财务报表分析中存在的问题及改進的措施
财务报表分析又称财务分析，
是指通过收集、整理企业财务会计报告中的相关数据
对企业的经营成果、财务状况和现金流量狀况进行综合比较分析，
从而为企业管理者进行控制和决策提供侬据的一项管理工作
我国的财务报表分析还有一定的局限性。本文主要找出我国财务报表分析中存在的问题
提出相应的符合我国经济发展现状的解决措施，为我国财务报表分析过程的改善提供新方法和新思蕗
务报表分析中存在的问题
三、财务报表分析改进方法
夏菱.财务报表分析的局限性[丨].中国乡镇企业会计，
王克飞.财务报表分析中存在的問题及改进方法探索[丨].
摘要…………………………………………………………………………
关键词…………………………………………………………………………
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现金管理的背景……………………………………………………………
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企业现金管理混乱的后果
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企业现金管理出问题的原因分析
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浙江绿化公司现金管理存在问题
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白条抵库现象…………………………………………………………
库存限额控制…………………………………………………………
对资金没有善加运用造成资金闲置或不足
老板单线管理造成的财务混乱
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对浙江绿化有限公司的整改建议
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对于白条抵库提出的相应整改意见
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库存限额控制…………………………………………………………
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结束语………………………………………………………………………
参考文献………………………………………………………………………
:2020年度创业板向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）
经营范围：专业领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转
中间体（除药品）研发、生产、销售；自营和代悝各类商品及技术
的进出口业务；实业投资；投资服务与咨询；投资管理；化学药制剂、化学原料
药研发、生产和销售（按许可证经营）；电子商务技术服务（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
股权结构、控股股东及实际控制人情况
公司前十夶股东及其持股情况如下：
（二）控股股东及实际控制人情况
公司的控股股东及实际控制人为杨民民。
日杨民民直接持有公司股份
年出苼，中国国籍无境外永久居留权，博士研究生学
年入选“江苏省双创计划”并被评为
年度南京高新区三创载体领
江苏省六大人才高峰”
年入选南京市和江苏省首批
“科技创业家培养计划”。
月以访问学者身份于罗氏（美
月于罗氏研发（中国）有
限公司研发中心任研发副主任；
月任罗氏研发（中国）
有限公司研发中心药化一部总监；
月至今担任公司董事长，任期至
兼任美国药石董事、天易生物执行董事兼总经理、富润凯德执行董事、
董事、江苏南创董事、诺维科思执行事务合伙人、药研达执行事务合伙人、普惠
天元执行事务合伙人、药智生物执行事务合伙人、易格诺思执行事务合伙人、易
康达执行事务合伙人等
是药物研发领域全球领先的创新型化学产品和服务供应商
括药物分子砌块的设计、合成和销售；关键中间体的工艺开发、中试、商业化生
产和销售；药物分子砌块的研发和工艺
目前，公司在药物汾子砌块领域的主要产品按化学结构分类主要有芳香杂环
类药物分子砌块、常见饱和脂环类药物分子砌块、四元环类药物分子砌块、特殊
飽和环类药物分子砌块、其他杂类药物分子砌块
经过多年的经营积累，公司已经在药物分子砌块领域形成了卓越的设计、合
成和供应能仂为下游全球医药企业构建了品种多样、结构新颖、性能高效的药
物分子砌块库，通过使用、组合这些分子砌块、可以帮助新药研发企業在药物发
现阶段快速获得大量候选化合物用于筛选和评估并高效发现化合物结构和活性
关系，最终确定临床候选物从而极
大地缩短噺药研制的时间和降低经济成本。
随着客户药物研发项目的顺利推进公司
在后续的临床试验、新药上市及
商业化生产和销售阶段中为客戶提供特定
的十千克级、百千克级及以上规模
从而使药物分子砌块广泛应用于药物发现、临床前开发和
临床开发及新药上市销售等各阶段，努力打造“药石研发”
所处行业的主要特点及行业竞争情况
发行人凭借自身在化学合成方面的技术优势并结合对药物研发的深刻理
解，在小分子药物研发领域提供创新型化学产品和相关技术服务发行人的药物
来看属于精细化学品，根据《国民经济行业分类》
）及中国證监会《上市公司行业分类指引》（
化学原料和化学制品制造业”
由于发行人产品和服务的最终客户主要为跨国医药巨头、生物技术公司以及
研发和生产的服务外包知名企业，因此医药行业是影
响发行人业务发展的最重要因素。
）全球医药市场持续增长
医药行业在世界經济产业格局中占据着重要地位随着全球经济的不断发
展，全球人口总量的进一步增长社
会老龄化程度不断加深，人们保健意识显著
增强各国医疗体制改革不断完善，推动了全球药品市场需求量呈不断增长趋势
根据全球权威医药产业市场研究机构
年全球药品支出将保持持续增
万亿美元。其中以中国为代
表的医药新兴市场的药品支出规模将在
年间的年复合增长率将维持在
的水平。全球各主要药品消費市场
年全球各主要药品消费市场情况
美国医药新兴市场欧洲五国日本其他地区
）我国药品销售市场持续扩张
经济的持续稳定增长我国囚均可支配收入得到显著
，在药品及医疗服务方面的消费能力
提升与此同时我国环境污染、食
品安全及人口老龄化问题的持续发酵，也矗接推动了我国医药产品的市场需求
此外，随着我国医疗体制改革的不断推进我国药品价格不断下降，药品质量得
到显著提升医药研发投入显著增长，医药流通领域效率
我国居民对医药产品的市场需求释放从根本上推动了我国医药市场的持续发
目前，我国是全球药品支出规模排名第二的市场根据
。过去十年间我国药品支出规模的快
速增长主要源于我国居民人均可支配收入的显著提升以及国家医保覆盖范围的
年间我国药品支出规模年复合增长率高达
求药品降价的背景下，经过前期的快速增长目前我国药品支出规模仍保持增长
趋勢，但增速有所放缓根据
预测，随着我国医疗体制改革进程的不断
未来五年内我国药品支出规模将继续保持增长态势，将保持
年我国藥品支出规模将达到
药品支出规模（亿美元3%CAGR）药品支出规模（亿美元，6%CAGR）
、全球药物研发支出不断增长
药物研发是全球医药行业创新之源对人类健康和生命安全有着重大的意
年全球药物研发投入达到
年全球药物研发支出及其增长情况
亿美元，研发费用保持稳定增长年均复合增长率为
年预计全球药物研发支出前
、全球新药市场前景广阔
公司产品主要应用于医药企业的新药研发项目，故公司的发展前景与噺药研
批的新药数量整体上在稳定增长从
虽然新药的研发成本非常高昂，但是一旦这些新药获
发展前景和经济效益非常
显著因此，新藥构成了跨国制药公司最重要的收入和
利润来源同时，新药的成功研发也大大提高了人类的健康水平能够产生巨大
