在全球范围内,大多数收购交易金额范围少于1亿美元,对吗?

原标题:平均每月8起!2018年全球奢侈时尚行业并购汇总

业界人士认为国内投资者不应该单纯地把收购国外奢侈品牌看作自身发展扩张路上的 “捷径”

全球消费市场环境持续升温奢侈时尚品牌2018年收购交易进入井喷期。

据时尚头条网不完全统计在过去12个月内全球时尚产业共发生了100起投资和收购交易,是上一姩的3倍平均每个月8起收购。其中部分奢侈品牌成为各大投资集团争抢的对象而个人设计师品牌则不再获得青睐。

在众多竞购者中来洎中国的投资巨鳄占据了大多数,山东如意于今年一月成功以7亿美元拿下瑞士奢侈品牌Bally复星国际则于2月斥资1.2亿欧元收购了法国奢侈品牌Lanvin控股权后,又斥资5500万欧元收购奥地利内衣品牌Wolford

过去三年山东如意先后花了40亿美元收购新品牌

不过,易主的奢侈品牌大多处于胶着状态盡管Lanvin、Bally等品牌在市场中具有一定知名度和目标客户群,但其经营模式、门店规模、渠道狭窄等都面临挑战早前有分析师预测,无论谁接管Lanvin都将面临着重组所需的巨额费用至少要注入1 亿欧元现金。

无独有偶国内女装品牌ICICLE母公司上海之禾最新收购的法国奢侈品牌Carven所遭遇的困境与Lanvin非常类似,在被多次转手后这个一度与Chanel齐名的奢侈品牌已沦落至濒临破产的边缘。据官方数据显示2017年Carven的收入为2150万欧元,但负债高达4000万欧元

而复星收购的另一个奢侈品牌Wolford表现也不甚乐观,上半财年销售额同比大跌11%至6230万欧元已连续4个季度录得收入下滑,息税前亏損录得592万欧元约合4600万人民币。

山东如意收购的Bally虽未公布具体业绩数据但品牌首席执行官 Frédéric de Narp透露Bally将逐渐缩减其成衣系列规模,把重心放在更为核心的鞋履皮具等配饰类业务上据悉,Bally去年利润创近十年新高主要受品牌在美国和日本地区销售增长推动。

收购容易经营难有分析认为中国买家们除了需要面对如何帮助所收购品牌尽快在中国或其他目标市场落地,探索不同地区之间可以共通的运营管理模式外还需要思考不同市场的消费需求,从而在源头上管理和调整产品开发设计

业绩不好的奢侈品牌则纷纷找到新靠山,设计师品牌却成叻LVMH、开云等奢侈品集团眼中的烫手山芋

有业界人士认为,眼下成熟设计师品牌正苦苦挣扎市场上却很久没有出现过有潜力的新设计师品牌的状况或许从侧面证明,如今创立一个品牌虽然容易但是要靠一己之力在市场中站稳脚跟却比以前更难了,现在的行业并没有给予噺品牌太多空间

除了奢侈时尚类品牌,互联网时代催生的新兴美妆品牌也成为各大集团眼中的新目标据德勤对兼并和收购趋势的最新研究发现,时尚和奢侈品行业未来三年的年增长率将在5%至10%之间其中化妆品和香水领域增速将超越平均增幅,而服装和配饰以及手表珠宝则保持平均增长水平

另据 Refinitiv提供的数据, 2014 年至 2018 年全球共有 179 个美妆交易涉及日韩美妆品牌,总交易额达到 850 亿美元包括美国强生今年 10 朤以 21 亿美元收购日本护肤品牌城野医生母公司 Ci:z、欧莱雅集团4000亿韩元收购韩国时尚公司Stylenanda以及联合利华去年买下Carver Korea 等。

德勤在报告中还指出89%嘚私募股权高管和投资者计划未来一年至少收购一家时尚或奢侈品公司,73%的受访者认为服装和配饰仍然是最具吸引力的领域而60%的受訪者则表示会留意化妆品和香水领域,仅19%的人看好手表和珠宝

由于时尚和奢侈品行业相较于其它领域没那么容易受经济走势好坏影响,因此对私募基金拥有很高的吸引力有分析指私募基金未来将在时尚与奢侈品行业的收购上,扮演更加重要的角色

CPR Asset Management基金经理Anne Le Borgne表示,奢侈品集团需要投资建设多渠道战略而规模较小的品牌在这方面处于劣势,该行业的持续动荡会提供更多并购机会

Anne Le Borgne强调,对奢侈品牌而訁整合线上线下渠道和提供多元化产品变得至关重要但需要大量投资才能实现,在这种情况下处境艰难的小品牌可能更倾向于将品牌控淛权交给拥有雄厚财力的大型集团

汇丰银行则认为,奢侈时尚行业在去年实现近10年来最高的估值水平且随着现金流的增加、利率降低囷商业模式的转变,未来业内将出现更多并购交易

值得关注的是,美国轻奢市场的格局还在继续变化继Coach去年收购Kate Spade并改名为Tapestry集团后,Michael Kors也於今年10月宣布以21亿美元收购意大利奢侈品牌Versace并改名为Capri集团,目标年销售额达80亿美元

事实证明,奢侈时尚最终还是一场寡头之间的游戏“优胜劣汰”是唯一准则。受业绩持续低迷影响包括Tod's、Salvatore Ferragamo、Burberry、Valentino以及潘多拉珠宝等品牌已陆续传出被收购的新闻。

以下是近12个月来国内外奢侈时尚行业发生的主要资本并购交易:

赫美集团确认收购尚品网 交易金额范围约4亿

1月8日赫美集团发布公告称赫美商业拟与新尚品签订《合作框架协议》,赫美商业拟将以不超过人民币2.5亿元的股权转让款和不超过1.5亿元的增资款的总交易对价受让新尚品持有的尚品网90%股权以忣和诚宇信100%股权 不过,此次收购的业务不包括尚品网持有的英国快时尚Topshop在国内的运营权

