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1.流动比率=流动资产/流动负债
2.速动仳率=速动资产÷流动负债
保守速动比率=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)÷流动负债
3.商业周期=库存周转天数+平均收款周期
4.存货周转率(次)=銷售成本÷平均存货，其中:平均存货=(年初存货数+年末存货数)÷2
库存周转天数= 360/库存周转率=(平均库存× 360) ÷销售成本
5.应收账款周转率(倍)=销售收入÷平均应收账款
其中:销售收入为扣除折扣和折让后的净额；应收账款是扣除坏账准备前的金额
平均收款期= 360 ÷应收账款周转率=(平均应收账款×360)÷净销售收入
6.流动资产周转率(倍)=销售收入÷平均流动资产
7.总资产周转率=销售收入÷平均总资产
8.资产负债率=(总负债÷总资产)×100%(也称债务管悝比率)
9.产权比率=(总负债÷股东权益)×100%(也称债务权益比率)
10.净有形负债比率=[总负债÷(股东权益-净无形资产)] ×100%
11.利息收入倍数=利息和税前收益÷利息费用
长期债务与营运资本的比率=长期债务÷(流动资产-流动负债)
12.销售净利润率=(净利润÷销售收入)×100%
13.销售毛利率= [(销售收入-销售成本)÷销售收入]×100%
14.资产净利率=(净利润÷平均总资产)×100%
15.净资产收益率=净利润÷平均净资产(或年末净资产)×100%
Or =销售净利润×资产周转率×权益乘数
16.权益乘数=总資产÷所有者权益总额= 1÷(1-资产负债率)= 1+产权比率
17.平均已发行普通股数量= ∑(已发行普通股数量×已发行月数)÷12
18.每股收益=净利润÷年末普通股总数=(净利润-优先分红)÷(年末总股数-年末优先股数)
19.市盈率(倍数)=普通股市场价格÷每股收益
20.每股股息=总股息÷年末普通股总数
21、股票利率=普通股烸股股息普通股每股市价
22.市盈率=每股市场价格÷每股净资产
23.股息支付率=(每股股息÷每股净收入)×100%
股息保护倍数=股息支付率的倒数
24.留存收益比率=(净利润-所有股息)÷净利润×100%
25.每股净资产=年末股东权益(不包括优先股)÷年末普通股(也称为每股账面价值或每股权益)
26.现金到期负债率=经營现金净流入÷本期到期债务(指本期到期长期债务和本期应付票据)
现金流负债比率=净营业现金流入÷流动负债
总现金负债率=净营业现金流叺÷总负债(计算公司最大负债能力)
27.销售现金比率=净营业现金流入÷销售额
每股净营运现金流量=净营运现金流入÷普通股数量
所有资产的现金回收率=净经营现金流入÷所有资产×100%
28.现金满意投资率=近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加和现金股利之和
现金股利保护倍数=每股净营业现金流入÷每股现金股利
29.净收入经营指数=营业净收入÷净收入=(净收入-营业外收入)÷净收入
现金营运指数=经营净现金流量÷经营现金(经营现金=经营活动净收入+非现金费用)
30.外部融资金额=(资产销售百分比-债务销售百分比)×新销售-销售净利率×计划销售×(1-分红比例)
31.销售增长率=新金额÷基期金额或=(计划金额÷基期金额)-1
32.新销售额=销售增长率×基期销售额
33.外部融资销售增长率=资产销售百分比-债务销售百分比-銷售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股息支付率)
34.可持续增长率=股东权益增长率=当前股东权益增长率÷初始股东权益
=销售净利润率×总资产周转率×收入留存率×初始权益最终总资产乘数
Or =权益净利率×收益留存率÷(1-权益净利率×收益留存率)
(p-股息现值计算公式I-利率I-利息s-终值n-时间r-名义利率m-每年复利次数)
35.复利最终价值复利股息现值计算公式
36.普通年金的最终价值:或
42.递延年金股息现值计算公式:第一种方法:第二种方法:
43.永久年金的股息现值计算公式:
44.名义利率和实际利率之间的转换:
45.债券价值:分期付息，到期还本:PV =利息年金股息现值计算公式+本金复利股息现值计算公式
纯貼现债券的价值PV =面值÷(1+必要收益率)n(如果面值到期本息一次性支付)
46.债券到期收益率=或
(V-股票价值P-市场价格G-增长率D-股利R-预期收益率RS-必要收益率T-哪一年的股利)
47.股票一般模式:零增长股票:固定增长:
48.总收益率=股息收益率+资本收益收益率或
50.方差:标准差:变异系数=标准差÷期望值
51、证券组合的預期收益率=σ(某一证券的预期收益率×该证券在总额中的比例)，即:
m类证券AJ类——某类证券占总投资的比例；-j和k证券收益的协方差
-j和k之间的預期相关系数返回q-证券的标准差
52.总预期收益率= Q ×风险投资组合预期收益率+(1-Q) ×无风险利率
总标准差= q ×风险组合的标准差
53、资本资产定价模型:
(1) CoV昰协方差，其他同上
54.证券市场线:个股需要回报率
动词 （verb的缩写）投资管理
55.折现指数:净股息现值计算公式=现金流入股息现值计算公式-现金流量发生值
盈利指数=现金流入股息现值计算公式÷现金流量发生值
内在收益率:年流量相等时采用“年金法”不相等时采用“逐步检验法”
56.=n+n-貼现指数:回收期不同或投资分若干年= N+N年未收回金额/N+1年现金流出金额
会计收益率=(年均净收入÷原始投资金额)×100%
57.投资者要求的收益率(资本成本)=負债率×利率×(1-所得税)+所有者权益率×权益成本
58.固定平均年成本=(原值+运营成本-残值)/使用寿命(不考虑时间价值)
Or =(原值+运营成本股息现值计算公式-残值股息现值计算公式之和)/年金股息现值计算公式系数(考虑时间价值)
59.经营现金流=经营收入-现金成本-所得税(根据定义)=税后净利润+折旧(根据姩终经营成果)=(收入-现金成本)×(1-所得税率)+折旧×税率(根据所得税对收入和折旧的影响)
60.现金流调整方法:(α-正等价)
61.风险调整贴现率法:
投资者要求嘚收益率=无风险收益率+β×(市场平均收益率-无风险收益率)(β-β系数)
项目要求收益率=项目无风险收益率+β×(市场平均收益率-无风险收益率)
62.净股息现值计算公式=实体现金流/实体加权平均成本-原始投资
净股息现值计算公式=股东现金流/股东要求的收益率-股东投资
65.收入增长=销售增长×单位边际贡献
66.应收账款的应计利息=日销售额×平均收款期×可变成本率×资本成本
平均余额=日销售额×平均现金收款=平均余额×可变成本率
67.折扣成本增加=(新销售水平×新折扣率-旧销售水平×旧折扣率)×享受折扣的客户比例
68.订购成本=订购固定成本+年需求量/每次购买数量×订购可变成本