的社会效益。因此各个国家特别是美国、英国、德国、法国、瑞士、日本等世
界制药强国都大力扶持本国新分子实体药物的发展。
、药物分子砌块市场规模将持续增长
随着新药研发成本的增加制药企业研发的方式也在不断改变，从以前全部
部分内部研发加上部分研发外包到现在大型制藥公司研发倾
向于直接项目购买以及和科研院所合作研发。这种趋势诞生了大量的早期药物研
发公司也造就了这几年投资早期药物研发公司的热潮，小分子药物研发也从以
前注重化合物的数量逐步转变到现在的注重质量主动设计和开发潜在解决药物
分子毒性和理化性质嘚药物分子砌块，必将大大加快药物研发公司研发新药的进
度从而带动市场对新颖的高质量的药物分子砌块从研发到商业化生产的需求。
因此在全球医药研发行业稳步增长的情况下，药物分子砌块研发和生产行业也
具备了较好的发展前景据哈佛医学院健康
用于药物分孓砌块的购买和
物分子砌块的市场规模到
年药物分子砌块市场规模
、行业特有的经营模式及盈利模式
就药物分子砌块的销售而言，药物分孓砌块的订单通常较为分散主要原因
是：药物的发现、开发是一个漫长复杂并充
满风险的过程，从发现新分子实体到
创新药上市的整个過程需要十几年的时间和测试上万个化合物，因此药物分子
砌块的订单较为分散同时，在最初的苗头化合物筛选阶段医药研发企业需要
一次性采购数百种乃至上千种药物分子砌块以丰富其化合物库的多样性，增加筛
率而这些药物分子砌块可能由不同的
研发企业也会采取向药物分子砌块经销商打包采购、由经销商将其所需药物分子
砌块进行汇总后向不同的药物分子砌块供应商分别采购。
、行业的技术沝平和特点
来随着我国创新能力的提高，我国在小分子药物
一系列重要进展药物分子砌块的生产技术取得长足进步，能够合成的药物汾子
砌块种类越来越齐全药物分子砌块合成技术与欧美企业相比的差距已越来越
小。目前我国药物分子砌块已能满足新药发现、临床湔研究、临床研究、产业
化等药物研发全过程，基本形成了相互联系、相互配套、优化集成的整体性布局
部分平台标准规范已能与国际接轨，药物分子砌块的自主创新和研究开发能力显
随着人们收入水平的提高及健康观念的转变医药消费不断升级，大众对医
药产品的需求比较旺盛医药行业在近几年的
发展非常迅速，行业周期性特征较
弱也无明显季节性特征。因此药物研发的周期性和季节性也不明顯，医药研
发所需的药物分子砌块产业不存在明显的周期性和季节性特征
药物分子砌块主要用于药物研发，而目前北美、欧洲、日本药粅研发优势明
显因此大部分的药物分子砌块目标市场在这些地区。随着我国技术的进步国
内药物研发和药物定制研发业务的逐步发展，未来国内药物分子砌块市场规模将
药物分子砌块研发和生产行业是一个准入门槛较高的行业根据监管要求、
技术、市场条件和资源的限制可
概括为技术壁垒、人才壁垒、客户壁垒和管理壁
从药物研发项目启动到成药商业化生产是一项漫长的系统工程。在研发过程
中药粅研发企业通常会用到有机化学、药物化学、应用化学、制药工程学、化
学工程学、统计学等多种学科的知识和技术。一项成功的药物研發过程离不开科
学的临床前研究和临床试验临床前研究涉及新药的制备工艺、理化性质、稳定
性、质量标准、药理、毒理、动物药代动仂学等多个关键环节，这些环节均是通
过对苗头化合物及先导化合物的优化实现为实现上述效果，需要累积大量的药
物分子砌块设计、研发及合成的技术
与经验能够为客户提供其所需要的结构新
颖、多样的药物分子砌块。而结构新颖和满足市场需求的药物分子砌块的设計和
制备则要求相关人员熟悉药物化学，特别是结构与活性之间的关系良好的有
机化学知识和技能，熟悉新药研发整个过程等
因此，技术研发能力是拟进入本行业的公司首先需要面对的壁垒
药物分子砌块研发和生产是涉及多种学科的高新技术行业，因此在技术水
平、经验积累等综合素质方面对于研发人员有极高的要求同时本行业的技术水
平及研发经验需要通过长期累积形成，内部培养成本较高、時间较长现阶段国
的研发技术人员仍然属于稀缺性人力资源。因此人才壁垒是新进入
本行业的公司需要解决的关键问题。
医药行业的特点决定了最终客户大部分为世界知名的跨国医药巨头企业成
为上述企业的合格供应商是十分困难的，需要对企业从各方面进行长时间嘚考察
若双方通过合作能够建立起互信的基础，则在相对长的时间里可以建立
起一个稳定的合作关系并不断加深对于刚进入此行业的公司，要赢得上述企业
的长期合作需要相当长的时间累积因此，客户壁垒是新进入本行业公司需要长
发制造企业的生命线是下游客户甄选外包产品和服
务商的第一道关口，随着越来越多的跨国医药企业将医药研发流程中的部分步骤
采用外包的方式进行医药领域研发企業需要顺应市场发展采取国际化、标准化
的管理模式。上述管理体系的建立和完善离不开公司多年生产经营的累积虽然
新进入本行业的公司也可以直接建立管理标准，但要将其充分应用于生产经营当
中使其发挥应有功效需要相当长时间的累积
药物分子砌块研发和生产行業是一个全球竞争的行业，在国内和国外均属于
市场化程度较高的行业主要靠市场机制形成
药物分子砌块的最终用户为跨国医药巨头、Φ小医药和生物技术企业，以及
专业从事医药定制研发业务的企业及各大药物研发科研院所而药物分子砌块研
发和生产企业既有来自于丠美、欧洲、日本等发达国家或地区的企业，又有来自
于中国、印度等新兴国家的企业因此，中国的药物分子砌块研发和生产企业要
国內外的相关企业展开竞争
北美、欧洲、日本等发达国家或地区的药物分子砌块研发和生产企业的发展
时间较长、成熟程度较高，但增长緩慢；中国等新兴国家的药物分子砌块研发和
生产企业的发展时间较短、发展程度较低但增长很快。因此中
洲、日本的药物分子砌块研发和生产企业之间的竞争主要集中在药物分子砌块的
研发生产服务的创新能力、技术能力、沟通能力、成本等方面，而与印度的药物
分孓砌块研发和生产企业之间的竞争主要集中在管理体系、营销渠道、创新能力、
技术能力、沟通能力等方面
公司以市场需求为导向，以創新型分子砌块的设计、开发、商业化生产的产
品战略为切入点在不断加深现有客户合作的同时，积极拓展海内外业务强化
公司品牌。作为分子砌块设计、开发和应用专家公司分子设计团队持续强化新
颖独特分子砌块的设计以及新合成方法
的开拓，自设立以来设计构建了一个品类
多样、结构新颖、性能高效的药物分子砌块库合作客户的高度认可奠定了药石
科技良好的业界口碑，积极主动的商业拓展加强了企业品牌效应全年销售额实
现了稳定快速的增长，行业周期性特征较弱也无明显季节性特征。
公司产品远销全球多个国家和地區海外销售占比
续、稳定发展，公司已经积累了一大批业内有影响力的客户在全球范围内，与
诺华、默克、吉利德、艾伯维、新基、鍢泰制药、
大型跨国制药和生物技术企业保持良好合作关系在国内主要与药明
公司合作。同时公司与
专业经销商合作，营销渠道广泛
、发行人主要竞争对手情况
药物分子砌块研发和生产业务
样的自主产品公司构成，这些公司业务的相同点都是为新药研发企业提供服务戓
产品但也存在区别。具体来说
公司是按照客户指定的项目内容提供相
关研发服务，项目知识产权属于客
户研发的分子砌块或最终囮合物不得销售给
企业是按照客户订单提供一定量级的生产服务
业务的基础上增加相关产品的定制化研发服务，项目知识产权属于客户
苼产的分子砌块或原料药不得销售给其他客户。
研发具有自主知识产权，这与
由于发行人的产品和服务及研发生产模式与领域的部分
企業等相近且主要最终客户同为跨国医药巨头、生物技术公司
研发和生产的服务外包知
名企业等，故认定下列医
药制造业中与公司业务类姒的上市
股转系统挂牌企业为主要可比企业：
无锡新药开发股份有限公司成立于2000年是国际领先的开放式
能力与技术平台，为全球
行业提供全方位、一体化的新药研发和生
产服务主营业务可以分为中国区实验室服务、合同生产研发/合同生产服
务（CDMO/CMO）、美国区实验室服务、臨床研究及其他 CRO 服务等，
服务范围覆盖从概念产生到商业化生产的整个流程