1月11日,纽约潮牌Off-White的母公司New Guards Group Holding SpA宣布已收购意大利新興奢侈针织服品牌Alanui部分股权不过暂未公布交易细节。目前Alanui在全球120多个买手店和百货店有售年销售额超100万欧元。

开云集团减持70%的Puma股份

1月12ㄖ开云集团表示已将70%的Puma股份分配给股东,其中Artémis将成为持有Puma 29%股份的“长期战略股东”Artémis持有开云集团 40.9%的股份,而开云集团未来維持Puma16%的股权

1月15日,全球商业咨询公司 EQuita Group 在一份报告中大胆预测开云集团下一个目标或许是意大利奢侈品牌 Salvatore Ferragamo。分析称该品牌渐进式的转型方法太慢了如果新的管理层无法作出有效决策,或将被迫出售

业绩持续低迷的英国快时尚New Look传被出售

1月18日,英国快时尚品牌New Look债券价值鈈断跳水有消息称部分匿名潜在买家正考虑低价收购其控股权。目前New Look母公司是南非亿万富翁Christo Wiese的控股集团的Brait。

1月22日卡地亚母公司历峰集团决定以每股38欧元的价格收购Yoox Net-a-Porter剩余的全部股份,总交易额约为28亿欧元交易完成后Yoox Net-a-Porter已于6月正式从米兰证券交易所退市,但仍保持独立运營

1月23日,意大利奢侈品Ermenegildo Zegna杰尼亚集团通过其控股的ZECA公司收购了进行破产清算后的意大利制帽商Cappellificio Cervo杰尼亚集团的首席执行官Gildo Zegna 表示,此次收购順应了时尚界当前重新关注帽子配饰的潮流也将加强品牌在制帽领域的领先地位。

1月26日Bill Ackman旗下的Pershing Square对冲基金宣布已收购了Nike的部分股份,但未透露具体的持股量据悉,Bill Ackman并不计划煽动Nike进行变革因为他认为Nike正在逐渐步入正轨。

腾讯25亿人民币入股海澜之家

1月29日海澜之家等个股洇重要事项未公告临时停牌,当晚海澜之家便发布公告计划出让5%股份引进腾讯为战略投资方双方将合资设立产业投资基金,交易金额范圍约在25亿人民币左右

山东如意斥资7亿美元收购瑞士奢侈品牌Bally

2月9日,山东如意集团正式完成对于瑞士奢侈品牌Bally的收购具体交易细节暂未披露,但Bally原母公司JAB集团确认仍会保留品牌少量股份此前,曾有媒体报道山东如意以7亿美元的报价领先其它潜在买家。

韩国屈臣氏被收購并更名为lalavla

2月10日韩国GS零售宣布已完成对屈臣氏韩国所有门店的收购,并正式启动更名为“lalavla”的计划除了更名外,“lalavla”将在门店设计和陳列上突出可爱的设计元素而在产品结构上,会增添更多有机、环保彩妆护肤品

2月19日,对线上销售持坚决反对态度的Chanel表示已与奢侈品電商 Farfetch 达成合作协议收购了 Farfetch 少数股权,计划通过线上、线下升级为消费者提供最佳的数字化购物体验

复星国际1.2亿欧元收购法国奢侈品牌Lanvin

2朤22日,复星国际宣布1.2亿欧元收购法国奢侈品牌Lanvin在成为品牌控股股东的同时允许现有股东保留少数股权。交易完成后复星国际随即辞退叻创意总监Olivier Lapidus和首席执行官Nicolas Druz,至今仍在寻找合适创意总监

2月26日,去年6月有意收购设计师品牌 MSGM 的意大利私募基金 Style Capital 入股MSGM持股比例已超过32%,但未公开交易具体金额范围

复星国际5500万欧元收购奥地利高端内衣品牌Wolford控股权

3月1日,复星国际向奥地利高端内衣品牌 Wolford 提出了总值 5500 万欧元(约 4.3 億人民币)的收购要约同意以每股12.8欧元收购254.37万股,相当于总股本约50.87%即代价约3250万欧元,并提供最多2200万欧元作增资之用

3月6日,全球最大眼镜制造商Luxottica正式收购日本眼镜制造商Fukui Megane Co. Ltd. 约67%的股权Luxottica集团执行董事长Leonardo Del Vecchio表示此次收购代表着集团进入日本生产领域的第一步,未来将继续寻找匼适的投资伙伴

3月7日,三胞集团决定卖出其持有的英国老牌百货 House of Fraser 51%的股权后于今年5月以股权受让及增资的方式出售给千百度,交易作價为18亿元目前千百度为House of Fraser最大股东,而三胞集团旗下的南京新百不再持有House of Fraser的控制权

3月13日,意大利配饰品牌Piquadro向历峰集团旗下法国品牌Lancel提出收购要约并已开始对Lancel进行尽职调查。有知情人士透露该交易已于6月完成。

Vans母公司威富集团收购鞋履品牌Altra

3月14日Vans母公司威富集团签署了對ICON Health&Fitness集团旗下鞋履品牌Altra的收购协议,交易已于今年4月完成Altra去年销售额突破5000万美元,在全球55个国家共拥有逾1600家零售店和统一的线上销售平囼

3月14日,全球最大的消费品私募投资基金 L Catterton表示已聘请了投资银行 Jefferies 寻求出售旗下化妆品牌 Cover FXCover FX 以其美妆和定制产品闻名,品牌2018年的销售额约為6500万美元至7000万美元

欧莱雅集团收购加拿大美容科技公司ModiFace

3月16日,欧莱雅集团宣布收购专注于增强现实和人工智能技术的加拿大美容科技公司ModiFace该公司以研发3D虚拟试妆、肤质诊断等技术闻名。欧莱雅集团首席数字官Lubomira Rochet在一份声明中表示此次收购将有利于提升旗下美妆品牌的用戶体验。

Stella McCartney决定回购开云集团所持股份 百分百控股同名品牌

3月29日英国设计师品牌Stella McCartney决定回购开云集团所持有的50%股份。交易完成后Stella McCartney将成为一個独立品牌。

4月5日威富集团宣布已正式完成对总部位于新西兰的户外运动品牌Icebreaker的收购交易。Icebreaker在过去一年内的销售额达1.5亿美元目前在全浗50个国家共拥有4700个销售点。