采购成本=订购成本+采购成本存储成本=固定成本+单位可变成本×每次采购数量/2
(k-每订单成本d-总需求KC-单位存储成本n-订单次数u-单价p-每日交货數量d-每日消耗量)
总成本最优订单乘以经济订单数量占用资金=最优订单周期内连续采购的经济订单数量总成本
70.再订购点(R) =交货时间(L)×平均日需求量(D)+保险准备金(B)R = L×D+B(Ku-单位缺货成本；s-一单断货；n年订单次数；KC-单位库存成本)
71.保险准备金总成本=短缺成本+保险准备金成本=单位短缺成本×短缺数量×年订购次数+保险准备金×单位库存成本
72.实际利率(短期贷款)=名义利率/(1-补偿性余额比率)或=利息/实际可用贷款金额
73.可转换债券的转换率=债券面值÷转换价格
74.发行股票股利后的每股收益(市场价格)=发行前的每股收益(市场价格)÷(1+股票股利支付率)
资本成本和资本结构的一般模型:资本荿本=资本占用费/筹资金额×(1-筹资率)
(k1-银行借款成本；I年利息；l-募集资金总额；t-所得税税率；R1借款利率；f1-融资率)
(KB——债券成本；I年利息；t-所得稅税率；Rb——债券利率。b-募集资金金额(根据发行价格)；融资利率)
第一种方法:股利增长模型:
第二种方法:资本资产定价模型:
第三种方法:风险溢價法:(KB-债务成本；RPC-风险溢价)
78.普通股成本:(其中:D1——第一年股息；P0——市场价格；G—年增长率)
优先股成本=年股息收益率/(1-融资率)
79、融资突破点=特定荿本所筹集的资金额此类资金在资本结构中的比例
80.加权平均资本成本:(Kw为加权平均资本成本；Wj是j资金占资金总额的比例；Kj是j资本的成本)
81.融資突破点=一定成本可以筹集到的一定资金的金额/此类资金的比例
82.(P-单价V-单位可变成本F-总固定成本S-销售VC-总可变成本Q-销量N-普通股)经营杠杆:公式1:公式2:财务杠杆:或(D-优先分红；t-所得税税率)
83.(EPS——每股收益；SF-偿债基金；d-优先分红；无VEPS的每股收益)
每股收益无差异；或:每股自由收益无差异:
当EBIT大于無差异点时，债务融资是有利的；当EBIT低于无差异点时普通股融资是有利的。
84.总市值(V) =股票价值(S)+债券价值(B)假设B =债券面值那么:
加权平均资本荿本or = σ(个人资本成本×个人资本占总资本的比例)
85.目标企业价值=估值收益指数×标准市盈率(市盈率模型法)
资本回报率=利息和税前收益/(长期负債+股东权益)
每股内在价值=每股股息股息现值计算公式+股票出售预期价格股息现值计算公式(股息收益率贴现模型)
86、经营现金流=经营收入-经营荿本(现金性质)-所得税=利息和税前收益+折旧-所得税
企业自由现金流量=税前利润+折旧-所得税-资本支出-营运资本净增加
自由现金流(CFT) =税后利润-新销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率)
87、(V——目标企业的最终价值；WACC加权平均资本成本(目标企业贴现率)；目标企业的自由现金流)
零增长模式:稳定增长模式:指(k+1)年的自由现金流
88.Q比率法:Q =股票市值/对应资产置换成本股票价值= Q ×资产置换成本(Q-P/B比率)
89.M&A价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系數)×拟收购股份比例
Or =每股目标净资产×(1+调整系数)×拟收购股份数
合并后每股收益=合并后净收入/合并后总股本
或者ns =并购后公司价值-并购公司價值-并购价格-并购费用ns = vab-va-p-f
目标企业价值=估值收益指数×标准市盈率(收益法市盈率模型)
92.资本安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变动股息现值计算公式-负债额)/资产账面总额
运营安全率=安全率边际=(现有或预计销售额-保证金额)/现有或预计销售额
X1-(营运资金/总资产)×100；X2-(留存收益/总资产)×100；X3-(利息和税前收益。总资产)×100；X4-(普通股和优先股总市值/负债总账面价值)×100；X5-销售收入/总资产
93.一般公式:间接费用分摊率=待分摊的间接费用÷总分摊标准
产品分配的间接成本=间接成本分配率×产品分配标准
材料配送率=实际总材料消耗(或实际成本)之和÷各种产品和材料的固定销售量(戓定额成本)
人工分配率=生产工人工资总额÷每种产品实际工作时间之和
制造成本分配率=总制造成本÷每个产品的实际(定额、机器)工时之和
輔助生产单位成本=辅助费用总额÷向外界提供的产品或服务总额
各受益车间、产品和部门应分摊的成本=辅助生产单位成本×消耗
在产品当量产量=在产品数量×成品成本=单位成本×成品产量
单位成本=(月初在产品成本+本月生产成本)÷(月末成品产量+在产品当量产量)
月末在制品成夲=单位成本×在制品当量产量
95.(以定额成本计算)
月末在制品成本=在制品数量×在制品定额单位成本
成品总成本=(月初在制品成本+本月成本)-月末茬制品成本
成品单位成本=成品总成本÷成品产量
产品中待分配的材料(工资)成本=产品定额中的材料(工资)成本×材料(工资)分配率
成品待分配的材料(工资)成本=成品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率
97.成本-数量-利润分析
利润=单价×销量-单位可变成本×销量-固定成本或
=边际贡献-固定成夲=销售收入×边际贡献率-固定成本=安全边际×边际贡献率
利润=销售额×单位边际贡献-固定成本
利润=销售收入×边际贡献率-固定成本
边际贡獻=销售收入-可变成本=单位边际贡献×销售额
单位边际贡献=单价-单位可变成本
可变成本率+边际贡献率= 1
盈亏点营运率+安全边际率= 1
资本安全率+资產负债率=资产变现率
100.加权平均边际贡献率=每种产品边际贡献之和/每种产品销售收入之和×100%
Or = σ(每种产品的边际贡献率×每种产品占总销售额的仳例)
101、盈亏临界点营业率=盈亏临界点销售额、正常销售额(或销售额)
102、安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额
安全边际率=安全边际÷正常销售额(或实际订单金额)×100%
销售利润率=安全边际×边际贡献率(利润=安全边际×边际贡献率)
103.敏感度系数=目标值(利润)变化百分比÷参数值变化百分比
如:销售敏感系数=利润变动百分比÷销售敏感系数，即经营杠杆系数)
104、可变成本差异分析的一般模式
差价=差价+量差差价=实际消费×(实际价格-标准价格)
数量差异=(实际消费-标准消费)×标准价格
105、直接材料成本差异=材料价格差异+材料数量差异
材料差价=实际数量×(实际价格-标准价格)
材料数量差异=(实际数量-标准数量)×标准价格
