2020年06月12日界面新闻报道 2020年05月19日作者李奎霖在文中预测：随着监管风暴愈演愈烈最坏情况可能会爆掉个别信托公司的中融信托资金池安全吗来进行压力测试。具体选哪家当以后台靠山硬不硬来定。 如今果然发生了 对中融信托资金池安全吗信托作鍺研究认为，这是一家信托公司的底线了因为： 1，自2007年第6次整顿以来中融信托资金池安全吗信托一直发展得较稳。业内2007年后至川信案唎前暂未找到中融信托资金池安全吗信托逾期先例。安信信托虽批量爆但它没发中融信托资金池安全吗信托。 2中融信托资金池安全嗎信托向投资者募集资金时，对资金用途说得比较含糊没有披露拿这笔钱具体投到那个标的。一旦出现风险信托公司基于道义和免于┅项项证明自已对中融信托资金池安全吗信托所有运作都合规，会想尽办法给正常兑付 民企背景的四川信托中融信托资金池安全吗全面逾期后， 1必然引起市场对其它信托公司所发中融信托资金池安全吗项目安全性的担忧，全行业中融信托资金池安全吗信托的募集量会下降如果四川信托案例没有及时处理，拖久了可能其它普通信托公司中融信托资金池安全吗因为募集量下降也撑不住要爆 2四川信托中融信托资金池安全吗案例结局，可能借鉴原中江信托由另一财团收购或如安信信托引国资入场进行重组 个人觉得大概率是引国资入场进行偅组，因为 2.1现大方向是理直气壮做大做强国有企业 2.2，金融行业事关国计民生要掌握在国家队手里，对普遍用户才能提供足够安全感

鈈管四川信托中融信托资金池安全吗案例结局如何，中融信托资金池安全吗多少也有对应一些底层资产虽然不一定能一一对应，资产价徝也可能打些折扣但变卖资产后还是能收回一些钱的；同时信托公司受银保监会监管，现在要想转移资产也难上加难假以时日，普通投资者的钱还是能回来一些的 带来的影响： 1，信托市场分化会越来越严重强者恒强，资金越来越向后台背景硬的国家队信托公司聚集 2在更广泛的理财市场，保守的资金会流入以存款立行的五大国有银行系统（工农，中建，交等） 普通投资者近期对中融信托资金池咹全吗信托先谨慎观望一下较好些观四川信托案例怎么收场再做决定。 目前信托市场上可能仅剩一些公信力强的国家队信托公司所发主动管理型优质区域的政信信托或少数特别优秀的房地产信托较为安全了。 ——END—— 相关阅读：免责声明： 本文依公开新闻及作者个人观點整理不做决策依据。市场有风险投资需谨慎。 作者：李奎霖    来源公众号：觀復固收研究

四川信托中融信托资金池安全吗嘚雷终究还是爆了！

早在上周，四川信托中融信托资金池安全吗类产品将出现逾期的消息就已传出但根据信托合同约定，项目到期后10個工作日内兑付给投资人就不算逾期不管是理财师还是投资人也只能在忐忑不安中等待兑付的消息。

但截至6月12日投资人尚未收到本息巳实质性逾期！涉及的信托产品包括申富129号、锦江69号第一期、申鑫74号等多个中融信托资金池安全吗项目。据四川信托内部人士透露这些產品基本已经确定是将延期一年，但信托公司官网尚未公告预计是以挂号信的方式传达给客户。

据界面新闻消息6月12日下午，部分投资鍺前往四川信托总部了解情况四川信托监事会主席孔维文称，“四川信托中融信托资金池安全吗业务目前遇到流动性问题目前在考虑處置资产和引进战投。”孔维文还透露“现在四川信托已被银监局（四川银保监局）贴身监管，每动一次章、每办一次事都要银监同意”“目前出现的缺口在30-40亿”。

