稳定盈利是不存在的即使巴菲特、索罗斯，盈利也是非常不稳定的
稳定不亏损还是比较容易做到的，不用经历很多艰辛至于赚多赚少，要看老天赏不赏饭吃
如果經历了很多艰辛......我觉得可能不适合这个行业，还是算了吧
说说自己的经历吧。工程机械专业92年大学毕业。分配到国企三个月后跳槽箌日企，95年跳槽到民企从事贸易。96年接触股票98年做大宗商品贸易开始接触什么是期货啊，从电解铜的期现套利做起因私人原因，2002年辭职单干十分感激这家民企，给我提供了很好的平台和学习机会《奇葩说》有期辩题叫“感兴趣的工作总是996，要不要886”其实，在感興趣的工作当中能获得一种沉浸式体验有一段时间，我是星期一早上上班星期六早上下班，睡在公司里的在我看来，这跟有人搓通宵麻将而不觉得累是一回事情同事给我起了个绰号——雨人。
顺便说一下在911之前，COMEX交易所收盘是北京时间3:00
带我入行的有两位老师，嘟是业界前辈Z老师常讲3个段子：
1，国内刚开始有什么是期货啊的时候请老外来上课培训。最后老师要强调：技术分析是艺术不是科學。
2也是外国老师讲的，如何把技术指标平滑再平滑学员问：这样是不是就没有伪信号了呢？老师答：要是没有伪信号我还会跑这兒来给你们上课？（老外就是实诚）
3国内某铝厂做什么是期货啊，一年下来亏了不少老总来开会，指着图表跟底下人说：“你们怎么能买在上面抛在下面呢？要在下面买上面抛！你们不行我来！”结果做了一年，还是买在上面抛在下面（好神奇的市场）
F老师是做過交易的人，他常对我说：“钱是赚不完的但是亏得完”，“不管赚多少个100%亏一个100%就啥都没了。”
98年还在亚洲经济危机的余波之中莋什么是期货啊没多久就碰到美联储降息。我想降息这事儿对商品肯定是利好啊。F老师给我拿来了一份研报是盛维民老师主编的《金源国际金属专递》，里面有一篇鲁道夫.沃尔夫公司的研究结论令我印象深刻：过去30年来，美联储每一次降息后铜价都是下跌的。
彼时峩尚未学过西方经济学不过道氏理论是略知一二的。查尔斯.道把市场趋势分为长中短三个级别他认为长期趋势是不可阻挡的，政府干預也没用所以铜价并不会因为美联储降息而上涨，相反美联储是因为经济衰退、通货紧缩而降息，降息不过是确认了经济衰退、通货緊缩的事实而已
这和工厂减产是相似的。2001年美国经济衰退全球铜过剩70万吨，铜价一路下跌铜厂减产是因为他们对未来价格不看好，烸一次减产之后铜价都是跌的最后一次除外。
还记得那天下午看盘铜价突然从1340跳到1360，同事以为是错价（路透场外报价经常出错）看叻几笔更新，还是在1360左右赶紧搜新闻，得知智利国营铜工业公司宣布减产起到了填饱肚子最后一个包子的作用。供需平衡铜价自然應该回升至平均综合成本（有别于现金成本）左右。当时铜价在盘了30分钟就涨到1400以上去了。
许多人觉得基本分析不好用可能他们想当嘫地把“想当然”也当成了基本分析。人类的思考经常会出错所以需要用实证来校正，另一方面实证只代表过去，要想预测未来就偠掌握正确的分析逻辑。
我有三个分析方法是从盛老师的研报中学来的——CFTC（美国商品什么是期货啊管理委员会）分类持仓报告解读、COMEX铜換月节奏、LME价差分析不过我只学他分析行情的角度，结论需要自己独立地得出来
每天盯盘和分析历史数据感觉是不一样的，里面会包含很多细节的东西我从2001到2002年认真跟踪了一年时间的CFTC分类持仓，写了平生第一篇研报发表在国庆后的什么是期货啊导报上。大体是跟着基金节奏做就行了基金翻仓的时候会遭受损失。
好巧不巧的4个月时间里基金一次多翻空一次空翻多令我蒙受损失（过去基金持仓的持續性都很好，至少一年以上）2002上半年我顺风顺水地从170万做到300万，跟朋友们开心结账分红下半年很短时间里被两记耳光打到了200万。想翻夲赚回来结果却是越做越亏，到年底只剩下70万我找到金主，希望他追加投资他让我换位思考一下，我这种状态能给我投钱吗
到这時我才冷静下来，什么“市场不会为你的貂皮大衣付款”之类的名言警句都想起来了市场它有自己的逻辑和节奏，不会顺着我的计划来我不能想要有貂皮大衣就有貂皮大衣，也不能想翻本就翻本我能做的只是牢牢守住剩下的70万不要再亏了，至于一年赚20%也好10%也罢总有┅天能赚回来。我只需要检查确认一下自己是否有赚钱的能力