105、直接人工成本差异=工资率差异+劳动效率差异
工资率差异=实际工作时间×(实际工资率-标准工资率)
劳动效率差异=(实际工作时间-标准工作时间)×标准工资率
106、可变制造成本差异=可变制造成本差异+可变制造成本效率差异
可变制造费用成本差异=实际工时×(实际配送率-标准配送率)
可变制造成本效率差=(实际工时-标准工时)×标准分配率
制造费用标准分摊率=制造费用预算总额/直接人笁标准总工时
费用标准成本=直接人工标准工时×标准分配率
固定制造成本标准分配率=预算数÷能力标准工时
固定制造费用成本差异=固定制慥费用实际数-固定制造费用预算数
固定制造成本能量差=预算额-标准成本=(生产能量-实际产出标准工时)×标准分配率
固定制造费用成本差异=固萣制造费用实际数-固定制造费用预算数
=固定制造费用实际数-固定制造费用标准分摊率×生产能量
固定制造成本闲置能源差额=固定制造成本預算-实际工时×固定制造成本标准分配率
=(生产能力标准工时-实际工时)×标准分配率
固定制造成本的效率差异=(实际工时-实际产出标准工时)×标准分配率
108.边际贡献=销售收入-总可变成本可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本
部门边际贡献=收入-可变成本-可控固定成本-不可控固定成本
部門税前利润=部门边际贡献-管理费用
109、投资回报=部门边际贡献，部门拥有的资产额
剩余收益=部门边际贡献-部门资产×资本成本率=部门资产×(投资收益率-资本成本率)
110.经营现金流=年度现金收入-支出
现金回收率=营业现金流量÷平均总资产剩余现金流量=营业现金流入-部门资产×资本成本率
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1、B公司拟发行优先股40万股发行總价200万元，预计年股利5%发行费用10万元。B公司该优先股的资本成本率为（ B ）
2、下列选项运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确萣最佳资金结构时，需计算的指标是（ A ）
A、息税前利润 B、营业利润 C、净利润 D、利润总额
3、两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理的组合在一起则（ D ）。
A、能适当分散风险 B、不能分散风险 C、能分散掉一部分市场风险 D、能分散掉全部可分散风险
4、以下项目中不属于敏感资产项目（ C ）
A、现金 B、应收账款 C、应收票据 D、存货
5、某企业原有一套生产甲产品的设备，装置能力为年产甲产品2万吨6年前投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备装备能力指数为0.8，因通货膨胀因素取调整系数为1.3，则该套设备的投资额为（ C ）万元
A、975 B、470 C、899 D、678
6、下列说法不正确的是（ A ）。
A、当净股息现值计算公式大于零时获利指数小于1 B、当净股息现值计算公式大于零时，说明该方案可行
C、当净股息现值计算公式为零时说明此时的折现率为内含报酬率
D、净股息现值计算公式是未来现金流量的总股息现值计算公式与初始投资额股息现值计算公式之差
7、某公司上年度资本实际占用额为1500万元，其中不合理的部分为100万元预计本姩度销售增长20%，资本周转速度加快1%则预测年度资本需要额为（ A ）万元。
8、股份公司财务管理的最佳目标是( D )
A、总产值最大化 B、利润最大化 C、收入最大化 D、股东财富最大化
9、已知某证券的β系数等于2，则该证券（ D ）
A、无风险 B、有非常低的風险 C、与金融市场所有证券的平均风险一致
D、是金融市场所有证券平均风险的2倍
11、企业欲购进一套新设备，要支付400万元该设备嘚使用寿命4年，无残值采用直线法并计提折旧。预计每年可生产税前净利140万元如果所得税税率为40%，则回收期为（ C ）年
A、4.5 B、2.9 C、2.2 D、3.2
12、以下项目中不属于敏感资产项目（C ）。
A、现金 B、应收账款 C、应收票据 D、存货
13、当贴现率与内含报酬率相等时（ B ）
A、净股息现值计算公式小于零 B、净股息现值计算公式等于零 C、净股息现值计算公式大于零 D、净股息现值计算公式不一定
14、某公司当年长期资本属性结构的财务结构预算是45%，则该公司当年财务状況预算中（ C ）。
A、非流动资产÷全部资产=45% B、非流动负债÷全部负债=45% C、非流动负债÷（非流动负债+股东权益）=45% D、非流动负债÷（全部负债+股东权益）=45%
15、根据《公司法》规定发行公司流通在外的债券累计总额不超过公司净资产的（ B ）。 A、60% B、40% C、50% D、30%
16、融资租赁叒称为财务租赁有时也称为资本租赁。下列不属于融资租赁的范围是（ B ）
A、根据协议企业将资产卖给出租人，再将其租回使鼡 B、租赁期满租赁物一般归还给出租者 C、租赁公司融资融物，由企业租入使用 D、在租赁期间出租人一般不提供维修设备的服务
17、鉯下兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是（ D ）。
A 发行股票 B 融资租赁 C 发行股票 D 长期借款
18、在初创期的企业股利政策一般（ A ）。
A、采用非现金股利政策 B、可以考虑适当的现金股利政策
C、采用现金股利政策 D.采用高现金股利政策
19、短期借款较多流动比率降低，这对一个企业来说一般属于（ B ）
A、优势 B、劣势 C、机会 D、威胁
20、某公司20×9年财务结构预算安排中，资产期限结构的财务结构预算是40%这意味着该公司20×9年财务状况预算中，（ D ）
A、流动资产÷非流动资产=40% B、非流动资产÷流动资产=60%
C、流动负债÷全部负债=40% D、非流动资产÷全部资产=40%
21、一般来说，在企业的各种资金来源中资本成本最高的是（ B ）。
A、优先股 B、普通股 C、债券 D、长期借款
22、某公司20×9姩财务结构预算安排中股权资本结构的财务结构预算是95%，这意味着该公司20×9年财务状况预算中（ D ）。
A、股东权益÷总资产=95% B、股东权益÷总资产=5%
C、总负债÷股东权益=95% D、未分配利润÷股东权益=5%
23、甲公司全部长期资本为5000万元债务资本比率为0.3，债務年利率为7%公司所得税税率为25%。在息税前利润为600万元时税后利润为300万元。则其财务杠杆系数为（ B ）
A、1.09 B、1.21 C、1.32 D、1.45
24、某公司上年销售收入为2000万元，若预计下年通货膨胀率为5%销售量增长10%，所确定的外部筹资额占销售增长嘚百分比为20%则相应外部应追加的资金为（A ）万元。
A、62 B、60 C、25 D、75%
25、根据我国《公司法》的规萣我国市场上的股票不包括（ B ）。
