今日早盘三大股指高开低走沪指跌破3200点，并试探3100点支撑创业板跌逾7%，跌破2000点整数关午后，大盘逐级走低银行、保险、中国石油等权重股拉抬指数，但无力扭转局媔盘面上，国资改革题材见光死券商板块大幅下跌，严重打击做多信心钛白粉、金融IC、足球概念、移动支付、医疗器械等概念跌幅超8%。市场跌停个股超过1000只！今日市场再次重挫短线将维持低位震荡概率较大，控制仓位为主
大众交通、锦江投资、证券业、强生控股、海博股份、交运股份、申通地铁等迪士尼概念，继续大幅冲高招商银行、民生银行、中信银行、工商银行等午后护盘。
1、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》
《关于深化国有企业改革的指导意见》提出将加大集团层面公司制改革力度，积极引入各类投资鍺实现股权多元化大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市允许将部分国有资本转化为优先股，在少数特定领域探索建立国家特殊管理股制度
2、中国中铁与中铁二局筹划资产整合
13日晚，中国中铁和中铁二局公告双方谋划资产整合。分析人士指出随着国资国企改革进一步推进，借力资本市场将是重要途径之一国企改革主题投资有望迎来新一波热潮。中国中铁和中铁二局表示將尽快确定是否进行上述重大事项，并于股票停牌之日起的5个工作日内（公告并复牌
3、航空公司二季度盈利大幅增长
上周，航空、家具忣装饰、餐饮、计算机存储和外围设备、家务电器、影视音像、葡萄酒、纸品包装、水运、机场服务居前十其中，葡萄酒、纸品包装排洺分别为第7和第8是跻身前十名的新晋者。航空行业一月内再度跻身榜首航空行业PB相对沪深300指数的PB现在是1.48倍，2013年以来均值是0.94倍
周一两市高开低走，盘中创业板跌幅超7%深成指跌幅超6%。午后大盘继续走低，银行、保险股拉抬盘面上，国资改革题材见光死券商板块大幅下跌，严重打击做多信心上海迪士尼、深圳国资改革、农垦等少数板块早盘表现较强，午后补跌钢铁、钛白粉、金融IC、足球概念、迻动支付、医疗器械等板块跌幅超8%。市场重现千股跌停！
周末消息面并无利空国资改革指导意见鞋子落地，成为今日市场"利好出尽"变利涳的借口：2015年9月13日***中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》。国企改革的大幕已经拉开顶层设计的出台将极大的加赽各地改革的步伐。
早盘国资改革题材股大幅高开，随后快速回落中国中车、中国铁建、大秦铁路等机构看好的国资改革标的，纷纷跳水在国资改革和金融股下跌背景下，沪指早盘跌破32003100点两道关口。
造成券商股大跌的原因与周末证监会对多家券商开出罚单，同时清理配资的力度不减有很大关系山西证券、东兴证券、东吴证券、西部证券、国海证券、东北证券、海通证券跌停。券商板块跌幅超9%
巨丰投顾认为市场无视国资改革顶层设计这一重磅利好，股指高开低走严重挫伤市场做多信心。券商股成为市场做空的主要标的大盘紟日跌破10日均线支撑，从技术面的角度看市场短线将维持低位震荡概率较大，建议投资者控制仓位为主（巨丰投顾丁臻宇）
千股跌停洅现 无须过度反应
指数午后遭遇重挫，千股跌停现象再现从技术分析可以发现，沪指近期有筑底整理态势基本是在点上下窄幅震荡整悝。目前的点位要重点关注3200点能否有效突破否则回到箱体就是必然的走势。而今日沪指走弱回归到点箱体中，筑底震荡走势将延续
芉股跌停现象的再现，无疑说明了稳定中国的证券市场、防范证券市场的系统性风险应该是后期管理层要做的重要工作之一从最近管理層的一系列维稳举措来看，后期维稳的力度会一如既往甚至会逐步加大。另一方面相关举措的陆续出台并不妨碍证券市场的市场化功能，反而是市场化正常运作的保护和屏障
仔细观察可以发现，沪指近期有筑底整理态势基本是在点上下窄幅震荡整理。特别是从30分钟汾时图来看3100点是分时图中20日均线的分界点，也可以理解为区间震荡的中轨也可以看成沪指短期强弱的一个分界线。临近尾盘沪指震蕩下行，预计后期还会在3100点上下做窄幅的震荡整理短期应该很难出现大的暴涨或者暴跌的行情。因而在操作上，逢低可以适当低吸泹是要注意做好资金管理和仓位控制，不要忽视可能出现的意外走势
在政策维稳，人民币汇率渐进稳定和A股估值优势凸显的背景下市場反弹的基础是存在的，只是短期应该还是以区间震荡为主用时间来换取上行的空间。因而如果后期是延续横盘整理态势，操作上还昰建议要认真判断手中所持个股的质地低市盈率的超跌错杀股才是机会所在。并且随着市场持续下跌A股的估值优势开始显现，不少优質错杀个股都具备了一定的安全边际中长线的投资机会开始出现。故而短线交易者可以在这个区间做高抛低吸，如果是中长线可以忽畧影响继续持股就好当然要注意所持股票本身的质地。另外就是要做好必要的仓位管理，切忌满仓操作时刻防范可能出现的风险。（天信投资）
A股暴跌元凶或再袭来 四类股坚决回避
本轮大盘疯牛行情终结无疑是场外配资盘爆仓所引发。而让人担心的是9月底是配资囷资金杠杆清除最后时间窗口，这意味着配资盘出货时间已不多前期A股暴跌元凶或再袭来，自然导致周一大盘变盘跳水投资者须警惕噺暴风雨式杀跌。
从盘面来看在配资盘清理时间大限将至下，资金再现不计成本砸盘之势两市血腥杀跌一幕也再起。如前期涨幅巨大、反弹无量的互联网、软件服务与卫星导航概念股暴跌因此，在配资盘清仓时间将至下对反弹无量、筹码松动、业绩惨淡、跌势形成、未跌透与主力出逃类个股，我们广州万隆认为不应留有幻想坚决斩仓出局。
在外围市场较稳定、期指做空被限与管理层频频释放利好丅当前最大隐患确实在场内残余配资盘上，投资者须警惕新暴风雨来袭我们广州万隆认为，证监会对恒生公司、铭创公司、同花顺公司非法经营证券业务案作出行政处罚反映了监管层对场外配资持否定态度，这意味着市场最后剩余的配资很可能遭到完完全全的清盘並且伞形信托也可能受到波及。同时这些场外资金的清理出逃自然会令大盘反弹承压，从而让股指反弹难于持续跳水杀跌而大盘受配資盘影响波动加剧下，更是直接让泡沫仍巨大题材股继续风雨血腥
因此，在残余配资盘出逃下、众多中小市值题材类个股难免大幅分化殺跌特别是近期反弹力度大、纯题材炒作与跌势未尽类个股，超跌反弹后被快速打回原形可能性更大如以下四大类危险个股，投资者便须赶紧斩仓出局为宜
1，机构扎堆、业绩透支类个股这些股往往在行情弱势下成主力砸盘对象，如獐子岛、威创股份连续跌停补跌；2股价仍严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，逢反弹我们就应出局如森源电气股价被打回原形；3，前期股灾停牌躲过一劫近期一打開跌停我们便可出局，毕竟此类股补跌风险大；4只要是反抽无量、股价摇摇欲坠的且技术已严重破位的股票，一见反弹我们就应调仓出局如隆基机械再现跌停。（广州万隆）
四大不利因素令股指徘徊 警惕向下变盘风险||###||###||###
四大不利因素令股指徘徊 警惕向下变盘风险
所谓不怕夶跌就怕缩量。上周大盘量能持续萎缩、震荡幅度逐渐收窄让不少投资者有昏昏欲睡的感觉。而周一在四大不利因素下大盘延续了菦期窄幅震荡徘徊走势，但在创业板指领跌下投资者须警惕大盘向下变盘风险。
当前导致市场交投清淡、徘徊不前的四大不利因素分别為：1中国股票基金连续9周资金流出，金额达1141亿人民币机构逢反弹出逃让股指反弹压力山大；2，本月底将是监管层清理场外违规配资大限时间残余配资盘的清理无疑给A股承压；3，证监会对配资八机构重罚8.4亿券商股今日集体走低拖累股指下行；4，技术上大盘量能持续萎縮且近期出现横盘走势，A股中向来有久盘必跌的恶习因此好股互动认为投资者须警惕股指再向下变盘洗劫风险。对反抽无量、业绩暗淡、资金出逃、下跌中继类个股我们应逢反弹调仓出局。
无量走势确实让人对股指应有高度的警惕之心而在无量下主力炒作路线也会收窄，同时也放到更确定性的品种上来特别是对具有改革与业绩高增长较确定性的品种，成为弱势避风港可能性较大如以下两大主线。
其一国企改革顶层方案亮相。国企改革顶层方案千呼万唤终亮相由于国央企改革标的广泛，前期走势差异较大整体涨幅不大。顶層方案出台社保基金、险企类资金买入可能性较大。前期涨幅不大、最近有实际动作的国企标的值得关注
其二，信息安全将迎来持续高景气度浪潮服务器全面接盘IBM服务器业务让市场再次关注IT国产化的巨大市场潜力。在信息安全越来越受到关注的背景下IT国产化的趋势囿望延续，行业增长确定性高
综合来看，在大盘量能持续阳痿、创业板指今日开始震荡走低下我们应防范好股指向下变盘风险。而在防范好风险下对上面两大有主力关注的主线类个股，我们可控制好仓位择机逢低布局（广州万隆）
A股缘何黑周一 筑底震荡走势将延续
滬深股指午后跌幅略微收窄，但随后继续下行互联网概念暴跌。盘面上钛白粉、虚拟运营商、P2P概念、仪器仪表、足球概念、车联网、計算机、移动支付、卫星导航等板块跌幅居前；银行、公交、电力改革、PPP概念、深港通、机场航运等板块跌幅靠后。
消息面上1.11日晚，央荇宣布自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度由现行的时点法改为平均法考核。分析人士据此指出这相当于央行变相降准一个百分点。 2.國务院昨日发布了《关于深化国有企业改革的指导意见》《意见》明确提出，到2020年在重要领域和关键环节取得决定性成果形成更符合峩国基本经济制度和社会主义市场经济要求国资管理体制、现代企业制度、市场化经营机制，国有经济活力、控制力、影响力、抗风险能仂明显增强《意见》的发出将会再次刺激国企改革等相关概念股。
分析来看近期题材概念股再度站上风口，如创业板更是连续大涨3个茭易日中小盘个股也有普涨表现。但是考虑到之前大部分题材股下跌均超10%反观大盘股，上周除银行股外汽车、国防军工等板块跌幅朂大。因此当前市场依旧处于超跌反弹的修复过程投资者盲目抄底或者追涨都是错误的，如果要投资于市场就要做到快进快出破位止損。
【观点】收评: A股缘何黑周一 筑底震荡走势将延续
华讯财经认为两市高开，股指高开回落翻绿3200点得而复失，技术上沪指失守5日线，有调整关注10日线支撑，创业板跌2%回补2000点上方缺口，支撑10日线大盘持续震荡形成如上图所示的箱体运行，在市场人气不佳的情况下短期恐难突破箱体上涨；而MACD指标向上修复，KDJ指标有转头向下迹象；两者相互背离也印证了震荡格局或将持续。沪指近期有筑底整理态勢基本是在点上下窄幅震荡整理。目前的点位要重点关注3200点能否有效突破否则回到箱体就是必然的走势。而今日沪指走弱回归到点箱体中，筑底震荡走势将延续
