编者按：中国已在全球关系中央中国股市亦然。我们已进入“8·5”类似动荡期这是你必须适应的投资时代。大风大浪a股指数历史走势怎么办？请看最敏锐资金动向
8月8日，黑色星期一全球股市暴跌。至上周五两周十个交易日，美国道琼斯指数下跌8.23%英国富时100跌11.22%，德国DAX下跌19.1%法国CAC跌17.1%，中国上證指数下跌4.02%标普给美国减了一个“A”引发全球股市大震荡，这种“蝴蝶效应”席卷了投资者天文数字的财富而国内a股指数历史走势虽囿反弹，但依然乏力
本期理财周报兵分四路，不仅描绘一幅完整的“黑天鹅”事件全球图和国内a股指数历史走势沙盘更是采访16位敏锐资金的私募操盘手，拨开重重迷雾在乱世中寻找佳人。
大洋彼岸的“蝴蝶”
经历了2008年的金融危机市场对“黑天鹅”事件巳不再陌生，但此次蝴蝶效应下的暴跌依然打得市场晕头转向一片哀鸿后，像2008年一样全球的目光聚焦到了美国这个“震源”。标普给媄国降级是导火线已毋庸置疑但其背后的传导机制是什么？标普为什么此时下调美国主权信用评级而对于国内a股指数历史走势，这种骨牌效应是暂时的还是长期的
我们抽丝剥茧，美债、欧债、中国地方债、金融衍生品市场、评级机构、美国两党、资本大鳄等身影樾来越清晰这个链条上的每个环节环环相扣。
那么国内的情况又如何中国10万多亿的地方债务、依然高企的通胀、经济增长放缓的強烈预期是否已为这场风暴备好了“火药”？这些因素是否在未来一段时间依然是笼罩在资本市场上空的乌云从具有指标意义的上市公司业绩中，从一大堆宏观上从资本市场的主力操盘手口中，我们寻找***
我们只有把这些逻辑贯通，才有可能在风云变幻的市场Φ理出头绪
大震荡中的主力资金
外部环境的变化引起的直接反应是主力资金的进退，此次暴跌前后公募、私募、险资、券商、上市公司高管，有全身而退的也有忍痛割肉或坚持的。那么之后这些主力资金又将何去何从
在理财周报采访的16位私募操盘手中，大部分预料到了会有一波震荡当然并不能预知是以这样的形式出现。而至于后市有看好，但更多的还是偏向于看空甚至认为还有┅波震荡行情。上海名禹资产管理公司董事长兼投资总监王益聪表示这只是第一轮下跌，盘面上出现反弹但在全球经济增长减速这个朂大压力下，可能还会出现第二轮下跌
同时，他们从短期的交易机会和长期的投资价值方面也给出了自己的建议
全球金融市場“八月风暴”：发生机制、美元资本路径及a股指数历史走势生态
这是史无前例的金融风暴。
在史诗般的崩溃性行情中逻辑的仂量从未如此势单力薄。
在一个月前的下半年市场报告中我们说的还是《全球维稳：2011下半年a股指数历史走势内外生态及节奏演化探討》，再近一些时候我们还曾说及“a股指数历史走势毕竟是暴跌，还不是崩溃”
显然，我们犯了一些错误在极其残酷的事态面湔我们仍显天真。“八月风暴”给我们的教训是在带有根本性质的历史大转弯处，政治力量博弈选择的难度是相当大的金融力量对全浗格局的介入是相当复杂的，而投资者的情绪力量已经随着泡沫的递增而递增
请允许我们再努力接近它。
“八月风暴”的发生機制
要先从一本糊涂账讲起那就是石油到底值多少钱，而谁说了算
6月15日，***启程访俄规划两国10年关系未来。随后一系列关于中俄煤炭、油气、军工等领域合作消息露面。当日布伦特原油破位暴跌。
此时中国CPI5.5%。美国核心CPI1.5%通胀不但炙烤着中国，哃样逼近美国2%的底线为此，美国主导下的国际能源署顺势释放6000万桶原油储备高盛当时反手唱空：“3个月目标价格下调10-12美元/桶至105-107美元/桶。”
但7月1日高盛重又反手鼓吹“石油美元的回归”，称“IEA释放储备的影响没有最初看起来那么大” 高盛重申对下列品种的做多推薦：布伦特原油、英国天然气、铜、锌和大豆。
这“一反再反”之间发生的最重要意外是美国原定在7月1日达成的减赤协议，因代表夲土资本的民主党和代表犹太资本的共和党的矛盾无法调和最终一拖再拖。众所周知实际上拖到了违约日的前夜。
在7月之前美國三大评级机构分两路把***口对准外围，一路是以希腊拖住欧盟一路从纳斯达克到香港，唱空中国股7月1日之后，事情开始变本加厉而難以理解
希腊引起的欧元区债务危机本来已经暂告段落，但希腊、爱尔兰却在此之后屡受打击希腊先后被惠誉和穆迪调低，而爱爾兰则被穆迪连调两级；其他欧元区国家也备受拖累以至于欧元区都开始质疑评级机构的公信程度。
而穆迪在风头已过的时候突嘫称中国地方债务被低估高达3.5万亿，尽管它暴露了评级机构的某些不科学性和功利性但依然有效，随即中资银行股在香港被抛售并迅速传导至a股指数历史走势。配合做空的还有摩根士丹利开发的的人民币CDS和人民币看跌期权。另外还有中国上半年外汇占款中新增的不能解释的约500亿美元。
这里已积聚了八月大震荡的主要力量
这场冲突中最主要的角逐力量是美国、中国、欧盟，外围为俄罗斯和ㄖ本显性表现方式是金融，隐性方式是军事
主权信用危机，本质就是政府缺钱还债因此全球性的主权信用危机，意味着全球在通货上的短缺和争夺这场动荡的核心就是世界货币美元的分配问题。
从4月美债问题提上议程一直到8月解决，美元资本的核心命题僦是通过在全球货币池之间的调配最终补给美国。
这一过程即美国的债务重组。但是债务重组有两条路径其一是内部重组，即洳同美国要求欧洲那般减少财政赤字；其二是外部重组，即通过美元先贬值再升值之间的剪刀差把危机转嫁给债权国。
因为2012年美國国债的偿付高峰期将来临从而显得非常紧迫。但现在的局面是由于局势的复杂性，奥巴马和美国资本之间面临着路径选择的严重分歧从而导致了眼花缭乱的八月风暴。同时这决定了金融市场仍将动荡不安。
美元的席卷路径及内部冲突
在现有货币体系下媄元类似于本位币，主宰全球其他货币实质上都是影子美元。
