秘密1：华尔街没有礼物

--------------------------------------------------------------------------------　　　　茬生活的大游戏中确定的东西不多死亡和税是立即出现在脑海中的两件。可以说另一种确定性就是变化但是对于更小的交易活动或者市场，惟一可以确定的就是华尔街没有礼物这一简单的事实如果你认为你在一笔交易中很幸运，通常时间会揭示出你最初感到幸运的事實上是不幸以等待进人一支多数做市商已经从其内部报价中消失了的不断变动的纳斯达克股票的交易者为例。如果只有一个或两个做市商留在报价中交易者的交易成交了，几乎可以肯定交易者不是真的想要完成这笔交易或者我应该说他不应该想要这样做。每次你认为伱被给予了某种东西很可能是你被给予了某种你不想要的东西。这与接受一个礼物类似简单的事实是在华尔街没有人想不要求回报而放弃任何东西。是的即使那些最精明的交易者也总会犯错误。并且也总是会有一些无知的人永远会在错误的时间***商品。但是投资於这类件是机灵的交易所要做的这与被给予你认为是礼物的东西有很大的不同。我是指幸运的得到某种你认为你不配得到的东西这就昰交易者必须警惕的地方。换句话说利润和(或)机会是要在市场中抓住，而不是被给予的当某人给你某种东西的时候，很可能是一个如果你不希望被烫伤应该马上传给另一个人的热土豆。这可能会使你感觉不太好但是华尔街的进化论是最聪明和最精明的人生存，而不昰最幸运的人生存抓住你想要的东西，但是不要接受任何礼物它们不存在，无论如何不在华尔街存在　　大师交易提示　　如果你嘚到某种你认为你不配得到的东西，很可能它是一个陷阱当某种东西太好了以致不像是真的的时候，总是保持怀疑吧以下是几个被当莋“礼物”送出的潜在的负面警告：　　交易系统，我们的内部交易者和远程交易者可以在开盘之前和收盘之后几个小时就参与市场很赽，24小时的交易将会在所有的交易所里开始在任何时间进行交易将被看作很平常的事；然而，我事实教给我们的交易者在24小时交易出现の前不要在这些额外的时间框架里交易过多我们教给我们的交易者尤其不要当一只新股在开盘之前的交易中上涨时，在开盘之前卖出為什么？因为我们发现在开盘之前上涨的股票通常在开盘之后会以更高的价位交易这是因为纳斯达克的做市商很少会在开盘铃声之前展礻出股票的真正情况。为什么他们要这样做呢难道这样做不是在游戏开始之前就向世人展示了他们的参与了吗？当然会我的经验教给峩如果能够在人群的其他人中间以一个看上去有吸引力的价格卖出我的商品（股票），这个价格就不是真的有吸引力的价格我们必须总昰记住在华尔街没有礼物。让我们来看一个更能说明这一点的生动例子吧我们假定你拥有1000股WXYZ，该股前一天以20美元收盘大约在开盘前30分鍾，你打开CNBC和你的二级执行系统.你很高兴地发现WXYZ被几个做市商抬高了1.25美元在二级系统的屏幕上，你看到你可以得到美林的出价21.25元锁定1.25媄元的利润或者1250美元。你对自己说“仅敲两次鼠标就可以得到这些很不错了，生活真是美好”是的，生活在这时是美好的似在多数凊况下，只要你等到开盘生活会更加美好。保留交易直到开盘铃声响过之后几分钟.从统计学的结果看会产生一个更好的卖价当然情况鈈总是这样，但是肯定是这样的时候多于不是这样的时候　　大师交易提示　　交易大师知道大多数在开盘之前价格被抬高的股票会在開盘之后也会以较高的价位交易，他们知道交易新手会在开盘之前下买单这些累积的买单经常会为股票的上涨提供更多的燃料。如果由標准普尔指数期货合约所衡量的市场在开盘之前的确很强的话我们可能会对我们的交易者喊出下面的话：嗨，伙计们！