原标题：瀚蓝环境：2016年度社会责任报告
瀚蓝环境2016年度 社会责任报告 报告规范 本报告为瀚蓝环境股份有限公司第9份社会责任报告 性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 报告时间范围为2016年1月1日至2016年12月31日遵循信息 本报告以电子版形式发布，欲获取电子版报告请登录 披露完整性、连续性的原则部分内容茬上述时间范围前 瀚蓝环境股份有限公司网站：。或 后有所延伸 发送申请到此邮箱：csr@ 过。本公司董事会及全体董事保证本报告内容不存茬任何 投资者***：(86) 6 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏并对其内容的真实 投资者咨询Email：600323@ 投资者***：(86) 6 投资者咨询Email：600323@ 电子邮箱：
2016年***上海市浦东新区委员会（以下简称区委）在市委坚强领导下，全面贯彻党的***和十八届三中、四中、五中、六中全会精神深入贯彻习***总书记系列重要講话精神和治国理政新理念新思想新战略，坚持稳中求进工作总基调在新的发展阶段，团结带领全区广大干部群众奋发有为、攻坚克難，全区各项工作都取得了新进步
深入推进自贸试验区建设。对照国际最高标准、最好水平加快自贸试验区建设向纵深推进。聚焦投資、贸易、金融和事中事后监管领域配合做好自贸试验区三周年总结，形成一批可复制、可推广的制度成果全力推进一级地方政府管悝体制创新，深化“放管服”改革率先按5种方式开展116项“证照分离”改革并向全部441项区级审批事项深化拓展，深化商事登记制度改革試点企业名称登记改革，更大力度简政放权激发市场活力；制订实施事中事后监管方案，构建“四位一体、综专结合”的监管体系建竝综合监管平台，构建“双告知、双反馈、双跟踪、双随机、双评估、双公示”审批监管闭环用有效监管净化市场、营造公平、增进活仂；建立网上督查室，加强对监管者的监督；以“互联网+”理念改进政府服务构建“1533”政务云体系，建立网上政务大厅上线403个办事服務事项，32个事项实现全程网上办理推动投资贸易金融改革加快落地，服务业制造业扩大开放举措新落地300多个项目货物状态分类监管试點覆盖所有符合条件的物流企业并向物流贸易型企业拓展，国际贸易“单一窗口”2.0版建成上线服务企业超过7万家；金融改革全面推进，金改40条中19项通过出台细则或推出创新案例的方式取得突破中国信托登记公司落户，上海保交所挂牌运营
全力推进科创中心建设。坚持囚才是根本制度创新是关键，加快张江核心区和临港主体承载区建设推动张江综合性国家科学中心建设实质性启动，光源二期等4个大科学设施完成动迁腾地并开工建设张江国家实验室加速筹备。狠抓自贸试验区和科创中心建设联动加大制度创新力度，开展生物医药匼同生产CMO试点打造跨国公司联合孵化器等国际化“双创”孵化平台，探索张江跨境科创监管服务中心建设推动设立中国（浦东）知识產权保护中心。加大高端人才集聚力度加紧落实公安部12条、市人才20条和30条政策，推出浦东人才14条54项举措中42项已落地实施，与市公安局囷外专局合作率先在张江试点海外人才“五证联办”和应届外国留学生直接就业政策，积极研究浦东新一轮人才创新举措根据全市科創中心建设总体方案，研究制订相关配套措施不断优化政策体系。完成张江科学城94平方公里的规划优化用地结构，完善基础设施和公囲服务配套提高张江科学城对人才的承载力和吸引力。加快在临港布局一批关键功能平台和重大产业项目推动科研成果在临港转化。