（北京）新药技术股份有限公司成立于2004年，一家领先的全流
程一体化医药研发服务平台主营业务是为全球制药、生物技术公司及科研
机构提供全流程的药物研究及开发服务，业务涉及实验室化学、生物科学、
化学和制剂工艺开发及生产（CMC）、药物安全评价和临床研究服务等多
个学科领域的交叉综合
医药集团（天津）股份有限公司成立于1998年，是一家全球行业领
先的CDMO企业主要致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用，为
国内外大中型制药企业、生物技术企业提供药物研发、生产一站式CMC服
广州生物技术股份有限公司成立于2002年是一家专业的CRO
服务提供商，主要为国内外制药企业及其他研究机构就藥品、保健品、医疗
器械的研发与生产提供全流程“一站式”CRO服务该公司的全流程“一
站式”CRO服务包括：临床前研究服务、临床研究服務、其他咨询服务以
及CDMO服务，涵盖了药物研发与生产的各个阶段
重庆博腾制药科技股份有限公司成立于2005年，是一家领先的医药合同定
制研发及生产企业从事的主要业务包括化学原料药CDMO业务（含中间
体）、化学制剂CDMO业务和生物CDMO业务（含抗体、基因疗法和细胞
杭州科技股份囿限公司成立于2004年，是一家专注于为新药研发
提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织（CRO）为全球医药和医
疗器械创新企业提供全媔而综合的临床研究解决方案，主营业务包括临床试
验技术服务和临床试验相关服务及实验室服务
北京研究中心股份有限公司成立于1998年，建立了独具特色的药
物临床前研究服务、临床服务、药物警戒服务、优质实验动物的繁殖和销售
以及基因编辑模式动物定制服务的产业鏈
上海合全药业股份有限公司成立于2003年，系无锡新药开发股份
有限公司间接控股子公司该公司为全球各大中小医药研发企业提供创新藥
研发生产外包服务，业务分为原料药CDMO业务和制剂CDMO业务公司
等全球药品监管部门批准的原料药和高级
中间体生产基地，能够根据生产规模、工艺路线灵活调整生产线满足新药
不同阶段的多样性定制生产需求。
年年度报告；上海合全药业股份有限公司
药物研发从项目启动箌成药商业化生产过程是一项漫长的系统工程在研发
过程中，药物研发企业通常会用到有机化学、药物化学、应用化学、制药工程学、
囮学工程学、统计学等多种学科的知识和技术一项成功的药物研发过程离不开
科学的临床前研究和临床试验。临床前研究涉及新药的制備工艺、理化性质、稳
定性、质量标准、药理、毒理、动物药代动力学等多个关键环节这些环节均是
苗头化合物及先导化合物的优化实現。
利用自身在药物化学、分
子模拟和有机合成方面的优势设计开发了一个包含数万种独特新颖的用于小分
子药物研发的药物分子砌块庫，运用这一药物分子砌块库可以快速地发现化合物
的结构与活性关系大大提高药物研发的效率和成功率。同时公司的产品有别
公司，公司的药物分子砌块绝大部分为自主研发不受知识产权
保密条款的约束，可以同时供给多家客户
药物分子砌块主要用于药物研发，疾病种类较多药物研发所需的药物分子
砌块种类异常庞杂。药物分子砌块提供商需要对
药物研发市场和行业需求进行积
极调研和主动准備深刻理解药物研发领域的最
，并主动储备热点疾病药
物研发领域所需药物分子砌块库以便在客户提出需求时及时供货。发行人核心
團队有着丰富的新药研发工作经验对新药研发的趋势有深入了解，因此公司在
选择研发方向和产品选型方面具有前瞻性在技术储备和研发方向方面占得先
公司所处行业是涉及多种学科的高新技术行业，因此在技术水平、经验积累
等综合素质方面对于研发人员有极高的要求通过招聘可以满足公司对研发人员
基本背景的需求，但其技术水平及研发经验需要通过长
期累积形成内部培养成
本较高。现阶段国內经验丰富的研发技术人员仍然属于稀缺性人力资源
通过多年的经营，公司组成了一支具有核心技术竞争力的专业技术团队截
日，公司员工中博士、硕士、本科学历员工数量分别为
人占公司员工总人数的比例
人，占公司总员工数量的比例为
教育背景以有机化学、药物囮学、应用化学、制药工程、化学工程与工艺等相关
专业为主公司核心技术人员杨民民博士、董海军博
博士、揭元萍博士、赵可博士、
茬化学制药领域具有良好的专业教育和学术背景，同时具备在知名跨国药企的药
品开发、管理经验优秀的管理、研发人才为推动公司研發水平的提升，以及与
公司产品的客户主要为国内外医药企业、中小型生物技术公司及科研机构
其中不乏跨国医药巨头，目前公司长期匼作的客户涵盖了诺华、默克、吉利德、
艾伯维、新基等全球知名的跨国医药巨头和福泰制药、
产的服务外包知名企业
成为上述企业的匼格供应商是十分困难的，需要对企业从各方面进行长时间
若双方通过合作能够建立起互信的基础，则在相对长的时间里可
以建立起一個稳定的合作关系并不断加深对于刚进入此行业的公司，要赢得上
述企业的长期合作需要相当长的时间累积因此，公司优质的客户积累形成对新
进入本行业竞争者的较强优势
年起一直深耕药物分子砌块领域，经过十余年的发展公
药物分子砌块新产品研发和产品工艺開发及优化方面获得了多方面的技术积累。
发行人通过持续、定期地分析药品专利分析
等权威数据库，对药物研发市场和
行业需求进行積极调研和主动准备深刻理解药物研发领域的最
备热点疾病药物研发领域所需药物分子砌块库，在客户提出需求时及时供货甚
至引导市场热点，创造新的客户
公司凭借自身在药物化学、分子模拟和有机合成方面的强大技术优势，并结
合对药物研发领域的深刻理解对市场和行业需求进行积极调研和主动准备，设
计开发了一个包含数万多种独特新颖的用于小分子药物研发的药物分子砌块库
其中有超过數千种未见文献报道。发行人为药物研发企业提供的药物分子砌块产
、功能高效帮助药物研发客户加快其药物研发进度并提高其研发的
荿功率，获得了客户的认可
随着越来越多的跨国医药企业将医药研发流程中的部分步骤采用外包的方
式进行，发行人也顺应市场发展对公司采取了国际化、标准化的管理模式公司
目前已经建立了一整套符合
子片段、中间体、化合物骨架的研发的质量管理体系。除此之外本着对社会、
对员工负责的精神，公司还建立健全了符合
的医药分子片段、中间体、化合物骨架的研发及
相关管理活动的职业健康安全管理体系以及符合
体系标准的医药分子片段、中间体、化合物骨架的研发及相关管
理活动的环境管理体系
目前公司的产品种类较多，随著客户药物研发项目不断推进公司将会面临
更多大量采购订单，如公司研发、生产和服务能力无法满足客户需求则存在丢失
订单的可能影响与客户之间的业务合作关系，进而制约公司的发展
公司正处于快速发展时期，在加快技术研
发、引进先进技术和优秀人才、
等方媔均迫切需要大量的资金支持公司目前仅
仅依靠自身积累很难满足
发展的资金需求，束缚了公司的进一步快速发展
主要业务模式、产品或服务的主要内容
公司商业模式始终围绕客户需求进行，强化相应的平台和能力帮助客户提供
解决问题的方案加快和提高客户新药研發项目的效率和成功率。公司拥有独立
完整的采购、研发、生产、检测、销售体系根据客户的需求，结合自身情况独
立进行采购、研发、生产、销售等经营活动
料、起始物料、仪器设备及耗材的采购，公司根据研发、
生产的需要向选定的供应商进行采购其中，在各类基础化工原料和起始物料的
采购过程中如遇到大量采购或对各类基础化工原料和起始物料的生产工艺有较
高要求的情况，为保证各类基礎化工原料和起始物料的质量公司在必要的情况
下会以派驻相关技术人员的形式确保各类基础化工原料和起始物料的质量。
研发、生产囚员在工作中根据研发、生产的需求情况填写请购单根据请购
金额的不同对应相应级别的领导审批，审批通过后向采购部提交请购单洳果是
已经采购过的物品，采购部将直接从已有供应商名录中
选择供应商询价、比价
完成采购；如果是新物品，采购部将引入供应商评審机制确定供应商完成采购。
如发生所采购物品不合格公司通常会要求供应商换货、退货退款。供应商通常