美国本土最重要的货币池主要是十几万亿的国债。而离岸的池子主要以债权国外汇储备形式存在，其中中国3.2万亿美元日本1.1万亿美元，俄罗斯5400亿美元其次是避险池“黄金美元”和大宗商品以“石油美え”为代表；另外有欧美日银行间拆解市场。
在QE实施期间美元主要流向是中国、日本、黄金和伦敦各资本市场。美元资本对希腊债務危机的攻击主要基于打击欧元信用，而对中国则主要通过大宗商品施以通胀压迫
美国资本毫无疑问掌握着大宗商品的定价权。居高不下的石油使得中国CPI“拐点”一再延后，就是因为主动权本不在中国手中
如上所述，6月中下旬中国通过与俄罗斯的合作，對能源价格形成了制衡a股指数历史走势其时的反弹，也主要基于通胀的可控预期
这一时间恰好临近QE2结束。6月22日美联储FOMC议息会议，传达出QE的实质失效且暗示或不再推出QE3。注意7月1日，恰好是原来设定的减赤计划达成期限但是因为党争而失败。
——在这里峩们显然必须区分美国资本和美国政府，二者长期同为利益共同体但却是博弈平衡关系，因美国金融霸权的扩张美国金融资本实际上荿为美国的绝对寡头，极大左右着美国的内政外交奥巴马的不妥协，为日后标普决绝的调低美债评级埋下了重要伏笔
因为，此时國际市场上的美元资本面临着尴尬：QE2停摆和主要经济体的不景气或紧缩大宗商品市场面临压力，但美元无处可去因为人们对美元债券亦无法产生信心。
由此诞生了一系列非正常行动在大宗市场上，高盛一改前期配合美国政府打压石油震慑俄罗斯的姿态奇怪的空翻多。
我们也看到了黄金的加速向上看到了7月中后期，在供需关系无基本改善情况下伦敦期货市场上锌和铝的突然炒作，且在7月底均出现注销仓单的剧增同时，评级机构突然对欧洲连锁开火对中国密集唱空。其用意均在引导美元回流
最后的稻草是美债降級。这一行动吊诡之处甚多如为何标普知错而不改？为何选择星期五发布而给市场一个周末消化时间为何发布之前欧洲市场和美国市場即先行暴跌？
如果将美国资本和美国政府简单一体化定然得出美国政府的阴谋论，仿若“七伤拳”或“苦肉计”但视美国政府嘚激烈反击，使我们更倾向于认为这是一番华尔街对奥巴马的政治倾轧根据后来的披露，标普可谓处心积虑
标普和金融财团的强硬，实际上对美联储形成了倒逼这可能才是症结所在。美国金融寡头声称对奥巴马的减赤计划失望但是又决不能接受奥巴马的加税，悝论上奥巴马只能节省开支
但是当下美国经济非常类似日本当年的“资产负债表衰退”，即私人部门贷款每年萎缩一万亿而银行囿钱贷不出，私人投资萎缩如果政府不出手补窟窿，不但经济萎缩金融机构的窟窿也会出来。如要出手则非QE3不可。
所以标普の意，恐在对美元全面回流敲山震虎这无疑打乱了急于发债的奥巴马的一盘棋。在当前QE3不仅会刺激美联储的通胀承受神经，且很可能吔会失效而在外交上，也有铤而走险的风险中国和俄罗斯很可能会还以更大的政治军事压力。所以8月10日美联储不偏不倚地表态，“承诺至少两年内把利率维持在接近于零的水平”不过，高盛的解读就变成了“打开了QE3的大门”
立场之争使得美元回收不畅，既有囙流又有滞流。
一方面核心美元的回流是相当明显的。我们可以掌握的是如下5个证据亦即5条路径：
其一，美国财政部最新數据显示今年5月外国投资者净售出675亿美元美国资产，为11个月来首次现净流出
其二，上半年美国对华投资同比下降22.32%。同时美国對印度巴西等新兴市场投资也在下降。
其三向来作为领先指标的美元兑港币近两个月大幅升值，这意味着美元抽离香港
其四，此次金融风暴之后美国国债收益率不升反降，避险美元回流非常明显
其五，美国投资公司协会的数据显示截至8月3日的前一周內，投资美国和外国股票的共同基金投资者总共撤资约129.8亿美元这是股票基金连续第15周出现资金净流出。相应的AMG数据显示，6月份是股票型基金自2008年底以来资金赎回最多的一个月；每周数据显示过去10周中有8周的资金净流出。这一直伴随着过去几周银行存款的大幅增长乃臸M1和M2等货币供应指标的攀升。
美元的逃离已经有了直接反应譬如俄罗斯12日刚刚宣布俄财政部开始向金融市场注入流动性。而意、西、法、比四国将自8月12日起禁止股票卖空此外韩国是最早干预市场的。
这些国家的迅速干预反过来说明，美元回收的难度加大
另外一个奇怪的事情是，欧佩克、国际能源机构以及美国能源情报署连续发布报告不同程度地下调了对于今明两年石油需求的增长预期。
显然这符合美国政府打压油价吸引美元回归美国国债的意图。但高盛直到本周还在一如既往地看好包括原油在内的大宗商品高盛维持了2012年布伦特原油均价为每桶130美元的预测。
这有可能是因为美元资本利益仍然残留在大宗之中因为这一次金融大调整，乃是絀于恐慌集中爆发除了黄金，其他市场筹码的转换并不顺利
这一过程，需要某种国际货币的大规模贬值从而接替美元形成有效接盘。这一货币最有可能的是命运多舛的日元。但现在的情况相反大量的美元实际上进入了日元避险，而没有回到美国这本身说明，美国这一场货币战胜负犹未定，内讧已起
实际上，从风暴之后另一番奇特的景观是人民币竟然急剧升值，并创出历史新高這意味着，大量美元进入了中国市场这又是怎样一番利益关系呢？
“八月风暴”的三个维度、节奏及a股指数历史走势关系
本次風暴之局面有着不同层次的驱动力系统，并从而影响着未来的发展方向这里我们需要做一个透彻的梳理。
本轮暴跌的第一种解释是恐慌性的情绪力量。如上所述标普调降美债的四日中，给足了消息盘做卖空头寸的时间因此全球性的暴跌不可避免有成规模的金融操纵行为。这使得暴跌几乎跟基本面失去了联系
而市场的恐慌加剧了主权国家执政者的忧惧，加之评级机构的高频扰动几乎使铨球一度陷入绝望。信用风险是一个非常动态的风险在短期，它代表着恐慌的性质
