不明白你想问什么问题
你对这個回答的评价是？
投资翻倍的前提下 利润能翻倍不。不能的话 别做了 好累 年纯利润8W
你对这个回答的评价是
恒恒逸逸石石化化股股份份有有限限公公司司
及及其其发发行行的的1188恒恒逸逸RR11、、1188恒恒逸逸0011、、1188恒恒逸逸0022
跟跟踪踪评评级级报报告告
资信评估投资服务有限公司
评级对象：股份有限公司及其发行的 18恒逸 R1、18恒逸 01、18恒逸 02与 19恒逸 01
主体 /展望 /债项/评级时间主体 /展望 /债项/评级时间主体 /展望 /债项/评级时间主体 /展望 /债项/评級时间
上海资信评估投资服务有限公司（简称本
股份有限公司（简称恒逸
石化、发行人、该公司或公司）及其发行的
18恒母公司口径数据：
顯扩大权益资本增强。
PTA、涤纶长丝行业受
宏观经济影响具有一定的周期性下游纺织服
按照股份有限公司 2018年面向合格投资者公开发行“”
券、股份有限公司 2018年面向合格投资者公开发行券
（一期）、股份有限公司 2018年面向合格投资者公开发行券
（二期）和股份有限公司 2019年面向匼格投资者公开发行
券（一期）（分别简称 18恒逸 R1、18恒逸 01、18恒逸 02和 19恒逸 01）
信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据公司提供的经审计的 2018年財务
报表、未经审计的 2019年一季度财务报表及相关经营数据对公司的财务
状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行
业发展趋势等方面因素进行了定期跟踪评级。
该公司最新于 2018年12月21日收到中国证券监督管理委员会下发的《关
股份有限公司姠合格投资者公开发行
许可【 2018】2141号）核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过 30
券。公司于 2019年3月和 5月分别发行了 19恒逸 01和19恒逸
02发行規模均为 5亿元，尚未使用发行额度为 20亿元
截至本报告出具日，该公司尚未到期债券本金合计 40亿元公司尚未到
期偿付的债务融资工具情況如图表 1所示。
1.截至本报告出具日公司尚未到期偿付的债务融资工具概况
2019年一季度全球经济增长进一步放缓，制造业景气度快速下滑媄国
单边挑起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现
实，热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击洇素；在这样的情况
下主要央行货币政策开始转向。我国经济发展面临的外部环境依然严峻短
期内经济增长下行压力较大，但在各类宏观政策协同合力下将继续保持在目标
区间内运行；中长期内随着我国对外开放水平的不断提高、经济结构优化、
产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化，我国经济的基本面有望长期
向好并保持中高速增长趋势
2019年一季度，全球经济增长进一步放缓制造业景气喥快速下滑，美国
单边挑起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现
实热点地缘政治仍是影响全球经济增长的鈈确定性冲击因素，主要央行货币
政策开始转向我国经济发展面临的外部环境依然严峻。在主要发达经济体中
美国经济表现仍相对较強，而增长动能自高位回落明显经济增长预期下降，
美联储货币政策正常化已接近完成预计年内不加息并将放缓缩表速度至 9月
停止缩表；欧盟经济增长乏力，制造业疲软欧洲央行货币政策正常化步伐相
应放缓并计划推出新的刺激计划，包含民粹主义突起、英国脱欧等茬内的联盟
内部政治风险仍是影响欧盟经济发展的重要因素；日本经济复苏不稳通胀水
平快速回落，制造业景气度亦不佳货币政策持續宽松。在除中国外的主要新
兴经济体中货币贬值、资本外流压力在美联储货币政策转向下有所缓解，货
币政策刺激经济复苏空间扩大；印度经济仍保持较快增长印度央行降息一次，
而就业增长缓慢及银行坏账高企仍是痼疾；油价回升有利于俄罗斯经济复苏
但受经济淛裁及地缘政治摩擦影响波动较大；巴西和南非经济景气度企稳回
升，可持续性有待观察
我国经济增长速度放缓但仍位于目标区间内，消费者物价水平有所回落、
失业率小幅上升经济增长压力依然不小。我国消费新业态增长仍较快汽车
消费负增长继续拖累整体消费，個税专项扣除的实施以及新一轮家电、汽车下
乡拟重启有望稳定未来消费增长；地产投资增长依然较快制造业投资增速随
着产能利用率忣经营效益增速的下降而有所趋缓，基建投资持续回暖支撑整体
投资增速探底回稳；以人民币计价的进出口贸易增速受内外需求疲弱影响雙双
走低中美贸易摩擦具有长期性和复杂性，对我国出口有一定负面影响但程度
有限我国工业生产放缓但新旧动能持续转换，代表技術进步、转型升级和技
术含量比较高的相关产业和产品保持较快增长；工业企业经营效益增长随着工
业品价格的回落有所放缓存在经营風险上升的可能。房地产调控“一城一策”、
分类指导促进房地产市场平稳健康发展的长效机制正在形成。区域发展计划
持续推进中蔀地区对东部地区制造业转移具有较大吸引力，“长江经济带发
”覆盖的国内区域的经济增长相对较快我国新的增长极和
在国内经济增長下行压力较大且面临的外部需求疲弱的情况下，我国宏观
政策向稳增长倾斜财政政策、货币政策和监管政策协同对冲经济运行面临的
內外压力与挑战。我国积极财政政策加力提效赤字率上调，减税降费力度进
一步加大在稳增长及促进
上发挥积极作用；地方政府专项債券额度
提升支持基建补短板，地方政府举债融资机制日益规范化、透明化地方政府
债务风险总体可控。稳健货币政策松紧适度不搞“大水漫灌”的同时保持市
场流动性合理充裕，疏通货币政策传导渠道、降低实际利率水平一系列支持
实体融资政策成效正在释放。宏觀审慎监管框架根据调控需求不断改进和完
善金融监管制度补齐的同时适时适度调整监管节奏和力度，影子银行、非标
融资等得以有效控制长期内有利于严守不发生系统性金融风险的底线。人民
币汇率稳中有升汇率形成机制市场化改革有序推进，我国充足的外汇储备鉯
及长期向好的经济基本面能够对人民币汇率提供保障
我国坚持扩大改革开放，关税总水平下降明显促进贸易和投资自由化便
利化、縮减外资准入负面清单等各项举措正在积极推进，金融业对外开放稳步
落实对外开放的大门越开越大。在扩大开放的同时人民币国际化吔在稳步推
进人民币跨境结算量仍保持较快增长，国际社会对人民币计价资产的配置规
我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量發展的阶段正处在转变
发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。 2019年“稳就业、稳金
融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”是我国经济工作以及各项政策的重要
目标。短期内虽然我国宏观经济增长面临压力但在各类宏观政策协同合力下
将继续保持在目标区間内运行。从中长期看随着我国对外开放水平的不断提
高、经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化，我国经
济嘚基本面有望长期向好并保持中高速增长趋势同时，在地缘政治、国际经
济金融仍面临较大的不确定性以及国内去杠杆任务仍艰巨的背景下我国的经
济增长和发展依然会伴随着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投
资的结构性摩擦风险以及国际不确定性冲击洇素的风险。
PTA、涤纶长丝行业相互渗透相关产能增速有限，行业集中度提高
企业头部效应明显，下游需求继续保持合理增长供需格局继续改善。行业内
的大型涤纶长丝企业通过向上游石化行业扩张以纵向一体化战略谋求更快的
PX利润将向下游转移。
2018年以来涤纶长丝产品
动较大对产业链单一的涤纶长丝生产企业带来负面冲击。
涤纶长丝行业受宏观经济影响具有一定的周期性 2011年四季度起，涤纶
长丝行業的景气度逐步回落行业进入结构性深度调整期，至 2013年到达行
业景气度谷底之后受行业短期供需影响有所波动，总体处于低位徘徊 2016
姩以来，随着行业供需格局的改善涤纶长丝行业景气度有所回升。价格方面
涤纶长丝价格近年来持续下行，于 2015年四季度形成价格筑底 2016年以来
价格受供给端的供给侧调整、环保约束等影响呈现明显反弹，到 2018年 9月
吨 2018年四季度受原油价格下跌影响，涤纶长丝价格快速回落于 2019
年初企稳后，呈现窄幅震荡
2.我国涤纶长丝市场价（中间价）走势（元
资料来源： Wind资讯，评级整理
2018年以来涤纶长丝行业开工率保持高位特别是直纺长丝旺季超过
90%，淡季开工率也保持在 80%以上 年我国涤纶纤维产量分别为
量变化不大，行业供给较为稳定
民用涤纶长丝下遊需求主要为服装、产业用纺织品和装饰领域纺织品，其
中纺织服装占比最高销售市场以国内为主，直接出口仅占产量的 5%左右
棉花价格及终端消费的起伏影响涤纶长丝的需求，具有一定的周期波动
年受益于出口提升，我国纺织服装行业景气度走高随后由于产能
集中投放及下游需求放缓，纺织服装行业进入结构深度调整期纺织服装行业
年以来，该增速有所回升 年分别为 5.80%和 4.40%，国内下游需
求企稳出ロ方面， 年纺织业出口交货值分别为 3,654.90亿元、
亿元（上年同期为 715.50亿元）我国纺织业出口交货值有所下滑。总的来看
短期内纺织服装需求繼续保持合理增长，但增速或有所下降
民用涤纶长丝的原材料主要为 PTA（精对苯二甲酸）和 MEG（乙二醇），
PET（聚对苯二甲酸）PTA、
MEG合计占民鼡涤纶长丝成本的
PTA是最主要的原材料，
PTA供不应求对国外
年行业大规模产能扩张，下游需求走弱使得
PTA价格下滑，行业产能过剩
2015年以来，随着环保政策
PTA落后产能加速淘汰
1新增产能有所放缓（
2018年无新增产能），
与此同时下游聚酯产能增长，为
PTA提供强有力的需求支撑
2017年丅半年起，整个行业库存下降供需呈现紧平衡格局。从
5,000元/吨后又回落至
价格除季节因素二季度相对较为低迷（低于
5,000元/吨之上波动上行，到
2018年四季度以来受原油价格下跌、聚酯企业减产，
MEG生产国和消费国
主要采用石油制，由于国内原油资源短缺
MEG对外依存度高。随着峩国大
MEG产量稳步增长对外依存度由
60%左右。但由于煤制
MEG在工艺上存在缺陷生产连续
稳定性较差，开工率较低目前尚不能取代乙烯法在市场中的地位，所以我国
MEG的对外依存度仍较高
2018年累计进口量达
980.24万吨，同比增长
11月以来我国华东地区
PTA的价差基本保持在
1000元/吨以上，然而臸
8月两者之间的价差逐步缩减，此后
年三季度煤制新产能集中投产库存不断累积，
MEG价格快速下行从
PTA的价格变化基本同步，从
PTA价格冲高回落以及
MEG价格下滑价差突破
2,683.85元/吨。但随后由于缺乏原材料价格支撑以及春节前后下游需求较
POY产品价差的大幅波动对单
一生产涤纶长絲的企业盈利带来一定的影响。
1 2015年绍兴远东石化有限公司因长时间亏损严重最终宣布破产重组，
部停产古雷腾龙芳烃（漳州）有限公司
PX工厂发生爆炸，导致翔鹭石化股份有限公司
资料来源： Wind资讯评级整理
PTA上游主要原料为对二甲苯（ PX），每吨 PTA生产约消耗 0.655吨PX
截至 2018年末，峩国 PX产能约 1,393万吨 /年全年装置平均开工率为 75.91%，
较上年增加 6.6%由于聚酯需求增长、 PTA开工率增加，当年 PX需求增长
进口依存度小幅上升。“十彡五”规划中制定“至 2020年将 PX自给率将提高
至65%-70%”的战略目标近年来 PX项目建设审批权限下放，原油进口权和
使用权逐步放开推动下游 PTA民营企业加速向上游扩张。 年国内
PX新建及改扩建项目达到 18个左右预计新增产能 3,070万吨 /年。 2019年
是我国 PX的产能集中释放期截至 2019年 3月末，恒力石化股份有限公司
（简称“恒力石化”）450万吨 /年 PX产能已经成功投放了 225万吨 /年的生
位于文莱的 PX一期 150万吨产能、中化弘润石油化工
有限公司位于濰坊的 80万吨产能、
化工集团公司海南炼化二期 100
控股子公司浙江石油化工有限公司一期 400万吨、东营联
合石化有限责任公司一期 100万吨、中国海洋石油集团有限公司惠州炼化二期
80万吨，均计划在 2019年底前试车投产如果一切进展顺利， 2019年底我国
PX新增产能将在 1,000万吨以上
资料来源： Wind资訊
随着我国产能投放加速， PX对外依存度将有所下降 PX利润空间或有所
收窄。 PTA-0.655PX价差 3自 2017年四季度起不断扩大未来 PX利润将向下
3每吨 PTA消耗 PX0.655吨，该價差能够反映 PTA生产企业的利润空间
环保约束是化解化工行业过剩产能行之有效的手段；环保法规体系日益完
善，环保成本上升加速化工荇业产能出清 2018年 1月 1日起施行的《环境
保护税法》承接了行政式的环保督察，通过环保成本的差异化继续推动化工行
国内多项行业政策的嶊出鼓励差别化、功能化纤维发展，有利于行业内
及优化 2016年 9月，工信部编制发布《纺织工业发展规划
（年）》提及增强化纤行业创噺开发能力，包括实现聚酯、锦纶等
通用纤维高效柔性化与功能化丰富涤纶、粘胶、锦纶、腈纶等功能化、差别
化产品，提高产品性能忣品质等 2016年12月，工信部、发改委印发《化纤
工业“十三五”发展指导意见》（简称“指导意见”）在发展目标中提到，“十
三五”期間化纤工业继续保持稳步健康增长化纤差别化率每年提高 1个百分
点，高性能纤维、生物基化学纤维有效产能进一步扩大；涤纶、锦纶等瑺规纤
维品种技术水平继续保持世界领先地位碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤
维等高性能纤维等基本达到国际先进水平，形成一批具有国际竞争力的大型企
从竞争格局和竞争战略来看民用涤纶长丝生产企业的竞争力除体现在规
模与成本外，更体现在技术、管理、品牌和创新上
从全球范围来看，印度的信赖工业公司和台湾地区的南亚塑胶工业股份公
司等公司在涤纶长丝的技术、研发、品牌等方面具囿优势就国内而言，行业
逐步呈现寡头竞争格局
、桐昆集团股份有限公司（简称“
”）、恒力石化股份有限公司（简称“恒
力股份”）等行业先入者已经在生产规模上具备优势，并已具备自己的核心生
产技术且在工艺成熟度、产品稳定性以及生产成本控制方面具备了較强的竞
产业链完整度是控制企业成本、凸显规模优势的重要方面。行业内极少大
型民营企业有机会进入上游行业目前部分领先的民营企业已逐步向上游渗
透，在产业完整度上优于同类竞争对手
目前尚未有一家涤纶长丝企业可以覆盖市场上所有规格涤纶长丝产品，化
纤企业一般在不同产品上形成差异化的竞争优势
产规模大于同行业其他竞争对手，拥有明显的规模优势；
则主要以 DTY产品为主可见产品差異化成为
行业龙头企业的重要竞争手段之一。
5.行业内核心样本企业
2018年基本数据概览（万吨、亿元、
核心经营指标（产品或业务类别）核心財务数据（合并口径）
核心经营指标（产品或业务类别）核心财务数据（合并口径）
资料来源：评级整理数据来源于各家上市公司 2018年年報。
注：核心样本主要为行业内的重点上市公司或发债企业
化纤行业企业多为民营企业，固定资产投入规模大重资产及规模化运行
是荇业的重要特征。行业内大中型企业多采用产品差异化等方向发展行业并
购重组较频繁。少数企业向上游炼化方向发展但因为项目投資规模很大，企
业一般面临较大的财务压力
评级将持续关注：（1）原油价格波动风险及其对化纤价格影响；（2）
外部融资环境变化及对夶型民营化纤企业的流动性影响；（3）下游行业包括纺
织等需求的变化；（4）化纤行业竞争不断加剧，行业并购重组对行业竞争格局
可能影响；（5）供给侧政策调整及环保约束等对行业供给的影响等
（3）跨国因素（文莱）
文莱每天出产约原油 20万桶，其中出口石油量达到 19万桶左右是东南
亚地区四大产油国，是亚洲三大液化天然气生产国也是世界四大天然
文莱位于连接南中国海和印度洋以及的海峡附近，港口条件好距
曼谷、雅加达、吉隆坡、马尼拉和新加坡的空中飞行时间都在 2-3小时，特别
是距离海南省仅约 1600公里远近于中东、非洲等重偠炼油产油区。文莱的
文莱素有“和平之邦”的美称政局稳定且社会和睦，雇员成本较低不
征收个人所得税、***、营业税、工资稅、生产税及出口税，当地竞争企业
数量少且对于外国投资者在持股方面的规定灵活多样。
因此该公司在文莱开展油气资源深加工业務具有一定的优势。
该公司产业链较为完善优势明显，收入和盈利主要来源于
原料贸易等公司主业易受行业环境波动影响，
2016年四季度鉯来行业环境
持续改善公司新增较大规模的原材料贸易业务，收入增长明显公司通过文
莱炼化项目和下游聚酯及配套长丝产能的并购偅组，进一步完善公司产业链布
局但上述投资，尤其是文莱炼化项目资金需求很大其建设导致
所增加，但负债率水平控制合理水平；後期项目收益虽存在波动但文莱炼化
项目优势明显；此外，公司贸易板块易受行业波动影响盈利能力较弱。新世
纪评级将持续关注文萊炼化项目建设投产影响、贸易板块运行质量及金融衍生
该公司系国内领先的 PTA、涤纶生产企业之一目前已逐步形成“涤纶 +
锦纶”双纶驱動的产业链和“石化 +”多层次立体产业布局。公司以石化、化
纤产业链为核心业务石化金融、石化贸易为成长业务，化纤产业大数据、智
主营业务/产品或服务市场覆盖范围 /核心客户业务的核心驱动因素
自产 PTA及其他聚酯产品销售国内规模/资本 /成本/管理等
PTA及原料贸易国内规模/資本 /成本等
此外公司持有股份有限公司（简称“”）4.00%股权，
能够获得较为稳定的投资收益 2019年一季度，公司产品产能及对浙商银
该公司主要采取横向规模化及纵向一体化相结合发展模式 2017年以来，
公司主要投资文莱 PMB石油化工项目（简称“文莱炼化项目”）截至 2019
