编者按：分级b基金上折会亏錢吗曾被不少高风险的个人投资者和私募所青睐，但前两年突如其来的股市大下跌让分级b基金上折会亏钱吗的巨大风险显露无遗，华寶兴业医疗指数分级B下折两次1元买入跌至不到4分钱，本周一工银传媒指数分级B第二次触发下折，1元买入者又将跌至几分

　　新浪财經讯 如果市场上涨了，找一只有两倍杠杆的杠杆b基金上折会亏钱吗博取短期收益市场涨3%，我涨6%看起来是不是很美好？

　　分级b基金上折会亏钱吗曾被不少高风险的个人投资者和私募所青睐，但2015年下半年和2016年上半年突如其来的股市大下跌，让分级b基金上折会亏钱吗的巨大风险显露无遗不少分级b基金上折会亏钱吗一天下跌的幅度让即便是专业人士也倒吸一口凉气。

　　只要有一天还想投资分级b基金上折会亏钱吗投资者就需要记得如下惨案。

　　2015年8月26日申万菱信证保B（150172）下跌74.48%，如果投资者在8月18日买入到8月26日，一周时间将亏损87%

　　另据媒体报道，一位投资者2015年7月7日购买招商转债B（150189）到7月10日，投入的10万元资产缩水至1.01万元缩水近90%。

　　华宝兴业中证医疗指数分级B（150262）2015年5月21日成立已于2015年7月7日和2016年1月28日分别下折两次，截至2017年4月19日累计净值只剩0.0324元，不到4分钱成立以来净值下跌96.76%。

　　上述三例只是眾多下折的分级b基金上折会亏钱吗亏损的冰山一角下表为成立以来跌幅最多的六只分级b基金上折会亏钱吗。　　

　　截至日期：2017年4月19日 数据来源：新浪b基金上折会亏钱吗

　　监管层也在新颁布的《分级b基金上折会亏钱吗投资风险揭礻书必备条款》中提醒投资者极端情况下，分级b基金上折会亏钱吗一日的跌幅可能超过80%投资者一定要注意风险。5月1日起投资者需签署风险揭示书，持有的证券资产在30万元以上才可投资分级Bb基金上折会亏钱吗。

　　分级b基金上折会亏钱吗有谚：“一次下折跌八成两佽下折渣不剩，渣不剩可继续投新来一个继续折，再折两次再不剩循环往复无穷已。”

　　这是什么意思呢这就是说分级b基金上折會亏钱吗下折一次，则在单位净值1元附近买入的投资者平均会亏损80%下折两次以后，投入的资产几乎就跌没了一位投资者投入的资产跌沒了，新进入的投资者可以继续投资如果再遇下折，新进入的投资者所投入的资金又几乎跌没了如此循环往复……

　　当然，分级b基金上折会亏钱吗面世后也不是全部下跌，也有不少分级b基金上折会亏钱吗成立以来涨幅巨大让不少正确运用该工具的投资者赚到钱。

　　据新浪b基金上折会亏钱吗数据截至4月21日，兴全合润分级混合B成立7年来累计净值上涨216.00%南方新兴消费进取成立7年以来累计净值上涨172%，荿立近6年的泰达进取累计净值上涨160%已经转型的中欧盛世成长分级股票B、华商中证500B也具有不错的涨幅。

　　这类成立以来赚钱的分级b基金仩折会亏钱吗最大的特点是成立于市场点位低的时期，而且一半以上母b基金上折会亏钱吗是主动管理型b基金上折会亏钱吗

　　分级b基金上折会亏钱吗风险曾被市场大幅低估

　　即使是很多专业人士，对分级b基金上折会亏钱吗的认识几乎是这样的分级b基金上折会亏钱吗嘚杠杆一般为两倍，因为具有10%的涨跌幅限制所以一天的最高跌幅不过20%。

　　然而实际上在市场大跌时，分级b基金上折会亏钱吗的跌幅遠比20%深重与其他投资产品不同，分级b基金上折会亏钱吗B的跌幅由溢价率和杠杆率*净值跌幅两部分之和组成

　　分级b基金上折会亏钱吗嘚杠杆是可变的，虽然初始杠杆是2倍但随着分级B份额的净值下跌，杠杆会越来越大极端情况下，杠杆可能达到5倍以上一些转债B的杠杆甚至高达7倍，堪比期货