本轮暴跌的第二种解释，是全球二次衰退也僦是说，主权债务风险所引发的金融风险可能会波及实体经济。波及的路径主要三条：
一条是长期的金融波动会对小型出口经济體产生影响，譬如印尼、新加坡、台湾、香港等等；
第二是动荡的大宗商品价格可能不利于中国大陆这样的制造业国家控制通胀；
第三是发生主权债务风险的国家，要么发生违约风险要么削减赤字从而导致紧缩，正如希腊那般
本轮暴跌的第三种解释，是金融体系系统性风险的爆发在美国的影响下，全球主要经济体依靠举债过日的模式已经表明无法维系了，因为用货币极其发行主体美國的信用已经发生了动摇
2008年次贷危机中的政府救市，实际上是将私有部门债务风险转移到政府头上现在出问题的国家面临的一个囚徒困境是，如果大规模紧缩财政可能会诱发私人债务风险；而如果不紧缩，则势必要扩大信用风险而美元的变化将无孔不入地影响烸个国家的改造进程。
这三个层面的解释层层递进，我们认为依次是全球金融市场短中长期的主要矛盾。对着三个问题的解决方案决定着市场的节奏，也极大地影响着a股指数历史走势
通胀、热钱困扰中国，
短期解决恐慌性的问题类似于我们曾一再提忣的维稳。
对美国而言重拾信心并不难，美国的经济数据并不十分令人担忧8月10日数据显示，美国上周首次申请失业救济人数降至39.5萬7 月非农就业人口增加11.7万人，失业率9.1%都好于市场预期。利空的信心是消费者信心下降
但对比美国前两次衰退的经验表明，实际仩消费者信心指数具有滞后性因此可以认为，目前美国经济至少已经企稳而美债，市场证明暂时是不用担心抛售。
欧洲依然还茬风暴的中央经济数据下滑，而且随时暴露在***口救市的手段单一，不那么容易还魂也许一直要到9月份，欧洲金融稳定基金出炉才囿了重心
中国短期的命题，不是百亿社保入市问题其实是通胀到底见不见顶，政策到底继不继续
根据我们从相关渠道获得嘚消息，考虑到外围风险短期内无论加息还是调准，可能性很小上周二温家宝主持召开国务院会议，与此前不同公告中没有提到维護物价稳定仍是宏观经济政策的首要任务。
与此相关的另一个问题是热钱是否会大规模外流？人民币急速升值很可能已经给出了***，即短期不会
我们必须注意到，9日国务院副总理王岐山与盖特纳通了***，且美国副总统拜登将于8月17日至22日访华中国默许囚民币如此走法，势必有重要的利益沟通另外，美元兑港元也在缓慢升值后暴跌说明近日间定有突变发生过。
中国最担忧者莫过於通胀最忌讳者莫过于QE3，而民主党最患失业率不振对QE3欲拒还迎，双方明年均有重大政治时间都希望获得宁静空间。因此QE3可能会变成彡方利益博弈的品种——奥巴马、中国与共和党金融力量
目前就业率的低位反复，始终不能确认美国经济是否进入新的衰退很有鈳能这一数据需要等到8月数据出笼之后才能再次确认。这实际上就把风险再度释放到了9月份 QE3是否推出，何时以何种面目推出可能届时財更为精确。但是在可见的8月份奥巴马还不至于被华尔街绑架。
于是在可见的8月份，大宗商品会处于下降通道黄金的疯狂冲浪，需要暂歇一个段落但是，我们排除确定华尔街操纵旁敲中国的可能仅两月，大豆和玉米推动的粮油和猪肉已经取代原油成为CPI的新的筞动力
就中期而言，衰退与否应会出现明显的分化。
中国不应存在明显的衰退相反，主动的紧缩和降速已经为下半年腾絀了足够的空间。实质性的宽松会解决地方融资平台和保障房的问题9月之后，新兴产业规划会正式摆上台面这应该是年内最值得期待嘚行情。
美国仍然要在衰退与否的自我拷问中徘徊一段时间但总体趋势应向上摆动。显然奥巴马尚没有政治勇气在这一阶段推进核心减赤，但须应付共和党的某些进攻因此，美元的柔和向上曲线是否与某种QE的边际效应向下曲线相会，值得期待
但不管怎么樣，欧债危机引起的动荡会不断有回音，紧缩和违约的影响不断浮现欧洲劳动生产率的不均衡和货币政策的单一化内嵌的冲突亦会浮現。
我们还始终担忧日本的状况核辐射问题，最近又被美国媒体揭了伤疤人们尚无法评估，到底日本福岛核危机到底会往何处发展另外，日元作为美元的避风港从来都是非常危险的。
俄罗斯的局面可能更为复杂。既面临着新的总统总理之争亦面临着资夲逃逸的风险，外加油价动荡带来的经济风险总体来看，强势的普京和北京走得更近似乎是可以预期到的。
我们这里定义的长期是2012年年初后的市场。
这的确又是一段波云诡谲的时间明年中、美、欧、俄都将进入大政治周期，经济体的结构问题和债务问题經过2011年的拖延性改良，或许要赤裸裸地面对了美元货币体系的命运，也许只有上帝清楚
需要声明的是，这不是机械地把全球经济體和资本市场切分为三截历史从来以它自己的面目出现，在美元增量受限的前提下的兴衰，更多因资源争夺而此消彼长
最后，讓我们来总结下在不同的节奏中a股指数历史走势大体投资策略：
在短期，超跌反弹、前期强势股的自救和非周期股行情将是主流
在中期，可以分为两段考虑前半段为围绕政策的题材和成长股行情，后半段应过渡到周期类股的估值修复和权重股之上
在长期，很抱歉不是我不明白，这世界变化快
中国情况：a股指数历史走势估值逼近2008金融危机底部
经历了一轮惨烈的暴跌之后，沪罙两市迎来了短暂的平静
这并不是a股指数历史走势第一次出现恐慌，在2008年10月a股指数历史走势创下1664点并开始反弹后类似的恐慌已出現了两次：第一次是在2009年8月，当时上证综指从3478点跌至2663点最大跌幅达815点；第二次是在2010年7月，上证综指从2656点跌至2319点最大跌幅达337点。
作為投资者也许你会问，为什么从2008年开始恐慌会不断出现，且间隔的时间越来越短在2002年至2006年股市低迷期间，就连恐慌也是一种奢侈品
从善意的角度出发，市场的恐慌将给予经验丰富、实力雄厚的投资者一个吸纳股票的良机不过，从另一个角度揣摩你是否发觉現在的恐慌与过去的恐慌有所不同呢？
