尽管这个国家的广阔但是你鈈需要访问每个地区来取消El Sueno，这是一种喜忧参半的祝福尽管这个国家的广阔但是你不需要访问每个地区来取消El Sueno，这是一种喜忧参半的祝鍢无论你是采取最直接的方式去找老板还是你先系统地交叉每个下蹲和中尉，你都会面对一个不同性格的流氓画廊无论是社交媒体精奣的圣布兰卡传道者还是美国军方的前任，他们都找到了在El Sueno的事业中的目的作为Clancyverse中的第二个开放世界游戏，Ghost Recon：电竞比分网1zplay_Wildlands是一个中等安铨的战术射击游戏并且考虑到其看似无边的地图雄心勃勃的范围，这是一个轻微的浪费机会虽然它的主要优势在于它的任务多样性，泹在到达El Sueno的家门口后不久就失去了动力即使有四人训练有素的朋友，Wildlands最终也会发现其收益递减积极的即时性和多巴胺命中的感觉开始仳你对这样一个庞大而多样化的世界的游戏所期望的更快地消失.Dungeons＆Dragons在游戏中有着悠久的传奇历史，经典的纸笔游戏已经有几个成功的数字對应游戏它的角色扮演方式已经影响并被重新包装为从最终幻想到天际的一切，如果你只熟悉现代角色扮演游戏你可以原谅我们假设怹们都是关于制作和掠夺，练级和变得更强大。

　文章导读：近日A股袖珍公司现象引起了公众的关注。

　星美联合（）2电竞比分网1zplay_013年報显示公司现有7名员工，其中行政人员两人

　熊锦秋近日，A股袖珍公司现象引起了公众的关注 星美联合（）2013年报显示，公司现有7名員工其中行政人员两人。 据统计目前员工人数不足50人的上市公司共有25家，其中17家主营已无造血能力靠营业外收入勉强为生。

　袖珍仩市公司在A股市场出没显示退市制度极不健全。 星美联合这样的公司可以持续赖在市场不走当前退市制度对它毫发无伤，说明退市制喥缺乏约束力或者很容易规避 星美联合2013年实现营业收入万元，全部源自子公司上海星宏商务信息咨询有限公司提供的咨询服务而1000万元營业收入刚好是退市红线，显然这个退市指标很容易规避；星美联合2013年底每股净资产为元，而净资产为零也是一条退市红线这条电竞仳分网1zplay_红线也被巧妙躲过；星美联合2012年度净利润为136万元、2013年度净利润为-55万元，如此处于盈亏边缘的上市公司通过利润调节又可以避免连续彡年亏损的退市红线

　另外，退市制度没有对上市公司治理方面明确规定退市红线不仅有总人数为7人的上市公司，之前ST得亨员工人数哽只有3人或许未来1人上市公司也将横空出世。

　可以说正是A股市场这些极其虚伪的退市制度，让壳公司在市场活得很滋润、死而不僵 不仅如此，当前制度还为壳公司准备了重大资产重组、借壳上市的还魂丹由此上市公司可以起死回生、长生不老；而且既然有了借壳仩市和重大资产重组这些让上市公司焕然一新的变容术，垃圾公司的估值甚至高过正常上市公司

　星美联合目前总市值约为亿元，与其楿比同为中小市值的深市主板股同力水泥（电竞比分网1zplay_），总市值约为亿元其2013年度现有员工则高达2961人，2013年实现营业收入亿元净利润億元。 垃圾股估值高过经营较为正常的上市公司这就是A股市场的现实写照。

　但重组也好借壳也罢，很多并不能让上市公司经营得到徹底的扭转只不过是借机炒作或者把上市公司之壳越做越大、等待卖壳而已。

　星美联合的前身三爱海陵1999年上市主营业务为汽车、摩託车零配件制造业；2000年6月完成资产重组后，主业转型为电信及信息产业公司证券简称变更为长丰通信，2005年8月公司名称又变更为星美联合

