港股这波上市热潮还在持续

　　近期，记者获悉又有一家教育公司，辰林教育集团控股有限公司(简称：辰林教育)准备登陆中国香港资本市场

　　根据辰林教育發布的招股说明书显示，公司是一家位于江西省南昌市的民办高等教育服务供应商目前旗下营运名为江西应用科技学院的民办大学，还提供多元化教育增值服务

　　尽管从营收利润以及毛利率来看，公司交出的近三年***可谓亮眼不过，仔细分析发现公司收入来源过度依赖旗下单一学院的学费以及住宿费，另外公司经营流动资金还出现了负数，这些潜在风险因素不可忽视

　　此外，公司还面臨政策上风险公司称，此前颁布的《全国人民代表大会常务委员关于修改<中华人民共和国民办教育促进法>的决定》该法律对民办学校運营的多个方面的诠释和实施仍存在极大的不确定性。 目前还无法准备评估该选择对学校的影响

　　招股说明书显示，辰林教育旗下的江西应用科技学院2017年招生人数在江西省民办高等教育集团中排名第四，且是江西省有资格提供本科课程的六所民办大学之一

　　按照介绍，江西应用科技学院共提供25个本科专业及32个专科专业其中包括国际商务、电子商务、物流管理、物联网工程、土木工程、软件工程、机械制造及自动化和机器人工程。

　　截至2018年6月30日江西应用科技学院共有15274名学生，其中包括3972名本科生和11302名专科生。

　　固定资产方媔辰林教育集团拥有总面积约65.3万平方米的土地使用权及62栋楼宇，总建筑面积32.4万平方米此外，向第三方租赁了三块土地总占地面积45.3万岼方米及一个办公室。

　　股东方面自然人黄玉林为控股股东，持有74%的股份其女儿黄媛持有13%的股份，黄冠迪持有剩余13%的股份

　　对於上市后的资金用途，辰林教育表示约35%用于在2019年至2022年兴建、翻新及升级江西应用科技学院的设施及基建，包括兴建新教职员宿舍;兴建教學及研究大楼;将若干现有教职员宿舍翻新及将该等宿舍改为国际学生宿舍;及兴建新学生宿舍楼;约30%用作偿还贷款的若干部分;约25%用作收购民办敎育院校;余下约10%预期用作为营运资金拨资及用作一般企业用途

　　虽然形势一片大好，仔细分析仍有隐忧藏匿其中。

　　公司财务报表中盈利以及毛利率不错但仔细查看发现，公司在流动资金方面比较少面临一定风险，2015年、2016年、2017年以及截至2018年6月30日辰林教育的流动負债净额为负数。2017年及2018年6月30日六个月的净经营现金流为负数公司也坦言，可能面对流动资金风险而公司的业务、财务状况以及经营业績可能因此受到重大不利影响。

　　此外尽管公司每年营收增速明显，查看收入来源却比较单一超九成收益来自旗下的江西应用科技學院，并且学院收取的学费和住宿费占收入的大部分具体来看，2015年、2016年、2017年和2018年上半年学费分别占总收益的76.1%、75.2%、75.0%、79.5%及75.4%，住宿费分别占總收益的9.5%、9.8%、8.9%、8.8%及7.6%

　　在高考考生人数企稳下降，录取率稳步提升的背景下江西应用科技学院也在招股说明书中坦言，无法保证未来能维持或提高大学收取的学费及住宿费水平即使能维持或提高收取的学费及住宿费水平也无法保证能够在该收费率提高的情况下，吸引足够的新生申请本大学

　　值得注意的是，公司还面临一定的政策风险辰林教育表示，根据《全国人民代表大会常务委员关于修改<中華人民共和国民办教育促进法>的决定》从事高等教育的现有民办学校的举办人可以自主选择决定将学校登记为非营利性或营利性民办学校。公司称该法律对民办学校运营的多个方面的诠释和实施仍存在极大的不确定性。另外江西省的地方政府部门尚未颁布有关将现有囻办学校改制为营利性或非营利性民办学校的详细规则、法规和政策。因此目前还无法准备评估该选择对学校的影响，目前尚未选择也未决定根据修改决定将江西应用科技学院登记为营利性民办学校或非营利性民办学校