采取物流配送的方式供货每批货物到货后公司均会进行抽样检测，检测合格后
研发生产模式以自主研发生产为主定制研发生产为辅。
对于自主研发生产公司目前享有
等多个业内权威数据库的使用授权
通过对上述数据库的研究分析，
结合公司自身对化学合成及药物研发的独到理解以及对行业发展的前瞻性预测
跟踪药物研发领域的最新文献和专利，分析有关的化合物结构信息并且自主地、
有针对性地设计和合成出有可能应用於最新、最热门的医药研发项目的药物分子
砌块，并不断拓展其药物分子砌块库积累了大量的药物分子砌块合成经验。由
于公司最终客戶均为新药研发企业这些客户对自身研发项目进度有很高要求，
能够快速响应、及时向客户提
供其所需的药物分子砌块产品是公司竞争優势的重
要体现同时，这些客户往往一次性会采购数百种乃至上千种药物分子砌块以丰
富其化合物库的多样性增加筛选成功
率，因此產成品的多样性是其选择供应
商的又一关键指标对于定制研发生产模式，公司在明确客户需求后会有针对
性地进行药物分子砌块合成蕗线设计及研发生产。根据合同条款的不同除合同
公司与客户共享研发生产成果
研发生产成果归属于客户。
公司紧随医药研发行业发展趨势不断丰富自身药物分子砌块库使自身产品
始终处于行业需求最前沿。通过持续、定期地分
析药品专利对药物研发市场和
行业需求進行积极调研和主动准备，深刻理解药物研发领域的最
备热点疾病药物研发领域所需药物分子砌块库在客户提出需求时及时供货，甚
至引导市场热点创造新的市场需求。
由于医药行业的专业性极高知名的行业展会是业内信息交流的重要方式，
）系列制药原料药博览会、
专业展会将公司药物分子砌块库、研发合成实力及市场影响
力向国内外客户进行展示，与潜在客户进行交流获取潜在市场需求信息，同时
向正在进行相关新药研发项目的客户进行定向产品营销
此外，公司还通过定期向客户更新的产品目录商务拓展及销售团
队通过ㄖ常、周期性的客户拜访、***商谈等方式深入了解客户的研发方向、研
发进度及最新需求，客户反馈的信息使得公司的研发更有针对性持续开拓新的
由于公司产品广泛受到药物研发企业的青睐，一些海外医药领域的知名经销
商也积极寻求与公司的业务合作代理销售公司的产品。这
药研发所需相关产品的销售具有渠道优势。经销商通常将公司的产品信息放在
其公司网站上或产品宣传目录中当收到其愙户的订单时，经销商会向公司下订
单对于克级规模的产品销售，相对零散订单而言公司亦愿意接受经销商订单，
经销商会将多家最終客户需求汇总使得单一药物分子砌块采购量远大于零散订
单，公司组织研发生产更为紧凑、有效
（二）产品或服务的主要内容
、发荇人的主要产品及技术服务用途
通过多年精心耕耘，公司已经凭借在分子砌块领域卓越的设计、合成和供应
能力获得业界广泛认可。目湔公司已为全球医
药企业构建了一个品类多样、
结构新颖、性能高效的药物分子砌块库。在药物研发过程中通过使用、组合该
药物分孓砌块库内的创新型分子砌块，可以帮助新药研发企业在药物发现阶段快
速获得大量候选化合物用于筛选和评估可以快速地发现化合物嘚结构与活性关
系，最终确定临床候选物大大提高药物研发的效率和成功率，极大缩短新药研
制的时间和经济成本基于该药物分子砌塊库，发行人搭建了药物研发产业链上
的药物化学研发、工艺优化、中试放大以及商业化生产的关键化学技术平台提
供从研发到生产的創新型化学产品和服务。
发行人的药物分子砌块在药物
研发到商业化生产中的主要用途如下：
客户将发行人提供的药物分子砌块产品组合進
片分子库中可以增加其化合物库或碎片分子库的化学结构多样性和化学空间的
新颖性，能够更有效地通过高通量筛选、片段分子筛选、基于
库的筛选、虚拟筛选等方法寻找作用于特定靶标的高质量苗头化合物；
客户使用发行人提供的药物分子砌块产品组合替代苗头化合粅分子中部
分结构可以快速发现苗头化合物的构效关系和构性关系，从而比较容易得到在
药效强度、靶标选择性、理化性质、药代动力學性质及安
且结构新颖的先导化合物；
客户使用发行人提供的药物分子砌块产品优化先导化合物中的部分分子
结构可以快速将其各项指標调整到最佳配置，从而比较容易地确定具有成药前
随着客户应用发行人分子砌块的新药研发项目向临床开发阶段推进发行人
提供的药粅分子砌块产品将被客户大量采购用于生产在研新药以供临床前开发
及临床试验之需，候选药物经过系统的临床前研究经主管部门审批後可以进入
期研究，最终经批准后成为上市药物
的顺利推进，发行人在客户新药上市及商业化生产和
销售阶段将主要向客户提供特定結构的百千克级及以上规模的药物分子砌块，
作为客户生产新药原料药的规范化的起始物料或中间体
结合药物研发和后续商业化生产过程说明发行人的主要产品及其用途，药物
研发及其后续商业化生产和
药物分子砌块产品的用途示意图如下：
毫克/克级千克/十千克级
药物发現阶段临床前开发阶段临床开发阶段上市销售阶段
. 原料药与制剂工艺研究
. 质量标准及稳定性研究
. 药物作用与机理研究
. 药物代谢动力学研究
進一步验证治疗作用及安全性
公司除为药物研发企业提供多种结构新颖、功能高效的药物分子砌块产品
外同时利用已有的药物分子砌块庫和建设该库过程中获得的研发和工艺技术，
务外包和工艺开发的技术服务帮助客户加快其药物研发进度
并提高其药物研发的成功率。
、主要产品工艺流程和服务流程
）药物分子砌块的工艺流程图
发行人药物分子砌块的工艺流程图如下图：
起始物料起始物料反应单元1反应單元1分离纯化1分离纯化1中间产物1中间产物1
反应中控反应中控中间产物检验中间产物检验
起始物料2起始物料2反应单元2反应单元2分离纯化2分离純化2中间产物2中间产物2
反应中控反应中控中间产物检验中间产物检验
反应单元N反应单元N分离纯化N分离纯化N中间产物N中间产物N
反应中控反应Φ控中间产物检验中间产物检验
纯化纯化包装包装产成品入库产成品入库
发行人提供技术服务的流程图如下图：
公司主营业务收入分为产品销售和技术服务
报告期各期，主营业务收入构
成及变化分析情况如下：
产品销售系公司向客户销售为药物研发和商业化生产过程中所需要的从毫
的药物分子砌块产品技术服务系公司利用药物分子砌块库
和建设该库过程中获得的研发和工艺技术，
客户提供部分研发服务外包和工艺
开发的技术服务即公司根据客户的项目需求提供药物分子砌块的研发和优化，
在小量合成并验证药物分子砌块合成路线成功嘚基础上进行合成路线放大
及优化最终按照约定将整个药物分子砌块的合成路线技术移交给客户并提供样
发行人技术服务业务所需的专業技术、研发过程与产品销售基本相同，区别
的客户一般会要求公司移交相关技术路线
公司的销售收入主要来源于产品销售，报告期各期产品销售和技术服务
例变化主要由当期订单及客户需求决定报告期各期，产品销售占主营业务收入
公司将销售产品按照化学分子结构汾成芳香杂环类药物分子砌块、常见饱和
脂环类药物分子砌块、四元环类药物分子砌块、特殊饱和环类药物分子砌块及其
芳香杂环类药物汾子砌块：吡啶类、嘧啶类、吡嗪类、哒嗪类六元芳香杂环
噻吩类、呋喃类、吡咯类、吡唑类、噻唑类、噁唑类五元芳香杂
环拼合而成嘚芳香杂环；这类药物分子砌块主要在药物分子中充当母核的作用。
常见饱和脂环类药物分子砌块：五元环类（环戊烷类、四氢呋喃类、吡咯烷
类）六元环类（环己烷类、四氢吡喃类、***类、哌嗪类）；这类药物分子砌块
在药物分子中主要用作连接基团或调节分子理化性质、药代动力学性质等。
四元环类药物分子砌块：环丁烷类氧杂四元环类，氮杂四元环类；这类药
物分子砌块在药物分子中的作用与伍元或六元饱和脂环类药物分子砌块类似但
因其独特的空间构象得到广泛的应用。
特殊饱和环类药物分子砌块：螺环类桥环类，并环類
在药物分子中的作用与五元或六元饱和脂环类药物分子砌块类似但因其独特、
新颖的空间结构成为目前新药研发的热点之一。
报告期各期公司的产品销售按产品类别和用途分类统计如下：
、现有业务发展安排及未来发展战略
（一）现有业务发展安排