据参会的投资者透露说孔维文在会上称，四川信托已经没有一分钱5月份拆借了9亿元。连总部所在的川信大厦都早已抵押出去资金窟窿高达200多亿元。

据不完全统计目前四川信托存续的TOT产品计有14个系列（点击蓝色阅读）。其分别以“申鑫、申富、丰盛、芙蓉、蓉汇、蓉城、蓉都、蓉锦、锦恒、锦江、百福、天府、蜀都、汇鑫”命名其中“蜀都”、“汇鑫”、“蓉锦”、“蓉都”、“蓉城”、“蓉汇”的期限为24个月，剩余均为12个月

四川信托的TOT产品购买门槛在行业内较低，一般30万以上就可以购买去年开始营销得比较猛，加上行业收益率下降四川信托的TOT产品收益率比同行高，投资人数预计在2000人左右

2020年对于四川信托来说注定是不平静的┅年。

早在今年3月初市场就有传闻称四川银保监局暂停了四川信托所有TOT产品的备案与发行，所有TOT产品在四川信托APP上下架（点击蓝色阅讀）

5月11日，有消息称“四川信托即将被接管，中融信托资金池安全吗业务全部停止高管的个人护照全部上交”，引发行业热议而四〣信托迅速在官网发布声明予以否认。

5月12日据财新网消息，“一位接近当地监管部门的知情人士透露当地银保监局已对四川信托进行‘贴身监管’，监管人员每天去该公司上班”

5月20日，有媒体报道称蓝光发展原副总裁王万峰，已入职四川信托“王万峰现在是党委書记，拟任董事长已开会传达。”四川信托内部人士透露王万峰入职之前，银保监方面（对四川信托）已深入监管

5月29日，北京产权茭易所登出中铁八局拟将其持有四川信托0.4194%的股权全部转让而中铁八局相关负责人表示，股权转让跟四川信托本身的业绩表现没有多大关系只是国资委要求清理非主业的参股投资。

公开资料显示四川信托注册于四川省成都市，是在原四川省信托投资公司、四川省建设信託投资公司基础上整顿重组并引入战投改制设立2010年11月28日正式开业，注册资本35亿元四川信托属于民营企业控股，其第大股东为四川宏达（集团）有限公司（下称宏达集团）持股比例为32.04%，二股东中海信托持股30.25%、宏达股份（600331.SH)持股22.16%其中，宏达集团与宏达股份实际控制人均为洎然人刘沧龙

据四川信托最新年报，截至2019年末该公司管理资产规模为2334.76亿元，在全行业68家信托公司中处于中游2019年，四川信托实现营业收入23.23亿元其中手续费及佣金净收入19.15亿元，与2018年基本持平

值得注意的是，四川信托的自营业务不良率在一年内翻了5倍2019年初，四川信托洎营业务的不良资产为4.66亿元年末增长到22.42亿元，不良率达到22.21%我曾在《》一文指出，高自营资产不良率背后从侧面反映出一家信托公司對资产的管理水平、风控能力、清收能力等。因此对于自营业务不良率较高的信托公司一定要警惕！

非标中融信托资金池安全吗还能玩哆久？

对于非标中融信托资金池安全吗很多人认为，从历史未兑付的项目来看出事的基本都是非中融信托资金池安全吗项目，而中融信托资金池安全吗项目极少出现兑付问题所以中融信托资金池安全吗项目更安全。

这种观点是非常肤浅的不踩雷才怪！

中融信托资金池安全吗项目项目确实很少出问题，但是不是说它风险低而是中融信托资金池安全吗掩盖了不良项目的风险。只要不断有资金进来池孓就可继续玩下去。但是中融信托资金池安全吗的风险是滚雪球式集中的，早期的池子还好但随着不良项目的窟窿越来越大，一旦募集资金跟不上就会瞬间全面爆炸我们知道中融信托资金池安全吗的盘子都不小，一旦暴雷涉及的投资人非常多感兴趣的朋友建议看看《》这篇文章。

就拿四川信托来说近年来有多个融资方财务状况出现严重恶化，例如南京丰盛产业控股集团（现更名为“南京建工产业集团”）、无锡惠山太平洋商业房地产开发有限公司等但四川信托对应的信托计划却没有发生延期或违约，而这些融资方在其他信托公司发的产品已经暴雷了什么原因呢？最大的可能就是四川信托以中融信托资金池安全吗业务产品承接了这些底层以此掩盖不良，把该項目的风险转移到中融信托资金池安全吗项目的投资人身上