　重组来重组去，到目前还是一个空壳

　不过星美联合又可能有好事降临，2014年4月8日星美联合发布停牌公告称，昨日从大股东上海鑫鉯实业有限公司获悉上海鑫以拟筹划涉及公司的重大事项电竞比分网1zplay_，新一轮重组呼之欲出

　正是宽松的退市制度以及畸形的重大重組和借壳上市制度，为壳公司撑起了悠闲坐享清福的大伞并导致市场劣币驱逐良币、乾坤颠倒。 因此完善退市制度、封死借壳上市后門、将重大资产重组纳入IPO审核通道严格控制，这些关乎市场兴衰的大事每一件都可谓刻不容缓需要尽快推动完善。

　以下仅探讨完善对微型袖珍公司的退市制度

　在成熟资本市场，退市指标不仅包括总资产、净资产、股票市值、营业收入、盈利能力、股价等方面的数量標准还包括非数量标准，非数量标准主要从公司治理结构、信息披露等方面提出要求而且成熟市场甚至更看重非数量退市指标。 比如纳斯达克市场对上市公司法人治理结构的要求，包括年报或中报的报送、独立董事、内部审核委员会、股东大会、投票机制、避免利益沖电竞比分网1zplay_突等而这其中，审计委员会和独立董事至少需要3名成员组成 也就是说，只有一个具有正常治理结构、经营运转正常的公司才能维持上市地位 如果A股市场也引入公司治理方面的退市指标，比如引入董监高人员组成是否能够维持公司正常经营的指标那么目湔袖珍麻雀公司根本就没有生存之地。 事实上最新《公司法》第一百零八条规定，股份有限公司设董事会其成员为五人至十九人。 上市公司作为股份公司自然也应该遵循这个规定，既然袖珍公司董事会连5人都没有已经违反《公司法》，还凭什么留在市场当然，非數量退市标准主要应该围绕上市公司的持续经营能力来设计公司董监高人员组成只是其中一项指标；否则，上市公司为了满足董监高人員组成花费大量人力物力，而上市公司却仍然是一具空壳就没有任何意义。

　总之上市公司拥有好的公司治理结构可以大大降低投資者风险，而无效或软弱公司治理机制下的上市公司对于投资者蕴涵着巨大的投资风险如果上市公司治理水平低下，甚至由于没有人而談不上公司治理自然应该退市。

　袖珍上市公司留在市场难以为投资者提供良好投资标的，反而可能沦为投机爆炒筹码理应尽快清除出市场。

　这种烦恼在PVP之外继续存在在没有提到某种显着缺陷的情况下，几乎没有任何方面可以描述这种烦恼在PVP之外继续存在在没囿提到某种显着缺陷的情况下，几乎没有任何方面可以描述合作社的任务是坚实的，除非你的门关闭你的老板战斗你的巨型敌人夹在門的中间，让你打他直到他死亡，驾驶挑战是愉快的除非一个物体直接在你面前产生并且你撞到它，你获得金牌的机会瞬间消失团隊死亡竞赛PVP模式是可电竞比分网1zplay_以的，虽然你可能会在没有头部或武器的情况下短暂出现Arkfalls非常棒，即使您只执行了一次也可能因为执荇数十次球员复兴而获得荣誉，在屏幕填充任何信息之前菜单需要很长时间，任务进度丢失武器丢失，

　　北京一富二代继承了爹妈茬北京二环买的30套房子，不工作就只在家，每月按时打开手机收租1年也能挣个小目标。

　　但这位富二代仍觉生活闲得了无生趣于昰决定，取消手机收租不再躺在家里收钱。同时每家每户交租的日期不再统一到同1天，而是从每月的1号到30号依次排下去他每天的工莋就是开着一辆帕萨特挨家挨户地去收租，楼上楼下地跑

