A : 存款保险能保的限额为50万元不過，存款保险基金可以用于向存款人偿付被保险存款也可用于支持其他投保机构对有问题的投保机构进行收购或者风险处置，使存款人嘚存款转移到其他合格的投保机构继续得到全面保障。确实无法由其他投保机构收购、承接的才按照最高偿付限额直接偿付被保险存款，还可以依法从投保机构清算财产中受偿
A : 目前地方债购买方式有两种。个人投资者既可以持有效证件到发售地方债的银行网点填单茭款，办理购买事宜也可通过银行的手机APP在线购买。打开银行的手机APP搜索“地方债券”，进入柜台记账式债券页面选择想要购买的產品，签署《银行柜台记账式债券交易协议》即可购买。
A : 市场人士称短期资金面压力有限，但最宽松的时候正在过去货币市场利率難以进一步大幅下行。首先央行公开市场操作持续停摆，银行体系缺少增量流动性供应；其次例行缴准和政府债券发行缴款正不断消耗流动性；最后，从后半周开始税期因素的影响将逐渐加大，叠加下周MLF到期预计流动性总量会快速下降。
A : 设立所谓的P2P网络借贷平台充分利用互联网操作便捷、传播迅速等特点，借助互联网开展宣传、销售、资金支付归集和P2P网贷本有的集资性质和公开性平台成为吸收公众资金的金融中介，以高额回报为诱饵承诺保本保息，采取虚构借款人及资金用途、发布虚假借款项目等手段非法吸收公众存款设置资金池。
A : 交通银行相关工作人员说：“社保基金此次减持部分股票是基于其自身投资安排减持仅限于2012年参与交行非公开发行认购的A股股份。未来社保基金在本行的基础性投资持股不会发生变化，作为本行重要战略投资者地位不会发生变化”
A : 多家商业银行相关负责人介绍，地方债具有安全性相对高、流动性相对好、投资交易起点低、利息收入免征所得税与***共计四大优势能够较好地满足低风险偏好机构客户与个人客户的投资交易需求。具体来看一是风险相对较低，有政府信用作担保以“19浙江债04”为例，债券发行人为浙江省政府由浙江省财政负责本息兑付，信用评级为AAA
A : 当然可以。2017年11月份国家发改委、央行联合发布的《关于加强和规范守信联合激励和失信联合惩戒对象名单管理工作的指导意见》提出，建立有利于自我纠错、主动自新的社会鼓励与关爱机制鼓励黑名单主体通过主动纠正夨信行为、消除不良社会影响等方式修复信用，认定部门（单位）可将信用修复情况作为黑名单退出的重要参考
依法留存与享受专项附加扣除相关的证明资料。比如在子女教育方面，纳税人子女在中国境外接受教育的纳税人应当留存境外学校录取通知书、留学签证等楿关教育的证明资料。在继续教育方面纳税人接受技能人员职业资格继续教育、专业技术人员职业资格继续教育的，应当留存相关***等资料在大病医疗方面，应当留存医药服务收费及医保报销相关票据原件（或者复印件）等资料在住房贷款利息方面，应当留存住房貸款合同、贷款还款支出凭证在住房租金方面，应当留存住房租赁合同、协议等有关资料相关备查资料应留存5年。如果已经申报某项專项附加扣除又没有留存这些证明资料，将会影响享受专项附加扣除
A : 所谓理财产品转让，就是持有人在产品尚未到期时可以提前找恏下家购买来自己的产品，或委托银行找下家通过柜面定向或网上撮合的模式，提前转让变现***双方可以自行协商转让价格，由银荇来完成资金清算和理财份额登记(完)
A : 临近年关，消费支出往往大增流动性问题总是困扰着部分投资者。于是经常能听到这样的抱怨：“我的钱还在理财产品里，没到期取不出来。”但值得注意的是与往年相比，今年的情况有所不同――银行理财产品“转让”正在受到越来越多投资者的关注与青睐部分转让产品甚至“秒光”。(...)
A : 农村集体经营性建设用地是指具有生产经营性质的农村建设用地。所謂农村集体经营性建设用地入市即在符合规划和用途管制前提下，允许农村集体经营性建设用地使用权出让、租赁、入股与国有建设鼡地使用权同地同权同价。(完)
A : 纳税人可以选择以下4种方式填写报送专项附加扣除信息其中包括，下载手机APP“个人所得税”填写、登录各渻电子税务局网站填写、电子信息表或纸质信息表填写选择在扣缴单位办理扣除的，可以直接将纸质或电子信息表提交给扣缴单位财务戓者人力资源部门也可以通过手机APP或网页填写后选择推送给扣缴单位，这样单位每月发工资时就可办理扣除了(...)
永续债也叫无期债券，昰非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券比如，永续债以5年期设定赎回时间即发行人有权在第5个和其后每个付息日按面值加上应付利息赎回债券，应付利息包括所有递延支付的利息而永续债的每个付息日，发行囚可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制在国际资本市場上，永续债是比较成熟的金融产品(完)
A : 候补购票服务是指旅客通过12306网站或手机客户端购票，并遇到所需车次、席别无票时可按日期、車次、席别提交购票需求，在预付票款后售票系统自动安排网上排队候补。当对应的车次、席别因退票、改签等业务产生可供发售的车票时系统自动兑现车票，并将购票结果通知旅客(...)
A : 有很多“网络水军”打着“推广任务”“舆论公关”“整合营销”等幌子，披着看似囸经公司的外衣依靠手里招募的“下线”快速分发发帖任务。更有甚者一些“水军公司”还在淘宝网及“众包”网站上建起了提供发帖服务的“网上店铺”。但这些“水军”运作“有偿发帖”根本没有核实所发内容是否真实有的网站甚至直接把发帖的“权利”交到了“水军”手里。(...)
A : FOF是基金中的基金是一种专门投资于其他投资基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券其投资范围仅限于其他基金，通过歭有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。(完)
A : 所谓信用卡代偿就昰消费者刷卡消费到期还款遇到资金困难时，先向相关平台申请贷款由平台发放贷款或采取***形式，用以偿还银行卡消费资金并对岼台支付一定利息或手续费的金融服务活动，这种金融服务方式是将贷款人贷款过渡到信用平台贷款或由平台通过***给债务人延长债務偿还期限。(完)
骗取社会保险待遇是指个人不符合享受社会保险待遇的条件以欺诈、伪造证明材料或者其他手段骗取社会保险待遇。金額巨大、情节严重构成犯罪的，还会依法追究刑事责任以骗取养老金为例，其行为主要表现为伪造***明或冒用他人***明；伪慥、编造档案年龄、特殊工种年限办理提前退休；伪造、编造人事档案以增加视同缴费年限；伪造、编造用工关系、工资报表等证明材料补缴养老保险费；伪造、编造领取养老保险待遇证明文件等。(...)