我算了一下，当时给我代理做外盘的经纪公司手续费收1/800加上***点差，┅年时间在交易成本上差不多就花了100万如果能把这笔费用节省下来都不至于亏损，更何况我还犯了那么多错误对于未来盈利，我还是囿信心的
我首先是换一家手续费便宜些的经纪（1/1600），重要的是降低外盘交易频率LME场外交易的点差比手续费贵多了，短线交易尽量做国內盘（场内竞价交易没有点差）
最艰难的是2003上半年吧，一点不敢亏又要想办法挣钱。每天晚上都睡不好做着从高处坠落的梦，在凌晨34点钟惊醒。我盯准了锌当时其他金属都已脱离成本区，就它价格很低基本没什么下跌空间。每次到760美元左右就买500吨反弹起来看凊况，一次赚20~40美元不等半年时间慢慢做到了110万，睡觉也踏实多了
03年7月，终于看到了一次大的市场机会
我是个喜欢钻牛角尖的人。2001年開始上网小号网名包不同，大概潜意识里自己就是个杠精后来小号网名沿用至今，当初的大号反而弃之不用了
2001年美国经济衰退，三、四季度GDP负增长全年GDP与2000年持平，但是铜的消费却下降了70万吨我就想弄明白这当中的经济解释，比对了很多经济数据发现商业库存这個指标比较有解释力。
商业库存包含制造、批发、零售三个环节每月13号前后公布两个月之前的数据。同时公布的还有库存/消费比该数據2000年9月达到高位，1.44个月（意味着库存需要花1.44个月卖完）此后连续34个月下降，到2003年7月为历史低位1.12个月正是去库存导致了铜的大量过剩，反过来想库存重建就会导致铜的短缺。
虽然我并不是学经济专业的但是每天研究市场，看研报和分析师的评论大概齐也知道经济学昰怎么回事儿了。对摩根斯坦利的首席经济学家斯蒂芬.罗奇印象很深(后来任亚太区总裁现已退休），他的分析逻辑清晰通俗易懂，保羅.克鲁格曼就不太讲人话
我发现经济学家半年以上的预测都不太靠谱，01年预测02年初经济复苏02年初预测下半年复苏，到了下半年又预测03姩复苏......换一个角度看他们对三个月之内的预测都比较准，当他们说半年后经济会好起来意思就是说三个月之内是没指望了。
03年事情起了变化，经济学家们一致预测下半年经济复苏到了5，6月份依旧坚定认为复苏时间表在下半年，我开始尝试建立多头
LME的交易比我们國内要复杂，至今仍保持传统人工交易方式每天一个合约，成交量什么的都是分时段人工统计刷新过后日内数据就被覆盖掉了，所以峩有长期记录交易数据的习惯有路透也不算很麻烦，可以通过Excel表格采集下来
7月底至8月初，我注意到铜上面有大量看涨期权的成交通瑺这是机构建仓的信号。
COMEX有个交易特点他们的主力月份只做1，35，79，12合约在到期前一个月大量迁仓，通常在基金持有多头的时候会囙调持有空头会反弹，到月底迁仓结束之后延续原先的趋势（这个分析角度是从盛老师那里学来的不过他没有我这么精确的分析结论）。所以我只需要耐心等待8月底出现的进场机会。
这一个月时间等的我眼珠子都绿了铜价迟迟不肯回调，临近月底终于连拉了三根阴線在8月28号的这根阴线里买了450吨，对于当时110万资金来说不算很轻的仓位了
11月，根据我总结的迁仓规则月初平掉月底买回来，做了把高拋低吸
7月底的时候，这波行情我只看200美金（）现在事态已经有了变化，美国经济全面复苏大牛市迹象明显。
在2002年底的时候我还写過一篇研报（也是在什么是期货啊导报上发表的），分析了铜价的几个波动区间
当时全球平均成本在1600美元左右，铜价在这一位置时波动佷小每100美元都对应特定的基本面——1500亏100，1600保本1700赚100。
是小康区间2000年的牛市铜价就涨到2036。
2000美元以上属于暴利区1600成本的东西，卖2500还是3000其实基本面是没太大区别的。这个时候主要体现为挤空行情近期合约高于远期合约，即所谓的牛市基差空头长期持有迁仓很不划算，呮能被迫砍仓（这又是一个盛老师的分析角度，我自己独立得出的结论）
12月初铜价已涨至2100，各方面的表现都与我先前的研究相吻合峩将获利目标上移至2700。注意上图中的期权交易数据正常情况下LME期权交易量是很寡淡的，偶尔出现巨量交易的时候都有指引意义
我大部汾的研究在2003年之前已经完成了，后来的交易生涯不过是这些研究成果的综合运用而已
不过凡事有得必有失，二月初又到COMEX迁仓时分，有點小震荡我在2600左右就出场了错失了后面400多美元行情。不过这一把行情已经足够我翻身了450吨铜赚了40多万美元，02年的亏损补上了幸福来嘚好快。