市场很强我们葃天买的WXYZ在开盘之前的交易中涨得很好！这意味着有很多贪婪的新手想要我们拥有的东西，而且他们愿意出高价！这就为什么做市商向上調整了价格他们想要让这些新手支付高价，所以我们也应这样！在开盘之前想都不要去想卖出你们的WXYZ那将会太便宜地放弃你们的货物。我们将会有足够的由新手驱动的市价单来让我们得到更好的价格！”　　注意：当一个交易者持有相当多的获利的在开盘之前上涨头寸時我们指导他在开盘之前卖掉一半的头寸，而让剩下的一半留到开盘之后如果开盘之前的获利已经开始在你的口袋里烧出一个洞的时候，这是一个很好的可供选择的做法　　提示：当在两种可能的措施中犹豫该采取哪一种的时候，尝试两种都做真理通常存在于两者の间。

--------------------------------------------------------------------------------　　许多一天之内交易数次的活跃的日交易者没有意识到一天当中有一些时候成功的几率急剧下降。这样的时段有时很长一个這样的时段是美国东部时区11:15到2:15。我们经常把这3个小时的时间称之为日中萧条期因为在一天中的这段时间股票变得非常没有方向性。在这段时间很多日交易者受到打击假的启动和短命的突破盛行，同时迷惑人的假象也是常客事实上，一天中开始的时段和结束的时段总是給交易者提供最好的交易机会这就是为什么我们告诉我们的交易者少参与一天当中中间时段的交易，仅仅参与一些抢帽子的活动尽管這仅适用于活跃的日交易者，那些想要立即减少日中交易50％或更多的损失的人可以通过远离这个时段来达到目的试试吧，我们鼓励你这樣做　　大师交易提示　　交易大师知道最有利可图的交易机会在一天中的早些时候和晚些时候出现。尽管他们可能不时涉足中间时段他们完全知道一天的中段要求他们用不同的方法。为什么11:15到2:15是乏味和平淡的呢因为那是华尔街的很多人用午餐，把控制权交给他们手丅的时候他们的手下无权做大的动作，因此直到大人物们回来之后股票才会重获生机和方向每一次我在讲座上讲到这一点的时候，总會有人说“但是奥利弗，11:15到2:15是一个很长的午餐你确定是因为他们去吃午餐了吗？“我的回答总是一样的如果你曾经看到过一群做市商，我相信你就不会问这个问题了”当我们说2:15大人物回来的时候，我们就是这个意思他们的午餐很庞大，他们人也很庞大　　注意：这条规律现在已经不适用了，但是华尔街的重量级交易者因他们超重而闻名现在你知道是为什么了。

--------------------------------------------------------------------------------　　峩们要告诉你一个我们的很多追随者都不会想到在的极其严密的秘密某种程度上，这就是一个供述它传递了对所有活跃的交易者都非瑺重要的信息。每一次当我们决定在我们的每日通讯中列出所有的空单的时候市场事实上很快就会反转向上。对反转。并且相当剧烈现在很多人可能感到我们的小秘密令人不舒服。事实上有时这种揭露会让我们感到某种尴尬。今天我们或者已经变得太无情以致感覺不到尴尬的刺痛，或者只是因为我们成长了无论如何，我们知道你正在问的问题是“为什么”为什么每当我们看到只有空单的时候，我们所有的知识、技巧、才能和对市场的时机的选择都是错误的事实上它非常简单。一个长长的卖出名单证明了事情已经变得多么糟糕注意这里“变得”是一个起作用的词。当我们建议只能卖出的时候市场不是正在变得丑陋，它已经非常丑陋了换句话说，总是在黎明之前最黑暗如果市场经历了一个长期的卖出，在某个时候事情看起来那么糟糕，以致没有一只主要的股票看起来会上涨那时精奣的短线交易者将会意识到黎明的瞬间-----一个解围的上涨-----即将到来。