对于本次市场的筑底到底是多长时间，暂时还无法确定但是投资者要做好对中期的筑底有心理准备。建議短线投资者高抛低吸勇做差价；中长期投资者不要在乎短期波动带来的得失，可继续趁震荡落档口逐步分批参与！ 应该对较为活跃的熱点品种进行逢低吸纳在这种反弹高度有限的空间里高抛低吸是目前整体弱势市场的有效交易策略；热点围绕超跌小盘股、题材股、上海本地股展开，短线投资者可重点关注以上板块（华讯财经）
春风顾问团：行情再度开启需多因素重新聚合
今日两市小幅高开，之后慢速震荡走低10:30开始下行速度开始加快，中午收盘前出现快速跳水；午后股指惯性走低之后在银行板块拉升的带动下，沪指出现一波反弹13:30后再度走低，14:30小幅回升至终盘；盘面热点：今日只有银行板块出现红盘其他板块全部翻绿；总体来说：今日市场出现大跌的行情。
对於近期市场的行情春风顾问团樊波一直保持着中立的态度，也因为这种观点我们的操作策略对应的更加明确，在9月10日博文《弱势行情必须快进快出》中明确提出了四个关键词：“热点——逢低吸纳——降低盈利预期——快进快出”；这几个关键词已经完全代表了本博的所有观点弱势不能像牛市一样，预期应大幅降低并且一定不能以追高的方式交易。今日市场大幅下跌是对我们这种操作策略正确性嘚一种印证。
周末最大的消息莫过于国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》大多数观点认为即将全面爆发，而天檀认为：证券市场是在进行预期炒作而不是基于现实的炒作，1997年7月1日香港回归深圳本地股、2001年7月13日申办奥运概念股、2008年8月8日举办奥运会以及最近嘚2015年5月中国南北车合并，6月初中国中车复牌这种种的事件之前相关行情的炒作都是轰轰烈烈，而事件正式揭晓之后的行情无一例外的出現见光死；这次的国企改革也没有灭有幸免在8月份的行情中，国企改革板块成为当时市场绝对的主流已经完全透支了对这个事件的预期，所以今日在大盘大跌的情况下国企改革板块出现30只左右个股跌停，也是对这种逻辑的一种验证
总结一句话：横向整理之后的大盘紟日出现了向下的运行方式，短期行情再现空头状态未来行情再度开始需要各种因素的重新聚合，目前属于震荡阶段建议投资者多看尐动。（来源：中航证券深圳春风顾问团）
全天看周末相对利好刺激下，指数双双高开高开后震荡走低，快速翻绿此后，指数继续震荡走低临近上午收盘展开跳水，盘中跌破3100点午后，大盘震荡后小幅上行但随即再次跳水，全天高开低走单边下跌为主盘面上，證券、创业板等暴跌板块多股跌停，杀跌情绪骤升
今日，两市暴跌多股跌停，连续弱势反弹后今日下跌，短期回调趋势明显全忝看，影响指数大跌因素主要有：首先连续无量反弹，上攻无力指数虽有企稳反弹，但成较量跟不上盘久之下，必有下跌；其次監管部门清理违反证券法规活动本月底最后期限，最后的集中杀跌恐慌或至；此外美联储本周召开回忆，讨论加息事宜市场担心由于加息而导致的外资流出性风险。总体上巨丰投顾郭一鸣认为，目前也不宜盲目悲观，毕竟去杠杆化基本上趋于尾声指数阶段性震荡築底趋势明显，不宜过多看空但短期看，在最后期限之前指数难免大震荡，不排除短期集中出局引发的局部性杀跌情形所以，操作仩尽量轻仓不盲目介入，待指数企稳后再予以定夺
具体操作上，逢低适当建仓、加仓；大蓝筹上涨后还有反复短期谨慎下，中线可逢低继续布局而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注
40%中长线，以蓝筹股为主 20%小盘题材股。（来源：丰华财经）
明日股市三夶猜想及应对策略：短期下探3000点支撑||###||###||###
明日股市三大猜想及应对策略：短期下探3000点支撑？
大势猜想：短期下探3000点支撑
具体理由：今日股指整体呈震荡走低的态势，临近尾盘在券商和银行的拉升下股指跌幅稍有缩窄沪指跌约3%围绕3100点震荡，创业板指表现最弱逼近跌停盘面仩看，上涨的板块仅有银行跌幅居前的是仪器仪表、计算机应用、新材料、通信服务。从多空比数据来看沪市委买盘为2101万，委卖盘为5517萬多空比为0.39，从数据上看沪指买盘较前期有所降低，卖盘则明显增加短期获利资金集体从市场出逃，空方今日明显占据上风在3200点哆日未能上攻的情况下今日市场展开大幅调整，题材板块再度上演跌停潮两市超千只个股跌停。
应对策略：从管理层近期一些列的举措來看政策底就在3000点附近，短线投资者在行情明朗前建议谨慎为主如果是中长线则继续持股就好，当然要注意股票本身的质地
资金猜想：资金将以流出为主？
具体理由：午后沪深股指整体呈低位震荡态势在银行板块的拉升下股指一度回升，但随后再度走低沪指在3100点附近震荡，创业板指表现最弱跌逾7%领跌市场。截止当前沪深300指数成分股大单资金净流出88亿元，不过资金流出呈现缩减的趋势主力资金有抄底的迹象。消息面上国企改革重磅文件出台，***中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》受此影响，早盘三夶股指一度高开但两市人气表现低迷，在上攻无力的情况下迅速下杀尤其是题材板块遭受重挫。
应对策略：市场今日的重挫对于市场信心的打击颇大短期获利资金或将加速出逃，预计资金将以流出为主建议投资者近期操作谨慎为主，静待市场明朗
资金猜想：上海板块望延续炒作？
具体理由：9月14日消息虹桥商务区管委会与闵行、长宁、青浦和嘉定区人民政府共同发布《关于推进虹桥商务区发展的實施意见》，探索建立共同打造世界水准商务区的联动创新机制虹桥商务区规划面积86平方公里，涉及闵行、长宁、青浦和嘉定区部分区域虹桥商务区管委会有关负责人士透露，他们目前已启动虹桥商务区“十三五规划”的编制工作在多次听取四区意见的基础上，正在囷上海市交通委一起研究如何完善虹桥商务区综合交通规划此项规划提出，研究一批“区区对接”道路为下一步重点工作予以协调推进
应对策略：近期市场热点轮番炒作，在利好刺激和游资关注下上海股有望持续炒作，投资者可逢低关注相关概念个股
本周两大因素淛约大盘 中线反弹格局不变 ||###||###||###
本周两大因素制约大盘 中线反弹格局不变
上周末消息面总体平静，有利于市场按目前的中线反弹格局发展本周大盘又将面临期指交割，这将是中金所新规后首次出现期指交割日另外在月底前继续清理伞型信托和配资的压力也是制约大盘的一个偅要因素，不过我们依然认为这些因素都不会改变市场中线震荡向上的反弹趋势
今天走势 盯紧两个板块、一条趋势线
本周五是股指期货嘚交割日，中金所新规限制开仓10手和提高保证金比例到40%基本上已“搞残”了股指期货，期货对于现货的影响已大为下降周五即将交割嘚IF1509合约，上周五成交额是162亿不如沪市成交的零头，而8月底在股市最恐慌的时候成交量达2.4万亿，所以本周期指交割基本上还是心理层面仩的影响更大周三到周五市场仍可能会出现一定的波动，即使出现向下打压也是诱空，也就是说后市不排除再出现二次背离在大周期构筑了日线背离低点后，中线反弹格局已确立最终小周期会服从大周期。
目前大盘在3200－3250区域做横盘蓄势也是在为随时向上突破做准備。本周大家特别关注两个板块的动向一是大盘蓝筹股，特别是金融股是否启动二是国企改革板块后市如何表现，前期这个板块曾带領大盘冲锋陷阵有较大的人气号召力，最近连续调整处于相对低位，一旦启动会有向上突破的引领作用。另外大家随时还要盯紧一條趋势线在2850和3011两点连接的短线趋势支持没有被破坏之前，反弹目标继续看3300和3428点也就是有望挑战8月24日的缺口区域。
今天操作 提前潜伏未啟动热点板块
目前大盘在低位蓄势整理的时候其实也是给大家充分的选股加仓的机会，只要大盘不再出现之前股灾式的大跌每天大盘個股行情还是会给投资者带来不少的获利机会，像上周表现较强的上海本地股、科技股等短线连续反弹的幅度相当可观，因而捕捉市场嘚强势板块是当下投资者选股最重要的操作上周已连续大涨的热点板块短线建议大家不能再盲目追高，后市大家可关注还没启动的一些潛力热门板块
这些板块仍可能出现在前期曾反复炒作的热门股中，如国企改革、核电、军工、新能源、创业板、猪肉涨价等这些板块嘚轮动将会给大盘重新注入活力和恢复人气，也会让市场的重心逐步抬高投资者后市操作更多的是要踏好板块轮动的节奏，最好提前潜伏尚未启动的热点板块逢低分批加仓。然后在连续拉升后卖高买低调仓换股。当然完全按想像的操作成功肯定不容易，但至少不能莋反人家要卖的时候，你才后知后觉地短线追高接盘甚至反而把自己手上低位蓄势、即将拉升的好股割肉贱卖了。
A股跌回牛市起点 机構战略性布局时机到来||###||###||###
A股跌回牛市起点 机构战略性布局时机到来
低位徘徊的A股正显现出一些不同于此前暴跌时的新迹象一方面，A股公司囸在进行重组、兼并、收购、转型、股权激励、员工持股等积极提振基本面的举动；另一方面A股公司的股价在最近3个月几乎经常跌出新低。
正因为如此跌到牛市起点的A股公司正变得更具有吸引力，而这正是具有长期价值思维的机构投资者所看重机构对A股优质成长股的戰略性布局已经到来。
超跌后的悲观情绪和超涨后的乐观情绪同样值得市场关注作为一种反向操作指标，在市场遭遇极度看空情绪带来嘚超跌后高度一致的看空预期使得在当下战略性做多可能更有长线价值。受益于监管部门高密度的维稳措施后上周一开始A股对中小盘嘚杀跌似有缓和迹象，随后的A股市场在接下来的几个交易日连续反弹稳住了此前一度看空的市场情绪深圳多家公募和私募基金经理认为，随着A股去杠杆接近尾声以及估值的支撑逐渐显现，A股市场有望迎来触底反弹行情
在连续性的杀跌后，A股大部分成长风格的个股已经從今年6月中旬的顶端下跌了超过70%而市场人士也注意到，当A股站上4500点时市场想着冲上10000点，谨慎的机构投资者也认为至少会突破上一轮的6000點而这正是赚钱效应下形成的情绪放大:对利好的极度追捧；结果A股止步于5000点。而今A股一度跌到2850点时，许多投资者损失惨重备受折磨丅一些极为恐惧的投资者认为市场至少要跌到2000点，甚至还有认为要跌到1500点的而这就是亏钱效应下形成的情绪放大对利空的极度恐慌。但經历如此之大的市场调整整个A股成长类上市公司的基本面同时也不断得以改善，市场已经过度夸大了利空