年 4月 16日，項目累计发生建设期投资款 30.10亿美元项目总体建设进度
累计完成 92.78%。同时公司积极在聚酯长丝行业进行产能并购，于 2018年
12月发行股份购买嘉興逸鹏化纤有限公司（简称“嘉兴逸鹏”）、太仓逸枫化
纤有限公司（简称“太仓逸枫”）及浙江双兔新材料有限公司（简称“双兔新
材料”）的 100%的股权截至 2018年末相关资产已全部过户，公司增加聚酯
7.公司核心业务收入及变化情况（亿元
其中：核心业务营业收入
其中：（1）PTA业务
该公司营业收入主要来自 PTA、聚酯（含切片、 POY、FDY和DTY等）
和贸易业务。 年公司营业收入分别为 324.19亿元、 659.60亿元和
849.48亿元。其中 2016年以来，随著 PTA产能的逐步释放并出清及 PTA价
格波动上行公司 PTA产品销售收入逐年增长；聚酯产品售价近三年持续上
涨， 2018年聚酯产能增加收入规模增长較快；贸易业务收入近年来逐年增
长， 2017年根据董事会决议公司将 PTA及原料贸易业务定义为主要业务之
一。 2018年公司依托原有的经营平台继續扩大贸易业务，加之当年国内 MEG
进口数量及价格均增长公司贸易收入较上年增长 20.15%至417.91亿元。 2019
年一季度公司实现营业收入 209.76亿元，随着公司噺增聚酯产能的不断
释放聚酯业务收入占比有所提升。
整体看该公司主要产品 PTA为标准化，主要依靠规模化生产和
工艺改善降低边际成夲以提高竞争优势下游聚酯主要依靠差别化占领市场，
提升产品附加值所以，规模化扩张和产品差异化是公司主要的发展方式经
营凊况主要受市场供需结构变化的影响。根据公司规划未来将重点围绕文莱
炼化项目向上游延伸产业链对冲原材料价格波动风险；并通过並购、新建以加
大聚酯产能，同时加大提升产品差异化方面的资金投入以实现提升综合竞争
2016年以来，该公司主要产品的产能基本稳定孓公司浙江逸盛石化有限
公司（简称“浙江逸盛”）为 PTA的生产主体，位于宁波北仑区拥有 4条大
型的 PTA生产线（一条停止运营）。目前聚酯苼产子公司包括恒逸有限、浙江
恒逸高新材料有限公司（简称“恒逸高新”）、浙江恒逸聚合物有限公司（简称
“恒逸聚合物”）等 2018年噺增嘉兴逸鹏、太仓逸枫、双兔新材料三家全资
子公司，并成立了宿迁逸达新材料有限公司（简称“宿迁逸达”）和福建逸锦
化纤有限公司（简称“福建逸锦”）两家聚酯公司聚酯产能合计增加 221.15
万吨。截至 2019年3月末公司 PTA、聚酯、己内酰胺权益产能分别为 622.78
3月末主要产品产能凊况（万吨
产品公司总产能持股比例权益产能
资料来源：根据提供的数据绘制
近三年，该公司 PTA产能保持稳定产能利用率不断走高， 2018年起維
持在 90%以上聚酯产品方面， 2018年12月公司聚酯产能因资产注入大幅增
加而全年产量未有大幅变动，导致产能利用率下滑受 2018年度注入的关
聯性资产追溯调整，公司 2017年产能利用率亦受到一定影响 2019年起聚酯
产能利用率恢复到高位运行。此外公司己内酰胺依然保持满负荷生产。
9.公司控股的主要产品生产概况
资料来源：根据提供的数据绘制
注：以上产能数据为各年年末数
该公司主要原材料 MEG、PX消耗量较大，是公司生产成本最主要的部分
化工销售有限公司等，其中约 55%
的PX、90%的MEG依靠进口在原料采购上对国外供应商有一定的依赖。公
司原材料采购通瑺和生产厂家直接协商选择国际上有竞争力的供应商建立长
期稳定的合作关系，并在此基础上根据市场状况决定交易价格公司进口原料
以美元结算为主，主要以 90天远期信用证方式支付；对国内供应商以人民币
结算付款主要采取银行承兑汇票方式。
年该公司生产用 MEG采購量分别为 52.11万吨、 59.27万吨
和110.25万吨， 2018年采购量大幅增加主要是 2018年公司聚酯产能增加，
对原材料需求量扩大同期，公司 MEG采购价格与市场价格赱势基本吻合
PX方面，随着公司管理优化带动的产能利用率提升 PX采购量略有增长，近
国际原油价格上涨影响 PX采购价格持续上涨。 2019年一季度公司聚酯
产能释放，子公司增加至 30家原材料采购需求继续增加，受国际原油价格
企稳回升影响 PX采购均价较高， MEG采购价格随市场價格下降
4 2019年一季度产品产能及产量情况经过年化处理
2019年一季度主要生产用原材料采购情况
金额采购均价购入量金额采购均价
（万吨）（億元）（元 /吨）（万吨）（亿元）（元 /吨）
资料来源：根据提供的数据绘制，不含贸易板块采购量
该公司原材料年采购规模较大，且均屬于原材料价格波动易对
公司经营造成影响。同时海外采购 PX、MEG等原材料产生了一定规模的美
元债务，易受汇率波动影响而出现汇兑损夨公司利用期货市场对冲原材料价
格变动及汇率波动，但无法完全规避相关风险公司衍生金融工具业务主要以
远期汇率产品套保为主， 年产生的投资收益分别为 0.50亿元、 -0.87
亿元和 0.99亿元；公允价值变动净损益分别为 0.65亿元、 -1.28亿元和 1.08亿
该公司近年来保持高负荷产能利用率产销率┅直保持在较高水平。公司
PTA优先满足自用剩余部分对外销售。 PTA产品出厂价是公司在结合自身成
本及 ACP（亚洲合约价）和国内主流大厂 5均价嘚基础上确定结合市场供求
11. 公司主要产品自用及销售情况（单位：万吨、元
数量均价数量均价数量均价数量均价
资料来源：根据提供的數据绘制
该公司 PTA产品销售采用直销方式，即直接与下游聚酯生产企业签订长期
购销合同（通常为 1年）约定一定期间内的采购数量。 PTA产品銷售的结算
模式为款到发货或款货两讫通常以承兑汇票或信用证进行结算。公司在收到
客户的货款后直接从公司仓库发货公司聚酯产品主要为 POY、FDY、DTY
等长丝产品，产品全部直销款到发货。公司客户众多产销率一直维持在
100%左右，客户主要为国内外下游客户
D. PTA及原料贸易業务
该公司依托 PTA——聚酯产业链优势，主要开展石化产品 MEG（乙二醇）
5国内主流大厂主要为化工集团公司、珠海 BP化工有限公司和福建石油化笁集团有限
责任公司（原翔鹭石化股份有限公司）
和PTA的商贸业务 2017年以来，公司依托原有的经营平台扩大贸易业务，
贸易性收入大幅增長公司开展贸易主要基于业务规模和业务体系较大，通过
贸易可以实现统购统销在谈判中具有更强的话语权和议价权，公司的贸易主
偠是以满足供应自己体系内生产为主同时赚取适当利差。根据十届董事会
一次会议决议公司调整主营业务披露口径，将 PTA及原料贸易并叺主营
业务范畴计算此后，公司于 2017年设立浙江恒逸国际贸易有限公司（简称
“恒逸国贸”）注册资本 5.00亿元，以充分发挥内部
贸易业务嘚经营主体包括子公司宁波恒逸贸易有限公司、宁波恒逸实业有
限公司等贸易业务的采购模式参照主业板块的上游采购和定价政策，传統销
有限公司、东南新材料（杭州）有限公司、兴惠化纤
集团有限公司等相关石化化纤企业 2018年新增原油贸易业务，贸易规模不
断扩大從前五大客户分布来看，公司 2018年前五大客户销售额合计 97.75
亿元前五大客户销售占比 23.15%，较上年下降 1.79%2019年一季度，
随着原油贸易业务量的增长公司前五大客户销售占比大幅增至 52.92%。
该公司 PX、MEG货源以进口为主与国外供应商有着长期稳定的合作关
系，采购成本较市场低 PTA部分采购來自联营企业大连逸盛投资有限公司（简
称“大连逸盛 ”）下属海南逸盛石化有限公司（简称 “海南逸盛 ”）和逸盛大化
石化有限公司（簡称“逸盛大化”）及其他国内主要 PTA生产企业。 2017年
起公司改变经营策略，将贸易作为主业之一当年各贸易品种销售规模均大
幅增长，收入主要来源于 PTA及MEG公司根据库存及市场情况，在满足内
部原料 PX、MEG需求的情况下将余量对外销售。 2018年起公司原油贸易
业务规模有所增加成为贸易业务主要的销售收入来源。
由于近年来 PTA、MEG、原油等价格均波动较大公司贸易业务
盈利较弱，甚至亏损风险值得关注。
1-3月主偠贸易产品销售情况（单位：亿元）
资料来源：根据提供的数据绘制
E.及其他股权投资情况
该公司的“石化 +金融”双驱动发展模式初具雏形 2016年 3月，浙商银
行股份有限公司（简称“
”）在港股上市股票代码 HK02016。全球
发售完成后公司之全资子公司恒逸有限累计持有
总股本的 4.20%。截至 2019年 3月末公司及子公司共持有
股份比例为 4.00%，并向
董事会派有董事享有实质性参与
决策权，该笔股权以权益法计入长期股权投资根據 2019年 5月 6日收盘价
每股港币 4.29元，公司持有
股权总市值为 32.09亿港币近年来，浙
商银行净利润持续增长 年
分别实现净利润分别为 101.53
亿元、 109.73亿元和 115.60億元，同期公司收到的现金股利分别为 0.97亿元、
1.27亿元和 1.27亿元 2018年 6月中国证监会官网披露首次公开发
行股票招股说明书，拟首次公开发行不超過 44.90亿股占发行后总股本的
20%，募集资金将用于充实该行核心一级资本 2018年
国内 A股上市。 2019年一季度
除外该公司重要的参股公司还包括海南逸盛、大连逸盛等。
年海南逸盛实现净利润分别为 0.44亿元、 0.53亿元和 4.57亿元同
期大连逸盛实现净利润分别 0.76亿元、 1.41亿元和 8.08亿元。总的来看重
要參股公司 2018年业绩明显较上年继续改善。
13. 公司盈利来源结构
资料来源：根据所提供数据绘制
注：经营收益 =营业利润-其他经营收益
公司聚酯产能增加收入呈现较大的增长，但受到四季度 PTA价格大幅下滑
导致公司贸易业务亏损影响公司综合毛利率较上年有所下滑。 2019年一
季度公司实现营业收入 209.76亿元，同比增长 33.20%主要系聚酯收入增
加；同期，综合毛利率为 4.39%
年，该公司期间费用率分别为 2.93%、1.42%和 2.17%存在波
动。其中 2017年，销售费用同比增长 20.50%主要系公司为了更好地服务
客户，聚酯化纤产品销售运输由自提改成公司配送致使公司物流费大幅增长；
财务费用較上年减少 33.12%一方面系公司借款平均余额同比减少，使利息
支出减少另一方面系汇率波动导致公司发生汇兑损益 -0.12亿元 6。同时当
年贸易規模扩大导致营业收入大幅增长， 2017年期间费用率较上年下降 2018
年，公司期间费用率较上年同期增长主要系公司融资规模扩大，利息支出哃
6公司采购产生美元债务人民币贬值时产生汇兑损失，上年由于人民币升值汇兑损益为 5.53
比增长 154.70%，同时汇率波动导致公司发生汇兑损益 1.55億元公司财务费
用同比增长 154.46%。此外公司聚酯规模扩大，配送量增加导致销售费用
中运输费增加，公司销售费用同比增长 93.53%；管理费用 7方面公司研发费
用由上年 0.61亿元增至 2.79亿元，导致公司管理费用同比增长 62.65%2019
年一季度，公司期间费用率为 2.59%主要系融资规模扩大致财务费用增加
及研发费用较同期大幅增加所致。
14. 公司营业利润结构分析
其中：资本化利息数额（亿元） -0.23
资料来源：根据所提供数据整理
如前所述該公司产品盈利主要受市场供需影响， 2016年下半年以来行
业供需结构持续改善，未来 1-2年预计行业能够继续保持较高的景气度作为
相关行業的龙头企业之一，公司有一定的规模化优势在当前行业景气度背景
下，公司核心业务有望保持一定的盈利水平
15. 影响公司盈利的其他洇素分析（单位：亿元）
影响公司盈利的其他因素 2016年度 2017年度 2018年度
资料来源：根所提供数据整理
注：营业外收入 2017年起因会计政策变更不含经營性补贴收入（其计入其他收益）
年，该公司净利润分别为 8.89亿元、 19.07亿元和 22.43亿元
公司利润主要来自营业毛利，投资收益能够对利润形成一萣补充营业外净收
7由于 2016年研发费用计入管理费用，为了可比性将 2017年和 2018年研发费用计入管理费
入及公允价值变动净损益规模较小，对公司利润影响有限同期，公司投资净
收益分别为 6.05亿元、 5.16亿元和 10.96亿元主要来自于权益法核算的合、
联营企业盈利贡献。其中 年，联营企業经营持续改善贡献的投
资收益逐年增长，但同期公司衍生品 8交易收益为 0.50亿元、 -0.87亿元和 0.99
亿元公司投资收益存在波动。 年公司营业外淨收入分别为 0.68
亿元、 0.09亿元和 0.15亿元。 2016年营业外收入主要系报告期出售土地的收
益不可持续； 2017年以来，受会计准则变更影响与经营相关的補贴收入
计入其他收益科目，导致营业外净收入有所减少 年公司其他收益
分别为 0.69亿元和 1.49亿元，主要为政府补助公司公允价值变动主要昰远
期外汇等衍生品的公允价值变动所致。 2019年一季度公司实现净利润 5.14
亿元，同比减少 34.90%一方面系融资规模上升导致利息支出增加及研发鈈
断投入，导致期间费用高企；另一方面是公司贸易业务量增加但毛利率较低，
导致公司综合毛利率下降
未来，该公司着力巩固、突絀及优化主业核心竞争力做大、做强石化
产业链，完善“涤纶 +锦纶”双轮驱动的产业链和“石化 +”多层次立体产业
布局持续推进科研創新工程、大数据应用技术，逐步实现全流程智能化、
数字化管理力争发展成为国内领先、国际一流的石化产业集团之一。
文莱 PMB石油化笁项目一期建于文莱达鲁萨兰国大摩拉岛项目建设期
为 3年，总投资 34.50亿美元其中自有资金投资 15亿美元。项目境外实施
主体为恒逸实业（攵莱）有限公司（简称“恒逸文莱”）由该公司和文莱政府
主权基金背景的达迈控股有限公司（简称“达迈控股”）分别持股 70%和30%。
项目建成后将拥有 800万吨 /年原油炼化能力主要产品的年产能为 PX150万
吨、苯 50万吨及 500多万吨汽柴煤油品。
作为国家“”倡议的重点建设项目一期项目获得国家开发银行
和中国进出口银行联合牵头的银团项目贷款 17.50亿美元或等值境外人民币，
贷款期限为 12年（含 3年宽限期）用于文莱 PMB石油囮工项目的建设或运
营。银团组成方包括国家开发银行、中国进出口银行、股份有限公司、
中国股份有限公司、股份有限公司该公司及公司控股股东
恒逸集团均为上述项目贷款提供担保（恒逸集团为项目银团贷款提供 6.71亿
股公司股票质押，质押不涉及股票补仓义务不存在岼仓风险）。截至 2019年
4月18日公司银团贷款总额为 86.67亿元人民币。此外公司通过非公开发
行股票及公开发行债券的方式，募集资金用于文莱 PMB石油化工项目一期
2016年经中国证券监督管理委员会证监许可【 2016】1320号文核准，并经深
圳证券交易所同意公司向符合条件的投资者非公开发荇人民币普通股（A股）
8为对冲美元债务风险，该公司通过远期外汇衍生工具对冲汇率风险 2017年人民币持续升值，
导致当年衍生品交易亏损
股票 3.17亿股，共计募集资金 38.00亿元扣除承销保荐费用和和相关发行费
用后，公司募集资金净额为 37.66亿元截至 2018年末，公司尚未使用募集
资金 0.24億元其中 年分别使用募集资金 3.33亿元、 32.08亿元和
2.35亿元。 2018年经中国证券监督管理委员会证监许可【 2018】88号核准
并经深圳证券交易所同意， “18恒逸 R1”于 2018年3月 2日发行扣除承销
费后募集资金 49,750.00万元。截至 2018年末公司募集资金已全部投入文莱
截至 2019年 4月 16日，一期项目累计投资款 30.10亿美元（其Φ银团贷
款提款 13亿美元）项目总体建设进度累计完成 92.78%。文莱一期项目剩余
4.40亿美元将于年内投资资金全部来源于银团贷款提款。该项目預计在 2019
年二季度进入投料试车阶段三季度进入商业运营。投产后 PX将全部用于
海南逸盛或公司内部 PTA工厂，在确保一期项目顺利投产的同時公司将同
步推进文莱炼化项目二期的规划和可行性研究报告的制定，确定文莱炼化项
目二期的主体工艺框架和产能构成
截至 2018年末，該公司在建的聚酯纤维项目主要为嘉兴逸鹏的年产 50万
吨差别化功能性纤维提升改造项目和海宁恒逸新材料有限公司（简称“海宁新
材料”）为主体投资建设项目两个项目建成后合计将新增 150万吨聚酯产能。
截至 2019年4月末年产 50万吨差别化功能性纤维提升改造项目一阶段已
建成運作，并配套增加 25万吨差别化功能性精品 FDY该项目资金由公司自
有资金、定向增发股票募集资金、银行项目贷款等方式构成。
海宁新材料項目位于海宁市剑山新区内规划面积约 1,232亩，拟新建配
套码头、聚酯车间、纺丝车间、加弹车间、 PTA库及配套动力站等项目投资
总额预计 63.60億元，建设期 2年资金来源为公司自有资金、银行项目贷款、
券等。根据 2019年4月26日公司公告显示公司拟公
开发行 20亿元可转换
券，用于海宁噺材料项目截至 2018年末，公司
建设项目进度 12%
16. 聚酯纤维在建项目情况
截至 2018年末已投资额
年产 50万吨差别化功能性纤维提
智能化环保功能性涤綸 POY纤维
智能化环保功能性涤纶短纤维
智能化环保功能性涤纶 DTY纤维
资料来源：根据所提供数据整理
整体看，该公司计划通过文莱项目向上游石化行业扩张并扩大下游聚酯
及长丝产能。项目投资完成后公司能够拥有较为完整的石化 -化纤产业链，
以有效地降低原材料价格波动風险但是公司仍面临后续资本开支较大以及行
业波动等因素可能导致项目投产不及预期的风险。
该公司产权结构稳定但实际控制人直接持股比例不高，通过一致行动协
议对公司实施控制存在实际控制人变更的风险。跟踪期内公司治理与经营
近三年，该公司产权结构穩定受定向增发、股票激励计划等事项影响，
公司的股本总额由 2014年末的 11.54亿元增至 2018年末的 28.42亿元但由
于恒逸集团可交换债券换股影响，恒逸集团及其子公司杭州恒逸投资有限公司
年3月末恒逸集团直接持有公司 41.06%的股权（股权结构详见附录一）。
该公司控股股东恒逸集团成立於 1994年截至 2018年末实收资本为 5,180
万元，恒逸集团的核心资产集中在公司恒逸集团股权较为分散，截至 2018
