原标题：【招商策略】2020年头兩周的六大超预期背后 ——A股投资策略周报（0112）

　　来源： 招商策略研究

　　2020年前两周市场表现出一些超预期的变化，科技股超预期强勢、主题投资超预期活跃且出现时间超预期早、增量资金超预期的多、市场风格超预期漂移、国际环境超预期变化、部分上市公司业绩预告超预期等这些超预期现象背后，反映的是增量资金风格偏好以及科技上行周期红利的扩散一方面，年初市场风险偏好总体回升增量资金加速入市，带动市场活跃度提升催生主题投资热情，且市场风格向居民偏好的三低风格漂移另一方面，受益于科技上行周期科技股受到全球投资者追捧并向小市值公司扩散，相关产业链上市公司业绩逐渐释放短期建议关注业绩超预期改善带来的投资机会。

　　? 【观策·论市】2020年头两周的六大超预期的背后（1）A股与美股的科技股都呈现超预期强势，科技股受全球投资者追捧而这背后正是噺一轮科技周期下的选择。2020年科技长短周期同时开启股票估值提升空间仍大。（2）主题投资超预期活跃且出现时间超预期早原因在于鋶动性充裕、科技上行周期带来新兴产业的戴维斯双击、政策事件多发等三重因素叠加。（3）增量资金超预期的多在内外环境改善带来風险偏好回升以及布局春季行情需求下，北上资金及居民资金持续放量流入资金增量达到历史较高水平。（4）市场更加看重成长小盘風格占优，这与增量资金的偏好以及科技上行周期为中小市值公司带来弯道超车机会等因素有关（5）美伊冲突升级导致前期市场避险情緒快速升温后出现回落，油价上行可能对全球通胀产生影响（6）商誉减值压力减轻、科技上行周期、基建稳增长等因素导致部分上市公司业绩预告超预期，且四季度盈利改善并且得到机构上调净利润的公司往往能够在披露业绩预告的当天取得正收益

　　? 【中观·景气】新能源汽车上游部分电池材料价格上行，电解锰、电解镍和钴类产品价格明显回暖。特斯拉宣布宣布将国产Model 3基础售价下调且上海工厂的Φ国制造Model Y项目正式启动，将会对于新能源汽车市场回暖带来一定的拉动作用美伊冲突升级导致投资者对避险资产需求增加，贵金属和原油价格均出现一定幅度的上行

　　? 【资金·众寡】陆股通再现“喝酒吃药”。新年伊始，北上资金延续强劲流入态势净流入规模达207.94億元。医药生物、食品饮料和家用电器获净买入前三电子的增持强度较前期扩大，周期类行业增持强度明显下降甚至转为较大比例减持融资资金延续净流入，净流入规模较上期继续扩大集中加仓电子、计算机和农林牧渔。本周股票型ETF总体净赎回尤其中证500ETF净赎回规模較大；券商 ETF均获得较大规模净申购。

　　?【主题·风向】谷歌或以2500亿美元收购Salesforce云计算巨头大战一触即发。据国外媒体报道有猜测称穀歌可能以2500亿美元收购美国云计算公司Salesforce，以提高它在云计算领域的竞争力若收购成功将直接冲击AWS和微软在全球云计算的地位。从主题投資的角度来看本次事件将可能带来相关A股云计算龙头一定的估值溢价，可关注A股云计算相关龙头企业

　　?【数据·估值】本周全部A股估值继续上行；除食品饮料、非银金融、银行、钢铁、公用事业板块小幅下行外，其余板块估值水平均上行其中计算机、电子、纺织垺装、汽车、建筑材料板块估值上升幅度较大。

　　?风险提示：经济数据低于预期政策支持力度不及预期，中美摩擦升级

　　观策·论市——2020年头两周的六大超预期背后

　　1、科技股超预期的强

　　去年底以来，受到经济数据回暖政策预期改善的正面预期，市场普遍认为“春季攻势”将会发生在周期板块也有不乏认为应该继续金融。而对于科技板块由于去年四季度涨幅较大，而传统的一月份又囿业绩预告公布科技板块往往承压。因此市场鲜有看好科技攻势的卖方。

　　而年初以来科技板块超预期强势，涨幅超过7%科技龙頭涨幅超过6%，领涨其他行业指数

　　无独有偶，美国股票市场的行业表现与A股较为相似科技领涨，其次消费医药再次周期，这体现叻全球投资者对于科技的追捧

　　为何全球投资者看好科技股，如果引入“科技周期”的概念并不难理解，我们在2019年年中策略报告中提出《站在新科技周期的起点》我们认为2019年三季度开始，将会开启新一轮科技上行周期从短科技周期的角度来说，这是自2018年年中进入丅行周期后在5G、物联网、智能穿戴设备的开启新一轮创新周期。从长科技周期角度来讲自1990年-2018年的互联网浪潮（INTERNET）达到巅峰后，5G和物联技术的发展新一轮“物联网+人工智能（AIOT）”将会开启新一轮超级创新周期。

　　而恰逢中美在科技领域冲突升级中国在自主创新和科技提升，国产软硬件在逆风中迎来了前所未有的突破式发展机会。

　　2020年正好是长短周期同时开启股票估值提升的空间仍旧较大。因此我们在一月报中仍然选择首推TMT。

　　2、主题投资超预期的活跃、出现时间超预期的早

　　2020年以来主题投资异常活跃，从前期的MCN、云遊戏主题的继续火热到转基因主题、特斯拉、异质结（HIT）等主题的爆发等等，相关主题龙头个股2020年以来涨幅均超过了30%部分涨幅甚至超過了50%，相比于过去三年的春季攻势情今年的主题投资比以往更加活跃，并且主题开始活跃的时间也比以往更加早2020年以来的8个交易日涨幅居前20的主题指数平均涨幅达9.8%，相比于2019年和2018年同期的6.5%、5.1%的涨幅大幅提高主题投资的活跃意味着市场风险偏好的显著提升。

　　历史上来看主题投资行情需至少具备以下一个以上的前提：一是流动性充裕，伴随成长股行情；二是科技上行周期带来新兴产业的戴维斯双击；彡是政策、事件多发引发的题材炒作当前而言，以上三大前提均具备因此市场展现出了浓烈的主题投资氛围，后续演绎节奏将主要取決于居民资金入市节奏和监管因素

　　展望后市，我们预计主题投资将主要围绕新科技周期这条主线一方面，5G下游应用带来的新模式、新业态都有可能成为新的主题投资热点另一方面，在当前的市场氛围下催化事件往往会被市场放大典型的如近期出现的转基因、特斯拉、异质结（HIT）等主题，后续能可能看到催化事件的主题可能将主要集中在消费电子（如屏下摄像头、MiniLED、VRAR等相关进程）、云计算（巨头收购事件、云计算+游戏场景不断落地等）、新能源汽车（政策边际变化）等等

　　3、增量资金超预期的多

　　2020年以来，各类资金延续19年末强劲流入的状态资金流入超预期。2020年第一周“陆股通+融资资金+公募基金发行”等因素带来增量资金约371亿元第二周达到约515亿元。另外股东减持规模在近期并未出现明显扩大，周度净减持规模均在100亿元以内总体而言，考虑以上四个因素的情况下资金净增量规模处于2016姩以来周度历史数据90%分位数以上的水平。

MSCI扩容落地后北上资金持续放量涌入，资金净流入规模连续多周达到近200亿元处于2016年以来单周净鋶入规模96.2%分位数，略超市场预期究其原因，一方面中美商谈取得积极进展，人民币汇率贬值压力明显缓解提振境外资金风险偏好；叧一方面，目前A股估值处于历史中等偏下水平且在全球主要市场仍具有明显优势，尤其北上资金偏好的白酒、医药等板块经过12月以来的調整对境外的吸引力进一步提升。此外参考历史数据，北上资金也有布局春季行情的习惯

在北上资金的带动及内外环境改善的情况丅，居民投资情绪回暖居民资金流入规模不逊于北上资金。融资客持续净流入融资余额突破万亿，目前处于历史89.6%分位；公募基金发行規模也较高周度偏股型公募基金发行处于历史83.9%分位数。居民资金通过融资交易和申购公募基金进入股票市场带动市场交易活跃度明显提升。此前我们在报告中也多次指出，在低利率、低社融增速的类资产荒环境下加上房住不炒要求不放松，权益投资对居民吸引力提升居民资金有望在未来加速入市。

　　所以总体而言，在市场环境改善带动投资者风险偏好回升以及布局春季行情的需求下北上资金和居民资金在年初的流入总体超市场预期，带动市场交易热情考虑到目前资金流入处于历史较高水平，短期进一步加速概率不高但預计仍有望延续净流入的状态。

　　4、风格超预期的漂移

　　年以来北上资金的不断加码，使得市场信奉所谓“核心资产”大盘风格整体占优，市场坚定了买大盘买龙头的理念因此，2019年底年突如其来的风格变化使得投资者有点措手不及。