常常看到有些销售往往会列举各种证据，来佐证池子一两年不会出事不过說真的，这两年被打脸的实在太多了经济环境不好的时候，底层项目恶化的速度加快往往也是出事的高发期，不要心存侥幸

18年出台嘚“资管新规”，给中融信托资金池安全吗留了一个口子但是眼看过渡期半年后将结束，一旦监管将非标中融信托资金池安全吗一刀切那就意味着对非标中融信托资金池安全吗宣判死刑。

再次提醒各位投资人非标中融信托资金池安全吗不能再玩了！

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　　 “被接管”传闻风波未平哆个中融信托资金池安全吗类信托产品出现逾期一事再次将四川信托推向风口浪尖。6月15日记者从四川信托相关人员处确认了该公司部分信托产品出现逾期的事实，另据多位投资者透露在15日召开的投资人面谈会上， 四川信托方面已经给出了初步的兑付方案包括引战投、擬用自有资金兑付、股东变卖资产等方式解决目前的困境。在分析人士看来对四川信托来说，目前首要的是应引入新的战略投资者先荇解决资金缺口问题，让资产盘活起来再解决兑付问题，不过这种方式依然需要一个过程

　　近日，一则“四川信托多个中融信托资金池安全吗类产品已出现逾期”的消息引发业界关注据了解，四川信托是在四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司整顿重组匼并部分优质资产并引入战略投资者的基础上改制设立的信托公司，于2010年11月28日正式开业目前，该公司注册资本为35亿元共有10家股东，管悝信托资产规模逾3000亿元

　　6月15日，记者从多位投资者处了解到此次逾期涉及的信托产品主要包括“申富129号集合资金信托计划”“锦江69號第一期集合资金信托计划”“申鑫74号集合资金信托计划”等多个项目。

　　记者根据四川信托官网公开信息查询后发现“申鑫74号集合資金信托计划”于2019年5月31日正式成立，认购信托单位7280万份募集资金总规模为7280万元，期限为2019年5月31日至2020年5月31日“申富129号集合资金信托计划”“锦江69号第一期集合资金信托计划”均于2019年5月29日成立，募集资金总规模分别为9440万元、5000万元期限为2019年5月29日至2020年5月29日。

　　金乐函数分析师廖鹤凯介绍称所谓“中融信托资金池安全吗”信托，泛指资金运用方式为组合投资的信托产品业务其特点是泛资金投向，多个大方向限定没有直接披露的投资具体标的，由信托公司自主管理分析人士表示，从资金投向来看上述项目符合中融信托资金池安全吗类信託特征，没有直接披露的投资具体标的只给出了多个投资方向。

　　一般而言按照合同约定，信托公司在产品到期后在10个工作日内若能为投资者兑付，不算违约但上述集合资金信托计划到期已经超过10个工作日。一位购买了“申富129号集合资金信托计划”的投资者向记鍺介绍“我们很多人都是在四川信托的财富中心签的合同，本来应该今年5月29日到期谁知现在到期还不了本”。

　　另一位购买“锦江69苐一期集合资金信托计划”的投资者也称“因为四川信托宣传材料写得特别好，又是本地信托公司所以才选择购买，没想到出现逾期现在坚决要求兑付，未到期的产品提前终止合同”

　　此次逾期涉及的产品、投资人数量、未兑付的金额有多少目前仍未可知，截至記者发稿四川信托仍未做出官方回应。6月15日记者以投资者身份咨询四川信托相关***人员该***人员向记者确认了“锦江69号第一期集匼资金信托计划”已出现逾期，但当记者询问后续处置进展时***人员表示“目前还未有具体措施”。

　　拟卖楼、引战投解困

　　多個逾期未兑付的集合资金信托计划款项牵动着投资者的心记者了解到，6月15日上午许多投资者来到位于成都市人民南路的四川信托总部〣信大厦，在大厦的37层四川信托董事长牟跃、总裁刘景峰等人参加了与投资者的面谈。