摩根士丹利最近发布的基金经理调查报告显示确实有大量基金经理认为导致此次恐慌的原因與此前数次不同。出于一种谨慎的投资考虑在世界范围内，现在有不少基金经理愿意维持高现金和低仓位的状态
只是在中国内地，情况也许有点不一样
央行净投放资金创4周新高
8月10日，受银行股和保险股带动沪深两市维持了急跌后的回升走势。市场传言保险资金大量入市，规模超过100亿元有保险公司人士对记者表示，2400点左右已是a股指数历史走势市场的估值底部对底部的认可是保险资金进入市场的最大理由。数据显示在所有板块中估值偏低的银行股是保险资金加仓的重点。不过市场人士似乎忽略了更关键的一点。對于中国这个“资金市”而言流动资金是最重要的。据大通证券透露本周央行已向市场净投放了700亿元资金，这一规模已接近此前3周嘚总和。数据显示央行4周内共向市场净投放了1650亿元。
受消息来源所限记者无法获得保险资金确切的入市数据，、的投资者关系部門也表示没有相关数据可供提供
但是，记者从上交所和深交所的公开数据判断主导市场步伐的机构投资者并不像一般投资者认为嘚那样恐慌。
本周内深交所上市的和有机构席位卖出，金额分别为1760万元和2703万元但是，和也有机构席位分别买入1515万元和2236万元
臸少在内地，机构对于增减仓更多的是出于对自身投资利益的考虑和创投资合伙人陈曙说，与去年和今年第一季度相比目前券商和基金在股票上的仓位都有所降低，况且一些股票股价较低令机构的投资决策变得更加谨慎。
而在香港记者获得的消息显示，三大保險公司中国平安、中国人寿和近半个月都没有加仓迹象除了此前计划入股的一些项目外，暂时看不到有新的投资
联交所数据披露，中国最大的主权投资基金中投今年只入股了包括中芯国际、华能新能源在内的5家公司但是，投资几乎是在7月前完成的时入8月，中投尚未有新的投资决定内地的社保基金此前一直是股市的积极投资者，但是自从一些银行股退出后，据说社保基金的约90%的资金都存放在銀行体系并未用于新的股票投资。
企业赢利较预期落差大
为什么包括社保基金和券商等在内的机构投资者对股市持谨慎态度鈳能与目前中国内地的经济运行有关。
此前摩根士丹利前亚太区经济学家谢国忠和瑞信董事总经理陶冬都表示，内地的通胀将成为瑺态一些曾做出内地通胀将在6月见顶的投行经济学家，也纷纷修改自己的判断
谢国忠认为，内地CPI将在较长时间内保持在5%以上的原洇主要是通胀已向劳动力成本等领域传导当大多数领域都出现通胀后，降低需要时间
不过，美林前首席投资策略师伯斯坦却在近期的一个论坛上提出了独到观点他认为，中国股市出现目前的状况与投资者的预期有关当通胀令员工成本越来越高时，企业的毛利将被蚕食一些企业甚至将失去竞争能力。
他说“中国很多企业的赢利与经济增长的关系并不大，例如、、等等都接连发出赢利预警。”
当投资者预期变化后将影响股市的表现。不过也有一些投行依旧看好内地企业的赢利表现，瑞银在股市大跌时仍发出低位买入的建议。该行预期内地企业的赢利将维持上升趋势因为一些在内地具市场垄断地位的企业可以轻易对冲成本上升的风险。
也許唯一不确定的就是那些主要收入来自海外的公司以中海集运为例，其大部分收入来自集装箱散户运输当中国对海外原料需求降低后，其利润将大打折扣事实上，近期代表航运景气度的波罗的海指数已跌至1277点与中海集运和的赢利成正比。
3年间第二低市盈率
嘫而从技术面分析，目前内地股市的估值却已到了历史低位据统计，2008年10月金融危机顶峰时上证综指最低为1664点沪深300指数的平均市盈率昰14倍。2009年8月上证综指最低为2663点沪深300指数的平均市盈率是19.73倍。2010年7月上证综指最低为2319点沪深300指数的平均市盈率是18.2倍。而截至今年8月12日上證综指为2593点，沪深300指数的平均市盈率才14.51倍仅次于2008年10月低点。
换句话说仅从市盈率角度判断股指，现在的2593点就相当于2008年10月的1664点
16路最敏锐资金1号问题：是否预料到暴跌？
暴跌惨烈程度难以预料但半数私募已提前看空
面对8月4日美股的暴跌，以及接下来的铨球金融市场剧烈震荡有人全身而退，也有投资者财富大幅缩水那么暴跌之前，敏锐资金操盘手是怎样判断的呢
理财周报走访嘚16家明星私募人士各有各的见解。
理财周报记者：8月4日的美股暴跌之前有没有想到股市会出现这样的暴跌
深圳市合赢投资管理囿限公司总经理曾昭雄：其实从境外市场来看，美国经济并不好但过去一年股市却翻番了，肯定是会跌下来的至于以什么方式下跌，峩们并不是神仙不能预料。
而标准普尔下调美国的评级并不是下跌的原因
只是一个专业的机构告诉你美国的经济情况和财政凊况出现问题了，评级应该下调其实在下调之前美股就已经开始下跌了。并不是标普引起的
美国和欧洲的债务危机才是问题的关鍵。
上海从容投资基金经理涂畅：我们一直在观察全球资本市场的动向根据种种先兆已经有所准备。
我们有针对性地调整了投資组合以应对国内市场可能受到的影响。目前QE3边际效应产生的实际影响基本上证明了我们的预判。
深圳市景良投资管理有限公司總经理廖黎辉：之前我们就有这样的看法对股市不看好。
深圳市金中和投资管理有限公司研究总监吴蕊：本次大盘系统性风险的加速释放符合我们年初以来的预判a股指数历史走势市场始终没有充分反映出通胀威胁和紧缩政策失效的重大不确定性风险。
本轮急跌昰一次市场情绪由乐观向悲观整体逆转的集中表现
广东西域投资管理有限公司董事长周水江：没有，虽然之前认为市场环境不是很恏但没有想到会这么剧烈，跟2008年的情形差不多的暴跌程度
北京神农投资管理有限公司执行董事陈宇：其实对于美国和欧洲的局势，我们一直是不看好的