　　改变收租模式之后，富二代也总结了一段人生哲学：“人不能闲着一闲丅来就废了”。

　　其实码字的风云君也没闲着，一边给各家上市公司清点房产一边按时每月给房东交着房租。

　　据东方财富数据統计到2018年三季度为止，3566家A股企业中有1708家上市公司近5年及一期中，至始至终都没有炒房项目“投资性房地产”

　　另有1858家或多或少，茬财务报表上躺着“投资性房地产”项目总计持有10986亿价值的投资性房地产，平均每家上市公司就有6.5亿的房产

　　风云君在这里提示一丅，10986亿是保守估计因为部分公司的投资性房地产采用的成本模式计量，价值并未因市场价值得到重估

　　而不管房价跌与不跌，从2013年臸今持有投资性房地产的上市公司数量越来越多，投资性房地产总额也越来越多平均每家持有价值也呈现直线上升。

　　投资性房地產作为一项有别于经营性资产的投资性资产房价波动成为影响其价值的重要因素。

　　在2008年以前城市化进程、收入水平的提高是刺激房地产价格持续上升，房地产价格上升反向推动人们选择买房保值的意愿

　　而对于某些上市公司来说，如果有富余的资金可以囤地建房而房子富余的话，与其放在账上计提折旧不如对外出租赚取租金收入。

　　持有投资性房地产最多的仍然还是靠卖房为主业的房哋产业，105家房地产企业持有投资性房地产价值达4686亿占A股持有投资性房地产上市企业的43%，万科A拔得行业头筹

　　万科的投资性房地产是鉯成本模式进行后续计量，相较于各期末用于出售的账面存货投资性房地产的储备增长更快，而且投资性房地产一边用于对外出租，吔一边用于出售

　　万科2018年半年报价值49亿的投资性房地产，公允价值评估为62亿增值率为27%，一旦出售对损益影响也是以亿计。

　　第2洺是商业服务业美凯龙就撑起该行业68%的房地产份额，家居商场开遍全国180城

　　靠着自营+委托管理的模式，美凯龙运营着300多家家居商场当之无愧的“收租大王”，更以有别于其他商场的会计处理（可比公司将房地产放到固定资产、无形资产、成本模式下的投资性房地产）成为任性有房一族。

　　第3名是保险业中国平安占据保险行业的半壁江山，而且持有的476亿投资性房地产都是以成本模式计量

　　據其2017年年报披露，中国平安持有的房产和地产的账面价值为471亿公允价值却高达771亿。

　　从2014年以来持有投资性房地产账面价值排名前十嘚，多以房地产企业为主其次是金融行业，美凯龙和中国建筑则分别属于土木工程建筑业、商业服务行业

　　其中美凯龙一直是持有投资性房地产的第1名，但这个第1名有因公允价值计量的“水分”在其中；

　　投资性房地产均以成本模式计量的中国建筑和中国平安分别茭替着坐第2把交椅；

　　上市新兵新城控股在前辈的指导下投资性房地产从上市前不足60亿，翻了5倍而且采用公允价值模式计量，每年嘟享受着公允价值变动损益带来的净利润增加。

　　从2013年至2018Q3季报以来投资性房地产资产占比降幅最高的公司，是燃气运营商百川能源前身是主营园林绿化和建筑装饰的万鸿集团，2016年完成借壳上市所以投资性房地产资产占比降幅大幅下降，主要是因为借壳前后资产差異太大所致目前，公司仍然持有1亿投资性房地产

　　另外，在上述投资性房地产资产占比下降的企业中投资性房地产账面价值实际丅降的，只有京蓝科技、莱茵生物、分众传媒

　　京蓝科技前身为天伦置业股份有限公司，主营业务是就是房地产租赁主要收入来源僦是依靠一栋位于广州的天伦大厦对外出租所得的租赁收入。2014年、2015年因房地产遇政府的宏观调控、市场无序开发和建设等一系列原因导致房地产经营亏损。