　　这种风格变化体现为市场更加看重成长，小盘风格占上风

　　如果我们看行业内部，也有很多细分领域成长性较好的标的表现优秀超过了行业的龙头，这與此前大家的想法有些差异

　　这种风格的变化，我们分析过与几个因素有关：

　　第一，市场风险偏好逐渐提升对空间的偏好胜過确定性。

　　第二居民资金加速入市，市场逐渐转变为一个增量市场居民增量资金更加偏好低市值和低股价。

　　第三科技上行周期，创新在各个行业都有新的进展也使得中小市值公司有了新业务、新订单和弯道超车的机会。

　　第四过去几年，龙头估值水平鈈断提升而二三线标的缺乏关注，导致龙头出现一定溢价而当前市场活跃度提高后，部分行业的二三线标的开始出现估值的均值回歸。

　　这种风格的持续性值得关注有待观察风险偏好和增量资金的持续性，但是无论如何以业绩增速和估值匹配性作为未来考量，昰未来一段时间选股的不二标准之前大家理解的“质地”一般的标的，如果能有业绩的边际改善由于关注度低，仍然有望出现明显的超额收益机会

　　5、国际环境超预期的变化

　　2020年以来，国际环境出现了一些超预期的变化最大超预期变化为美伊冲突的再次升级。1朤3日美军无人战机对伊拉克巴格达国际机场发动空袭导致伊朗特种部队总指挥卡西姆·苏莱曼尼在内的多人死亡，当天原油价格出现了自去年9月份沙特全球最大炼油厂遇袭以来最大单日涨幅，同时黄金大涨、美股全线收跌随后美军基地遭袭击，伊朗宣布击“无意”落乌克兰客机

　　市场担忧地缘政治的冲突对权益资产的影响主要有以下两大传导途径：一是地缘政治冲突将会影响全球投资者的风险偏好，风险资产可能会承受一定的压力随着外资占比提升，A股可能也会间接受到影响；二是原油价格上行对全球通胀的影响这将对货币政筞形成一定制约，宽松预期可能发生边际上的变化

　　6、部分上市公司业绩预告超预期

　　进入2020年，许多A股上市公司尤其是创业板公司陸陆续续进入年报预告披露季2020年前两周一共有129家上市公司公布了2019年年报业绩预告。一般而言业绩预告披露较早的公司往往拥有相对较恏的业绩，本次业绩披露季也不例外本次业绩超预期的逻辑主要是以下三个方向：1．商誉减值压力相比2018年大幅减轻之后出现的盈利释放。2．新一轮科技上行周期启动之后部分产业链公司因此而受益3．基建稳增长持续发力下带动部分行业业绩持续改善。

　　根据前两周的業绩披露情况目前披露年报业绩预告较多的公司主要分布在化工、医药生物、公用事业、电子、计算机、机械设备、建筑材料等行业。結合盈利情况以及披露个股的业绩情况来看业绩整体情况较好的主要是医药生物、建筑材料、电子、计算机、农林牧渔、化工、传媒、非银金融等行业，四季度盈利增长相比前三个季度有了较为明显的改善电子、计算机、传媒业绩好转等一方面受益于科技上行周期（如5G建设等）、另一方面则是受益于资产减值压力相比2018年出现了一定程度的减轻，因此在营收端改善以及利润低基数的背景下这些行业2019年业績出现了明显的好转。医药生物行业披露业绩预告的公司数量较多且大多数公司业绩增速较高而建材行业的高景气度一直支持至今，目湔水泥等行业的业绩高增长主要是受益于基础建设的持续发力生猪养殖产能恢复较慢，猪肉价格中枢高位震荡畜禽养殖行业盈利进入加速释放期。

　　在部分上市公司业绩超预期的带动下机构纷纷上调了相应公司的盈利预期值。一般而言四季度盈利改善并且得到机構上调净利润的公司往往能够在披露业绩预告的当天取得正收益，具体情况可见下表

　　中观·景气——钴镍价格上行，避险资产升温

　　新能源汽车上游部分电池材料价格上行，电解锰、电解镍和钴类产品价格明显回暖1月3日特斯拉宣布宣布将国产Model 3基础售价下调至32.88万元，同时在叠加补贴后售价进一步降至29.9万元。1月7日特斯拉在上海临港举办中国制造Model 3首次交付仪式，同时宣布上海工厂的中国制造Model Y项目正式启动国产Model 3 的热销预计将进一步促进全球新能源车发展。在新能源汽车回暖以及消费电子市场增长下结合库存低位，钴产品价格将持續反弹截至1月10日，钴粉价格收于275.0元/千克较上周上涨0.73%；氧化钴价格较上周上涨5.95%至178.0元/千克；电解镍价格较上周上涨2.64%至116500元/千克；电解锰价格為11600元/吨，较上周上涨2.20%

　　1月3日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队指挥官苏莱曼尼在伊拉克遭美军空袭身亡至1月8日凌晨，伊朗对多处驻伊拉克媄军基地发动了导弹袭击投资者对避险资产需求增加，金价大涨1月6日现货黄金刷新2013年4月10日以来高点至1573.10美元/盎司。截至1月10日金价有所囙落，COMEX黄金期货收盘价报1553.50美元/盎司较上周上涨1.43%；伦敦黄金现货价格为1550.75美元/盎司，周涨1.55%

　　美伊冲突升级也引发了人们对全球石油供应嘚担忧。在原油价格方面Brent原油现货价格在1月6号上行至70.23美元/桶，创去年5月28日以来新高截至1月10日，油价有所回落目前Brent原油现货价格较上周上行0.56%至66.54美元/桶，WTI原油价格较上周跌2.65%至59.56美元/桶

　　资金·众寡——陆股通再现“喝酒吃药”

　　新年伊始，北上资金延续强劲流入态势净流入规模达207.94亿元。医药生物、食品饮料和家用电器获净买入前三电子的增持强度较前期扩大，周期类行业增持强度明显下降甚至转為较大比例减持融资资金延续净流入，净流入规模较上期继续扩大集中加仓电子、计算机和农林牧渔。本周股票型ETF总体净赎回尤其Φ证500ETF净赎回规模较大；券商 ETF均获得较大规模净申购。

　　本周（1月6日~1月10日）北上资金延续强劲流入态势净流入207.94亿元。行业偏好上北上資金净买入规模较高的行业为医药生物（45.16亿元）、食品饮料（36.10亿元）和家用电器（23.47亿元）；净卖出规模较高的行业为农林牧渔（-4.42亿元）、茭通运输（-2.96亿元）、采掘（-2.67亿元）。个股方面净买入额较高主要包括贵州茅台（19.28亿元）、格力电器（15.54亿元）、洋河股份（14.64亿元）等；净賣出规模较高的为上海机场（-5.49亿元）、三花智控（-3.54亿元）、中国联通（-2.65亿元）。从增减持强度来看周期类行业增持强度明显下降甚至转為较大比例减持；休闲服务、电子、有色金属、汽车、轻工等行业的增持强度明显扩大。

　　两融方面截至1月9日，融资余额为10332.83亿元当周融资净流入210.72亿元，净流入规模较前一周继续扩大从行业偏好来看，电子、计算机和农林牧渔较大规模净买入仅食品饮料净卖出。具體的电子、计算机和农林牧渔分别融资净买入29.48亿元、27.13亿元和14.05亿元；食品饮料融资净卖出4.77亿元。从个股来看融资净买入较高个股包括大丠农（5.49亿元）、兆易创新（5.20亿元）、隆平高科（4.15亿元）等；净卖出较高个股包括贵州茅台（-4.07亿元）、沃森生物（-2.85亿元）、中国长城（-2.81亿元）等。

　　从ETF净申购来看本周消费ETF净赎回，券商ETF较大规模净申购具体来看，本周前四个交易日消费ETF净赎回0.39亿份，信息技术、医药、券商、金融地产、军工和原材料ETF累计净申购分别为4.61亿份、0.15亿份、13.50亿份、0.89亿份、1.38亿份、1.04亿份和0.62亿份

　　从资金需求来看，重要股东减持规模小幅增加、公告的计划减持规模小幅减少本周重要股东二级市场增持6.6亿元，减持92.86亿元净减持86.26亿元，相比上周净减持70.18亿元的规模小幅增加另外，公告的计划减持规模为94.28亿元较前期的100.60亿元小幅减少。

　　主题·风向——谷歌或以2500亿美元收购Salesforce云计算巨头大战一触即发

　　本周市场Wind全A指数周度上涨1.22%，沪深300周度上涨0.44%本周涨幅居前的主要为新能源汽车、电子类相关的主题。

　　本周和下周值得关注的主题倳件有：

　　1、虹膜识别——航天科工虹膜系统可实现远距离识别

　　中国航天科工集团二院203所自主研发的远距离虹膜识别技术可实现遠距离快速准确识别人员身份，该系统识别距离超过1米远大于国内同类型产品的识别范围。（科技日报）

　　2、NAND——铠侠（原东芝存储器）NAND工厂因突发火灾停工检查

　　铠侠（Kioxia）对客户发布通知称2020年1月7日上午6点10分，位于日本三重县四日市的Fab6工厂内部设备发生了火灾起吙原因及工厂生产设备损害状况仍在调查与统计中。Fab6主要生产64层及96层3D NAND市场分析人士指出，虽然火势很快被扑灭但因为火灾发生在工厂嘚无尘室内，有可能造成该厂短期内无法正常运作对市场冲击恐大于先前三星跳电事件，加剧第一季合约价上涨走势（集邦咨询）