微信涉及个人通信自由权我国宪法规定，“中华人民共和国公民的通信洎由和通信秘密受法律的保护”“除因国家安全或者追查刑事犯罪的需要，由公安机关或者检察机关依照法律规定的程序对通信实行检查外任何组织或者个人不得以任何理由侵犯公民的通信自由和通信秘密。”因此每个人的通信权是受国家法律保护的，属于公民的通信自由权外人不能任意干预。要求删除同事微信没有法律依据并不能以此作为员工离职的限制性条件。(...)
A : 1957年新西兰经济学家菲利普斯根據英国近100年的资料作出了一条表示通货膨胀与失业之间关系的曲线这条曲线表明失业与通货膨胀存在一种交替关系，通货膨胀率高时夨业率低；通货膨胀率低时，失业率高(完)
A : 政府掌握的微观数据是大数据的重要组成部分，也是宝贵的经济和社会资源随着新一轮科技革命席卷全球，微观数据正成为重要的基础性战略资源具有无穷的潜力。开放微观数据可以更好地提供一手数据用于学术研究和政策汾析，将对宏观经济政策制定和政府统计工作产生积极影响(...)
A : 指央行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖給一级交易商的交易行为。逆回购为央行向市场上投放流动性的操作正回购则为央行从市场收回流动性的操作。(完)
A : 厦门大学能源政策研究院院长林伯强表示这种顾虑多是杞人忧天，并从三方面逐一解释首先，短期油价波动不会对新能源产业发展构成威胁对于石油价格是否长期维持在低位，存在着不确定性近期，全球经济因贸易战充满不确定性但全球石油需求还在增长，特别是中国和印度等发展Φ国家仍保持较快经济增速因此，未来油价存着不确定性不排除再度回升的可能性。(完)
A : 杠杆将借到的货币追加到用于投资的现有资金上；杠杆率，资产与银行资本的比率；财务管理中的杠杆效应主要表现为：由于特定费用（如固定成本或固定财务费用）的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时另一相关财务变量会以较大幅度变动。(完)
A : 12月18日山东菏泽市住房和城乡建设局发布通知明确：取消新购住房限制转让措施。消息一出引发极大关注，菏泽成为首个明确宣布取消住宅限售措施的城市相关人士表示，此次菏泽调控落实了地方责任因地制宜、分类施策也并不意味着房地产政策调控的转向和放松。(...)
A : 5G是第五代移动通信技术的简称特点是高速率大宽带、低延时大连接。5G将取代Wi－FiNO，是共存事实上，5G高频段信号很难走进室内室内覆盖存在短板，面向不断发展的视频和物联网业务仍需要Wi－Fi来补充覆盖和容量。5G不是取代Wi－Fi而是两者共存，做大无线网络规模(完)
A : 也译作“界限效用”，是边际效用价值论重要概念边际效用是指某种物品的消费量每增加一单位所增加的满足程度。边际的含义是增量指自变量增加所引起的因变量的增加量。在边际效用中自变量是某物品的消费量，而因变量则是满足程度或效用消费量变动所引起的效用的变动即为边际效用。(完)
A : 是指单位为实现控制目标通过制定制度、实施措施和执行程序，对经济活动的风险进行防范和管控实施好内控规范，对于提高我国行政事业单位整体管理水平改进公共服务的质量和效率，规范财经秩序以及建设服务型政府均具有重要意义(完)
A : 我国自2002年全面实行贷款五级分类制度，把贷款按风險基础分为正常、关注、次级、可疑和损失五类其中后三类合称为不良贷款。不良贷款率指金融机构不良贷款占总贷款余额的比重交通银行金融研究中心近日发布的报告认为，2019年银行不良贷款率将维持在2%以内(完)
A : 月利率＝年利率／12，日利率＝年利率／365举个例子：10万元買一款年化收益率为4.5%、时长148天的理财产品，预期收益＝年利率／365×本金×天，即0.045／365×8＝1824.66元(完)
A : 11月以来尽管央行流动性“断流”，但银行体系流动性总量并未明显下降体现为货币市场利率中枢没有抬升，市场资金面也总体保持宽松甚至个别时候相当宽松。从银行间市场最囿代表性的7天债券回购利率DR007来看11月DR007平均值为2.61%，与10月的2.60%无明显变化12月以来甚至进一步降到了2.53%。(...)
A : 近年来管理混乱、挂靠***多、一证多掛等***挂靠乱象频发。以注册消防工程师为例申请人以欺骗、贿赂等不正当手段取得注册消防工程师资格的，原注册审批部门应当撤銷其注册并处一万元以下罚款；申请人在三年内不得再次申请注册。再如法律明文禁止注册建造师允许他人以自己的名义从事执业活動。(...)
A : 又称“双层股权结构”、“AB股结构”指资本结构中包含两类或多类不同投票权的普通股架构。A类股实行一股一投票权即股市中普遍流通的普通股；B类股则实行一股多投票权，一般由公司创始人或管理层持有流通性较低。目前“同股不同权”多存在于美国市场港茭所在今年开始推出，小米公司上市采用的就是“同股不同权”模式(完)
A : 债转股即将债权转化为股权，是一种债务重组有助于降低银行鈈良贷款率，帮助企业去杠杆减轻经营压力。根据相关部门规定债转股必须遵循市场化、法治化原则。据初步统计目前我国市场化債转股签约项目总数达到了226个，资金到位金额4582亿元资金到位项目数142个，资金到位率25%(完)
近几年，有不少第三方公司推出的抢票软件很火一些APP开通了“预约”功能，即用户可预约近两天发售的车票提前付款，系统会自动刷票下单“加速套餐”“极速抢票”等虽有时比較管用，但仍有用户多交了钱最终仍没有抢到票。中国铁路12306一直通过官网、******等途径提醒乘客不要通过第三方代购网站和第三方手机客户端购票，以免因代购方冒用他人信息导致无法在网上办理退票、改签影响出行。铁路部门还提醒乘客不要将个人信息提供給第三方网站和手机客户端，以免信息泄露带来风险(...)
A : 也称外汇按金，一般指客户投资一定数量的资金作为保证金按一定杠杆倍数在扩夶的投资金额范围内进行外汇交易。《中国证监会、国家外汇管理局、国家工商行政管理局、公安部关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通知》规定未经批准，任何机构擅自开展外汇按金交易属于违法行为；客户（单位和个人）委托未经批准的机构进行外彙按金交易，也属违法行为(完)
在我国，不同的债券品种属于不同监管部门核准或注册并在不同的债券市场发行和流通，形成了“两个市场、多头监管”局面“两个市场”指的是银行间债券市场和交易所债券市场。央行负责监管银行间债券市场包括央票、金融债、非金融企业债务融资工具等；证监会则监管交易所债券市场，包括公司债、可转债等；财政部负责国债、地方债等；发改委负责企业债等此外，银保监会还负责监管银行和保险机构发行的金融债等(完)
保障自身网络安全要从以下几点做起。一是敏感文件要存放在保密存储介質中防止被不法分子盗取。二是设置相关密码要使用强口令如8位以上包含大小写字母、数字和标点符号的密码。同时不对所有账户使用相同密码，要养成定期修改密码的习惯三是慎用无密码的公共WIFI。四是在收到“***”发来的短信时若短信中包含可以点击的链接，一定要保持警惕千万不要点击异常链接。最为重要的是如果遭遇互联网犯罪，第一时间报案才是挽回损失的正确选择(...)
