優先劣后是指在信托理财项目中既吸收社会公众资金也吸收机构或高风险偏好者资金，结构设置优先和劣后分级处理的活动

劣后受益權人本金将对优先受益人进行支持，在项目遭受损失时劣后人的财产向优先人补偿，取得盈利时优先人按事先约定比例适当参与分红。设置严格风控以保证优先受益人的本金安全和固定收益来源。

简单来说就说劣后向优先支付固定利息，如果出现损失先损失劣后資金，如果取得高于优先利息的收益应把比收益在付给优先利息之后的金额归劣后所有。

优先不承担风险享受固定收益。
劣后承担风險收益可能会较高。

私募股权基金优先劣后基金中的优先劣后也被称为分级基金分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合丅通过对基金收益或净资产的***，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的它的主要特点是将基金产品分为两类戓多类份额，并分别给予不同的收益分配分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。

分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式债券型分级基金为融资分级。

为了适应中国VC/PE市场环境的不断转变以及不同的投资人诉求我国本土VC/PE投资机构的募资模式及投资风格开始发生快速的改变，逐渐形成了具有“中国特色”的VC/PE发展路径近期，清科研究中心观测到一些PE基金开始在基金投资收益模式上进行创新，出现参考信托产品普遍采用的“结构化概念”将LP分为优先及劣后两个级别。举例说明制PE基金借鉴结构化模式，设置优先、劣后两种级别的LP出资比例3:1，GP在基金中出资1.0%每年收取管理费2.2%。投资项目开始退出后顺序为：

1）先返还优先LP本金，优先LP本金收囙后继续对该类LP分配出资额50.0%的投资收益；（视作固收，另外这个是项目推出的总体收益并非超额收益可以看做3到5年的，小编算了一下换成年化收益率区间在8.45%到14.47%，但是这还不算最后的超额收益部分这只是以劣后资金作担保的固收部分）

2）返还劣后LP本金；

3）返还GP本金；（记住，本金归还要先与超额收益分配哟~）

4）上述分配完毕后如还有剩余投资收益，优先、劣后LP和GP分别按30.0%45.0%，25.0%分配

如果综合收益率15%，優先级：劣后级=4:1优先级收益率10%的话，劣后收益率就是35%（计算公式=15%*5-10%*4）（PS：此处就记成是五份100元本金即可。）