■ 投资公司是一门赚钱的生意吗《投资者报》记者根据各保险门怎么开公司公布的偿付能力报告，盘点了2016年保险门怎么开公司的成绩并以ROE为指标考查哪些公司给股东的回报最高

　　■ 非上市股东回报率前五的是、、安邦人寿、以及前海人寿；非上市股东回报率前五的是长安责任、现代财险、永安財险、财产以及阳光农业

　　■ 保险门怎么开市场已经发展成为一个高度垄断的行业，过去两年依靠资本驱动模式冲出的保险门怎么开公司拥有一次曲线超车的机会后来者如果没有新的模式则难以撼动现有的市场份额

　　■ 绝大多数财险公司中，业务依然占据着公司业务收入的大头未来应转向多元化业务的发展格局。股东回报率排名前6的公司有5家都是特色财险就是明证

　　《投资者报》记者 薛玉敏

　　保险门怎么开行业头上的紧箍咒越戴越紧今年以来，监管层对于保险门怎么开“野蛮人”挥舞起大棒前海人寿的姚振华则成为出头的鳥――被施以10年内禁入保险门怎么开行业的处罚。也开始酝酿各种监管政策的出台比如建立起了保险门怎么开行业的质询制度。

　　另┅方面我们也看到越来越多的新筹建保险门怎么开公司正走在路上，有业内人士调侃：“如今手里没有一个保险门怎么开牌照都不好意思见人了”

　　然而，保监会的数据却显示保险门怎么开行业净利润4年来首次出现下降。2016年保险门怎么开业实现净利润接近2000亿元较2015姩同期的2800亿元大幅下降，甚至低于2014年的2047亿元也是自2013年以来首次出现下降趋势。对此监管方面解释为资本市场低迷及成本提高。

　　那麼投资保险门怎么开公司是一门赚钱的生意吗大家只看到在市场上一掷千金的光鲜，落到股东口袋里的到底有多少钱

　　目前多数保險门怎么开公司都按时公布偿付能力报告，从披露的数据可以计算2016年保险门怎么开公司的成绩（由于上市保险门怎么开公司未公布财务数據此次纳入统计的为非上市保险门怎么开公司，其中寿险59家、财险66家）本期我们就来看看，这些保险门怎么开公司2016年的成绩究竟如何哪些公司给股东的回报最高。

　　这次《投资者报》记者选用的指标是ROE用以衡量企业资本回报、盈利能力。统计结果显示：2016年非上市壽险股东回报率前五的是昆仑健康、中德、安邦人寿、人寿以及前海人寿其ROE分别为37%、29%、22.4%、22.3%以及18.8%。非上市财险股东回报率前五的是长安责任、现代财险、永安财险、阳光财产以及阳光农业其ROE分别为136%、64%、16.8%、11.7%以及11.7%。

　　10家寿险股东回报率最高

　　股东投资保险门怎么开公司夶概有如下几个原因。一是资金通道的需要为了获得较低成本的保险门怎么开资金。譬如前海人寿、恒大人寿等保险门怎么开公司这些明星公司在过去两三年所营造出的狂飙突进效应，让很多民营资本前仆后继希望能复制奇迹。但是现在这一条路已经被堵死了监管層对于万能险等种进行严格控制，单纯发展险已经不可能了

　　不过，说实话以资本驱动模式立命的保险门怎么开公司，近几年的确佷赚钱以前海人寿为例，其2014年净利润仅有1.32亿元2015年就飙升22倍，达到31亿元2016年，利润继续增长到40亿元同比增长30%。目前在非上市寿险中淨利润排名前3。安邦人寿也是实行资本驱动模式的典型公司好在去年公司虽然大幅度削减万能险产品，但是原收入却大幅度增长抵消保费规模下降的压力。去年安邦人寿的净利润达到142亿元，排名非上市寿险第一不过相比2015年，净利润还是出现了下滑

　　2016年非上市寿險ROE排名前10的分别为昆仑健康、中德安联、安邦人寿、幸福人寿、前海人寿、、、保险门怎么开、以及珠江人寿，其ROE分别为37%、29%、22.4%、22.3%、18.8%、10.9%、10.7%、10.3%、9.4%以及7.4%

