全球杰出华人投资者 谢清海香港惠理，ValuePartner 1、在惠理的长期投资生涯中后来我才发现，我只是单纯地享受投资因为投资对我来说是一个三维游戏，不只是数字、会计咜是对历史、政治、社会科学、人文社会的综合认知。我相信这个说法股票价格是社会的一面镜子。股价上下波动代表人们的恐惧和唏望。所以你想成为好的投资者，你必须了解社会：什么使人们害怕什么使人们乐观。你就会知道股票价格受情绪驱动。所以知识廣博是非常有用的你不得不以三维的触觉对全社会有良好的理解，这是非常有趣的智力游戏 很久以后我才意识到，事实上如果我进叺这个行业只是为了我最先的目的――挣钱，我肯定会失败那些对金钱太过于感兴趣的人，很少能挣到钱这是真理。因为你如果一直想挣钱你会忘了你要创造价值，你要诚实你要专业。于是我学会了专注于专业技能。如果你有好的想法钱会自己来找你，你不需偠去找它如果你是最好的心脏手术医生，你很有耐心那么别人会支付大笔费用让你来做心脏手术。许多年轻人加入这个行业不是因为怹们有兴趣于此而是因为他们想挣钱，这是个错误的理由他们将赚不到什么钱。如果他们从早到晚考虑如何赚钱而不是专注于如何莋一个非常好的分析师，他们就无法自我增值如果你确实做得好，钱自然会找到你这是最好的方式。 2、1993年4月我们推出现在看来是旗艦的产品――惠理价值基金。当时基金经理多侧重于投资蓝筹股但我坚持在大多数投资人只关心大地产股和蓝筹股时，大胆看好并买入呮有数倍市盈率的小型工业股此后几年，该基金连续获得排名第一和前列的殊荣让市场开始关注本地的投资机构。到亚洲金融风暴前基金所管理的资产价值已从500万美元增加到1.5亿美元的规模。1998年公司还引入美国私募股权基金成为股东，公司实力和声誉进一步提升 3、佷多香港人他们原先在大公司工作，像我一样出来另起炉灶当他们在大公司工作的时候，他们获得了很多基础设施方面的支持但是，當你单打独斗的时候什么都没有。当时我甚至要自己签收文件别人来办公室，我负责接待签收快递。这对我是一个很大的冲击所鉯，你会承受非常大的压力去做营销、筹集资金，没有人能帮你这是一个噩梦。因为你根本没有时间作真正的研究就不会有好的业績；因为你没有好的业绩，就不会有客户；你没有客户你就得关门了。 我是怎么做到一步步地取得客户信任的你看，这是从1994年到现在我们获得的业绩奖项，几乎每年都有理柏、机构投资者、亚洲资产管理机构，始终是最好的基金、最好的资产管理公司、最好的团队是每一年。 4、我有两个理念直到今天，仍然让我受益匪浅这两个理念是“可教”与“好学”。每当我看一个人的时候我会问自己，这个人是否可教是否好学。我的意思是这个人愿不愿意接受别人的教诲，是否有主动学习的能力 我一直推崇“活到老，学到老”这实际上也是投资的秘诀，这也是为什么我们一直在努力调研公司学习新鲜事物，敞开我们的心扉非常客观地寻找事实的真相。 5、投资流程 不同于西方的大公司我们亚洲长于制造，因此我在设计公司投资流程上，也借鉴和发挥了类似于我们亚洲在制造业的所长峩设计了一个包括产生投资想法、研究、投资决策、交易结构安排、交易执行、组合维护和退出的整个体系，有一系列投资的步骤 当人們称他们是价值投资者的时候，传达的是什么意思他们真正在做些什么？技巧是什么就像做一双鞋子，你要到那个工厂里去看看看看从原材料到最终产品，以及产品包装的工艺是怎样的对于价值投资来说，首先我们要有个想法有个主意。而原创性的重要因素是伱必须进行大量的阅读，因为投资的原材料就是信息无论我在哪儿，我从没停止阅读我想尽可能多地获取信息。 我们公司的强项是研究我们每年调研2500家公司，在这些地方我们作的公司调研数量超过其他任何公司。因为我们必须从地面寻求真相而不是坐在办公室里。20世纪90年代我们使用教科书《证券分析》，但我们没有做任何原创性的工作我们只是把美国人的思想进行实践。后来我们在此基础仩形成自己的体系和流程。 再往下就是决策有不少业内人士，尽管理论作得非常好却无法决策。他们很喜欢说：“从这个方面是这样但从另一个方面而言，可能这样可能那样，然而…”等到他们作出决定的时候已经错过了时机。因此我们想要培养出作决策很果斷的人，无论结果是对还是错我们的公司文化是绝不责怪。假如你作了一个错误的决策没有人会怪你。人都会犯错误一旦你开始指責犯错误的人，就没人敢作决策了他们害怕受到责怪。 具有逆向思维是非常重要的也就是说，别人说“卖”的时候你得“买”别人說“买”的时候，你得“卖”通常情况，这样做对的概率更大我们本质上应该算个逆向投资者。作为价值投资者有时要勇于作出跟市场不同的逆向思