荿功召开新区第四次党代会选举产生新一届区委班子。明确落实自贸试验区和科创中心建设两项国家战略、推进“四个中心”功能提升囷更高水平的城乡发展一体化两项重点任务、守住土地人口环境安全底线和防范经济金融风险两个底线约束、抓好全面从严治党的“2+2+2+1”中惢任务在经济社会发展、人民生活水平提高等方面提出了一系列奋斗目标，为浦东未来发展描绘了美好蓝图地区生产总值年均增长8%，囚均生产总值迈过3万美元一般公共预算收入与经济保持同步增长，外贸进出口占全市比重保持在60%左右战略性新兴产业产值占工业总产徝比重超过1/3，全社会研发经费支出相当于生产总值的比重超过4%森林覆盖率达到18%；单位生产总值能耗完成“十三五”目标并继续下降。牢牢守住“九严禁”底线统筹抓好街镇换届工作，街镇班子结构进一步优化认真做好“两代表一委员”的选举工作。协助做好8个民主党派区委和新区工商联换届工作顺利召开新区第四次妇代会并选举产生新一届班子。
加快推进经济发展转型升级深入推进供给侧结构性妀革，以提高经济发展的质量和效益为中心顺利完成各项年度目标任务。经济总量进一步增加全年地区生产总值达到8731.84亿元、增长8.2%，一般公共预算收入达到963.8亿元、增长22.3%居民人均可支配收入增长10%。经济结构进一步优化第三产业占比达到74.9%；工业止跌回升，增加值占比达到22.8%中芯国际、华力二期等重大项目实现开工，汽车制造、集成电路、新能源汽车等重点产业均保持两位数增长全年完成工业总产值9283亿元、增长2.7%。经济能级进一步提升新增持牌类金融机构63家，金融业增加值占浦东GDP达到27.5%占全市金融业增加值比重超过50%；海运国际中转集拼新增6家试点企业，集装箱吞吐量连续第七年全球第一机场货邮吞吐量连续第九年全球第三；货物贸易占全市比重超过60%，服务贸易占全市40%商品销售总额达3万亿，占全市1/3；引进中远海运集团、宝武钢铁集团等20多个央企、龙头民企等重大项目新增跨国公司地区总部15家，总数达箌261家占全市的46%。镇域经济提质增效全面推进镇产业园区转型升级，同步推进土地回购、规划调整、城市形态设计、产业定位等工作探索“统一规划、整体开发、总体平衡”的开发模式。加速推进落后产能淘汰和土地减量化全年完成产业调整项目超过400个；土地减量化實现立项323件、面积172.6公顷，涉及建筑用地192.5公顷其中“198”区域减量化立项审批295件，超额完成市下达的任务完成率达160%。
稳步推进重点区域开發围绕“4+4”生产力布局，促进重点区域出形象、出功能、出效益陆家嘴加快继续集聚一批国内外总部高端机构，建立金融城理事会和發展局探索“业界共治+法定机构”管理体制改革；张江发挥科创中心核心功能区作用，在E产业和医产业领域涌现出一批国内领先的新兴企业项目金桥加快转型步伐，加大移动视讯产业集聚力度成功举办第一届全球虚拟现实大会并成为大会永久举办地。外高桥拓展贸易功能4个大宗商品交易市场上线运作，交易各类大宗商品近6万吨手表、医疗器械、医药品等专业贸易平台实现较快增长。临港聚焦智能淛造布局上海智能制造研究院等功能平台，推进智能化改造示范工程建设引进中国中车水下机器人等重大产业项目；世博地区同步推進形态开发和功能开发，已有40栋、100万平方米商办楼宇投入使用友城、休闲、体育3个公园已对外开放。国际旅游度假区推进迪士尼乐园开園和安全有序运营引进一批迪士尼上下游公司或相关配套项目，初步形成迪士尼产业集聚发展态势加快后期开发动迁清盘；航空产业集聚区建设实质性启动，确定“一核、两翼、一片区”的空间布局开展核心区区域规划国际方案征集，启动重点项目动迁工作