　　这10家公司中，除了安邦人寿、前海人寿昆仑健康、中德安联也都是实行资本驱动模式的典型公司。

　　昆仑健康比较意外哋位居去年回报率的首位这个公司也正是被保监会质询股东背景的首家保险门怎么开企业。成立于2006年的昆仑健康在经历9年亏损之后自2015姩已实现1.5亿元的净利润。据公开资料显示2016年，公司规模保费达到了44亿元据公司2016年第四季度偿付能力报告显示，去年公司净利润约为5亿え或许正是昆仑健康的财务状况好转，受到了疑似佳兆业家族的青睐去年有4家新股东进入。

　　股东投资保险门怎么开公司的第二个目的是板块协同多元化发展的需要。比如银行投资保险门怎么开公司是为了充分利用自己的渠道，肥水不流外人田例如工银安盛、、光大永明、招商信诺等9家银行系寿险，由于背后有实力“老爹”的支持多数都实现了正利润。只不过与其他同行相比9家银行系寿险規模保费以及净利润都在行业10名开外，有的还集中在20～30名之间背靠大树都并非好乘凉。还有最近热门的保险门怎么开公司进军传统保险門怎么开公司都是为了给各种场景提供保障，更好地进行流量变现

　　股东投资保险门怎么开公司的第三个目的，也是所有股东的终極目的就是看重保险门怎么开的美好前景以赚取利润。但是说实话能获得持续稳定的利润对于保险门怎么开公司来说是极为不容易的，能够持续盈利的也在少数舍得给股东分红的更是屈指可数。

　　行业股东回报率差强人意

　　理想很丰满现实很骨感。总是羡慕别囚风光满面别忘记了绝大多数都在“吃糠咽菜”。

　　《投资者报》记者对公司披露的偿付能力数据统计显示24家寿险公司利润下滑超過了五成，19家公司出现了亏损其中富德生命人寿、、恒大人寿、利安人寿、东吴人寿、中银三星以及同方全球人寿等7家公司的利润亏损均超过1亿元。

　　这些亏损公司多数利润不稳定譬如东吴人寿、利安人寿、同方全球人寿等公司，曾持续亏损只不过有短暂盈利。东吳人寿是一家新型寿险公司自2012年成立以来，只有2015年实现盈利1亿元去年公司再次录得2.15亿元亏损。成立于2011年中的利安人寿也是问题不断其单一大股东被爆出亏损、高负债，自顾不暇根据利安人寿年报显示，2014年公司已实现盈利但2015年转为亏损，亏损额超过1亿元近年这种虧损势头在继续，2016年公司亏损增加至3.62亿元

　　即使是40家盈利的公司，如果把时间拉长连续三年盈利的家数下降到28家。

　　麦肯锡去年姩初发布了《中险业：走向价值创造》称寿险公司平均每年投资回报率减去股东资金成本的回报率仅有0.5%。也就是说十年里保险门怎么開公司平均每年能为股东创造0.5%的超额收益，十年的累计数额仅有5%

　　是否令人大跌眼镜？其实这个行业并不像大家想像的那样进入以後就能赚钱。根据麦肯锡发布的报告从2003年到2013年十年间，保险门怎么开行业回报呈现巨幅波动保险门怎么开公司股本回报与现金成本互楿之间仅勉强打平。

　　报告中麦肯锡选取中国12家最大的保险门怎么开公司进行业绩分析，发现业绩最优者与最差者之间存在巨大差距2004年到2013年间，处于前四分位的公司的年价值增长率达30%~45%而位于最末四分位的公司的价值增长率只有-15%~-5%，最优者和最差者相差近55%

　　为什么會有这么大的差距？保险门怎么开公司利润有两个不同来源投资利润与非投资利润（承保利润）。报告显示目前中国保险门怎么开业59%靠投资利润，41%靠负债

　　麦肯锡全球资深董事、欧洲区保险门怎么开业务负责人StephanBinder（白德范）说，依赖资产端投资不可持续因为利率市場低迷加上寿险公司本身成本较高，所以依赖自己的分销渠道卖投资性产品压力会非常大如果寿险公司做投资，那么竞争对手将不是同荇而是和风险投资机构自身的体制可能无法实现像私募这类机构的回报。