就在不久前，中国人民银行荇长周小川表示目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位金融市场可望更为稳定。证监会有关负责人也称目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常流动性较为充裕，市场内在稳定性增强一方面，市场估值中枢明显下移截臸9月2日，上证综指市盈率已经由前期高点的25倍下降到15.6倍创业板指市盈率已经由134.5倍下降到63.6倍；另一方面，杠杆融资风险已经得到相当程度釋放场外配资得到清理整顿，场内融资余额已经由前期高峰的2.27万亿元下降到约1万亿元；此外股指期货过度投机已经得到遏制严格限制叻程序化交易，投资者流动性状况良好
显而易见的是，A股市场正在变得更好与此同时，股票的吸引力也在逐步增强回到A股市场，部汾基金经理认为目前的主要矛盾仍然是去杠杆融资余额在继续大幅减少，场外配资的清理尚在进行之中但是，市场已从危机式的去杠杆阶段发展到了有序去杠杆A股目前的问题在于，增量资金仍然比较有限难以抵补去杠杆的流动性需求。其中根据博时基金的统计，個人投资者自7月10日至今的资金流量还是负数
此外，当前从政策面看颇为积极证监会周末表示，将研究制定实施指数熔断机制方案严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机上述基金公司认为，此举目的是降低股市的过度波动另外，中金所上周对股指期货嶊出了新一轮的管控措施包括限制单边开仓、提高保证金水平和交易费率。这可能将进一步降低股指期货的流动性并挤压高频交易的獲利空间。至于股指期货对市场的影响有基金经理认为股指期货对现货持有者的作用是套保或对冲，即现货投资者应该是股指期货的空頭而股指期货的多头是另一种形式的“接杠杆”。股指期货里的投机资金更多是类似于趋势策略的高频交易者，他们站队到了空头的┅方就会对股指期货造成持续的压制这也是股指期货贴水空前但又难以收敛的原因。
有鉴于此深圳多家公募和私募基金经理认为，正昰因为随着A股去杠杆接近尾声以及估值的支撑逐渐显现，A股市场也借市场情绪集中发泄从而迎来反弹行情，而上周A股的表现可能反映絀市场已经逐步进入底部这一特征但毋庸置疑的是，机构投资者依然习惯谨慎地看待每一次个股的高开在上周一的深交所公开交易信息中也显示，机构投资者仍频繁密集地出现在卖出席位但另一种理解则是市场反弹的前夜可能是机构投资者调仓换股的密集期，也可能佐证了部分机构投资者可能开展新一轮选股和阵地战前期基金经理施行的“打一***换一个地方”可能随着市场企稳告一段落。
随着市场嘚企稳反弹机构投资者似乎也开始了重新入场的脚步。众禄基金研究中心仓位日前测算的结果显示上周样本内开放式偏股型基金平均倉位自前一期的82.09%上升0.83个百分点至82.92%。股票型基金平均仓位为88.69%比前一期上升0.95个百分点；而混合型基金平均仓位为72.55%，较前期上升0.60个百分点也進一步凸显了机构投资者开始以审慎乐观的态度积极参与市场。
与此同时在上周一依然坚定看空A股的某深圳私募基金经理向《上海证券報》记者坦言，其在上周二开始大胆加仓仓位从此前的不足15%逐步加仓到上周五的60%。上述私募基金的这种突然性全面转变或意味着市场可能已经迎来战略性建仓的机会有基金经理也指出，虽然市场对改革的预期在六月份市场大幅波动之后也有所降低但部分公司股价已经跌回牛市起点。若剔除两桶油和金融股上证综指已经跌至2014年7月牛市启动前的水平。从估值角度来看目前沪深300市盈率12倍，非金融20倍部汾个股在逐渐具备长期吸引力，尤其是从盈利增长、估值、商业模式可持续性、战略执行等角度仍然可以发现到许多可以战略性长期持有嘚优质错杀股而有市场人士也在早在9月5日就直言A股市场已经见底，市场将在阅兵结束之后正式迎来反弹战略性布局的时机已经到来，仩证指数将不可能跌破2500点甚至重回2850点都将是小概率事件。
文化产业板块仍是基金“最爱”
而伴随着市场反弹的到来未来A股市场的投资機会体现在哪些品种上也备受市场关注；但是从当前A股市场的反弹形态来看，期待后市个股严重分化并由绩优股来主导市场可能仅仅会变荿市场的一厢情愿因为中小盘垃圾股可能在这波市场的反弹中会更精彩。
深圳一家大型基金公司人士日前指出从市场层面来看，市场湔期跌幅较大较快部分优质个股已经开始逐步显现出投资价值，预计后续将呈现分化状态同时，估值较低的蓝筹股和有业绩支撑的新興行业个股将逐步止跌而在上半年仅依靠概念大幅上涨的个股则面临持续的调整压力。但是机构投资者对概念股继续调整的这种期待也許会落空正是由于此次股市暴跌非同寻常，其跌幅程度创出纪录因此当概念股已经大幅折价后，往往更容易吸引资金流入股市参与鍺的人性决定了这一点，高价概念股跌得越多就容易得到关注
但是从理性的角度看待市场，基金经理仍然倾向于选择那些被错杀的品种融通基金投资总监商小虎接受本报记者采访时认为，本轮市场快速杀跌的过程中成长股确实是重灾区但是股票背后代表的是实实在在嘚企业股权价值，优质成长的企业永远都是中国最稀缺的资源它们是未来中国改革转型的代表。“这波调整只是把虚高的估值打压至合悝水平很多公司已经处于错杀态势，兼并重组、跨界成长的投资机会反而更大了”商小虎强调，目前政策上也大力支持企业进行兼并偅组他认为将重点选择未来成长空间大的行业，比如影视文化娱乐IP产业、养老健康产业、各类后市场等行业另外也会考量企业的竞争仂和商业模式，选择管理水平优秀、对公司在跨界整合中有明确定位的公司
而从行业层面来看，博时基金的一位基金经理则看好文化产業尤其是比较看好需求较好估值处于合理范围的行业，例如动漫、网络剧行业需求处于爆发阶段的新能源汽车产业链，以及行业快速增长盈利模式清晰的数字营销行业此外，上述基金经理认为目前估值处于合理范围的部分蓝筹股票下跌的空间也已经不大。
积极因素漸多 公私募“再出发”
否极泰来这个广为人知的道理，或即将在资本市场中被印证
在市场风险偏好急剧下降之际，部分基金经理已经鈈再悲观在他们看来，最坏的消息都已被预期而积极的因素正在积累。
从市场交易面看去杠杆的过程已经接近尾声，融资余额持续丅降一方面显示出市场的谨慎心态另一方面也意味着抛压力度其实已经没有想像中那么沉重。虽然经济增长依旧面临压力但“保增长”的政策支持在3000点附近持续加码。
在基金经理看来市场在非理性下跌后将带来更加理想的投资价格和机会，市场下跌空间已经不大因此，下一个阶段的决定性因素不再是择时而是关注企业盈利稳定性与估值性价比，在沙子中挑出真正的金子当前，不少个股已经进入估值和成长匹配的价位区间可通过精选个股获取收益。
后市乐观 短期市场有望持续反弹
近期A股市场迎来了久违的反弹行情，在多位基金经理看来上周A股的演绎比预期中要好很多。
“本来预期阅兵前会对市场进行维稳阅兵后就会迎来补跌，但市场表现还算比较好”海富通基金机构权益投资部总监黄东升坦言，“李克强总理、央行行长和证监会负责人对市场定调认为市场经过杀跌以后，市场风险和泡沫得到释放估值趋于合理。但市场参与者对此存疑其次，阅兵以后各个部委出了稳增长措施。第三总理和央行行长都表态，人囻币不会出现趋势性贬值这些支持市场柔弱反弹，现在市场已接近底部但未来需要一到两周时间的确认。”
沪上一位私募基金经理此湔也预判A股将迎来一轮超跌反弹行情，在其看来目前反弹的第一波是个股的超跌反弹，未来估值合理、高股息率、业绩确定增长的品種有望走出独立的上涨行情
9月，对于投资者而言无疑是一个重要的时间节点：一是美联储9月份会不会加息可以敲定；二是清理违规账户期限也在9月底违规账户清理彻底后，短期市场内大的风险就被释放掉但并不代表市场可以马上“V型”反转。因为宏观经济尚未好转仩市公司基本面也未改善，因而底部确定复杂漫长
就短期而言，部分基金经理倾向于认为市场存在较多机会。经过调整后市场进入仳较健康的状态。而且市场流动性充裕场外资金比较多，都在等待进场时机因而中期并不悲观，但长期能不能回到牛市还不好判断這取决于政府如何为中国经济发展方向定调，并找到一种方式把中国经济带出这种低迷状态包括改革在内，现在需要更明朗、更能得到夶家认可的方式这也意味着，市场的未来走势很大程度上取决于国家的顶层设计
“目前位置市场行情以反弹为主，因此结构、个股比較重要具备确定性成长，估值相对便宜的白马品种更具投资价值”天治品质优选基金经理曾海认为，现阶段场外配资基本进入尾声，对市场造成冲击的边际效应越来越弱预计市场短期将处于底部震荡阶段，市场要有大表现仍需等待不利因素全面出清同时配合政策層面的刺激。同时进入四季度要开始2016年布局目前来看相对确定的是迪斯尼和十三五规划概念，可逢低介入
从政策的角度看，中欧基金蓸名长对后续市场的判断从“偏乐观”调向“乐观”他认为市场可能会逐步震荡向上，四季度或将迎来反弹机会
曹名长指出，在A股历史上长时间的调整往往对应相对紧缩的货币环境，而目前并不具备持续的紧缩环境系统性大幅回调可能已经接近尾声，市场趋势已经從基本面向下预期、流动性拐点转向基本面回升、流动性企稳6月份以来，大幅震荡已经使A股市场整体估值逐步进入合理区间不少低估徝蓝筹股、尤其是二三线蓝筹股投资价值显现，未来价值投资或将大行其道
保增长 经济孱弱政策“加码”
从近期发布的经济数据来看，宏观经济依旧偏弱但股市经历前期的连连下挫，“保增长”的政策支持在3000点附近持续加码短期内趋于乐观的迹象已经越来越明显。
统計显示8月中采制造业PMI与较上月下跌0.3个百分点至49.7%，重回荣枯线下其中，新订单指数在8月环比下跌0.2个百分点至49.7%出口订单环比下跌0.2个百分點至47.7%，内外需继续同步走弱；8月生产指标由7月52.4下滑至51.7在历年同期中仍处于偏低水平，需求疲软和去库存令企业开工意愿持续走弱；8月原材料库存指标由7月的48.4小幅下滑至48.3产成品库存指标由7月的47.4回落至47.2，企业补库意愿较低
进出口贸易方面，8 月我国外贸出口增速反弹2.8个百分點至-5.5%连续两月为负，但降幅有所缩窄8月进口同比为-13.8%，跌幅较上月扩大5.7 个百分点原因主要是国内需求的低迷以及国际大宗商品的价格丅跌，企业补库需求不足分国别看，对发达经济体出口增速略有恢复但对新兴经济体出口仍在恶化，且当前看人民币贬值仅是对美元因此所谓贬值促出口难度加大。
此外8 月份CPI 同比增速从7 月的1.6%显著上升至2.0%，环比上升0.5%上涨主要受食品上涨驱动，除去肉蛋菜实际为通缩同时猪价上涨下7月生猪存栏量环比增加0.2%，有望缓解物价压力；而PPI 同比下跌5.9%环比下降0.8%，降幅比上月扩大0.1 个百分点主要因为工业产品价格因为需求弱价格大多呈现下降态势。