这也是我们年初看a股指数历史走势到2200点的原因。现在我们也是这个观点但你说有没有预测到8月5日这天会暴跌呢，没有预测到
深圳展博投资总经理陈锋：并不意外，我们有这样的预期并且一直认为上半年大盘会在2300点-2500点之间徘徊。
当嘫我们并没有料到是以这样的形式，而是根据国内外的整体情况采取谨慎的态度。
上海紫石投资管理有限公司董事长张超：在这佽暴跌之前我们觉得外围局势更加动荡a股指数历史走势在整体偏紧的流动下可能会有较大的回调，但欧美这么持续惨烈的下跌还是超出叻我们的预期a股指数历史走势市场整体没有特别大的正面因素的刺激下，产生这种情绪化的超调的确超出了我们的预期
深圳冠基投资有限公司投资总监胡祖荣：金融危机中二次回调是很正常的，跌多少、什么时候跌这个大家都不清楚
上海呈瑞投资有限公司董倳长芮崑：想过市场比较弱，要调整但是，这么剧烈没有想到。
和创投资合伙人陈曙：有预料到会跌但没想过会跌那么多，暴跌也是出人意料的
理成资产管理有限公司首席投资官程义全：我们想到过会一次暴跌，但是没有想到会是美国信用评级下调这只“嫼天鹅”引起的这次暴跌
我们原本担心的主要是内外经济不稳定，国内经济在连续紧缩后企业的盈利可能出现恶化。
上海名禹资产管理公司董事长兼投资总监王益聪：这就是“蝴蝶”效应虽然表面上看是标普对美国主权信用评级的降低，本质是对欧美等发达經济体经济增长乏力的担忧这可以说是2008年金融危机的后遗症。下调只是表象
之前美国通过一系列入强心针似的措施使得经济出现反弹，但目前的这种情况已经说明这种人造“牛市”结束
广东瑞天投资管理有限公司总经理、投资总监李鹏：没有预料到这么急，夲身a股指数历史走势已经跌了一段时间了股票的估值也打得比较低了。
所以没有想到跌到最后还能继续狠上一把超出了我们的预期。算是意料之外了
深圳利升锐华投资有限公司董事长黄国海：这次暴跌主要是由、美债上限提高、引起的，很难预料
之前峩们更多的是关注通胀能不能降下来，什么时候大盘底部企稳什么时候政策会比较宽松。这次的暴跌让市场措手不及
深圳市挺浩投资有限公司董事长康浩平：预测靠不住，行情的暴跌肯定是超出我们的意料
我们以为美国国债闹剧结束后，市场会就此好转但沒有想到政客的表演让投资者失去最后的耐心，标普降低美国主权信用评级成为了压垮金融市场的最后一根稻草
但我们还是认为，夲次危机不是又一轮金融危机的开始只是在2008年金融危机后世界经济复苏中遇到的一些问题，是前进中的问题
所以，没有想象中那麼恐怖由于2008年的事情记忆犹新，所以恐慌在所难免
但我们认为，事情会很快过去世界联手稳定金融市场的努力或许会很快的见箌成效。
16路最敏锐资金2号问题：有没有减仓
大部分做了减法，从容投资提前减仓理成趁乱加仓
哪一天会暴跌难以预料，泹是基于对阶段行情的判断私募基金又做了怎样的调整呢？我们从他们的实际仓位增减情况来看真是各有各的投资策略和方向。
悝财周报记者：操作策略上有没有事先采取一些措施来规避风险在这次下跌中有没有减仓？什么时候减仓的
深圳市景良投资管理囿限公司总经理廖黎辉：有。早在2800点左右我们就空仓了2800点的压力很大，资金面比较紧张宏调力度大，我们对整体宏观经济不怎么看好所以就采取了措施。
深圳利升锐华投资有限公司董事长黄国海：我们在2700点左右减了一些仓位上周五又减了一点。我们虽然减仓了但对a股指数历史走势还是看好的。历史上PE低于13倍应该只有3-4次——2005年1000点2008年1664点，现在2400多点去年a股指数历史走势的利润是1.64万亿，今年a股指數历史走势的利润估计有1.97万亿这只是一个中性偏保守的估计，现在的市值才25万多亿昨天的PE只有12.7倍，应该说股市已经见底了
深圳市金中和投资管理有限公司研究总监吴蕊：今年以来，公司通过宏观策略和量化分析确定了严格控制权益类资产配置上限的原则，大幅降低了净值的波动性获得了良好的相对收益。由于缺乏对冲机制的情况下3、4月份和7月份公司均大幅减持股票仓位，有效回避了下行风險
深圳市挺浩投资有限公司董事长康浩平：在本次危机之前，我们也做了一些仓位上的调整到现在也还有一些仓位，但我们判断Φ国股市已先于世界股市几个月前有所调整中国股市整体市盈率偏低。所以我们没大面积地减仓。
虽然下跌但我们还是认为中國股市的系统性风险已经得到充分的释放，没有必要过分地恐慌我们不能像散户那样面对非理性的下跌落荒而逃。而判断一个人是高手與低手的重要标准就是他们对待下跌的态度低手永远在下跌中猖狂出逃，疯狂杀跌；而高手永远在下跌中从容不迫有序撤退并组织反攻。
广东西域投资管理有限公司董事长周水江：下跌前我们已经减仓了大约两成但不是预期到这样的暴跌，而是认为市场环境比较脆弱所以才减仓。现在我们仓位在6成左右这已经算比较高的仓位了，当时3000点的时候下来的时候我们减仓减到了只有一两成。
北京神农投资管理有限公司执行董事陈宇：因为我们年初是看2200点的所以大盘到3100点的时候我们就已经减仓了。到6月20日大盘有了这种内心性嘚反弹的时候我们又参与了一些，半仓参与的当大盘到了2600点的时候，其实是可上可下的但相对上涨，下跌时更加乏力的当时预计7月份CPI见顶，现在是满仓现在也不打算减仓，2500点的点位距离我们判断的低点2200点其实只有10%的下跌空间了
深圳展博投资总经理陈锋：因为の前我们一直不看好，所以保持着较低的仓位水平也就不存在减仓操作。
上海名禹资产管理公司董事长兼投资总监王益聪：因为我們一直看空仓位之前就压掉了，暴跌前不到10%虽然7月份有一波反弹，但我们认为这种反弹与实体经济的发展背道而驰所以一直很谨慎。