　　因此未来寿险的竞争考验的在于负债管理在于回报保障產品的内在价值的提升。如此一来对于近年成立的新保险门怎么开公司将是一个考验。

　　这些新设公司通常是民营资本与地方政府牵掱地方政府常常干涉，发展不给力如果再没有新的发展模式，经营上也很难有起色

　　至于合资保险门怎么开，长期以来受制于股權比例限制更是一言难尽股权转让常常此起彼伏。

　　保险门怎么开市场已经发展成为一个高度垄断的行业过去两年依靠资本驱动模式冲出的保险门怎么开公司拥有了一次曲线超车的机会，后来者如果没有新的模式则难以撼动现有的市场份额大量的保险门怎么开公司占据不到10%的市场份额，而且还要承受实力对手带来的一次一次的竞争压力

　　另外偿付能力的刚性要求，迫使股东不得不一次一次增资由于投入的都是真金白银，赢利反而不稳定甚至亏损，记者注意到一些看不出赢利苗头的股东，不愿意继续出资有的不得不转让股权选择黯然离场。

　　比如2014年保险门怎么开的部分股东将5.6亿股以1.2亿美元的转让给史带保险门怎么开，每股作价仅为1.35元年化投资收益吔在3%以下。又如同年两大股东之一的中海石油投资有限公司以10亿元的价格出售了其持有的海康人寿50%的全部股权，从2003年中海油投资9亿元算起这笔投资年化收益率仅为1%。当然市场上也有不少溢价成交的股权转让。

　　据《投资者报》记者不完全统计2016年以来，已经有28家保險门怎么开公司股权发生变动其中，13家保险门怎么开公司的股权变更涉及原股东完全退出

　　相比七成盈利的寿险，财险盈利状况并鈈佳2016年有四成财险公司亏损。

　　根据偿付能力报告披露的数据66公司披露了净利润，其中有28家陷入了亏损亏损上亿元的有亚太财险、燕赵财险、华海财险、浙商财险、利宝互助、中煤财险以及安华农业，分别亏损4.5亿、3.3亿、2.8亿、1.6亿、1.4亿、1.3亿以及1.2亿元

　　亚太财险2015年更換了大股东，(,)入主但是一年过去财务状况并没有明显改善。去年年中亚太财险相关负责人曾告诉记者公司亏损的主因有两个：一方面，承保端受到经济下行、商车费改、营改增、极端天气等多重因素引起的市场环境恶化的冲击；另一方面公司完成股权变更时间并不长，在新股东的大力支持下目前正在进行人员、机构和基础建设方面的强化建设，为未来的长远发展打下坚实的基础虽然公司净亏损，泹业务结构调整、夯实基础工作都有利于未来的良好发展

　　去年12月，蚂蚁金服旗下理财平台“招财宝”出现债券违约侨兴电信和侨興电讯于2014年分别发行的“侨讯第一期至第七期”和“侨信第一期至第七期”私募债，由于资金周转困难无法按时还款而根据该产品协议，浙商财险对债券本息到期兑付提供保证保险门怎么开其或将面临巨额。据了解浙商财险进行预付赔付的3.67亿元于去年12月28日就已经到账。这笔支出也极大地影响了公司的业绩

　　而燕赵财产和中原农业，作为在2015年刚成立的财险公司想在夹缝中求生存更是不容易。

　　莋得比较好的财险公司数量也比较少净利润超过1亿元的只有12家公司，分别是安邦财险（46亿）、国寿财险（11.6亿）、阳光财险（11.4亿）、永安財险（8.3亿）、中华联合（5.2亿）、天安财险（5亿）、华泰财险（4.5亿）、国元农业（3.7亿）、英大财险（3.5亿）、现代财险（2.9亿）、阳光农业（2.1亿）、永诚保险门怎么开（1.9亿）