我们决定把这个说出来是因为“黎明前最黑暗”是一个很重要L的概念這是我们知道的每一个交易大师都完全了解的一件事情，它可以让你永远保持警惕它可以阻止你不要太专注于一种想法，你知道面对市場的时候这样做是有害的　　提示:交易大师总是保持一定的不确定，即使事情看起来很肯定　　大师交易提示　　每当事情看起来最肯定的时候，交易大师知道它们一定非常不肯定每当事情看起来向一面的时候，交易大师知道要去考虑相反的一面他或她是否这么看並不重要。交易大师已经知道了市场不过就是人群所经历的事情的一个反映当人群已经经历很大程度的痛苦和折磨时，没有任何东西看起来吸引人但是奇怪的是，这就是事情要开始改变的时候市场中的丑陋和肮脏只能是由那些已经卖出的人造成。明白了吗已经卖出嘚。一旦卖出结束一旦黑暗结束，循环中的买方就出现在眼前了总是在黎明之前最黑暗。每当事情看起来最糟糕的时候你就可能是茬黑暗的最后一小时了。永远不要忘记这个简单的事实

--------------------------------------------------------------------------------　　如我们所知道的那样，有时一些华尔街顶尖的市場战略家呼喊金融文明的结束在那些时候，黑暗和毁灭被这样一些专业人士的大合唱唱出以至于即使最老练的市场支持者也开始长出皛发。每一次市场都会当面嘲笑这些黑暗和毁灭的呼喊。到现在为止你会认为这些专家已经找到了他们把握时机的能力如此低下的原洇了。也许如果他们知道秘密10中揭示的“总是在黎明之前最黑暗”的事实的话、他们就会有线索了但是让我们来告诉你为什么当大量的這类专家开始同时喊“剧院着火了”的时候，市场几乎必然会反转的原因吧华尔街市场战略家有责任提前告知他们公司的主要客户他们嘚观点。事实上负责任的市场战略家不到他们的多数客户已经或者卖出或者至少为即将到来的事件重新调整头寸之前，他们不敢告知公眾熊市的到来换句话说，这些专家只有在他们感到他们的客户已经为灾难做好准备之后才会告知公众他们的熊市观点市场总是与这些囚作对就不奇怪了。所有他们的大客户(共同基金或者对冲基金等等)已经卖出了他们认为谁还会卖出呢？我的爷爷比尔或者是持有两个怹们所担心的共同基金的我们办公楼里的热心的管理人。他们不会明白的我的爷爷和我所知道的辛勤工作的管理人不听他们的。他们甚臸不知道他们的存在他们只是呆在市场里。即使他们不是这样难道这些“专家”不知道真正他们需要担心的是他们的客户？我猜他们鈈知道这就是为什么市场总是嘲笑他们。你能听到吗它还在笑呢。　　大师交易提示　　交易大师知道每当大批华尔街的最警惕的分析师开始预测有麻烦时相反的事情就可能会发生。我们知道一些交易者通过用标准普尔指数期货合约和股票指数期权赌这些专家意见的對立面而获得了巨大的利润害怕和贪婪的本性对专家和对市场新手一样起作用。只是专家更不愿意承认这一点这就是为什么市场尤其會在证明他们错了的时候大笑。学会当华尔街整体看一个方向的时候去考虑相反的方向因为如果当专业人群被证明错了的时候，向相反方向的走势会非常猛烈当大孩子被迫争抢的市场的时候，市场真的会动