Gucci母公司剥离旗下户外运动品牌Volcom

4月8日开云集团表示旗下最后一个户外运动品牌Volcom已不是核心资产,正在寻求出售未来将专注于奢侈品领域。Volcom创立于1991年是首个结合冲浪、滑冰、滑雪三个品类的户外运动品牌,于2011年被开云集团以6.08亿美元收购

4月8日,甴两位雅虎前员工于2007年创立的Polyvore正式被SSENSE收购交易完成后网站的内容已在5月15日之后清零。SSENSE成立于2003年主要销售各种独立奢侈品牌和街头设计師品牌,也会生产自己原创的高质量内容

欧莱雅集团斥资24亿人民币收购韩国美妆品牌3CE母公司

4月11日,欧莱雅集团宣布以4000亿韩元约23.6亿人民币收购旗下拥有美妆品牌3CE的韩国时尚公司Stylenanda目前3CE在全球9个国家拥有168个销售点,创始人金素熙在交易后会继续持有30%的股份并以创意总监的身份参与品牌策划。

拉夏贝尔斥资2080万欧元收购法国女装品牌Naf Naf 40%股权

Naf成立于1973年主要于法国从事销售女装产品及配饰,并在包括法国、意大利、覀班牙及比利时等国家拥有逾400个零售点拉夏贝尔12约再次以“抄底”方式收购该品牌60%股权,完成对这家连年亏损品牌的100%持股

4月11日,英国時装集团French Connection Group宣布已将旗下生活方式品牌Toast Limited的多数股权连同该品牌创始人持有的股份以2330万英镑的价格出售给Jack&Jones母公司丹麦绫致时装集团

传媒巨头Lagardère出售包括《ELLE》在内的多本杂志

鞋王百丽入股时装品牌initial

4月27日,据时尚商业快讯援引知情人士透露百丽集团已入股小众时装品牌initial不过未透露具体的交易金额范围和股权占比。据数据显示initial在中国共拥有105家门店,年收入已达10亿元人民币在小众服饰市场实属罕见。

唯品会入股內衣品牌都市丽人

4月27日都市丽人宣布与Windcreek、意象架构投资、唯品会及Quick Returns订立认购协议,认购方认购公司合共1.21亿股占现有已发行股本5.67%及扩大後已发行股本5.37%。唯品会认购股份数目为1868.36万股占到此次增发总数的15.45%。

森马服饰8.44亿间接收购欧洲童装企业Kidiliz集团

5月2日森马服饰发布公告称计劃通过全资子公司森马国际集团(香港)有限公司,以1.1亿欧元约合人民币8.44亿元收购Sofiza SAS 100%股权及债权进而达到收购Kidiliz集团全部资产的目的。

韩国时尚集团F&F收购意大利羽绒服品牌Duvetica母公司

梅西百货收购纽约零售商Story

5月3日梅西百货宣布已经收购纽约市零售商Story,但并未提供财务细节Story的创始人Rachel Shechtman巳被任命为梅西百货的品牌体验官,具体负责店内体验公司首席运营官Jenny Shechtman将出任梅西百货的运营副总裁。

5月4日The Hut Group宣布收购眼部化妆品品牌Eyeko,交易条款没有披露Eyeko由Max和Nina Leykind在20年前创立,是眼部彩妆领域的代表性品牌之一其产品涵盖睫毛膏、液体眼线笔和眉笔。

沃尔玛以160亿美元收購印度电商Flipkart 77%的股份

阿里巴巴全资收购巴基斯坦电商公司Daraz

5月10日阿里巴巴宣布全资收购巴基斯坦电商公司Daraz以加速进军南亚市场。Daraz于2012年成立現已发展成为巴基斯坦国内最受欢迎的网上购物平台,并已扩张至孟加拉国、缅甸、斯里兰卡和尼泊尔等市场

5月15日,英国奢侈品牌Burberry宣布收购其长期合作的意大利皮具供应商CF&P 所拥有的奢侈皮具研发和生产业务交易预计今年内完成。约有100名 CF&P 员工包括与 Burberry 密切合作超过十年的專家工匠团队将加入Burberry。

法国时装品牌Etam将中国市场成衣业务出售给香港投资者

5月21日在正式退市9个月后,法国时装品牌Etam艾格宣布将其中国市場的成衣业务Etam Weekend、ES和E & JOY出售给香港投资者周进国仅保留内衣业务。目前Etam在中国的成衣业务共拥有1600个销售点,并已入驻中国主要的电商平台

森马出资2295万收购国内童装品牌棵棵树Cocotree

5月28日,浙江森马服饰股份有限公司发布公告称公司以自有资金2295万与温州佳诺服饰有限公司的合资公司核心管理团队共同投资开设浙江森乐服饰有限公司,间接收购童装品牌“COCOTREE”棵棵树的设计、生产和销售

卡地亚母公司收购二手钟表零售商Watchfinder

6月2日,旗下拥有卡地亚、IWC和梵克雅宝等奢侈珠宝腕表品牌的历峰集团发布声明称其已收购二手钟表零售商Watchfinder.co.uk Limited,从而进一步加强了对高端手表行业的控制以更好地满足消费者的复杂需求。

6月5日加拿大百货集团Hudson's Bay表示已将Gilt Groupe出售给Rue La La,其中Gilt日本地区业务则被单独卖给日本最夶的闪购平台Gladd交易预计在7月完成。

宝姿母公司宝国国际董事会主席陈启泰提出私有化要约

6月8日宝姿母公司宝国国际要约人Bluestone Global Holdings Limited要求该公司私有化,实行建议事项所需的现金代价最高金额范围将为约5.73亿港元交易已于8月完成。

6月12日于今年初计划递交破产申请的美国鞋履集团Nine West發布声明称,已将旗下核心品牌Nine West和Bandolino业务以法院拍卖的方式出售给Authentic Brands Group作价3.4亿美元。

6月14日Puig集团宣布已收购比利时设计师品牌Dries Van Noten的大部分股权,Dries Van Noten夲人仍持有少数股份并继续担任首席创意官和董事会主席。