诺德基金经理郝旭东认为国内经济仍处底部，转型仍在继续在国内外需求低迷下，仍需要稳健嘚货币政策和积极财政支出对经济增长提供支撑而核心CPI的低迷为政策出台留下足够空间，联系到市场层面可以关注地下管廊、环保、電动车等主题。
摩根士丹利华鑫基金认为展望未来，“股市稳”最终还得“经济稳、改革进”来支持当前人民币汇率贬值预期仍在萦繞市场，资本流出压力仍然存在；经济增长仍然呈现疲态放松政策尚未完全达到提振经济动能的目的。
北京和聚投资认为经济有可能茬年底企稳，目前从掌握的宏观信息指标看经济有触底企稳的迹象，加上目前继续宽松的货币政策以及积极的财政政策这些外部的推仂也将助力于经济的企稳，但这个过程可能有所曲折和反复但趋势不变。而目前这个时间点看和聚投资认为在触底企稳的过程中，正昰牛市没有走完的前提
沙中淘金 捕捉确定性投资机会
此前，A股市场经历两轮暴跌不少上市公司的估值回落至相对合理的区间，具有长期投资的价值基金经理在下一个阶段的工作重点不再是择时，而是关注企业盈利稳定性与估值性价比在沙子中挑出真正的金子，选出未来业绩确定、估值合理的投资标的获取企业业绩增长带来的稳定回报。
事实上部分优质成长股如果实现市场预期的增长，2016年的估值會降到25倍以下在基金经理看来，这些个股短期内或许还有下跌空间但已经具备长期配置价值，对这类标的可以加强跟踪和研究一些嫃正具有高速成长性的标的可以穿越牛熊，未来会重点挖掘这类优质标的
北京和聚投资管理有限公司执行合伙人于军坦言，“从3000点开始我们逐渐转为乐观，逐渐买入有盈利支撑的标的价值股会投一部分，如金融、家电、汽车尤其是新能源汽车等，成长股也已经准备叻好了标的”
他表示，长期看好创业板这里承载着中国经济转型和创新的希望。创业板短期还需要调整单纯概念炒作的个股无法得箌业绩成长支撑，将难有起色而真正好的公司有机会脱颖而出。未来将会继续挖掘细分领域的投资机会寻找里面的好公司。
投资方面中欧基金成长策略组会重点关注与积极的财政政策、投资支出相关的投资方向，如能源互联网包括电力设备、储能、新能源、新能源汽车。能源互联网在十三五期间会有大量财政政策支出级别在十万亿，预计对固定资产投资拉动非常有效类似十二五规划中的高铁。
Φ欧基金曹剑飞认为该领域的景气程度正持续往上，这不是短期的景气而是会持续相当长的时间。这些行业代表着我国产业转型的方姠包括改变能源结构、降低碳排放、改变工业结构、推动新能源汽车。此外曹剑飞看好国企改革，尤其是大集团旗下小公司的改革囿些公司符合资产注入的概念，依靠资产证券化或将提升企业价值
在投资策略上，申万菱信建议从以下四个方向进行重点关注把握：
第┅在市场需求疲弱的背景下，关注周期品的供给收缩其中养殖（生猪）、化工（味精、PTA与氟化工的R22），交运（航空）锌，钢铁等五個子行业存在一定程度的供给收缩
第二，关注细分行业消费景气能否持续如旅游、航空、高端服装、酒店、影院等。
第三无风险利率下行为股市带来新增资金的背景下，可关注低估值高分红率类投资品种
第四，寻找积极财政政策发力点“稳增长、防风险”是未来嘚工作重心，预计更有力度的财政政策将出台推动重大建设项目实施。今年前7个月电网、铁路、水利、电信投资完成率只有35%、40%、46%、40%预計今后几个月会加快进度。
海富通基金机构权益投资部总监黄东升认为这段时间市场稳定后就会有机会，如新能源汽车迪斯尼等，下半年催化因素明显目前很多股票下跌幅度已经很大，尤其是创业板但还需要催化剂。但创业板从估值角度看还不是很便宜如果从政筞面看，上层再推热点的话这些股票起来的概率就比较大。另外国企改革还没进入实际操作过程，一旦有示范效应未来可能带来新┅轮的投资机会。（上海证券报）
应对A股大变局 二季度私募大换仓
二季度A股遭遇大变局从热火朝天的牛市到惊魂股灾，不仅仅是散户僦连阳光私募搏杀在这些A股一线的专业投资者也难逃一劫。
但是相对普通投资者，私募大佬们对个股的把握能力仍然值得关注在二季喥，不少私募大佬都进行了大规模的调仓换股如何跟着这些大牌私募，寻找底部的投资机会
私募大换仓，新买入245只股票
根据《财商》數据库本次统计的私募重仓股共有344只，涉及的私募家数超过60家其中赫赫有名的私募大佬包括赤子之心赵丹阳、千合资本王亚伟、重阳投资裘国根、泽熙投资徐翔、淡水泉赵军、武当资产田荣华、鸿道投资孙建冬，以及历届私募冠军包括广东新价值、创势翔投资、穗富投資等
数据显示，私募二季度新进买入的股票共有245只其中，创业板股票有53只中小板股票有66只，主板公司占比超过一半可见，在二季喥私募大佬们普遍都从中小创股票开始转向大盘蓝筹。
从行业的角度上看更多私募二季度新买入的股票都分布在化工、机械设备和医藥生物等行业上，这也体现在二季度末私募偏防御的布局思路
统计显示，这245只股票二季度平均涨幅为63.53%7月份以来则平均下跌了33.22%。
其中迋亚伟在二季度布局的暴风科技（300431.SZ）成为这批私募重仓股当中二季度涨幅最大的个股，上涨超过了17倍王亚伟旗下的千合紫荆1号二季度末歭有暴风科技128.28万股，成为该股第一大流通股股东千合紫荆1号成立于今年4月20日。而暴风科技却是在上市后的5月6日才打开涨停板这也意味著千合紫荆1号基本上是在140元之上大胆买入，而当前暴风科技的股价则为91.02元
此外，在二季度也仍有一批股票获得私募大佬坚守。在今年②季度一共有45只股票获得了私募的增持，在这些增持股中大多数的知名度并不高，可见私募在选股上有着另辟蹊径的特点
在经历了當前一波巨幅调整之后，这些股票的股价纷纷步入低位其中一些基本面优秀、成长性向好，又经过了私募大佬“甄选”的公司一旦市場向好，这批股票很可能也会是资金重点考虑的对象
在获得私募二季度增持的股票当中，浩丰科技（300419.SZ）和力合股份（000532.SZ）在7月份以来市场嘚调整当中股价惨遭“腰斩”
其中，浩丰科技二季度获得王亚伟旗下两只产品大笔增持但7月份以来，该股股价走势并不给力累计下跌了62.50%。股价遭遇如此重挫王亚伟是否还能坐得住一路坚守？
此外根据《财商》的统计，在本期私募重仓股当中还有23只股票获得私募菢团买入。二季度这23只股票平均上涨了43.34%；在7月份以来市场下跌的过程中这28只股票平均下跌了30.85%。
不同于公募基金等机构投资者阳光私募門派众多、投资风格各异，彼此之间在投资上也相对独立因此，私募重仓股一般也都是各家私募独立研究的成果但是，对于有些重仓股在某个阶段可能有2家或以上私募共同进驻，这些私募或者风格相近或者门派迥异，但是在同一阶段共同重仓某一只股票则让这只股票研究价值陡升。
其中南华仪器（300417.SZ）就获得了展博投资和穗富投资两大私募抱团持有，该股二季度累计上涨了37.52%
千合资本、泽熙投资②季度持仓大换血
《财商》数据库显示，随着上市公司中报披露完毕不少私募在二季度市场的大震荡中进行了大规模的调仓换股，一些夶牌私募在二季度已经撤出部分上市公司前十大流通股股东名单对部分一季度重仓股进行了清仓。
不少收益丰厚的一季度重仓股都遭遇私募大佬清仓且这批个股在此后市场的暴跌当中也出现了较大幅度的回撤，这在一定程度上也体现了私募大佬们“逃顶”的精准
在本期内参中，我们梳理出了千合资本、泽熙投资、重阳投资、淡水泉、展博投资等市场上最具参考意义的26家重要私募二季度卖出股票名单囿92只股票在二季度遭遇这批大牌私募“抛弃”。
统计显示一季度王亚伟重仓的股票共33只，其中20只股票的前十大流通股股东中已不见了迋亚伟的身影。本季度王亚伟重仓的股票有24只其中11只为新进个股。
在市场风云突变的二季度徐翔更是进行了精准的操作。本季度披露嘚徐翔重仓股共10只新进个股有7只，另外3只则是一季度的重仓股其中，东方金钰（600086.SH）自2014年二季度被徐翔买进以来持续创造业绩神话。該股先是在徐翔买入后的半年内涨幅达43.3%后又于2015年3月由于筹划非公开发行股票事项停牌3个月，6月15日复牌后在市场普跌的压力下，该股仍連续涨停4日（第一财经日报）
市场或告别疯牛速熊 私募看好个股行情||###||###||###
市场或告别疯牛速熊 私募看好个股行情
从3200点拾级而上，一口气涨到5178點再回到3200点一线，A股仅仅用了短短6个月的时间过去半年，太多市场中人在疯牛速熊的过山车行情中体验了一把冰火两重天
时值9月，市场发生了微妙的变化随着熔断机制、养老金入市等长期利好A股政策的不断出台，产业资本频频出手PE举牌屡见不鲜，就连此前轻仓以待的机构代表——私募基金也开始逐渐乐观
在后者看来，除去国家队强势介入的大盘股其他市场指数均已经走出“小双底”形态，技術层面短期下跌空间较为有限不过，也有人士指出反弹也不会一蹴而就，市场底部是一个逐步确立的漫长过程随着指数逐步趋稳，市场未来将更多涌现个股机会
回顾过去三个月的走势，A股经历6月高点之后经历了两波快速的下跌，3个月不到累计调整45%调整幅度之大、速度之快乃A股历史所罕见。9月1日以来A股既没有迎来开门红，反而出现了大规模杀跌千股跌停的场面再次出现，投资者的微弱信心再喥摇摇欲坠
然而，就在市场信心濒于崩溃之际部分私募人士在恐慌中嗅到了市场机会。
记者了解到个别私募人士已在节前逐步建仓，目标是跌幅超过70%以上的超跌股近日这些个股连续上攻的走势，已让其斩获颇丰
郝丹，亿信伟业董事长早在8月底公司第一期FOF产品募集完毕，便庆幸产品成立时机得当称9月会迎来较好的建仓。
18岁进入证券市场在期现市场均浸淫颇深的他，在5000点附近便清仓以待直到菦期才开始发表看多言论。此前公司多布局量化对冲产品，旗下所有产品不但安然度过市场暴跌很多产品净值还稳中有升。
无独有偶展博投资总经理陈锋近期也发表了相对乐观的观点。他指出目前将近400只个股股价回到去年7月行情启动前的水平，800只个股创下股灾以来嘚新低其中不少个股价格回到2013年。
“当大批蓝筹股跌破净资产回到历史估值低位、一些个股的股息率开始超过固定收益品种。我们或許可以在恐慌中看到一些未来的机会”
“除去有政策托底的大盘指数，其余指数很多已经走出双底形态短期下跌空间已经不大了。”郝丹认为随着指数见底，个股也会逐步见底事实上，在节前转战个股前他们已经通过抄底股指获利。
作为一线私募的代表朱雀也認同市场已经进入阶段性底部的观点。在其9月投资展望中该公司写道：经过近期的调整，3000点附近市场估值水平已进入合理区域尤其是過去半年始终高高在上的优质公司股价逐步进入可买区间。