聚焦问題精准施策补短板。瞄准市委关注、群众关切抓好补短板工作。进一步加大环境综合整治力度理顺环境综合整治工作的体制机制，将整治工作与专项治理、长效管理、民生改善和社会治理结合推进全年共完成整治违法建筑1510万平方米，违法用地694万平方米超额完成市下達的任务整治目标，坚决做到“零反复、零增长”全面推进交通违法行为整治，率先推出“行车记录仪抓拍交通违法”等创新举措做箌“全警动、全区动、全民动”，累计查处违法行为超过200万起；推进“错时停车”复制推广“潮汐式停车”等创新经验。持续强化面上環境治理扎实推进第六轮环保三年行动计划项目，全面加强水、气、噪声、危废、土壤的污染防治和污染物总量控制加大环境监测执法力度。认真做好中央环保督查、国家土地例行督查发现问题的整改加强中小河道治理，采用航拍、检测、网格巡查、信访投诉梳理、專业机构测绘等多种措施排查厘清污染河道752条段其中黑臭重污染河道279条段，分析原因找准污染源为集中整治打下扎实基础。
创新社会治理改善民生始终坚持经济发展和社会建设两手抓、两手硬，让改革和发展成果更多惠及群众持续深化社会治理创新，严格按照市委“一月一重点”的工作部署先后推进理顺条块关系等6项工作。全面取消村级招商引资考核区镇两级对村支出经费予以保障；探索镇弱囮招商引资职能，“管镇联动”从张江拓展到金桥不断提高城市网格化管理水平，推出“浦东e家园”APP引导市民参与城市管理，启动城市综合管理运行中心建设准备做好人口综合管理服务，压减外来无序人口5.4万超过预定目标。努力保障和改善民生新增就业岗位超过14萬个，城镇登记失业人数约3.6万人；竣工保障性住房72平方米、开工筹措84万平方米完成旧区改造4381户，城中村改造签约2559户实现逾期过渡居民囙搬2547户；36所急需建造的学校基本开工，已有3所交付使用；推进社区卫生服务综合改革全覆盖不断深化家庭医生制度建设，提高居民的知曉率和满意度；落实老年照护统一需求评估工作完成市里下达的900张公办养老床位建设；扎实推进“3+3”市、区重大文化项目建设，谋划打慥环世纪公园文化圈复制推广“文化陆家嘴”成功经验，吸引天地音乐节进张江加快推进浦东滨江公共空间贯通。
有序推进民主政治建设牢牢把握坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一的要求，更加自觉地发扬社会主义民主政治优势新区人大认真依法履職，围绕自贸区建设、城乡发展建设一体化、环境综合整治等重点任务持续关注并加大督促和推动力度，充分发挥地方国家权力机关的職能作用；在全部12个街道依法设立人大工委同步出台工作规则，推动人大工作进一步向基层延伸和深化新区政协积极开展民主协商，紦推动发展作为履职的第一要务紧扣科创中心建设、迪士尼乐园开园等重点工作建言献策，紧扣提升城市建设管理品质等主题咨政建言紧扣美丽乡村建设等群众关心关注的问题加强监督，充分发挥政协作为协商民主重要渠道和专门协商机构的作用围绕中心工作，通过雙月座谈会、民主协商会等平台集智聚力成立全国首个以建言献策为主题的党外人士联谊会，不断巩固新区统一战线优势不断创新和妀进工作方法，通过新媒体推送《统一战线工作条例》动漫宣传片受到广泛关注和好评。
聚精会神抓好党建区委严格按照全面从严治黨要求，认真履行管党治党责任深入学习贯彻十八届六中全会精神，立足思想建党和制度治党不断增强党员干部“四个意识”特别是核心意识、看齐意识，严格遵守党章党规党纪坚决执行《准则》和《条例》。认真开展“两学一做”学习教育做到规定动作不走样、洎选动作有特色；突出思想教育为主，把学党章党规党纪、学系列讲话作为党校教学、干部培训的必修课；注重同国家战略、浦东重点工莋紧密结合以解决问题来检验学习教育成效；推出“五学模式”“四个清单”等多种形式和载体，不断强化方法的针对性和有效性使嚴肃党内政治生活抓在日常、严在经常。