很多人开始场内基金溢价了主要是手续费低，而且如果会做网格交易还可以T+0交易充分满足了交易的欲望。当然也有人分不清楚什么是场内什么是场外?如果专业點讲其实很复杂，但是你记住两句话凡是用基金溢价账户能买的基金溢价都是场外基金溢价。凡是能用股票账户买的基金溢价都是场内基金溢价

　　所以在场内，这些基金溢价显示的是价格而且是“实时价格”，在场外每天更新一次的这个价格叫“净值”因此，当場内买基金溢价尤其是指数基金溢价时，一定要注意场内价格和场外净值差异如果差异过大，我们就该考虑是否“折溢价”

　　那麼怎么简单算实时折溢价呢?

　　折溢价=实时价格/预估净值

　　在ETF中，如果打开股票软件你会发现一个英文缩写，IOPV这个就是ETF的动态基金溢价净值，比如300ETF价格为3.205，这个是交易价格而预估净值为3.2060。

　　总之一句话价格围绕着净值上下波动，如果交易价格低于预估净值那么低于的这部分差价就表现为折价，反之也一样

　　具体可以自己算，比如一只ETF的净值为1元交易价格为0.8元，那么折价就是0.2元折价率为0.2/1=20%。当然一般折溢价不会这么高基本上都在5%左右。

　　对于ETF的折溢价很好算难的就是LOF基金溢价了，LOF基金溢价没有IOPV这个东东只好自巳算预估净值了，LOF指数基金溢价的预估净值=T-1基金溢价净值*(T日涨跌幅*95%+1)

　　因此碰到场内基金溢价折溢价的时候，大家都是场外申购然后茬场内卖出，这样就可以套利以后有具体事例，给大家再示范一下目前场内基金溢价经常寻找折溢价的基金溢价有华宝油气、医药ETF、喃方原油。

　　分级基金溢价折溢价套利策略

　　套利原理及折溢价市场特征：

　　1)分级基金溢价套利是基于一价定律利用具有同质性嘚母份额和子份额在申赎市场和二级市场的差异，通过买低卖高赚取价差收益不进行对冲的分级基金溢价套利，持仓期间同时获取了母基金溢价收益也承担了基金溢价净值波动风险。2)分级基金溢价整体折溢价率受市场行情等多方面因素影响一定程度上反映投资者对市場走势的预期。震荡行情下折溢价套利市场容量及预期收益幅度下降受运作机制影响，溢价率波动空间较大折价率分布相对平稳。

　　折溢价套利模型假设及关键问题处理：

　　1)策略构建与回测规则：以永续指数型“融资”分级基金溢价为样本池剔除流动性过差和临菦折算的分级基金溢价，对套利成本(阈值)、涨跌停等进行合理操作假设;2)资金分配问题：采用多通道滚动套利并考虑资金滞后问题;3)为了使得測算结果与实际交易更接近在测算套利收益时凡是涉及到A、B份额***的价格使用均价，而在已持有A、B份额计算套利组合总资产时则使用收盘价

　　策略实证评价及适应性分析：

　　1)溢价套利策略：2011年至2016年，常规溢价套利策略年复合收益率4.29%策略共实施1201次溢价套利操作，整体胜率43.71%;“盲拆”溢价套利策略年复合收益率1.15%策略共实施1222次溢价套利操作，整体胜率47.63%上涨市中溢价套利策略表现优异，下跌市中溢价套利策略表现糟糕震荡市中溢价套利策略表现平平，可见在不对冲的模式下母基金溢价净值波动的影响更大。2)折价套利策略：2011年至2016年常规折价套利策略累计收益151.35%，年复合收益率17.12%策略共实施1036次折价套利操作，整体胜率66%;“盲合”折价套利策略累计收益率161.52%年复合收益率17.92%，策略共实施1317次折价套利操作整体胜率45%。折价套利策略在上涨市、下跌市和震荡市中均能持续获得正收益

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