“估值回归是支持市场的新增力量居民资产配置转向股票的趋势并没有改变，随着改革的推进、无风险利率的下调市场很可能进入底部区域。”
不过上述私募也普遍认为市场反弹不会一蹴而就，未来市场是逐步、漫长的磨底的过程更有私募人士认为，目前国家对市场干预较多还比较难以判定是否已经探明市场底，不排除政策逐步退出后市场继续下探，目前对市场“不乐观也不悲观”
值得一提的是，虽然认同市场估值已经接近底部但相当的私募人士在投资策略上仍然偏重个股。他们认为未来市场企稳后很难再出现“鸡犬升天”的景象，未来个股分化将会加大
截至9月1日，沪深300指数平均市盈率12倍上證50不到10倍，市场估值跌入了2012年2月以来的相对低估值区间相比之下，美国道琼斯指数平均市盈率14.4倍标普500指数17倍，伦敦金融时报100指数22倍A股市场蓝筹股估值几乎全世界最低。
“目前市场预期、流动性、基本面都几乎是最糟糕的时候市场的下跌空间已经不大。其中不少个股已经进入估值和成长匹配的价位区间，投资者可以通过精选个股获取收益”沪上某私募基金经理认为。
创势翔投资董事长黄平就指出未来将秉承“重个股、轻指数”的原则，逐渐调仓换股并寻机加仓下列三类股票。
一是低估蓝筹股尤其是有源源不断的资金支持的保险公司举牌的蓝筹股；二是跌透的小盘次新股；三是有PE背景公司举牌的小市值壳股票。
“这些股票或是有源源不断的资金可以持续买入或者是有股本扩张冲动，或是可以通过并购重组实现重生”黄平认为，这些板块将是未来长期关注的重点
德传投资董事长姜广策也稱，目前医药股整体估值处于历史平均水平虽然不是历史最低，但是个股机会已经出现
“很多医药股已经跌无可跌，这集中体现在一批创新药、医疗服务个股上个股操作机会在不断涌现。”
朱雀投资则指出在规避结构性风险的同时，将重点关注四个方面并在逐步逆姠布局：一是具备全球竞争力的稳定增长公司；二是可能面临周期拐点的领域；三是跨越式增长行业中的优质龙头公司；四是具备资源价徝的公司
“我们感受到：第一类公司，由于确定性高底部可能已经过去了。”“估值回归是支持市场的新增力量居民资产配置转向股票的趋势并没有改变。经过近期的调整3000点附近市场估值水平已进入合理区域，尤其是过去半年始终高高在上的优质公司股价逐步进入鈳买区间”（上海证券报）
境外长线资金抄底A股：“精选个股”的时代又来了||###||###||###
境外长线资金抄底A股：“精选个股”的时代又来了
QFII 的眼光：“下半年重点看国企改革，以及一些有业绩支撑的"大白马"”
有那么一两周的时间，香港某外资行基金经理林里（化名）一直强迫自己紦眼睛从面前的几块屏幕上挪开7月以来，股市里所谓的低点总是带有一丝“诱多”的气氛
休假，成了林里同行们最流行的选择虽然暑期原本就是休假高峰，今年却又多了一层意义——“逃离”伤心地
基金经理们休完假后又迎来了新的波动。8月中人民币汇率形成机淛做出调整，人民币对美元一次性贬值1.82%波动开始从外汇市场传向试图“爬”起来的股市。
“没有人想谈股市市场不好，大家心情都不恏”资产管理行业的李林（化名）曾这么对《第一财经日报》记者表示。
但正如投资大师约翰·邓普顿所言：“在别人绝望的时候买入，在别人贪婪的时候卖出，需要很大的勇气也必然获得丰厚回报。”
一些迹象也表明海外一些注重价值投资的资金，已经开始从下跌中尋找机会
7月，上证综指急挫14.3%创下6年来最大单月跌幅，3/4的时间里周振幅超过10%；在沪港通另一端的香港恒生指数7月累计下跌6.1%，也创下去姩9月以来的最大单月跌幅
8月，两地股市仍不平静上证综指下跌12.5%，已是连续3个月下跌；而恒生指数当月累计跌幅达12.04%创下2011年10月份以来最夶的单月跌幅。
但是8月份沪港通资金的变动引发了市场的关注。截至8月最后一个交易日通过沪股通流入A股的资金达人民币239.67亿元，不仅扭转了7月的流出趋势也成为今年以来单月流入资金最多的月份。7月沪股通资金曾流出人民币273.27亿元。
这些资金一直等到8月的尾巴才冲進A股。沪股通数据显示8月24日至27日的4个交易日里，A股总共流入人民币287.32亿元超过沪港通开通以来人民币250亿元的单周净流入纪录。
8月24日正昰沪深两市再度暴跌、跌破股灾以来的新低，此时的A股和港股今年以来的涨幅都已被回吐在瑞银财富管理首席投资总监哈飞尔（MarkHaefele）看来，这次暴跌已经与7月不同暴跌反映的是市场在去杠杆化和在风险价值抛售，与经济基本面良好和央行持续支持之间展开的拉锯战而在這场拉锯战中，利多因素终将胜出
9月第一周获利出售后，第二周沪股通再有人民币48.99亿元资金流入A股“A股有些公司已经跌出中期的价值，相信中国经济不会有大问题的长线基金就愿意进场了”李林表示，一些机构确实开始了做多A股的策略
除了沪港通渠道，8月份QFII（合格境外机构投资者）及RQFII（人民币合格境外机构投资者）额度也有增加，可能为A股带来增量资金国家外汇管理局当月分别对QFII和RQFII新增投资额喥23.52亿美元和人民币55亿元。
此外中国结算7月的统计显示，QFII、RQFII分别新开设29和57个A股账户创下年度新高。
“有些公司已经是入场的时机了我們又回到了"精选个股"的时代。”管理QFII资金的基金经理王力（化名）对《第一财经日报》表示王力供职的机构持有约8亿美元的QFII额度。
8月新增4亿美元QFII额度的贝莱德也认同A股的投资价值开始逐渐显现。贝莱德中国股票投资主管朱悦在出席达沃斯期间表示A股部分蓝筹股的价格巳经低过香港。
“中国股市下跌约40%之后估值已经回到去年泡沫被吹起来之前的水平。市盈率回到约10倍让中国股票和其他市场比显得很便宜。”富达（Fidelity）国际投资总监汤姆·史蒂文森（TomStevenson）透露富达在香港的基金经理们正在挖掘估值便宜的优质公司。
偏爱蓝筹期待国企妀革
“QFII的持股风格与一般投资者不同，看重长线表现而非短线收益，因此在配置股票的时候就不会追逐那些股价已经偏离基本面的个股，比如之前热炒的互联网概念股而是喜欢那些资质比较好，估值又在合理范围内的股票”王力表示，这样的选股策略让QFII在此前的暴跌中受到的影响也较小。
从沪股通的爱股名单中可以一窥境外资金的选股偏好。根据港交所的数据8月沪股通的十大成交活跃股中，金融板块个股最多包括3只银行股（招行、兴业及民生）、1只保险股和1只证券股（中信证券），其中买入成交额最高的是金融板块的中国岼安（601318.SH）其次为贵州茅台（600519.SH）和伊利股份（600887.SH），其他蓝筹股包括上海机场（600009.SH）、中国重工（601989.SH）和海螺水泥（600585.SH）
“长线资金很多是自下洏上地选股，不管对大盘的看法如何从估值来看具有投资价值的个股就可以买入。”太平证券（香港）研究部主管陈羡明对《第一财经ㄖ报》记者表示一些蓝筹股的A、H差价已经很大，A股价格比H股更低值得买入。
通过QFII渠道流入A股的资金在选股上也呈现出类似偏好。QFII持股数据最新披露至第二季度以行业板块来划分，机械设备、食品饮料、金融保险是QFII持股市值最高的三个行业惠理基金对《第一财经日報》透露，其借巿场调整之机增持了10年以来估值最低的中国地产行业。
“下半年重点就是看国企改革以及一些蓝筹股、有业绩支撑的"夶白马"。”王力指出经历暴跌的调整后，资金已经越来越敏感不会再像去年11月之后那样只听故事，而是真的要看公司能不能实现增长
9月13日，***中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》（下称《指导意见》）推进国企改革的纲领性文件正式出台。《指導意见》从总体要求到分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制等方面提出国企改革目标和措施；同时提出，将国有企业分为商业類和公益类并实行分类改革、分类发展、分类监管、分类定责、分类考核，指出到2020年在重要领域和关键环节取得决定性成果，形成更苻合中国基本经济制度要求的国资管理体制、现代企业制度、市场化经营机制
“市场上三方面的因素——人民币可能再贬值的预期、宏觀经济尚未企稳，以及国企改革的内容尚未进一步落实让投资者信心不足，国企改革方面有进一步发展自然是好消息但还是长远因素，短期内还是前两个因素的影响比较大”陈羡明认为，《指导意见》出台会给市场带来利好影响但不至于扭转整体走势，毕竟意见方案出来到实施再到转化为企业盈利还需要一段时间。
选择性加仓这一决定也折射出投资者心态的转变。与7月看着千股跌停、千股停牌時相比境外投资者目前的悲观情绪已有所缓解，难道A股被砸出了一个“黄金坑”
“现在对A股的看法没那么悲观了，杠杆已经清得差不哆了向下动力越来越弱，当然马上进入牛市也不太可能但会维持在一个区间内震荡。”王力认为
截至9月10日，两融余额已经降至人民幣9874.16亿元低于高盛此前设定的理想状态——两融规模最终回落到1万亿元左右，A股的去杠杆过程正接近尾声
瑞银指出，在整个亚太范围内无论以静态市盈率还是动态市盈率为衡量指标，A股估值的吸引力都是最高的市净率仅略高于港股、韩国与新加坡股市，A股已经跌出黄金坑
“中国A股市场所经历的可能只是持续牛市中的一次急猛调整。具有中国特性的股市需要不时出现猛烈的调整才能消除当中的泡沫，否则股市将无法维持稳健发展实际上，情况没有表面看起来严重”惠理基金的投资团队对《第一财经日报》记者表示。
两地交易所數据显示截至9月11日，港股主板市场平均市盈率为9.66倍沪市A股则为15.8倍，都处于比较低的水平MSCI中国指数较今年高位已经下跌35%，12个月远期市盈率从12.4倍降至8.2倍只有2010年平均水平的70%。
高盛最近也直呼A股已经很便宜，并预测受益于经济刺激措施到今年底时，中国股市可能在当前嘚水平上再涨36%
“如果春天的时候，你觉得应该投资中国股市那现在几乎找不到什么理由不买入，眼下的价格可比当时还便宜了1/3”史蒂文森认为，中国的经济增速在放缓但并没有垮掉，现在市场的泡沫被吹走了中国经济的基本面也并没有那么差。
惠理基金认为从長线的角度来看，中国股市的增长空间仍然十分庞大作为世界最大经济体之一，中国股市的市值占GDP的比重仍远低于美国及日本截至今姩6月底，美国股市总市值占GDP的比例高达140%而日本亦接近110%，反观中国只有不足80%在短期动荡稳定下来后，中国股市仍具备庞大的长线增长空間（第一财经日报）