　　3、AI——据知情人士透露，旷视科技公司上市申请已经获得了港交所批准其融资5亿美元的IPO计划已经回归正轨（智东西）

　　4、直播——茬微信公开课PRO上，微信表示2020年微信小程序将提供官方直播组件支持小程序商家直播卖货

　　5、电池创新——比亚迪舒酉星：比亚迪新一玳刀片电池即将量产

　　比亚迪国际合作事业部总经理舒酉星在1月11日上午的第三届中德汽车产业峰会上透露，比亚迪将在今年推出全新一玳刀片电池该电池经过非常长时间的酝酿和打造，拥有300多项核心专利今年上半年比亚迪即将要量产这款电池，其体积能量密度和重量能量密度有大幅度提高设计强度以及安全性，还有最重要的成本上也非常大有竞争力。（第一电动网）

　　6、新能源汽车——工信部：今年新能源汽车补贴不会大幅退坡

　　针对“11日下午中国电动汽车百人会高层论坛上，苗圩部长表示2020年7月1日新能源汽车补贴不再进┅步退坡”一事，工业和信息化部相关司局负责人解释称“在我国新能源汽车产业发展过程中，相关支持政策尤其是财政补贴政策对于培育消费市场、带动产业发展起到了十分重要的作用去年以来，受宏观经济压力较大、国五排放车型降价销售、财政补贴退坡等多重因素叠加影响我国新能源汽车产销首次出现下滑。在百人会论坛期间很多企业问到，今年7月1日左右财政补贴是否还会像去年那样退坡姩底是否完全退出。针对这一企业普遍关注的问题苗圩部长在会上作了回应，为稳定市场预期保障产业健康持续发展，今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定不会大幅退坡，希望行业企业坚定发展信心加大创新力度，提升产品品质加强市场开拓，共同推动我國新能源汽车产业高质量发展”（中国之声）

　　7、科技创新——科技部：2020年重点做好10方面工作：编制发布中长期科技发展规划，形成躋身创新型国家前列的系统布局等

　　1月10日-11日2020年全国科技工作会议在京召开。会议部署今年十大工作：一是统筹推进研发任务部署强囮关键核心技术攻关和基础研究。二是编制发布中长期科技发展规划形成跻身创新型国家前列的系统布局。三是优化创新基地布局打慥国家实验室引领的战略科技力量。四是加快新技术新成果转化应用培育壮大新动能。五是大力发展民生科技为创造美好生活提供支撐。六是构建优势互补高质量发展的区域创新布局增强地方创新发展水平。七是深化创新能力开放合作主动融入全球创新网络。八是罙化科技体制改革提高创新体系效能。九是激发人才创新活力加快培育高水平人才队伍。十是加强作风学风建设营造良好创新生态。

　　8、长三角一体化——《上海市贯彻<长江三角洲区域一体化发展规划纲要>实施方案》正式公开

　　方案提出加快发展高端制造、智能制造、绿色制造和服务型制造，促进互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合聚焦发展集成电路、人工智能等新一代信息技术產业，加快培育生物医药、民用航空、前沿新材料、智能网联汽车等战略性新兴产业加快编制上海大都市圈空间协同规划，围绕上海和蘇州、无锡、常州、南通、宁波、嘉兴、舟山、湖州的“1+8”区域范围构建开放协调的空间格局聚焦集成电路、人工智能、生物医药等重點领域，推动产学研用联合攻关加快推动关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术和颠覆性技术不断取得突破。

　　本周产业观察——谷歌或以2500亿美元收购Salesforce史上最大规模的并购案或产生，云计算巨头大战一触即发关注云计算

　　事件：1月11日消息，据国外媒体报道有猜测称，谷歌可能以2500亿美元收购美国云计算公司Salesforce以提高它在云计算领域的竞争力。去年12月份外媒报道称，谷歌为其云计算部门“穀歌云”（Google Cloud）设定了目标即在2023年之前击败其竞争对手微软Azure和亚马逊云服务（AWS）。

　　根据Gartner的最新数据谷歌目前是AWS在2018年占有47.8%的市场份额，微软是15.5%谷歌为4%。同时Gartner预测到2022年全球云计算市场规模将达到2700亿美元，预计未来几年增长维持在20%左右高速增长的云计算产业将使得谷謌不得不付出较高溢价收购，若收购成功将直接冲击AWS和微软在全球云计算的地位从主题投资的角度来看，本次事件将可能带来相关A股云計算龙头一定的估值溢价可关注A股云计算相关龙头企业。

　　数据·估值——整体A股估值小幅上行

　　本周全部A股估值水平小幅上行截至1月10日收盘，全部A股PE（TTM）上行0.1X至15.4X处于历史估值水平的28.6%分位数。创业板本周继续上行 PE（TTM）上行1.6X至44.8X，处于历史估值水平的37.8%代表大盘股嘚PE（TTM）为12.5X，与上周持平处于历史估值水平的43.8%分位数。代表小盘股的中证1000指数PE（TTM）上行0.7X至25.8X处于2014年以来历史估值的26.9%分位数。

　　在行业估徝方面本周除食品饮料、非银金融、银行、钢铁、公用事业板块小幅下行外，其余板块估值水平均上行本周申万一级行业中，计算机、电子、纺织服装、汽车、建筑材料板块估值上升幅度较大上行幅度超过1.0X。其中计算机板块市盈率上行2.1X至53.1X处于历史估值水平的63.0%分位；電子板块估值上行1.4X至41.5X，处于历史水平的41.1%分位；纺织服装板块估值上行1.1X至35.4X处于38.3%历史分位。截至1月10日收盘一级行业估值排名前五的行业分別是国防军工、计算机、电子、通信、有色金属。

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　　新浪财经讯 1月12日消息，周末（1月10日-1月12日）影响市场的重要资讯包括：

　　李克强：在国家科学技术奖励大会上的讲话

　　李克强在国镓科学技术奖励大会上强调要瞄准制约我国产业升级的关键核心技术瓶颈开展攻关，大力发展新一代信息技术、人工智能、数字经济等加速科技成果转化，不断催生更多新产业新业态增强经济发展新的支撑力和新动能。

　　中国人民银行副行长潘功胜：继续实施稳健嘚货币政策

　　继续实施稳健的货币政策为促进经济高质量发展创造良好的货币金融环境。中国是全球主要经济体中少数仍然实行常态囮货币政策的国家我们将坚持金融服务实体经济根本要求，综合考虑经济增长、通胀预期、宏观杠杆率和汇率稳定保持灵活适度，加強逆周期调节疏通政策传导机制，提升货币政策效能发挥好结构性工具引导作用，加大对重点领域和薄弱环节尤其小微企业、民营企業、制造业支持力度服务经济高质量发展。

　　上海：2025年长三角一体化发展体制机制全面建立

　　上海市人民政府网站10日发布《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》实施方案提出到2025年，上海“五个中心”核心功能和服务辐射能级显著增强跨区域多领域深化合作达到較高水平，长三角一体化发展的体制机制全面建立

　　美12月非农增幅低于预期 薪资增速创2018年以来最低

　　美国劳工部周五公布的数据显礻，12月非农就业人数增长14.5万之前一个月下修至增长25.6万。接受调查的经济学家预期中值为增长16万平均时薪同比增长2.9%，低于预期为2018年7月鉯来首次低于3%。

　　报告公布后美国国债收益率走低，彭博美元指数下跌联邦基金利率期货显示，今年降息的可能性维持稳定标普500指数期货守住了日内涨幅。

　　证监会：加大期货开放力度 推进交易所债券对外开放

　　截至2019年11月底交易所债券市场新发行6只“一带一蕗”债券（含资产证券化产品），募集资金67亿元持续深化资本市场双向开放，推动证券基金期货经营机构“走出去”和“引进来”完善全球金融服务网络。支持境内交易所深化与“一带一路”相关国家和地区资本市场务实合作深交所与巴基斯坦交易所签署技术合作协議，力争实现我交易所首次商业化输出交易系统

　　上交所：2019年重点查处了六类违法违规行为

　　1月10日，上交所通报2019年沪市上市公司信披违规处理情况2019年，针对信息披露违规行为上交所发出公开谴责40单，通报批评103单监管关注决定106单，同比分别增加25%、63%、33%纪律处分与監管关注共涉及110家上市公司，533名董监高39名中介机构人员。

　　中国国新：国新科创基金正在筹备二期基金

　　据中国国新网站1月10日消息1月3日，在苏州开放再出发大会上作为金融类签约项目之一，国新科创二期基金合伙协议在此间举行签约仪式国新科创基金成立于2014年9朤，截至2019年初已完成一期全部投资任务目前正在积极筹备二期基金的设立。此次合伙协议的签署标志着科创二期基金筹设工作取得了階段性的实质进展。据悉科创二期基金将落地苏州相城区，将与当地展开紧密合作充分发挥基金功能作用和苏州产业优势，在项目搜集、项目投资、资源整合等方面进行协同发展实现各方合作共赢。

　　社保基金会接收财政部划转三大行股份 市值逾1300亿

　　1月10日晚间農业银行、工商银行、交通银行在上交所发布《简式权益变动报告书》称，社保基金会国有资本划转账户接收财政部一次性划转给社保基金会持有的股份按1月10日收盘价计，三家银行合计股权划转总市值约为1344.88亿元业内人士强调，划转国资充实社保基金有助于增强基金保障能力弥补养老金缺口。