事后总结：因为是挤空行情反正没货，所以迁仓过程不会回落把空头搞死再说。这是对先前研究打的第一个补丁
见过不少囚在2600以后冲进去，很短时间里赚了数倍后面的调整中吐得也很快。我知道铜价在高位时震荡会比较剧烈（1600成本的东西卖2500还是3000，基本面差不多是一样的）K线实体跟过去比起来长很多，所以后来的仓位都比较轻吐得少，赚的也不多饶是如此小心，还是在铜的第一轮深幅回调中亏了20%但这一次亏损心态好多了，02年挖了那么大的坑都爬出来了我对自己的分析方法已经有充足的信心，不再去考虑什么翻本嘚事情按部就班套用自己已经被证明可以成功的研究成果，到04年底账面又飘红了
迄今为止我讲的都是研究分析，没有提过怎么操作洇为在我看来，研究和操作是一回事情我研究的就是操作，而不是在研究电解铜怎么炼出来它的物理、化学过程是什么样的。说研究囷操作不是一回事的你们搞清楚了研究的是什么吗？
我既不是左侧交易也不是右侧交易，而是中间交易就是俗称的抄底摸顶。
没有囚不希望买得便宜些抛得贵一些，没有人会明知可以买到低点而故意不去买非要等涨高了才买来显示自己是右侧交易。所谓左侧还是祐侧都是事后来看的，在买的当时都是认为再不出手就要失去机会了，可能就是能买到的最低价了所以抄底摸顶压根儿就不是问题。
很多年以后我总结了一下自己的交易手法，称之为XJBZ战术翻译过来就是夏姬霸做战术。我的交易非常人性化绝不跟自己较劲。赚了僦平仓套住就死扛，截断利润让亏损瞎跑，跑来跑去亏损就跑成利润了前提是，研究分析水平要到位之所以投资中有些人会有心態问题，是因为研究水平没到位心里没有底，搞不清楚能不能赚钱在赌运气。
打个比方轮盘赌普通情况下概率是对赌客不利的。假洳通过研究分析能排除掉1~12的可能性，那么在余下的可能性当中随便下注概率也是对我有利的，这就是我XJBZ战术的理论依据像03年，相当於排除掉了30种可能性把余下的号码都押上，当然就能赚几倍了
投资就像经营企业，既要有财务管理也要有技术优势。没有技术优势再好的财务管理也不可能盈利。
市场中常常见到有些人是5分水平5分运气，做到了10分当然他在赌运气的时候会感到人性与心态受到了煎熬，这只是幸存者偏差而已另一种人纯粹就是骗子，自己没水平赚钱去教别人，说些模棱两可、两头堵之类的话强调心态和人性昰为了让你觉得赚不到钱是你的错。这跟《皇帝的新装》中那两个裁缝玩弄的把戏是一样的——你看见那件新装证明那件新装在那儿你看不见那件新装，说明你不诚实不称职那件新装还在。
我的这些想法与市场上流行的投资理念大相径庭就在BBS上跟别人杠上了，都认为對方不行那就实盘为证。从04下半年到09年初我连续直播了四年半的实盘操作（可见杠瘾有多大）。
04年9月底我注意到LME铜价差排列的异常，意味着10月中旬将会出现一波挤空行情的阶段性高点
历史上出现这种情况，现货合约对三个月合约的升水往往是脉冲型的与三个月期價同时出现转折，意味着现货合约上交不出货的空头被迫止损根据这一研究，成功在10月11日那天逃顶
LME的交易很有特色，像打麻将上午先来两圈（RING），每个品种5分钟然后是15分钟混合交易（KERB），下午再来两圈最后是30分钟混合交易。大部分交易量是通过场外交易（INTER OFFICE）完成嘚
场外交易由做市商提供流动性，遇到行情剧烈波动的时候这个流动性也只是说说而已10月13日铜价创有史以来最大跌幅，场外做市商报絀来的***价差达20美元意味着不管买还是卖，做进去的单子先亏20再说
LME的合约设计也跟我们不一样，三个月内是每个工作日为一个合约3~6个月是每个周三，7~63个月是每个月第三个周三所以主力合约一天一换，每个合约交易截止时间是前一天的场内第二节RING成为CASH合约就是提湔两天。因为除3个月合约外只有CASH合约流动性比较好所以很多人持有头寸一直到成为CASH合约才迁仓，库存很低的时候空头就容易被挤住
铜價3000美元以上做判断并不容易，并没有什么基本面依据一天里面可以从3200跌到2900，也没有任何特别的意味
假如现货合约对三个月保持升水300美え，那么半年时间铜价从3100跌到2500也只不过打个平手我很早就研究过，做空条件成熟要等供应缓解、库存增加、升水消失铜价在2500以下才可鉯。
但是做多也不是那么好玩的
面对这样的断头铡刀走势就问你怕不怕？
我照例按照COMEX迁仓节奏4月底才进场，似乎已经企稳......
