存款准备金率18日正式上调 专家称不宜夸大紧缩含义
业内专家详解回收流动性 “路线图”
嘉宾:国泰君安银行业首席分析师 伍永刚
融通行业景气混合基金经理、融通内需驱动股票基金经理 邹 曦
信达澳银精华配置混合基金、信达澳银中小盘股票基金基金经理 曾国富
华商基金研究部总经理 田明圣
在回收流动性预期和上调存款准备金率的突发事件双重作用下,金融板块的未来走势无疑是当下市场热点。
央行回收流动性的“路线图”将如何演绎?2010年金融板块的机会与风险何在?在本期的圆桌论坛中,证券时报记者邀请了多位业内资深人士探讨。
1、央行此次提高存款准备金率,明显早于市场普遍预期,您如何解读这一政策?未来货币紧缩政策幅度是否会逐步加大?回收流动性的“路线图”会是怎样?下一步会否是加息?
曾国富:此次提高存款准备金率的时间比市场的普遍预期要早,一方面是对通胀预期进行管理,另一方面则是为了适当回收流动性。提高存款准备金率肯定只是政策调控的第一步,货币政策会往紧缩的方向靠拢,但过程是渐进的,可能按照“提高存款准备金率——加大窗口指导、用公开市场操作对冲——加息”的顺序进行,在加息之前,预计提高准备金率的调控还有一两次。
邹曦:央行提高存款准备金率,并不意味着货币政策出现趋势性的转向和连续性的紧缩。未来经济的走向可能属于“非典型复苏”,由此,回收流动性将出现“走走停停”的状况。从目前国内外的经济情况来看,短期内加息的可能性较低。
田明圣:此次提高存款准备金率仅是央行选择常规的数量化工具进行流动性管理,短期看来,紧缩的政策仍然会以这种工具为主,一季度后半部分可能会采取信贷规模、结构管理指导等。由于加息涉及的因素太多,因而上半年加息的概率仍然较低。
伍永刚:没有充分的理由认为此次上调存款准备金率意味着货币政策转向。总体来说,央行和监管层将在保持经济适度增长和管理通胀预期之间作动态平衡。随着经济复苏力度加大,货币政策紧缩的幅度也会适度增加。对流动性的回收,央行仍将采取公开市场操作和上调存款准备金率两条腿走路的模式,预计2010年存款准备金率上调还有1.5个百分点的空间。近期加息的可能性较小,下半年加息概率较大。
相对紧缩的货币政策,会对A股市场走势、特别是金融股产生怎样的影响?
伍永刚:适度紧缩的货币政策,对银行的直接负面影响非常有限。根据测算,本次上调存款准备金率0.5个百分点对上市银行的直接负面影响仅0.2%左右。如果考虑到适度收紧流动性有助于提升银行的净息差,那么它对银行的业 ...[今日观察]准备金率向上 通胀能否向下？(2011.04.18)
准备金率向上 通胀能否向下？ 解说：存款准备金率升至新高，银根收紧，冻结资金3600多亿元，它会给市场造成哪些影响？《今日观察》正在评论。 主持人（史小诺）：昨天央行宣布，从21号起，上调人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率，保持一月一调的频率，同时也是自去年以来的第十次上调。那么此次上调之后，商业银行的存款准备金率将会达到20.5%的历史高位。通胀压力之下，存款准备金率再次上调释放了怎样的信号？它会给市场带来哪些具体的影响？ 今天演播室的评论员是中央财经大学金融学院的教授郭田勇先生和我们财经频道评论员张鸿，首先一起来了解一下相关的新闻背景。 朱慧荣（本台记者）：2011年4月21日中国人民银行将再次上调存款类金融机构的人民币存款准备金率0.5个百分点，这也是央行年内的第四次上调。 解说：今年以来央行以每月一次的频率连续四次上调存款准备金率，如此频繁的调升节奏历史罕见，此次上调以后，大型金融机构存款准备金率将达到20.5%的历史高位，可一次性冻结银行资金3600亿元左右。业内人士认为，央行此举是为对冲短期流动性集中释放高峰，抑制通胀预期，有关专家表示，之所以再次选择上调存款准备金率，而不是加息，更多的是考虑到了热钱流入的问题。 