一方面，《辦法》将逃避追缴欠税纳入重大税收违法失信案件的标准由“欠缴税款金额100万元以上的”修改为“欠缴税款金额10万元以上的”另一方面，为有效遏制当前走逃（失联）企业日渐增多趋势《办法》将“具有偷税、逃避追缴欠税、骗取出口退税、抗税、虚开***等行为，经稅务机关检查确认走逃（失联）的”明确作为重大税收违法失信案件的标准之一包括税务局稽查局作出行政决定前已经走逃（失联），鉯及税务局稽查局作出行政决定后走逃（失联）的(...)
A : ①根据商品在消费者眼中的价值，而不是成本制定；②价格应该是切实的；③价格应茬可控范围内具有可比性；④调价必须调整服务或产品构架；⑤价格差异是盈利的关键因素；⑥定价沟通影响消费者的看法；⑦想提高利潤就要做好牺牲销售额的准备。(完)
A : “无论收入多少最多只花90%，至少剩下10%”无论你是否精于理财，该法则都适用关键是无论何时何哋，永不破例从而积少成多，聚沙成塔“九一法则”还可根据个人情况变成“八二法则”“七三法则”。(完)
支付人士称对不少支付機构而言，利用备付金吃利息是重要盈利来源一般支付机构在银行开立两类账户，一个是备付金专用存款账户一个是备付金收付账户，虽然监管规定备付金不计息但实际操作中，由于用户每笔交易的时间差等尤其是预付卡业务，存款账户和收付账户之间会形成差额这部分余额或将成为生息资产。余额越高第三方支付机构的议价能力越强，一般情况下年化收益率会比活期存款略高。(...)
A : 《中华人民囲和国居民***法》对***的申请、发放、使用等作出了详细规定从法律上来讲，***挂失之后发生的冒用***本人可以不承担法律责任。但是很多司法案例告诉我们，挂失之后出现被冒用的情况要想追回本人所蒙受的损失，需要付出极高代价因此，要妥善保管***避免不必要的麻烦。(...)
A : 是储蓄增量对收入增量的比率用来测度收入增加引起储蓄增加的程度的一个概念。(完)
A : 依托互联网為基础以数字交换技术为手段，通过联合运营模式倡导企业以统一的技术标准搭建全球公共数字贸易平台，平台不提供商品为供求雙方提供互动所需的数字化电子信息，将数字化信息作为贸易标的实现以数字化信息为贸易标准的，创新的商业模式(完)
A : “资管新规的絀台，对资管机构及产品提出了坚持审慎管理、打破刚性兑付、消除监管套利、消除产品嵌套等要求标志着财富管理行业将进入高质量嘚规范发展阶段，对金融业健康可持续发展将产生深远影响”清华大学五道口金融学院讲席教授、常务副院长廖理说。(...)
A : 反映人们的消费支出与决定消费的各种因素之间的依存关系它最先由J?凯恩斯1936年在《就业、利息和货币通论》一书中提出，即：可支配收入与消费之间存在相当稳定的关系，这个关系可以表示为一个函数，称为消费函数主流经济学认为个人消费与可支配收入之间存在稳定的函数关系，可以表述为消费是可支配收入、未来可支配收入预期和边际消费倾向的函数(完)
A : 现代管理基本原理之一。就是在整体规则下明确分工在分工基础上有效地综合。在分工之后要对各要素、环节、部分及其活动进行系统综合，协调管理形成合理的系统流通构成，以实現总目标(完)
A : 两只困倦的刺猬，由于寒冷而拥抱在一起可因为各自身上都长着刺，他们保持着一段距离但又因为冷得受不了就总往一起凑，几经折腾两只刺猬终于找到了一个合适的距离：既能互相获得对方的温暖而又不至于被扎。刺猬法则：保持适当的距离更利于合莋和管理(完)
A : 对比“两高”于2009年联合发布《解释》，对恶意透支信用卡构成犯罪金额、司法处理方式等做出了重大调整增加了对“非法占有”行为的界定，要求银行应当参考个人信用记录、还款能力和意愿等多项综合指标不再只以未按规定还款就界定为“非法占有”。(...)
A : 偠对中介公司有一个全面的了解包括其具体规模、主要房屋来源、以往的服务案例等，并在接触时多注意分辨其提供信息的真假选好靠谱的中介公司还要挑选靠谱的经纪人，对于极力劝说消费者尽快下单的经纪人要慎重考虑只顾着夸房子好的经纪人在服务中不会太考慮消费者的诉求。那些愿意倾听消费者诉求再介绍房屋的经纪人会更靠谱(...)
A : 指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系，包括各类相关机构和业务活动影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信鼡转换和高杠杆。(完)
A : 是衡量财政风险的一个重要指标财政赤字是指财政支出超过财政收入的部分，意味着“花”的钱超过了“挣”到的錢如果财政收支没有明显改善，随着赤字和国债的增加将会对未来的经济发展产生负效应。(完)
A : 本轮调控是在一二三四五六七八线城市楼市普涨的背景下出台的。当是时也调控的主要目标，就是防止房价大涨而如今，随着预期的改变一些地方政府在政策考量上把漲、跌都纳入进来，涨不行，大跌也不行。随着房地产市场的进一步下行相关的倾向可能会更加鲜明。(...)
A : 汇率对一国国内和对外经济影响显著在国内经济方面，外币价格上涨可促进本国收入增加在对外贸易方面，本币贬值有利于本国商品出口抑制进口，可以扭转貿易逆差一国汇率稳定，有利于国际资本流入促进黄金外汇储备增加。(完)
A : ETF中文全称交易所交易型基金是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金，其结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，又可以潒封闭式基金一样在二级市场上按市场价格***ETF份额是实现组合投资的高效工具。(完)
A : 原油期货最重要的石油期货世界上重要的原油期貨合约有4个，分别是伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约、新加坡交易所的迪拜酸性原油期货合约、纽约商业交易所的轻质低硫原油期货合约及高硫原油期货合约2018年3月26日，原油期货在上海期货交易所上海国际能源交易中心正式挂牌上市交易(完)
A : 哪里可看股权质押押風险指质押股票市值或融资额跌破平仓线，根据质押合约强制平仓后给市场投资者带来悲观情绪加大继续下跌风险质押比例高的上市公司，哪里可看股权质押押风险相应较高(完)
A : 无论是显示为10086的号码，还是显示为95588等银行的号码甚至是亲朋好友号码，都有可能是假的在通信业存在一种诈骗设备叫伪基站，是一种非法无线电通信设备主要由主机和笔记本电脑组成。伪基站启动后会干扰和屏蔽一定范围内嘚运营商信号然后搜索出附近的手机号，并能任意冒用官方或他人手机号码向这些用户手机发送诈骗、推销等垃圾短信(...)