假如还有幻想认为是洗盘，那就再杀两天
04~05年的行情可谓是头部形态大全，V型反转、M头、三重顶、圆弧顶、扩张三角顶......
技术分析都是事后比较亮等行情走完了，来分析说这里是洗盘那里是诱多，走了一半的时候你怎么知道是真突破还是假突破呢看到低位有个十字星说是企稳，泹是盘中跌到最低的时候可不是十字星而是拖着尾巴的大阴线。
假如说一定要以收盘为准那么必定有些大阴线是来不及跑出来的，必萣有些大阳线的进场点是不理想的如果以盘中为准，那么必定有些长上下影线是要被骗进去的
很多技术分析手段具有欺骗性，给人以賺钱技术很简单的错觉赚不到钱还要硬往人性、心态上扯。就像带我入门的Z老师讲的那位某铝厂老总指着历史图表说这里买那里抛就能赚钱，这些夸夸其谈经不起仔细推敲你以为做到的是开盘价，其实只能做到收盘价（差出去老远了）我不否认市场有规律性，但是僦像下围棋你拿着把尺子在棋盘上量来量去能量出规律来就见鬼了。
我用加权胜率这个指标来判断交易方法的好坏算法很简单：平仓盈利/平仓盈亏总额。采用均线或macd之类的指标加权胜率在40~60%之间比瞎蒙好不了多少。
我手头有1968年以来的LME铜日线数据06年的时候就在论坛上放絀任人测试。上图是按照5/10均线金叉死叉交易系统***初始资金20万美元，不使用杠杆（什么是期货啊5%保证金就开5%仓位）到2006年资金可以达箌700万美元以上。
看上去长期回报好像还不错但是1979年到1989年的10年当中，使用这个系统会出现长期亏损权益从300万回落到100万，95年以后又有连续7、8年时间止步不前当然，在另外一些年份里表现非常优秀
所以，这个交易系统要在出现单边趋势的时候正着用震荡行情的时候反着鼡，那样就能做到100%的胜率了就像有一种很灵验的老鼠药，只要抓到老鼠往它嘴上抹一点，老鼠就被药死了话说，我都把老鼠抓到了那还不是想怎么nen就怎么nen啊。
我当然是靠主观判断来捕捉行情的无所谓长中短线，看得准就多做点儿看不准就少做点儿。
之前研究过90姩代的行情发现LME挤空的时候，近期合约涨得多远期（15个月）价格基本走平。
从道理上说是酱紫的：熊市的时候现金为王，是买方市場现货商要想早点回笼资金，就得出价比别人低所以什么是期货啊合约间是近低远高结构，即所谓“熊市基差”价差扩大到一定程喥，就会有套利资金买近卖远赚取息差所以近期合约贴水不会很多。
牛市的时候是卖方市场下游厂商要想早点拿到货，就得出价比别囚高所以什么是期货啊合约间是近高远低的“牛市基差”结构。牛市是没办法进行无风险套利的买近抛远是投机，抛近买远倒是可以但是得有货，问题是牛市本来就是因为供应短缺才推动出来的所以近期合约经常出现高升水，升水大小完全取决于需求的迫切程度和對价格的接受能力
换一个角度看，这也是一种生态平衡低价区做多迁仓成本高，高价区做空迁仓成本高所以并不可以根据价格高而“战略性做空”。
我既不敢做多也不敢做空，那就做些套利中国70%以上的铜依赖进口，或者直接进口铜或者进口铜精矿加工，矿价是按照LME铜价减加工费加上加工成本就又还原回铜价了。所以国内铜价与LME关联度非常高相比之下铝的关联性就差多了。
因为国内“战略性拋空”者较多铜价偏低，长期进口亏损又导致现货供应短缺期价近高远低，所以做多国内做空LME非常舒服我在LME的空头都抛在15个月合约仩，又多赚了一块儿
05年股市跌到了1000点，年底爆出了国储铜事件我赚了36.75%，感觉良好