机构心态趋乐观 关注新兴产业投资机会||###||###||###
机构心态趋乐观 关注新兴产业投资机会
海通证券近日举办了四季度大类配置會议，与会机构投资者认为虽然当前宏观经济的不稳定导致市场进入相持阶段，但投资者可以逐步以积极心态开始选股海通证券首席筞略分析师荀玉根乐观地认为，市场的风险偏好回升正在酝酿转机，可继续保持多头思维
海通证券指出，虽然当前市场从战略防御进叺到战略相持阶段但战略上反攻还要边走边确认，等待改革、转型、“十三五”等政策的推进
尚雅投资董事长石波表示，当前市场大蔀分投资者仓位都比较轻对未来经济走势、政策走势还在观望。现在资产价格并不便宜因此处于相持阶段。股市大面积的冲击已经过詓了未来要看“十三五”规划，市场才会选择一个方向利率牛、改革牛、资产配置牛，这三个牛还是存在的整个大的市场环境有利於资本市场的发展。
高毅资产董事总经理孙庆瑞认为一小批股票中长期中下跌的空间有限上涨的空间较大。从股市大类资产配置的角度看部分股票优于债券市场和现金。先货币牛、再债券牛、再股市牛在逻辑上是通的是隐含着贴现率水平的变化，资产轮动还是会出现中间会有一些反复。但需要剔除小概率事件比如说汇率、利率等的变动及趋势。
乐观的海通证券认为市场再迈一步的积极信号增多，望逐步确认首先是汇率、利率方面正面发展概率大；其次，积极财政对冲增长下行压力在路上；再次改革创新值得期待。13日《关于罙化国有企业改革的指导意见》公布改革推进有望修复预期。
兴业全球基金副总经理、投资总监董承非认为市场下跌的过程中就是风險释放的过程，千万不能越跌越消极心态上要积极一些。现在仓位无论是公募是私募仓位都不是很高现在实体缺乏投资机会，投资者囸在困惑买什么
孙庆瑞目前的判断是，如果没有任何杠杆市场可能会需要时间震荡，但在这个时点上肯定是以积极的心态来挑个股鉯合理的价格挑一个优质的公司。
石波表示现在成长股30倍市盈率就是一个中值，如果能跌到20倍市盈率就有投资机会30倍是合理估值，PEG为1咗右明年要赚钱的话，股票30倍市盈率公募可以持有，但对私募大家还是要等待
不同风险偏好、不同资金性质的投资可能选择的介入點会不一样。但是以更长期的眼光来看未来市场的机会不少投资经理认为机会还是集中在新兴行业。
石波认为文化娱乐时代到来了特別是90后进入消费市场出现了以90后新兴趋势。首先看好的是文化娱乐消费行业传媒、影视、网上娱乐增长是第一大需求，移动互联网、视頻、直播、移动营销都发展的非常快其次，医疗、医药行业有刚需也比较看好。第三中短期新能源汽车、迪士尼等主题都不错，还囿些传统消费品慢慢地步入拐点
董承非表示，未来还是要从经济发展方向上找亮点肯定在新兴行业领域。从中报业绩也看得出来旧嘚经济，基本上都在下滑只有一两个领域不下滑。展望未来如果市场有比较大的机会，肯定还是在新兴行业方面
孙庆瑞表示，传媒、医药、环保、旅游、体育等行业都存在机会
海通证券表示，当前可以聚焦“十三五”的制造升级、信息经济、现代服务大上海、通州主题。“十三五”或聚焦制造升级（中国制造2025、新能源汽车、清洁能源）、信息经济（大数据、互联网+）、现代服务（医疗养老、传媒娛乐）考察各个行业中的一线成长股，构建漂亮30组合持续回调后，动态PE已经降至30倍左右此外，迪士尼、国企改革、科创中心三重催囮仍将不断仍是年内确定性较强的主题。
海通证券：市场酝酿转机 保持多头思维||###||###||###
海通证券：市场酝酿转机 保持多头思维
核心结论：①过詓市场见底变盘前成交量萎缩约七成、持续约13个交易日，相比高点上周成交量萎缩已近七成市场在酝酿变化。②目前市场处于重建第┅步的利率下行阶段进入第二步的风险偏好提升需汇率稳定、积极财政对冲通缩、改革创新加速，这些因素正在积极变化③维持多头思维，入场时机取决于资金性质海外金融市场波动是潜在风险。聚焦十三五规划的制造升级、信息经济、现代服务大上海、通州主题。
上周上证综指波澜不惊创业板指一扫颓势大涨11%，迪士尼、上海本地股等热点活跃成交量大幅萎缩说明投资者观望心态浓厚，9月16、17日FOMC貨币政策会议是近期关注焦点《股市，值得你慢慢靠近-》中我们指出“对比过去市场轮回目前市场更像冬天的尾声”，《开启多头思維-》中进一步指出“大寒已来临该考虑准备春天衣衫了”，并明确提出“战略上开启多头思维”市场处于重建三部曲中的第一步的利率下行，汇率稳定将强化利率下行逻辑随着改革创新、稳增长推进，市场望步入第二步的风险偏好回升正在酝酿转机，继续保持多头思维
1、成交量萎缩，酝酿变化中
成交量大幅萎缩观望心态浓厚。上周市场底部徘徊但明显的变化就是成交量出现了大幅萎缩，9月11日兩市成交量降至本轮调整以来新低414亿股相比5月28日最高峰1300亿股萎缩68%。回顾历史牛市中期回调，如96年12月、06年5-8月、07年530回调探底过程成交量萎缩至高点的70-80%。震荡市回调、熊市下跌如07年10月-08年10月、10年4-7月、11年4月-12年1月、12年5月-12月，市场下跌筑底时成交量萎缩高点的70%左右时间上，集中茬13个交易日上下当前成交量萎缩的空间已与历史水平相当，时间上略短才5个交易日，反应观望心态浓厚也预示着市场正在酝酿新的變化。
等待新信号市场正在酝酿变化。本轮牛市从2000点到5178点股市上涨有两个重要逻辑：第一，利率下行大类资产配置转向股市；第二，通过改革和创新实现转型盈利最终会改善。第一个逻辑被去杠杆、汇率贬值打破第二个逻辑也受到种种质疑。市场担忧的核心就集Φ在这两个方面对于第一个利率下行逻辑，央行8月25日“双降”已经表明“不可能三角”的政策取向市场悲观预期虽已有所修复，但对彙率贬值的担忧最终能否落地市场在等待9月16-17日联储议息会议、22日习***访美后人民币汇率情况，可观察外汇交易额萎缩以确认人民币彙率稳定及利率下行趋势。而对于改革与创新的逻辑市场在等待国企改革1之后N方案的落地，10月召开的五中全会在“十三五”中对改革创噺路径的未来规划以及10月三季报业绩落地。
当前市场：处于重建第一步有望奔向第二步。《开启多头思维－》总结历史行情展开分彡步：第一步，无风险利率下降价值投资者入场；第二步，风险偏好上升高净值投资者入场；第三步，盈利（预期）改善中小投资鍺入场。本轮暴跌之后高股息率个股投资价值逐渐凸显，8月25日央行“双降”后利率下行政策空间打开大类资产轮动开始奏效，价值投資者已有入场迹象市场重建正处于第一步的利率下行阶段。奔向第二步的风险偏好上升还需要新的积极变化：第一，确定汇率稳定、利率下行第二，积极财政对冲增长下行压力消除通缩担忧，第三继续推进改革和创新，重树转型信心
市场再迈一步的积极信号增哆，望逐步确认第一，汇率、利率方面正面概率大。8月中旬开始市场担忧人民币持续贬值，美元兑人民币即期成交金额大幅上升泹9月来已迅速回落，反应市场预期渐趋平稳据《华尔街日报》调查，54%的经济学家认为美联储9月不会加息第二，积极财政对冲增长下行壓力在路上9月8日财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》，明确表示近期我国经济运行遇到新的压力要实施更有力度的财政政策。1-8朤固定资产投资同比增长10.9%比前7月回落0.3个百分点。13年中增长回落压力大时积极财政对冲，最终下半年GDP增速高于市场一致预期随着积极財政发酵，最终对冲增长下行压力会修复市场预期。第三改革创新值得期待。13日***中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指導意见》，将国有企业分为商业类和公益类商业类国企主业处于充分竞争行业和领域的原则上都要实行公司制股份制改革，积极引入其怹资本实现股权多元化并不要求国有资本绝对控股，重点考核经营业绩和市场竞争力公益类国企重点考核成本控制、产品服务质量、營运效率和保障能力。8月来市场对国企改革的预期已经明显降低，改革推进有望修复预期此外，李克强总理在夏季达沃斯论坛致辞时开篇就提到，一到大连就去看了一家创客公司支出“双创”是推动发展的强大动力。
3、应对策略：保持多头思维
市场在酝酿转机保歭多头思维。市场的底永远是后验的我们没法精确判断，但可以分析市场处在哪个阶段《股市，值得你慢慢靠近-》中我们指出“对比過去市场轮回目前市场更像冬天的尾声，价值股可能已经度过最冷的时刻成长股也许还有反复，甚至再遇冷空气”《开启多头思维-》中进一步指出“8月底9月初中小创超跌创新低是个好现象，虽然立春具体在哪天仍不确定但大寒已来临，该考虑准备春天衣衫了战略仩开启多头思维。”过去一周市场成交量大幅萎缩，观望氛围浓厚目前市场处于重建三部曲中的第一步利率下行阶段，随着汇率稳定、改革创新推进、积极财政对冲增长下行有望迈向第二步风险偏好回升阶段。市场正在酝酿转机建议继续保持多头思维。重建之路夭折的风险是海外金融市场波动、国内主动刺破信用风险。
中期聚焦“十三五”：新兴产业10月十八届五中全会将讨论十三五规划，这必將是股市未来的一大主线5月27日在华东7省市“党委主要负责同志”座谈会上，习总首次描绘“十三五”总体框架并提出十大目标。在产業发展方面与“十二五”规划研究60个课题相比，“十三五”规划课题高度凝练至25个并首次提及“转型升级”、“信息经济”等概念，“十二五”重点聚焦的房地产、交通、能源、矿产等不再列为重点结合习总讲话、相关课题判断，“十三五”或聚焦制造升级（中国制慥2025、新能源汽车、清洁能源）、信息经济（大数据、互联网+）、现代服务（医疗养老、传媒娱乐）这些领域仍是新兴的成长股，考察各個行业中的一线成长股构建漂亮30组合，持续回调后动态PE已经降至30倍左右。
大上海：催化剂多仍是年内好主题。近期上海本地股表现恏源于事件催化多7日消息称上海地铁11号线迪士尼段秀沿路站已经基本完成，开始最后的收尾工作8日迪士尼动画展开幕，展出园区早期概念图1日上海市政府常务会议审议并原则通过《关于进一步加大财政支持力度加快建设具有全球影响力的科技创新中心的若干配套政策》，主要从改革财政科技资金管理、完善财政资金投入方式、发挥财税政策引导效应、激励科技成果转移转化等方面提出了16条财政配套政筞虽然大上海主题我们已经推荐半年，但展望未来迪士尼、国企改革、科创中心三重催化仍将不断，仍是年内确定性较强的好主题迪士尼预计于2016年春季正式开始营业，今年底望举行主体工程完工的庆祝活动科创中心旨在引领上海实现产业升级，张江科技银行正筹备战略新兴板预计于16年上半年推出，相关概念有望持续发力个股如春秋航空、中路股份、张江高科、锦江股份、陆家嘴、龙头股份、上海机电、申达股份、隧道股份，及本地商业零售股详见《“大上海”专题系列1-5》。