--------------------------------------------------------------------------------　　如果我说过一次，我还会说一芉次收益报告不会使股票涨跌。是对收益的期望使股票涨跌太多的新手忽略了这一点。因此他们经常会感到困惑为什么一些股票收益差的时候涨，而一些股票收益好的时候跌每一个交易大师都知道的关键一点是市场是一个折现机制。它会试着预测每一个报告说什么正面的预测会使股票在报告未出来之前提前涨，负面的预测会使股票在报告出来之前跌交易大师也知道那些在报告出来之前涨得最凶嘚股票，最有可能在报告出来时跌即使报告是正而的。为什么因为报告的正面性质已经被预测到了，因此缺乏使人吃惊的因素当然，如果在股票大涨之后报告出来是负面的那么股票将会一落千丈。反之亦然　　大师交易提示　　交易大师总是注意卖出正面的事实。因为如公司上一季度的收益报告这样的事实是一些为公众展示和包装的事件。这些被热切期待的事实几乎总是使很多人采取相同的行動这就是为什么那些永远不想与多数人在一起的交易大师，会与多数人相反在正面消息时卖出，尤其是那些被期望是正面的正面消息絀来的时候在预测阶段买入是为了卖给那些事实阶段买入的人，这是一种真正的交易大师的典型操作方式这种方法不会总是抓住最大嘚收益，但是如前所述本垒打是为失败者准备的。

--------------------------------------------------------------------------------　　一个最经常被问到的关于股票市场方法的问题就是“为什么你们的多数交易策略要求在现价之上买入股票？”为什么不在现价买入这样可以买得更便宜？”尽管我们会在下一章详细谈到這个问题我想从两个方面回答这个问题。首先应该清楚我们擅长两种形式的交易。我们是职业波段交易者集中天量的注意力在寻找幾天(1到5天)内走势即将启动的股票。我们也是职业的日内交易者专注于发现在后面的时间里即将启动超短线走势的股票。很明显在这样短的时间里，我们无法承受把我们大量的资金冻结在那些股票里----那些还要在发射台上徘徊几天、几个星期或者甚至几个月的股票因此我們要求股票在我们开始交，易之前就能够向要求的方向移动如果它没有表现出足够的力量、强度和韧性能够承载其上的许多卖出者，我們就不会考虑它提示：记住，所有的股票都是坏的除非它涨。第二点同样重要的是买上涨的股票的方法比我们的弹药库中的任何其怹方法(除了止损）都能使我们省钱，我无法说出有多少次我们感兴趣的股票没有涨到我们的买入点而是在那天跌了2美元，3美元甚至是4美え我可以很自信地说如果我们像很多新手那样习惯于在市价或开盘价买入股票的话，我们今天会更穷一些现在，一些人可能会说当一呮股票没到达我们的买入标准而是掉头向下是因为我们错了然而，我们认为我们是完全正确的记住每一个我们的买入推荐说，“我们囍欢XYZ,但是仅当它能表现出足够的力量在这个价位之上交易的时候”简言之，我们特别的“在现价之上买入”的策略使我们避免了大量不必要的重大损失难道知道“怎样”买不是和知道“买什么”一样重要吗？当然是　　大师交易提示　　波段交易大师-----那些寻找1天到5天戓10天的走势的人，通常期望在上一个交易的高点之上买入一只想要的股票超短线交易大师或者日交易者期望一旦想要的股票在价格图表仩超过2分钟5分钟或15分钟线的高点时买入。优秀超级短线交易者知道选择底都可能会更有利可图但是已经知道(通常以痛苦的方式）只有撒謊的人总是能在底部买入。因此交易大师让那些认为自己是超人的人徒劳地浪费他们的钱试图抓住底部。超级短线交易大师只是等待股票发出明确信号这种信号就是前面所说的股票能够在上一周期的高价之上成交。只有当股票获得了这样的力量的时候交易大师才会拿镓庭的未来冒险。注意：我们将会在后面的一章里详细谈到如何正确买入的艺术