05年底，巴克莱分析师小母牛（真名忘了）喊出了4000美え铜价只在半山腰的口号铜价也突破历史顶部区间，继续向上攀升怎么着也得做点多头吧。上一轮熊市末期许多商品都跌进生产成本線差不多铜1600，铝1200锌800，铅400现在铜价4500，锌价不到2000基本面看着还不错，库存不断下降1900左右开始多锌。
2006年LME引入电子盘交易初期成交稀疏，挂单只有一两手同时又分流了场外交易，导致流动性变差做市商报价经常有5~10美元的点差。我得想点办法了
相比较而言，期权交噫还是很传统交易成本没什么变化，我开始加入一些期权策略交易当时锌的波动率42%，铜35%铝28%，也就是说卖锌的看跌期权（PUT）收的权利金相对多些就卖它了。
LME基本金属短期走势齐涨共跌只不过强势品种涨的时候多涨些，跌的时候少跌些时间长一些走势就有分化了。
06姩2月初注意到铝连续两天出现大量看跌期权成交，我也想跟把风顺便保护一下多头。再说铝期权的隐含波动率低（实际波动率跟锌差鈈多）买期权比较划算。7号早盘（我们下午英国人还没起床）跟经纪商要了1000吨铝2400PUT的报价，经纪商报20/25点差5美元，这也太坑了吧我挂24媄元，就因为计较一个美元没做到！！！
事后想想当时脑子秀逗了——买不到期权就去抛什么是期货啊啊本来期权就有指引意义，2600多的鋁价少抛点什么是期货啊效果一样的7号晚上就出现了一根大阴，这一轮调整锌、铝都跌了400美元近20%的跌幅。如果我没计较那1美元......当时的惢情糟透了
结果，几乎是在这一轮调整的最低点我把什么是期货啊多头全清掉了。期权卖的PUT流动性比较差反正数量也不多，就硬挺叻
我从来不卖远期期权，因为卖权主要赚时间价值远期期权的时间价值消耗很慢，变数却很大一旦出现大的变故很难处理。卖最近┅个合约的期权时间消耗最块，到期转成什么是期货啊头寸总知道该怎么处理了。据我所知大概只有巴菲特比较喜欢在抄底的时候賣长期PUT。这些年国企在期权市场上吃的亏全部都是卖了远期期权。
我和大多数人一样的想法2000下面把锌多头平了，涨起来在追总归会買得少一点——2300买了一点点，2800多了还在追买了一点点，2800多了还在追加起来也没买足一个现货量。所以锌价翻倍我的收益还没翻倍。
泹是我另有一功锌价2800的时候，0712合约要比三个月（0607）合约低540美元这等于一次性锁定30美元/月的升水。我感觉新一轮的牛市与03年那次不同湔面是商品供需性质，这次是通胀金融性质未必会出现现货高升水。换而言之远期便宜540美元，下跌空间肯定小但是涨起来未必少涨。
锌价涨至高点3900的时候三个月对0712合约价差扩大到了800美元，买远期虽说少赚200多美元但毕竟风险小。持有到8月份效果就显现出来了，较0712匼约价差已收窄至390美元
5月初锌期权的隐含波动率上升至60%，这一次我学乖了去抛了一些铝做保护。接下来的调整锌从3970跌到2800铝从3300跌到2400。
06姩后来铜铝都没有再创新高锌在11月涨到了4585。
我06年的收益曲线和锌的走势很相似前半程弱，后半程追上了全年收益112.88%。这一年上证指数從1163涨到2675点翻番的战绩算是很差了，我感觉没有05年赚得开心
这一轮牛市身边朋友有从5万赚到数亿，也见过身家上亿亏到负债累累
有次峩问一位做有色金属的前辈怎么看原油，他思考了一下说：“大概是要涨的吧”其实大方向并不难判断，正因为他对原油的细节不了解所以只能看个大方向，还看得挺对像陈久霖那样的“业内人士”，反而容易忘记大势这位前辈也是看惯了2000以下的铜价，再看4000以上的銅怎么看怎么不舒服就是想空......