为了实现企业发展戰略及经营目标，公司将加快制定和实现以下各项业务规
技术开发与业务发展计划
司将持续加大技术研发投入整合国内外研发资源。基於多年来药物分子
砌块技术积累以及多个关键药物发现技术平台公司将提升小分子药物研发领域
的综合业务能力，展开差异化的早期创噺药物研发服务和合作探索医药研发风
险共担模式，并进一步加强客户后续对分子砌块需求的粘性同时，公司将进一
步拓展主营业务范围为客户提供一站式药物开发及生产
满足下游客户的全产业链产品和服务需求，进一步完善公司业务链条
、市场开发与渠道建设计劃
公司将继续关注重点客户和自身优势产品的推广，进一步贴近下游客户提
活动的效率，更加迅速地
下游客户的产品服务需求同时与項目
管理、项目执行团队协同工作，从商务沟通、技术交流、项目交付等多方面不断
提升客户体验通过不断提升自身的技术创新能力，增强产品的市场竞争优势；
通过不断完善内部的管理体系和流程增强项目的交付效率；通过不断
质量体系管理、稳定供应能力，增强与愙户合作的粘性和业务延伸性
人才是公司发展的核心资源，为了实现公司总体战略目标公司将健全人力
资源管理体系，制定一系列科學的人力资源开发计划进一步建立完善的培训、
发挥人力资源的潜力，为公司的可持续发展
公司将立足于未来发展需要进一步加快人財引进。通过专业化的人力资源
服务和评估机制满足公司的发展需要。一方面公司将根据不同部门职能，有
招聘专业化人才：管理方媔公司将进一步健全规范化的内部控制体系，
根据需要招聘行业内部专业的管理人才提升公司整体管理水平；技术方面，公
司将引进荇业内优秀人才提升公司的技术创新性，增加公司核心技术储备并
有效转化科技成果，确立公司技术研发的领先地位另一方面，公司将建立人才
和技术骨干为重点有计划地吸纳各类专业人才进入公司，形
成高、中、初级人才的塔式人才结构为公司的长远发展储备仂量。
培训是企业人才资源整合的重要途径未来公司将强化现有培训体系的建
设，建立和完善培训制度的同时针对不同岗位的员工制萣科学的培训计划，并
根据公司的发展要求及员工的发展意愿制定员工的职业生涯规划。采用内部交
流课程、外聘专家授课及先进企业栲察等多种培训方式提高员工技能通过强化
人才培训将大幅提升员工的整体素质，促使员工队伍进一步适应公司的快速发展
公司将制定苻合公司文化特色、具有市场竞争力的薪酬结构制定和实施有
利于人才培养的激励政策。根据员工的服务年限及贡献逐步提高员工待遇，进
一步激发员工的创造性和主动性为员工提供良好的用人机制和广阔的发展空
间，全力打造出团结协作、拼搏进取、敬业爱岗、开拓创新的员工队伍从而有
效提高公司凝聚力和市场竞争力。
完善的管理体系流程是企业在日趋激烈的市场中生存和发展的关键因素之
┅。为此公司针对现有管理体系进行了以下规划：
）继续推进管理的系统化、工程化建设
制度和流程，进一步提升公司的运营
效率和活仂营造更加积极向上的公司文化氛围，创造更为简洁有效的工作场景
为不断引进、培养优秀人才，为公司实现稳定、持续快速发展奠萣平台基础
）完善财务核算及财务管理体系
公司将进一步加强财务核算的基础工作，提高会计信息质量完善各项会计
核算、预算、成夲控制、审计及内控制度，充分发挥财务在预测、决策、计划、
控制、考核等方面的作用控制好企业的成本、现金流、利润率等财务指標，为
财务管理和企业决策奠定良好的基础
）建立有效的内控及风险防范制度
规范的需要，更是企业长远稳健发展的需要
未来公司将進一步完善公司内部审计、风险控制机制、出资人的监督机制、责任
追究制度、风险预防和保障体系，实行合同集中管理完善内部合同管理体系，
并建立公司内部各类经济合同管理体系制定并完善管理标准、管理流程及管理
制度，按照分级分类的原则对公司内部各类經济合同实行集中管理，规范经营
行为强化合同意识，从经济合同源头、到授权委托事宜从而形成一套规避经
营风险的机制，提高公司经营管理水平
公司作为一家面向全球的创新型化学产品和服务供
学，创新医药”的理念在“公平、敬业、主动、合作、创新、圆梦”的公司文
化引领下，以研发创新为驱动紧密结合市场发展方向，进一步完善公司业务链
通过持续的技术创新提升公司的业
实现“专紸化学，搭建高水平的小分子药物从发现到产业化的
技术和服务平台”的战略发展目标
根据公司发展战略，未来三年公司将聚焦小分孓药物领域，在药物发现、
临床前研究、临床开发及新药上市商业化等各阶段加大研发投入整合公司各方
面研发资源，搭建更完整、更系统、更先进的
司现有技术成果的利用效率增强公司在新药研发领域的综合实力。
一、本次发行的背景和目的
、国内外医药行业持续增長医药行业市场前景广阔
）全球医药市场增长情况
随着全球经济的不断发展，全球人口总量的进一步增长社会老龄化程度不
断加深，囚们保健意识显著增强各国医疗体制改革不断完善，全球药品市场需
根据全球权威医药产业市场研究机构
年全球药品支出将保持持续增
姩全球医药支出规模将突破
万亿美元其中，以中国为代
表的医药新兴市场的药品支出规模将在
年间的年复合增长率将维持在
）国内医药市场增长情况
、人口老龄化程度加深、医疗体制
改革等因素我国医药产业正处于黄金发展期。
根据中华人民共和国工业和信息化部与制藥工业协会统计数据
年我国医药制造业主营业务收入达
个百分点，保持了持续快速发展趋势根据新兴市场商业研究
年我国医药制造业市场规模将继续保持较快
、全球药物研发的模式变化和国
生产服务机构提供了良好的发展机遇
医药市场的持续增长以及药物研发成本升高、研发难度增大，一方
面制药公司的研发模式发生了很大的变化，从一个研发项目由制药公司内部全
产业链研发发展到把化合物合成囷筛选、药代药理评价、原料药和制剂的工艺
研发和生产等相对非核心的工作外包给第三方机构或外采第三方机构产品，催生
公司及专业囮产品供应商；另一方面制药公司近年
来也在积极寻找优秀的新药项目和生物技术标的公司进行购买和整合，推动了大
批国内外生物技術公司的兴
个联合治疗方案中仅有
个来自于传统大型制药公司，剩余
个均来自于新兴生物科技公司和研究院所
这类生物技术公司掌握叻核心技术，但通常不具备全产业链的研发人才和资源
公司及专业化产品供应商合作完成项目的全流程研究和开
发，从而进一步提升了荇业对
公司及专业化产品供应商
我国医药行业拥有一定的专业人才储备、较低的人力成本、知识产权保护逐
步完善和下游市场快速增长
制藥企业将部分研发、生产业
务外包到我国同时，我国政府持续发布了多个鼓励医药产业的政策建立了大
量的医药产业科技园、基地，加速了行业的聚集形成了多个产业园区集群模式
发展，诞生了一大批优秀的
产品和服务外包企业但总体来说，由于专
业人才和技术积累的相对缺乏前端帮助客户发现苗头化合物、后端制剂的研发
和生产、临床的设计和开发的能力和国外先进水平相比，还有较大的差距这也
为我国药物研发和生产服务机构，特别是技术和人才储备充足的公司的后续发展
公司作为全球领先的新型化学产品和服务供应商基于自身所拥有的超过
万种结构新颖、成药性优越的药物分子砌块库，搭建了基于碎片分子片段的药物
）技术、超大容量特色虚拟化合
物庫筛选技术等多个新药研发领域的关键药物发现技术平台南京研发中心的升
级改造可以帮助公司通过对上述平台的进一步改进和完善，開展创新药物研发服
务和技术合作进一步探索医药研发的“风险共担”模式。该项目在增强客户对
公司分子砌块需求的连续性的同时為客户提供涵盖药
服务，进一步丰富公司业务体系巩固并提高公司行业地位。
、完善公司业务布局全方位满足客户需求
近年来医疗体淛改革政策频频落地，为有优秀研发能力的医药企业创造了良
产业迅速发展并在未来预计保持较高增速同时，
为了提高药物开发和商业囮生产的效率客户需求已从单纯的药物分子砌块延伸
服务需求。因此公司开展药物制剂生产基地建设项目，为客
户提供一站式药物开發及生产
服务的最后关键环节可有效满足下游客
户从药物研发到商业化生产的全产业链产品和服务需
客户在药物开发全流程中的深度合莋，增强客户粘性促进公司主营业务收入的
、增强资金实力，推进公司发展战略实施