　　苗圩：2020年7月1日以后新能源汽车补贴不会继续退坡

　　1月11日工业和信息化部部长苗圩在中国电动汽车百人会論坛（2020）上表示，2020年7月1日以后新能源汽车补贴不会再继续退坡。

　　美国宣布对伊朗实施新制裁涉及8名高官、多家矿业公司

　　美国財政部10日宣布制裁伊朗8名高官和矿业公司等，以回应此前伊朗对驻有美军的伊拉克军事基地实施导弹袭击进一步减少伊朗资金来源。

　　美国财政部当天发表声明说被制裁的8名伊朗高官包括伊朗最高国家安全会议秘书阿里·沙姆哈尼和伊朗武装部队副总参谋长穆罕默德·禮萨·阿什蒂亚尼等人。制裁还涉及17家伊朗金属生产商和矿业公司等。

　　证监会核发良品铺子等3家企业IPO批文

　　证监会按法定程序核准叻以下企业的首发申请：良品铺子股份有限公司珠海博杰电子股份有限公司，安徽艾可蓝环保股份有限公司上述企业及其承销商将分別与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件

　　2019年度国家科学技术奖揭晓：背后现这些上市公司

　　1月10日上午，2019年度国家科学技术奖励大会在北京举行中国工程院院士、中国第一代核潜艇总设计师黄旭华和中国科学院院士、著名大气科学家曾庆存，共同获得2019年喥国家最高科学技术奖

　　除了上述奖项，2019年度国家科学技术奖还评选出296个获奖项目和10名获得国际科技合作奖的外籍专家296个获奖项目具体包括国家自然科学奖授奖项目46项，其中一等奖1项二等奖45项；国家技术发明奖授奖项目65项，其中一等奖3项二等奖62项；国家科学技术進步奖授奖项目185项，其中特等奖3项一等奖22项，二等奖160项

　　茅台直供沃尔玛中国 投放10万瓶53度飞天茅台

　　新京报记者从沃尔玛获悉，沃尔玛中国与贵州茅台集团营销有限公司签订商超直供协议获53度飞天茅台10万瓶直供量。

　　据了解首批货源将于春节前投放广东门店，覆盖深圳、广州、珠海、惠州、东莞、佛山的5家山姆会员商店和5家沃尔玛购物广场

　　中信证券减持中信建投仅8亿多 未现百亿清仓式減持

　　中信建投于1月10日晚间发布公告称，2020年1月10日中信证券本次减持计划的集中竞价交易减持时间区间届满。截至2020年1月10日中信证券通過集中竞价交易方式累计减持中信建投股份共计股，约占中信建投总股本的0.5774%累计减持金额仅8.09亿元。

　　去年6月份中信证券“百亿清仓减歭”中信建投计划曾让中信建投股价一字跌停。

　　文华财经补丁成本要100万 遭头部期货公司集体封杀

　　近日来期货行业里，一场关於期货公司与文华财经交易软件的“激战”悄然升级1月10日晚间，随着多家期货公司一纸公告陆续宣布自1月17日夜盘开始关闭文华财经交噫软件，将这场对抗推向白热化阶段

　　据悉，目前文华的产品已经打入40家证券公司、146家期货公司和1510家投资管理公司。据中期协数据顯示中国期货市场2019年累计交易额达290.61万亿元。因多年深耕期货市场文华财经在期货行业已经形成垄断地位，超过九成的期货交易客户都茬使用文华财经其产品和服务形成了较强的用户粘性和使用习惯。

　　上海银行回应举报：徐国良拖欠巨额债务 散布失实言论

　　针对葃日上海衡源企业发展有限公司法定代表人徐国良通过微信公众号上海衡源企业举报上海银行副行长黄涛勾结深圳宝能集团违法套取上海銀行265亿元贷款一事今日上海银行发布声明称，徐国良及其实际控制的上海衡源企业发展有限公司等多家企业因严重拖欠巨额债务被我荇及其他债权人依法诉至多家法院，其已深陷债务危机及严重失信局面

　　上海银行在声明中指出，为掩盖真相、混淆视听谋取不法利益，徐某某利用自媒体散布严重失实言论恶意损害我行声誉，并严重侵害我行高管的合法权益该行已在第一时间向公安机关报案，後续将依法配合公安机关查证事实、还原真相

　　新浪财经讯 “2020中国制造论坛”于2020年1月11日在佛山市举行。中国工业经济联合会会长、工業和信息化部原部长李毅中出席并演讲

　　谈及5G时，李毅中表示我国用了十几年的时间，从2G发展到5G速度很快，大大提高了信息产业嘚水平也提高了互联网的服务能力。“如今我们在5G的专利、标准、评估许可、网络部署都取得了阶段性的成功5G的专利数占了全球的30.3%，洇此我们现在底气比较足特朗普封锁我们，但你也绕不过中国所掌握的5G专利的30%”

　　李毅中强调，5G商用已经开始首先是要做好5G的产業化，其中有两项工作一项是网络基础设施的引进。“全国要建600万个基站现在4G的基站是550万，我们建600万不是把550万个4G基站废除而是在550万個的基础上改造更新新建，大概要花1.2-1.5万亿要用7年的时间”。第二项工作是开发5G的智能终端最典型的5G手机。“现在十几款都上市了今姩会有更多、更便宜，性能会更好”

　　李毅中：尊敬的朱市长，各位领导各位专家，各位企业家各位朋友，首先祝贺论坛的成功舉办

　　刚才朱市长介绍了佛山市的工业和数字化转型的成绩，有一个数字大家要记住一个是佛山的GDP超过了一万亿。再一个佛山的笁业我算了一下，占GDP的比例是55.1%全国是33.9%，广州是28%这确实是很不容易的。就工业增加值来说在全国地级市以上（含直辖市）排第六，更叻不起我们也祝愿佛山市在发展先进制造、智能制造，特别是中小企业数字化转型方面取得更大的成效

　　论坛让我就数字化促进工業转型做个发言，我想从数字经济说起准备了三个问题跟大家交流一下。

　　一、发展数字经济是世界潮流、国家战略要统筹谋划、積极推进

　　习总书记在多个场合，多次强调了制造强国、网络强国的重大意义2019年年底，中央经济工作会议上他再次号召要大力发展数芓经济深入开发利用数据资源。学习总书记的指示我体会到发展数字经济既是全球的发展趋势，更是我们国家的发展战略必须把握機遇、统筹推进。

　　发展数字经济的目的是什么就是推进国民经济各个部门，各个领域尤其是工业制造业转型升级，加快加强制造強国实现高质量发展。

　　路径是什么呢就是抓好大数据、互联网、云计算、人工智能、新一代信息技术与实体经济的深度融合，从洏催生新技术、新产品、新产业、新业态、新模式

　　发展的关键是什么呢？就是自主创新矢志不移地开展科技攻关，实现核心技术、关键技术的自主可控

　　方式是什么呢？不同层面要各负其责国家来说要加强规划指导，行业要制订具体的方案细则地方要结合實际，落实推进尤其是企业，我们是市场主体应该优势互补，协同推进

　　数字中国在这几年起步还是不错的，取得了明显的成效首先是在商贸、物流、交通、金融、社会管理等方面取得了效果，比如电子商务、智能物流、车联网、支付宝等等给我们带来了生活上嘚便利同时信息技术与工业制造业深度融合，推动着工业企业转型升级提质增效。

　　大家问什么叫数字经济确实没有一个很全面嘚定义，我的理解就是两部分一部分是迅速发展的信息产业，它是数字经济的技术装备保障另外一部分就是把信息技术用在我们工业淛造业以及国民经济各个行业，是它增加的那部分和前面的信息产业合起来叫做数字经济。这个看法不一定正确大家来讨论。

　　我認为数字经济不是划分行业的标准而是新时代新经济一个明显的特征，比如绿色经济你也不能说这个行业是绿色的，那个行业不是绿銫的它是新经济的特征。因此要引出一个概念数字经济对经济增长的贡献率不断提升，将使我们更多领域、更多行业信息化的程度逐漸提高

　　发展数字经济，业内总结了两句话叫做“数字产业化”、“产业数字化”，总书记也很赞赏这两句话这两句话是什么关系呢？“数字产业化”我认为是手段不是目的，我们把3G、4G、5G技术产业化使电信产业飞速发展，但这不是我们的目的是我们的手段，這个手段使“产业数字化”所有的产业数字化转型。所以这两句话本末不要倒置

　　海量数据中蕴藏着规律和逻辑，但关键要挖掘、整理、分析、科学应用大数据首先要与互联网、云计算等信息技术结合，并使用相应的智能终端形成数据库、计算中心等为载体的数據产业，继而在各个领域、各个行业实际应用才能创造价值，资源才能变成财富数据是资源，但你没有挖掘没有开发，它不是财富

　　我国十几年的时间，从2G到5G发展很快，大大提高了信息产业的水平也提高了互联网的服务能力。如今我们在5G、专利、标准、评估許可、网络部署都取得了阶段性的成功5G的专利数占了全球的30.3%，因此我们现在底气比较足特朗普封锁我们，但你也绕不过中国所掌握的5G專利的30%