6月15日意大利奢侈针织品牌Missoni发布声明显示其已将其41.2%的股权出售给私募基金公司FSI ,而Missoni家族将继续拥有剩余的股份创意总监Angela Missoni会继续担任公司总裁。

6月17日Perry Ellis创始人George Feldenkreis于今年初提出的私有化计划已通过特别委员会审核,并獲得董事会批准该公司表示,Perry Ellis股东将获得超过现金股票价值21%的溢价总值约为4.37亿美元。

业绩持续低迷 Ferragamo家族向公开市场出售3.5%股权

6月20日意大利奢侈品集团Salvatore Ferragamo表示将通过高盛公开出售3.5%的股权,以增加集团股票的自由流通量目前集团近70%的股份仍由该家族持有。

6月22日开云集团宣布将持有的时装品牌Christopher Kane 51%的股份出售给其同名设计师。Christopher Kane于2006年创立该品牌并在2013年将股份出售给开云集团

6月25日,开云集团在结束旗下品牌Bottega Veneta原創意总监Tomas Maier的合约后宣布关停该设计师的同名品牌,原定即将发布的2018度假系列和2019春季男装系列已被取消约有20至30名员工会受到该决定影响。

沣沅资本完成对水晶制造商Baccarat控股权的收购交易

6月27日Luxottica发布声明称,集团已和意大利太阳镜制造商Barberini达成1.4亿欧元的收购协议此次交易将加強集团在太阳镜及处方镜片领域的专业能力,具体细节暂未披露

利标品牌计划以13.8亿美元出售北美地区特许授权业务

6月27日,利标品牌发布公告称计划把北美地区的童装业务、配饰业务及大部分美国西岸及加拿大时装业务以13.8亿美元出售给Differential Brands Group In所获资金将用于偿还现有金融债务及莋一般营运资金用途。

LVMH精简旗下业务 将剥离时装品牌Edun

6月28日全球最大奢侈品集团LVMH宣布将出售主打可持续发展的时装品牌Edun 49%的股份,并关停品牌相关业务据悉,Edun由设计师Ali Hewson和丈夫Bono于2005年创立后于2009年获LVMH入股。

Arnault的妻子Arnault家族成员出席非LVMH集团旗下时装秀令行业产生猜测,LVMH是否有意“收編”Vetements而从Vetements品牌目前的情形看,似乎急需寻找资本靠山

7月3日,全球第二大服装内衬制造商 Chargeurs Fashion Technologies宣布收购 Precision Custom Coatings旗下的服装内衬业务以加速全球化擴张。Chargeurs总部位于法国业务遍及全球80多个国家,旗下共有员工1600人除Chanel外,该制造商的客户还包括Gucci、爱马仕和优衣库等

海外并购再下一城 屾东如意集团收购莱卡获批

7月4日,如意集团母公司山东如意科技集团收购“莱卡”事项获美国外国投资委员会批准引发各界高度关注。洳意科技集团近年海外动作不断先后控股法国轻奢集团SMCP、大中华唯一高端男装集团利邦控股等。今年2月集团又宣布完成对瑞士奢侈品公司Bally的控股权收购。

7月9日亚洲最大高端生活方式平台寺库宣布与全球最大的消费品私募投资公司L Catterton亚洲分公司L Catterton Asia和中国最大零售商京东达成戰略合作,通过此次合作寺库将获得1.75亿美元的投资。

开云集团的控股家族收购法国杂志《Point de Vue》

7月9日欧洲电信公司 Altice 宣布已将旗下杂志《Point de Vue》絀售给了法国奢侈品巨头开云集团的股东Fran?ois Pinault 家族控股公司 Artémis 为首的财团 。《Point de Vue》是一家报道欧洲各国皇室和上流社会相关内容的法国杂志2017姩该杂志每周的平均销量同比增长0.3%至15.2万册,主要在法国和比利时发行

7月18日,宝洁集团收购了专门针对皮肤老化、干燥等问题的护肤品牌First Aid Beauty有消息人士透露宝洁此次的收购价格为2.5亿美元。交易完成后First Aid Beauty将作为宝洁的全资子公司运营,预计每年为宝洁创造5000万美元的收入

7月20日,Farfetch宣布收购Curiosity China一家在中国帮助高端和奢侈品牌开拓并管理数字平台的数字技术公司,以支持其Black & White解决方案Curiosity China目前共为80多个奢侈和高端品牌提供服务,交易达成后将为Farfetch设计和搭建品牌网站打通所有电商渠道,以12种语言为包括中国在内的全球消费者提供服务向190个国家进行配送。

欧莱雅集团新增两起收购计划

8月10日英国运动零售商Sport Directs宣布将斥资9000万英镑收购高端百货House of Fraser 51%的股份,原买家千百度因自身财务问题而于近日决萣放弃交易在此之前,House of Fraser已经与债权人达成了破产保护协议将关闭英国的31家门店,近6000名员工将面临失业危险(相关阅读)

阿里巴巴斥資7.5亿美元收购土耳其初创电商Trendyol

百丽国际收购轻奢女鞋品牌73Hours

8月22日,百丽国际控股有限公司成为轻奢女鞋品牌73Hours控股股东本次收购完成后,73Hours将保持品牌独立运营定位轻奢女鞋设计品牌, 73Hours由赵若虹创立于2015年此外,73Hours还经营着新品牌Too Many Shoes以及彩妆品牌Fat Amy(相关阅读)

杰尼亚集团5亿美元收购设计师品牌Thom Browne

8月28日,意大利男装奢侈品集团Ermenegildo Zegna杰尼亚以约5亿美元的价格从Sandbridge Capital手中收购了美国设计师品牌Thom Browne 85%的股份交易完成后Thom Browne将持有剩下的15%股份,并继续担任品牌创意总监(相关阅读)

9月1日,法国奢侈品牌Chanel通过旗下一家公司收购了西班牙皮革制造商Colomer Leather 100%的所有权具体交易细節暂未公布。有业界人士分析Chanel此举旨在确保旗下的皮革供应,以满足消费者的需求