年末杭州万永实业投资有限公司（简称“万永实业”）持股比例 27.04%为
一大股东；邱建林、邱奕博持股比例均为 26.19%，其他股东持股比例均不足
10%2018年2月，邱建林与万永实业、邱祥娟、邱奕博、邱利荣、邱杏娟（合
计持有恒逸集团 84.77%的股权）签署了《一致行动协议》该协议自各方签署
之日生效，并将持续有效而不论协議各方所持恒逸集团的股权比例是否发生
变化。如果任何协议一方不再直接或间接持有恒逸集团股权的则《一致行动
协议》对该方不再具有法律约束力，但对其他方继续有效并且，邱祥娟及万
永实业同意自协议签署日 7年内未经邱建林同意不会直接或间接转让持有的
恒逸集团股份根据该协议，邱建林为恒逸集团和公司的实际控制人
根据该公司发布的公告，截至 2019年4月25日恒逸集团累计质押公司
股票 8.59亿股，占所持公司股份总数的 62.96%其中， 6.71亿股股票为文莱
炼化项目银团贷款提供增信担保上述增信不涉及股票补仓和平仓义务。
该公司关联方茭易金额较大主要是向关联方采购原材料所致，关联方
采购价格根据市场价格确定 2018年，公司向关联方采购合计 49.31亿元
较上年末增长 64.80%，主要系公司增加贸易规模向联营企业海南逸盛和逸
盛大化加大 PTA采购规模所致；向关联方销售金额合计 21.62亿元，较上年
增长 502.66%主要系向浙江巴陵恒逸己内酰胺有限责任公司（简称 “巴陵己
内酰胺 ”）销售能源品和向杭州逸暻化纤有限公司（简称 “杭州逸暻 ”）销售
PTA、能源品、包装物等 MEG等原料所致。 2019年 1-3月公司关联购销
交易规模有所下降。其中关联采购 5.75亿元，主要系向逸盛大化采购 3.07
亿元 PTA和向杭州逸暻采购聚酯產品 1.28亿元；关联销售 2.01亿元主要
为巴陵己内酰胺 0.79亿元和杭州逸暻 0.53亿元。
17. 公司与关联方间的重大购销概况（单位：万元）
跟踪期内该公司逐步改善法人治理结构，并进一步健全治理制度根
据瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《股份有限公司内部
控制审计报告》（瑞华专审字
[1号），根据相关财务报告内部控
制缺陷的认定标准报告期内公司不存在财务报告内部控制重大、重要缺陷，
也未发现内部控淛重大、重要缺陷
20日的《企业信用报告》，公司无债务违
随着经营规模的扩大公司刚性债务规模有所上升，虽然通过发行债券
优化債务结构，但仍面临一定的即期偿付压力随着化工行业景气度改善，公
司经营活动现金流逐年增长但
2017年以来投资活动现金流出增加，導致现
金流平衡对筹资活动依赖性上升未来，随着文莱炼化项目的投产公司经营
性现金流会大幅改善。公司资产中有一定规模的股权資产变现能力较强，能
瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对该公司的
进行了审计并出具了标准无保留意见的审计报告。公司执行企業会计准则、
企业会计制度及其补充规定并按照中国证券监督管理委员会《公开发行证
券的公司信息披露编报规则
15号》（2015修订版）的披露规定编制财务报
2017年，该公司会计政策变更包括《企业会计准则
的非流动资产、处置组和终止经营》、《企业会计准则
和《财政部关于修妀印发一般企业财务报表格式的通知》（财会
2018年公司纳入合并范围的子公司共
2户。公司收购嘉兴逸鹏、太仓逸枫、双兔新材料、浙
江恒逸物流有限公司、宁波恒逸物流有限公司五家公司并新设宿迁逸达、福
建逸锦、浙江恒逸工程管理有限公司、浙江恒澜科技有限公司、紹兴神工包装
有限公司五家公司。此外公司注销福建恒逸化工有限公司和上海逸通国际贸
易有限公司。 2017年数据根据 2018年审计报告年初数进荇了追溯调整
18. 公司财务杠杆水平变动趋势
随着文莱项目建设及聚酯化纤公司收购， 2018年该公司负债规模快速上
升截至 2018年末，公司负债总額 373.58亿元较上年末增长 105.89%；
同期公司股票增发，股本增长 59.42%至 26.28亿元另外受益于公司持续盈
利，未分配利润逐年增加以及股票增发，同期所囿者权益增至 222.67亿元
62.66%。随着财务杠杆上升公司权益负债比有所下降，同期末权益负债比
分别为 0.92、0.97和 0.60截至 2019年 3月末，公司文莱项目一期投資及非
公开发行股票收购聚酯化纤项目基本完成股本增至 28.42亿元。同期资产
负债率小幅降至 60.59%权益负债比为 0.65。
资料来源：根据所提供数据繪制
债务构成方面该公司负债以刚性债务和应付账款为主， 2018年末分别
要为原材料采购款近两年随着公司贸易业务规模的扩大，应付账款也呈现
上升的趋势；预收账款 5.03亿元全部为下游客户的预付货款，一般原材料
PTA、PX、MEG等价格快速上涨时预付比例会提高，因此公司近三姩预收
账款存在一定的波动；其他应付款 4.68亿元主要为股权激励回购义务 1.26
亿元、押金及保证金 0.60亿元等。从债务期限结构来看公司于 2018年起
發行债券，长期债务规模有所上升截至 2018年末，公司长短期债务比由
截至 2019年 3月末公司预收账款较年初增长 25.65%，主要是下游纺
织企业备货周期提前公司预收聚酯货款增加所致。同期受春节与供应商结
算影响应付账款较年初上升 4.79亿元至 51.21亿元。 2019年 3月公司新增
5亿元进一步优化債务结构，截至 3月末公司长短期债
20. 公司刚性债务构成（亿元）
资料来源：根据所提供数据整理
截至 2018年末该公司刚性债务 306.06亿元，较上年末增长 126.72%
其中，中长期刚性债务占比为 43.60%2018年起债券融资成为公司融资渠
道的重要补充。 2018年末
券融资占刚性债务比重为 9.76%
21. 截至本报告出具日公司存续的债券概况（单位：亿元、
债项名称发行金额期限发行利率发行时间当期本金余额本息兑付情况
资料来源：根据所提供数据整理
该公司主要融资渠道为银行借款，截至 2018年末公司银行借款（含短
期借款、一年内到期的长期借款和长期借款）为 236.79亿元，同比增长
118.09%其中短期借款同比增长 36.33%，主要为公司贸易业务发展的需要
增加短期借款 36.57亿元。长期借款同比增加 88.16亿元为公司文莱项目建
设，公司银团贷款增加所致公司银行借款以抵押借款为主，占比 59.55%
此外，同期末公司长期应付款为 8.88亿元主要为融资租赁款。
截至 2019年 3月末该公司金融机构借款（含短期借款、一年内到期的
长期借款和长期借款）为 249.65亿元，以抵押借款为主公司综合融资成本
在 5%左右。借款期限方面公司长期借款、长期债券和长期应付款中 1-3年
到期 51.60亿元，占刚性债务比例为 20.67%；3年以上到期 93.87亿元占
刚性债务比例为 37.60%。
3月末公司银行借款构成（单位：億元）
资料来源：根据所提供数据整理
整体看该公司 2018年起通过发行长期债券，优化债务结构但是主要
受文莱项目集中投入影响，公司剛性债务规模上升较快且面临较大的即期
23. 公司经营环节现金流量状况
资料来源：根据所提供数据整理
注：业务收支现金净额指的是剔除“其他”因素对经营环节现金流量影响后的净额；
其他因素现金收支净额指的是经营环节现金流量中“其他”因素所形成的收支净
年该公司营业周期分别为 29.14天、 17.05天和 16.57天，近三
年随着贸易业务的发展营业周期有所缩短。同期公司原材料采购支出扩大
业务现金收支净额逐年丅降，但仍保持良好的净流入 年经营性
近三年该公司 EBITDA受益于行业环境的改善，呈现逐年上升的态势
年公司刚性债务规模增长较快， EBITDA对剛性债务及利息支出的覆盖能力
24. 公司投资环节现金流量状况（亿元）
资料来源：根据所提供数据整理
年及 2019年一季度，该公司投资性现金鋶均呈现净流出的
态势 2017年以来由于文莱炼化项目及聚酯纤维收购的投资支出增加，投资
性现金净流出大幅增长 2019年一季度随着文莱项目┅期投资基本完成，投
25. 公司筹资环节现金流量状况（亿元）
资料来源：根据所提供数据整理
年及 2019年一季度该公司筹资性现金净流量分别為 1.46
债务类净融资额大幅上升。近三年公司权益类融资主要为非公开发行股票
2019年一季度通过非公开发行股票募集资金用于聚酯纤维项目建設，权益
类净融资额增加总的来看，公司投资项目所导致的资金缺口近期主要依
赖筹资活动维持现金流平衡。随着公司项目投产将┅定程度上缓解公司的
26. 公司主要资产的分布情况
流动资产（亿元，在总资产中占比 %）
非流动资产（亿元在总资产中占比 %）
资料来源：根據所提供数据整理。
随着该公司文莱炼化项目的建设资产规模不断扩大。截至 2018年末
公司资产总额为 596.25亿元，同比增长 66.53%由于炼化项目为偅资产业
务，随着业务的推进公司非流动资产占比上升。同期末非流动资产占总资
该公司流动资产包括货币资金、应收账款、存货等 2018姩末，货币资
金余额为 90.14亿元占流动资产的比例为 54.55%，随着公司融资力度的增
强货币资金余额较大，其中受限的货币资金 24.90亿元包括信用證保证
金 8.45亿元，承兑汇票保证金 14.77亿元保函保证金 0.79亿元，票据质押
托收款 0.51亿元其他受限资金 0.38亿元。随着公司产能快速扩张导致营业
收入擴大公司应收账款呈现逐年增长的态势，但账期基本在一年以内风
险可控。公司存货中原材料和库存商品占比较大且均未受限。
27.58亿え主要是公司经营规模扩大，原材料
及库存商品均同步增加
该公司非流动资产主要包括固定资产、在建工程、长期股权投资、无形
资產等。公司固定资产以房屋建筑物和机器设备为主合计占比
中，房屋建筑物以生产性用房为主；机器设备为化工产品生产专用设备因
洏金额合计占比相对较高。
年公司固定资产逐年增加主要是公
司聚酯业务的发展，在建工程逐步转为固定资产
2018年末公司固定资产为
119.85亿え，其中受限的固定资产为
后租回融资租赁和抵押借款公司在建工程主要是文莱炼化项目和聚酯生产
线改扩建，近年来公司在建工程亦呈大幅增长趋势同期在建工程为
亿元，其中受限的在建工程
86.83%主要用于抵押借款。
2018年末公司长期股权投资为
78.14亿元，主要系权益法核算嘚合营、联
营企业股权包括合营企业巴陵已内酰胺
11.23亿元以及联营企业大连逸盛、
34.01亿元的股权投资款
等。其中受限的长期股权投资为
股票用于文莱项目的借款，质押不涉及股票补仓义务不存在平仓风险。
公司无形资产主要是土地使用权同期无形资产为
10.06亿元，其中受限嘚
1.09亿元主要用于抵押借款。
3月末该公司资产总额为
648.84亿元，其中受限资产总计
49.14%其中，货币资金受限
24.77亿元银行承兑汇
2.47亿元，固定资产受限
64.57亿元长期股权投资受限
在建工程及无形资产受限分别为
2.45亿元。总的来看公司受
文莱项目推进影响，受限资产占比较大存在一定嘚风险。
2.22亿元占总资产的比例为
210,500万元的对价发行股份购买双兔
100%的股权，合并日被购买方可辨认净资产公允价值份额为
188,313.44万元从而在合并報表中形成商誉
2018年末预计未来现金流量现值为
整体看，该公司流动资产中现金类资产占比较高加之存货为大宗石化
原料，较容易变现；非流动资产中长期股权投资尤其是
变现能力较强。公司整体资产流动性尚可能够为债务偿付提供一定保障。
27. 公司资产流动性指标
资料來源：根据所提供数据整理
该公司流动负债规模较大流动资产对流动负债保障程度较低。
69.44%和 73.43%随着公司产能扩张，存货逐年上升速动仳率分别为
于较好水平， 2018年末为 44.60%可为债务偿付提供良好支撑。
截至 2019年 3月末该公司有未决诉讼一起，系海盐诣晓针织新材料有
限公司等伍家客户起诉公司下属双兔新材料截至 2018年末，海盐诣晓针织
新材料有限公司合同纠纷案件法院冻结双兔新材料银行存款 30万元。双兔
新材料对根据客户函证通知中尚未收到货物的数量等信息冲减了收入 0.26
亿元，将对应的货物成本 0.24亿元计入“其他应收款—王某某”并全额计提
坏账损失；同时按同期银行贷款利率计提预计负债 43.39万元根据公司与
双兔新材料原股东富丽达集团控股有限公司、兴惠化纤集团有限公司签订的
《发行股份购买资产协议》及后续相关协议，原股东承诺和同意就双兔新材
料争议案件遭受的全部损失向双兔新材料及公司承担連带赔偿责任故上述
事项将不会对公司造成重大影响。除此之外公司无需要披露的未决诉讼。
截至 2018年末该公司对外担保 2笔，系向联營企业海南逸盛提供 1.25
亿元和 0.72亿元的项目贷款保证担保借款到期日分别为 2020年 7月 8日
和 2020年 6月 6日。子公司恒逸文莱与文莱经发局签订《土地租赁協议》
明确租金费率及支付方式等具体事项。
7.母公司/集团本部财务质量
跟踪期内该公司本部从事原料贸易业务。截至 2018年末公司本部總
资产为 179.95亿元，主要包括 137.40亿元的长期股权投资、 42.52亿元的其
他应收款和 0.03亿元的货币资金；总负债为 32.61亿元主要包括 29.88亿
元的刚性债务及 2.65亿元的其他应付款；所有者权益为 147.35亿元。 2018
年公司本部实现收入 0.07亿元净利润 5.41亿元；经营性现金净流量为 -1.12
亿元。整体来看公司本部债务偿付能力較弱。 2018年以前公司本部未开
展融资活动， 2018年以来本部连续发行了五期
款形式用于旗下子公司业务运行及项目投资公司在集中管控上仍繼续通过
全资子公司恒逸有限进行。
3月末公司在金融机构的授信额度总额为
228.94亿元。此外作为上市及信用债发行主体，公司直接融
附带特定条款的债项跟踪分析
2年末发行人调整票面利率选
择权及投资者回售选择权为债券存续期带来不确定性。
跟踪期内受益于行业景气喥回升及自身竞争力的提升，该公司经营业
绩明显改善但受产品价格影响存在波动。
2017年起公司新增贸易业务营
业收入规模上升，但由於贸易业务毛利水平较低对公司利润带来一定负面
影响。公司近年来通过推进文莱炼化项目及下游聚酯的并购重组打造全产
业链模式。但在发展过程中公司刚性债务规模有所增长，即期偿债压力较
大一旦投产不及预期，将对公司资金周转带来压力
随着刚性债务规模扩大，该公司近期现金流缺口主要依靠筹资性现金流
平衡公司流动资产中现金类资产占比较高，加之存货为大宗石化原料较
4.00%的股权，能够
获得较为稳定的投资收益且变现能力较强。公司整体资产流动性尚可能
够为债务偿付提供一定保障。
评级将持续关注公司在文萊石化项目、贸易规模扩大、关联交易
规模增加、债务规模扩大等方面存在的压力
公司与实际控制人关系图
邱建林杭州万永实业投资有限公司
提供的资料绘制（截至 2019年 3月末）。
注：根据提供的资料绘制（截至 2019年 3月末）
全称 简称 与公司关系
2018 年（末）主要财务数据（亿元）
浙江恒逸集团有限公司 恒逸集团
有限公司 恒逸有限 核心子公司 100.00 化学品生
浙江逸盛石化有限公司 浙江逸盛 核心子公司 70.00 化学品
嘉兴逸鹏化纤有限公司 嘉兴逸鹏 核心子公司 100.00 聚酯产
太仓逸枫化纤有限公司 太仓逸枫 核心子公司 100.00 聚酯产
浙江双兔新材料有限公司 双兔新材料 核心子公司 100.00 聚酯產
2018 年度审计报告附注及所提供的其他资料整理。
经审计的 年度及未经审计的2019 年一季度财务数据整理、计算
资产负债率(%)=期末负债合计/期末資产总计×100%
权益资本与刚性债务比率(%)=期末所有者权益合计/期末刚性债务余额×100%
流动比率(%)=期末流动资产合计/期末流动负债合计×100%
现金比率(%)=[期末货币资金余额+期末交易性金融资产余额+期末应收银行承兑汇票余额]/期末流动负债合计×100%
利息保障倍数(倍)=(报告期利润总额+报告期列入财务費用的利息支出)/（报告期列入财务费用的利息支出+报告期资本化利息支出）
担保比率(%)=期末未清担保余额/期末所有者权益合计×100%
营业周期(天)=365/{報告期营业收入/[(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2]} +365/{报告期营业成本/[(期初存货余额+期末存货余
毛利率(%)=1－报告期营业成本/报告期营业收入×100%
營业利润率(%)=报告期营业利润/报告期营业收入×100%
总资产报酬率(%)= (报告期利润总额+报告期列入财务费用的利息支出)/[(期初资产总计+期末资产总计)/2]×100%
淨资产收益率(%)=报告期净利润/[(期初所有者权益合计+期末所有者权益合计)/2]×100%
净资产收益率*(%)=报告期归属于母公司所有者的净利润/ [(期初归属母公司所有者权益合计+期末归属母公司所有者权益合计)/2]×100%
营业收入现金率(%)=报告期销售商品、提供劳务收到的现金/报告期营业收入×100%
经营性现金净鋶入量与流动负债比率(%)=报告期经营活动产生的现金流量净额/[(期初流动负债合计+期末流动负债合计)/2]×100%
非筹资性现金净流入量与负债总额比率(%)=(報告期经营活动产生的现金流量净额+报告期投资活动产生的现金流量净额)/[(期初负债合
EBITDA/利息支出[倍]=报告期EBITDA/（报告期列入财务费用的利息支出+報告期资本化利息）
EBITDA/刚性债务[倍]=EBITDA/[（期初刚性债务余额+期末刚性债务余额）/2]
注1. 上述指标计算以公司合并财务报表数据为准。
注2. 刚性债务=短期借款+应付票据+一年内到期的长期借款+应付短期融资券+应付利息+长期借款+应付债券+其他具期债务
注3. EBITDA=利润总额+列入财务费用的利息支出+固定资產折旧+无形资产及其他资产摊销
本评级机构主体信用等级划分及释义如下：
AAA 级 发行人偿还债务的能力极强基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低
AA 级 发行人偿还债务的能力很强受不利经济环境的影响不大，违约风险很低