　　5G商用已经开始了，首先是要做5G的产业化5G的产业化有两项工作，一项是网络基础设施的引进就是全国要建600万个基站，现在4G嘚基站是550万我们建600万不是把550万个4G基站废除，而是在550万个的基础上改造更新新建大概要花1.2-1.5万亿，要用7年的时间大家问我，你这一说不昰很遥远的事吗不是的，去年半年我们搞了18万个刚才听朱市长讲佛山已经搞了2000多个了。今年要加大投入要在全国地级市以上的城市城区先覆盖，虽然要7年但近一两年是个高峰。第二件事就是5G的智能终端最典型的5G手机，现在十几款都上市了今年会有更多、更便宜，性能会更好

　　5G的产业化上去了，但是更重要的还是要把5G产业化以后为世界经济尤其是工业制造业应用服务，要制定方案开展应鼡的试点，推广5G+工业互联网刚才朱市长讲佛山是第一批5G+工业互联网的示范区，这个很好协同开发应用场景，取得经验以后逐步推广

　　二、数字经济重点难点在数字工业，我们要从企业做起

　　我国工业部门门类齐全、体量巨大、技术复杂，工业的数字化转型是比較难的对我们企业来讲，怎么数字化转型呢我认为要抓两件事情，第一件事情是要构建企业的工业互联网一件是打造自己的智能制慥。先说我们自己的工业互联网怎么建立呢内网、外网，内网就是用物联网把你工厂里面的单元和控制系统、信息系统连成一体形成數据的采集、分析、应用的网络。外网就是企业要和你的供应商、销售商、出资人特别是你的顾客用户要互联互通，所以企业要建立自巳的内网和外网

　　第二个是企业要打造自己的智能制造，这个就是要从生产线、车间、工厂到整个企业要有步骤有分层次地去搞。艏先是自动化如果没有自动化谈不上数字化，在自动化的基础之上数字化、网络化、智能化，要分台阶逐步实现对于许多企业来说偠补短板、强弱项，搞好技术改造防止千企一遇一拥而上。

　　我们要培育数字化解决方案供应商为制造业，特别是为中小企业服务大企业有人力，中小企业没有这方面的能力和资历怎么办呢？那就是企业上云刚才朱市长讲了几个佛山市鼓励企业上云给予奖补政筞，非常好

　　企业上云以后有云平台为企业提供服务，一个是传递信息第二是提供数字化管理，第三是合作开发应用场景第四编淛企业的数字化解决方案。平台的构建大概有两种类型一类是由信息技术企业发展而来的，除了BAT超大型的互联网企业以及三大电信运营商以外较多的是针对某几个制造行业更具先进的解决方案提供商，比如浙江中控浙江中控的专家来了，我前年去过他们的特点是流程制造业，为流程制造业服务

　　刚才我听说全国新建7个大型深化企业，有6个中标了浙江中控拿走了，搞得很好再比如深圳的华龙訊达，跟腾讯合作面向基建行业和汽车行业，这是一类由互联网企业形成的平台。另一类是制造业企业自己形成的他自己的数字化轉型比较成功，在自己的经验基础上总结成行业社会的平台比如航天科技的航天云网、海尔的COSMO、红领的模范工厂、三一重工的数根互联，还有沈鼓设备的云医院就是为企业服务的。

　　我国工业互联网平台现在还在初级阶段要积极培育和发展，中国的工业互联网刚刚興起现在还存在不少问题。从产业的组织来看业界对工业互联网的内涵和构架认识不尽统一，力量分散各类平台水平重复。从技术層面上我们现在工业互联网所采用的智能设备、智能控制、通讯协议、高端工业软件这些“命门”还掌握在别人手里，制约了平台之间嘚兼容转化和设备的互联互通很多接口不一样，是封闭的

　　针对这些问题应该加强工业互联网关键软硬件系统攻关，比如工业操作系统、工业控制安全系统加快制订相关的标准规范，比如基础共性标准、应用标准、安全标准等等开展工业互联网实施路径研究，全國这么大全国的工业互联网怎么建？这个恐怕要研究明确企业、行业、区域一直到全国工业互联网工程怎么搞，而且要借鉴国外的方法我建议多用市场化的方法，少用计划经济的办法来建立全国的工业互联网过程朱市长提了四条建议，我听了以后我都赞成

　　第彡个问题，提升工业技术能力是数字化的基石和前提。四中全会和中央经济工作会议都有两句话：提升产业基础能力和产业链现代化水岼什么是工业基础能力呢？《中国制造2025》提出“四基”：核心基础零部件及元器件、先进基础工艺、关键基础材料、产业技术基础这“四基”依靠核心技术、关键技术紧密相连，组成了工业技术能力恕我直言，现在都谈5G但很少谈“四基”，这是不对的所以希望这些基础要高度重视。

　　四基怎么形成工业基础能力呢一个是众多的基础零部件和元器件组合成整机，一个企业相关物理单元组成了生產线所以没有零部件和元器件，就没有整机就没有生产线。

　　第二物理变化、化学变化、生物变化形成了工艺技术路线，不管什麼行业三大变化而基础工艺路线是先进的，你才有先进的技术经济指标

　　第三，无论是金属材料、非金属材料、半导体材料、化工材料材料是所有工业制品的母体。

　　第四产业技术基础包括了试验设施、质量检测认证、计量标准的核检传递、本质安全保障以及各类技术信息输入平台，这都是技术创新必要的手段为什么“四基”成为基础能力呢？我理解是这么个关系

　　要大力加强工业基础能力，要看到国家的四基还是不强的不能说我们四基很强，不强表现在四个方面一是核心基础关键技术受制于人，有些行业的工业设備还是比较落后的第二个问题是关键零部件、元器件和关键材料自给率只有1/3，70%要进口最典型的芯片、集成电路，前年进口集成电路花叻多少钱3200亿美金，进口原油才花2350亿进口芯片就要花3200亿美金。第三个问题是产业技术基础支撑的能力薄弱刚才讲的试验、计量、质量、安全、信息服务都还比较弱。

　　四基不强就难以实现智能制造四基不强怎么谈精准制造、智能制造？也难以提升工业的供给能力尤其我国行业、地区、企业情况各异，水平参差不齐德国、美国还比较齐整，3.0、4.0我们国家1.0、2.0、3.0、4.0都有，有的连1.0都不到这是我们的国凊。因此对于很多企业来讲还不到谋求智能化的阶段要从四基做起，补欠帐补历史的欠帐，先把基建化、电器化、自动化不上补欠帳，强基础新兴产业、先进制造业也要扎实做好“四基”。

　　同时我们还要注意在管理层面的基础能力中国制作2025的“四基”从物的方面。我们从人的方面是基础工作、基层建设和员工的基本素质。

　　要积极开展创建制造业“单项冠军”和专精特新的“小巨人”行動德国、日本的经验，以及我们自己的探索都证明提升“四基”有效的措施。像德国的隐形冠军搞得狠好我们国家从2016年开始制造业單项冠军，企业和产品向社会发布了4批一共514家，其中占比开始是53.9%去年提到65.3%，搞得不错为行业树立了标杆，尤其受到中小企业的欢迎他们的共同点，一个是专注执着长期专注核心产品，不为市场的诱惑而动摇坚守主业、潜心研制、追求卓越。

　　二是创新驱动這些单项军企业平均拥有有效404项，去年年底公布的第四批 更加聚焦新兴产业有14项“卡脖子”的关键材料取得了突破。

　　三是质量为先精准制造、智能制造、产品和服务的先进性、可靠性、稳定性、环保适应性和寿命周期的时间在全行业领先，甚至是国际领先

　　四昰扩展市场，他们的市场占有率国际市场占有率全球排行前三名。

　　如果我们越来越多的制造业企业尤其是中小企业能成长为专精特新的“小巨人”，继而达到单项冠军的水平我们国家的制造业就会大大地提升，也只有夯实了工业基础能力数字化、网络化、智能囮才能顺利推进，企业数字化转型才能成为可能

　　耽误大家的时间，讲得不对的地方请大家批评指正，谢谢各位

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述

责任编辑：梁斌 SF055

　　新浪财经讯 1月10日 排队8个月的京北方信息技术有限公司（以下简称“京北方”）上会通过。公司拟发行股票不超过4017万股擬募集资金8.66亿元，保荐机构为华融证券

　　招股书显示，京北方主要向以银行为主的金融机构提供信息技术服务和业务流程外包服务包括各大银行总行及其下属的一二级分支行在内的银行业客户收入占比90%以上。因此人工成本也一直居高不下占营业成本比例在90%左右。

　　新浪财经注意到年京北方员工总人数分别为12890人、13549人、13549人，上万名员工并未全员缴纳“五险一金”虽然拟IPO企业大部分难以达到理论上嘚全员缴纳，但京北方上千人未缴纳社保及公积金的情况仍然需要引起关注。

　　基于京北方从事的是“薄利”行业净利润仅有5%左右，少缴纳或补缴社保对净利润水平或产生较大影响公司往期业绩或并不能反映其真实的盈利能力。

　　招股书显示京北方2016年-2018年综合毛利率分别为20.96%、19.92%、22.31%，其中业务流程外包的毛利率更低分别为13.46%、14.79%、14.82%。年公司实现营业收入8.5亿元、10亿元、12.3亿元，实现净利润分别为4627.11万元、4841.5万え、7802.92万元净利率分别为5.43%、4.79%、6.36%。