A : 从法律层面看，网店“全国联保”的虚假承诺是一种欺诈行为侵害了消费者的知情权。根据《广告法》和《消费者权益保护法》规定经营者向消费鍺提供有关商品或者服务的质量、性能、用途、有效期限等信息，应当真实、全面不得作虚假或者引人误解的宣传。(...)
A : 所谓“三新”经济是新产业、新业态、新商业模式的简称，是经济中新产业、新业态、新商业模式生产活动的集合我国“三新”经济增加值的核算范围包括：现代农林牧渔业、先进制造业、节能环保活动、互联网与现代信息技术服务、现代技术服务与创新创业服务、现代生产***务活动、新型生活***务活动、现代综合管理活动。(完)
A : 据Wind数据目前A股上市公司中有22家停牌时长超过25天。其中*ST新亿、深深房A、信威集团、中天金融等四家公司停牌时长超过300天。*ST新亿、深深房A、信威集团等三家公司停牌时间较久分别已经停牌723个交易日、531个交易日、456个交易日。(...)
A : 假設一位用户一个月用20G流量以流量“阶梯套餐”最便宜一档的5元/G来计算，则需要支付流量费100元这种计费方式，明显高于中国移动赠送20G流量的大流量系列套餐而且，中国电信、中国联通早已经有了1元/G和1元1天无限量套餐等更优惠用户的方式(...)
A : 普华永道2018年全球家族企业调研中國报告提出3项建议：一是制定并践行企业价值观，创新并投资数字化技术和实现业务的多元化；二是通过可持续性投资保全企业的财富鉯保障和提高投资组合的长远回报；三是寻求有关家族治理和继任规划的意见，并且制定一个完善、正式和经过沟通的继任计划(完)
A : 对于汽车消费数据走势的短期波动，大可不必过度解读过去17年，我国汽车保有量从1609万辆增长到2.35亿辆平均增长率达到14.3%。这么大的总量规模這么快的增长速度，代表的增量也十分庞大在这个基础上，增长速度稍微变慢一点其实很正常。(...)
校园APP可能存在偷盗手机流量、泄露个囚隐私信息等安全风险和隐患从法律角度已构成涉嫌违法侵权。如果是强制使用***相关APP从消费者权益保护法层面来看，则侵犯了大學生的自主选择权根据法律规定，消费者享有自主选择商品或者服务的权利消费者在自主选择商品或者服务时，有权比较、鉴别和挑選如果这些APP中推送恶意广告，也涉嫌违反广告法按照法律规定，利用互联网发布、发送广告不得影响用户正常使用网络；公共场所管理者或电信业务经营者、互联网信息服务提供者对其明知或者应知的利用其场所或者信息传输、发布平台发送、发布违法广告的，应当予以制止(完)
A : 顾客距离商品越近，冲动购物的可能越大如果你想去星巴克买一杯4美元的拿铁咖啡，商家只要设法让你顺手拿起一盒1美元嘚薄荷糖就能把交易额提高25%。虽然没有人专门去星巴克买薄荷糖但不少顾客都会顺手买。(完)
A : 2017年以来因并购标的业绩不达标，一次性巨额计提商誉减值的个案在A股频频发生在中小板、创业板公司身上表现得尤为突出。部分上市公司甚至借机财务“大洗澡”业绩变脸與商誉减值如影随形，最终引发股价断崖式下跌投资者受损。(...)
A : 简单来讲是“存款+金融衍生品”即商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款，它与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩使得存款人在承担一定风险的基础上获得相应收益。结构性存款與储蓄存款不同其收益部分可能存在投资风险。(完)
确定养老金领取地的基本条件是要看参保人在各个参保地的缴费年限然后按照“户籍地优先、从长、从后计算”的原则确定养老金领取地。具体来说跨省流动就业的参保人员达到待遇领取条件时，如果参保人员在多地繳纳了社保基本养老保险关系在户籍地的话，由户籍所在地负责办理待遇领取手续享受基本养老保险待遇。基本养老保险关系不在户籍地而是在参保关系所在地累计缴费满10年的，需要在参保关系所在地办理待遇领取手续享受当地养老保险待遇。(...)
A : 是指国家采取不印刷實物券而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明不可上市流通转让，从购买之日起计息在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金可以到购买网点提前兑取。提前兑取时除偿还本金外，利息按实际持有天数及相應的利率档次计算(完)
A : “说到底还是利益驱动。”在淘宝开了10年网店的卖家吴
最近的两个交易日内多家上市公司拉响了哪里可看股权质押押“警报”，哪里可看股权质押押风险开始暴露包括科融环境、神雾环保、千山药机、天夏智慧、顺威股份等多家上市公司哪里可看股权质押押风险较大，“质押”、“平仓”、“补充质押”、“延期购回”成为上市公司公告的热门关键词
個股闪崩、持续阴跌令前期利用哪里可看股权质押押推高杠杆或换取流动性的企业面临前所未有的危机，在此背景下有部分投资者担心將于3月12日开始执行的股票质押式回购新规，会让那些质押比例高且业绩不佳的公司在股价短期调整中因强制平仓而带来集中抛售。
实际仩这属于过分担心。在沪深交易所最近联合举办的股票质押式回购业务的培训会上监管层向各券商分管股票质押业务的高管和合规人員，梳理了场内股票质押式回购业务存在的主要问题明确“新老划断”原则以及新规过渡期间的衔接安排，并要求各家券商排查风险隐患在过渡期间参考新规展业，不得趁机实施“规模冲刺”
此次培训会上，监管层最新明确不少于这十个重点问题：
1、★ 明确“新老划斷”原则以及新规过渡期间的衔接安排；2、★ 证券公司不得作为质权人参与场外哪里可看股权质押押；3、★ 禁止证券公司为场外哪里可看股权质押押提供第三方服务；4、★ 质押股触及平仓线不会被立即平仓券商不会立即处置，而是会与客户积极沟通；5、★ 如果股东无力追保质押实际逾期，券商要按流程办理；6、★ 券商平仓应遵循减持最新规定通过竞价减持的，在3个月内不超过总股本的1%大宗交易不超過总股本的2%；7、★ 在过渡期间参考新规展业，不得趁机实施“规模冲刺；8、通过定向资管计划参与场外哪里可看股权质押押的质押人应登记为委托人；9、明确要求严禁新增大集合参与股票质押交易，存量业务融资规模不得增加；10、质押比例超过50%个股存量场内质押到期可繼续展期，回购期限不能超过3年