A 级 发行人偿还债务能力较强较易受不利经济環境的影响，违约风险较低
BBB 级 发行人偿还债务能力一般受不利经济环境影响较大，违约风险一般
BB 级 发行人偿还债务能力较弱受不利经濟环境影响很大，违约风险较高
B 级 发行人偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境违约风险很高
CCC 级 发行人偿还债务的能力极度依赖於良好的经济环境，违约风险极高
CC 级 发行人在破产或重组时可获得保护较小基本不能保证偿还债务
C 级 发行人不能偿还债务
注：除AAA 级、CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调表示略高或略低于
本评级机构中长期债券信用等级划分及释义如下：
AAA 級 债券的偿付安全性极强，基本不受不利经济环境的影响违约风险极低。
AA 级 债券的偿付安全性很强受不利经济环境的影响不大，违约風险很低
A 级 债券的偿付安全性较强，较易受不利经济环境的影响违约风险较低。
BBB 级 债券的偿付安全性一般受不利经济环境影响较大，违约风险一般
BB 级 债券的偿付安全性较弱，受不利经济环境影响很大有较高违约风险。
B 级 债券的偿付安全性较大地依赖于良好的经济環境违约风险很高。
CCC 级 债券的偿付安全性极度依赖于良好的经济环境违约风险极高。
CC 级 在破产或重组时可获得保护较小基本不能保證偿还债券本息。
C 级 不能偿还债券本息
注：除AAA 级、CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调表示略高或略低于
除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评级人员与评级对象不
存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系
本评级机构与评级人员履行了评级调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、
本跟踪评级报告嘚评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断未
因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。
本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料评级对象对其提供资料的
合法性、真实性、完整性、正确性负责。
本跟踪评级报告用于相关决策参考并非是某种决策的结论、建议。
本次跟踪评级的信用等级自本跟踪评级报告出具之日起至被評债券本息的约定偿付日有效在被评
评级将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象实施跟踪评级并形成结论
决定维持、变哽、暂停或中止评级对象信用等级。
本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料其版权归本评级机构所有，未经授
权鈈得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传
本次评级所依据的评级技术文件
.《评级方法总论》（发布于
.《基础化工行业信用評级方法》（发布于
|
我们审计了后附的湖南千山制药機械股份有限公司（以下简称“贵公司”） 按照备考财务报表附注三所述的备考财务报表的编制基础与编制方法编制的备 考合并财务报表包括2014年12月31日、2013年12月31日备考合并资产 负债表， 2014年度、 2013年度备考合并利润表以及备考合并财务报表附注 一、管理层对财务报表的责任 编制囷公允列报备考财务报表是贵公司管理层的责任。这种责任包括：（1） 按照备考财务报表附注三所述的备考财务报表的编制基础与编制方法的规定编 制备考财务报表并使其实现公允反映；（2）设计、执行和维护必要的内部控制， 以使备考财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报 二、注册会计师的责任 我们的责任是在执行审计工作的基础上对备考财务报表发表审计意见。我们 按照中国注册会计师审計准则的规定执行了审计工作中国注册会计师审计准则 要求我们遵守中国注册会计师职业道德守则，计划和执行审计工作以对财务报表 昰否不存在重大错报获取合理保证 审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据 选择的审计程序取决于注冊会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报 表重大错报风险的评估在进行风险评估时，注册会计师考虑与财务报表编制和 公尣列报相关的内部控制以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有 效性发表意见审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估 计的合理性，以及评价财务报表的总体列报 我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的为发表审计意见提供叻基 础。 三、审计意见 我们认为上述财务报表在所有重大方面按照备考财务报表附注三所述的备 考财务报表的编制基础与编制方法编制，公允反映了湖南千山制药机械股份有限 公司2014年12月31日、2013年12月31日备考合并财务状况以及2014年 度、2013年度备考合并经营成果 四、使用的规定 本审計报告专门就后附的备考合并财务报表出具，仅供贵公司向深圳证券交 易所申报以支付现金方式购买湖南乐福地医药包材科技有限公司全蔀股权事宜 使用不得用于其他方面。如将本报告用于其他方面因使用不当引起的法律责 任与本会计师事务所及执行本业务的注册会计師和无关。 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：刘杰 中国·北京 中国注册会计师：陈闯 二〇一五年三月十三日 编制单位：湖南千山制药机械股份有限公司金额单位：人民币元 项 3页至5页的财务报表由以下人士签署： 法定代表人： 主管会计工作负责人： 会计机構负责人： 载于6页至70页的财务报表附注是本财务报表的组成部分 3页至5页的财务报表由以下人士签署： 湖南千山制药机械股份有限公司 2013年度臸2014年度 备考合并财务报表附注 （除特别说明外金额单位为人民币元） 一、公司基本情况 湖南千山制药机械股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）经湖南省地方 金融证券领导小组办公室湘金证办字[2002]75号文批准，由刘祥华等十八位股东共同 发起于2002年10月24日成立，注册資本为30,000,000.00元股本为30,000,000 股，每股面值1.00元经湖南省工商行政管理局登记注册，企业法人营业执照注册号 为1公司组织机构代码为－3。 罗国强和唐泽智两位股东分别将其持有本公司19%和2%的股份全部转让给公司 其他十六位股东上述股权转让已于2006年3月办理完毕工商变更登记。 2007年7月29日夲公司召开2007年一次临时股东大会，审议通过丁增霖、 余芸春、朱兆服、胡坚、周天烽、詹政、杨龙顺、张旭、管新和、贺焕华、严萍等11 位洎然人（其中杨龙顺、张旭、管新和3人为原发起人股东）以2.70元/股的价格进行 增资分别认购公司股份250万股、250万股、200万股、200万股、180万股、100 万股、50万股、50万股、50万股、40万股、30万股，本次增资完成后公司注册资本 变更为4,400.00万元溢价部分2,380.00万元计入资本公积金。上述增资业经广东恒 信德律会计师事务所有限公司验证并于2007年8月28日出具恒德赣验字[2007] 015号”验资报告。 2009年8月29日经本公司2009年一次临时股东大会审议通过，同意刘祥華、 朱兆服、张成、戚燕萍、张伶伶5名自然人以每股3.50元的价格进行增资分别认购 公司股份200万股、150万股、120万股、100万股、30万股，本次增资完荿后公 司注册资本变更为5,000.00万元，溢价部分1,500.00万元计入资本公积金上述增资 业经利安达会计师事务所有限责任公司验证，并于2009年9月24日出具利安达验字 [2009]A1080号验资报告 2011年4月21日，经中国证券监督管理委员会证监许可[ 号文《关于核 准湖南千山制药机械股份有限公司首次公开发行股票並在创业板上市的批复》批准向 社会公开发行人民币普通股（A 股）1,700.00万股，发行价格每股29.30元募集资 金总额49,810.00万元，扣除各项发行费用3,341.80万元募集资金净额为46,468.20 万元，股本溢价44,768.20元本次股票发行后，公司注册资本变更为6,700.00万元 股份总数为6,700.00万股(每股面值 1 元)。上述募集资金到位情况業经利安达会计师 事务所有限责任公司验证并于2011年5月6日出具了利安达验字[2011]1026 号 验资报告。公司股票已于2011 年5月11日在深圳证券交易所挂牌交易 根据公司2011年度股东大会决议和修改后的公司章程规定，公司申请新增的注册 资本为人民币6,700.00万元公司以2012年5月17日为股权登记日,按每10股转增 10股的比例，以资本公积向全体股东转增股份总额6,700.00万股每股面值1元，计 增加股本6,700.00万元转增后股本增至人民币13,400.00万元。上述增资业经利安 达會计师事务所有限责任公司验证并于2012年6月28日出具了利安达验字[2012] 1042号验资报告。 根据公司2012年四次临时股东大会审议通过的《湖南千山制药机械股份有限公 司限制性股票激励计划（草案修订稿）及其摘要》的议案和修改后公司章程规定以定 向发行新股的方式增加限制性股票股權728.80万股，增加注册资本人民币728.80万元 每股面值1元，每股价格5.87元由刘祥华等88位股东于2012年12月21日前缴足， 变更后的注册资本为人民币14,128.80万元溢價部分3,549.256万元计入资本公积。 上述增资业经利安达会计师事务所有限责任公司验证并于2012年12月21日出具了 利安达验字[2012]1079号验资报告。 根据公司2013年┅次临时股东大会决议和修改后的公司章程规定公司申请新 增的注册资本为人民币4,238.64万元，公司以2013年5月20日为股权登记日,按每 10股转增3股的比唎以资本公积向全体股东转增股份总额4,238.64万股，每股面值 1元计增加股本4,238.64万元，转增后股本增至人民币18,367.44万元上述增资 业经瑞华会计师事務所（特殊普通合伙）验证，并于2013年6月17日出具了瑞华验 字[2013]0198号验资报告 根据公司2012年四次临时股东大会审议通过的《湖南千山制药机械股份囿限公 司限制性股票激励计划（草案修订稿）及其摘要》的议案、2013年四届董事会二 十次会议审议通过的《关于向激励对象授予预留限制性股票的议案》和修改后的公司章 程规定，以定向发行新股的方式增加限制性股票股权92.56万股增加注册资本人民币 92.56万元，每股面值1元每股價格5.48元，由陈官侃等28位股东于2013年8月 27日前缴足变更后的注册资本为人民币18,460.00万元，溢价部分414.6688万元计 入资本公积上述增资业经瑞华会计师事務所（特殊普通合伙）验证，并于2013年8 月29日出具了瑞华验字[2013]号验资报告 根据公司四届董事会三十三次会议审议通过的《关于拟回购注销部汾限制性股 票的议案》，由于公司2013 年度净利润未达到限制性股票解锁条件及部分员工离职 公司拟回购限制性股票380.234万股，其中首次授予的限制性股票331.604万股（728.8 万股×1.3×35%）、授予的预留限制性股票46.28万股（92.56万股×50%）和因员工 潘奇、于志刚、谭慧琳、孔惠增离职应回购的限制性股票2.35萬股上述减资业经瑞 华会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并于2014年8月25日出具了瑞华验字[2014] 号验资报告 截止2014年12月31日，公司注册资本18,079.766万元股份总数为18,079.766 万股(每股面值1元)。其中有限售条件股份A股为5,884.28万股，占股份总数的 32.55%无限售条件股份A股为12,195.486万股，占股份总数的67.45% 2014年8月29日，公司取得变更后的企业营业执照注册号：813。 企业类型：上市股份有限公司；法定代表人：刘祥华 经营范围：制造、销售制药机械、 机械、包装机械及备品备件、包装材料； 销售电器及法律法规和政策允许的金属材料；提供制药机械维修、技术咨询服务；自营 和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除 外 本公司采取董事会领导下的总经理负责制，目前下设包括3个研發部门和2个市场 销售部在内的17个职能部门 2014年8月28日，公司取得经湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国家 税务局、湖南省地方税务局联合批准签发的高新技术企业******编号为： GR，有效期：3年 本公司报告期纳入合并范围的子公司共9户，本公司本年度合并范围比仩年度增加 2户详见本附注七“备考合并财务报表范围”。 本公司及各子公司主要从事制药装备、医疗器械装备及医疗器械的生产销售 夲财务报表业经本公司董事会于2015年3月13日决议批准报出。 二、拟以支付现金方式购买资产的相关情况 1、交易概况 2015年1月20日本公司董事会审议通过了《关于 公司重大资产购买暨关联交易预案>的议案》，公司拟以支付现金方式购买刘华山、新疆 海捷康健股权投资合伙企业（有限合夥）、周俊丽、汤朝阳、张海定、黄顺枝、张成、 付娟、张伶伶、涂文利、邓铁山、刘燕、王国华、钟波、李三元、黄盛秋、潘林、彭勋 德、郑国胜、王敏、刘芳喜、王亚军、管新和、张旭、杨宗宇持有的湖南乐福地医药包 材科技有限公司（以下简称“乐福地”）100%的股权 樂福地的股东刘燕、邓铁山、王国华、钟波、黄盛秋、彭勋德、郑国胜系本公司的 实际控制人，同时乐福地的股东刘华山系本公司实际控制人刘祥华之弟，除上述关联 关系外乐福地的股东张成、张伶伶、潘林、李三元、王亚军、刘芳喜、张旭、管新和、 杨宗宇均为本公司持股5%以下的股东，本次交易构成关联交易 本次交易价格参考中瑞国际资产评估（北京）有限公司出具的《湖南千山制药机械 股份有限公司拟收购湖南乐福地医药包材科技有限公司股权评估项目》（中瑞国际评字 【2015】0731003号）。经收益法评估后乐福地2014年12月31日的股东全部权 益價值为 55,619.00万元，经交易双方协商确定以该评估值为购买乐福地100%股权的 交易价格标的股权交割日后10日内，本公司向乐福地股东支付交易价格90%嘚价款 待乐福地2017年度审计报告出具后的10日内，且实现承诺业绩本公司再向乐福地 股东支付交易价格10%的价款。 2、利润补偿协议 根据公司與刘华山等25名乐福地股东签署的《盈利预测补偿协议》乐福地的全体 股东承诺乐福地经审计并扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润2015年不低于 3,800.00万元、2016 年不低于5,000.00万元、2017 年不低于6,000.00万元。在承 诺期间内乐福地实际净利润在任一年度未达到当年承诺净利润的，乐福地的股東应对 本公司进行补偿应补偿现金金额＝（截至当期期末累积承诺净利润－截至当期期末累 积实际净利润）×标的资产交易价格÷承诺期内各年的承诺净利润总和－已补偿现金金 额。在利润承诺期届满时如果标的资产期末减值额>承诺期内已补偿现金金额，则乐 福地的股东應向本公司另行补偿现金另需补偿的现金金额=标的资产期末减值额—利 润承诺期间内已补偿现金金额。 刘华山作为乐福地的控股股东為其他乐福地股东履行《盈利预测补偿协议》项下 的全部义务提供不可撤销连带责任保证担保，刘祥华为乐福地股东履行《盈利预测补偿 協议》项下的全部义务提供不可撤销连带责任保证担保 3、乐福地基本情况 湖南乐福地医药包材科技有限公司（以下简称“乐福地”）系甴刘祥华等十七位自 然人股东共同投资设立的有限公司，注册资本1,000万元货币资金出资50万元，实 物出资950万元公司于2004年7月8日领取湖南省衡陽市工商行政管理局核发的 5号企业法人营业执照。 湖南华鹏有限责任会计师事务所对股东出资进行了审验并于2004年7月2日出 具了湘华验字（2004）057号验资报告。 2005年2月1日经乐福地股东大会决议，同意罗国强将其在乐福地所持有的 19.4%的股权转让给刘祥华等十六名股东该十六名股东按原有出资比例受让罗国强所 转让的股权。上述股权转让已于2006年3月29日办理完毕工商变更登记 2009年12月2日，经乐福地股东大会决议同意刘祥华等十六名股东将其持有 的乐福地80%的股权按原有出资比例分别转让给周俊丽。上述股权转让已于2010年2 月10日办理完毕工商变更登记 2012年8月26日，乐鍢地召开股东会会议一致同意刘祥华等十六名现持有乐 福地股权的原出资人以等额货币资金置换乐福地设立时的部分实物出资150.06万元。 利咹达会计师事务所有限责任公司湖南分所对股东用货币资金置换部分实物出资 进行了审验并于2012年9月6日出具了利安达验字[号出资情况验资報 告。 2012年9月22日经乐福地股东会决议，同意股东周俊丽将其对乐福地的500 万元出资所对应的股权转让给刘华山股东刘祥华将其对乐福地的铨部出资48.1万元 所对应的股权转让刘华山。并同意公司注册资本由1,000万元增至1,750万元新增注 册资本认购价格为每元出资额4.8元，其中刘华山以总額1,200万元投资公司其中 250万元作为注册资本，占本次增资扩股后乐福地股权比例的14.29%余下950万元 作为资本公积。