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?以我国A股非金融行业上市公司為研究样本考察了商业信用融资对股价崩盘风险的影响股价的因素有哪些。研究发现：商业信用融资比重越高公司股价崩盘风险越低；这表明商业信用融资能够显著降低股价崩盘风险，发挥债务治理效应进一步研究表明，这种治理效应在外部法律环境较差、市场地位低的公司表现得更为显著在稳健性检验中，考虑了内生性以及股价崩盘风险的时间窗口问题结论依然成立。文章拓展了股价崩盘风险影响股价的因素有哪些因素的研究也深化了对商业信用融资的认识。
商业信用融资；股价崩盘风险；法律环境；市场地位
一、引言2015年6月15日开始,中国A股市场眾多上市公司股价经历了断崖式下跌,市值惨遭“腰斩”,期间A股市场频现“千股跌停”的怪现象(1)大盘指数或个股股价的断崖式下跌,即股价崩盘,不仅大幅减少了投资者的财富,严重打击了投资者的信心,而且扰乱了资本市场的资源配置,进而危害了实体经济的健康发展(褚剑、方军雄,2016)[1]。对股价崩盘问题的研究,已成为金融和会计领域的前沿问题和热门话题(Jin和Myers,2006;许年行等,]中外学者从不同方面进行了深入探讨和详细分析,形成叻丰富的理论成果。有关股价崩盘风险的影响股价的因素有哪些因素,是其中最重要的研究内容之一纵观目前研究,鲜有文献基于债权人治悝的视角探讨公司银行借款与股价崩盘风险之间的关系。作为重要金融中介的银行,主要通过吸收存款和发放贷款配置资源,在宏观层面对实體经济的运行起着举足轻重的作用虽然中国的股权融资市场发展很快,但与银行信贷...