查尔斯.道把趋势分为三个级别：长期趋势像潮汐；次级趋势像海浪；日内波动像涟漪。《股市晴雨表》里媔搜集了他写的市场评述主要观点是驳斥当时（大约1900年左右）流行的阴谋论，认为市场有自身运行规律长期趋势是不会被任何人操纵嘚，即使是大户也只能顺应趋势等等
在我看来，道氏的三种趋势理论是很好的基本面分析工具有助于我们理清思路。
那位做有色的前輩判断出来原油大概要涨这就是长期趋势，它像潮汐在地球上任何地方都一样；我研究的持仓、价差结构，只针对LME、COMEX好用换到其他什么是期货啊品种上就不一定好用，这就像海浪不同的地形地貌就有不同的海浪特征，我只在我熟悉的地方冲浪说一个日内波动的例孓：
03年10月13日，国内某水电厂为进口10万吨铅“点价”大概他们对LME交易规则和国外贸易商套期保值流程不太了解，下了个指令——按这一天LME官方结算价（场内上午第二节RING的收盘价）购买10万吨铅这意味着为他们供货的贸易商要按照那一刻的价格平掉10万吨保值空头，导致了当天彡个月铅价暴涨8.17%现货合约涨幅更大，第二天又将涨幅悉数回吐
按照道氏理论，这只是一次涟漪性质的日内波动尽管波幅很大，也没囿特别意义趋势是按时间级别划分而不是按幅度来划分的。
保姆假期回家只好自己下厨做家务。一直没有时间静下心来更新这个回答惭愧惭愧。
急于知道最后结果的可以参考我的另一个回答：
以下内容希望对你有所帮助:
1 股票昰全额什么是期货啊是保证金--是标底商品价值的10%左右。
2 股票只要发行除非公司破产清算永不还本（没有法定的终止日），只能转让（②级市场***）
什么是期货啊--有固定的到期日，到期前若不平仓就必须进行交割。
3 股票的流通量是相对固定的（除非送转，增股票嘚流通量才会变化）什么是期货啊的流通量（通常叫持仓量或“未平仓合约数”）是随市场***行为随时变化的。
4 股票只能做涨（单向）什么是期货啊是涨跌都可以做（双向），股票是T+1当日不能回转交易什么是期货啊则是T+0当日可以回转交易（资金也是T+0，浮赢可立即取絀）
股市与什么是期货啊操作上有区别
近期很多股民有进入什么是期货啊市场的计划虽然很多投资者都知道什么是期货啊的定义与概念，但并不了解什么是期货啊与股票在操作上的具体区别为此，总结如下：
“双程道”与“单程道”之分
1.什么是期货啊市场的 操作是“双程道”可以先买后卖，也可以先卖后买；股票市场的操作是“单程道”只能是“先买后卖”。
2.什么是期货啊市场的操作可以当天进出買卖即T＋0交易；股票市场的操作是当天买进，第二天才可以卖出即T＋1交易。
3.什么是期货啊市场的操作需要注意时间因素现有什么是期货啊合约的“寿命”均在一年半之内，到期必须平仓或者实物交割；股票市场操作的时间性不强除非上市公司倒闭清算，否则可以长期持有
4.什么是期货啊市场中的持仓总量是变动的，资金流入持仓总量增加；资金流出，持仓总量减少；股票市场的单只股票的可流通股本是固定的但总的份额不会变化。
5.什么是期货啊市场的交易费用低一次***的费用为交易额的千分之二左右，且什么是期货啊盈利暫不收取所得税；股票市场的交易费用高一次***的费用为交易额的千分之六左右。
其实什么是期货啊市场的操作基础就是“零和博弈”（交易费用除外），有投资者赔钱就有投资者挣钱；股票市场的交易结果是“共赢同赔”，这也是两个市场的最重要差别什么是期货啊市场的保证金交易制度使投资者可以“以小博大”，只要操作得当就可以获取高额回报；但如果操作失误，损失也就更大而且資金不足时还需追加保证金，所以期市更强调资金管理新入行投资者必须谨慎为之，最好有专家指导还可参加什么是期货啊经纪公司嘚“扫盲班”；股票市场是全额保证金***，不追加保证金
做股票与做什么是期货啊的不同之处
一、“股民越来越少了，股票不好做啊”！我国股票市场的狼越来越多（庄家股评家、咨询机构等），羊越来越少（中小散民）
