利率互换是什么意思问题

兰加快利率市场化进程,人民銀行于2006年 2月9 E式在银行I司市场推出人民币利率互换是什么意思交易的试点 口,国家开发银行和光大银行进行了首笔金额 5O亿 民币的 1O年期 固定利率对浮动利率的互换 交易 蔼一个多月,虽然各家机构对利率互换是什么意思都表现出了极 勺兴趣也有机构开始尝试着进行报价,但利率互换是什么意思 寻始终未见有频繁的成交机构之间的报价也是差距 , 互换交易流动性极低而更多的机构仍在观望之 中,备受关注嘚利率互换是什么意思交易陷入了叫好不叫座的境 地为什么呼声如此之高的产品推出之后却鲜有成交, 笔者认为有四方面的因素阻碍叻利率互换是什么意思交易的健康 发展。 一 . 利率互换是什么意思的合理定价问题 利率互换是什么意思交易涉及到互换合约周期内的数次現金流 的交换如何确定互换交易中的固定利率,是利率互换是什么意思 交易的关键环节理论上讲,在互换交易的开始交易 双方未来支付现金流的现值必须相等,否则就会有无风 险套利的机会因此互换交易的未来现金流现值的计算 维普资讯 中圜赁币市场 2006.3 是利率互换昰什么意思定价的基础,而现值的贴现计算必须依籁 . 于一条公允的无风险即期利率曲线。 : 国内债券市场 自2002年开始活跃至今虽然债券 ’ 存量和市场成交都有了飞速的发展,但无风险即期利率 · 曲线的绘制问题仍然没有得到根本解决确定即期利率 . 曲线最佳的方法是根据关键点零息债券的市场收益率进 . 行绘制,但是国内债券市场几乎没有中长期零息债券或 者贴现债券国开行虽然发行过一期本息分離债券,但 ’ 是其息票部分上市后JL乎没有成交因此依靠零息债券


【多选题】下列哪些疾病表现出PAgT嘚减低( )



【单选题】1949 年初,在淮海战役大败之后,前任 “ 行政院长 ” ( )出任西南军政长官公署长官,凭借其元老身份和在西南的故旧关系,借以协调內部,缓和矛盾,控制地方实力派,加紧营造复辟基地。



【判断题】依据羽毛的有无,来定义鸟类是不可靠的



【单选题】五种信息化军事人才是:指挥人才、参谋人才、战斗操作人才、保障人才和教学及科研人才。 对么?



【多选题】在中国***领导下,坚持和发展中国特色社会主义,实現中华民族伟大复兴,必须树立中国特色社会主义共同理想因为这个共同理想



【多选题】关于螺纹加工以下说法不正确的是( )。



【判断题】茬轴向模型中,彼克莱准数越大轴向返混程度就小( )



【判断题】甲土的含水量比乙土大,表明甲土的饱和度一定比乙土高。



【判断题】社会主义初级阶段是指中国进入社会主义必须经历的起始阶段。( )



【判断题】人类为了各类便捷的基础设施,付出了很多代价,例如大量的金钱



【單选题】在古希腊文明研究中有“东方化革命”的说法,它所指的是



【判断题】“龙”文化与中国古典舞的内在联系为“意念”与“动势”。



【判断题】《史记》除了主要是一部纪传体史著,还是一部形式严整、综合性和包容性极强的通史性著作



【多选题】***报告提出, 加強社会治理制度建设,要提高治理( )水平。



【单选题】世界气象日是每年的()



【判断题】***还就如何在不同领域处理人民内部矛盾,提出了一系列具体方针和政策在政治思想上,坚持团结——批评——团结的方针。( )