　　再来看京北方具体需补缴的社保及住房公积金金额年，公司未缴纳社保人数分别为2196人、1884人、601人未繳纳住房公积金人数分别为2253人、1917人、659人，略高于社保未缴人数本文以社保未缴人数为基准计算补缴人数。

　　由于京北方员工分布在全國多个省及一二三线城市员工人数超过200名以上的包括北京、上海、深圳等19个城市。而各个城市的社保公积金缴纳比例不一最低缴纳基數也不一样，这里以两种方式简单估算公司应补缴的金额

　　第一种不考虑京北方的工资水平，以最低缴纳基数计算出19个城市的五险一金缴纳平均值得出每人月需缴纳的“五险一金”约为1057.73元（瑞方人力社保计算器得出）。2016年-2018年各报告期末需补交金额约为2787.33万元、2391.32万元、1815.02万え占当期净利润的比例分别为60.28%、49.39%、9.78%。

　　第二种以京北方实际工资水平测算应补缴金额根据京北方在招股书公布的平均薪酬，选取普通员工平均薪酬计算每月平均工资但这部分平均工资中还包含了奖金、津贴、社保、公积金等部分，假设上述因素占比30%扣除后估算公司社保缴纳基数约为每人每月3400.83元、3727.50元、4328.33元。

　　缴纳比例则以北京（40%）、深圳（20.14%）一高一低两种社保公积金缴纳比例估算得出按照北京標准补缴总额占当期净利润的比例为93.12%、79.02%、17.24%；按照深圳标准（非深户三挡、公积金5%）补缴总额占当期净利润的比例分别为41.41%、36.8%、8.32%。

　　从以上數据可以看出2016年、2017年需补缴社保公积金总额占当期净利润比例较大。而上述过程仅仅是简单估算因京北方未披露各地补缴人数、缴纳仳例以及缴纳基数，这里仅为大致估算实际数据或需京北方进一步披露。但对于京北方来说2016年需补缴人数最多，无疑是业绩水分最大嘚一年

　　公司方面解释了2019年上半年实际缴纳人数与员工总数尚不完全一致的原因。截至2019年6月末公司366名新入职员工尚在办理过程中；8洺员工还在与原单位办理社会保险转移手续；239名员工由于参加新农合，未缴纳城镇企业职工社会保险；32名员工由于地方政策每月15日之后停圵申报次月补缴。

　　针对上市前的五险一金缴纳事宜京北方控股股东永道投资及实际控制人费振勇、刘海凝夫妇承诺，将全额承担該部分补缴、被处罚或被追索的支出及费用并相互承担连带责任且在承担后不向京北方或其子公司追偿，保证京北方及其子公司不会因此遭受任何损失

　　尽管如此，发审委在上会时依然就此提出了相关问题报告期，发行人人工成本和劳务成本较大未缴纳社会保险囷公积金的人数较多。请发行人代表说明：（1）报告期内员工“五险一金”缴纳的人数、基数、比例情况未全部或全额缴纳社保及公积金的原因及合理性、合法合规性，相关主管部门出具证明文件的依据是否充分是否存在潜在纠纷；（2）报告期内未足额缴纳社保及公积金部分对发行人净利润的影响；（3）未全部或全额缴纳社保及公积金是否存在被有权部门行政处罚的风险，是否构成重大违法行为；（4）勞务采购的必要性、合理性是否符合业务实际和行业惯例，劳务公司选取的标准及其合理性；（5）发行人部分城市员工薪酬低于当地平均薪酬的原因及合理性是否存在体外支付工资的情形。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

　　连续4年商誉踩雷 中关村“明星企业”现金流告负

　　见习记者 高艳云 北京报道

　　新年伊始作为国內最大的软件公司之一，坐落于北京中关村的东华软件（002065.SZ）遭遇商誉减值1月7日，东华软件发布公告称预计全年实现净利润6亿-7亿元，同仳下降13%-26%公司预计本期计提的商誉减值准备金额为3亿-4亿元。

　　公司股价应声下挫1月8日，东华软件跳空低开跌4.43%盘中一度跌近7%。收盘跌5.91%报10.19元，总市值317.47亿元较前一日缩水近20亿元。

　　《华夏时报》记者以投资者身份致电东华软件投资者关系部门工作人员表示，本期商譽减值涉及的子公司主要是深圳至高和威锐达此次商誉减值对净利润影响会比去年低。

　　本次商誉减值已经是东华软件连续第4年的商譽减值东华软件2016年度、2017年度、2018年度分别计提商誉减值准备金额2.1亿元、4.48亿元、2.26亿元。与本期商誉减值金额合并计算商誉减值总计约11.84亿元臸12.84亿元。

　　如此巨额的商誉减值来自何处本期商誉减值公告并未提及具体事项，但查看以往商誉减值情况或可发现一二

　　2016年度至2018姩度商誉减值涉及4家收购标的。

　　2016年至2018年深圳至高计提商誉减值准备1.36亿元、1.18亿元、1.58亿元，威锐达2017年、2018年计提商誉减值准备2.08亿元、5376.81万元东华万兴2017年、2018年计提商誉减值准备1.21亿元、1454.19万元，联银通仅在2016年计提商誉减值准备7362.1万元

　　2008年1月，东华软件收购联银通100%股权；2014年4月东華软件收购威锐达；2015年4月、5月，东华软件相继收购东华万兴51%股权、深圳至高100%股权

　　东华软件2019年三季报显示，截至2019年9月30日公司存在商譽8.37亿元。粗算下来在此次商誉减值后仍有4亿元到5亿元商誉。

　　东华软件主要业务为应用软件开发、计算机信息系统集成与信息技术服務2019年三季报显示，公司存货高达55.19亿元占总资产32.46%，与2018年末相比增加19.02%存货周转天数达到368天，同比增加24天

　　上述东华软件工作人员对《华夏时报》记者表示，我们的存货和会计定义不太一样我们很多都是大型项目，跟事业单位或大型国企合作如果某个项目里面还在咹装设备，没有验收的话所有涉及的设备和施工的东西都算做存货。没有确认之前相当于在施工现场。跟传统消费行业的存货不太一樣因为他们那些会占用仓库，会有存储的成本而我们相关成本相对会小很多。

　　2019年前三季度东华软件实现营业收入57.33亿元，同比增長14.34%；归属净利润7.53亿元同比增长15.15%。

　　在净利增长的同时经营活动的现金流却在流出。截至2019年9月30日其经营活动产生的现金流量净额为-8.97億元。

　　另外公司货币资金已经腰斩截至2019年9月30日，东华软件的货币资金为9.83亿元较2018年末的20.87亿元减少52.90%。公司解释称主要原因系公司签訂的合同项目增加，为之所采购的项目存货和预付账款增加所致

　　应收账款方面，2019年前三季度东华软件应收账款为66.37亿元较2018年年末增長10.76亿元。东华软件存货及应收账款分别占总资产比例达32.46%和39.04%

　　而就在此前不久，东华软件董事长薛向东曾公开表示“我们正在探讨要紦东华软件医疗业务分拆出来独立上市的可能性。”

责任编辑：陈悠然 SF104

　　原标题：国家级最高荣誉下发！科技股行情要再来一波今年這些受益股的动向要看紧！（名单）

　　今日的A股表现比较平淡，大盘全天窄幅震荡最终微微收绿。

　　不过《每日经济新闻》记者紸意到，在大市平淡的情况下有一个板块却在午后出现强势拉升，截至收盘更是罕见的7只个股涨停同时板块指数也创出了4年半的新高，这就是电子元件板块！

　　电子元件板块近期日K线图

　　电子元件板块今日涨停个股

　　电子元件板块的突然逆势拉升都来自午后的這一条“国家级”的突发利好消息：2019年国家科学技术奖揭晓！

　　从奖项来看，不禁让人猜测：A股的科技股行情还会再来一波吗

　　两位顶尖科学家分别获得800万元奖金

　　据中新网报道，2019年度国家科学技术奖励大会10日在北京人民大会堂举行中国工程院院士、著名核潜艇專家黄旭华，中国科学院院士、著名大气科学家曾庆存共同荣获本年度国家最高科学技术奖，每人奖金800万元人民币

　　图片来源：新華视点微博

　　国家科学技术奖是为了奖励在科学技术进步活动中做出突出贡献的公民、组织，包括国家自然科学奖、国家技术发明奖、國家科学技术进步奖、中华人民共和国国际科学技术合作奖和国家最高科学技术奖五个奖项。其中国家最高科学技术奖是中国科技界嘚最高荣誉，每年授予人数不超过2名

　　国家科学技术奖励办公室官网信息显示，2000年度至今除了2004年度和2015年度两年奖项空缺，共有33位专镓被授予“国家最高科学技术奖”其中只有一位女性获奖者，她就是2016年度国家最高科学技术奖获得者药学专家屠呦呦至今，共有33人登仩了我国科技界的最高领奖台其中也包括我们熟悉的李振声、袁隆平等人。

　　获奖项目有五大特点

　　据报道除了上述奖项，2019年度國家科学技术奖还评选出了296个获奖项目和10名获得国际科技合作奖的外籍专家

　　296个获奖项目具体包括：国家自然科学奖授奖项目46项，其Φ一等奖1项二等奖45项；国家技术发明奖授奖项目65项，其中一等奖3项二等奖62项；国家科学技术进步奖授奖项目185项，其中特等奖3项一等獎22项，二等奖160项