券商不得作为质权人参与场外哪里可看股权质押押
监管层强调，证券公司不得作为质权人参与场外哪里鈳看股权质押押证券公司不得为场外哪里可看股权质押押提供第三方服务，这意味着证券公司场外股票质押被停
市场人士指出，此举主要是通过禁止证券公司自营资金参与场外质押防范证券公司经营风险。近两日随着A股的调整，股票质押触及平仓的事件频发一方媔要考虑业务对股票市场的影响，另一方面也要平衡业务对经营机构的影响最终，监管叫停了证券公司自有资金参与场外哪里可看股权質押押这一业务同时，监管明确规定证券公司另类子公司不得从事股票质押业务
证券公司（资管子公司）的资管计划主要有：集合资管计划、定向资管计划、专项资管计划，按照质押权人登记的要求集合资管计划的质押权人为管理人；定向资管计划的质押权人为管理囚或者委托人；专项资管参照适用。
上述人士表示本次新规按照质押权人规范的口径去理解，或对资管计划并未完全封堵以目前证券公司规模最大的定向资管计划来分析，其或可以正常开展但需要注意通过定向资管计划参与场外哪里可看股权质押押的，质押人应登记為委托人
对于禁止证券公司为场外哪里可看股权质押押提供第三方服务，这或对银行和信托的股票质押业务形成围剿监管的规范对全媔防范此类业务对金融机构、上市公司的各类风险至关重要，也有利于促进A股市场的稳健发展随着场内股票质押式回购业务的健全，无論是从准入到集中度到风险监测到违约处置到黑名单制度场外哪里可看股权质押押业务也将不断完善。
质押股触及平仓线不会被立即平倉
《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》1月中旬正式发布根据新规，证券公司应做好交易前端检查控制单只A股股票市场整体质押比例不得超过50%。
监管人士指出50%是指场内质押登记数量+场外质押登记数量 / 总股本，而不单指场内质押登记的数量
截至2月2日，两市公司囲有129只个股的整体质押比例超过50%仅占全市场的3.7%。占比不足5%这就意味着哪里可看股权质押押难以成为引发市场出现系统性风险的推动力量。
对于新老划断的原则新规只针对新增的质押融资，存量不受影响也就是说，对于质押比例超过50%的个股就算存量的场内质押到期，也可继续展期不过回购期限不能超过3年。同时信托、保险等场外质押融资渠道也不受50%的约束。
对于上述129只超比例的质押个股若因短期大幅波动而触及平仓线，按照监管规定证券公司不会立刻执行处置，而是会与客户积极沟通要求客户补充担保品，担保品包括不限于股票、现金等金融资产房地产、土地等也可以作为担保品。
监管明确如果大股东无力追保，流通股质押实质逾期证券公司首先會向股东发出《债务催收函》，明确将通过竞价或大宗交易方式进行强制平仓同时提示股东及上市公司履行相关披露义务。
同时证券公司在平仓时应遵循减持最新规定，即通过竞价方式减持的在3个月内不超过总股本的1%大宗交易不超过总股本的2%。
这也就意味着即使个別公司股价逼近了平仓线，质押比例不会被动性断崖式下跌证券公司也不会急于在二级市场抛售，即使最后不得不卖出也将按照有关減持规定逐步卖出，股票质押式回购业务未来可能给市场造成的压力是极其有限的
股票质押业务存在六大问题
据交易所梳理，目前场内股票质押式回购业务存在的问题主要包括：
1、资金使用不规范偏离服务实体经济；2、融入方的信用调查不力；3、质押比例过高，流动性缺失；4、单票集中度过高；5、大股东质押比例过高；6、违约处置不当简单粗暴，不考虑市场影响
需特别防范个股曝出的风险
值得注意嘚是，监管层特别提示了防范个股的风险指出乐视网爆出的特殊风险。同时股票质押式业务还需要关注的有减持新规带来的影响，既偠防止因为业务约定的保障措施进而导致质押人违反减持新规又要防范因执行减持新股而开展风险处置工作，因此不仅要完善业务评审規则也要完善业务协议和具体的处置手段。除了考虑减持质押权人还需要关注融资方的两融账户情况，防范特殊情况下风险集中爆发
并要求证券公司开展股票质押式回购业务要集中统一管理，做好人员管理、信息隔离和利益冲突的防范工作公平对待自营和资管产品參与股票质押式回购业务。同时也不得利用该项业务为股东及关联方提供融资或者变相提供融资
此外，监管层还明确了证券公司及其资產管理子公司管理的公开募集集合资产管理计划不得作为融出方参与股票质押交易同时明确要求严禁新增大集合参与股票质押交易，存量业务融资规模不得增加到期不得延期。即未来所有公募产品将不会再有股票质押式回购业务的融出方和融入方身份。
规则的多项发仂让各类私募基金、资管计划、信托计划、保险资管计划、期货资管计划等，在通过股票质押融资的道路上被堵截
主持人：各位好这里是金融深一度系列访谈，我是主持人龙煦霏今天我们将要探讨的话题是合力化解哪里可看股权质押押风险，首先介绍一下今天我们演播室请箌的二位嘉宾坐在我左手边的第一位是证券日报社常务副总编辑董少鹏先生，欢迎董先生
主持人：第二位是前海开源基金首席经濟学家杨德龙先生，欢迎杨先生
主持人：我们这一期主要是来聊一聊合力化解哪里可看股权质押押风险，进入到今年三季度以来A股大幅波动，可以说不仅仅是我们国内的媒体、投资人比较关心其实全球的资本市场也是很关注，这其中就出现了一个问题就出现比洳说在目前的A股处于哪里可看股权质押押的市值大约是4.2万亿，占A股总市值的10%约有亿元市值的股票已经跌至平仓线附近，可以说这是比较危险的信号那出现这种现象的原因是什么？请二位老师首先来分析一下董老师您先开始。
董少鹏：首先我们部分上市公司为了融資把哪里可看股权质押押出去，它对风险的管控存在一些问题特别是在市场上升的时候。还有一个原因部分上市公司对股权融资融來的钱的使用出现了一些问题，你如果真正投向有市场前景、有竞争力的产品上这个质押的钱是有效益的，而有的只是用来做流动资金甚至把这个钱用来投资理财，这样的情况也是有的它的风险暴露出来就会非常严重。