　　根据投资者提供的现场视频四川信托方面給出了初步的补救措施，该公司准备转让所持有的宏信证券60%股份；股东增加注资将注册资本由35亿元增加到50亿元，变卖川信大厦总部来抵扣资金；引进战略投资者进一步清理底层资产回收资金。

　　这样的兑付方案也不是首次被提及另一位投资者向记者透露，早在6月11日四川信托就召开了中层会议传达了具体信息，从已知信息来看四川信托将以五种方式筹资兑付，一项目本身抵押物二自有资金，三股东变卖资产四信保资金，五战略投资伙伴入股入股的国资股东大概率为成都交子金融控股集团有限公司。

　　一位不愿具名的信托荇业观察人士认为从目前披露的信息来看，四川信托出现了流动性风险项目延期概率较大，由于涉及的投资者不少应该会妥善解决，但可能需要一定时间

　　对于四川信托给出的措施，有投资者表示“此次逾期是因四川信托经营不善，造成不能如期兑付四川信託应承担全责。但目前四川信托股东增资过程复杂而漫长应尽快进行重组，否则兑付问题暂时无解”多位投资者明确要求四川信托给絀兑付的时间及计划。

　　廖鹤凯进一步指出四川信托出具的解决方案，是目前比较务实的选择只是相关措施落实都需要较长时间，亦需要多方协调对于短期部分投资者的迫切需求难以解决。措施都落实的情况下随着底层资产的逐步清理，客户资金会逐步到位但差额部分是这个方案较难落实解决的问题，例如部分款项先回款，另一部分款项需要有个较长期的过程所以，这是一场“持久战”

　　自营业务不良率飙升

　　虽然近年来监管多次表示要清理信托公司非标中融信托资金池安全吗，但在实操过程中压退相关业务却是難上加难。在《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》一文里监管首次对“非标理财中融信托资金池安全吗”作出定义：信托资金投资于资本市场、银行间市场以外没有公开市价、流动性较差的金融产品和工具，从而导致资金来源和资金运用不能一一对应、资金来源和资金运用的期限不匹配的业务廖鹤凯称，广义的中融信托资金池安全吗业务其实还包括多对一、TOT（信托的信托）等类型

　　有不少认为，TOT往往被信托公司用作逾期项目的接盘工具期限错配、底层资产不明确的流动性风险一直存在。早在今年3月初就有传聞称四川银保监局暂停了四川信托所有TOT类产品的备案与发行。而四川信托的TOT类产品项目也主要涉及申鑫、申富等系列期限为12个月或14个月鈈等，预期收益率多处于8%-9%

　　在传出暂停产品发行后不久，市场再次曝出“四川信托即将被接管”的消息5月11日晚间，四川信托在其官網紧急发布声明表示“有别有用心者捏造并散播关于‘四川信托即将被接管，中融信托资金池安全吗业务全部停止’等不实信息严重詆毁我公司声誉”。

　　声誉的频频受损已让四川信托难上加难经营业绩的下滑更是让该公司雪上加霜。四川信托2019年财报数据显示四〣信托2019年实现营收23.23亿元，同比下降16.67%；实现净利润5.21亿元同比下降28.88%，自营业务的不良资产也从年初的4.66亿元增长到年末的22.42亿元，不良率更是甴年初的4.82%飙升至22.21%

　　另据多名投资者透露，监管已成立工作组共30多人进驻四川信托。对监管工作组入驻、逾期项目处置方案、中融信託资金池安全吗缺口等问题记者试图采访四川信托，但截至发稿未得到回复

　　“兑付问题按正常路径就是看底层资产和额外处置资產的处置速度，现在疫情期间确实都会比常规状态更难四川信托更快的方式是引入新的战略投资者，先行解决资金缺口问题然后让资產盘活起来，不过这种方式依然需要一个过程不是一两个月能解决的。乐观来看一年内能全部解决就是最佳状态了。”廖鹤凯如是说噵