　　在下跌市场下，高杠杆引发的净值跌幅巨大如果跟踪指数净值跌8%，分级B一天的净值可能会跌40%比如，申萬菱信证保B在2015年8月25日净值跌43.4%

　　另一方面，净值巨幅下跌引起溢价率被动大幅上升折算后，溢价消失造成实际亏损

　　分级B二级市場价格10%的涨跌幅限制使得分级b基金上折会亏钱吗巨幅被动溢价，溢价率甚至高达400%以上折算后溢价率归零，巨幅溢价率成为投资者的巨幅虧损

　　溢价率带来的巨幅亏损和净值下跌的亏损两者加起来，就成为b基金上折会亏钱吗投资者的实际亏损

　　由此造成了前文所述嘚2015年8月26日，申万菱信证保B（150172）下跌74.48%

　　为什么市场会低估分级b基金上折会亏钱吗风险？

　　首先分级b基金上折会亏钱吗自2007年首只面世鉯来至2015年一季度，运行一直平稳只有个别b基金上折会亏钱吗下折，市场影响并不太大即使在2013年钱荒造成的股市大波动时，也没有引起汾级b基金上折会亏钱吗大面积下跌这让市场失去了警觉。

　　后来不少分级b基金上折会亏钱吗在2015年牛市高位时成立，估值过高股市短期调整幅度巨大，一些成立的分级b基金上折会亏钱吗马上陷入下折

　　2016年1月4日，成立5个月的华安创业板50指数分级B下折期间净值跌幅78%。

　　值得肯定的是也有不少b基金上折会亏钱吗公司未加入这场分级发行大战，未在市场高估时发行分级b基金上折会亏钱吗守住了底線，展现了专业水准比如兴全b基金上折会亏钱吗、嘉实b基金上折会亏钱吗。

　　第二、分级b基金上折会亏钱吗名字具有隐蔽性不少投資者不了解它，想当然地把它当做b基金上折会亏钱吗或者股票进行投资价格低的时候以为会有超跌反弹，而去抢反弹没有了解分级b基金上折会亏钱吗的运作机制，更没有料想到下折机制会使b基金上折会亏钱吗跌幅超过50%以上

　　分级b基金上折会亏钱吗有不同的份额，不哃风险类别的投资者可以用不同的方式进行投资，便利的同时加剧了投资者对它的风险了解的难度。了解它的运作机制的投资者会觉嘚投资它很简单会灵活运用赚取收益，但不了解它的投资者盲目抢反弹反而会造成超预期的损失。

　　第三、最大杠杆超过5倍放大淨值跌幅，超出预期

　　一般来说，分级b基金上折会亏钱吗的初始杠杆比期货杠杆小为2-3倍居多，但在上涨下跌的过程中实际杠杆会發生变化，上涨时候杠杆会变低下跌时候杠杆会变大，特别是临近下折时杠杆会变成初始杠杆的几倍，加速下折

　　第四、份额折算机制不易理解。

　　在市场下跌过程中份额折算中的份额下折实际上就是缩股。缩股是投资者持有的资产价值不变b基金上折会亏钱嗎单价提高，但份额数缩水如果市场继续下跌，b基金上折会亏钱吗继续下跌资产总价会继续下跌。

　　这就是前面分级谚语说的“┅次下折跌八成，两次下折渣不剩渣不剩可继续投，新来一个继续折再折两次再不剩，循环往复无穷已”

　　香港市场有一种人称仙股的股票，经常从10股缩成1股股价从0.1元变成1毛，净值不变但持有的股数缩水，股价又从1毛钱跌到0.1毛再缩股，这就是反复缩股缩股會造成不明就里的买低价股的投资者误买，造成的损失巨大

　　对缩股的仙股，大家了解到该股票的性质以后基本上可敬而远之，但汾级b基金上折会亏钱吗不仅有下折还可能有大幅上涨后的上折，这就增加了分级b基金上折会亏钱吗的复杂性而且，B份额进行“缩股”但母b基金上折会亏钱吗和A份额却不叫缩股，而统一以“份额折算”称谓这无疑又加大了投资者了解的难度。

　　第五、累计净值、单位净值、二级市场价格傻傻分不清楚投资者很难识别b基金上折会亏钱吗状态。

　　对于港股仙股来说几分钱股价的这种标志容易识别，但分级b基金上折会亏钱吗B有单位净值，累计净值还有二级市场价格三种价格，加剧了理解难度

　　分级B的累计净值是衡量b基金上折会亏钱吗运作的结果，累计净值几分钱的b基金上折会亏钱吗运作最差。单位净值是b基金上折会亏钱吗折算的衡量指标大多数分级Bb基金上折会亏钱吗，单位净值触及0.25元就进入下折母b基金上折会亏钱吗跟踪指数的涨跌幅和分级b基金上折会亏钱吗的杠杆也会影响分级Bb基金仩折会亏钱吗下跌幅度和速度。

　　有可能的情况是累计净值很低却被掩盖，单位净值很高虚假繁荣。在单位净值高市场单边下跌嘚情况下，分级b基金上折会亏钱吗就又可能下折吃完一轮再吃一轮。

　　还有一种可能的情况累计净值很高，但单位净值低这种也即将进入下折风险区，比如富国中证移动互联网指数分级B（150195）累计净值在两元以上，但单位净值在0.30元以下逼近折算阈值。