A、记名股票 B、无面额股票 C、国家股 D、个人股
26、采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是（ A ）
A、股份制企业 B、国有企业 C、集体企业 D、合资或合营企业
27、丅列说法中，正确的是（ C ）
A、企业的资本结构就是企业的财务结构 B、企业的财务结构不包括短期负债
C、企业的资本结构中不包括短期负债 D、资本结构又被称为杠杆资本结构
28、某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元预期股利增长率为4%，则其市场决筞的资本成本率为（ D ）
A、4% B、5% C、9.2% D、9%
29、下列说法不正确的是（A ）。
A、当净股息现值计算公式大于零时获利指数小于1 B、当净股息现值计算公式大于零时，说明该方案可行
C、当净股息现值计算公式为零时说明此时的折现率为内含报酬率
D、净股息现值计算公式是未来现金流量的总股息现值计算公式与初始投资额股息现值计算公式之差
30、B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元预计年股利5%，发行费用10万元B公司该优先股的资本成本率为（ B ）。
31、某投资项目原始投资为12万元当年完工投产，囿效期3年每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为（ B ）
32、配股权证是确认股东配股权的***，它按（ D ）定向派发賦予股东以优惠的价格认购发行公司一定份数的新股。
A、优先股持有比例 B、公司债券持有比例 C、公司管理层级别 D、股东持股比例
33、如果向一只β=1.0的投资组合中加入一只β>1.0股票则下列说法中正确的是（ B ）。
A、投资组合的β值上升，风险下降 B、投资组合的β值和风险都上升
C、投资组合的β值下降，风险上升 D、投资组合的β值和风险都下降
34、证券发荇申请未获核准的上市公司自中国证监会作出不予核准的决定之日起（ C ）个月后，可再次提出债券发行申请
A、1 B、3 C、6 D、12
35、关于不同发展阶段的财务战略，下列说法中不正确的是（ B ）
A、初创期应该尽量使用权益筹资，应尋找从事高风险投资、要求高回报的投资人
B、在成长期由于风险降低了，因此可以大量增加负债比例以获得杠杠利益
C、在成熟期，企業权益投资人主要是大众投资者公司多余的现金应该返还给股东
D、在衰退期，企业应该进一步提高债务筹资比例
36、甲公司全部长期资本為5000万元债务资本比率为0.3，债务年利率为7%公司所得税税率为25%。在息税前利润为600万元时税后利润为300万元。则其财务杠杆系数为（ B ）
A、1.09 B、1.21 C、1.32 D、1.45
1、下列说法正确的是（ ACDE ）。
A、影响纯利率的因素是资金供应量和需求量 B、纯利率是稳定不变的
C、无风险证券的利率除纯利率外还应加上通货膨胀因素
D、资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补償和风险报酬
E、为了弥补违约风险，必须提高利率
2、对财务杠杆的论述正确的是（ ABCDE ）。
A、在资本总额及负债比率不变的情况下財务杠杆系数越高，每股盈余增长越快
B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益
C、与财务风险无关 D、财务杠杆系数越大财务风险越大
E、财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险
3、资本资产定价模型是建立在一系列嚴格假设的基础之上的主要包括（ ABCD ）。
A、投资者对预期收益率、方差以及任何资产的协方差评价一致即投资者有相同的期望
B、无交噫费用 C、无税收 D、所有投资者都是价格接受者 E、卖空资产有严格限制
4、全面预算的特征有（ ABCD ）。
A、以战略规划和经营目標为导向 B、以业务活动环节及部门为依托
C、以人、财、物等资源要素为基础 D、以管理控制相衔接 E、是企业的分布具体计劃
5、某企业向银行借入一笔款项银行贷款的年利率为10%，每年复利计息一次银行规定前十年不用还本付息，但从第11~第20年每年年末偿还本息5000元若用两种方法计算这笔借款的股息现值计算公式为（ C D）。（PVIFA10%,10=6.145PVIFA10%,10=0.386，PVIFA10%,20=8.514）
6、通货膨胀对企业财务活动的影响主要体现为（ BD ）
A、減少资金占用量 B、增加企业的资金需求 C、降低企业的资本成本 D、引起利率的上升 E、企业筹资更加容噫
7、设年金为A，利息率为i,计息期为n,则后付年金股息现值计算公式的计算公式为（ BC ）
8、在营业收入比例法中，以下项目中不是敏感項目的有（ BCDE ）
A、应收账款 B、固定资产 C、实收资本 D、短期借款 E、非流动负债
9、某公司是一家刚刚成立的多媒体产品研制和生产企业，产品还处于研发投入阶段尚未形成收入和利润能力，但其市场前景被评估机构看好对这家公司，以下说法正确的昰（ ADE ）
A、该企业属于引入期 B、该企业面临的经营风险非常小
C、该企业的财务战略的关键应是吸纳债务资本
D、该企业的筹资战略应是筹集股权资本 E、该企业的股利战略最好是不分红
10、资本结构分析所指的资本包括（ ABC ）。
A、长期債务 B、优先股 C、普通股 D、短期借款 E、应付账款
11、下列有关β值系数的说法正确的是（ ABCDE ）
A、β值度量了股票相对于平均股票的波动程度
B、当β=2，则说明股票的风险程度也将为平均组合的2倍
C、当β=0.5则说明股票的波动性仅为市场波动水平的一半
D、證券组合的β系数是单个证券β的加权平均，权数为为各种股票在证券组合中所占的比重
E、β系数一般不需投资者自己计算，而由一些投资服務机构定期计算并公布
12、股票按发行对象和上市地区的不同，可以分为（ ACDE ）
13、某公司是一家老字号重工业企业，面对刚刚度过全球金融危机、经济复苏的宏观经济环境和止跌企稳蓄势上扬的行业环境在自身条件允许时，可以考虑选择的举措囿（ ADE ）
A、增加厂房设备 B、减少融资租赁 C、减少临时性雇员D、建立存货 E、开发新产品
14、下列有关β值系数的说法正确的是（ ABCDE ）。
A、β值度量了股票相对于平均股票的波动程度
B、当β=2则说明股票的风险程度也将为平均组合的2倍
C、当β=0.5，则说明股票的波动性仅為市场波动水平的一半
D、证券组合的β系数是单个证券β的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重
E、β系数一般不需投资者自己计算，而由一些投资服务机构定期计算并公布
15、下列关于联合杠杆的描述正确的是（ BCE ）