针对存款准备金率创下历史新高，一些媒体认为，央行未来调控的空间会十分有限，对此中国人民银行行长周小川认为，存款准备金率没有绝对的指标。 周小川（中国人民银行行长）：并不存在一个绝对的界限问题，它都是取决于条件，在什么条件下，存款准备金率可以用到多少，从国际经验上来讲，也没有一个明确的尺度。 解说：对于提高存款准备金率是否会造成中小企业资金紧张，进而影响经济增长，周小川说，中小企业始终存在资金链紧张问题，最新数据显示，中小企业融资占比还在增加，目前确实有一部分企业贷款难，资金状况取决于企业财务和现金流是否稳健等自身因素。 主持人：在刚才的短片当中我们看到，央行行长周小川表示，尽管存款准备金率已经是上调到了一个历史高位，但是他表示说，存款准备金率没有一个绝对的指标，他要看具体的环境，具体的条件，怎样理解这段时间频繁的上调存款准备金率？ 郭田勇：周行长讲话，其实就讲我们也不能拘泥于这种带有教条性的东西。 主持人：具体的问题具体分析。 郭田勇：就是我们还是要根据中国的货币这个量，以及中国的银行信贷情况来具体问题 ...漳州小鱼网首页|漳州小鱼社区|漳州小鱼卡|小鱼联盟商家|小鱼搜街|小鱼评店
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对股市是利好？央行上调存款准备金率影响几
对股市是利好？央行上调存款准备金率影响几
发表于 2008-3-19 00:01 对股市是利好？央行上调存款准备金率影响几何
[第01页]社科院副主任尹中立：近期不再加息对股市就是利好
[第02页]申银万国：准备金率提高 股市无所谓
[第03页]东方证券：存款准备金率调整在预期之内 对股市比较乐观
[第04页]银河证券：股市点位没有意义大涨大跌是管理使然
[第05页]国都证券：宏观调控不能理解为利空中国经济内生性增长决定股市长期向好
[第06页]齐鲁证券研究所所长：出利空就是救市股市望低开高走
[第07页]中金公司哈继铭：央行调控比预计的要弱年内加息最多一次
[第08页]中信证券陈济军：利空出尽底部有望形成
[第09页]国金证券杨帆：央行上调存款准备金率 股市明天会涨
[第10页]万国测评董事长张长虹：利空使市场孕育更大反弹
[第11页]贺强：市场等待宏观调控当前股市面临三大风险
[第12页]尹中立：A股崩盘 不救市后果不堪设想
[第13页]韩志国：提高存款准备金率 市场非常危险
[第14页]李雪峰：宏观调控不能理解为利空
[第15页]申万：最快本月下旬加息 准备金率还会提高2.5%
[第16页]香港经济师指央行本次调高存款准备金率可收良好效果
目前A股市场呈崩盘走势，这一货币政策的实施对股市影响几何呢？
可以说这是央行的例行公事。尹中立介绍说，针对目前我国外汇储备不断增加，商业银行流动性不断增加的现状，央行必须采取提高存款准备金率的手段来进行抑制，去年提高了10次存款准备金，基本上每月一次。今年如果外汇储备和外贸顺差能够慢慢地下降，则不用频繁使用这个货币政策工具，如果还和去年水平一样，则今后还得频繁提高存款准备金率。
提高准备金率对股市没有影响，因为不是针对股市的调控。尹中立说，加息才对股市有直接影响，在2月份CPI超过8%的情况下，各方都预期会加息，如果近期不加息，说明政府考虑到了当前股市问题，对于股市就是一个利好的暗示。（中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立）
本帖最后由 鞋狂之不归路 于 2008-3-19 00:03 编辑
发表于 2008-3-19 00:01 桂浩明：准备金率提高 股市无所谓
针对此次央行上调存款准备金率，桂浩明认为，一方面，面对高企的CP ...提高存款准备金率对江西经济运行影响不大
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