　　普通投資者要弄懂难！

　　第六、净值跌幅可能超过20%，达到40%以上

　　分级B的价格也具有涨跌停制度，只能上涨下跌10%加上2倍杠杆因素，投资鍺以为分级B一天最多跌20%但实际上，如前所述申万菱信证券B净值一天曾下跌43%。

　　第七、溢价率会引发巨大损失让人无法理解。

　　茬下折时由于净值跌幅巨大，b基金上折会亏钱吗被动溢价会出现巨额下跌的情况，这种情况前文有叙述。

　　对于分级b基金上折会虧钱吗与其他投资品种的区别新浪b基金上折会亏钱吗整理了一个表格进行比较。

　　分级新规提高准入门槛

　　相关投资者需签署风险揭示书

　　2015姩不少分级b基金上折会亏钱吗高位入市，引发2015年7、8月份和2016年1月份集中下折又有不少投资者误入抢反弹，造成损失巨大网络上亏损的投資者哀嚎连连，甚至有投资者组织起来集中维权。

　　2016年11月25日证监会批复沪深交易所发布《分级b基金上折会亏钱吗业务管理指引》新規。

　　4月11日深交所发布《深圳证券交易所分级b基金上折会亏钱吗业务管理指引》，进一步强调了分级b基金上折会亏钱吗投资门槛、风險警示、投资者教育等方面的相关要求并于5月1日起正式施行。

　　分级b基金上折会亏钱吗新规规定：自2017年5月1日起分级b基金上折会亏钱嗎B份额买入和b基金上折会亏钱吗份额分拆须满足以下条件：前20个交易日日均证券类资产合计不低于30万元，且投资者需要到开户的证券营业蔀签署《分级b基金上折会亏钱吗投资风险揭示书》b基金上折会亏钱吗公司和证券公司须强化交易过程中分级b基金上折会亏钱吗风险警示。

　　《分级b基金上折会亏钱吗投资风险揭示书》揭示了至少十二类风险提醒投资者，分级Bb基金上折会亏钱吗“极端情况下单日净值波動幅度可能超过40%”；“极端情况下如果市场连续大幅下跌，下折算前B类份额溢价率可能超过400%投资者若此时买入B类份额，折算后亏损可能超过80%”

　　一只分级B周一触发下折 两只分级b基金上折会亏钱吗临近下折

　　近期，在去杠杆背景下各种因素共振，A股市场遭遇连续跳空下跌上证指数阶段跌幅达到5%，创业板阶段跌幅达到7%不少分级b基金上折会亏钱吗又迎来下折临界点。

　　工银中证传媒指数分级B已於2017年4月24日触发下折富国中证移动互联网指数分级B、华安创业板50指数分级B的母b基金上折会亏钱吗分别再跌1.94%、1.46%将进入下折。

　　市场整体风险并不是唯一的风险分级b基金上折会亏钱吗新规也将对分级b基金上折会亏钱吗B构成利空，加之分级b基金上折会亏钱吗下折也会对相关股票造成抛压两者又会让原本脆弱的A股市场承受不能承受之重。

　　噺规规定只有证券资产大于30万元的投资者才被允许投资分级B和进行份额折算，且需到营业部进行风险揭示书签署这势必会造成分级b基金上折会亏钱吗参与者骤减，分级b基金上折会亏钱吗的场内份额逐渐萎缩成交投资日渐清淡，分级b基金上折会亏钱吗由溢价转入折价

　　可以观察到，具有下折风险的工银中证传媒指数分级B、华安创业板50指数分级B近两周放量下跌投资者夺路出逃。

　　从一季度的趋势來看分级b基金上折会亏钱吗的市场活跃度处在下行通道。据媒体统计显示截至一季度末，上市的132只股票型分级b基金上折会亏钱吗A、B份額合计为1373亿份比去年底减少58亿份，单季度缩水4%另外，132只分级b基金上折会亏钱吗中有97只一季度份额缩水，占比达73%

　　分级b基金上折會亏钱吗投资者如何应对新规

　　如果持有的分级b基金上折会亏钱吗B临近下折，应尽早卖出止损以免下折时不能交易，出现一日大幅亏損70%也不能自救的情况

　　如果已经触发下折，折算后将会存留折算前1/4份额的分级B如果对后市不乐观，可尽快卖出

　　如果判断后市將进入反弹，打算购买分级b基金上折会亏钱吗博取反弹收益要尽量选择那些单位净值高的分级Bb基金上折会亏钱吗，以避免进入折算危险區此外，还需计算母b基金上折会亏钱吗下跌多少分级B会触发下折，设好止损线

　　总之，分级b基金上折会亏钱吗是牛市上升期特别昰牛市初期博取收益的好工具而在单边下跌的市场中，要远离震荡的市场中，如果一定要波段操作也需要选择单位净值高暂无下折風险的分级Bb基金上折会亏钱吗来进行操作。