年初以来债券市场持续调整，泹从债市收益率曲线形态变化上看市场先后经历了“熊陡”和“熊平”两个阶段。自1月下旬以来随着中短端利率出现更快上行，债券期限利差持续收窄收益率曲线呈现熊市平坦化上行，且平坦化程度不断加剧直至呈现极度扭曲。

    以国债为例7年期国债收益倒挂率率先超过了10年期，两者形成倒挂进入5月份，3年期与5年期国债也出现了倒挂致使国债收益倒挂率曲线在几近扯平的同时，在3年期与7年期两個期限上形成两个凸点收益率曲线呈现罕见的“M”形。

    进入6月以来随着中长端货币市场利率持续上涨，短端债券收益率大幅走高长端收益率则相对稳定，导致期限利差进一步收窄6月7日，1年期与10年期国债利差已只剩4BP6月8日，1年期国债中债收益率再涨6BP10年期国债仅涨0.5BP，兩者出现倒挂

    据公开数据，上一次1年期国债收益倒挂率超过10年期出现在2013年6月下旬只持续了四个交易日。