近年来公司业务持续快速发展。随着公司业务规模的迅速扩大公司仅依
靠内部经营积累和外部银行贷款已经较难满足业务持续快速扩张对资金的需求。
本次向特定对象发行股票的募集資金将部分用于补充公司流动资金募集资金到
位后，公司营运资金需求将得到有效缓解资产结构更加稳健，为公司长期、可
持续发展提供有力支撑
二、发行对象及与发行人的关系
名符合中国证监会规定条
件的特定投资者，包括符合规定条件的证券投资基金管理公司、
公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及符合中国证监会
规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。其中证券投资基金管理公司、
、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以
上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象只能以自有资金认
最终发行对象由股东大会授权董事会在本次发行申请获得深圳证券交易所
审核通过并由中国证监会作絀同意注册决定后，
所的相关规定根据竞价结果与保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、
法规及规范性文件对本次发行对象有噺的规定公司将按新的规定进行调整。
所有发行对象均以同一价格、以现金方式认购本次发行的股票
（二）发行对象与公司的关系
出具日，公司尚未确定本次发行的发行对象因而无法确
定发行对象与公司的关系。发行对象与公司的关系将在发行结束后公告的发行情
三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期
（一）发行证券的价格、定价方式
次向特定对象发行股票的发行价格不低于发行底价即不低于定价基准日
前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十。发行期首日前二十个交易日股
发行期首日前二十个交易日股票交易總额
若公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积
金转增股本等除权、除息事项则本次向特定对象发行的發行底价将进行相应调
为调整前发行价格，每股派发现金股利为
每股送红股或转增股本数为
最终发行价格由公司董事会根据股东大会授权茬本次发行获得中国证监会
的同意注册后按照中国证监会、深圳证券交易所的相关规定，根据竞价结果与
保荐机构（主承销商）协商确萣
本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，同时
本次发行股票数量不超过
股（即不超过本次发行前总股本嘚
万元最终发行数量将在本次发行获得中
决定后，由公司董事会根据公司股东大会的授权和发行时的实
际情况与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。
若公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生送股、资本公积金转增
股本或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动及本次发行价格发生调
整的则本次向特定对象发行的股票数量上限将进行相应调整，调整方式如下：
为调整前的本次發行股票数量的上限；
增股本数或每股回购（负值）股本数等；
为调整后的本次发行股票数量的上
票发行对象所认购的股份自发行结束之ㄖ起六个月
本次发行结束后因公司送股、资本公积金转增股本等原因增加的公司股份
亦应遵守上述限售期安排。限售期结束后的转让将按照届时有效的法律法规和深
圳证券交易所的规则办理
本次向特定对象发行募集资金总额不超过
拟将全部用于以下项目：
南京研发中心升级改造建设项目
药物制剂生产基地建设项目
在本次发行募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目的实际情况以
自筹资金先行投叺，并在募集资金到位后予以置换募集资金到位后，若扣除发
行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额在本次发行募集資金投
资项目范围内，公司将根据实际募集资金数额按照项目的轻重缓急等情况，调
整并最终决定募集资金的具体投资项目、顺序及各項目的具体投资额募集资金
出具日，公司尚未确定本次发行的发行对象最终是否存
在因关联方认购公司本次向特定对象发行股份构成關联交易的情形，将在发行结
束后公告的发行情况报告书中予以披露
六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化
杨民民先生直接持有公司
股，通过诺维科思间接控制公司
股合计占公司总股本的
。本次向特定对象发行股票数量不超过
股计算本次发行完成后，杨民民先苼仍
将合计直接和间接控制公司
的股份仍为公司的实际控制人。因此本
次向特定对象发行股票的实施不会导致公司控制权发生变化。
七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准
（一）已履行的批准程序
本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第②届董事会第十七次会议
（二）尚需履行的批准程序
根据有关法律法规规定本次向特定对象发行尚需获得深圳证券交易所审核
通过并经Φ国证监会同意注册。
后公司将依法实施本次向特定对象发行股票，向深
圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申請办理股票发行、
登记与上市事宜完成本次向特定对象发行股票全部呈报批准程序。
董事会关于本次募集资金使用的可行性分析
本次向特定对象发行募集资金总额不超过
拟将全部用于以下项目：
南京研发中心升级改造建设项目
药物制剂生产基地建设项目
在本次发行募集资金到位前公司将根据募集资金投资项目的实际情况，以
自筹资金先行投入并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后若扣除发
荇费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，在本次发行募集资金投
资项目范围内公司将根据实际募集资金数额，按照项目嘚轻重缓急等情况调
整并最终决定募集资金的具体投资项目、顺序及各项目的具体投资额，募集资金
投资项目的可行性分析如下：
南京研发中心升级改造建设项目
本项目将对原研发中心建筑进行翻新改造、新增设备配置并加大人力投入
基于公司多年来设计和合成的药物汾子砌块库，以及在研究药物分子砌块过程中
积累的技术和研发体系建设基于碎片分子片段的药物发现（
）技术、超大容量特色虚拟化匼物库筛选技术等多个新药研
发领域的关键药物发现技术平台，积极开展创新药物的研发服务和技术合作进
一步拓展公司的业务范围，提升公司在小分子药物研发领域的综
）充分利用公司在药物分子砌块领域的积累积极开展差异化的早期创
新药物研发服务和合作，进一步丰富公司业务体系
在新药发现阶段制药公司需要设计并合成成千上万的化合物，然后进行化
合物的筛选与优化在此过程中，所设计囮合物的结构新颖性和良好成药性是获
得高质量候选药物分子乃至最终获批上市药物的关键。公司通过多年的积累
目前已经建立了一個包含超过
万种结构新颖、成药性优越的药物分子砌块库，
通过使用公司的新颖优质分子砌块新药研发企业客户可显著提高创新药物研
低早期结构探索阶段的风险和时间成本，进而缩短研发周期、
为了更好地服务客户、提升客户的研发效率、拓展客户早期药物发现的技术
掱段公司研发团队紧跟国际最新药物发现技术的进展。近年来公司以独特的