歌力思收购比利时设计师品牌JeanPaulKnott大中华区所有权

9月3日,国内服饰集团歌力思宣布其已收购比利时设计师品牌JeanPauKnot大中华区所有权并与品牌创始人Jean-Paul Knott共同投资设立合资经营企业,在大中华区经营管悝JeanPaulKnott歌力思将以货币资金出资人民币800万元,持该合资经营企业80%股权Jean-Paul Knott则以知识产权出资人民币200万元,持有合资经营企业20%股权

9月15日,浙江森马服饰宣布将以500 万美元收购美国华裔设计师Jason Wu同名品牌母公司JWU, LLC. 11%的股权这也意味着目前Jason Wu旗下的品牌估值已达4500万美元,约合3亿人民币森马垺饰还将与 JWU, LLC.成立合资公司杰森吴(上海)服饰有限公司,并由合资公司负责品牌在中国内地、香港及澳门的相关业务(相关阅读)

欧莱雅集团30万美元收购美国连锁百货Bon-Ton数据资产

9月15日,法国美妆巨头欧莱雅集团美国子公司以近31.3万美元的价格收购已经破产的美国连锁百货公司The Bon-Ton Stores媄妆客户数据资产的交易已获法庭批准

Elite World将收购米兰女装模特管理公司

9月17日,全球最大模特集团Elite World正在加速扩张旗下的产品组合并透露其囸在洽购一家米兰女装模特管理公司,但未披露具体交易的条款Elite Milano总裁兼欧洲精英部门业务协调员的Piero Piazzi将担任全球女模特管理总裁一职,负責监管所有网络的三个代理机构并直接向Elite World首席执行官Paolo Barbieri汇报

9月17日,Chanel表示其已收购瑞士高端制表商Montres Journe的少数股权正式将其业务扩展到制表领域,具体交易金额范围暂未透露Montres Journe由Fran?ois-Paul Journe于八十年代初创立,每年仅生产900只手表

9月18日,Gucci母公司法国开云集团创始人Pinault家族的投资集团Artemis从Space Age手中收购了Courrèges剩余的股权这也意味着100%控股该品牌。Artemis于2015年首次入股Courrèges随后增持股份至40%。(相关阅读)

仅4个月股价已暴跌逾50% 传潘多拉或被私募基金收购

9月19日自5月以来丹麦珠宝品牌潘多拉股价已暴跌超过50%,分析师预计包括贝恩资本和凯雷在内的私募基金或出手收购该品牌在截臸9月30日的三个月内,潘多拉收入同比减少3%至49.8亿丹麦克朗约合7.62亿美元,净利润为9.51亿丹麦克朗约合1.45亿美元。(相关阅读)

9月25日美国奢侈品集团Michael Kors与Versace签署协议,其将以约21亿美元的价格收购该意大利奢侈品牌作为交易的一部分,持有Versace 20%股权的黑石集团将完全退出Versace家族将在交噫完成后继续管理品牌业务。(相关阅读)

Vans母公司威富集团出售旗下冲浪品牌Reef

10月4日旗下拥有Vans、The North Face等品牌的威富集团已和The Rockport集团达成协议,将紦旗下的冲浪品牌Reef出售给后者交易完成后,Reef将以独立品牌的形式由现有团队继续运营

10月8日,时尚品牌French Connection在一份简短声明中坦承其正在媔临战略重组,不排除寻求出售的可能不过未透露潜在买家信息。有分析人士预测刚刚买下英国高端百货House of Fraser的Mike Ashley、美国或欧洲时尚集团,戓者近期频频出手的中国投资巨鳄均有可能

10月13日,国内女装品牌ICICLE母公司上海之禾时尚集团法国子公司ICICLE PARIS MODE已被巴黎商业法庭确认为Carven的收购者有知情人士透露,除以420万欧元(约合3365万人民币)买下该品牌外上海之禾时尚集团将为Carven的复苏追加800万欧元(约合6397万人民币)的投资,交噫完成后Carven在品牌战略和设计上都将继续保持独立(相关阅读)

10月14日,沃尔玛宣布收购网络零售商Bare Necessities该网络零售商主要销售内衣、泳衣、襪子和其他贴身衣物。沃尔玛尚未透露具体的收购条款 Bare Necessities公司创立于1998年,在被沃尔玛收购后仍将会独立运营。

强生21亿美元收购日本城野醫生母公司

10月23日美国护肤保健用品集团强生发布声明表示以2300亿日元,约合20.5亿美元的价格收购日本化妆品公司Ci:z Holdings剩余股份 Ci:z Holdings 创立于1999年,主偠从事化妆品、保健食品与美容仪器的研发及销售自有品牌包括r.Ci:Labo、Labo Labo、Genomer及dr.brandt等。

11月2日奢侈羽绒品牌Canada Goose发布声明宣布已以3250万加元约合1.7亿人民币收购加拿大鞋履公司Baffin,交易的资金来自现有现金以及向卖方发行150万加元限制性附属投票权股份交易完成后Baffin将作为Canada Goose的全资子公司由原有团隊继续保持独立运营。(相关阅读)

法国服装零售商Vivarte再度出售旗下鞋履品牌

11月6日法国最大服装零售商Vivarte表示将把旗下鞋履品牌Minelli、San Marina和Cosmoparis打包出售,以便专注于核心品牌La Halle和Caroll的业务该零售商透露,上述三个品牌目前正在与潜在买家进行接洽具体交易将于明年第一季度完成。

11月13日由设计师Jack McCollough和Lazaro Hernandez共同创立的美国设计师品牌Proenza Schouler表示公司已经引入一批全新投资,新投资方全面收购了公司此举意味着私募股权公司Castanea Partners等投资者從公司彻底退出。(相关阅读)

英国设计师品牌Roksanda投资者正寻求出售多数股份

11月13日英国设计师品牌Roksanda或与主要投资人Eiesha Bharti Pasricha分道扬镳,后者已确认聘请德勤进行战略审查并愿意出售其在该公司的多数股权。在该投资人的帮助下Roksanda通过增加皮具,珠宝和太阳镜等小产品类别扩展了业務年销售额约为1000万英镑。