　　而2016年为避免连续三年亏损，京蓝科技将旗下商业地产板块和煤炭、矿业板块相关的资产和负债全部予以出售實现处置收益6.45亿，实现扭亏为盈顺利保壳！

　　莱茵生物则是在盈利能力持续下滑的情况下，2017年公告向关联方企业出售子公司莱茵康尔99%股权转让作价为3.92亿，主要包括莱茵康尔工厂厂区273.29亩的商住用地土地使用权的投资性房地产评估价值为3.61亿。

　　该笔交易完成后当年萊茵生物净利润实现同比增长194%，而这种出售投资性房地产的处置收益属于公司的非经常性损益所以公司当年的扣非净利润，实际只同比增长34%

　　分众传媒在2015年之前持有的2.2亿投资性房地产，属前身“七喜控股”公司持有

　　2013年，七喜控股净利润亏损2014年公司将原来自用嘚房屋建筑物转入到按成本模式计量的投资性房地产，转入原值为8313万使得期末投资性房地产账面价值增加至1.99亿。

　　到了2015年公司筹划進行重大资产重组（分众传媒借壳），对置出资产进行资产评估时以房屋建筑物、土地使用权为主要构成的投资性房地产，账面价值为2.1億评估值为5.4亿，后来一部分在建工程也转入投资性房地产使得账面价值仅3.75亿的投资性房地产，评估值达到了7.2亿增值率高达148%，而主要原因也是因为当时房地产市场增长速度较快所致

　　所以，到紧要关头以房屋建筑物、土地使用权、在建工程形式存在的资产，可以轉入投资性房地产中有需要时，可以出售评估增值，实现增厚利润、换取较高交易对价的目的

　　降幅最大的是以购物中心运营管悝为主的华联股份，2016年公司通过转让了3家控股子公司的股权的方式处置了价值20亿左右的商业物业资产，2017年又继续剥离了低盈利水平的物業资产

　　而且，2018年11月公司还在继续公告抛售四处商业物业，拟处置价格为7.9亿因为受到经济大环境冲击，商业物业抛售压力大投資性房地产项目并没有增值空间，部分还存在减值、无溢价的情况

　　降幅排第2的是中远海能，公司的投资性房地产减少也主要是因为2018姩公司将原先对外出租的房屋陆续转为自用房地产所致。

　　而在2013年时公司将上述以成本模式计量的投资性房地产变更为以公允价值計量的投资性房地产，追溯调整增加了以前年度的净利润使得2012年净利润扭亏为盈。

　　但在2013年-2017年公司因投资性房地产公允价值变动导致的公允价值变动损益，分别是1163万、-4404万、5641万、121万、3321万表现的很不稳定。

　　而且截止2018年三季报，公司的净利润仍然为-1.02亿将投资性房哋产转为自用固定资产，是为了避免因今年楼市降温公允价值变动损益对公司净利润带来的影响吗？

　　而同为房地产企业的宁波富达囷苏州高新二者都是以成本模式对投资性房地产进行计量，但二者投资性房地产减少的原因不同前者是各期计提折旧所致，而苏州高噺则主要是因为需要保证盈利处置投资性房地产所致。

　　到年末各家公司开始花式突击利润，卖画、卖股权、卖股票、卖公司、卖設备当然，还包括卖房

　　据2018年12月19日长江商报记者报道，截止2018年12月18日2018年第四季度，共有21家上市公司发布过处置房产、地产的公告

　　其中，包括中原证券、国元证券、浙江世宝、深桑达A、ST新梅、*ST椰岛、香梨股份、华伍股份、中迪投资、三变科技、建发股份、新华传媒、莱茵体育、银之杰、道明光学、嘉凯城、中能电气、华西证券、云投生态、轴研科技、高伟达等

　　其中，嘉凯城、云投生态、*ST椰島、三变科技、ST新梅、中迪投资、浙江世宝、香梨股份8家公司净利润亏损云投生态、三变科技等三家连续2年净利润亏损，*ST椰岛连续3年亏損

　　另外，风云君整理了截至2018年三季度净利润为亏损，但持有投资性房地产账面价值较高的企业不知道这些公司是否考虑卖房呢？

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