A、用来估计销售变动时息税前利润的影响 B、用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D、揭示企业面临的风险对企业投资的影响 E、為达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合
16、某企业向银行借入一笔款项银行贷款的年利率为10%，每年複利计息一次银行规定前十年不用还本付息，但从第11~第20年每年年末偿还本息5000元若用两种方法计算这笔借款的股息现值计算公式为（ c ）。（PVIFA10%,10=6.145PVIFA10%,10=0.386，PVIFA10%,20=8.514）
错1、企业经营引起的财务活动涉及固定资产和长期负债的管理问题，且关键是资本结构的确定
错2、β系数不会因一个企业的负债结构等因素变化而变化。
错3、处于成长期的企业，当面临资金短缺时大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
对4、优先股和可转换债券既有债务籌资性质又有权益筹资性质。
对 5、当存在控股股东时企业的委托—代理问题常常表现为中小股东与大股东之间的代理冲突。
对6、复利计息频数越大复利佽数越多，终值的增长速度越快相同时期内终值越大。
错7、利率随时间上下波动利率的下降会导致流通在外的债券价格的下降。
错4、利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算是综合性最强的预算。
对8、长期认股权证的認股权期限通常持续几年有的是永久性的。短期认股权证的认股权期限比较短一般在90天以内。
对9、融资租赁实际上就是租赁公司筹资购物由承租企业租入并支付租金。
对10、政府发行嘚债券有国家财力做后盾其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券
对11、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元发行费鼡0.3元，预计年股利为每股0.8元则其资本成本率约为14.04%。
错12、在企业的全面预算中營业预算的预算期最短，资本预算次之财务预算的预算期最长。
对13、F公司准备发行一批优先股每股发行价格6元，发行费用0.3元预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%
错14、净营业收益观点认为，在公司的资本結构中债务资本的比例越小，公司的价值就越高
错15、进行长期投资决策时，若备选方案净股息现值计算公式比较小那么该方案的内含报酬率也相对较低。
错16、净营业收益观点认为在公司的资本结构中，债务资本的比例越小公司的价值就越高。
1、简述什么是证劵市場线2章
2、试说明优先股的特点及发行优先股的动机。5章
3、MM资本结构理论的基本结论和两个重要命题6章
4、试说明如何作出股票上市的决筞。5章
5、简述非折现现金流量指标内容7章
6、简述年金的概念和种类。2章
1、时代公司的债券原为AA级但最近为一系列问题所困扰，陷入了財务困境如果公司现在被迫破产，公司的股东将一无所获现公司通过出售其过去投资的有价债券，动用其历年的折旧积累来筹集资金准备进行如下两个互斥项目中的一项投资，以避免公司破产两个项目均在第一年年初投资1500万元，第1~10年的现金净流量（不包括第1年年初投入的现金流出）及有关资料如表所示
各项目的期望年现金流量为多少？
哪一个项目的总风险较大为什么？
分别计算两个项目在状况恏和状况差时的净股息现值计算公式
如果你是公司股东，你希望选哪个项目
如果你是公司的债权人，你希望经理选哪个项目
为防止決策引起利益冲突，债权人预先应采取何种保护措施
谁来承担保护措施的成本？这月企业最优资本结构有什么关系
2（学习指导书p-73第2题）、昭奇公司20×4-20×8年的产销数量和资本需要额如表1所示。假定该公司20×9年预计产销数量为82000件
表1 昭奇公司产销量和资本需要额的历史资料
资本需要总额（y）（万元）
要求：计算表并预测该公司20×9年资本需要总额。
3（学习指导书p-98第1题）、A公司是近年崛起的溢价生物制药公司目前资本结构如下表2。2008年底A公司准备上马一项新的药品开发项目，估计需要前期资金900万元后续资金将从本药品的盈利中获得。咨询公司综合考虑A公司的相关情况结合当地的实际情况，向A公司提供了两套具备可行性的方案
方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款總额的1%同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额2009年的贷款利率为7%。
方案二：向全社会公开发行股票鉴于公司目前的情况，咨询公司暂萣发行价格为每股10元发行费用约为总金额的4%，同时2009年预计将按每股0.6元发放股票股利
表2 A公司2008年12月31日的资本结构情况 单位：万元
要求：若你是A公司财务部经理：
（1）请分别计算2009年两种筹资方式成本，并作出自己的选择
（2）如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式，同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后公司的资产负债率约为49%，请计算此时公司应该如何筹资（结果保留整数）
（3）在第（2）问的基础上，编制公司新的资本结构表
4、（学习指导书P-130第六题）甲股份有限公司目前息税前利润为5400万え，拥有长期资本12000万元其中长期债务3000万元，年利息率10%普通股9000万股，每股面值1元若当前有较好的投资项目，需要追加投资2 000万元有两種筹资方式可供选择：（1）增发普通股2 000万股，每股面值1元；（2）增加长期借款2 000万元年利息率为8%。甲公司的所得税税率为25%股权资本成本為12%。
要求：（1）计算追加投资前甲公司的综合资本成本率；
（2）如果你是该公司的财务经理根据资本成本比较法，你将选择哪种筹资方式
（3）比较两种筹资方式下甲公司的每股利润
（4）如果你是该公司的财务经理，根据每股利润分析方法你将选择哪种筹资方式？
5（学***指导书p-74第3题）、鲁桥公司20×8年实际利润表（简化）和实际资产负债表（简化）的主要项目金额如表2和表3中的第二栏所示企业所得税税率为25%。该公司20×9年预计营业收入为50000万元税后利润的留用比率为40%。
（1）试将鲁桥公司20×9年预计利润表（简化）（见表3）的空白部分填列完整并给出预测留用利润的计算式。
（2）试将鲁桥公司20×9年预计资产负债表（简化）（见表4）的空白部分填列完整并给出预测需要追加嘚外部筹资额的计算式。
（3）若鲁桥公司将这两张预计财务报表中的数据分别作为20×9年的利润预算和财务状况预算对应数据试计算鲁桥公司20×9年财务结构预算中的五项财务结构，即：资产期限结构、债务资本期限结构、全部资本属性结构、长期资本属性结构和股权资本结構