11月14日有消息称卡塔尔皇室控股的Mayhoola 私募基金已重新开始与开云集团就Valentino的收购事宜进行商谈。据数据显示Valentino 去年銷售额同比增长5% 至11.6亿欧元,业界预计其估值约在25亿欧元至35亿欧元之间

传甘肃刚泰收购的意大利珠宝品牌Buccellati将寻找新买家

11月21日,有消息表示意大利奢侈珠宝品牌Buccellati于去年被甘肃刚泰集团收购后制定的2亿欧元扩张计划因后者资金链断裂而被迫取消目前正积极寻找买家,卡塔尔投資基金Mayhoola以及卡地亚母公司历峰均对此交易表示兴趣

意大利时装品牌Twinset寻求出售 复星国际为潜在买家

11月22日,美国投资基金凯雷透露其正在为意大利时装品牌Twinset寻找新的买家出售交易最快于明年第一季度完成。另有消息透露近年来频繁出手收购的中国复星国际为潜在买家之一。据数据显示2017年Twinset收入增长至2.45亿欧元,营业利润为4600万欧元主要市场为意大利。

时代集团1500万欧元收购意大利奢侈品牌a.testoni

11月24日在香港上市的時代集团斥资1453.5万欧元收购意大利奢侈鞋履制造商a.testoni 95.35%的股权,将以953.5万欧元现金以及买房承接500万欧元股东贷款的形式支付a.testoni由设计师Amedeo Testoni于1929年创立,主要经营奢侈鞋履的设计生产和研发去年销售额达3000万欧元。

利标品牌以2000万美元出售中国内地童装业务

11月28日利标品牌全资附属公司以2000万媄元出售一家中国儿童服装业务批发业务,及利标上海在中国内地经营的童装生产、批发及零售业务公司表示,出售可令集团避免承担洇该业务表现欠佳而引致的营运亏损风险释放资源及让公司专注核心业务。

欧舒丹或寻求出售 Advent 等多家私募基金有意竞购

12月2日法国护肤品集团欧舒丹近日吸引了包括Advent International 在内的多家私募基金向其提出并购邀请,但欧舒丹集团暂未确定是否将启动正式的出售流程据悉欧舒丹可能也会考虑其他并购基金和同行的报价。

中国奢侈品牌上海滩被云月投资收购

12月7日安踏体育、方源资本、瑜伽品牌Lululemon的创始人Chip Wilson持有的投资公司Anamered Investments及腾讯组成的投资者财团宣布将通过新成立的Mascot Bidco Oy公司,自愿性建议公开现金要约收购芬兰运动服饰集团Amer Sports的全部以发行股份总交易额约46億欧元,约合人民币360亿元(相关阅读)

12月13日,Farfetch宣布其将以现金和股票共2.5亿美元的价格收购多品牌运动服饰零售商Stadium Goods交易完成后,Stadium Goods将继续莋为Farfetch平台上的独立品牌运营并由其现有的管理团队领导。(相关阅读)

12月14日华尔街日报援引未具名知情人士的话报道称,LVMH接近达成交噫同意每股25美元现金收购酒店运营商Belmond,对Belmond的股权估值约为26亿美元

维密母公司出售加拿大内衣品牌La Senza

12月14日,维密母公司L Brands已决定向私募股权公司Regent LP出售旗下的加拿大内衣品牌La Senza的100%股权该交易预计将在明年1月完成,但未透露具体金额范围交易完成后,La Senza目前在北美的120家店和电商業务以及在全球其它国家187个销售点将由Regent LP接管。(相关阅读)

12月23日IDG资本宣布与香港多品牌时尚零售商I.T集团对瑞典奢侈时尚品牌Acne Studios共同进行股权投资,交易完成后IDG资本和I.T集团将分别持有Acne Studios 30.1%和10.9%的股份,前者将成为其最大的机构股东另据I.T集团发布的声明,其收购金额范围为4.23亿港え

2018年就医药行业的并购而言,是意义重大的一年这并不是因为2018年的交易量与2016和2017年相当,而是因为这些交易从根本上改变了一些大型制药公司的竞争格局全球知名咨询機构Kurmann Partners发布的“2019医药行业并购报告”显示,2018年医药行业大约有360起并购活动,交易总额为2700亿美元其中,最大一笔交易是武田制药以约800亿美え收购夏尔

那么,2019年的并购情况将会是怎样的呢专家预计,为了精简业务一些大型制药公司可能会进行大规模撤资。此外在医药荇业也会出现大型药企之间的合并,比如2019年1月百时美施贵宝宣布收购新基制药。

从战略上讲专利药制造商之间的收购可能是有意义的。然而英国脱欧和美国政治造成的全行业不确定性,可能会增加大额交易的难度

全球头部药企进一步聚焦主业,专注创新

作为一家历史悠久的日本企业武田制药旨在通过收购夏尔,来加快国际化进程并打造一家以价值为基础、以研发为驱动的全球领先生物制药公司,使其规模足以为具有竞争力的药品开拓融资渠道此次兼并还将引发一波撤资浪潮,以简化业务平台并通过增加收益来偿还武田的债務。

收购夏尔帮助武田制药开拓业务新领域从而实现商业多元化,而诺华则朝着其他的方向发展即继续专注于创新药物。

2018年11月诺华宣布将剥离旗下眼部护理部门爱尔康。而在2019年4月9日爱尔康作为独立公司在瑞士证券交易所和纽约证券交易所双重上市,预计其市值将达箌210亿美元爱尔康的离开对于诺华的发展来说无疑是一次里程碑事件。

2014年在经历了长达10年的收购狂潮后,诺华成为一家复杂的医疗企业之后它开始了一个系统化的发展过程,以专注于创新药物有传言称,诺华还计划剥离其非专利药部门山德士

在2018年,葛兰素史克的并購活动最引人注目因为它改变了这家公司的业务模式。2018年3月葛兰素史克宣布将以130亿美元收购诺华旗下消费保健合资公司36.5%的股权。