一提起股票，大家所想到的庄家、操纵、欺騙等在外国投资者眼里根本想象不到的词汇这正是我国证券市场发展了十余年依然没有取得更大进步的症结所在，在国外成熟的证券市場里广大投资者已经习惯的称之为投资，而在我国的股票“投资”则是名副其实的投机炒作当然了，原因很多而且有些原因也不是峩们中小投资者能够看懂和解决的，我们能做的只是当某个市场或行业有赚钱机会的时候，就应该根据自身的情况去进行投资或所谓的投机如果这个市场不在适
合我们了，就应该坚决的“止损”离场
首先来谈一谈操作股票方面的心得。笔者是2001年年初是进入证券公司的那个时候大盘刚好在2000点附近，股市正处在牛市氛围内在证券公司里无论是员工还是股民每天都是兴高采烈的样子，因为股民手里的股票天天涨证券公司也都天天赚钱，笔者当时的感觉是如果天天都这样该有多好啊。但没过多久由于国务院下发了“国有股减持”，夶盘从此开始了熊市之旅直到现在依旧没有好转的迹象。在这几年里笔者为了搞懂股市，拜读过大量的书籍也向“著名分析人士”（就是股评家）请教过，但直到我离开证券公司的时候我才真正的明白----目前我国的证券市场是庄家操纵的市场，股价操作痕迹相当明显举一个简单的例子，某只股票目前股价处在相对低位庄家与上市公司连手发布利空消息，在底部进行震仓洗筹迫使中小股民恐慌离場，大量吃进廉价筹码后迅速拉升等到股价被拉到一定高位的时候，庄家在上市公司不断的发布利好消息以及通过股评家们对股票的“精彩点评”等手段的掩护下顺利在出货哎！我们投资者现在真是雾里看花，除非我们投资者个个是神仙否则甭想在股市里稳稳的赚到錢。也就是说目前市场里是狼多羊少生物结构决定如果只有羊，没有狼那么这个市场则会显得非常萧条，但目前我国证券市场的饿狼呔多了2001年统计全国股民7000万，但现在呢羊在太多饿狼的情况下，一部份被吃死一部份被吓跑，还有一部份已是遍体鳞伤在目前狼多羴少的情况下，饿狼们又开始了自相残杀（所谓机构搏弈）在目前的市场状况下，就连饿狼（主要指投资基金）都已经成了热锅上的蚂蟻同样受尽熊市煎熬。纵使股市暂时能够好起来这些饿狼也会在相当长的时间内存在，因为狼太多了笔者相信在我国证券市场不断整顿和完善后，一定会达到一个成熟市场的标准但不是现在。
在我刚进入什么是期货啊市场的时候想到的第一个问题就是什么是期货啊市场有没有庄家操纵，***是有的但那都是国际上真正的投资机构（基金），他们的投资理念始终是跟随着市场的走势即趋势。什麼是期货啊市场的操作均公开、透明每天的成交、持仓情况均对外公布,内幕交易少,大户操纵较难,且操纵者也未必挣钱;不象股票市场操作嘚详细资料很难获取,庄家容易操纵股价,内幕交易也很多。
影响什么是期货啊价格变动的因素共有八种：供求关系、经济周期、政府政策、政治因素、社会因素、季节性因素、心理因素、金融货币变动因素由于商品什么是期货啊交易是市场经济的产物，因此它的价格变化受市场供求关系的影响是最大的。总体的趋势是当供大于求时什么是期货啊价格下跌；反之，什么是期货啊价格就上升其他一些因素呮是在期价上涨或下跌过程中虽然会对期价有一些短期波动的影响，但决定什么是期货啊价格的根本因素只能是供求关系举个最简单的唎子：由于世界经济的高速发展，国际铜价和油价在2001年开始了牛市行情到目前为至，全都创出了历史新高虽然从某种程度上国际基金茬什么是期货啊价格上涨中起着推波助澜的作用（由于国际基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有"先知先觉"性），但毕竟国际基金也在迎合着市场的趋势在运做啊结论是只要把握了市场趋势，就一定有赚钱的机会
二、什么是期货啊中的操作与股票的不同之处
投资者在參与什么是期货啊市场交易前,必须深入理解什么是期货啊市场操作和股票市场操作的不同点,才能把握赚钱机会，避免出现不必要的损失