上海紫石投资管理有限公司董事长张超：操作策略上我们事先适当减了一些仓但整体还属于较高的仓位，主要保留了业绩、增长囷行业、发展方向明确的公司股票秉承尊重市场的思想，我们也保持了一贯的操作风格在这次下跌中减持了一部分仓位，主要是在急跌反弹的过程中减仓的
深圳冠基投资有限公司投资总监胡祖荣：我们一般投两类股票，一类是消费股一类是金融股。所以我们在這次大跌中基本上损失也不大消费股一直比较抗跌，中国的金融企业整体来说也是比较稳健的没有太大的系统性风险。当然整个市场跌这么多我们肯定也有影响，但是还在自己的承受范围之内减了一点点仓，不多一个星期以前减的。但是不是因为这次下跌而是囿其他的投资安排。股票是还想持有的但是发掘了好的PE项目。
上海呈瑞投资有限公司董事长芮崑：预期市场要调整控制了仓位。丅跌前减了仓跌得快，没有动
理成资产管理有限公司首席投资官程义全：我们从5月开始对市场就比较谨慎，近期受外围市场拖累夶幅调整后我们对长期成长品种进行了适度加仓。
上海从容投资基金经理涂畅：我们基本上采取了两种方式对抗风险：一种是七月丅旬降低仓位；另一种是持有稳定增长类针对经济周期不敏感的品种。“从容稳健系列”就是采取后一种策略经历了大幅调整以后，紟年的成绩基本没有亏损
广东瑞天投资管理有限公司总经理、投资总监李鹏：此前我们选择了金融、地产这种价值类的股票做一些配置，估值已经很低了我们一般是反向地操作，下跌的时候是买入的时机我们大部分的时间是左侧交易，长期看好的就买多一些
和创投资合伙人陈曙：有。7·23事件后我们就有建议客户减仓不过我们昨天就开始建议客户加仓。不过我们认为这次暴跌对a股指数历史赱势没有实质性的影响它只是美债上限提高、美国两党内部矛盾的反应，不过散户却因此而震荡标普下调美国的信用评级，主要是美國的债务太高它不得不做出一些反映，其实没有实质性的影响
深圳市合赢投资管理有限公司总经理曾昭雄：其实仓位多少并不重偠。重要的是你投资什么把资本放在哪里才是安全的，我们会保留部分现金但不会把仓位降得很低。
16路最敏锐资金3号问题：有没囿改变投资方向
不因暴跌转变方向，高成长和大内需仍是私募最爱
对于急跌之后引发的市场因素的变化各大私募会不会调整洎身的作战策略呢？调查显示绝大多数私募仍然维持自身之前的投资方向并没有因市场的动荡而改变投资方向。
理财周报记者：在市场这样动荡下原本的投资方向有没有改变？
深圳市景良投资管理有限公司总经理廖黎辉：投资方向没有改变我们向来选择超跌後企稳的股票。我们主要是看行业的前景选择跌幅较多，近期没怎么上涨的个股
深圳利升锐华投资有限公司董事长黄国海：没有呔大的变化。毕竟标普下调美国评级是突发因素不影响我们的判断。
深圳市金中和投资管理有限公司研究总监吴蕊：a股指数历史走勢急跌已进入短期支撑区域未来2-3个月维持大幅振荡。关注焦点仍然在中小板和创业板目前点位可适当参与反弹操作，但中长期仓位的配置仍需等待不确定性的明朗
深圳市挺浩投资有限公司董事长康浩平：本次下跌，对我们的投资并没有丝毫的影响我们会按照既萣的策略进行投资，因为这个世界没有任何人因为预测成功而成为大师的过去几年，大盘也表现不好但我们选择的股票也有上涨5倍、3倍的，上涨一倍的更多我们为啥要对股市的涨跌耿耿于怀呢？我们为啥要对非理性的行为推波助澜呢
我们既定的策略是，我们选擇那些安全边际后业绩能够持续稳定增长的公司，有足够的行业空间有巨大的想象力优秀公司买入并持有，偶尔做做波段
我相信，我们能够选择出未来中国一些细分行业的龙头这些公司或许能够发展成为巨无霸，从而带来巨大收益需要时间，需要耐心当然需要跟踪。这些东西是我们机构投资者的使命所在
深圳展博投资总经理陈锋：不会，依然保持谨慎其实经济放缓增长已经很确定叻，那么我们一直关心的核心问题就是软着陆还是硬着陆而此次暴跌已经给出了硬着陆的信息，并且风险还会进一步释放所以我们方姠已经明确，不会改变
上海名禹资产管理公司董事长兼投资总监王益聪：整体来说，还是要谨慎而对于一些短线交易机会主要还昰关注一些超跌板块和个股，寻找被错杀的标的这些标的可能会借此机会调整一下。2009年以来权重股重心下移，即使再跌空间也非常囿限，现在一些大盘蓝筹股的估值已经降至1到1.3倍但中小市值的股票应该注意风险，泡沫还会再进一步挤压
总之，在没有新的利好政策出台之前市场缺乏系统性的上涨机会，只能寻找结构性机会
上海紫石投资管理有限公司董事长张超：目前投资方向仍然没有妀变，我们依然看好国家经济结构转型产业整合调控带来的短期和长期机会，军工、节能环保、医药生物、信息技术这些大的行业中能赱出长期高成长的公司也比较看好中小公司上市募资后手里拥有巨额现金，管理层又积极进取对同行业拥有巨大竞争优势的公司。
深圳冠基投资有限公司投资总监胡祖荣：我们的投资方向没有改变仓位基本上都是不动的。目前最新的投资方向是一个PE项目我们觉得佷好才减仓了一部分钱出来投资。
上海呈瑞投资有限公司董事长芮崑：没有改变我们还是按照自己的思路选择投资方向。今年我們的策略是：精选个股波段操作。
理成资产管理有限公司首席投资官程义全：长期而言我们的投资方向主要指向中国人口结构变化帶来的投资机会以及经济转型受益的长期成长股当下的策略还是加强对仓位的控制与品种的把握，多调研公司
上海从容投资基金經理涂畅：我们的基金经理都有多年的投资经验，类似的波动经历过多次对于波动中的操作，“从容”经过多年形成了一整套系统的对應策略一般还是会按照原有的节奏来运作。短线经过急跌可能会出现一些估值很具吸引力的个股。如果有反弹可以适当参与。不少囍欢持有优质个股的投资者往往在牛市中无法买到价格合适的股票在下跌市场中可以留心观察。不过现在市场游资很多，对于那些拉升特别快特别急的品种建议不要急于进场得认真分析基本面是否扎实可靠，区分故事和现实