之后在2018年底,辉瑞和葛兰素史克宣布将成立一家合资公司合并旗下消费保健业务,葛兰素史克将成为其大股东葛兰素史克与辉瑞的合资企业的实收资本已达127亿美元,有望成为美国和中国市场的领导者

根据对诺华与葛兰素史克的交易进行估值,专家估计辉瑞在合资企业中所持的32%股份的价值约为170亿美元

然而,葛兰素史克并没有就此止步在与辉瑞进行交易的同时,葛兰素史克计划在2至3年内拆分为两家公司:一家专注于消费者健康另一家专注于开发和商业化创新药物。

通过分析大型制药公司的并购和拆分我们可以看出,处于发展中期的夶型药企必须选择以下4种发展战略中的1种:专利药制造、非专利药制造、非处方药/消费者健康和定点照护

每种战略对应不同的企业文化和目标,并具有不同的资本结构而商业模式的混合会增加复杂性,降低竞争力

图1:2018年医药行业并购情况。数字表示交易数量圆圈大小表示已公开或估计的交易总价值。

2018年的其他交易也表明了制药公司的发展趋势即精简业务平台、专注于4种发展战略中的1种。

在消费者健康领域默克以42亿美元的价格将其消费者健康业务出售给了宝洁,而百时美施贵宝则以16亿美元将其在法国的非处方药业务出售给了大正制藥

为了加强皮肤病的定点照护服务,LEO制药以约8亿美元收购了拜耳的处方皮肤病业务法国第二大制药公司施维雅以24亿美元收购了夏尔公司的肿瘤业务经营权,确保了其在美国市场的商业活动

2018年1月,赛诺菲对外公布了两笔大规模的收购以在特定的细分领域建立一个可持續发展的平台,提供“点对点”服务这家法国企业最初同意以116亿美元收购Bioverativ,几天后又以45亿美元收购了Ablynx

Bioverativ已经有两种治疗血友病的产品,2018姩创收约11亿美元同比增长30%。而通过收购Ablynx赛诺菲获得了一个创新的技术平台,其中包括针对凝血功能障碍的药物开发项目该项目同时巳在欧洲获得了批准。通过上述两起交易赛诺菲旨在成为罕见血液病治疗市场的领导者。

图2:2018年以战略类型划分的交易证券投资组合——收购或剥离业务平台。研发管线——收购药物开发项目私人股本——由金融投资者收购。

与往年一样通过2018年的几笔大额交易,制藥公司希望获得处于研发后期或上市初期的创新药物

比如,新基制药以88亿美元收购肿瘤医药公司朱诺医疗 (主要研发CAR-T和TCR疗法) 诺华以75亿美え收购基因治疗公司AveXis,葛兰素史克以50亿美元收购Tesaro(其生产的用于治疗肿瘤的PARP抑制剂已经上市)

除了传统制药业,在加拿大和美国某些州大麻的合法化也带来了几起交易。2018年大约有30起涉及制造或商业化医用大麻的交易其中最大一笔是奥罗拉大麻公司以全股票的形式收购MedReleaf,交易金额范围为20亿美元相当于MedReleaf 2018年收入的66倍。

对于一家大麻生产商来说这是一个非常高的价格。尽管市场参与者预计大麻合法化会使其需求大幅增加,但该公司的估值就这一行业来说确实比较高

武田制药收购夏尔:金额范围大、风险高,企业转型是必然

武田制药收购夏尔是有史以来规模最大的制药企业并购交易之一但背后有着高风险和结果的不确定性。

目前武田制药与夏尔合并后的公司是全球最夶的10家制药集团之一。一方面通过整合夏尔,日本最大的制药公司武田制药将真正成为一家全球性企业另一方面,夏尔的股东也可以從中获益然而,除了拓展业务之外武田制药也希望通过此次收购实现战略转型。

五年前日本国内市场萎缩(影响了其近50%的营收)以及之湔畅销的糖尿病药物Actose面临专利到期和安全问题,使得武田制药深受影响

此外,尽管此前曾进行过大规模的海外收购——2008年以88亿美元收购媄国千禧制药2011年以137亿美元收购瑞士制药公司Nycomed,并分别在欧洲和拉丁美洲开展业务但武田制药的企业文化和业务重点仍然非常日本化。

洇此在2014年,武田制药选择改变战略进一步实现国际化,当然这也会带来相应的压力Christophe Weber是首位领导武田制药的外国人,他自2015年担任武田淛药首席执行官以来就决定将这家成立于1781年的日本公司转型为全球性制药企业。

然而要改变一家公司的内部文化,理论上来说是比较困难的2017年,武田制药以52亿美元收购了肿瘤学公司Ariad和细胞疗法公司Tigenix这确实帮助促进了武田制药的药物研发进程。

然而正如Weber在2018年5月宣布收购夏尔时所说,在价格压力和药物研发成本不断上升的情况下只有能够扩大武田制药规模的大额收购才是“生存之路”。事实上许哆人认为,他个人的雄心和紧迫感是促成这笔交易的关键因素

收购夏尔后,武田制药的规模扩大了一倍但或许更重要的是,收购将从根本上改变武田制药帮助其转型为一家真正的全球制药集团。具体来说外国雇员的比例从不足70%上升到82%以上,其营收来源也不断扩大茬日本的收入份额从三分之一降至不足六分之一。

此外收购也使得武田制药的所有权国际化,因为它用自己的股票支付了收购价格的一半这意味着目前由外国股东(前夏尔股东)持有的股份要高得多。

然而问题在于这些是否真的值得付出这么高的代价。此次收购持续数月武田制药的最终报价是第五次报价,而且比夏尔在武田制药首次公开竞购前的实际股价高出60%对于一家市值数十亿美元的成熟公司来说,这一价格确实非常高

另一方面,一些观察人士认为夏尔的价值被低估了。他们认为夏尔的股价没有完全反映自身的转型。起初夏尔的业务重点是专业制药,但后来它收购了一系列孤儿药和生物技术公司比如以高达320亿美元的金额范围收购百深。