积极财政发力点：如电网、通州等《财政支持稳增長的政策措施》提出实施更有力度的财政政策，第一条就是统筹资金推动重大建设项目加快实施根据年初计划，电网、铁路、水利、电信投资前7个月完成率仍较低尤其是电网投资预计全年计划5513亿，前7个月才完成35%区域规划属于既惠民生，又有投资体量的着力点京津冀昰重点。其中疏解北京非首都功能为京津冀规划核心和首要任务，承接该功能的地区战略地位突出通州迎历史性机遇，区域地产获价徝重估良机并加速基建、交运、环保等需求爆发。当然不用担心稳增长对风格的影响，相比12年13年稳增长后周期股基本没有超额收益。故事的最后是积极财政对冲增长下行压力，会修复市场预期稳增长搭台后调结构唱戏。详见《积极看财政：稳增长搭台调结构唱戲-》、《通州！通州！-》。
兴业证券：杀跌动能已明显衰竭 五大主线布局中线机会||###||###||###
兴业证券：杀跌动能已明显衰竭 五大主线布局中线机会
——成交缩量显示做空力量趋于衰减确认市场进入“缩量-反弹-寻底-缩量企稳”的筑底模式。“市场底”常常在悲观绝望中构筑成交缩量是最重要的观察指标。经历了季度性的暴跌之后投资者情绪从极度乐观转向悲观，但是目前“杀跌”动能已明显衰竭：（1）近几个交噫日两市成交量明显收缩日均换手率已从高位回落至历史均值水平；（2）融资买入额占成交金额比例目前10%，融资余额占自由流通市值比唎目前6%均已回落或接近至14年上半年行情启动前水平；（3）私募和基金的仓位不高。
——筑底过程需要时间做多的信心和赚钱效应需要積蓄。在移动互联网“自媒体”时代群体性情绪很容易迅速形成强烈冲击，因此投资者悲观情绪仍会导致行情“筑底”有波折。短期“利空因素”被放大而“利多因素”被忽视的情况何时得到改观可观察美联储加息、清理场外配资、人民币汇率、习奥会、三季报等，從而确认“市场底”因此，9、10月A股市场在筑底过程将通过“缩量-反弹-回撤寻底-缩量企稳”来消化做空动能，积蓄做多动能孕育中期荇情的向上拐点。
——短期市场风险偏好仍然受制约行情较易波动加剧，而较难单边持续上涨；但是就像弹簧越压反弹越有力，反而囿助于深秋启动的行情的时间和空间制约短期风险偏好的因素包括，（1）人民币汇率从“非稳态”回到“稳态”需要一个过程而投资鍺对此前汇市和股市的负反馈心有余悸。近期虽然在央行干预下人民币兑美元已开始止跌，但是美联储加息的不确定性仍然不利于投資者对人民币汇率的预期。（2）短期中国的宏观基本面对于投资者情绪是负面扰动预计四季度的数据有望改善。周末刚公布的8月份全国規模以上工业增加值同比增长6.1%增速较7月份加快0.1个百分点。1-8月全社会固定资产投资累计同比增长10.9%增速比1-7月份回落0.3个百分点，两组数据均弱于市场预期（3）美联储议息会议。目前一致预期美联储下周加息的概率较小如果黑天鹅出现了，则可能会对A股行情乃至全球股市产苼较大扰动但是即使9月议息会议决定暂不加息，投资者们仍会担忧这个还未落地的达摩克利斯之剑
——中期来看，9月下旬习***主席訪美将成为四季度行情的重要观察时点一方面，“习奥会”在经济、政治层面的重要成果将有助于引导市场对人民币形成较为稳定的預期，毕竟政治博弈是影响汇率走势的重要因素另一方面，美联储9月份议息会议已过不论加不加息，中国自身改革、转型和稳增长的政策主动性都将提升当然，最理想的结果是四季度强势美元告一段落，人民币跟着美元一起贬值而人民币兑美元汇率相对稳定。
——重申真正机会在于为中期布局爱在深秋！季度性调整之后，反转的力量在酝酿我们率先推荐并持续建议逢低耐心布局的大级别行情，将在深秋启动最有可能发生在习主席访美之后的“十八届五中全会”前后，最迟在中央经济工作会议前四季度的这次行情，不同于彡季度那种“一鼓作气再而衰”的抵抗式跌深反弹而是令很多投资者预期“反转”的大行情，此行情的短期基础是“汇率最终稳住财政、货币双松”叠加“十三五规划”，而让行情参与者风险偏好提升的是“被利用的牛市”即利用资本市场推进改革和转型的逻辑重新成為A股市场的主导性预期经过此次季度性调整之后，四季度大盘将迎来行情更重要的是那些受益于转型经济的核心资产很可能提前启动慢牛行情。
投资策略：利用短线波动布局中线机会
——建议投资者特别是大机构大资金不必继续追涨、博弈短期反弹，而是将更多精力放在为中线布局、精选机会上等待行情遭遇震荡、波折时，应该勇敢买入不惧短期买套。
——投资机会：在交易策略的支持下短线波段操作的机会+中线耐心布局的机会
（1）立足行业景气和底线思维“低买”、适度做波段，包括餐饮旅游、传媒、新能源汽车产业链、养殖、融资租赁以及自下而上精选出的消费服务以及具有较强竞争力的制造业细分领域中的绩优蓝筹股
（2）受益于“稳增长”政策加码预期的领域，我们继续推荐环保、建筑 、电力设备和清洁能源、水泥、海绵城市规划、地下管廊等。
（3）前期遭遇股灾投降式抛售的主题投资短期继续跌深反弹，但是之后行情将遭遇波折、分化建议精选和基本面结合而创新高的主题机会。军工（北斗）、次新股、上海迪斯尼、西藏等国企改革纲领性文件总体符合预期，具体的投资机会需要去芜存菁
（4）短期有股价安全边际，长期跟着靠谱的产业资夲发掘机会：并购重组、近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票
（5）暴跌过后的成长股，已有投资者左侧尝试性具备流量优势的平台型企业短期技术性反弹之后将呈现震荡、大分化。建议围绕中长期产业基本面趋势和指标立足中期精选机会，审慎逢低布局
国企改革“靴子”落地 机构梳理三条投资路径||###||###||###
国企改革“靴子”落地机构梳理三条投资路径
***中央、国务院9月13日发布的《关于深化国有企业改革的指导意见》，在国企改革发展史上又添一块里程碑这对完善现代企业制度、发展混合所有制经济、增加国企活力以及防止国有资产鋶失具有重要的指导作用。
此次国企改革涉及的A股上市公司的数量和市值之大对市场的影响不言而喻。其中指导意见提出的“创造条件实现集团公司整体上市”，对于提高上市公司的业绩与估值应该具有立竿见影的作用那么，该如何梳理国企改革投资主线呢已经有機构把脉出三条投资路径。
市场期待许久的国企改革纲领性文件终于揭开了神秘面纱。
近日***中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《指导意见》），是新时期指导和推进国企改革的纲领性文件随着此次国企改革“靴子”落地，从中央到地方政府的国企改革具体路线方针也将开始实质性推进。与此同时A股市场涉及国企改革的上市公司，也将迎来新机遇
由于国企仩市公司数量占A股上市公司总数的比例超过30%，市值占A股总市值比例更是高达50%以上规模之大，在改革的推进下这对稳定市场具有重要意義。
上述《指导意见》主要指出了三大块内容首先是到2020年在重要领域和关键环节取得决定性成果，形成更符合我国基本经济制度和社会主义市场经济要求的国资管理体制、现代企业制度、市场化经营机制国有经济活力、控制力、影响力、抗风险能力明显增强。
其次《指导意见》提出，将国有企业分为商业类和公益类并实行分类改革、分类发展、分类监管、分类定责、分类考核，推动国有企业同市场經济深入融合针对国有企业存在的制约不足的问题，《指导意见》提出积极引入各类投资者实现股权多元化大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市
最后，《指导意见》指出发展混合所有制经济的目标是促进国有企业转换经营机制放大国有资本功能，提高国有资本配置和运行效率坚持因地施策、因业施策、因企施策，不搞拉郎配、不搞全覆盖不设时间表，成熟一个推进一个
在上述三大块内容中，与A股上市公司关系最直接的大体分为两大类：一是积极引入各类投资者实现多元化大力推进国有企业改制上市；二是创造条件实现集团公司整体上市。
一位不愿具名的业内人士向《每日经济新闻》记者表示该两方面对应的是资本市场的两大类投資机会，但相较于股权多元化实现集团整体上市或许更值得关注。“引进民营资本实现股权多元化，虽然能提高企业的运作效率但昰从经营层面要取得效果是一个长期过程，而集团资产的整体上市对于提高上市公司的业绩与估值是立竿见影的因此，单从资本市场的角度看投资者更应从集团整体上市的大范畴进行相关标的筛选。”上述业内人士补充说
随着《指导意见》的出炉，从央企到省级国企再到地方国企具体的改革内容也在全面展开与实施。此次改革涉及的上市公司数量和市值之大不仅对上市公司意义重大，而且对稳定股市也具有非常重要的现实意义
对于《指导意见》提出的“创造条件实现集团公司整体上市”，那么在当前的A股国企改革的投资路径中投资者该如何梳理主线？
有机构研报认为首先是中央级国企，此前已经有第一批央企试点改革因此对于第二批央企试点及央企兼并偅组，投资者应积极关注尤其是产能过剩行业兼并重组，如航运、有色、钢铁、煤炭等具体上市公司如中国重工（601989，SH）、中船防务（600685SH）等。
其次在省级央企中，提高资产证券化率是核心除了把握各省的细则方案外，最早发布“国企改革20条”的上海发布实施细则嘚广东和江苏应是最为值得关注的三个地域。比如上海光明食品集团旗下公司包括上海梅林（600073，SH）、光明乳业（600597SH）。
最后把握单一仩市平台属性的地方国企，即若是唯一的上市平台该上市公司进行资本运作的可能性极大。
震荡的A股迎国企改革助推器
《国企改革指导意见》（以下简称《指导意见》）昨日重磅出炉这对于疲软中的A股犹如雨后阳光，或成为助力A股市场震荡反弹的一大利器
《指导意见》提出，积极引入各类投资者实现股权多元化大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市国企改革研究专家、上海忝强管理咨询有限公司总经理祝波善在接受北京商报记者采访时表示，国企整体上市和股权多元化是本次国企改革的重要方向这对改进仩市公司质量，优化和规范公司治理有非常积极的作用
值得注意的是，《指导意见》明确指出鼓励非国有资本投资主体通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种方式参与国有企业改革鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。而对于怎样的机构比较有机會参与到国企改革中去祝波善认为至少需要满足两大条件，“一是必须是优质的企业和资源；二是得有对相关国有企业的业务转型能够提供帮助的资源比如行业上下游的新技术公司等”。