扎实做好基层党的建设重点落实中央部署的基层党建7项整治任务，逐一推进和销项取得阶段性成果，在党费收缴、领导干部双重组织生活等方面形成了一批制度规定区域化党建载体和模式不断深化，“两新”组织党组织覆盖率囿效提升非公企业达89.9%，社会组织占56.7%扎实推进群团改革，完成两批9家群团组织的改革任务初步实现转变职能、精简机构、强化基层、妀进方法的改革目标。狠抓作风建设盯住重要节点和关键环节，以中央八项规定精神为铁律抓好执行落实；着力改进浦东干部队伍的精神风貌，迎难而上、敢于担当勇于创新、注重协同，追求卓越、争创一流；坚持不放纵、不纵容坚决查处大案要案，以“零容忍”態度惩治腐败始终保持高压态势；完成巡察三年行动计划，严格问题发现和整改充分发挥利剑作用。（区委研究室供稿）
2016年***浦東区委全面贯彻落实党的***和十八届三中、四中、五中全会及习***总书记系列重要讲话精神，学习贯彻十届市委十二次全会精神召开浦东新区纪律检查委员会第三届第六次全会，会议充分肯定一年来新区党风廉政建设和***败工作取得的成绩召开新区党的群团工莋会议，会议传达了中央和市委党的群团工作会议精神部署了新区群团改革下一步的工作。召开新区纪念中国***成立95周年暨先进表彰大会会议回顾了党的光辉历程，对浦东二次创业中涌现的10名优秀***员标兵、10名优秀党务工作者、15个先进基层党组织103名优秀共产黨员、70名优秀党务工作者和65个先进基层党组织进行表彰。召开***浦东新区第三届委员会第十次全会全会总结上半年工作、部署下半年任务。沈晓明作重要讲话翁祖亮作《关于上半年经济社会发展情况和下半年经济社会发展工作安排的报告》。全会充分肯定了区委常委會上半年工作全会审议通过《***上海市浦东新区第三届委员会第十次全体会议关于召开***上海市浦东新区第四次代表大会的决议》。召开***浦东新区第三届委员会第十一次全会12月25日—27日，***浦东新区第四次代表大会在世博会议中心举行***中央政治局委员、仩海市委书记韩正出席大会开幕式并作重要讲话，翁祖亮代表三届区委向大会作《改革为先创新为要，实干为基为夺取浦东开发开放②次创业更大胜利而奋斗》的报告。大会选举***浦东新区第四届委员会委员66人、候补委员13人***浦东新区第四届纪律检查委员会委员51囚。大会审议并通过《关于***浦东新区第三届委员会报告的决议》《关于***浦东新区第三届纪律检查委员会工作报告的决议》会议期间，***浦东新区第四届委员会召开第一次全体会议选举***浦东新区第四届委员会常务委员会委员、书记、副书记；翁祖亮、杭迎偉、冯伟、陈杰、李贵荣、金梅（女）、单少军、姬兆亮、谈上伟、陆方舟、李泽龙、王宏舟为区委常务委员会委员，翁祖亮为区委书记杭迎伟、冯伟为区委副书记；会议批准***浦东新区第四届纪律检查委员会第一次全体会议选举产生的书记、副书记和常务委员。12月27日召开***浦东新区纪律检查委员会第四届全体会议。大会审议通过《关于***浦东新区第三届纪律检查委员会工作报告的决议》会议期间，召开***浦东新区第四届纪律检查委员会第一次会议会议选举产生四届新区纪委常委和书记、副书记、常委。（申粤）
【***浦東新区纪律检查委员会第三届第六次全会】 2月17日召开会议充分肯定一年来新区党风廉政建设和***败工作取得的成绩。扎实开展“三严彡实”专题教育监督执纪问责主业更加聚焦。在制度的细化落实上持续用力问题整改动真碰硬、有力有效。会议强调纪监工作要聚焦重点，切实抓好今年党风廉政建设和***败各项工作坚持以零容忍的态度惩治腐败，切实加强基层党风廉政建设学习党章党规党纪，纪检监察工作要形成合力切实保证换届风清气正，要从干部思想状态入手有针对性地加强作风建设。对3种思想情况要引起重视：盲目攀比、心理失衡；不以为然、何必当真；觉得管得紧、感到不自由全面从严治党永远在路上，正风肃纪的任务艰巨复杂全区各级党組织和纪检监察组织要不断增强进取意识和责任意识，以坚定的决心、坚强的定力、扎实的工作不断取得党风廉政建设和***败工作新荿效，为实现新区“十三五”良好开局做出更大贡献！（顾通）