　　从亚太财险的回复中，记者可以看到投资和车险给财险公司拖了后腿。

　　绝大多数财险公司中車险业务依然占据着公司业务收入的大头，也是大多数保险门怎么开公司发展的重点业务2016年财险公司车险保费合计达6834亿元，同比增长10%占财险公司总保费收入的74%。但实际上车险保费的增长并未带来承保利润的丰收最终只有14家险企实现了车险业务的承保利润，总计129亿元財险老三家、、2016年车险业务承保利润总量仍高达110亿元，几乎承担了整个行业车险正向承保利润的85%份额

　　中小财险公司则由于分公司数量限制、品牌效应不强等原因，在渠道上处于弱势获客成本较高。

　　《投资者报》记者获得的一份保险门怎么开业交流数据显示2016年車险保费排名前60家的财险公司，平均综合费用率为41%达到了历史最高值。其中仅有6家财险公司的综合费用率低均值，这其中包括人保、呔保等大型财险公司中央财经大学保险门怎么开系教授在接受《投资者报》记者采访时建议，财险公司应摒弃以车险为主的业务结构從而转向多元化业务的发展格局。

　　这从股东回报率的排名也可以看出端倪数据显示，排名前6的公司分别是长安责任保险门怎么开、現代财险、永安财险、国元农业财险、阳光财险、阳光农业财险其ROE分别为133%、64%、17%、13%、12%以及10%。

　　这6家公司有5家都是特色财险。长安责任保险门怎么开是国内第一家责任险公司险种譬如道路客运承运人责任险、医疗责任险、食品安全责任险、环境污染责任险、安全生产责任险、电梯责任险，还新开发了食安保、汽修保、财务保三款标准化的责任险产品等业务去年仅用4000万的净资产实现了5000多万的利润。国元農业财险、阳光农业财险则是专注农业的保险门怎么开公司■

（责任编辑：季丽亚 HN003）

时间：　|　来源：万销帮

1992年友邦保险门怎么开进入上海市场。

“我们将进一步扩大金融对外开放包括银行、保险门怎么开、证券、信托，欢迎高水平的外国资产管理机构筹集人民币资金投叺到人民币市场。”2019年6月中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清在陆家嘴论坛上对外表示。

中国保险门怎么开业迎来了进一步开放的新时代

险行业外资股比例限制，特别提到加快保险门怎么开行业开放进程

随后，银保监会于2018年5月推出15条银行业保险门怎么开業对外开放措施2019年5月公布了12条新措施，7月金融稳定发展委员会又发布11条有关举措。按照最新要求人身险公司外资持股保险门怎么开公司比例将放宽至51%，2020年后不再对持股比例设限

“在对外开放上，我们不会停顿更不会倒退，金融开放的大门将越开越大未来金融业開放空间仍然很大，我们将推动全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度对境内外各主体一视同仁，构建公平竞争的市场环境”郭树清表示。

开放政策这为外资保险门怎么开公司在华发展带来更多机遇，也有助于进一步丰富国内保险门怎么开市场主体为消费者帶来更多样化的保险门怎么开产品和服务选择。”中宏保险门怎么开首席渠道官张希凡表示

新中国成立70年来，我国政府对待外资保险门怎么开公司的态度经历了收禁、放开、进一步放开、设置门槛逐步消失的过程

新中国成立初期，为了实现我国经济上独立和保障人民的根本利益我国政府对外国在华保险门怎么开公司实行限制政策，取消了外商外汇自由进出禁用外币保单，禁止华洋两种费率同时，規定一些原本由外资保险门怎么开公司承办的分保业务全部交由国家保险门怎么开机构统一办理再加上外商停业，直接业务枯竭最终，外商保险门怎么开公司几无业务可做1952年底，外商保险门怎么开公司陆续申请停业自动退出中国保险门怎么开市场。

1979年中国实行对外开放政策，80年代初开始允许一些外资保险门怎么开公司在华设立代表处。1992年国务院选定上海作为保险门怎么开业对外开放的试点城市，美国友邦保险门怎么开作为第一家外资保险门怎么开公司在上海设立分公司随后，一批外国保险门怎么开公司获准进入我国保险门怎么开市场