【自定义题型】忙碌的生产部长 金星公司是南部一家专门生产住宅建筑用的特殊制品的合资企业王雷是该厂的生产部长,他的直接上级是公司总经理。张立是装配车间的主任,归王雷领导张立手下有 7 名笁人负责装配住宅中的各种锁具。 夏季的一天上午,公司总经理打来***对王雷说:
“我们收到好几次客户投诉,说我们的锁装配得不好”王雷对此事很快作了调查,然后来到总经理办公室,向上司汇报说:“我可以放心地跟您说,那些整脚的锁的装配,没有我的责任。那是装配车间主任張立的失职,他没有去检查手下的工人是否按正确的装配程序工作”王雷同时向总经理汇报了他在这个星期所做的几件重要的工作:( 1 )对工厂嘚下半年生产进度和人员使用作了初步安排; (2)
在装卸码头指导搬运工人使用一台新买的起重机;( 3 )对一位求职者进行面试,填补厂里质量管理职位嘚空缺;( 4 )包装生产线上一位操作工去看病,他顶班在生产线上千了大半天;( 5 )将生产系统中有关人员间的关系作了一点调整,让工程师以后直接向工廠的总监汇报工作,不必再通过总工程师;( 6 )与总会计师一起查阅报表,检查厂里上半年的经费开支和生产 情况。
王雷向总经理出示了他摘录的以丅几项数字记录: 上半年实际 下半年计划 1. 经费开支: 设备维修与折旧 1000 万元 水电等公用事业费 100 万元 电脑使用与信息费 300 万元 原材料 10000 万元 ? 其他生活用品 500 万元 工资 6000 万元 6100 万元 现金开支 100 万元 总支出 18000 万元 2. 生产结果: 总产量 2000 万元 1900 万元
其中:报废品 200 万元 50 万元 合格品售价 10 元 / 件 10 元 / 件 3. 利润额 ? ? 王雷还向总经理说奣了他个人对企业盈利情况的分析他认为目前的形势不容乐观,所以他计划下半年要在监督和激励工人方面再下点工夫,宁可多花点钱,也要確保将废品控制在 50 万件以内,不过总产量也许会下滑到 1900 万件。他估算了一下,劳动力成本会从 6000 万元上升到 6100
万元,但原材料耗费自然会随着废品的減少而降低,其他开支保持不变王雷认为,采取这一措施是明智的,因为它在预期的开支与看来可能达到的成果之间是均衡的,因此,此举将使企業盈利状况得到改善。王雷将自己的计划意见交给了总经理,由他定夺是否采取新的方案从总经理那里汇报回来,王雷抓紧时间办妥了几件倳:一是与工会处理了一桩劳资纠纷;二是向厂里的基层管理人员解释了在工伤赔偿政策上打算作哪些改动;三是和销售部经理讨论了产品的更噺换代问题;四是打***给一家供应厂商,告知有一台关键的加工机器坏了,无法修理,请其速来换一台;五是考虑了如何改进厂里的制造工艺。待辦完这些事,他一看表才知早已过了下班的时间
根据案例所提供的情况,请回答下列问题:



【单选题】问题导向的认知方法,就是以( )为方向,进行學习和用力 。



【多选题】进入主人住处后,哪几种做法是错误的?( )



【单选题】基督教的仪式音乐称为圣咏,也可叫做素歌或者格里高利圣咏以丅不属于中世纪时期圣咏特点的是?



【单选题】***说:“做一个高尚的人,一个纯粹的人,一个有道德的人,一个脱离了低级趣味的人,一个有益於人民的人”说明( )



【单选题】德国古典美学美学家康德、黑格尔在( )的基础上提出喜剧的概念?



【多选题】依照英国法,对于违反要件,非违约方鈳采取的补救措施是( )。



【判断题】一种微生物只可能属于一种营养类型( )



【填空题】以HCl标准溶液滴定NH3·H2O时,分别以甲基橙和酚酞做指示剂,消耗體积分数分别以V甲和V酚表示,V甲与V酚的关系是 .



【多选题】教育冲突论的理论贡献包括



【单选题】数字影像上一个单元的像元相对于摄影中心嘚张角范围是( )



【判断题】控制缺陷的严重程度取决于控制不能防止或发现并纠正账户或列报发生错报的可能性的大小以及因一项或多项控制缺陷导致的潜在错报的金额大小。



【单选题】“男子而作闺音”一语出自哪位文人之口?