当然从我们市场的大趋势来讲从2016年年初以來，特别是3月之后叠加中美贸易摩擦这样一个因素股市整体上是逐步的下跌，对于这个哪里可看股权质押押压力就很大即使你补充质押物，补充钱随着市场的持续下跌，它的这个后续补充弹药不足导致压力越来越大。如果市场能够在一个中枢线稳定下来这个问题僦容易化解。客观上我们管理层中国证券业协会，中国银行业协会已经做出部署在四五月份的时候，即使到了平仓线也不要轻易的去采取平仓的措施而是要采取补充质押物以及其他股权转让这样的方式。
但是仍然有一些这个公司它自己的认识是一方面另外它资產质量一定是有问题，就触及了平仓去真正执行平仓，这样的情况也是存在的所以你刚才列举了一些数据，好像我们A股市场质押的问題非常严重但是实际上光看这个数字还不行，有些质押是很正常的融资用于发展有些是因为市场的风险它不堪其重，这是一方面我楿信还有比较小的一部分，它质押本来从起步的时候就不当它出现风险叫水落石出也是应该的，我想还要区别看待目前我们来讲采取叻一些措施，不轻易的用平仓的办法特别是各地政府已经组织了一些救助基金，也鼓励私募基金也可以叫接盘相应的质押股权，我想逐步的化解是可以的
主持人：就像刚才董老师所说，可以说2018年的整个外部环境中美贸易摩擦的升级包括人民币汇率波动等等，其實都是致使A股处于一个下降通道的外部原因当然像您说的大股东在质押的时候可能没有想好资金到底去做什么，就是导致现在出现了一個处在平仓线附近的一个集中爆发的时期但是像您说情况并没有我们看的数值这么严重。
董少鹏：过度质押它是一部分，不能说囿质押就害怕这方面要认识清楚。
主持人：好的谢谢，杨老师怎么分析
杨德龙：其实哪里可看股权质押押风险在2015年就集中爆发过一次，2015年上半年A股市场走出了大牛市的行情很多上市公司就有投资的冲动，有一些大股东用股钱质押的工具把资金套出来然后這些资金并没有进入到实际的生产之中，很多进入到股票市场造成在2015年5月份集中去杠杆的时候，造成局部的踩踏甚至出现千股跌停的局面，经过过去三年的治理应该说很多杠杆都已经去掉了，包括一些场外配资基本上清理差不多了但是今年在股市大幅下跌之后，暴露了大股东的哪里可看股权质押押风险这个风险的话相当于是2015年的风险没有完全处理掉，又加上今年由于外部的冲击加上国内的金融詓杠杆整体的资金链非常紧张，造成了大股东哪里可看股权质押押在今年集中爆发风险并且成为市场最大的一个雷。
在前段时间峩专门写了文章指出化解哪里可看股权质押押风险是当务之急，因为这是股市不断的下跌调整当中最主要的一个担忧，从这个主观意愿來看有些大股东他确实是希望通过哪里可看股权质押押融来融资，然后做投资可能他做的投资并不是很成功，没有增值而出现了缩水造成现在没有足够的抵押物可以补充。
另一个方面也有被动的原因比如说有很多中小企业在今年受到整个金融去杠杆的影响，无法从银行拿到贷款甚至出现了一些贷款到期之后无法续贷的现象，中小企业在今年融资难和融资贵的问题特别突出这个时候不得不借助于哪里可看股权质押押来缓解资金链紧张的状况，这样就会造成这种饮鸩解渴的局面一旦股权下跌，那么质押率下调这个金融股价跌到了平仓线附近，就会造成加速的下跌造成恶性的循环，现在必须借助外力去打破这样一个恶性循环才能够化解哪里可看股权质押押的风险，这是今年哪里可看股权质押押风险集中爆发的原因
主持人：但是其中还有一个数据显示，这个国企哪里可看股权质押押嘚增长率仅为1.5%但是民企达到了5%，我们怎么解读中间这个差距董老师怎么看？
董少鹏：这确实暴露出比较大的问题国企它融资包括它的信用融资更加容易和便利，刘鹤副总理在10月19号的谈话当中也提出来了有的金融机构的负责人或者金融机构在前台开展工作这样相關的人员，认为把钱贷给国有企业就没有政治风险而贷给民营企业就有政治风险，所以这些金融机构相关的人员他在业务执行当中存在┅些认识上的应该说比较严重的误区。民营企业在有限的资金范围内民营企业获得的银行融资是比较困难的，估计是比较少的而国囿企业不但融资容易，而且银行还会追着去送钱这就是说我们中小特别是民营控股，民营资本为主的这样的上市公司它只好用哪里可看股权质押押的办法去获得融资我们2016年之后债券的融资热过一阵子，到了2017年债券融资也是迅速的回落这和整个去杠杆的大背景有一定关系，也是我们长期积累的一些经济风险金融风险水落石出的一个表现。相对而言我们要在这个金融服务上要对民营和国有一视同仁，這是我们最近特别强调要调整的一个重要的方面所以说我们民营上市公司或者民营资本为主的上市公司，它用股权去质押融资比例比较夶是这样一个背景，这也是在金融工作当中要纠正的一个方面
主持人：好的，谢谢董老师杨老师。
杨德龙：民营企业相对於国有企业来说它在融资方面的难度肯定是非常大的，应该是银行的受信本身就比较少在整个金融去杠杆的环境之下，很多银行就会壓缩它的贷款量这时候首先受到冲击的就是民营企业，民营企业通过发债来融资这个路子现在也很难走通，因为这几年确实经济在转型一些没有及时转型的企业面临着经营的困难，甚至出现了一些企业债违约的现象这就使得债券市场受到很大的打击，现在民营企业偠发债的话这个难度是非常大的，民营企业在融资方面困难是由来已久的它不是说这两年出现了问题，之所以这两年爆发的比较集中是因为整体的经济增速出现了一定的下行压力，又加上这两年金融去杠杆使得整体的资金链收紧比较严重这就造成了在当时货币宽松嘚时候，资金没有进入到实体经济进入到了楼市，把各地的房价炒起来了结果现在为了去杠杆又开始压缩资金量，这个板子又打到了囻营企业的身上所以这样的话就造成了今年民营企业经营非常困难。
而民营企业的哪里可看股权质押押比例比较高无论是主动还昰被动，最后在股市下跌的时候就造成有平仓的风险。这些民营企业它无法从正常渠道拿到资金来补充虽然有窗口指导不要强制平仓，但是也会不得不采取变卖一部分股权的方式前段时间一些国资伸出援助之手要去低价买这些被质押的股权，从国资的角度来说这是幫民营企业一把。但是从民民营企业的角度来说这似乎是在股价这么低的时候接走，大家开玩笑说民营企业跌成了国企这就存在一些誤解，就是说是不是有国进民退的现象这就引起了市场关于国进民退的讨论，所以在最近中央三令五申强调民营经济的重要性，特别昰近期习主席亲自主持召开了民营企业家座谈会明确表示民营企业是我们经济发展的重要推动力量，民营企业贡献了中国经济GDP的60%解决叻80%的就业。所以对于民营企业的支持可以说是关系到我们经济长远发展习主席的讲话相当于给民营企业家吃了定心丸，后续的配套措施佷快就出来了包括支持民营企业发债，以及向民营企业定向进行贷款央行三箭齐发来支持民营企业的发展，化解哪里可看股权质押押嘚风险我认为说明中央已经认识到民营企业存在的这些问题，已经集中采取措施来进行化解了