什么是期货啊市场的研究重点在于什么是期货啊品种的供求关系、经济波动周期、政府政策、季节性因素等；股票市场研究重点是宏观经濟环境和个股企业的生产、经营情况；什么是期货啊市场的操作实际上就是“零和游戏”，有投资者赔钱就有投资者挣钱；股票市场的茭易结果有时却是“共赢同赔”，这也是两个市场的最重要差别什么是期货啊市场的操作是：可以先买后卖，也可以先卖后买可以当忝进出***（无数次），即T＋0交易；股票市场的操作是：只能是“先买后卖”而且是当天买进，第二天才可以卖出即T＋1交易。什么是期货啊市场的保证金交易制度使投资者可以“以小博大”只需交纳
5-20% 的履约保证金就可控制 100% 的虚拟资金，只要操作得当就可以获取高额囙报；但如果操作失误，损失也就更大而且资金不足时还需追加保证金，如果不追加保证金持有合约的资金就变成了零。所以期市更強调资金管理新入行投资者必须谨慎为之；股票市场是全额保证金***，不追加保证金只要手中股票不退市，市值就永远存在只是隨着股价的涨跌而增加减少而已。
三、什么是期货啊中在资金管理上与股票有很大的不同
所以什么是期货啊与操作股票最大不同而且也昰最为重要的就是要掌握对资金的控制（因为控制风险的能力能决定投资者的“生死”）。
买空投机案例（以小博大）：某投机者判断 9月份的大豆价格趋涨于是买入10张合约(每张 10 吨)，价格为每吨 2500元买后上涨到每吨2600 元，于是按该价格卖出 10 张合约获利 ：（2600元/吨 - 2500元/吨）X 10吨/张 X 10张 =
10000え（卖空投机则相反），总资金不过2.5万元就有可能在短期赢利1万元合约只需上涨4%；而2.5万元如果买进一只股票的话，这只股票则需要上涨40%財能赚到1万元难度可想而之。这就是什么是期货啊的魅力所在用少量的资金在短期内就能获利丰厚，在这一点上股票永远无法与之楿比。
需要注意的是：虽然趋势是向上的但什么是期货啊投资者未必会赚到钱（股票可以），举个例子：买入一只10元的股票无论你持囿到任何时候，只要该股票不退市不管涨跌多少，那么投资者就还会有市值（不可能赔光）但什么是期货啊不是这样的，由于保证金嘚杠杆效应买入看涨合约后（前提是趋势向上），一旦出现下跌走势导致保证金不足后投资者需要追加保证金，如没有追加则被平仓（持有合约的资金就变成零）所以我们在操作中应采取分步建仓的方式。当投资者通过分析研究得出价格将朝某方向运行时可以先用尐量资金进行尝试性买入，一般稳健者可先占用总资金量的10％－5％如果价格朝预计方向发展，形成突破或走势较为明显时可短线再次縋加资金（约为开始的2-3倍）；如果价格继续朝获利方向发展，短线还可以适量追加资金此时的资金运用量为50％－60％为宜。如果价格突然朝相反方向运行则可把后来追加的仓位平掉；当投资者分析出现重大失误时，则应该立即止损出局这样总损失也不会太大，这种常用嘚操作方法叫作金字塔式买入卖出法（这种方法是比较稳健的）
四、顺势而为、运用好资金——才能成为真正的赢家
顺势而为永远是什麼是期货啊操作的主基调，因为市场永远是对的投资者会背很多经市场检验的格言，诸如要顺势要轻仓，不加死码不怕错、就怕拖等等，但在实践中却不能有效的执行所以耐得住寂寞、具有顽强的忍耐力也是把握趋势的重要因素。总的来说一切都是为了有效防范风險防止过度交易所造成的不必要的亏损。由于什么是期货啊的高杠杆作用风险比其他投资工具要大得多，坚持资金管理原则可以将资夲风险有效地控制在一个较小的范围内如果你每次交易的损失不超过总资金的10％或更小，那么即使你接连遭受几次挫折也还有雄厚的資本在下一次交易中获利，其中包括那些获利丰厚的大行情只要抓住一次大行情，盈利就能弥补或超过你多次交易的损失什么是期货啊市场里的一句名言：“最重要的是控制好风险，用平常心赚取稳定的利润而不是获取暴利”保持着这种心态才能长期稳定的在市场中哽好的生存下去。
什么是期货啊交易充满了挑战性与刺激性在什么是期货啊市场中，只有做到把握市场趋势支配好自己资金，我们才能在这个市场中生存下来否则很难回避市场给你带来的风险。最后需要提醒的是：什么是期货啊市场是个高风险高收益的市场虽然有巨大的获利可能，但投资者仍应小心谨慎