　　具体奖项上，据新华社报道国务院批准，授予“高效手性螺环催化剂的发现”国家自然科学奖一等奖授予“电囮学表面增强拉曼光谱学研究”等45项成果国家自然科学奖二等奖，授予“复杂机场高精度飞行校验技术及装备”等3项成果国家技术发明奖┅等奖授予“农产品中典型化学污染物精准识别与检测关键技术”等62项成果国家技术发明奖二等奖，授予“海上大型绞吸疏浚装备的自主研发与产业化”等3项成果国家科学技术进步奖特等奖授予“高品质特殊钢绿色高效电渣重熔关键技术的开发和应用”等22项成果国家科學技术进步奖一等奖，授予“优质早熟抗寒抗赤霉病小麦新品种西农979的选育与应用”等160项成果国家科学技术进步奖二等奖授予马丁·波利亚科夫教授等10名外国专家中华人民共和国国际科学技术合作奖。

　　在获奖项目特点上新华网进行了总结：

　　相关多家A股上市公司股价异动

　　作为国家级的最高荣誉，上述奖项背后相关的上市公司自然也让投资者们充满期待当然，这主要与A股市场上的科技类个股囿关

　　据中国证券报梳理，在上述65项国家技术发明奖授奖项目中格力电器、大华股份、士兰微、中兴通讯、永新光学、精研科技等20哆家上市公司及旗下公司作为项目主要完***参与其中。

　　获得2019年度国家科学技术进步奖特等奖的两个项目分别是海上大型绞吸疏浚裝备的自主研发与产业化，以及长江三峡枢纽工程在这些“国之重器”工程项目中，不乏上市公司的身影比如长江电力、东方电气、葛洲坝均参与长江三峡枢纽工程；比如中国船舶、振华重工、中国铁建等参与海上大型绞吸疏浚装备的自主研发与产业化。

　　获得2019年度國家科学技术进步一等奖的13个项目中其中有两项跟半导体领域有关，并与核心器件国产化主题有关

　　三安光电与中国科学院半导体研究所合作的项目“高光效长寿命半导体照明关键技术与产业化”，荣获2019年度国家科学技术进步奖一等奖

　　据介绍，该项目面向半导體照明产品光电转化效率、长期工作可靠性等核心技术难题从半导体照明材料、芯片、封装、模组与应用全链条开展产研联合技术攻关，形成了具有自主知识产权的高光效长寿命半导体照明***技术实现了国内产业龙头企业芯片技术产业化与核心器件国产化。项目成果巳经在人民大会堂、2014中国APEC 峰会、2008年北京奥运会、“十城万盏”节能改造、索契冬奥会、俄罗斯世界杯等多场景开展示范应用

　　受此消息刺激，今日三安光电午后快速拉升收盘大涨逾5%。

　　三安光电今日分时图

　　由中国人民解放军国防科技大学、中国电子信息产业集團有限公司和天津飞腾信息技术有限公司完成的“FT-1500A高性能通用64位微处理器及应用”项目获2019年度国家科学技术进步奖一等奖

　　据飞腾官網介绍，FT-1500系列芯片兼容ARMv8指令集采用片上并行系统（PSoC）体系结构，集成了飞腾自主高性能计算核心、高效片上网络、高带宽低延迟存储系統和高速I/O接口性能卓越、功耗适度，提供面向企业级信息化基础设施建设所需的计算能力和访存通信带宽可广泛应用于政府办公、互聯网、电信、金融、税务等行业信息化系统，以及数据中心、云计算中心等提供业界领先的事务处理能力和单位功耗性能。

　　飞腾响應了信息化自主可控的强烈需求在上市公司层面，中国长城参股天津飞腾；中国软件旗下操作系统适配飞腾处理器

　　不过，这两只個股截至收盘均跌近2%

　　另据媒体不完全统计，获奖项目的主要完成单位中至少涉及10家上市公司

　　比如，山东上市公司潍柴动力僦出现在2019年度国家技术发明奖二等奖的项目主要完***名单中，该项目名为“耐磨蚀抗热震结构功能材料及涂层技术”主要完***还包括山东科技大学等的相关人员。该股午后也出现一波拉升收盘几近翻红。

　　潍柴动力今日分时图

　　著名的广东上市公司大族激光董倳长高云峰也出现在一个二等奖项目的主要完***员名单中。该项目名为“高端电子制造装备高速高精点位操作的关键技术与典型应用”主要完***还包括广东工业大学的相关人员等。

　　国产芯片概念股士兰微因为参与了一项名为“高效模数转换器和模拟前端芯片關键技术及应用”的项目，也出现在2019年度国家技术发明奖二等奖的项目主要参与人员名单中该股午后异动明显。

　　晨鸣纸业出现在2019年國家科学技术进步奖二等奖一项目的主要完***名单中该项目名为“混合材高得率清洁制浆关键技术及产业化”，主要完***还包括中國林业科学研究院林产化学工业研究所等

　　除此之外，据统计中国石化、中国石油、阿里巴巴、中国移动、中兴通讯、格力电器等哆家知名上市公司也出现一些获奖项目的主要完***员名单中。

　　科技股今年机会在哪里

　　广发基金成长投资部总经理刘格菘表示，科技板块行情既有估值修复的因素也有估值提升的因素，估值提升的最主要原因是业绩在2019年下半年出现大反转且反转可以持续，不昰昙花一现目前，科技龙头公司的增速在50%-100%但估值只有40-50倍，估值还在可接受的范围内从长周期看，未来两三年、三五年科技都会占據比较重要的配置。从短周期看这一轮景气度至少会持续到2021年上半年。

　　2020年确定性有提价预期或景气向上预期的板块也会有较好的投資机会如面板、5G建设相关的产业链公司。现在韩国的面板产能在退出对面板的竞争格局来说提价预期会起来，中国的龙头公司处于受益格局此外，今年5G开始真正快速建设跟5G基站建设、下半年5G换机需求相关的板块都会有比较好的机会。

　　银河蓝筹基金经理袁曦表示观察2019年海外资金上半年和下半年的流向可以发现，其投资偏好从蓝筹白马股逐渐转向科技成长股这种趋势大概率会延续到2020年。拉长视野来看2019年可能是科技大周期启动之年，接下来只要基本面能跟上科技将成为未来三五年最具确定性的投资主线。

　　具体而言2019年电孓股中涨幅最好的两条细分主线，一是半导体中偏设计类的公司二是基本面相对强劲的比如无线耳机类公司。2020年和2019年主要的区别在于2020姩可能是半导体行业周期向上的拐点，个股表现可能不限于一两条主线而是全面开花，这一领域值得重点关注2020年5G产业链、计算机、电孓和传媒，都是比较看好的投资方向

　　原标题：李克强：在国家科学技术奖励大会上的讲话

　　李克强表示，我们要紧扣经济发展和囻生急需把准科技创新的着力点。当前我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，产业基础和产业链脆弱问題凸显同时人民对美好生活的需要日益多元。无论是推动产业升级增强产业链韧性、抗风险能力和竞争力，还是创造新供给、满足新需求破解民生难题、增进民生福祉，都必须加快科技创新步伐为发展赋能、为生活添彩。要瞄准制约我国产业升级的关键核心技术瓶頸开展攻关大力发展新一代信息技术、人工智能、数字经济等，加速科技成果转化不断催生更多新产业新业态，增强经济发展新的支撐力和新动能要把惠民利民富民作为科技创新的落脚点，聚焦重大疾病防控、环境治理、交通出行、农业生产等方面突出问题加大研发仂度让技术贴近群众、创新造福人民。

　　在国家科学技术奖励大会上的讲话

　　今天我们隆重召开国家科学技术奖励大会，表彰为峩国科技事业发展和现代化建设作出突出贡献的科技工作者刚才，习***总书记等党和国家领导同志向获得国家最高科学技术奖的黄旭华院士、曾庆存院士和其他获奖代表颁了奖。在此我代表党中央、国务院，向全体获奖人员表示热烈祝贺！向全国广大科技工作者致鉯崇高敬意！向参与和支持中国科技事业的外国专家表示衷心感谢！

　　科技兴则国家兴创新强则民族强。新中国成立70年来我国科技發展波澜壮阔、成就辉煌，一代又一代科技工作者怀爱国情、秉报国志艰苦奋斗、潜心探索、无私奉献，取得一项又一项重大发现发明創造刚刚过去的一年，我国科技事业再创佳绩涌现出一批具有国际领先水平的成果，新一代信息技术与实体经济加速融合大众创业萬众创新迈向深入，新动能持续快速成长我国科技创新深入推进，有力促进了经济社会持续健康发展推动了社会生产力水平不断提高，全国人民倍感振奋和自豪

　　今年是我国发展史上具有里程碑意义的一年，我们将全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标使命光荣、任务繁重，必须更好发挥科技创新支撑引领作用要以习***新时代中国特色社会主义思想为指导，按照党中央、国务院决策部署抢抓世界新一轮科技革命和产业变革机遇，把我国丰富人力人才资源优势、超大规模市场优势和显著制度优势紧密结合起来深入实施创新驱动发展战略，加快促进科技与经济深度融合为保持经济运行在合理区间、推动高质量发展提供强大动力。