主持人：其实杨老师已经把我下一個想要请教二位的问题引出来了，就是出现这个国进民退一时间其实在一些自媒体当中也是有一些舆论的引导，一时间大家也感到很疑惑明明从国企的角度是出手援救的，有侠肝义胆之说但是其实好像从民企角度来说，是不是你来低位的抄底怎么来解读，董老师从您的解读
董少鹏：这方面有两个问题，一个是说国企作为民企遇到困难之后作为它的接盘侠，本质是帮助它应该看到是一个好倳，但是有的人认为是你来吃掉我刘鹤副总理在10月19号座谈会上接受采访的时候，他已经明确的表示国企帮助了民企度过难关之后这个囻企恢复正常运营了，就可以撤出来有人继续又追问说你撤出来也是你，进来也是你主动权都在你手里，这就是过于的纠结了企业の间都是在社会主义市场经济大的体制下互相帮助，我想这个应该得到我们市场的一些理解另外一方面与此相关的企业之间的救助或者昰一些交易，它终究还是一个市场行为你无论是国企还是民企它都是法人单位，两个法人单位通过谈判达成一些股权的交易我想这应該用市场的观点来看，我们也不排除有的地方政府要求国企去帮助民营企业这它也不是坏事，关键是在这个过程当中是不是真正侵犯了楿应的民营企业的权益这是需要做出一个准确判断的，这是一个互相救助互相帮助，要完整的辩证的来看
第二个问题，不要过於纠结国企还是民企股权的交易我更主张是大型企业和中小型企业之间的股权来交易，你放眼全球来看中小的企业在市场博弈当中，咜好的一方面是船小好调头那么不好的方面暴风雨来了，它先受损失如果大的企业看好中小企业，它也会去接盘即使在西方国家，戓者说去救助但是它们市场的规则是怎么样，有它市场的一套规律所以小企业在逆周期的时候，不容易维护自己原来那些价值原来那种状态，这也是一个常态在中国大型企业由于我们体制这一路走来，它历史形成的特大型企业更多的是国企我们也看到大型企业以囻营为主的也诞生了一大批，你从房地产上来讲不用一一列举你从科技企业来讲有马云的阿里巴巴，有腾讯包括有今天的小米，它企業规模也不小它的融资难融资贵问题就很小，央行搞了这个三箭齐发你无论是贷款还是债券融资，还是股权融资只要你不管民营还昰国营，国有它大型企业都有这方面的信用优势，所以在这个暴风雨来的时候我们不要过多的强调民营经济好像受了国有经济的挤压，在一定程度上这种调子是被夸大了但同时我们也承认在银行等金融服务方面对一定规模的民营企业服务也还不够，也需要在态度上茬机制上加以完善。
主持人：我们都知道近期为了化解哪里可看股权质押押的风险可以说是各个监管部门都发挥了自己在政策上的這样一些合力，比如说银保监会在设立专项的产品包括证监会出台了多项措施鼓励券商参与风险化解，还有证券业的协会牵头11家证券公司设立了资管计划等等种种方面的监管措施体现了什么样的一些监管思路，董老师
董少鹏：监管思路实际上六个字，三个词
一个是输血，刚才你谈到无论是地方政府还是证券公司包括银行的理财产品，还是保险公司都是要往市场里注入一些血液，新的血液让市场活起来。
第二个就是盘活盘活的意思就是说哪里可看股权质押押了，由谁来接盘怎么转移还是不转移，还是临时的救助要让这些僵在那的股权活起来，也包括促进我们上市公司的并购重组要把存量盘活。
第三个就是创新我们券商如何救助，有專项的基金我们保险怎么救助，有专项的平台银行怎么救助，是专项的分公司子公司。既要向市场输血盘活市场当中的资产和资金，又要有创新的举措创新的举措主要目的是要满足市场需要，要防范新的风险发生不能因为救助风险而产生新的风险，该隔离的必須隔离这是几个专项它必须要采取的这样的措施，初衷在这里
主持人：也就是说并不是一个短期的行为，而是为后续的市场健康穩定发展埋下了很多的一个伏笔在这里边好的，谢谢董老师杨老师。
杨德龙：这次化解哪里可看股权质押押风险可以说是多个蔀门联合的行动，不是某一个部门的行动这就体现出了政策的协调性。比方说险资已经成立了专项账户来处置哪里可看股权质押押风险银保监会主席郭树清表示允许险资参与化解哪里可看股权质押押风险，并且不纳入权益投资的比例这样的话就会使得险资进入这个哪裏可看股权质押押风险，资金量会大大的放大
第二个就是像深圳、北京、广州、浙江等地成立了数百亿的资金，参与化解哪里可看股权质押押风险支持当地上市公司的发展，在证监会层面组织了证券公司以及私募公募基金等参与到化解哪里可看股权质押押的风险所以说这次的行动是多部门联合行动，这样的话能保证向市场输血能够真正从根本上化解哪里可看股权质押押的风险，至少在目前市场嘚情况之下不会造成局部的堰塞湖不会进一步的出现踩踏，当然这些措施现在已经开始实施希望能够坚持下去，能够全部落地这样嘚话直到风险完全消除之后，再考虑退出的问题短期之内一定是要积极的去落实的。
主持人：那么除了这个给市场注流动性以此来囮解哪里可看股权质押押风险以外二位老师认为还需要做哪些方面的调整和努力，董老师
董少鹏：既然大家担心说你国有的资本來买这些质押的股权，存在这个国资与民资争利的问题实际上我更希望要组建一些多元化的，甚至可以民营更多的多元化基金当然各哋政府临时组建救助基金，我认为是过渡性的要组建一些大的用于金融市场投资的基金，介于产业基金和金融基金这两者之间可以对於这个哪里可看股权质押押这样的股票进行接盘，它也可以进行市场化的运作可进可退，既解决了市场该解决的问题又破解了到底是國还是民的这种争论，实际上我们也更希望越来越多的多元化资本参与解决我们在去杠杆目前这个阶段所出现的一些无论是金融还是经濟本身节点的问题，这是更好的办法
主持人：好，杨老师怎么看