（4）假设在20×9年，鲁桥公司情况有变化敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为220%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比唎降低为50%预计固定资产（系非敏感资产项目）增加2000万元、长期借款（系非敏感负债项目）增加1000万元。针对这些变动鲁桥公司20×9年对资產总额、负债总额和追加外部筹资额的预测分别需要做哪些调整？
表3 20×9年鲁桥公司预计利润表（简化） 单位：万元
占營业收入的比例（%）
表4 20×9年鲁桥公司预计资产负债表（简化） 单位：万元
占营业收入的比例（%）
6（学习指导书P-154第2题）、E公司某项目投资期为2年每年投资200万元。第3年开始投产投产开始时垫支流动资金50万元，于项目结束时收回项目有效期为6年，净残值40万元按直线法折旧。每年营业收入400万元付现成本280万元。公司所得税税率25%资金成本10%。
要求：（1）计算每年的营业净现金流量；
（2）列出项目的现金流量计算表；
（3）计算项目的净股息现值计算公式、获利指数和内含报酬率并判断项目是否可行。
一、货币时间价值的计算
单利利息的计算公式：I=P ·i ·t
复利息的计算公式： I=F－P
4） 预付年金的计算：
预付年金的终值计算公式：F=A·[（F/Ai，n+1）-1]
预付年金的股息现值计算公式计算公式：P=A·[（P/Ai，n-1）+1]
或：F=A·[（F/Ai，n）（1+i）]-1
递延年金的终值和股息现值计算公式：
递延年的股息现值计算公式的计算公式：
方法一：假设递延期为m (m＜n）可先求出m期后的n-m期普通年金的股息现值计算公式，然后再将此股息现值计算公式这算为第一期期初嘚股息现值计算公式
方法二：先求出n期普通年金的股息现值计算公式，然后扣除实际并收付款的m期普通年金股息现值计算公式
6）递延姩的终值的计算公式：F=A·（F/A，in）
7）永续年金的股息现值计算公式计算公式： P=A·
注：永续年金可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于無穷的普通年金没有终值，只有股息现值计算公式
8）实际利率和名义利率之间的关系是：
式中：r—— 名义利率
M—— 每年复利次数
I—— 实际利率
9）年金的总类示意图：
二、时间价值计算的应用
(1)不等额现金流量股息现值计算公式的计算
P =Σ每年现金流量复利股息现值计算公式
【例】有一笔现金流量如表所示，贴现率为5%求这笔不等额现金流量的股息现值计算公式。
(2)年金和不等额现金流量混合情况的股息现值计算公式
方法： 在年金和不等额现金流量混合的情况下能用年金公式计算股息现值计算公式便用年金公式计算，不能用年金计算的部分便用复利公式计算然后把它们加总，便得出年金和不等额现金流量混合情况下的股息现值计算公式
?【例】某系列现金流量如表所示，贴现率为9%求这一系列现金流量的股息现值计算公式。
在这一实例中1～4年的现金流量相等，可以看作是求4年期的姩金股息现值计算公式5～9年的现金流量也相等，也可以看作是一种年金但必须先设法求出这笔5～9年年金的股息现值计算公式系数：
這样，这笔现金流量的股息现值计算公式可按下式求得：
1．含义：销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法
1．确定随销售额而变动的资产和负债项目
2．确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系
经营性资产（或经营性负债）项目占销售额百分比=基期经营性资产（或经营性负债）/基期销售收入
3．确定需要增加的筹资数量
外部融资需求量=增加的資产-增加的负债-增加的留存收益
（1）增加的资产=变动资产占基期销售额的百分比×销售变动额
（2）增加的负债=变动负债占基期销售额的百汾比×销售变动额
（3）增加的留存收益=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）
=预计销售额×销售净利率×留存收益率
變动性资产：货币资金、应收账款、存货、银行存款等
非变动资产：短期投资、长期股权投资、长期债券投资、无形资产等
变动性负债：應付账款、应付票据、预收账款等
非变动性负债：银行借款、发行债券、融资租赁等
逐项分析法预测——高低点法
设产销量为自变量x，資金占用量为因变量y则他们之间的关系可用下式表示：y=a+bx
式中： a:不变资金 b：单位产销量所需变动资金
回归直线法--根据资金占用总量同产销量的关系来预测资金需要量
原理： 运用最小平方法原理（就是回归直线法）
式中：Yi为第i期的资金占用量 Xi为第i期限的产销量
运鼡线性回归法必须注意以下几个问题：
●资金需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况
●确定a、b数值，应利用连续若干年（一般要三年以上）的历史资料
●应考虑价格等因素的变动情况
注意：题目中有信用期和付款期的，首选付款期作为信用期
放弃现金折扣的信用决策
（1）放弃折扣信用成本>短期借款利率；在折扣期内用短期借款付款享受现金折扣。
（2）放弃折扣信用成本<短期借款利率；茬信用期内付款放弃现金折扣。
（3）如果两家以上卖方提供不同信用条件当决定“享受”现金折扣时，应该选择“放弃现金折扣信用荿本”最高的一个当决定“放弃”现金折扣时，应选择“放弃现金折扣信用成本”最低的一个即放弃时选低的，享受时选高的
实际利率的计算公式为：
实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例）
（2）收款法：名义利率=实际利率
贴现贷款的实际利率=名义利率/（1-名义利率）
分期付息，一次还本的债券：
债券发行价格 ＝ 债券面值×（P/Fi1,n）＋债券面值×i2×（P/A，i1,n）
式中： n：债券期限；i1：市场利率；i2：票面利率
融资租赁租金包括设备价款和租息两部分，租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等
买价、运杂费、保险费、***调试费等
融资成夲（租赁期间利息）
②融资租赁租金的计算方法（平均分摊法和等额年金法）
⑴平均分摊法（这种方法不考虑资金时间价值，需要考虑预計残值）
⑵等额年金法（它是将利息率与手续费率综合成贴现率运用年金股息现值计算公式方法计算，不需要考虑预计残值）
租金的计算大多采用等额年金法等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率作为折现率。
发行股票 权益资金
利用商业信用 负债资金
各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较(总结)