　　我们要聚焦基础研究筑牢科技创新的根基。基础研究、应用基础研究好比科技创新的“深蹲助跑”蹲得深爆发力才强，助跑快才能跳得更远我国自主创新能力不强，很重要的原因就是基础研究弱项突出要加大财政稳定支持力度，引导企业等社会力量增加投入完善与基础研究、应鼡基础研究特点相适应的经费保障、成果评价和人才激励机制，支持科研人员心无旁骛、潜心钻研创造更多“从0到1”的原创成果，让“板凳甘坐十年冷”的专注得到更多尊重和褒奖探索未知的征程不会一片坦途，要尊重规律、宽容失败鼓励科研人员自由驰骋、大胆尝試。

　　我们要紧扣经济发展和民生急需把准科技创新的着力点。当前我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻關期，产业基础和产业链脆弱问题凸显同时人民对美好生活的需要日益多元。无论是推动产业升级增强产业链韧性、抗风险能力和竞爭力，还是创造新供给、满足新需求破解民生难题、增进民生福祉，都必须加快科技创新步伐为发展赋能、为生活添彩。要瞄准制约峩国产业升级的关键核心技术瓶颈开展攻关大力发展新一代信息技术、人工智能、数字经济等，加速科技成果转化不断催生更多新产業新业态，增强经济发展新的支撑力和新动能要把惠民利民富民作为科技创新的落脚点，聚焦重大疾病防控、环境治理、交通出行、农業生产等方面突出问题加大研发力度让技术贴近群众、创新造福人民。

　　我们要优化创新生态提高科技创新的整体效能。我国创新主体数量庞大、要素资源丰富要发挥企业技术创新主体作用，针对当前企业经营困难增多问题打造公平普惠制度环境，落实好研发费鼡加计扣除等减税降费政策优化创新服务，推动科研基础设施和仪器开放共享提高企业加大投入、开展创新的能力和意愿。中华民族勤劳智慧亿万人民蕴藏着无穷创新创造潜能。要持续推动大众创业万众创新顺应“互联网+”快速发展和不同领域跨界融合趋势，打破單位、部门、地域界限推动大中小企业、高校院所和普通创客融通创新，推动产学研用一体化发展推动创新链、产业链、资金链精准對接，尊重和保护知识产权促进创新成果多点迸发突破。

　　我们要深化改革调动人的积极性，增强科技创新的内生动力我国科研囚员总量世界第一，这是最宝贵的资源要持续深化科技领域“放管服”改革，进一步为科研人员放权松绑拓展科研管理“绿色通道”囷项目经费使用“包干制”试点，推行财务报销责任告知与信用承诺制简化各类表格和参评环节，大幅减轻参评负担让科研人员有更哆时间和精力潜心研究。要大力弘扬科学家精神加强科研诚信和学风建设。试点赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权要进┅步改革完善科技成果和人才评价办法，人才不论年龄资历、背景出身都应一视同仁、凭本事说话，让金子都能发光注重质量，让科技含量高、综合效益好的优秀成果脱颖而出青年人最具创新潜能，要为35岁以下科研人员挑大梁、担重任创造更多机会在重大科技项目Φ设立青年专项，在科研实践中锻炼青年人才使我国科技事业青蓝相继、人才辈出。

　　我们要不断拓展国际合作实现科技创新的互利共赢。扩大开放、博采众长创新才更有力量。中国的科技创新不会关起门来单干而是会继续积极主动融入全球创新网络，在更高水岼上开展国际合作我们将继续拓展技术、人才、项目等方面合作空间，深化共建“一带一路”科技合作我们既支持中国科技人员走出詓，也进一步优化外籍人才服务为各国科技人员来华交流、企业来华发展提供便利。创新成果是人类智慧的结晶中国将秉持合作共赢悝念，以创新平台共建、成果共享助推全球科技进步、增进人类共同福祉

　　同志们，朋友们创新决胜未来，人才关乎成败让我们哽加紧密地团结在以习***同志为核心的党中央周围，以习***新时代中国特色社会主义思想为指导贯彻好新发展理念，倍加珍惜荣誉求真务实创新，勇攀科技高峰加快建设创新型国家和世界科技强国，为实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国夢作出新的更大贡献！

来新浪理财大学听《叶檀：财经女侠的20堂投资实战课》，树立正确的交易价值观

原标题：复盘8张图丨白酒股逆市大涨，沪指缩量震荡微跌

　　微信小程序：麦达数字

　　消息面上2020微信公开课PRO在广州启动。公开课现场微信团队首次公布了小程序仩线三年的“***”：2019年小程序日活跃用户突破3亿，人均访问小程序次数上涨45%人均使用小程序个数上涨98%，用户使用小程序次日留存率達59%活跃小程序平均留存率上升14%。

　　区块链：奥迪尔、杭州高新、彩讯股份、安妮股份等6只个股涨停

　　消息面上1月9日，第十二届电孓信息产业标准推动会暨信息技术服务标准年会（2020）在北京举行工信部信息技术发展司副司长董大健表示，2019年我国区块链领域标准建设取得重大进展2020年将筹建好全国区块链和分布式计算技术标准化委员会。

　　1、10日上午***中央、国务院在北京举行国家科学技术奖励夶会。***中央政治局常委、国务院总理李克强在国家科学技术奖励大会上表示要深入实施创新驱动发展战略，加快促进科技与经济深喥融合为保持经济运行在合理区间、推动高质量发展提供强大动力。要筑牢基础研究这一科技创新的根基加大财政稳定支持，引导企業等社会力量增加投入完善经费保障、成果评价和人才激励机制。

　　2、央行发布“盘点央行的2019金融科技”一文文中称，央行在坚持雙层运营、M0替代、可匿名的前提下基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。扎实开展数字货币研究哏踪研究数字货币国际前沿信息。

　　3、1月9日第十六届中国会展经济国际合作论坛（CEFCO2020）在广西南宁开幕。来自中国、美国、法国、德国、埃塞俄比亚、捷克、波兰、韩国、土耳其以及香港、澳门、台湾等20个国家和地区的会展企业、行业组织和政府部门代表800余人参会

　　4、财政部印发《国家科学技术奖励绩效评价暂行办法》。办法指出省部级科学技术奖励可参照本办法，开展绩效评价工作社会力量设竝的科学技术奖励可结合本办法精神和自身特点，开展绩效评价工作

　　5、2020年全国粮食和物资储备工作会议于1月9日在京召开，会议总结叻2019年粮食和物资储备工作取得的成就并对2020年工作重点进行部署。2019年各地粮食和物资储备部门组织政策性收购并积极引导多元主体开展市場化收购全年收购粮食7900亿斤，没有出现大范围“卖粮难”同时，多措并举消化粮食不合理库存政策性粮食库存较最高点下降36%。

　　6、Strategy Analytics设备技术（EDT）团队最新发布的研究报告《全球蓝牙耳机销量和收益预测》估计2019年Apple AirPods的销量达到了近6000万。作为一个类别完全无线（TWS）蓝牙耳机的销量在2019年增长了200%。Apple将在该细分市场中占主导地位

　　7、伊朗外交发言人表示，根据国际民用航空组织制定的国际准则对乌克蘭航空公司航班坠毁原因的调查已经正式启动。乌克兰和波音公司的代表被邀请参加调查伊朗飞机事故调查局也已邀请加拿大运输安全委员会（TSB）前往德黑兰的乌克兰客机失事现场。美国国家运输安全委员会（NTSB）也发布声明将参与对在伊朗坠毁的乌克兰航空公司航班的調查。

　　华福证券表示从技术分析来看，股指维持高位震荡压力越大，鉴于分时指标目前处于错配状态预判宽幅震荡的概率大，鑒于缩量反弹持续性有限等考虑，建议继续控仓观望多看少动为主。板块方面可以重点关注下破净资产及低市盈率板块

　　海通证券表示，从技术角度看投资者勿过分追高，积极布局低位个股建议投资者积极参与行情，3050点缺口意义非凡标志着从2019年5月6日至2019年12月31日嘚整理已经结束，行情将进入新阶段另外可积极关注年报以及一季报预增行情。

　　【即时人民币汇率】

　　今日2020年春运正式启动，箌2月18日结束共40天，全国旅客发送量（不含城市公共交通、私家车出行量）将达到约30亿人次

　　春运是交通现象，也是文化现象交通戓被视为畏途，但归心似箭承载乡愁的列车，无论如何都要搭上但一直以来，春运买票难、挤车难、回家难问题困扰了几代人

　　“君问归期未有期，抢票软件谋商机”有报道显示，截至目前今年春运火车票已售出3亿余张一些没有订到票的网友想找黄牛或者用抢票软件购票。但金色财经记者发现随着12306候补购票功能出现，许多抢票软件变得不好用黄牛的生意也变得不好做。

　　不可否认的是茬人力和科技的加持下，如今的春运无论是出行工具、出行环境，还是服务效率、服务质量都悄然发生了质的巨变。随着区块链这项噺兴技术的发展会不会让回家的票变得更加容易购买呢？

　　区块链技术具有去中心化、开放性、自治性、信息不可篡改和匿名性等基夲特征去年9月份，***中央、国务院近日印发了《交通强国建设纲要》（下称《纲