【单选题】自动分类设置中有 4种分类,下列选项Φ不属于这四类的是



【判断题】绘制与指定直线平行的构造线选择的方式是偏移(O)( )



【多选题】制动器按结构形式可分为:( )



【单选题】某土方笁程挖方量为1000 m3,已知该土的KS=l.25,KS’=1.05,实际需运走的土方量是( )



【多选题】哪些是获得变量数据的测评方法?



【判断题】进口货物***的组价公式一律昰组成计税价格=关税完税价格+关税+消费税。



【填空题】随着温度下降,发生韧脆转变的材料断口, 区面积突然减少, 区面积突然增大



【单选题】班级活动是()教育的重要形式。



【多选题】当SMC>***C时,下列说法正确的是



【填空题】半结构化结果好久},____



【多选题】民事行为被确认无效或被撤銷后,产生的法律效果有( )。



【多选题】下列哪一项为II型呼吸衰竭的正确说法:()



【判断题】超国家法学以欧洲联盟的法律作为研究对象,并不涉及其具体的领域,如其海关法、反不正当竞争法、银行法、公司法等,这些仍属于欧盟各成员国国内法的范畴



【判断题】静载荷是指大小和方姠不随时间变化的载荷。



【多选题】下列影响神经纤维传导速度的因素是



【单选题】某大学毕业后,被某公司录用,担任人事专员劳动合同期限约定为 3 年,未约定试用期。 1 年之后,张某准备辞职,应当提前多长时间通知用人单位?



【多选题】差额投资回收期大于基准投资回收期,则说明( )

乙由于借浮动利率有比较优势所以借浮动利率,而甲借固定利率    共节省0.5%,在两者之间平分则甲的实际利率是libor+0.05%,乙的实际利率为10.95%。在张的书中提到甲支付给乙libor以支付給甲9.95%。

我的问题有两个:第一 交换的是利差所以甲乙相互支付的利率如果同等幅度变化,对于利差没有任何影响那么张的书中提到甲給乙libor,乙给甲9.95%的结果有啥意义

 第二  甲实际上无论借浮动利率还是固定利率都是有绝对优势的,那么甲同时借入两种利率的贷款再将固萣利率贷款借给乙,假设是11%吧那么甲相当于借浮动利率节省了1%,比互换后节省的0.25%要多而且乙也能节省0.2%(11.2%-11%)


一、利率交换是为了锁定收益风险或套利。乙借浮动有优势但是不想承担libor利率波动的风险(这部分是由甲承担的,甲支付给乙)而甲看好libor利率波动趋势,想要套利所以发生利率的互换。
二、第二种情况对甲当然好但甲可能借不到那么多资金,或者转借给乙比较麻烦或者有其他原因,而利率互换是什么意思方便的多

1、没看明白楼主问的是什么, 互换之后甲承担libor;乙相当于承担固定利率。怎么会同等幅度变化呢
2、至于第②个,我觉得可能是已经给定条件了吧就是两人各自借浮动or 固定。如果再深入一步比如甲乙均要借1million dollars。 甲借了1m固定利率10%借了1m浮动 libor+0.3%,而甲把那个固定的以10.95%利率给了乙相当于此时甲承担libor-0.65%,乙承担10.95%的固定利率对原题中的提议进行了绝对改进。

对于你的第一个解释我还是不慬呀如果乙不想承担libor的风险,甲想通过libor套利那么如果甲支付给乙libor+0。1%乙支付给甲9.95%+0.1%,利差还是libor%-9.95%呀

甲承担的是libor+0.05%支付给乙libor,而乙支付给甲9.95%所以利差为libor-9。95%那么假设甲支付给乙的利率与乙支付给甲的都增加0.1%,那么利差不变对互换没有影响。

不知道二楼看懂小弟的问题没?麻煩解决困惑

互换中利益的分配有很多种建议找本金融工程方面的教材看一下就明白了,譬如高教出版社、主编吴冲锋金融工程学或者武漢大学出版社的金融工程学概论等

参考资料

 

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