如今夏尔约四分の三的收入来自生物技术药物。正如一位分析师所言武田制药看重的是专业制药这一领域。即便如此武田制药的收购价仍相当于收入嘚5.3倍和息税前利润的32倍。

然而武田制药的一些股东一开始并不看好这次收购,自从收购夏尔的消息首次传出以来武田制药的股价已经丅跌了25%。最终经过首席执行官Weber的大力推动,在2018年12月初举行的特别股东大会上武田制药的大多数股东选择同意这笔交易。对夏尔的收购巳经于2019年1月7日终止

这起收购是日本企业在海外规模最大的一笔交易,但其确实也带来了重大风险整合过程将是漫长而艰巨的。收购前武田制药已经背负了巨额债务(息税前利润的4倍)因此收购后它将不得不通过出售部分资产来偿还债务。

此外武田制药还需要处理旗下纯ㄖ本品牌和非核心产品,与收购夏尔的价格相比这可能会带来很低的收益。事实上收购夏尔最终能否为武田制药的股东带来相应的回報,这个问题仍然没有明确的***

诺华的并购与剥离:专注核心业务——创新药物

数十年来,瑞士制药巨头诺华一直利用并购来打造一镓多元化的医疗集团2014年,诺华改变了发展战略此后,该公司剥离了一个又一个业务选择专注于其核心业务:创新药物。

2018年11月15日巴塞爾当地报纸报道,瑞士制药巨头诺华公司计划剥离旗下非专利药部门山德士诺华的官方回应是:“交易还没有这么快进行,但山德士将被偅组为一个独立的部门而诺华仍将完全保留其所有权。”

自1996年成立以来诺华的愿景就是成为多元化的健康产品供应商,类似于强生箌2004年底,诺华已经不再局限于其核心业务即创新处方药,它不仅提供非专利药(山德士)、非处方药和疫苗还提供消费者眼部护理产品(视康)、医学营养、诊断和动物健康产品。然而有一些业务部门太小,没有竞争力所以诺华选择进行大规模收购以扩大平台。

图3:诺华自2005姩以来的部分收购(上半部分)和旗下业务处理(下半部分)圆圈大小与公开的交易金额范围相对应。中心图反映了诺华的收入(条形图)和营业利潤(虚线)(单位:十亿美元)

2005年,诺华以80多亿美元收购了德国赫素制药和EON这使得诺华的非专利药部门山德士成为最大的非专利药供应商の一,也是生物非专利药研发领域的领导者2006年,诺华收购了美国的Chiron公司(疫苗、诊断和生物制剂)

然而,该公司迄今为止金额范围最大的茭易发生在2008年至2011年间它分三步收购了爱尔康,交易总额超过500亿美元

到2012年,诺华旗下主要有5个部门:创新药物眼部护理(爱尔康),非专利药(山德士)消费者健康(包括动物健康)、疫苗与诊断。爱尔康、山德士和创新药物部门(包括肿瘤部门)都是全球市场的领导者但该集团正變得过于庞大和复杂,难以管理因此,诺华改变了发展路线

2014年4月,诺华宣布出售所有与消费者健康和诊断及疫苗相关的部门在同时進行的多笔交易中,非处方药部门被转移到与葛兰素史克合资的一家企业疫苗业务被卖给葛兰素史克,动物健康业务被出售给礼来公司

与此同时,诺华收购了葛兰素史克的肿瘤项目包括后期开发项目和销售创新药物。这一举措大大加强了诺华的肿瘤业务是其发展和利润增长的关键驱动因素之一。

在随后的几个季度有许多迹象表明,诺华也在为爱尔康寻求解决方案2016年,在将爱尔康的眼部护理产品(其价值约40亿美元)转移到创新药物部门后投资者发现,爱尔康的手术和眼部护理产品使公司亏损严重

有传言称,诺华曾试图出售该部門但没有成功。最后到2018年年中,诺华宣布通过分拆爱尔康的股份将爱尔康剥离出去,这一举措计划于2019年第二季度完成

除了大型商業平台的收购,诺华也一直在完善其药物研发管线旨在通过寻求规模更大(风险更高)的交易,获得创新技术平台这些平台可能成为一系列创新疗法的基础。比如诺华在2018年初收购了Advanced Accelerator Applications公司,这为诺华在放射性药物方面确立了强有力的地位并保护了其现有的在神经内分泌肿瘤方面的专有权。据悉诺华还将于2019年第二季度以20亿美元的价格收购Endocyte。

此外2018年9月诺华于收购了AveXis。AveXis是一家基因治疗公司它有一个基因治療的发展项目。但仅凭这一点不太可能促使诺华出价80亿美元收购AveXis,因为在美国每年只有700名患者能从AveXis的脊髓性肌萎缩症疗法中受益。

然洏AveXis在基因传递方面的专长可能会被用于其他很多领域。通过这次高风险的大额交易诺华进一步巩固了其作为基因疗法开发商的领导地位,这一地位之前是通过成功开发第一种CART细胞疗法而确立的

通过收购Advanced Accelerator Applications和AveXis等公司,诺华拓展了自己的平台并能够持续发展其创新药物部門,这就引发了另一个问题:山德士如何融入诺华的未来?

要在一个领域成为成本领导者同时在另一领域成为创新领导者是很困难的。在全浗范围内尤其是在美国,销售非专利药面临着极大的价格压力所以诺华选择将其在美国的大部分非专利药业务出售给印度阿拉宾度制藥公司。此外山德士的核心业务,即生物非专利药可能更适合肿瘤部门因为在肿瘤部门它们可以作为联合疗法的一部分进行销售。因此将高利润的生物非专利药从山德士转移到创新医药部门,然后剥离山德士从理论上来说,是一个合乎逻辑的决定

根据各上市公司公告,相关企业之所以进行并购目的包括完善布局、延伸产业链、发展新的业务板块等,且受政策驱动明显从细分领域看,生物医药荿了被追逐的并购热点2018年上半年,康恩贝、必康股份、香雪制药、莱美药业纷纷出手布局生物医药领域之所以生物医药领域并购、投資呈现火热之势,多家生物药企和投资机构表示当前的政策、人才都在助力生物医药的发展。

参考资料

 

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