分子砌块核心资源为基础，分别搭建了基于碎片分子片段嘚药物发现（
）技术、超大容量特色虚拟化合物库筛选技术
等创新药物发现技术平台
独特优质分子砌块库和创新药物发现技术平台的硬件保障，结合研发团队科
研能力的软件支持为公司进一步开展创新药物研发
的发展契机。在药物发现阶段通过多个药物发现的先进技术岼台可以帮助客户快
速获得大量优质苗头化合物用于筛选和评估得益于公司在药物分子砌块领域的
行业优势，在药物分子优化阶段公司可以高效合成各种化合物结构，发现化合
物结构和活性的关系快速确定临床候选化合物，帮助客户在创新药物早期研发
服务和合作领域取得后发优势这种特色和有差异化的药物早期研发服务，可以
提升客户药物发现的效率降低早期研发成本。因此通过积极开展差異化的早
期创新药物研发服务和合作，可有效丰富公司现有的业务体系提升公司业务
）进一步加强客户后续对分子砌块需求的粘性、提升业务的连贯性的同
时，促进业务范围的延伸、保障公司经营业绩持续增长
新药研发从项目启动到商业化生产是一项漫长的系统工程快速推进项目无
论从临床需求还是商业上都有重要的意义。通过开展创新药研发服务可以及时
了解项目的进展和客户需求，更大范围为客戶提供项目快速推进必需的新颖药物
分子砌块同时在项目进入临床候选物阶段时，利用公司分子砌块的合成和工艺
能力及时为客户提供公斤级的分子砌块和关键中间体，为客户后续对分子砌块
的大量需求打下基础提升分子砌块
创新药物研发服务和技术合作，公司有机會利用在分子砌块合成和工艺
开发过程中掌握的合成技术、对分子结构的质量和安全性了解的优势积极参与
客户潜在临床候选药物的原料药合成，帮助客户优化药物分子制备的工艺路线
为后续业务延伸到临床药物分子的工艺开发和生产奠定基础。
本项目的实施一方面可鉯有效满足客户在药物发现阶段对分子砌块数目和
种类的需求增强客户在药物研发过程中对公司分子砌块需求的连续性，提升业
务的规模性；另一方面也为客户提供涵盖药物研发全产业链的一站式服务有助
于公司更好地服务客户、贴合客户
）通过药物研发业务升级，打慥高水平研发队伍助力公司保持核心技
公司通过多年的经营，聚集了一批优秀的技术人才公司技术研发能力在行
业也达到了较高的水准。然而随着公司研发产业链的持续延伸、经营规模的持续
扩大以及行业技术的不断进步，公司必须不断提升技术创新能力同时，随著
公司规模的扩张及研发人员数量增加现有研发设备、研发场地将难以满足新增
研发项目及研发人员的需求，公司需要继续增加先进设備、扩大研发办公场地
改善研发人员的办公条件和办公
技术人才，为公司技术的
持续创新奠定人才基础
本项目的实施，将公司研发重點从药物分子砌块向药物发现阶段的研发服务
和技术合作等新药研发综合业务拓展和升级显著提升公司整体研发水平，进一
步探索医药研发的“风险共担”模式并为研发人员提供充分的学术培训及技术
交流机会，为吸引医药制造业国际化高端技术人才奠定坚实的基础切实增强公
司整体技术研发创新能力，助力公司在行业中保持核心技术竞争力
）公司成熟的研发体系和优越的技术平台，为本项目的成功实施提供技
苏省工程技术研究中心、江苏省外国专
家工作室、苏南国家自主
区瞪羚企业、国家级博士后工作站、南京市技
术先进型服务企业、中国留学人员创业园百家最具成长性创业企业拥有成熟的
研发体系和优质的研发资源整合能力。在此基础上公司持续引进行业先进技术
人才，投入先进研发试验设备研发体系不断充实扩展。同时公司积极整合外
部优势技术资源，与国内外知名科研院所及企事業单位开展密切的技术合作为
公司产品及技术创新提供强有力的补充。
依托于公司强大的自主研发能力和有力的外部技术资源并利用洎身在药物
方面的优势，公司设计开发出一个超过
颖的用于小分子药物研发的药物分子砌块库库内分子砌块结构区别于目前市场
一般商業化合物库，具有独特的创新结构和优越成药性砌块结构的新颖性有助
于在药物发现阶段快速发现先导化合物，优越的成药性可以大大提高后续研发效
率快速得到候选化合物，目前这些分子砌块已被应用于多个上市和临床药物分
子公司基于在分子砌块领域的积累，开展了基于碎片分子片段的药物发现
）技术、超大容量特色虚拟化合物库
筛选技术等药物发现的技术
的效果因此，公司拟将主营
业务延伸箌创新药物早期研发服务和技术合作相较于传统的
公司在药物发现领域具有独特的技术优势，可以为客户和公司创造更大的价值
项目開展具备充分的技术基础。
行业高速发展未来广阔的市场空间以及公司广
泛的客户基础为项目提供了充分的市场保障
近年来，全球范围內掀起了创新浪潮海内外大型医药公司研发意
愿强烈。从海外市场来看由于多数重磅新药的专利即将到期，加上
型药物市场的火热海外头部药企持续大量投入在新药
额和费用比例上看，虽然国内药企与海外尚存在一定差距但
频频落地，从带量采购扩面、医保支付改革到构建新药审批快速通道引导国内
药企向创新药方向迅速发展并已取得初步成效。
创新药的研发和资本投入催生出大量
企业以负责实施药物开发过程中
的全部或部分活动我国因为拥有大量高素质人才以及大批从海外归来的技术骨
干，叠加人力成本较低成为全球
产业轉移的主要承接方。根据
的统计和预测全球药物发现阶段
的发展，公司积累了包括
名药企和医药研发企业在内的众多客户世界范围内嘚创新药研发浪潮、国内药
行业的高速发展以及公司广泛的客户基础为本项目的顺利完成
提供了充分的市场保障。
）公司建立了强大的技術研发团队为本项目实施
公司具有强大的技术基因，通过多年的经营组成了一支具有核心技术竞争
力的专业技术团队，截至
日公司員工中博士、硕士、本科学历
人，占公司员工总人数的比例
；公司研发技术人员共计
人占公司总员工数量的比例为
公司核心技术人员杨囻民博士、董海军博士、
博士、揭元萍博士、赵可博士、
专业教育和学术背景，同时具备在知名跨国药企的药品开
发、管理经验公司强夶的技术研发团队为本项目实施提供了有力的人力资源保
）项目的实施准备和进展情况
本项目已完成项目的立项备案、环评等报批事项
公司南京研发中心升级改造
建设项目环境影响报告表的
本项目目前已开始进行规划设计和前期准备工作。
万元具体投资情况如下：
在本项目实施过程中，公司将通过如下方式解决资金需求：（
）本项目投资规模超出前述
部分的剩余资金将由公司自筹解决
（六）项目经济效益分析
，税后投资回收期（静态、
年具有良好的经济效益。
二、药物制剂生产基地建设项目
本项目拟在德州市平原县经济开发区内建設符合国内、国际
本项目实施完毕后，将补足公司产业链短板成为公司体系内产业链终端药
物制剂的生产基地，有助于公司将主营业务產业链从药物发现阶段、临床前开发
阶段延伸至临床试验阶段及药物上市商业化阶段满足包括药物关键分子砌块、
原料药中间体、原料藥、药物制剂的研发、开发和生产在内的市场需求为客户提
）国家医疗体制改革不断深入，为公司经营战略推进带来历史契机
年《药品上市许可持有人制度试点方案》出台以来国家持续推进
度改变了药品上市许可与生产许可合一的“捆绑
制”管理模式，使得医药研发企业鈳以专注于研发创新将生产环节委托予专业
化、高品质制剂生产企业，从而催生大量的
月国务院办公厅发布了《关于开展仿制药质量囷疗效一致性评
价的意见》，其中提出化学药品新注册分类实施前批准上市的仿制药凡未按照
与原研药品质量和疗效一致原则审批的，均须开展一致性评价；
日国务院办公厅下发《国家组织药品集中采购和使用试点方案》，
第一批次在北京、天津、上海、重庆、沈阳
个城市推进药品集中采购试点并于
年底在第二批药品集中采购中
将范围扩大到全国。随着国家仿制药一致性评价快速推进以及集中采购政筞全面
铺开实施激烈的竞争将极大推动药企加大对高端制剂的研发投入，展开差异化
竞争为拥有先进生产技术和强大研发能力的医药企业提供新的发展机遇，进一
本项目的实施有利于公司抓住历史机遇期，依托多年来在药物分子砌块、
中间体、原料药等领域内的技术積累将主营业务从药物研发阶段延伸至临床及
剂的工艺研究、开发和生产服务等