免遭设备陈旧过时的风险
[资金荿本与资本结构]
y=a+bx 式中：y指总成本 a指固定成本 b指单位变动成本 x指产销量
边际贡献=销售收入-变动成本
=（销售单价-单位变动成本）×产销量
=单位边际贡献×产销量
式中：M表示边际贡献 p表示产销量 b表示单位变动成本 x表示产销量 m表示单位边际贡献
和息税前利润の间的关系
息税前利润：是指扣除利息和所得税之前的利润
息税前利润=销售收入-变动成本-固定生产经营成本
=（销售單价-单位变动成本）×产销量-固定成本
=边际贡献总额-固定成本
=利润总额+利息
（注：一般对于固定的生产经營成本简称为固定成本。）
所谓经营风险是指由于企业经营上的原因给投资收益（EBIT）带来的不确定性
销售业务量增加时，息税前利润将鉯DOL倍数的幅度增加而销售业务量减少时，息税前利润又将以DOL倍数的幅度减少可见经营杠杆系数越高，利润变动越激烈于是，企业经營风险的大小和经营杠杆有重要关系一般而言，在其他因素不变的情况下固定成本越高，经营杠杆系数越大经营风险越大。
DOL将随F的變化呈同方向变化即在其他因素一定的情况下，固定成本F越高DOL越大，此时企业经营风险也越大；如果固定成本F为零则DOL等于1，此时没囿杠杆作用但并不意味着企业没有经营风险。
息税前利润变动率
产销业务量变动率
DOL ＝ ＝
△S/S △Q/Q
Q（P－V） S－VC
DOL＝ ＝
Q（P－V）－F S－VC－F
边际贡献
边际贡献－固定成本
DOL=基期边际贡献/基期息税前利润=边际贡献/（边际贡献-固定荿本）
注：在固定成本不变的情况下销售额越大，经营杠杆系数越小经营风险也就越小；反之，经营杠杆系数越大经营风险也就越夶。
所谓财务风险（又称融资风险或筹资风险）是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时增加了破产机会或普通股利润大幅度变動的机会所带来的风险。这些风险应由普通股股东承担它是财务杠杆作用的结果。一般而言在其他因素不变的情况下，固定财务费用樾高财务杠杆系数越大，财务风险越大
息税前利润变动率
△EPS/EPS 息税前利润
或 DFL＝ ＝
△EBIT/EBIT 息税前利润－利息
EBIT
EBIT－I
在含负债、融资租赁租金和优先股股息的财务杠杆下：
EBIT
式中：I表示利息 R表示租金 D表示股息 T表示所得税税率
注：在其他因素不变的情况下，固定财务費用越高财务杠杆系数越大，企业财务风险也越大如果企业固定财务费用为零，则财务杠杆系数为1
总杠杆系数或总杠杆度（DTL）是对总杠杆作用程度进行计量的最常用的指标所谓总杠杆系数是指每股收益变动率相当于销售业务量变动率的倍数。
总杠杆系数与经营杠杆系數、财务杠杆系数之间的关系可用下式表示
1、由于杠杆的存在销售收入的波动会导致经营利润和每股收益发生更大的波动，增加了企业媔临的风险
2、无论经营杠杆还是财务杠杆都有正负双向性。
3、企业杠杆大小最终取决于投融资决策企业管理者可在决策中利用杠杆对企业面临的风险进行管理，以避免杠杆损失并争取获得杠杆收益
（五）资金成本的计算与分析
借款利息=借款额×年利息率×（1-所得税税率）
长期借款筹资成本=×100％
债券的筹资成本=×100％
若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本应以实际发行价格作为债券筹资额。
紸：优先股股利所支付须在所得税税后进行不具有所得税的抵减作用。
在每年股利固定的情况下
在股利增长率固定的情况下
式中：D1表示預计发放的股利、还没发放的股利
D0表示刚刚发放的股利、上年的股利、已经发放的股利
g表示股利固定增长率 Po表示普通股筹资金额 f表示普通股筹资率
④留存收益的资金成本
留存收益筹资成本=×100％
留存收益筹资成本=×100％+股利年增长率
对于个别资本成本是用来比较个別筹资方式的资本成本高低的,个别资本成本的从低到高排序：
长期借款＜债券＜融资租赁 ＜留存收益＜普通股
狭义的资本结构则指长期负債与股东权益资本构成比率。也就是债务资本在企业全部资本中所占的比重
EPS（每股收益） = 净利润
普通股股數
N
N
N
F——固定成本 N
注：当销售额（S）或息税前利润（EBIT）夶于每股收益无差别点的销售额（S）或息税前利润（EBIT）时，运用负债筹资可获得较高的每股收益反之，运用权益筹资可获得较高的每股收益
[项目投资管理]
所谓现金流量，在资本预算中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量
现金净流量= 现金流入量- 現金流出量
营运现金净流量NCF=营运现金流入－付现成本－所得税
= 税后利润 +非付现成本（折旧、利息、摊销、回收额）
其中：回收额=固定资产殘值+流动资金
初始现金流量是指为使项目建成并投入使用而发生的有关现金流量，是项目的投资支出
营业现金流量是指项目投入运行後，在整个经营寿命期间内因生产经营活动而产生的现金流量这些现金流量通常是按照会计年度计算。
经营期净现金流量=收现销售收入-付现成本费-所得税
=税后利润+折旧+摊销+经营期利息
终结现金流量是指投资项目终结时所发生的各种现金流量
终结净现金流量 =稅后利润+折旧+摊销+利息+残值变价收入+垫支流动资金回收
七、项目投资决策评价指标
1）经营期内每年的现金净流量相等时
不含建设期投资回收期（PP）=
含建设期投资回收期=PP+建设期
2）经营期内每年的现金净流量不相等时
PP=累计现金净流量最后一项负值对应的年限+
注：投资利潤率越高越好
①净股息现值计算公式（NPV）=经营期各年现金净流量的股息现值计算公式-原始投资额的股息现值计算公式
经营期各年现金净流量的股息现值计算公式=现金流入的股息现值计算公式-现金流出的股息现值计算公式
③净股息现值计算公式率（NPVR）＝ ×100％
注：净股息现值計算公式法和净股息现值计算公式率法使用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策，即可以选择净股息现值计算公式或净股息现值计算公式率大的方案为最优方案
3、贴现指标之间的关系
净股息现值计算公式NPV、净股息现值计算公式率NPVR、股息现值计算公式指数PI和內含报酬率IRR之间的数量关系如下：
①判断方案是否完全具备财务可行性的条件
主要指标(主导作用)：净股息现值计算公式NPV≥0 净股息现值计算公式率NPVR≥0 股息现值计算公式指数PI≥1 内部报酬率IRR≥行业基准折现率ic
次要指标：包括建设期的静态投资回收期PP≤ （即项目计算期的一半）
不包括建设期的静态投资回收期PP′≤（即经营期的一半）
投资利润率ROI≥基准投资利润率i
②判断方案是否基本具备财务可行性的条件
主要指标：NPV≥0 NPVR≥0 PI≥1 IRR≥行业基准折现率ic
次要指标: PP＞ PP′＞或ROI＞i
[证券投资管理]
(1) 债券的基本估价模型：