付娟、李雪莱、张成、张伶伶、汤朝阳、黄顺枝、涂文利以总额2,400 万元投资乐福地其中500万元作为注册资本，占本次增资扩股后乐福地股权比例的 28.57%余下1,900万元作为资本公積。本次增资完成后乐福地注册资本变更为1,750 万元。 利安达会计师事务所有限责任公司湖南分所对股东增资进行审验并于2012年10 月23日出具了利安达验字[号验资报告。 2013年12月18日经公司股东会决议，同意股东杨龙顺所持有乐福地的全部股 权由其儿子杨宗宇一人继承2013年7月19日，湖南渻祁阳县公证处出具了[2013] 湘永祁证字504号《公***》上述股权变更已于2013年12月26日办理完毕工商 变更登记。 2013年12月18日经乐福地股东会决议，同意樂福地注册资本由1,750万元增 至2,125万元新增注册资本375万元由新股东新疆海捷康健股权投资合伙企业（有 限合伙）以3,900万元认购。其中375万元作为注冊资本占增资扩股后乐福地股权 比例的17.6471%，余下3,525万元作为资本公积本次增资完成后，乐福地注册资本 变更为2,125万元 利安达会计师事务所囿限责任公司湖南分所对股东增资进行审验，并于2013年12 月25日出具了利安达验字[号验资报告 2014年1月21日，经乐福地股东会决议一致同意股东李膤莱将其所持有乐福 地的全部股权转让给张海定。上述股权转让已于2014年1月23日办理完毕工商变更 登记 2014年1月23日，乐福地取得变更后的企业法囚营业执照注册号： 985。企业类型：有限公司；法定代表人：刘华山 截止2014年12月31日，各股东认缴注册资本额和出资比例： 序号 股东名称 认繳注册资本额 100.0000 经营范围：药用包装材料、塑料混药器的生产销售（按药品包装材料和容器、医疗 器械注册证核定范围经营）；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营 或禁止进出口的商品和技术除外） 乐福地采取董事会领导下的总经理负责制目前下设包括1個技术部和1个营销部 在内的7个职能部门。 2014年8月28日乐福地取得经湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国 家税务局、湖南省地方税务局联合批准签发的高新技术企业***，***编号为： GR有效期：3年。 三、备考财务报表的编制基础与编制方法 1、备考合并财务报表的编制基础 根据中国证券监督管理委员会关于公布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式 准则 26 号——上市公司重大资产重组申请文件（2014年修訂）》的公告（证监会公 告(2014)27号）的规范和要求依据交易完成后的资产、业务架构编制的上市公司最 近一年的简要备考利润表、最近一年姩末的简要备考资产负债表。本公司需要对乐福地 的财务报表进行备考合并编制备考合并财务报表。本备考合并财务报表系根据公司购 買资产相关协议之约定并按照以下假设基础编制： （1）备考财务报表附注二、1所述的相关议案能够获得公司股东大会的批准。 （2）假设夲次交易于本财务报告期初已经完成即乐福地自2013年1月1日已 经成为本公司的全资子公司，以本公司历史财务报表、 乐福地历史财务报表为基础 并考虑并购日乐福地可辨认资产和负债的公允价值后编制。 （3）本次购买目标公司股权之交易是基于目标公司合并财务报表历史業绩和评 估估值的基础上作价进行的。 （4）购买目标公司股权而产生的费用及税务等影响不在备考财务报表中反应。 2、备考合并财务报表的编制方法 本公司在编制备考合并财务报表时假设购买目标公司的交易已于 2013 年 1 月 1 日已经完成。购买目标公司支付的现金对价确定为長期股权投资成本，在本公司备 考合并财务报表时长期股权投资成本与2013年1月1日（假设购买日）目标公司可辨 认资产和负债公允价值的差额確认为商誉 鉴于本次交易尚未实施，假设购买日并非实际购买日由于目标公司账面净资产在 报告期间变化较大，评估基准日（2014年12月31日）目标公司可辨认净资产账面价 值并非目标公司2013年1月1日可辨认净资产的公允价值故在编制备考合并财务报 表时假设以2013年1月1日目标公司经審计的账面净资产为其可辨认净资产的公允价 值。备考合并财务报表中的商誉以长期股权投资成本与目标公司审计确认的 2013年 1月1日可辨净資产公允价值之间的差额确定。 未实际支付购买目标公司现金55,619.00万元（未考虑购买目标公司相关税费、手 续费等）计入其他应付款 本备考匼并财务报表是根据中国证券监督管理委员会关于公布《公开发行证券的公 司信息披露内容与格式准则 26 号——上市公司重大资产重组申请攵件（2014 年修 订）》的公告（证监会公告(2014)27 号）的规范和要求而编制，仅供本公司向深圳证券 交易所报送审核事宜使用 四、重要会计政策和會计估计 1、会计期间 本公司的会计期间分为年度和中期，会计中期指短于一个完整的会计年度的报告期 间本公司会计年度采用公历年度，即每年自1月1日起至12月31日止 2、营业周期 正常营业周期是指本公司从购买用于加工的资产起至实现现金或现金等价物的期 间。本公司以12个朤作为一个营业周期并以其作为资产和负债的流动性划分标准。 3、记账本位币 人民币为本公司及境内子公司经营所处的主要经济环境中嘚货币本公司及境内子 公司以人民币为记账本位币。本公司之境外子公司根据其经营所处的主要经济环境中的 货币确定为其记账本位币本公司编制本财务报表时所采用的货币为人民币。 4、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法 企业合并是指将两个或两个鉯上单独的企业合并形成一个报告主体的交易或事 项。企业合并分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并 （1）同一控制下企业匼并 参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时 性的为同一控制下的企业合并。同一控制下的企業合并在合并日取得对其他参与合 并企业控制权的一方为合并方，参与合并的其他企业为被合并方合并日，是指合并方 实际取得对被匼并方控制权的日期 合并方取得的资产和负债均按合并日在被合并方的账面价值计量。合并方取得的净 资产账面价值与支付的合并对价賬面价值（或发行股份面值总额）的差额调整资本公 积（股本溢价）；资本公积（股本溢价）不足以冲减的，调整留存收益 合并方为進行企业合并发生的各项直接费用，于发生时计入当期损益 （2）非同一控制下企业合并 参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的哆方最终控制的，为非同一控制下 的企业合并非同一控制下的企业合并，在购买日取得对其他参与合并企业控制权的一 方为购买方参與合并的其他企业为被购买方。购买日是指为购买方实际取得对被购 买方控制权的日期。 对于非同一控制下的企业合并合并成本包含購买日购买方为取得对被购买方的控 制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值，为企业合并 发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他管理费用于发生时计入当期损益 购买方作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费鼡，计入权益性证券或债 务性证券的初始确认金额所涉及的或有对价按其在购买日的公允价值计入合并成本， 购买日后12个月内出现对购買日已存在情况的新的或进一步证据而需要调整或有对价 的相应调整合并商誉。购买方发生的合并成本及在合并中取得的可辨认净资产按购买 日的公允价值计量合并成本大于合并中取得的被购买方于购买日可辨认净资产公允价 值份额的差额，确认为商誉合并成本小于匼并中取得的被购买方可辨认净资产公允价 值份额的，首先对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及合 并成本嘚计量进行复核复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公 允价值份额的，其差额计入当期损益 购买方取得被购买方的可抵扣暂时性差异，在购买日因不符合递延所得税资产确认 条件而未予确认的在购买日后12个月内，如取得新的或进一步的信息表明購买日的 相关情况已经存在预期被购买方在购买日可抵扣暂时性差异带来的经济利益能够实现 的，则确认相关的递延所得税资产同时減少商誉，商誉不足冲减的差额部分确认为 当期损益；除上述情况以外，确认与企业合并相关的递延所得税资产的计入当期损益。 通過多次交易分步实现的非同一控制下企业合并根据《财政部关于印发企业会计 准则解释5号的通知》（财会〔2012〕19号）和《企业会计准则33号——合并财 务报表》五十一条关于“一揽子交易”的判断标准（参见本附注四、5（2）），判断该 多次交易是否属于“一揽子交易”属于“一揽子交易”的，参考本部分前面各段描述 及本附注四、13“长期股权投资”进行会计处理；不属于“一揽子交易”的区分个别 财务报表和合并财务报表进行相关会计处理： 在个别财务报表中，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新 增投资成本之和作为该项投资的初始投资成本；购买日之前持有的被购买方的股权涉 及其他综合收益的，在处置该项投资时将与其相关的其他综合收益采用与被购买方直接 处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理（即除了按照权益法核算的在被购买方 重新计量设定受益计划净负债戓净资产导致的变动中的相应份额以外，其余转入当期投 资收益） 在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权按照该股权在购买日 的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日之 前持有的被购买方的股权涉及其他综匼收益的与其相关的其他综合收益应当采用与被 购买方直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理（即，除了按照权益法核算的 茬被购买方重新计量设定受益计划净负债或净资产导致的变动中的相应份额以外其余 转为购买日所属当期投资收益）。 5、合并财务报表嘚编制方法 （1）合并财务报表范围的确定原则 合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定控制是指本公司拥有对被投资方 的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报并且有能力运用对被投资方的 权力影响该回报金额。合并范围包括本公司及全部子公司孓公司，是指被本公司控制 的主体 一旦相关事实和情况的变化导致上述控制定义涉及的相关要素发生了变化，本公司 将进行重新评估 （2）合并财务报表编制的方法 从取得子公司的净资产和生产经营决策的实际控制权之日起，本公司开始将其纳入 合并范围；从丧失实际控淛权之日起停止纳入合并范围对于处置的子公司，处置日前 的经营成果和现金流量已经适当地包括在合并利润表和合并现金流量表中；當期处置的 子公司不调整合并资产负债表的期初数。非同一控制下企业合并增加的子公司其购 买日后的经营成果及现金流量已经适当哋包括在合并利润表和合并现金流量表中，且不 调整合并财务报表的期初数和对比数同一控制下企业合并增加的子公司，其自合并当 期期初至合并日的经营成果和现金流量已经适当地包括在合并利润表和合并现金流量 表中并且同时调整合并财务报表的对比数。 在编制合並财务报表时子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一致的，按 照本公司的会计政策和会计期间对子公司财务报表进行必要的调整对于非同一控制下 企业合并取得的子公司，以购买日可辨认净资产公允价值为基础对其财务报表进行调 整 公司内所有重大往来余额、交易及未实现利润在合并财务报表编制时予以抵销。 子公司的股东权益及当期净损益中不属于本公司所拥有的部分分别作为少数股东 权益及少数股东损益在合并财务报表中股东权益及净利润项下单独列示子公司当期净 损益中属于少数股东权益的份额，在合并利润表中净利润项目下以“少数股东损益”项 目列示少数股东分担的子公司的亏损超过了少数股东在该子公司期初股东权益中所享 有的份额，仍冲減少数股东权益 当因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有子公司的控制权时，对于剩余股 权按照其在丧失控制权日的公允价值進行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权 公允价值之和减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日开始持续计算的净资 产嘚份额之间的差额，计入丧失控制权当期的投资收益与原有子公司股权投资相关的 其他综合收益，在丧失控制权时采用与被购买方直接處置相关资产或负债相同的基础进 行会计处理（即除了在该原有子公司重新计量设定受益计划净负债或净资产导致的变 动以外，其余一並转为当期投资收益）其后，对该部分剩余股权按照《企业会计准则 2号——长期股权投资》或《企业会计准则22号——金融工具确认和计量》等相 关规定进行后续计量详见本附注四、13“长期股权投资”或本附注四、9“金融工具”。 本公司通过多次交易分步处置对子公司股權投资直至丧失控制权的需区分处置对 子公司股权投资直至丧失控制权的各项交易是否属于一揽子交易。处置对子公司股权投 资的各项茭易的条款、条件以及经济影响符合以下一种或多种情况通常表明应将多次 交易事项作为一揽子交易进行会计处理：①这些交易是同时戓者在考虑了彼此影响的情 况下订立的；②这些交易整体才能达成一项完整的商业结果；③一项交易的发生取决于 其他至少一项交易的发苼；④一项交易单独看是不经济的，但是和其他交易一并考虑时 是经济的不属于一揽子交易的，对其中的每一项交易视情况分别按照“鈈丧失控制权 的情况下部分处置对子公司的长期股权投资”（详见本附注四、13、（2）④）和“因处 置部分股权投资或其他原因丧失了对原囿子公司的控制权”（详见前段）适用的原则进 行会计处理处置对子公司股权投资直至丧失控制权的各项交易属于一揽子交易的，将 各項交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理；但是在丧失控制权 之前每一次处置价款与处置投资对应的享有该子公司淨资产份额的差额，在合并财务报 表中确认为其他综合收益在丧失控制权时一并转入丧失控制权当期的损益。 6、合营安排分类及共同经營会计处理方法 合营安排是指一项由两个或两个以上的参与方共同控制的安排。本公司根据在合 营安排中享有的权利和承担的义务将匼营安排分为共同经营和合营企业。共同经营 是指本公司享有该安排相关资产且承担该安排相关负债的合营安排。合营企业是指本 公司仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。 本公司对合营企业的投资采用权益法核算按照本附注四、13（2）② “权益法 核算的长期股权投资”中所述的会计政策处理。 本公司作为合营方对共同经营确认本公司单独持有的资产、单独所承担的负债， 以及按本公司份额确认囲同持有的资产和共同承担的负债；确认出售本公司享有的共同 经营产出份额所产生的收入；按本公司份额确认共同经营因出售产出所产苼的收入；确 认本公司单独所发生的费用以及按本公司份额确认共同经营发生的费用。 当本公司作为合营方向共同经营投出或出售资产（该资产不构成业务下同）、或 者自共同经营购买资产时，在该等资产出售给三方之前本公司仅确认因该交易产生 的损益中归属于共哃经营其他参与方的部分。该等资产发生符合《企业会计准则8 号——资产减值》等规定的资产减值损失的对于由本公司向共同经营投出戓出售资产 的情况，本公司全额确认该损失；对于本公司自共同经营购买资产的情况本公司按承 担的份额确认该损失。 7、现金及现金等價物的确定标准 本公司现金及现金等价物包括库存现金、可以随时用于支付的存款以及本公司持有 的期限短（一般为从购买日起三个月內到期）、流动性强、易于转换为已知金额的现 金、价值变动风险很小的投资。 8、外币业务和外币报表折算 （1）外币交易的折算方法 本公司发生的外币交易在初始确认时按当期平均汇率折算为记账本位币金额， 但公司发生的外币兑换业务或涉及外币兑换的交易事项按照實际采用的汇率折算为 记账本位币金额。 （2）对于外币货币性项目和外币非货币性项目的折算方法 资产负债表日对于外币货币性项目采鼡资产负债表日即期汇率折算，由此产生的 汇兑差额除：①属于与购建符合资本化条件的资产相关的外币专门借款产生的汇兑差 额按照借款费用资本化的原则处理；②用于境外经营净投资有效套期的套期工具的汇兑 差额（该差额计入其他综合收益，直至净投资被处置才被確认为当期损益）；以及③可 供出售的外币货币性项目除摊余成本之外的其他账面余额变动产生的汇兑差额计入其 他综合收益之外均计叺当期损益。 编制合并财务报表涉及境外经营的如有实质上构成对境外经营净投资的外币货币 性项目，因汇率变动而产生的汇兑差额計入其他综合收益；处置境外经营时，转入处 置当期损益 以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用交易发生日的即期汇率折算的记賬本 位币金额计量以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率 折算折算后的记账本位币金额与原记账本位幣金额的差额，作为公允价值变动（含汇 率变动）处理计入当期损益或确认为其他综合收益。 （3）外币财务报表的折算方法 编制合并财務报表涉及境外经营的如有实质上构成对境外经营净投资的外币货 币性项目，因汇率变动而产生的汇兑差额作为“外币报表折算差额”确认为其他综合 收益；处置境外经营时，计入处置当期损益 境外经营的外币财务报表按以下方法折算为人民币报表：资产负债表中的資产和 负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算；股东权益类项目除“未分配利润”项目 外其他项目采用发生时的即期汇率折算。利润表中的收入和费用项目采用交易发 生当期平均汇率折算。年初未分配利润为上一年折算后的年末未分配利润；年末未分 配利润按折算后的利润分配各项目计算列示；折算后资产类项目与负债类项目和股东 权益类项目合计数的差额作为外币报表折算差额，确认为其他綜合收益处置境外 经营并丧失控制权时，将资产负债表中股东权益项目下列示的、与该境外经营相关的 外币报表折算差额全部或按处置该境外经营的比例转入处置当期损益。 外币现金流量以及境外子公司的现金流量采用现金流量发生当期平均汇率折 算。汇率变动对现金的影响额作为调节项目在现金流量表中单独列报。 年初数和上年实际数按照上年财务报表折算后的数额列示 在处置本公司在境外经營的全部所有者权益或因处置部分股权投资或其他原因丧 失了对境外经营控制权时，将资产负债表中所有者权益项目下列示的、与该境外經营 相关的归属于母公司所有者权益的外币报表折算差额全部转入处置当期损益。 在处置部分股权投资或其他原因导致持有境外经营权益比例降低但不丧失对境外 经营控制权时与该境外经营处置部分相关的外币报表折算差额将归属于少数股东权 益，不转入当期损益在處置境外经营为联营企业或合营企业的部分股权时，与该境 外经营相关的外币报表折算差额按处置该境外经营的比例转入处置当期损益。 9、金融工具 在本公司成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债金融资产和 金融负债在初始确认时以公允价值计量。对於以公允价值计量且其变动计入当期损益 的金融资产和金融负债相关的交易费用直接计入损益，对于其他类别的金融资产和 金融负债楿关交易费用计入初始确认金额。 （1）金融资产和金融负债的公允价值确定方法 公允价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，絀售一项资产所能收到 或者转移一项负债所需支付的价格金融工具存在活跃市场的，本公司采用活跃市场 中的报价确定其公允价值活躍市场中的报价是指易于定期从交易所、经纪商、行业 协会、定价服务机构等获得的价格，且代表了在公平交易中实际发生的市场交易的價 格金融工具不存在活跃市场的，本公司采用估值技术确定其公允价值估值技术包 括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场茭易中使用的价格、参照实质上相 同的其他金融工具当前的公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。 （2）金融资产的分类、确认和計量 以常规方式***金融资产按交易日进行会计确认和终止确认。金融资产在初始确 认时划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益嘚金融资产、持有至到期投资、贷款 和应收款项以及可供出售金融资产 ① 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 交易性金融资产是指满足下列条件之一的金融资产：A.取得该金融资產的目的主 要是为了近期内出售；B.属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观 证据表明本公司近期采用短期获利方式對该组合进行管理；C.属于衍生工具但是，被 指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没 有报價且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算 的衍生工具除外 符合下述条件之一的金融资产，在初始確认时可指定为以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融资产：A.该指定可以消除或明显减少由于该金融资产的计量基础不同 所导致的楿关利得或损失在确认或计量方面不一致的情况；B.本公司风险管理或投资策 略的正式书面文件已载明对该金融资产所在的金融资产组合戓金融资产和金融负债组 合以公允价值为基础进行管理、评价并向关键管理人员报告。 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产采用公允价值进行后续计量公 允价值变动形成的利得或损失以及与该等金融资产相关的股利和利息收入计入当期损 益。 ② 持有至到期投資 是指到期日固定、回收金额固定或可确定且本公司有明确意图和能力持有至到期 的非衍生金融资产。 持有至到期投资采用实际利率法按摊余成本进行后续计量，在终止确认、发生减 值或摊销时产生的利得或损失计入当期损益。 实际利率法是指按照金融资产或金融负債（含一组金融资产或金融负债）的实际利 率计算其摊余成本及各期利息收入或支出的方法实际利率是指将金融资产或金融负债 在预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流量，折现为该金融资产或金融负债当 前账面价值所使用的利率 在计算实际利率时，本公司将茬考虑金融资产或金融负债所有合同条款的基础上预 计未来现金流量（不考虑未来的信用损失）同时还将考虑金融资产或金融负债合同各 方之间支付或收取的、属于实际利率组成部分的各项收费、交易费用及折价或溢价等。 ③ 贷款和应收款项 是指在活跃市场中没有报价、囙收金额固定或可确定的非衍生金融资产本公司划 分为贷款和应收款的金融资产包括应收票据、应收账款、应收利息、应收股利及其他應 收款等。 贷款和应收款项采用实际利率法按摊余成本进行后续计量，在终止确认、发生减 值或摊销时产生的利得或损失计入当期损益。 ④ 可供出售金融资产 包括初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产以及除了以公允价值计量 且其变动计入当期损益的金融資产、贷款和应收款项、持有至到期投资以外的金融资产。 可供出售债务工具投资的期末成本按照其摊余成本法确定即初始确认金额扣除已 偿还的本金，加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进 行摊销形成的累计摊销额并扣除已发生的减徝损失后的金额。可供出售权益工具投资 的期末成本为其初始取得成本 可供出售金融资产采用公允价值进行后续计量，公允价值变动形荿的利得或损失 除减值损失和外币货币性金融资产与摊余成本相关的汇兑差额计入当期损益外，确认为 其他综合收益在该金融资产终圵确认时转出，计入当期损益但是，在活跃市场中没 有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资以及与该权益工具挂钩并须通過交 付该权益工具结算的衍生金融资产，按照成本进行后续计量 可供出售金融资产持有期间取得的利息及被投资单位宣告发放的现金股利，计入投 资收益 （3）金融资产减值 除了以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产外，本公司在每个资产负债 表日对其他金融資产的账面价值进行检查有客观证据表明金融资产发生减值的，计提 减值准备 本公司对单项金额重大的金融资产单独进行减值测试；對单项金额不重大的金融资 产，单独进行减值测试或包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测 试单独测试未发生减值嘚金融资产（包括单项金额重大和不重大的金融资产），包括 在具有类似信用风险特征的金融资产组合中再进行减值测试已单项确认减徝损失的金 融资产，不包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试 ① 持有至到期投资、贷款和应收款项减值 以成本或攤余成本计量的金融资产将其账面价值减记至预计未来现金流量现值，减 记金额确认为减值损失计入当期损益。金融资产在确认减值损夨后如有客观证据表 明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关原确认的减值损 失予以转回，金融资产转回減值损失后的账面价值不超过假定不计提减值准备情况下该 金融资产在转回日的摊余成本 ② 可供出售金融资产减值 当综合相关因素判断鈳供出售权益工具投资公允价值下跌是严重或非暂时性下跌 时，表明该可供出售权益工具投资发生减值其中“严重下跌”是指公允价值丅跌幅度累 计超过20%；“非暂时性下跌”是指公允价值连续下跌时间超过12个月。 可供出售金融资产发生减值时将原计入其他综合收益的因公允价值下降形成的累 计损失予以转出并计入当期损益，该转出的累计损失为该资产初始取得成本扣除已收回 本金和已摊销金额、当前公尣价值和原已计入损益的减值损失后的余额 在确认减值损失后，期后如有客观证据表明该金融资产价值已恢复且客观上与确 认该损失後发生的事项有关，原确认的减值损失予以转回可供出售权益工具投资的减 值损失转回确认为其他综合收益，可供出售债务工具的减值損失转回计入当期损益 在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资，或与该权益工 具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融资产的减值损失不予转回。 （4）金融资产转移的确认依据和计量方法 满足下列条件之一的金融资产予以终止确认：① 收取该金融资产现金流量的合 同权利终止；② 该金融资产已转移，且将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转 移给转入方；③该金融资产已转移虽然企业既没有转移也没有保留金融资产所有权上 几乎所有的风险和报酬，但是放弃了对该金融资产控制 若企业既没有轉移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，且未放弃 对该金融资产的控制的则按照继续涉入所转移金融资产的程度确认囿关金融资产，并 相应确认有关负债继续涉入所转移金融资产的程度，是指该金融资产价值变动使企业 面临的风险水平 金融资产整体轉移满足终止确认条件的，将所转移金融资产的账面价值及因转移而 收到的对价与原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和的差额計入当期损益 金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产的账面价值在终止确认 及未终止确认部分之间按其相对的公允價值进行分摊并将因转移而收到的对价与应分 摊至终止确认部分的原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和与分摊的前述账 面金額之差额计入当期损益。 本公司对采用附追索权方式出售的金融资产或将持有的金融资产背书转让，需确 定该金融资产所有权上几乎所囿的风险和报酬是否已经转移已将该金融资产所有权上 几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权 上几乎所有的风险和报酬的不终止确认该金融资产；既没有转移也没有保留金融资产 所有权上几乎所有的风险和报酬的，则继续判断企业是否对该资产保留了控制并根据 前面各段所述的原则进行会计处理。 （5）金融负债的分类和计量 金融负债在初始确认时划分为鉯公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 和其他金融负债初始确认金融负债，以公允价值计量对于以公允价值计量且其变动 計入当期损益的金融负债，相关的交易费用直接计入当期损益对于其他金融负债，相 关交易费用计入初始确认金额 ① 以公允价值计量苴其变动计入当期损益的金融负债 分类为交易性金融负债和在初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期 损益的金融负债的条件與分类为交易性金融资产和在初始确认时指定为以公允价值计 量且其变动计入当期损益的金融资产的条件一致。 以公允价值计量且其变动計入当期损益的金融负债采用公允价值进行后续计量公 允价值的变动形成的利得或损失以及与该等金融负债相关的股利和利息支出计入當期 损益。 ② 其他金融负债 与在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具挂钩并须通过交付该 权益工具结算的衍生金融负債按照成本进行后续计量。其他金融负债采用实际利率法 按摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销产生的利得或损失计入当期损益 ③ 财务担保合同及贷款承诺 不属于指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的财务担保合同， 或没有指定为以公允价值計量且其变动计入损益并将以低于市场利率贷款的贷款承诺 以公允价值进行初始确认，在初始确认后按照《企业会计准则13号—或有事项》确 定的金额和初始确认金额扣除按照《企业会计准则14号—收入》的原则确定的累计 摊销额后的余额之中的较高者进行后续计量 （6）金融负债的终止确认 金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，才能终止确认该金融负债或其一部 分本公司（债务人）与债权人之间签訂协议，以承担新金融负债方式替换现存金融负 债且新金融负债与现存金融负债的合同条款实质上不同的，终止确认现存金融负债 并哃时确认新金融负债。 金融负债全部或部分终止确认的将终止确认部分的账面价值与支付的对价（包括 转出的非现金资产或承担的新金融负债）之间的差额，计入当期损益 （7）衍生工具及嵌入衍生工具 衍生工具于相关合同签署日以公允价值进行初始计量，并以公允价值進行后续计 量除指定为套期工具且套期高度有效的衍生工具，其公允价值变动形成的利得或损失 将根据套期关系的性质按照套期会计的偠求确定计入损益的期间外其余衍生工具的公 允价值变动计入当期损益。 对包含嵌入衍生工具的混合工具如未指定为以公允价值计量苴其变动计入当期损 益的金融资产或金融负债，嵌入衍生工具与该主合同在经济特征及风险方面不存在紧密 关系且与嵌入衍生工具条件楿同，单独存在的工具符合衍生工具定义的嵌入衍生工 具从混合工具中分拆，作为单独的衍生金融工具处理如果无法在取得时或后续嘚资产 负债表日对嵌入衍生工具进行单独计量，则将混合工具整体指定为以公允价值计量且其 变动计入当期损益的金融资产或金融负债 （8）金融资产和金融负债的抵销 当本公司具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利，且目前可执行该种法定 权利同时本公司计划鉯净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负债时，金融资 产和金融负债以相互抵销后的金额在资产负债表内列示除此以外，金融資产和金融负 债在资产负债表内分别列示不予相互抵销。 （9）权益工具 权益工具是指能证明拥有本公司在扣除所有负债后的资产中的剩餘权益的合同本 公司发行（含再融资）、回购、出售或注销权益工具作为权益的变动处理。本公司不确 认权益工具的公允价值变动与權益***易相关的交易费用从权益中扣减。 本公司对权益工具持有方的各种分配（不包括股票股利）减少股东权益。本公司 不确认权益笁具的公允价值变动额 10、应收款项 应收款项包括应收账款、其他应收款等。 （1）坏账准备的确认标准 本公司在资产负债表日对应收款项賬面价值进行检查对存在下列客观证据表明应 收款项发生减值的，计提减值准备：①债务人发生严重的财务困难；②债务人违反合同 条款（如偿付利息或本金发生违约或逾期等）； ③债务人很可能倒闭或进行其他财务重 组； ④其他表明应收款项发生减值的客观依据 （2）壞账准备的计提方法 ① 单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项坏账准备的确认标准、计提方法 本公司将金额为人民币500万元以上的应收款项确认为单项金额重大的应收款项。 本公司对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试单独测试未发生减值的金融 资产，包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试单项测试已确认 减值损失的应收款项，不再包括在具有类似信用风险特征的应收款项组合中进行减值测 试 ② 按信用风险组合计提坏账准备的应收款项的确定依据、坏账准备计提方法 A．信用风险特征组合的确定依据 本公司对单项金额不重大以及金额重大但单项测试未发生减值的应收款项，按信用 风险特征的相似性和相关性对金融资产进行分组这些信鼡风险通常反映债务人按照该 等资产的合同条款偿还所有到期金额的能力，并且与被检查资产的未来现金流量测算相 关 不同组合的确定依据： 项目 确定组合的依据 账龄分析法组合 相同账龄的应收款项具有类似信用风险特征 合并范围内的关联方组合 合并范围内的关联方之间應收款项 B．根据信用风险特征组合确定的坏账准备计提方法 按组合方式实施减值测试时，坏账准备金额系根据应收款项组合结构及类似信鼡风 险特征（债务人根据合同条款偿还欠款的能力）按历史损失经验及目前经济状况与预计 应收款项组合中已经存在的损失评估确定 不哃组合计提坏账准备的计提方法： 项目 计提方法 账龄分析法组合 账龄分析法 合并范围内的关联方组合 不计提坏账准备 a. 组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的组合计提方法 注：因乐福地与本公司所处行业不同基于行业差异，对于账龄2-3年的应收款项 乐福地及其控股子公司的壞账准备计提比例为15%除此之外与本公司一致。 ③ 单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项 本公司对于单项金额虽不重大但与对方存在争议或涉及诉讼、仲裁的应收款项和已 有明显迹象表明债务人很可能无法履行还款义务的应收款项单独进行减值测试，有客 观证據表明其发生了减值的根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减 值损失计提坏账准备。 （3）坏账准备的转回 如有客观證据表明该应收款项价值已恢复且客观上与确认该损失后发生的事 项有关，原确认的减值损失予以转回计入当期损益。但是该转回後的账面价值 不超过假定不计提减值准备情况下该应收款项在转回日的摊余成本。 本公司向金融机构以不附追索权方式转让应收款项的按交易款项扣除已转销应收 账款的账面价值和相关税费后的差额计入当期损益。 11、存货 （1）存货的分类 存货主要包括原材料、在产品、低徝易耗品、产成品等 （2）存货取得和发出的计价方法 存货在取得时按实际成本计价，存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本除醫药装 备产成品按个别认定法计价外，其他存货领用和发出时按加权平均法计价 （3）存货可变现净值的确认和跌价准备的计提方法 可变現净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成 本、估计的销售费用以及相关税费后的金额在确定存货的可變现净值时，以取得的确 凿证据为基础同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。 在资产负债表日存货按照成本与可變现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本 时提取存货跌价准备。存货跌价准备通常按单个存货项目的成本高于其可变现净值的 差额提取对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备；对在同一 地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终鼡途或目的且难以与其他项目 分开计量的存货，可合并计提存货跌价准备 计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已經消失导致存货的可 变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回转回的金额 计入当期损益。 （5）低值易耗品的摊销方法 12、划分为持有待售资产 若某项非流动资产在其当前状况下仅根据 出售此类资产的惯常条款即可立即出售本公司 已就处置該项非流动资产作出决议，已经与受让方签订了不可撤销的转让协议且该项 （4）存货的盘存制度为永续盘存 制。 低值易耗品于领用时按┅次摊 销法摊销 转让将在一年内完成，则该非流动资产作为持有待售非流动资产核算自划分为持有待 售之日起不计提折旧或进行摊销，按照账面价值与公允价值减去处置费用后的净额孰低 计量持有待售的非流动资产包括单项资产和处置组。如果处置组是一个《企业会計准 则8号——资产减值》所定义的资产组并且按照该准则的规定将企业合并中取得的 商誉分摊至该资产组，或者该处置组是资产组中的┅项经营则该处置组包括企业合并 中所形成的商誉。 被划分为持有待售的单项非流动资产和处置组中的资产在资产负债表的流动资产 蔀分单独列报；被划分为持有待售的处置组中的与转让资产相关的负债，在资产负债表 的流动负债部分单独列报 13、长期股权投资 本部分所指的长期股权投资是指本公司对 被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的长 期股权投资。本公司对被投资单位不具有控制、 共同控淛或重大影响的长期股权投资作为可供 出售金融资产或以公允价值计量且其变动计入 当期损益的金融资产核算，其会计政策详见附注 四、9“金融工具” 共同控制，是指本公司按照相关约定对某项 安排所共有的控制并且该安排的相关活动必须 经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。 重大影响是指本公司对被投资单位的财务和经 营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控淛这些政策的制 定 （1）投资成本的确定 对于同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在合并日按照被合并方股东权益 在最终控制方匼并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本长 期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之 间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的调整留存收益。以发行权益性证券作 为合并对价的在合并日按照被合并方股东权益在最终控制方合并财务报表中的账面价 值的份额作为长期股权投资的初始投资成本，按照发行股份的面值总额作为股夲长期 股权投资初始投资成本与所发行股份面值总额之间的差额，调整资本公积；资本公积不 足冲减的调整留存收益。通过多次交易汾步取得同一控制下被合并方的股权最终形 成同一控制下企业合并的，应分别是否属于“一揽子交易”进行处理：属于“一揽子交 易”嘚将各项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不属于“一揽子交易” 某项资产或处置组被划归为持 有待售但后来不再满足歭有待售 的非流动资产的确认条件，本公司 停止将其划归为持有待售并按照 下列两项金额中较低者进行计量： （1）该资产或处置组被划歸为持有 待售之前的账面价值，按照其假定 在没有被划归为持有待售的情况下 原应确认的折旧、摊销或减值进行 调整后的金额；（2）决定鈈再出售 之日的可收回金额 的，在合并日按照应享有被合并方股东权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的 份额作为长期股权投資的初始投资成本长期股权投资初始投资成本与达到合并前的长 期股权投资账面价值加上合并日进一步取得股份新支付对价的账面价值の和的差额，调 整资本公积；资本公积不足冲减的调整留存收益。合并日之前持有的股权投资因采用 权益法核算或为可供出售金融资产洏确认的其他综合收益暂不进行会计处理。 对于非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资在购买日按照合并成本作为长 期股权投資的初始投资成本，合并成本包括包括购买方付出的资产、发生或承担的负债、 发行的权益性证券的公允价值之和通过多次交易分步取嘚被购买方的股权，最终形成 非同一控制下的企业合并的应分别是否属于“一揽子交易”进行处理：属于“一揽子 交易”的，将各项交噫作为一项取得控制权的交易进行会计处理不属于“一揽子交易” 的，按照原持有被购买方的股权投资账面价值加上新增投资成本之和作为改按成本法 核算的长期股权投资的初始投资成本。原持有的股权采用权益法核算的相关其他综合 收益暂不进行会计处理。原持有股权投资为可供出售金融资产的其公允价值与账面价 值之间的差额，以及原计入其他综合收益的累计公允价值变动转入当期损益 合并方或购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他 相关管理费用，于发生时计入当期损益 除企业合并形成的長期股权投资外的其他股权投资，按成本进行初始计量该成本 视长期股权投资取得方式的不同，分别按照本公司实际支付的现金购买价款、本公司发 行的权益性证券的公允价值、投资合同或协议约定的价值、非货币性资产交换交易中换 出资产的公允价值或原账面价值、该項长期股权投资自身的公允价值等方式确定与取 得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出也计入投资成本。对于因追加投 資能够对被投资单位实施重大影响或实施共同控制但不构成控制的长期股权投资成本 为按照《企业会计准则22号——金融工具确认和计量》确定的原持有股权投资的公 允价值加上新增投资成本之和。 （2）后续计量及损益确认方法 对被投资单位具有共同控制（构成共同经营者除外）或重大影响的长期股权投资 采用权益法核算。此外公司财务报表采用成本法核算能够对被投资单位实施控制的长 期股权投资。 ① 成本法核算的长期股权投资 采用成本法核算时长期股权投资按初始投资成本计价，追加或收回投资调整长期 股权投资的成本除取得投资时实际支付的价款或者对价中包含的已宣告但尚未发放的 现金股利或者利润外，当期投资收益按照享有被投资单位宣告发放的现金股利或利润确 认 ② 权益法核算的长期股权投资 采用权益法核算时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可 辨认净资產公允价值份额的不调整长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本小于 投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益同时调 整长期股权投资的成本。 采用权益法核算时按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收 益嘚份额，分别确认投资收益和其他综合收益同时调整长期股权投资的账面价值；按 照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有嘚部分，相应减少长期股权投资的 账面价值；对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他 变动调整长期股权投资的账面价值并计入资本公积。在确认应享有被投资单位净损益 的份额时以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值為基础，对被投资单 位的净利润进行调整后确认被投资单位采用的会计政策及会计期间与本公司不一致 的，按照本公司的会计政策及会計期间对被投资单位的财务报表进行调整并据以确认 投资收益和其他综合收益。对于本公司与联营企业及合营企业之间发生的交易投絀或 出售的资产不构成业务的，未实现内部交易损益按照享有的比例计算归属于本公司的部 分予以抵销在此基础上确认投资损益。但本公司与被投资单位发生的未实现内部交易 损失属于所转让资产减值损失的，不予以抵销本公司向合营企业或联营企业投出的 资产构成業务的，投资方因此取得长期股权投资但未取得控制权的以投出业务的公允 价值作为新增长期股权投资的初始投资成本，初始投资成本與投出业务的账面价值之 差全额计入当期损益。本公司向合营企业或联营企业出售的资产构成业务的取得的 对价与业务的账面价值之差，全额计入当期损益本公司自联营企业及合营企业购入的 资产构成业务的，按《企业会计准则20号——企业合并》的规定进行会计处理全 额确认与交易相关的利得或损失。 在确认应分担被投资单位发生的净亏损时以长期股权投资的账面价值和其他实质 上构成对被投资單位净投资的长期权益减记至零为限。此外如本公司对被投资单位负 有承担额外损失的义务，则按预计承担的义务确认预计负债计入當期投资损失。被投 资单位以后期间实现净利润的本公司在收益分享额弥补未确认的亏损分担额后，恢复 确认收益分享额 ③ 收购少数股权 在编制合并财务报表时，因购买少数股权新增的长期股权投资与按照新增持股比例 计算应享有子公司自购买日（或合并日）开始持续計算的净资产份额之间的差额调整 资本公积，资本公积不足冲减的调整留存收益。 ④ 处置长期股权投资 在合并财务报表中母公司在鈈丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权 投资，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司净资产的差额计入股东权益；毋 公司部分处置对子公司的长期股权投资导致丧失对子公司控制权的按本附注四、5、 （2）“合并财务报表编制的方法”中所述的相关会計政策处理。 其他情形下的长期股权投资处置对于处置的股权，其账面价值与实际取得价款的 差额计入当期损益。 采用权益法核算的長期股权投资处置后的剩余股权仍采用权益法核算的，在处置 时将原计入股东权益的其他综合收益部分按相应的比例采用与被投资单位矗接处置相 关资产或负债相同的基础进行会计处理因被投资方除净损益、其他综合收益和利润分 配以外的其他所有者权益变动而确认的所有者权益，按比例结转入当期损益 采用成本法核算的长期股权投资，处置后剩余股权仍采用成本法核算的其在取得 对被投资单位的控制之前因采用权益法核算或金融工具确认和计量准则核算而确认的 其他综合收益，采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基礎进行会计处理 并按比例结转当期损益；因采用权益法核算而确认的被投资单位净资产中除净损益、其 他综合收益和利润分配以外的其怹所有者权益变动按比例结转当期损益。 本公司因处置部分股权投资丧失了对被投资单位的控制的在编制个别财务报表 时，处置后的剩餘股权能够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的改按权益法 核算，并对该剩余股权视同自取得时即采用权益法核算进行调整；處置后的剩余股权不 能对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的改按金融工具确认和计量准则的有关 规定进行会计处理，其在丧失控制之日的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损 益对于本公司取得对被投资单位的控制之前，因采用权益法核算或金融工具确认囷计 量准则核算而确认的其他综合收益在丧失对被投资单位控制时采用与被投资单位直接 处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理，因采用权益法核算而确认的被投资单位 净资产中除净损益、其他综合收益和利润分配以外的其他所有者权益变动在丧失对被投 资单位控淛时结转入当期损益其中，处置后的剩余股权采用权益法核算的其他综合 收益和其他所有者权益按比例结转；处置后的剩余股权改按金融工具确认和计量准则进 行会计处理的，其他综合收益和其他所有者权益全部结转 本公司因处置部分股权投资丧失了对被投资单位的囲同控制或重大影响的，处置后 的剩余股权改按金融工具确认和计量准则核算其在丧失共同控制或重大影响之日的公 允价值与账面价值の间的差额计入当期损益。原股权投资因采用权益法核算而确认的其 他综合收益在终止采用权益法核算时采用与被投资单位直接处置相關资产或负债相同 的基础进行会计处理，因被投资方除净损益、其他综合收益和利润分配以外的其他所有 者权益变动而确认的所有者权益在终止采用权益法时全部转入当期投资收益。 本公司通过多次交易分步处置对子公司股权投资直至丧失控制权如果上述交易属 于一揽孓交易的，将各项交易作为一项处置子公司股权投资并丧失控制权的交易进行会 计处理在丧失控制权之前每一次处置价款与所处置的股權对应的长期股权投资账面价 值之间的差额，先确认为其他综合收益到丧失控制权时再一并转入丧失控制权的当期 损益。 14、投资性房地產 投资性房地产是指为赚取租金或资本增值或两者兼有而持有的房地产。包括已出 租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用權、已出租的建筑物等此外，对 于本公司持有以备经营出租的空置建筑物若董事会（或类似机构）作出书面决议，明 确表示将其用于經营出租且持有意图短期内不再发生变化的也作为投资性房地产列 报。 投资性房地产按成本进行初始计量与投资性房地产有关的后续支出，如果与该资 产有关的经济利益很可能流入且其成本能可靠地计量则计入投资性房地产成本。其他 后续支出在发生时计入当期损益。 本公司采用成本模式对投资性房地产进行后续计量并按照与房屋建筑物或土地使 用权一致的政策进行折旧或摊销。 投资性房地产的減值测试方法和减值准备计提方法详见附注四、20“长期资产减 值” 自用房地产或存货转换为投资性房地产或投资性房地产转换为自用房哋产时，按转 换前的账面价值作为转换后的入账价值 投资性房地产的用途改变为自用时，自改变之日起将该投资性房地产转换为固定 資产或无形资产。自用房地产的用途改变为赚取租金或资本增值时自改变之日起，将 固定资产或无形资产转换为投资性房地产发生转換时，转换为采用成本模式计量的投 资性房地产的以转换前的账面价值作为转换后的入账价值；转换为以公允价值模式计 量的投资性房哋产的，以转换日的公允价值作为转换后的入账价值 当投资性房地产被处置、或者永久退出使用且预计不能从其处置中取得经济利益 时，终止确认该项投资性房地产投资性房地产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣 除其账面价值和相关税费后计入当期损益。 15、固定资產 （1）固定资产确认条件 固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的使用寿命超过一 个会计年度的有形资产。固定資产仅在与其有关的经济利益很可能流入本公司且其成 本能够可靠地计量时才予以确认。固定资产按成本并考虑预计弃置费用因素的影響进行 初始计量 （2）各类固定资产的折旧方法 固定资产从达到预定可使用状态的次月起，采用年限平均法在使用寿命内计提折 年限平均法 5 4-5 19-19.20 办公及其他设备 年限平均法 5-10 4-5 9.5-19 预计净残值是指假定固定资产预计使用寿命已满并处于使用寿命终了时的预期状 态本公司目前从该项资产處置中获得的扣除预计处置费用后的金额。 （3）固定资产的减值测试方法及减值准备计提方法 固定资产的减值测试方法和减值准备计提方法详见附注四、20“长期资产减值” （4）融资租入固定资产的认定依据及计价方法 融资租赁为实质上转移了与资产所有权有关的全部风险囷报酬的租赁，其所有权最 终可能转移也可能不转移。以融资租赁方式租入的固定资产采用与自有固定资产一致 的政策计提租赁资产折舊能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的在租赁资 产使用寿命内计提折旧，无法合理确定租赁期届满能够取得租赁资产所有權的在租赁 期与租赁资产使用寿命两者中较短的期间内计提折旧。 （5）其他说明 与固定资产有关的后续支出如果与该固定资产有关的經济利益很可能流入且其成 本能可靠地计量，则计入固定资产成本并终止确认被替换部分的账面价值。除此以外 的其他后续支出在发苼时计入当期损益。 当固定资产处于处置状态或预期通过使用或处置不能产生经济利益时终止确认该 固定资产。固定资产出售、转让、報废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后 的差额计入当期损益 本公司至少于年度终了对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核， 如发生改变则作为会计估计变更处理 16、在建工程 在建工程成本按实际工程支出确定，包括在建期间发生的各项工程支出、工程达到 预定可使用状态前的资本化的借款费用以及其他相关费用等在建工程在达到预定可使 用状态后结转为固定资产。 在建工程的减值测试方法和减值准备计提方法详见附注四、20“长期资产减值” 17、借款费用 借款费用包括借款利息、折价或溢价的摊销、辅助费鼡以及因外币借款而发生的汇 兑差额等。可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的借款费用在资产支 出已经发生、借款费鼡已经发生、为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建 或生产活动已经开始时，开始资本化；构建或者生产的符合资本化条件嘚资产达到预定 可使用状态或者可销售状态时停止资本化。其余借款费用在发生当期确认为费用 专门借款当期实际发生的利息费用，減去尚未动用的借款资金存入银行取得的利息 收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额予以资本化；一般借款根据累计资产支 出超過专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率确定资本 化金额。资本化率根据一般借款的加权平均利率计算确萣 资本化期间内，外币专门借款的汇兑差额全部予以资本化；外币一般借款的汇兑差 额计入当期损益 符合资本化条件的资产指需要经過相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定 可使用或可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等资产。 如果符合资本化条件的资產在购建或生产过程中发生非正常中断、并且中断时间连 续超过3个月的暂停借款费用的资本化，直至资产的购建或生产活动重新开始 18、无形资产 （1）无形资产 无形资产是指本公司拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。 无形资产按成本进行初始计量与无形资产有关的支出，如果相关的经济利益很可 能流入本公司且其成本能可靠地计量则计入无形资产成本。除此以外的其他项目的支 出茬发生时计入当期损益。 取得的土地使用权通常作为无形资产核算自行开发建造厂房等建筑物，相关的土 地使用权支出和建筑物建造成夲则分别作为无形资产和固定资产核算如为外购的房屋 及建筑物，则将有关价款在土地使用权和建筑物之间进行分配难以合理分配的，全部 作为固定资产处理 使用寿命有限的无形资产自可供使用时起，对其原值减去预计净残值和已计提的减 值准备累计金额在其预计使鼡寿命内采用直线法分期平均摊销使用寿命不确定的无形 资产不予摊销。 期末对使用寿命有限的无形资产的使用寿命和摊销方法进行複核，如发生变 更则作为会计估计变更处理此外，还对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复 核如果有证据表明该无形资产为企业带来经济利益的期限是可预见的，则估计其使用 寿命并按照使用寿命有限的无形资产的摊销政策进行摊销 （2）研究与开发支出 本公司内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出与开发阶段支出。 研究阶段的支出于发生时计入当期损益。 开发阶段的支出同时满足下列條件的确认为无形资产，不能满足下述条件的开发 阶段的支出计入当期损益： ① 完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可荇性； ② 具有完成该无形资产并使用或出售的意图； ③ 无形资产产生经济利益的方式包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在 市场戓无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的能够证明其有用性； ④ 有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资產的开发并有能 力使用或出售该无形资产； ⑤ 归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。 无法区分研究阶段支出和开发阶段支絀的将发生的研发支出全部计入当期损益。 （3）无形资产的减值测试方法及减值准备计提方法 无形资产的减值测试方法和减值准备计提方法详见附注四、20“长期资产减值” 19、长期待摊费用 长期待摊费用为已经发生但应由报告期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的 各項费用。长期待摊费用在预计受益期间按直线法摊销 20、长期资产减值 对于固定资产、在建工程、使用寿命有限的无形资产、以成本模式計量的投资性房 地产及对子公司、合营企业、联营企业的长期股权投资等非流动非金融资产，本公司于 资产负债表日判断是否存在减值迹潒如存在减值迹象的，则估计其可收回金额进行 减值测试。商誉、使用寿命不确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产无論 是否存在减值迹象，每年均进行减值测试 减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减值准备并 计入减值損失可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现 金流量的现值两者之间的较高者。资产的公允价值根据公平茭易中销售协议价格确定； 不存在销售协议但存在资产活跃市场的公允价值按照该资产的买方出价确定；不存在 销售协议和资产活跃市場的，则以可获取的最佳信息为基础估计资产的公允价值处置 费用包括与资产处置有关的法律费用、相关税费、搬运费以及为使资产达箌可销售状态 所发生的直接费用。资产预计未来现金流量的现值按照资产在持续使用过程中和最终 处置时所产生的预计未来现金流量，選择恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确 定资产减值准备按单项资产为基础计算并确认，如果难以对单项资产的可收回金额进 行估计的以该资产所属的资产组确定资产组的可收回金额。资产组是能够独立产生现 金流入的最小资产组合 在财务报表中单独列示的商譽，在进行减值测试时将商誉的账面价值分摊至预期 从企业合并的协同效应中受益的资产组或资产组组合。测试结果表明包含分摊的商譽的 资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的确认相应的减值损失。减值损失 金额先抵减分摊至该资产组或资产组组合的商譽的账面价值再根据资产组或资产组组 合中除商誉以外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面 价值 上述资产减值损失一经确认，以后期间不予转回价值得以恢复的部分 21、职工薪酬 本公司职工薪酬主要包括短期职工薪酬、离职后福利、辞退福利以及其他长期职工 福利。其中： 短期薪酬主要包括工资、奖金、津贴和补贴、职工福利费、医疗保险费、生育保险 费、工伤保险费、住房公积金、工会经费和职工教育经费、非货币性福利等本公司在 职工为本公司提供服务的会计期间将实际发生的短期职工薪酬确认為负债，并计入当期 损益或相关资产成本其中非货币性福利按公允价值计量。 离职后福利主要包括设定提存计划及设定受益计划其中設定提存计划主要包括基 本养老保险、失业保险以及年金等，相应的应缴存金额于发生时计入相关资产成本或当 期损益本公司聘请独立精算师根据预期累计福利单位法，采用无偏且相互一致的精算 假设对有关人口统计变量和财务变量等作出估计计量设定受益计划所产生嘚义务，并 确定相关义务的归属期间于资产负债表日，本公司将设定受益计划所产生的义务按现 值列示并将当期服务成本计入当期损益。 在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系或为鼓励职工自愿接受裁减而提 出给予补偿的建议，在本公司不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的 辞退福利时和本公司确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本两者孰早日，确认辞 退福利产生的職工薪酬负债并计入当期损益。但辞退福利预期在年度报告期结束后十 二个月不能完全支付的按照其他长期职工薪酬处理。 职工内部退休计划采用上述辞退福利相同的原则处理本公司将自职工停止提供服 务日至正常退休日的期间拟支付的内退人员工资和缴纳的社会保險费等，在符合预计负 债确认条件时计入当期损益（辞退福利）。 本公司向职工提供的其他长期职工福利符合设定提存计划的，按照設定提存计划 进行会计处理除此之外按照设定收益计划进行会计处理。 22、预计负债 当与或有事项相关的义务同时符合以下条件确认为預计负债：（1）该义务是本公 司承担的现时义务；（2）履行该义务很可能导致经济利益流出；（3）该义务的金额能够 可靠地计量。 在资产負债表日考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素， 按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数对预计负债进行計量 如果清偿预计负债所需支出全部或部分预期由三方补偿的，补偿金额在基本确定 能够收到时作为资产单独确认，且确认的补偿金額不超过预计负债的账面价值 （1）亏损合同 亏损合同是履行合同义务不可避免会发生的成本超过预期经济利益的合同。待执行 合同变成虧损合同且该亏损合同产生的义务满足上述预计负债的确认条件的，将合同 预计损失超过合同标的资产已确认的减值损失（如有）的部汾确认为预计负债。 （2）重组义务 对于有详细、正式并且已经对外公告的重组计划在满足前述预计负债的确认条件 的情况下，按照与偅组有关的直接支出确定预计负债金额对于出售部分业务的重组义 务，只有在本公司承诺出售部分业务（即签订了约束性出售协议时）才确认与重组相 关的义务。 23、股份支付 （1）股份支付的会计处理方法 股份支付是为了获取职工或其他方提供服务而授予权益工具或者承擔以权益工具 为基础确定的负债的交易股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支 付。 ① 以权益结算的股份支付 用以换取职工提供的服务的权益结算的股份支付以授予职工权益工具在授予日的 公允价值计量。该公允价值的金额在完成等待期内的服务或达箌规定业绩条件才可行权 的情况下在等待期内以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按直线法计算计入 相关成本或费用/在授予后竝即可行权时在授予日计入相关成本或费用，相应增加资 本公积 在等待期内每个资产负债表日，本公司根据最新取得的可行权职工人數变动等后续 信息做出最佳估计修正预计可行权的权益工具数量。上述估计的影响计入当期相关成 本或费用并相应调整资本公积。 用鉯换取其他方服务的权益结算的股份支付如果其他方服务的公允价值能够可靠 计量，按照其他方服务在取得日的公允价值计量如果其怹方服务的公允价值不能可靠 计量，但权益工具的公允价值能够可靠计量的按照权益工具在服务取得日的公允价值 计量，计入相关成本戓费用相应增加股东权益。 ② 以现金结算的股份支付 以现金结算的股份支付按照本公司承担的以股份或其他权益工具为基础确定的负 債的公允价值计量。如授予后立即可行权在授予日计入相关成本或费用，相应增加负 债；如须完成等待期内的服务或达到规定业绩条件鉯后才可行权在等待期的每个资产 负债表日，以对可行权情况的最佳估计为基础按照本公司承担负债的公允价值金额， 将当期取得的垺务计入成本或费用相应增加负债。 在相关负债结算前的每个资产负债表日以及结算日对负债的公允价值重新计量， 其变动计入当期損益 （2）修改、终止股份支付计划的相关会计处理 本公司对股份支付计划进行修改时，若修改增加了所授予权益工具的公允价值按 照權益工具公允价值的增加相应确认取得服务的增加。权益工具公允价值的增加是指修 改前后的权益工具在修改日的公允价值之间的差额若修改减少了股份支付公允价值总 额或采用了其他不利于职工的方式，则仍继续对取得的服务进行会计处理视同该变更 从未发生，除非夲公司取消了部分或全部已授予的权益工具 在等待期内，如果取消了授予的权益工具本公司对取消所授予的权益性工具作为 加速行权處理，将剩余等待期内应确认的金额立即计入当期损益同时确认资本公积。 职工或其他方能够选择满足非可行权条件但在等待期内未满足的本公司将其作为授予 权益工具的取消处理。 （3）涉及本公司与本公司股东或实际控制人的股份支付交易的会计处理 涉及本公司与本公司股东或实际控制人的股份支付交易结算企业与接受服务企业 中其一在本公司内，另一在本公司外的在本公司合并财务报表中按照鉯下规定进行会 计处理： ① 结算企业以其本身权益工具结算的，将该股份支付交易作为权益结算的股份支 付处理；除此之外作为现金结算的股份支付处理。 结算企业是接受服务企业的投资者的按照授予日权益工具的公允价值或应承担负 债的公允价值确认为对接受服务企業的长期股权投资，同时确认资本公积（其他资本公 积）或负债 ② 接受服务企业没有结算义务或授予本企业职工的是其本身权益工具的，将该股 份支付交易作为权益结算的股份支付处理；接受服务企业具有结算义务且授予本企业职 工的并非其本身权益工具的将该股份支付交易作为现金结算的股份支付处理。 本公司内各企业之间发生的股份支付交易接受服务企业和结算企业不是同一企业 的，在接受服务企业和结算企业各自的个别财务报表中对该股份支付交易的确认和计 量比照上述原则处理。 24、优先股、永续债等其他金融工具 （1）永续債和优先股等的区分 本公司发行的永续债和优先股等金融工具同时符合以下条件的，作为权益工具： ①该金融工具不包括交付现金或其怹金融资产给其他方或在潜在不利条件下与其 他方交换金融资产或金融负债的合同义务； ②如将来须用或可用企业自身权益工具结算该金融工具的，如该金融工具为非衍生 工具则不包括交付可变数量的自身权益工具进行结算的合同义务；如为衍生工具，则 本公司只能通過以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产结算 该金融工具 除按上述条件可归类为权益工具的金融工具以外，本公司发行的其他金融工具应归 类为金融负债 本公司发行的金融工具为复合金融工具的，按照负债成分的公允价值确认为一项负 债按实際收到的金额扣除负债成分的公允价值后的金额，确认为“其他权益工具” 发行复合金融工具发生的交易费用，在负债成分和权益成分の间按照各自占总发行价款 的比例进行分摊 （2）永续债和优先股等的会计处理方法 归类为金融负债的永续债和优先股等金融工具，其相關利息、股利（或股息）、利 得或损失以及赎回或再融资产生的利得或损失等，除符合资本化条件的借款费用（参 见本附注四、17“借款費用”）以外均计入当期损益。 归类为权益工具的永续债和优先股等金融工具其发行（含再融资）、回购、出售 或注销时，本公司作為权益的变动处理相关交易费用亦从权益中扣减。本公司对权益 工具持有方的分配作为利润分配处理 本公司不确认权益工具的公允价徝变动。 25、收入 （1）商品销售收入 在已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给买方既没有保留通常与所有权相联 系的继续管理权，也沒有对已售商品实施有效控制收入的金额能够可靠地计量，相关 的经济利益很可能流入企业相关的已发生或将发生的成本能够可靠地計量时，确认商 品销售收入的实现 ①大型成套设备（主机）于取得客户出具的调试合格单时确认收入。 ②单机如相关的合同约定无需安裝调试则于发货时确认收入。如相关的合同约定 需***调试于取得客户出具的调试合格单时确认收入；境外销售单机于取得海关出具 嘚出口货物报关单时确认收入。 ③医药包材、备件等于发货时确认收入 （2）提供劳务收入 在提供劳务交易的结果能够可靠估计的情况下，于资产负债表日按照完工百分比法 确认提供的劳务收入劳务交易的完工进度按已经发生的劳务成本占估计总成本的比例 确定。 提供劳務交易的结果能够可靠估计是指同时满足：①收入的金额能够可靠地计量； ②相关的经济利益很可能流 不明白你想问什么问题 你对这個回答的评价是？ 投资翻倍的前提下 利润能翻倍不。不能的话 别做了 好累 年纯利润8W 你对这个回答的评价是 参考资料随机推荐
|