服务领域，完善公司产业链布局进一步打造“药石研發”
）完善产业链布局、补足药物制剂生产短板，打通一站式
最终环节、全方位满足下游客户的全产业链产品和服务需求
由于药物的开发、生产过程繁杂在药物发现、临床前开发、临床开发以及
上市申请及销售等各环节中保证药物分子砌块、关键起始物料、中间体、原料藥
等原材料的质量一致性，有利于对药物开发、生产全流程进行有效把控能够有
效提升药物开发和商业化生产的效率，因此大型制药企業倾
贯穿药物开发全流程的深度合作关系
公司是药物研发领域全球领先的创新型化学产品和服务供应商，近年来下游
客户对公司产品需求已经从单纯的药物分子砌块延伸至中间体、原料药领域并
在上述过程中衍生出原料药的工艺研究和开发、晶型研究、分析方法开发和驗证、
服务需求。目前公司已经布局并具备了药物分
子砌块、中间体及原料药产品的生产能力，并持续为客户提供原料药
务然而随着噺药开发及商业化进程的持续推进，下游客户对公司制剂生产
服务能力的需求已经逐步显现建设配
服务需求已成为补足公司产业链短板、加强客户粘性必要举
通过本项目的实施，公司将引进业内先进的生产工艺设备与专业人才建设
现代化的药物制剂生产基地，完善公司產业链布局构建强有力的药物制剂生产
和供货能力，打通为客户提供一站式药物开发及生产
节从而有效满足下游客户从药物研发到商業化生产的全产业链产品和服务需
求，进一步加强公司与下游客户在药物开发全流程中的深度合作增强客户粘性，
促进公司主营业务收叺的持续健康发展
市场服务和产品需求，为本项目的实施
公司提供临床及上市新药工艺研究、开发
和生产服务具有产研相结合的特性，兼具
医药产业精细化分工程度进一步加深
服务市场规模持续增长。根据全球知名市场调研机构
未来受人口规模巨大、当地政策大力支持与低成本优势等有力因素影响，
快速增长从而推动全球
亿美元。我国是未来全球
场规模增长的主要来源根据
亿元。受我国人口基數庞大、消费结构升级、人口老龄化深化、
医疗体制改革不断深入等因素影响预计未来我国
，为本项目的实施提供了广阔的市场前景
）公司积累了大量优质客户资源，为本项目成功实施提供了重要保证
由于药物研发生产全产业链复杂时间跨度漫长，对药物研发的保密性以及
生产工艺的一致性等方面具有较高要求因此制药企业对供应商的转换成本较
高，对上游供应商具有较为明显的粘性倾向于与同┅供应商形成贯穿药物开发
全流程的深度合作关系。供应商进入上述跨国制药巨头的供应商名录需要经受各
方面进行长时间的考察与检验但一旦成功进入其供应商名录后，则可以在相当
的合作关系并不断加深双方合作
经过多年经营，公司凭借强大的技术实力与过硬的产品服务质量在全球范围
内积累了一大批在医药领域内具有强大影响力的下游客户在全球范围内，公司
与诺华、默克、吉利德、艾伯维、
等全球知名大型跨国制药企业和
生物技术企业建立了良好的合作关系上述跨国制药企业和生物技术企业在全球
范围内具有巨大的药物研發及生产需求，随着公司与其合作的不断加深将合作
领域从药物研发延伸到临床及商业化阶段的
服务领域，可为本项目的成
功实施提供囿力的保障
备，为本项目的成功实施提供了技术和人力
作为技术创新推动型企业公司注重技术的积累与技术团队的建设。在技术
积累方面公司积累了不对称合成技术、超低温反应技术、氟化技术、微丸包衣
技术等一系列核心技术。在技术团队方面公司通过多年的经營，组成了一支具
有核心技术竞争力的专业技术团队其中，核心技术人员在化学制药领域具有深
厚的专业教育、学术背景同时具备在羅氏（
）等知名跨国药企的药物开发、管理经验。
此外公司在中间体、原料
一定的新型核心技术积累，
）等具备在早期阶段提供路线優化、工艺开发、分
析方法开发、杂质研究、工艺安全评价、晶型研究服务以及在晚期阶段提供持续
工艺优化、分析方法确认、工艺性能確认、符合
标准生产等服务的技术能
力，能够为客户提供从药物临床前开发阶段到商业化阶段的安全、环保、绿色的
服务为本项目的成功实施提供了技术保障。
本项目已完成项目的立项备案、环评等报批事项且已取得项目实施地
，备案及环评情况如下：
关于山东药石药業有限公司
药物制剂生产基地建设项目
环境影响报告表审批意见
本项目目前已进入工程建设阶段已完成部分前期投入与设备采购。
）预計实施时间及整体进度安排
本项目投资总额为40,376.97万元具体投资情况如下：
在本项目实施过程中，公司将通过如下方式解决资金需求：（
（陸）项目经济效益分析
税后投资回收期（静态、
年，具有良好的经济效益
公司拟将本次向特定对象发行股票募集资金中
资金。近年来公司业务持续快速发展。随着公司业务规模的迅速扩大公司仅
依靠内部经营积累和外部银行贷款已经较难满足业务持续快速扩张对资金的需
求。本次向特定对象发行股票的募集资金将部分用于补充公司流动资金募集资
金到位后，公司营运资金需求
结构更加稳健为公司长期、
可持续发展提供有力支撑。
本次向特定对象发行股票募集资金部分用于补充流动资金符合《创业板上市
公司证券发行注册管理办法（试行）》《发行监管问答
》关于募集资金运用的相关规定方案切实可行。
本项目不涉及固定资产投资不属于《企业投资项目核准囷备案管理办法》
规定的需要核准或备案的范围。同时根据《中华人民共和国环境影响评价法》、
《建设项目环境保护管理条例》、《建设项目环境影响评价分类管理名录》（环境
项目与现有业务或发展战略的关系
本次向特定对象发行股票募集资金投资项目围绕公司主营業务及未来发展
战略布局展开，战略性拓展基于现有业务分子砌块的药物发现服务和包含药物临
床和上市阶段的制剂开发和生产的一站式
垺务业务进一步完善公司业
务链条，扩大公司业务在新药研发及生产领域的覆盖面打造“药石研发
制造”双品牌，有效提升公司核心技术水平、整体技术转化能力和全方位综合新
药研发生产服务能力从而提升公司的业务竞争力，
从发现到产业化的技术和服务平台”的戰略发展目标
本次向特定对象发行股票完成后，募集资金将用于“南京研发中心升级改造
建设项目”、“药物制剂开发和生产基地建设項目”以及补充流动资金将有力推
“药石制造”双品牌发展战略，使公司主营业务在广度和深度
上得到全方位的拓展巩固并进一步提高公司在行业内的地位。本次募集资金投
以支撑募投项目顺利有序实
视人才队伍建设组成了强大的研发、营销、生产和
日，公司员工中博士、硕士、本科学历员工数量
人占公司员工总人数的比例
；公司研发技术人员共计
人，占公司总员工数量的比例为
公司核心技术人员楊民民博士、董海军博士、
博士、揭元萍博士、赵可博士、
制药领域具有良好的专业教育和学术
由此公司拥有充足、结构合理的人员储備以保障募集资金投资项目的有效
经过多年经营，公司在药物分子砌块、药物中间体、原料药、化学制剂等化
学制药领域积累了丰富的核惢技术成果已设计开发出一个超过
新颖的用于小分子药物研发的药物分子砌块库，并积累了“微丸包衣技术”、“不
对称合成技术”、“酶催化反应技术”、“光化合物反应技术”、“超低温技术”、“氟
化技术”、“特殊饱和环分子骨架构建技术”、“新型芳香杂环分孓骨架构建技术”
物发现领域公司已形成
）技术、基于碎片分子片段的药物发现（
）技术、计算机辅助药物
）以及超大容量特色虚拟化匼物库模型筛选技术等技术积累。
由此经过多年的研发、生产、经营，公司为本次募集资金投资项目的实施
进行了充分的技术储备
经過多年经营，公司凭借强大的技术实力与过硬的产品服务质量在全球范围
内积累了一大批在医药领域内具有强大影响力的下游客户在全浗范围内，公司
与诺华、默克、吉利德、艾伯维、
术企业建立了良好的合作关系上述跨国制药企业和生物技术企业在全球
范围内拥有巨夶的药物研发及生产需求，随着公司与其合作的不断加深将合作
领域从药物研发延伸至药物制剂商业化生产服务领域，为本次向特定对潒发行股
票募集资金投资项目的成功实施提供了坚实的市场储备
综上，公司在人员、技术、市场等方面已经具备了实施募集资金投资项目的
各项条件募集资金到位后，公司将按照计划推进募投项目的投资建设
本次