2 0 0 3 年中级会计职称考试辅导《财务管理》课程讲义 页码，1 / 1 9
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1 、含义：资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
2 、内容：资本成本包括资金用资费和资金使用费两部分
用资费用是指企业为使用资金而付出的代价，比如债务资金的利息和权益资金
的股利、分红等，其特点是分次支付。
筹资费用是指企业在筹集阶段而支付的代价，比如债券的发行费用，股票的发
行费用、手续费等，其特点是一次性支付。
资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，但是因为绝对数不利于不
同资金规模的比较，所以在财务管理当中一般采用相对数表示。
广泛应用于企业筹资，在企业投资过程中应用也较多。通常都是需要将资金成
资金成本包括个别资金成本、加权资金成本和边际资金成本。
个别资金成本计算的通用模式：
资金资金成本= 年实际负担的用资费用/ 实际筹资净额
= 年实际负担的用资费率/ （1 - 筹措费率）
从上表格看出，B公司比A公司减少的税后利润为3 5 万元，原因在于利息的抵税
作用，利息抵税为1 5 （5 0 ×3 0 %）万元
，税后利润减少额= 5 0 - 1 5 = 3 5 万元。
= 年实际负担的使用费用/ 实际筹资净额
= 【年利息×（1 - 所得税率）】/ 【借款额×（1 - 筹措费率）】
= 【利息率×（1 - 所得税率）】/ 【1 - 筹措费率】
= 年实际负担的使用费用/ 实际筹资净额
= 【年利息×（1 - 所得税率）】/ 【发行价格×（1 - 筹措费率）】
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= 【年利息×（1 - 所得税率）】/ 【发行价格×（1 - 筹措费率）】
若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发行价格作为债
【例】某公司计划按面值发行公司债券，面值为1 0 0 0 元，1 0 年期，票面利率
1 0 %，每年付息一次。预计发行时的市场利率为1 5 %，发行费用为发行额的0 . 5 %，适
用的所得税率为3 0 %。确定该公司发行债券的资金成本为多少。
= （1 0 0 0 ×1 0 %）×（P/ A, 1 5 %, 1 0 ）+ 1 0 0 0 ×（P/ F , 1 5 %, 1 0 ）
= 1 0 0 ×5 . ...本博客所有文章,除非征得本人同意,并支付稿酬,一律禁止转载,。E-mail：zjr1719@21cn.com,QQ：492599429 问题导向，经世济民；谨言慎行，教书育人。
Description: 今天下午儿子叫着要吃稀饭，于是牵着儿子，一路沿美华西街往前找，直到十字路口的红绿灯处，才找到了卖稀饭的大排档。因中午没睡觉的缘故，儿子没吃几口，便躺在我怀里睡着了。于是我打好包，抱着儿子，预备了3块钱放在上衣口袋里，准备搭摩托车回校。
走出店门，问一摩托车司机：“到电大多少钱？”“4块！”我气极，从美华西街十字路口处到电大，居然要4块，这是哪门子道理嘛。懒得理他，抱着儿子继续往前走。走到“美芝林”药店处，再问一摩托车司机：“到电大多少钱？”“3块！”看来，他们都是眼见我抱着儿子，明摆着要宰我了。我偏不信这个邪，大不了抱着儿子走回学校。便继续往前走，没走多远，一摩托车驶到我身边，问：“老师，回学校？”我一看，原来是我经常叫他车的一熟人，便回答说：“嗯”，并马上上了他的车。在办公楼门口下车后，我问他：“多少钱？”“2块”——这是个很诚实的价格，也是我的心理预期价格。