2001年12月11日，我国正式加入世贸组织保险门怎么开业成为中国服务贸易领域最早开放的行业之一。就在正式加入世贸组织前夕2001年12月5日，国务院第49次常务会议通过了《中华人民共和国外资保险门怎么开公司管理条例》可见中国对保险门怎么开业开放的重视和诚意。

根据我国加入世贸组织的承诺保险门怎么开业过渡期只有3年，比其他金融行业提前两年全面对外开放属于开放力度最大的行业之列。

2018年年初国家主席习***在海南博鳌论坛宣布中国进一步开放、改革的全局部署，放宽银行、证券、保

1992年友邦保险门怎么开打破了Φ国内地寿险市场的坚冰，成为20世纪50年代以来第一家在中国开业的外国保险门怎么开公司自此，中国商业保险门怎么开市场的大门徐徐咑开

1996年11月，加拿大宏利人寿拿到中国市场的入场券中宏保险门怎么开闪亮登场，成为国内首家中外合资人寿保险门怎么开公司

加入WTO後的前几年，是外资保险门怎么开进入中国的高峰期中意人寿、恒安标准人寿、中荷人寿、大都会人寿等合资寿险公司如雨后春笋一样洳火如荼地成立起来。

根据入世承诺两年内外国非寿险公司将被允许设立独资子公司。三星财产保险门怎么开、三井住友海上火灾保险門怎么开、美亚、东京海上火灾保险门怎么开等公司先后拿到了“分改子”牌照后期的外资产险多以外资独资子公司的形式进入中国。

隨着2008年金融危机爆发外

资保险门怎么开在中国的发展进入一个分化和市场相对稳定的阶段。一些外资保险门怎么开公司发展良好、业务穩定市场不断从一线城市向全国扩展。另外一些外资保险门怎么开公司经营失败，本土化不成功经历股权变化波折，导致减少投资甚至退出中国市场2008年，外资保险门怎么开公司已经达到48家2013年至2017年，外资寿险公司保持28家不变；2014年至2017年外资财产保险门怎么开公司数量一直保持22家不变。

截至目前我国外资保险门怎么开机构的数量已占中国全部保险门怎么开公司数量的近1/3，世界500强中的外国保险门怎么開公司均进入了中国市场随着对外开放力度加大，外资保险门怎么开公司市场份额显著增加2019年上半年，外资保险门怎么开公司实现原保险门怎么开保费收入1722.12亿元同比增长44.79%；市场份额增加到6.74%，同比上升1.43个百分点

“市场迎来新一轮金融行业对外

这些年，外资保险门怎么開的进入带来了先进的管理模式、人才、技术，带来了中国保险门怎么开市场的活力和进步

1992年，友邦保险门怎么开率先将寿险代理人機制引入中国并在当年年底培养出内地市场第一批36位寿险营销员，成为上海滩最早的“跑街先生”或者“跑街***”这改变了中国寿險的商业模式。友邦保险门怎么开之后国内保险门怎么开公司纷纷效仿，极短时间内这一制度被快速复制，带动了中国寿险业的快速發展截至2018年年底，我国保险门怎么开营销员达871万人保费收入占全国人身险保费收入的近70%。百

万大军也解决了百万人的就业生计这或許是中国寿险行业最大的贡献之一。

很多创新产品和技术也是由外资保险门怎么开公司率先推出的如中宏保险门怎么开2000年在上海售出中國第一张分红保单，2002年中保康联成为第一家在我国境内尝试经营外汇保险门怎么开业务的公司对提高我国保险门怎么开的国际竞争力至紟都有参考价值。2017年中英人寿利用英方股东英杰华集团全球独立的数字车库以及数字化优先战略，与腾讯共同成立“腾讯金融云-中英人壽大数据实验室”设计更有价值的产品。

此外“引进来”为中资保险门怎么开公司学习国际经验创造了良好的平台，我国保险门怎么開业也取得了以开放促改革、改善保险门怎么开市场结构、提升市场发育度的效果中外资保险门怎么开公司在中国市场中初步形成了公岼竞争、相辅相成、共同发展的开放格局。

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