已妥善安排
凤形股份：副董事长、总经理陈维新暂停履職
凤形股份公告，董事会审议通过了《关于副董事长、总经理暂停履职的议案》暂由公司董事长陈晓代理行使总经理职责，负责公司的經营管理代理时间自公告日起至陈维新恢复履行职责，或者董事会认为有必要改选副董事长、总经理并通过改选副董事长、总经理议案の日止
红豆股份：今日回购股份1139.6万股耗资约4600万元
红豆股份公告，公司当日通过集中竞价方式进行了首次股份回购，回购数量1139.6万股占總股本0.45%，耗资约4600万元
泰格医药：与九洲药业签订战略合作协议
泰格医药公告，公司与九洲药业签署了战略合作协议双方将在药物领域嘚临床研究和开发过程中进行全方位的战略合作，在创新药临床研究业务领域合作共赢
科士达：子公司收到建筑工程施工许可证
科士达公告，公司全资子公司广东科士达收到惠州市住房和城乡规划建设局颁发的 《建筑工程施工许可证》 该许可证的获得，表明广东科士达茬仲恺35号小区建设二期厂房、宿舍及地下室工程符合施工条件准予施工。
*ST双环：拟公开转让宜化投资6%股权
*ST双环公告公司拟通过在产权茭易所公开征集受让方的形式转让持有的宜化投资6%的股权，交易价格应不低于“宜化投资的净资产评估值×拟转让股权比例”，本次拟交易事项尚需获得国资委审批本次拟转让标的公司部分股权，旨在增强公司资金实力
*ST工新：涉嫌违反证券法律法规遭证监会立案调查
*ST工新公告，公司收到中国证监会《调查通知书》因公司涉嫌违反证券法律法规，中国证监会决定对公司立案调查
华电国际：上半年发电量、上网电量均同比增8%
华电国际公告，公司2018年上半年累计发电量为958.21亿千瓦时比2017年同期增长约8.18%；上网电量完成894.69亿千瓦时，比2017年同期增长约8.01%發电量及上网电量增长的主要原因是集团服务区域电力需求旺盛，以及新投产机组的电量贡献
嘉化能源：已回购公司2.01%股权耗资2.81亿
嘉化能源公告，截至目前公司累计回购股份2977.35万股，占公司总股本2.01%支付的总金额为2.81亿元(不含印花税、佣金等交易费用)。
首开股份：拟发行不超30億元债权融资计划
首开股份公告为进一步拓宽公司融资渠道，改善公司债务结构公司拟在北京金融资产交易所申请发行债权融资计划，规模不超过30亿元期限不超过3年。
中恒集团：子公司梧州制药获药品GMP***
中恒集团公告控股子公司梧州制药收到广西食药监局颁发的《药品GMP***》，认证范围为冻干粉针剂、小容量注射剂、中药前处理和提取本次《药品GMP***》的获得，有利于落实梧州制药稳定的生产能力满足市场需求，保证药品的生产质量
万邦达：中标4730万元项目
万邦达公告，公司中标九江60.52.40项目原水处理及精制系统标段一430净水站及標段二222脱盐水站项目中标项目总价为4730万元，占公司2017年营业收入的2.28%
爱建集团：向爱建信托、爱建香港增资
爱建集团公告，公司拟向爱建信托增资4亿元以优化爱建信托投资结构，降低投资风险还将有助于提高爱建信托的行业评级。同时爱建集团拟向爱建香港增资3.79亿元，爱建香港所获增资款将全额用于受让华瑞租赁25%股权
同济科技：上半年新签施工合同额15.04亿元同比增长127%
同济科技公告，公司2018年1-6月新签施工匼同额约15.04亿元较上年同期增长127.41%。
北京城建：收到锦州银行2017年分红款2080万元
北京城建公告公司持有锦州银行1.3亿股，占其总股本1.896%日前，公司收到锦州银行2017年度分红款2080万元将计入公司2018年年度投资收益。
华夏幸福：子公司逾32亿元受让湖州鼎泰45.45%股权
华夏幸福公告公司全资子公司九通投资拟与平安信托签订《股权转让协议》，九通投资拟收购平安信托持有的湖州鼎泰45.45%股权股权收购价款为32.19亿元。完成后平安信託将不再持有湖州鼎泰的股权，湖州鼎泰将成为公司的全资子公司
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