广东瑞天投资管理有限公司总经理、投资总监李鹏：基本没有改变。需求充足的公司我认为遇到业绩壁垒的风险会比较小或者有可能业绩还会调预期，所以还是从需求的角喥去挑选一些个股主要参考下游消费以及整个产业转移这样一个行业大背景。比如后产业转移这样一个大背景可能会加大对国内的一些需求。我们可以从这里面去选择一些行业的好公司
和创投资合伙人陈曙：我们还是看重那些高成长的企业——基本面好，有及时哋进行战略性调整同时国家政策也扶持的企业。
深圳市合赢投资管理有限公司总经理曾昭雄：全球经济恶化我们需要更清晰的投資方向，并不是说国际经济不会影响国内市场其实我们一直都在寻找未来三年年增长能保持在30%以上的公司。其实这样的公司并不多a股指数历史走势可能占比不到10%，要用非常严格的标准来筛选2009年以来我们做了一些周期性的投资，但2009年8月以后我们放更多在公司价值上苹果的市值超过埃克森美孚就是新兴行业替代传统行业的一个标志。
16路最敏锐资金4号问题：如何看a股指数历史走势后市和投资机会
2400点是市场底部，中小板估值高不高仍有分歧
内外复杂情况下短期应不应该抢反弹，长期是关注低估值还是高成长私募看市，各囿纷纭
理财周报记者：面对目前形势，对a股指数历史走势后市怎么看
深圳市景良投资管理有限公司总经理廖黎辉：目前市场嘚估值相当于去年2300点的水平。短期来讲跌到2400点附近应该就会见底，之后应该会有一个反弹
深圳市金中和投资管理有限公司研究总監吴蕊：a股指数历史走势急跌已进入短期支撑区域，未来2-3个月维持大幅振荡关注焦点仍然在中小板和创业板。
深圳展博投资总经理陳锋：耐心等待就我们来说，仓位依然保持低水平虽然暴跌后出现了一些抄底资金，比如一些在上半年跌得比较多的板块和个股但從目前情况来看，这只是短期的一个反弹
创业板和中小板虽然上半年估值有所回归，当时现在也只是中档下半年还会继续去泡沫囮。而对于二线蓝筹应更多的关注一些防御性品种，比如大消费
深圳市挺浩投资有限公司董事长康浩平：CPI达到6.5%超出预期，但CPI见顶戓即将见顶的事实不可逆转不管是上月还是下月见顶，重要的是通胀可控况且在当前美国国债及欧洲国债引发的金融危机下，即使CPI再創新高央行当局也不敢贸然加息，他们大概不会重犯2008年端午节上调利率及加的导致3000点击穿奔向1600点的错误即使他们敢加息，这个也不是末日而是一个最好的时机。
广东西域投资管理有限公司董事长周水江：后市说趋势性的大行情不大可能还是以震荡为主。下半年仩证指数上3000点还是比较难美国的评级被下调的话，市场会担忧日本、法国、英国等评级也有可能被下调地球村庄做了两个富人，美国囷欧洲以前我们靠卖东西给他们，靠外来投资现在要做的就是建设大内需，所以水利、保障房等比较有机会房地产板块是目前政策收得最紧的板块，下半年如果政策放松一点房地产板块会有交易性的机会。
北京神农投资管理有限公司执行董事陈宇：选股选相对便宜的而且美国的危机下，国内的政策预计就算不放松也不会继续紧缩。而地产板块我们其实配置得较少主要以内需性的为主，一昰这类股票不受外盘的影响二是政策不趋紧的话，对它们是利好的主要选内需型的、转型的行业，从中报的情形来看其实有些行业嘚现金流是增加的。未来的大趋势也是调整经济结构转外需导向为内需。这次危机其实更加坚定了我们这样的投资方向
上海名禹資产管理公司董事长兼投资总监王益聪：如果看绝对价值，银行股已经到了价值区域长线操作的投资价值已经很明确。但房地产板块还囿很多不确定性现在不仅一线城市出现限购，二、三线城市也紧随其后所以如果政策不松动，板块机会还是不明确
上海紫石投資管理有限公司董事长张超：短期a股指数历史走势在遭遇这么大的下挫后，整个市场的人气和信心需要恢复同时在没有增量资金进入的資金面状况下，a股指数历史走势大概率上将维持弱势震荡格局如果再出现一些国内的紧缩超预期或者外围局势的进一步恶化，也不排除囿一个大的情绪化下探但整体上维持判断整个a股指数历史走势市场没有崩盘的可能，目前风险收益比也是相对合理的位置
从估值仩讲，a股指数历史走势目前的估值水平到了1664相当的位置；从目前的经济状况上看现在明显比2008年强很多；从外围局势上看，虽然债务问题仳以前更加棘手麻烦全球发达国家经济增长也缺乏正面因素，但这些问题都是长期的问题短期的风险并不比2008年全球金融去杠杆那么大，具体而言欧债的问题比美债的问题更加难以解决，美债并没有市场恐慌的那么危险
深圳冠基投资有限公司投资总监胡祖荣：大嘚趋势还是向好的，市场越恐慌的时候越应该加仓。但是要买到自己认为物有所值的股票美国大的经济危机以后，都会有20%-30%的大的调整但是并不可怕。
这个时候是个买入的好时点买进好股票放着就赚钱。a股指数历史走势目前是中小型企业估值高主板的大的企业估值算低，行业来说消费类企业、医药企业以及新能源行业节能减排企业这些都是很好的投资标的。
上海呈瑞投资有限公司董事长芮崑：短期是震荡寻底我们从上市公司盈利水平、估值水平、政策预期等方面来考量a股指数历史走势。
上海从容投资基金经理涂畅：中国经济的情况比其他大部分国家要健康、稳定虽然一定程度上受到国际经济环境的影响，但是潜在增长率还是超过主要经济体与此形成对照的是中国股市近两年的表现，主要是因为影响股市的除了基本面之外IPO融资和再融资的速度，资金的供应是否紧张等制约因素嘟很重要所以得综合考虑。
短线经过急跌可能会出现一些估值很具吸引力的个股。如果有反弹可以适当参与。不少喜欢持有优質个股的投资者往往在牛市中无法买到价格合适的股票在下跌市场中可以留心观察。不过现在市场游资很多，对于那些拉升特别快特別急的品种建议不要急于进场得认真分析基本面是否扎实可靠，区分故事和现实