回学校后，和一学生说起这回事，他说：“老师，谁叫你是外地人啊”。此话有理。怪就怪自己来到恩平10几年，居然恩平话都没学会，让人家一听我说话，就知道我是外地人——不宰你宰谁？不过，依笔者所见，哪个地方外地人挨宰的概率越大，往往意味着那个地方越封闭、经济越落后。道理在于，外地人挨宰的概率越大，该地方对人才的吸引力就越低，“近亲繁殖”、“熟人圈子”、“本地人优先”、“坐井观天”的情况就会愈发严重。下面的两则数据，或多或少与此有关： 一是“江门实施《纲要》2012年部分主要目标***表” 江门市
资料来源：《江门日报》2009-7-6日 A5版 二是江门地区2009年部分学校本科入围人数一览表 学校名称
资料来源：江门日报，2009-6-28（A03） ( Wed, 3 Dec 2008 22:10:00 +0800 )
Description: 中国经济转型不能没有教育改革
陈志武 上海证券报 2008-09-26 报纸
中国经济转型需要教育的转型，需要培养兴趣丰富、人格完整、头脑健全的通识公民，思辨型公民。如果不能做到这一点，中国恐怕只能继续是给世界提供廉价劳动力的工厂。中国为什么难以建立品牌、难以实现产业结构转型？原因除了法治、产权保护以及国有制的问题外，还与中国教育体系、教学方式、教学内容有紧密关系。令人痛心的是，中国目前的教育环境不是在培养人格完善的现代公民，而是培养 ...我们要生活,所以,我们需要钱.钱是提高生活水平的工具.我们可以用钱来换取很多我们需要的东西,让便让我们的生活变得更好.可是,钱有个不好的特点,它能换的东西越来越少.多年前,我们用10元可以买到一只猪,可是现在,只能买几只猪蹄.钱能买到的东西越来越少的现象,叫做通货膨胀.通货就是流通的货币,通俗地说,就是钱.膨胀,就是钱很多,本来10元钱在购买一只猪,现在数百元争抢一只猪,也就是说,猪肉涨价了,钱不值钱了.简单地说,就是去年的100元钱,跟现在的100元钱不可比了.去年的这个时候,100元钱能买到的东西,现在还是用同样多的钱,却买不到了.
有一个指标,是用来比较社会物价的整体变化的,叫做CPI,即消费者物价指数,又叫居民消费价格指数.看电视说得多了,相信大家都不陌生了.
如果同样多的钱,能买到比去年同样多,甚至更多的东西,那该多好呀.这就是我们常说的,让资金(钱)保值增值.
有什么办法,能让钱保值增值呢?办法只有一个,投资!除此之外,别无选择.
所谓投资,就是把你暂时用不到钱,投入到经济活动中去,让这笔资金在经济活动的运转中得到利润.这样,这笔钱就能保值增值了.
投资一定能保值增值吗?从整个社会经济的整体来说,的确是这样的.
***是不会!因为我们的社会经济在发展.如果我们的社会经济没有发展,能从原始社会的刀耕火种,发展到现在的原子能时代吗?
人类社会之所以得以发展,是因为我们经济在发展.经济活动就是创造财富的活动.所以,只有参与到经济活动中去,我们才能得到更多的财富,才能令我们的资产保值增值.
如果大洪灾来了怎么办?如果发生大规模战争怎么办?
历史上的确发生过无数次大洪灾,也发生过无数次战争.可是我们人类为什么还有今天这样的繁荣,是什么使我们从灾难中挣脱出来,并且达到现在这样的繁荣呢?
越是大灾,就越是要发展生产,发展一切可以恢复人类社会的经济活动.
只有经济活动,才能够支撑起人类社会;只有投入到经济活动,才能保住你的财富.
如果发生大灾,你的钱,就算锁到保险箱里,也躲不过贬值的命运,也就能是一叠叠的废纸.只有投入到经济活动中,你的钱才能保得住,才能恢复,才能增长.
所以,不管什么时候,都需要投资,和平也好,战争也罢,安宁也好,灾难也罢,都需要投资.
经济活动是我们生存的唯一方法,投资是令资产保值增长的唯一方式.
不难,只要你会以下的几点,投资就是一件很容易的事.
4.这个不是必要的条件,但是,如果你会用鼠标点击屏幕上你想点击的地方那就更好了.
和通货膨胀相反的词叫通货紧缩，膨胀固然不好，紧缩当然也不好。
那么什么 ...