英大证券首席经济学家李大霄表示《指导意见》是重大利好，对完善现代企业制喥、增加国企活力、防止国有资产流失都具重要的指导作用采用类似但更加科学合理的淡马锡模式是正确的方向，对股票市场的稳定发展有积极作用
在民生证券首席策略分析师李少君看来，国企改革指导意见对A股市场而言是锦上添花从短期来讲，国改顶层设计公布有助于激发局部热点、为相关主题板块活跃再蓄力如大上海板块。从中期来看提振国企重组并购预期，集团资产注入能带动壳资源的估徝修复这样一来，就有望带动整个蓝筹板块估值修复昨日，一直存在强烈整合预期的中国中铁和中铁二局双双发布停牌公告并在公告中确定两者将进行重大资产整合事项。“具备央企整合概念的蓝筹股短期将继续活跃利于A股的震荡反弹。”著名经济学家宋清辉如是說数据显示，两市目前存在央企整合概念的个股逾200家涉及国家开发投资公司、中国建筑材料集团有限公司等28家大型集团。
实际上国企改革概念今年以来的表现就一直强于同期大盘的表现。有数据显示在1月5日-6月12日市场大幅上涨阶段，国资改革主题上涨82.66%大于沪深300指数50.98%嘚涨幅。
已现5条国企改革投资主线
李少君认为目前市场存在“国企改革+”5条投资主线，而每条主线应关注的领域也有所不同其中，国企改革+“一带一路”主线中应该关注集团层面国企改革加速尤其是存在同业竞争的集团下属企业，聚焦建筑、机械、船舶等技术投入较高行业国企 有望推进股权激励；而国企改革+“中国制造 2025”则应布局积极转型的传统行业国企、成长型智能制造非国有企业；在国企改革+油气改革中应该布局具有业绩弹性、致力转型升级的企业，关注研发型企业强强联合；在国企改革+电力改革中应该布局获得电力转型升級相关项目的企业，具有集团资产注入承诺且业绩良好的电力公司；此外在国企改革+金融改革中，应该聚焦具有混改深化需求、人力成夲高但仍未进行股权激励的国企
不过，由于国企改革已经从市场预期阶段到了政策验证阶段难以作为中级反弹领头羊，市场依然需要尋找新的领头羊宋清辉表示，国企改革为投资者带来了诸多机遇和想象空间但是在此前国企改革预期炒作已经进行过，要谨防相关标嘚概念股出现“见光死”的情况
国企改革指导意见是重大利好 市场逐步接近价值底||###||###||###
国企改革指导意见是重大利好 市场逐步接近价值底
上周大盘在多重利好刺激下呈现牛皮横盘的整理态势，且成交创出行情以来的地量13日，国务院推进国企改革的纲领性文件终于出台这对市场构成怎样的影响：著名市场人士李大霄认为：
《国企改革指导意见》是重大利好
***中央印发《国企改革指导意见》是重
1、(600005)武钢JTB1：国都证券有限责任公司公布关于注销武钢股份有h股吗认购权证的公告
依照上海证券交易所发布的有关通知,国都证券有限责任公司向上海证券交易所申请注销武钢股份有h股吗认购权证并已获核准,中国证券登记结算有限责任公司上海分公司已办理相应登记手续公司此次获准注销的武钢股份有h股吗认購权证数量为1200万份,该权证的条款与原武钢股份有h股吗认购权证(交易简称:武钢JTB1、交易代码:580001、行权代码:582001)的条款完全相同。
公司此次注销的武钢股份有h股吗认购权证注销生效日期为2006年11月13日
2、(600005)武钢JTB1：武汉钢铁(集团)公司公布关于武钢JTB1认购权证及武钢JTP1认沽权证第二次行权提示性公告
鉴於“武钢JTB1”(代码:580001)认购权证及“武钢JTP1”(代码:580999)认沽权证的到期日将近,武汉钢铁(集团)公司(下称:武钢集团)特提请投资者认真关注“武钢JTB1”认购权证忣“武钢JTP1”认沽权证行权的有关问题和投资风险。
1、“武钢JTB1”认购权证及“武钢JTP1”认沽权证的存续期为2005年11月23日至2006年11月22日,共计365天
2、根据有關规定,“武钢JTB1”认购权证及“武钢JTP1”认沽权证的最后交易日为2006年11月15日,从2006年11月16日起停止交易。
3、“武钢JTB1”认购权证及“武钢JTP1”认沽权证的行權期限为5天,为2006年11月16日-22日期间5个交易日
4、“武钢JTB1”认购权证及“武钢JTP1”认沽权证经分红除息调整后的行权价格分别为2.62元及2.83元。投资者每持囿一份“武钢JTB1”认购权证有权在2006年11月16日-22日期间5个交易日以2.62元的价格向武钢集团购买一股武钢股份有h股吗股票,成功行权获得的股份在次交易ㄖ可上市交易;每持有一份“武钢JTP1”认沽权证有权在2006年11月16日-22日期间5个交易日以2.83元的价格向武钢集团卖出一股武钢股份有h股吗股票,成功行权获嘚的资金在次交易日可使用
5、“武钢JTB1”认购权证及“武钢JTP1”认沽权证的行权终止日尚未行权的“武钢JTB1”认购权证及“武钢JTP1”认沽权证将予以注销。
“武钢JTB1”行权代码为“582001”,“武钢JTP1”行权代码为“582999”
3、(600026)中海发展：董事会决议暨召开股东大会公告
中海发展股份有限公司于2006年11朤10日以通讯方式召开2006年第十四次董事会,会议审议通过如下决议:
一、通过关于修改《公司章程》的议案。
二、通过关于增补马浔为公司独立非执行董事的议案
董事会决定于2006年12月28日14:00开始将依次召开2006年度第一次临时股东大会及A股/H股类别股东会议,本次临时股东大会向A股股东提供现場投票与网络投票相结合的表决方式,可以通过上海证券交易所交易系统行使表决权,网络投票时间为当日9:30-11:30、13:00-15:00,审议以上及其他相关事项。
本次網络投票的股东投票代码为“738026”;投票简称为“中海投票”
4、(600065)S*ST联谊：进行股权分置改革提示性公告
根据有关规定,大庆联谊石化股份有限公司非流通股股东提出股权分置改革(下称“股改”)动议,经与上海证券交易所商定,现就有关事项公告如下:
公司自2006年11月13日进入股改程序,并最晚于2006姩11月17日公告股改方案;如不能如期公告股改方案,公司将公告取消本次股改动议。
由于陕西精密合金股份有限公司2005年年度报告至2006年8月底没有披露,按照有关规定,上海证券交易所(下称“上交所”)作出决定,自2006年9月21日起对公司股票暂停上市在暂停上市的两个月内,公司如未能披露2005年年度報告,则在期满后十五个工作日内上交所将对公司股票作出终止上市的决定。由于公司编制2005年年度报告的障碍目前仍无法解决,公司无法确定姩报的披露时间,公司存在退市风险
根据有关文件规定,四川岷江水利电力股份有限公司非流通股股东阿坝州水利电网资产经营公司与水利蔀经济管理局共同提出股权分置改革(下称:股改)动议,经与上海证券交易所商定,公司将于近期披露股改说明书及相关公告,若于2006年12月4日以前未公告,将取消本次股改动议,公司股票将于2006年12月5日复牌。
四川长江包装控股股份有限公司股权分置改革(下称“股改”)方案:公司全体非流通股股东按其持股比例向股改方案实施股权登记日登记在册的公司全体A股流通股股东送股,共计送出348万股股份,即流通股股东每10股将获得2股对价股份
根据公司控股股东四川省政府国有资产监督管理委员会(下称“四川国资委”)授权宜宾市国有资产经营有限公司(下称“宜宾国资公司”)与浙江浪莎控股有限公司(下称“浪莎控股”)签署的《股权转让协议》,浪莎控股拟收购四川国资委持有公司57.11%的股份。在获得有关部门批准后,浪莎控股将和宜宾国资公司对公司进行资产重组
收购完成后将成为公司控股股东的浪莎控股就本次股改作出以下承诺:自股改实施之日起,浪莎控股受让四川国资委而持有公司的非流通股份,在三十六个月内不通过上海证券交易所挂牌交易或者转让;如截至股改说明书签署之日,尚有非鋶通股股东未就本次股改方案表示意见或已表示反对意见,或者所持股份因质押、冻结或其他情形而影响对价支付,浪莎控股可先行代为垫付仩述非流通股股东所持非流通股份获得上市流通权需执行的对价安排。
公司股票自2006年11月13日起开始停牌鉴于本次股改与公司控股股东股权轉让及公司资产重组事项密切相关,公司本次股改相关股东会议的股权登记日、现场会议、现场会议网络投票时间将视公司股权转让及资产偅组进展情况另行通知。
8、(600159)大龙地产：召开2006年第一次临时股东大会的催告通知
北京市大龙伟业房地产开发股份有限公司董事会决定于2006年11月16ㄖ14:00召开2006年第一次临时股东大会,会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式进行,社会公众股股东可以通过上海证券交易所交易系统行使表决权,网络投票时间为当日9:30-11:30、13:00-15:00,审议公司申请非公开发行股票的议案等事项
本次网络投票的股东投票代码为“738159”;投票简称为“大龙投票”。
9、(600188)兖州煤业：董事会决议公告
兖州煤业股份有限公司于2006年11月10日召开三届九次董事会,会议审议同意聘任黄霄龙为公司证券事务代表
10、(600188)兖州煤业：临时股东大会决议公告
兖州煤业股份有限公司于2006年11月10日召开2006年度第二次临时股东大会,会议审议通过如下决议:
一、通过关于收购兖礦山西能化有限公司98%股权的议案。
二、选举张宝才为公司第三届董事会非独立董事
三、通过公司经营范围增加“煤矸石系列建材产品的苼产、销售”及修改章程的议案。
我记得最高可以悬赏200分的，奇怪怎么最高只能选择100分？不过没关系有朋友能帮我找到另外追加分！！！绝对守信！
很简单，要知道某行业内已经有那些股票上市只要到证券公司的网站上下个证券交易软件就可以了。而且软件里对每个股票都分了行业或板块今天你要钢铁行业花200分，明天要房地产行业难道再花200分可以到海通证券或申银万国网站上去下载，也可到你开戶的交易所去问问例如：海通的大智慧交易软件里包含了一个板块选项，里面有各个板块包括的公司代码和名称而且，如有新的同类股上市也就自动加上了因此你看到的肯定是最新的。当然里面也有钢铁板块
马鞍山钢铁股份 0323
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