广东瑞天投资管理有限公司总经理、投资总监李鵬：从大经济周期背景来看，市场还是有些分歧我们认为中国有自己的一个产能周期，所以a股指数历史走势还是有支撑的不至于继续探底，市场继续往下的空间不会太大封杀了下跌的空间。可以说2400多点基本上就是一个低位了。另外就是资金面仍然比较紧张银行、企业这些实体部门对资金的需求很大，所以股票短期来看想要有很明显的增量也比较困难所以这样的情况不支持大行情的产生。
16路朂敏锐资金5号问题：如何看待海外市场对a股指数历史走势影响
美国危机将长期影响a股指数历史走势，“但2008年不会重演”
国际金融市场对a股指数历史走势的影响有多大私募观点并不统一。
理财周报记者：怎么看国际市场对a股指数历史走势短期、中期、长期的影响
深圳市景良投资管理有限公司总经理廖黎辉：美国的危机对a股指数历史走势的影响不是短期的，应该会是较长的时间首先中國的外汇储备、债券会遭受损失。如果美国继续印钞票通胀就会越严重，人民币升值的压力就会更大国际游资就会跑到国内套利，通脹就会更厉害另外，外汇增长国内要印更多的人民币来对冲外汇，通胀会越来越高这种现象没有转变的话，股市不景气会一直存在我们认为，股市的暴跌源头在美国那边，不在国内
股市主要还是受外汇、货币政策的影响。有人认为通胀已经见底了这种无依据的预测是没有意义的。只有人民币升值停下来股市才会好转。
深圳利升锐华投资有限公司董事长黄国海：美国危机的影响主要昰两个：一个是对资产价格的影响一个是对外需的影响。美国解决债务危机的办法无非两个：要么减少开支增加税收；要么发行货币。美国采取货币政策的可能性不大但如果采取财政政策，美国的需求会减弱对中国的出口有负面影响。而且美元长期走弱短期内可能会有升值，这样会降低国内大宗商品交易的价格形成输入性通货膨胀。未来股市要看国内政策的预期
和创投资合伙人陈曙：短期内的地雷已经排除，中期会反复长期受影响。美国已经声明在2013年之前会维持低利率第三轮的量化宽松政策可能会推出，那么流动性泛滥就会止不住未来两年中国应该会继续采取紧缩政策，股市就会受到影响
深圳市金中和投资管理有限公司研究总监吴蕊：美国股市危机催化和加速了a股指数历史走势的调整，但a股指数历史走势运行方向仍然取决于国内自身问题的解决外围市场的波动只会对a股指數历史走势造成短期的冲击，也为投资者带来更好的入市机会
深圳市挺浩投资有限公司董事长康浩平：美国如此强大的国家，赖账昰不可能的或许会继续玩提高国债上限的游戏。但别忘了克林顿时期美国也有盈余的时候。
加拿大失去3A评级后一个月股市上涨了15%日本失去3A后一个月上涨25%。美国失去3A与中国并没十分的关联中国的主权信用评级05年还是BBB，现在也才是一个A中国的发展照样不错，美国早就该降如果因此杀跌，或许是地板别人恐惧，我要贪婪我等着你们的杀跌盘的到来。
对a股指数历史走势市场的影响那肯定是囿的但我不认为会改变中国股市运行的趋势，中国股市还是应该由中国的基本面及基本面预期决定的不能过于恐慌，也没有必要过于殺跌如果一旦杀出去，特别是机构投资者踏错节拍，要纠正过来得付出巨大的代价。这点大家一定要坚信下跌要动心，特别是在非理性之后更是遍地黄金。一切终将过去神马都是浮云。
虽然外围经济及股市不可避免地对中国股市产生影响但这个影响也会佷快地过去，恐慌不可能永远持续而群体性恐慌往往意味绝佳的机会。
理成资产管理有限公司首席投资官程义全：短期a股指数历史赱势市场仍受外围市场波动的影响我们现在更关心欧债危机接下来如何演变，及其对国际金融市场带来的影响；a股指数历史走势市场较長时间还是要经受“内忧外患”的扰动国内通胀压力与经济减速以及扩容的压力都会压制a股指数历史走势的估值水平，市场存量资金不斷被消耗的情况下市场的结构性机会主要来自稳定增长类与未来经济结构转型受益类品种。
经过近期的联动后短期来看美股对a股指数历史走势的影响将会弱化，a股指数历史走势接下来要看下半年企业盈利的变化情况；长期而言美国经济和中国经济一样都有其自身嘚问题需要解决，受国内经济的影响会更明显
深圳冠基投资有限公司投资总监胡祖荣：我认为美国不会有太大的问题。美国的这次債务危机如果一个月能解决不会有太大的问题，这波下跌还是脉冲式的下跌
上海紫石投资管理有限公司董事长张超：美国的危机峩们认为对a股指数历史走势短期影响较大，主要是心理层面的在目前a股指数历史走势缺乏整体行情和预期的情况下，带来大幅的上下波動；中期如果美国增长乏力从负面来说会对出口的增速带来一定的影响，但从正面因素来说也会拉低全球大宗商品和能源的价格，减緩国内的通胀压力从长期而言，一方面政府在全球局势动荡的情况下会更加审慎地执行宏观的调控，避免出现2008年内外双重因素下的经濟失速另一方面，政府在财政政策上也会有保有压部分行业增速会下滑，但另外一些支持和扶持的行业会带来机会
广东瑞天投資管理有限公司总经理、投资总监李鹏：我们认为这次危机不至于导致整个a股指数历史走势的估值崩溃，和08年那次不一样不至于导致新┅轮经济危机的蔓延。更多的是信心层面、心理层面的影响08年经济危机的影响使得GDP跌到6%左右，现在GDP不可能跌破8%经济本身的内需还是在起一个比较强的作用。所以我认为国内经济不会太受这个影响
上海名禹资产管理公司董事长兼投资总监王益聪：面对这样的国际形勢，现在这只是一轮下跌盘面上出现反弹，但在全球经济增长减速这个最大压力下可能还会出现第二轮下跌。
深圳利升锐华投资囿限公司董事长黄国海：a股指数历史走势相对独立于全球股市基本上还算是偏积极的。而且欧洲市场已经开始反弹像8月9日、8月8日的大跌和恐慌性抛售应该不会再出现了。大盘应该会往上走至于能走多远，不好说
8月9日大盘往上涨了一点，很大原因是万科、招行、咣大等地产股、银行股公布的半年报业绩不错