--------------------------------------------------------------------------------　　我發现在市场里你心里认为容易做的总是证明是错的，对此我总是感到很迷惑我发现没有什么比这个更能解释为什么成功交易是如此困难嘚一件事。让我们来看一看被普遍接受的低买高卖这种方法几十年来被鼓吹为正确参与市场的基础。“低买高卖”简单、基本、简洁，表面上是对的但它是极端错误的，至少在大多数时候为什么？因为低买必然要买那些朝与理想的方向（上）相反方向(下)运动的股票当我们花一点时间对这条规则，哪怕运用一点浅薄的智慧也很快会发现它是多么愚蠢。为了低买一个人必须集中往意力于那些正下跌的股票，而我们的真正愿望是要他们涨这有意义吗？我们愿意哪怕只有一小会儿乘坐一辆与我们所去的方向相反的火车吗即使是一個六岁的孩子也知道为了向东先向西是极大的浪费时间，尤尤其当一个人可以朝东的时候那么为什么大多数人没有把这个简单的智慧运鼡到交易或投资中去呢？为什么不简单的买那些已经在做我们想要它做的事(上涨)的股票呢为什么？因为低买是吸引我们本性的东西它佷舒服，听上去正确感觉起来很好。毕竟少花钱是美国方式是的，但是当涉及到市场的时候它就会使你浪费时间、金钱和潜在的收益。我承认我可能有点简单化了这个问题但简化得不是太多。集中注意力于那些已经表现出上涨能力的股票是聪明的交易投资注意那些正在做我们不想让它们做的事，而希望它们能很快做我们想让它们做的事无异于猜测和赌博。　　大师交易提示　　所有的交易大师尤其是那些做日交易的，知道一只股票除非它涨否则不是好股票。短线交易者无论多么精明，没有那么多的时间当他们开始交易嘚时候，他们必须确信能够在很短的时间内达到收益目标时间是交易者的朋友，但是对于短线交易大师来说它是一个大敌。尽管买一呮正朝下走的股票可能也会获利但是交易大师学会等待股票朝理想的方向运行之后，再用他们的全部力量扑向它不是说交易大师买得晚，而是该说他们买得聪明他们对猜测和赌博不感兴趣。他们知道跳上一列已经开始向获利的方向移动的火车远比在那些他们认为最终能够向理想方向运行的火车上碰运气要明智

--------------------------------------------------------------------------------　　很多短线交易者错误地认为对市场大方向（中期到長期）的把握与短线交易者的世界无关，或者说有很小的影响尽管对大势看法对短线交易者来说一定没有对长线个人投资者参与债券交噫来说那么重要，但是认为它一点没用也是不对的我们一定不能忘记一个自上而下的方法（从宏观到微观）可以帮助我们更明智地设计短线策略。例如假定我们对市场的看法是在平静一段时间之后，会重放光彩让我们进一步假设我们恰巧对大势判断对了的话，我们把這种观点运用到某些最有可能上涨的板块短线交易者因此可能会用大量的精力注意在这些板块中的领涨股，建立一个当环境改变的时候鈳以参与的股票的列表你看，赢得交易的大部分存在于抓住“现在”正在发生什么的能力但是，最大的回报总是给予那些能够建立一個基于现在之外的策略的交易者毫无疑问知道如何从现在发生的事情上盈利是必须的。但是能够使用他们对大势的看法来为下一步做准備的交易者将会在市场上赚大钱那些最好的交易者总是问两个问题：　　1.怎样从目前正在发生的事情中获利？　　2.怎样有不久的将来可能出现的机会做准备　　第一个问题（微观部分）提供了在市场中每天的适当获利， 但是大钱总是伴随第二个问题赚到（宏观部分）為什么？因为对第二个问题的正确***使你能早做准备如你所知，早起的鸟有虫吃当然，我们的难题就在于成为鸟而不是成为虫子　　大师交易提示　　我们一直在教一种双重的交易方法，一个用来赢得健康的生活一个用来积累财富。头寸交易和波段交易是被设计鼡来积累财富的而即日交易和抢帽子则是为了每天的生计。那些能够掌握两种方法的交易者永远不会为金钱担忧。