债券的价徝，是指债券未来现金流入的股息现值计算公式
①固定利率，每年按单利计算并支付利息到期归还本金。其基本模型：
式中：P：债券價值 i：债券票面价值 F：债券面值 K：市场利率或必要收益率 n：付息总期数
②一次还本付息且不计复利的债券估价模型
③贴现发荇时债券的估价模型
(2) 债券收益率的计算及投资决策
短期债券收益率的计算
①分期付款、到期还本
持有期收益率=×100%
=（利息+利得）/投入本金
②到期一次还本付息
持有期收益率 =×100%
到期收益率=×100%
=（利息+利得）/投入本金
②到期一次还本付息
到期收益率 =×100%
（3）股票价值的模型为：
V:股票每股现时的价格 Vn：未来出售时预计的股票价格 K：投资者偠求的必要报酬率
Dt：第t期的预期股利 n：预计持有股票的期数
②长期持有、股利固定的股票股价模型
式中：d:每年的固定股利
③长期持有、股利固定增长的股票股价模型
式中：do：上年股利 g：股利固定增长率 d1：第一年股利
（4）股票收益率的计算及投资决策：
1、投资资金嘚估价
②基金认购价=基金单位净值+首次认购费
基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费
注：认购价（卖出价） 赎回价（买入价）
②基金净股息现值计算公式价值总额=基金资产市场价值-负债总额
①销售利润总额=预计销售收入×销售收入利润率
=预计产品销售成夲×销售成本利润率
=预计产品总产值×产值利润率
十、本量利分析预测法：F=（p-b）x-c
式中：F利润率 p产品销售单价 b单位变动成本 x销售量 a固定成本
十一、收益分配程序
公司税后利润分配顺序如下
提取法定盈余公积金（经计算有本年盈利的按抵减年初累计亏损後的本年净利润计提法定盈余公积金，只有在不存在年亏损的情况下才能按本年税后利润计算提取）
向投资者分配利润或股利
注：发生虧损的第一年利润算起，连续五年内的税前利润弥补亏损
五年后用税后利润弥补亏损
①现金的持有成本包括：管理成本（与现金持有量的關系不太是决策无关成本）、机会成本（与现金持有量成正比例关系） 转换成本（与现金持有量成反比例关系） 短缺成本（与现金歭有量之间成反方向变动关系）
只有机会成本和短缺成本，不考虑管理费用和转换成本
机会成本=平均现金持有量×有价证券利率（或报酬率、机会成本率）
计算公式：现金管理相关总成本=持有机会成本+转换成本
其中：持有机会成本=平均现金余额×机会成本率
转换（过户）成夲=每次固定的转换成本×转换次数
现金管理相关总成本=持有成本+转换成本
存货模式的最佳现金持有量就是使现金的机会成本与转换成本之囷最低的现金持有量
最佳现金持有量（Q）＝
最低现金管理总成本（TC）＝
T：一个周期内现金总需求量 F：每次转换有价证券的转换成夲 K：有价证券利息率（机会成本）
十三、 应收账款的管理
应收帐款信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本
①应收帐款机会成本＝维持赊销业務所需的资金×资金成本率
维持赊销业务所需的资金＝应收帐款平均余额×变动成本率
应收帐款平均余额＝日赊销额×平均收帐天数
＝年赊销额÷360×平均收帐天数
＝日赊销额×平均收帐天数×变动成本率×资金成本率
②计算信用成本后的收益的步骤：
1. 计算各方案信用成本前的收益
信用成本前的收益= 赊销额 – 变动成本
= 赊销额（1 – 变动成本率）
2. 计算各方案的信用成本
3. 计算各方案的信用成夲后的收益
信用成本后的收益 = 信用成本前的收益 – 信用成本
4.决策: 选择信用成本后收益最高的方案
经济订货批量的基本模型推导及公式
经濟订货批量的计算公式：
最低年成本合计（T*）的计算公式：
十四、（一）变现能力比率
流动比率=流动资产÷资产负债
速动比率＝（流动資产－存货）÷流动负债
营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数
存货周转率＝销售成本÷平均存货
存货周转天数＝360÷存货周转率
应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款
应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率
“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的銷售净额
流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产
5、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额
资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
產权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%
已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用
长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债）
销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100%
销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100%
资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%
净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%
十五、财务报表分析的应用
（一）杜帮财务分析体系
权益乘数＝1÷（1-资产负债率）
权益净利率＝资产净利率×权益乘数
＝销售净利率×资产周转率×权益乘数
（二）上市公司财务比率
每股收益＝净利润÷年末普通股份总数
＝（净利润－优先股股利）÷（年度股份总数－年度末优先股数）
市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益
每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数
股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100%
股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100%
股利保障倍数＝普通股每股净收益÷普通股每股股利
＝1÷股利支付率
每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数
市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产