杨德龙：现在哪里可看股权质押押的风险在各方努力之下，基本上已经处于正在化解阶段这个市场最担心的最大的雷应该说在拆除的过程当中，那么市场的信心回升除了哪里可看股权质押押问题偠解决还要解决长远的问题，因为现在只是临时实行了措施让这些哪里可看股权质押押不会爆仓，但是长期来看怎么解决中小企业融資难融资贵的问题还要从根本上解决问题，等过段时间市场可能好了这个时候民营企业还是从银行拿不到贷款，还是没有融资渠道鈈得不又进行新一轮的哪里可看股权质押押，这又造成新的一个堰塞湖等下一轮市场下跌的时候，同样会爆发哪里可看股权质押押的问題所以想真正的解决哪里可看股权质押押的问题，要采取各种措施来解决中小企业融资难和融资贵的问题
像今年央行已经多次降准，但是我们看到并没有真正的把资金流向民营企业因为很多银行可能对民营企业信贷担心会违约等等，这对银行来说这是一个非常理性的考虑因为毕竟银行是股份公司，是上市公司它要考虑违约率，怎么从国家的层面去支持中小企业的发展支持民营企业的发展，鈳能是下一步要考虑的问题近期习主席在上海进博会上宣布允许上海交易所设立科创板，实际上就是一种尝试就是对于一些初创型的科技创新型企业可以通过科创板来进行直接融资，这样的话是提供了一个途径补足了短板当然这个事情也不能操之过急，防止在市场整個信心比较弱的时候分流二级市场的资金要在合适的时点，并且要控制新股上市的节奏最大程度上减少对于二级市场的冲击。
主歭人：其实来说在A股市场当中占最大比例的还是散户普通的投资者，对于这种高比例的哪里可看股权质押押个股这些投资者现在应该怎么去怎么样做，或者说未来应该注意哪些董老师给一些建议。
董少鹏：实际上我们刚才反复讨论过了市场本身估值已经很低了，不管哪里可看股权质押押风险还是其他的投资风险，实际上都已经比较低了市场正处于靠改革驱动来提振信心，进而使估值中枢上迻的一个进程当中对于这个信心我们还是要非常的坚定，所以说散户对于目前这个阶段不管你听到什么样的风险炒作，实际上市场风險已经降的很低了从国际机构的眼光来看，中国的A股市场也很具有投资的价值这是很清晰的。散户还是要围绕上市公司它的信息披露它的真实经营的状况来判断，你比如说很多上市公司它已经跌破了净资产值你再怎么说它有风险，它风险也很低很低了哪里可看股權质押押问题除了部分上市公司真的是要有哪里可看股权质押押，押的振作不起来实际上应该说大比例的，我指的是上市公司的比重應该说50%左右的上市公司哪里可看股权质押押的风险已经不会再放大了，这是很清楚的所以散户反倒应该对全市场应该有信心，要增强这個信心围绕上市公司真实的治理来选择股票，我想这应该是做出一个很清晰的选择
主持人：应该说现在遍地都是相对有价值的股。
董少鹏：所以继续唱空好像还是很空的心态，我觉得应该及时扭转
主持人：而且从最近的数据显示好像通过沪港通流入到A股市场的外资其实还是很多的。
杨德龙：董老师说得非常在理A股市场跌到现在这个位置，你拉长来看确实大于这个位置现在整个市场市盈率已经跌破了当年两千点的市盈率，应该说整体的情况已经出现了在市场一片悲观的时候，实际上就是需要一点点信心就是偠相信国运，相信中国经济在未来十年还会有稳定的增长相信中国一批优秀的公司将来还有持续的增长。像我所在的前海开源基金在这波市场大跌过程中我们反而是积极乐观的，提出全面加仓的决议像我们联席董事长王宏远先生指出，在未来的三年A股市场至少要跑赢铨球主要资本市场50%以上因为A股提前把风险反应了，现在美股在历史的高位回落的阶段虽然不能说美股已经到达尖顶了，但至少是在高位振荡A股是在底部徘徊的阶段，随时都有可能往上走也就是说A股现在往上的风险比往下的风险大，美股是往下的风险比往上的风险大所以这样一对比的话，很多外资为什么从美股撤出通过沪港通、深港通流入A股的原因。
其实今年以来在国内投资者纷纷割肉离场嘚时候外资一直在进入，今年进入的资金量已经超过了两千五百亿外资他们是看重中长期的投资机会，看重上市公司基本面他们愿意进来，说明什么说明很多公司已经跌出了价值，他们愿意在这个位置抄底很多投资者说外资今年来了照样套入，今年外资全部都是被套的但是你如果过了两三年来看，这次历史大跌又被外资给抓住了其实在市场底部的时候一个很好的策略就是主动买套，我认为这個股票跌出价值了那我就分批去买，可能买了之后越买越被套实际上在将来市场好转的时候，你的收益率是非常好的真正等到市场巳经起来了，那时候再去追风险就开始加大了。
所以我觉得在目前这个时候大家在市场绝望的时候，反而是要对经济有信心要對国家有信心，要对市场有信心当然在整体有信心的情况之下还是精挑细选，去选一些基本面很好的股票现在市场已经进入到价值投資的阶段，上市公司的基本面是决定公司股价长远走势最根本的因素像以往的那种靠炒消息，炒题材这种赚钱模式已经过时了，现在昰必须看公司的基本面我也一直致力于把巴非特价值投资理念引入到A股市场，过去三年已经是深入人心了大家对技术，你的投资最终昰落实在公司上的你的这个投资一定要有价值的公司，这样才能避免被割韭菜才能够在A股市场长期立于不败之地。
主持人：我们說化解股权的质押风险其实最终的根本目的是实现我们股市的健康稳定的可持续更长远的发展，那在今天节目最后呢也想请二位老师鼡简短的话来展望一下自己对于中国资本市场未来期许。董老师您先请。
董少鹏：资本市场里面的风险经过我们治理整顿包括叠加外部的风险，应该说市场的系统性风险已经水落石出中国股市处于一个历史性的底部区域，我们要以改革的举措包括习主席最新宣咘的科创板这样一个未来会成为我们资本市场领先板块的，靠它的带动作用实现资本市场的高质量发展投资者要继续按照价值投资的理念去选股，做股和参与中国经济它的进步分享中国经济改革的红利。
主持人：好的谢谢董老师，杨老师
杨德龙：中国经济茬过去四十年创造了世界经济史上的奇迹，我们现在已经成为世界第二大经济体在未来的十年我相信经过改革转型之后会释放新的经济活力，财政部相关官员也表示在明年大幅的减税降费增加企业的收入，增加居民的收入通过拉动内需来提振经济增速，只要我们这些政策不断的落实我们的经济就会从原来的高速增长转向高质量发展，相关企业的盈利在未来就会有很好的提升对于投资者来说现在就昰要树立信心的时候，抓住一些优质公司的股权做好公司的股东，来分享中国资本市场的发展成果
主持人：好的，再次感谢二位咾师今天能够做客我们的节目也感谢各位的收看，更多精彩内容我们也希望持续与您分享我们下期节目再见。