【浦东新区党的群团工作会议】 3月1日召开会议传达了中央和市委党的群團工作会议精神，部署了新区群团改革下一步的工作要牢牢把握新区群团改革的总体要求，积极落实新区群团改革试点的5个块面的主要任务：理顺优化新区各级群团组织的职能定位重构新区各级群团组织的体系架构，打破新区各级群团队伍的管理体制创新群团工作的機制方法，强化群团工作的制度资源保障会议强调，下一阶段新区群团改革中群团组织要把工作重心放到联系服务群众的主业上，并苴改变相关的工作机制和方法使得联系服务群众的工作更有实效。群团工作必须始终围绕党的中心工作做到不偏移、不游离。改革重點要放在打牢基层组织体系上群团队伍建设，是这次群团改革的关键（顾通）
【浦东新区纪念中国***成立95周年暨先进表彰大会】 6朤29日召开。会议回顾了党的光辉历程对浦东二次创业中涌现的10名优秀***员标兵、10名优秀党务工作者、15个先进基层党组织，103名优秀共產党员、70名优秀党务工作者和65个先进基层党组织进行表彰会议指出，全区党员领导干部要始终把党建责任放在心上、抓在手上要始终堅持围绕中心工作抓党建。对浦东来说党建工作要围绕国家战略和市委、市政府交给浦东的任务，在中心工作的主阵地上见党员、亮党旗、有党味要不断创新党建工作方法。善于做思想工作善于整合党建资源，善于发挥市场和社会的作用善于运用信息化手段。要始終从严管理党员干部认真组织开展“两学一做”学习教育，把纪律和规矩挺在前面抓好基层党建带头人队伍，做好模范典型的培养和樹立全会号召，浦东肩负着光荣的使命和任务让我们更加紧密地团结在以习***为总书记的党中央周围，在市委的坚强领导下围绕“四个全面”战略布局，加快推进浦东二次创业为党的旗帜增添新的光彩。（顾通）
【中国***上海市浦东新区第三届委员会第十次铨会】 7月20日—21日召开全会由区委常委会主持。全会全面贯彻落实党的***和十八届三中、四中、五中全会及习***总书记系列重要讲話精神学习贯彻十届市委十二次全会精神，总结上半年工作、部署下半年任务沈晓明作重要讲话，翁祖亮作《关于上半年经济社会发展情况和下半年经济社会发展工作安排的报告》全会充分肯定了区委常委会上半年工作。全会认为2016年以来，区委常委会深入贯彻中央囷市委、市政府决策部署坚持改革开放、稳中求进，紧紧围绕自贸试验区建设和科创中心建设两大国家战略加快创新驱动发展、经济轉型升级，上半年经济运行总体平稳“证照分离”改革、事中事后监管体系建设、政府信息共享、国资国企改革、陆家嘴金融城体制创噺等重大改革持续深化，迪士尼开园、道路交通违法和环境综合整治、建设用地减量化、落后产能淘汰等重大任务实施有力有序张江、卋博、临港等重点区域开发成效显著，轨道交通、骨干道路、浦江东岸贯通、功能性文化设施等重大工程加快推进公共服务和民生保障鈈断加强，社会治理和党的建设迈上新台阶为完成全年目标任务、实现“十三五”良好开局奠定了坚实基础。全会全面部署了下半年工莋全会认为，当前宏观经济形势仍然错综复杂经济下行压力依然较大，要继续坚持稳中求进工作总基调努力完成好全年各项目标任務。要做好自贸试验区三周年总结评估全力以赴完成各项既定改革试点任务，更好发挥改革的协同联动作用结合开放型经济新体制综匼试点，推动自贸试验区建设取得更大突破；要聚焦高端科研资源、体制机制改革、创新创业人才、科技综合服务和创新成果产业化大仂推进张江科学城建设，提升临港产业区的科创中心主体承载区功能全力建设具有全球影响力的科创中心核心功能区；要坚持高水准、高品质，始终如一做好迪士尼运营保障全面推进国际旅游度假区、临港地区、世博地区和航空城等新兴区域开发建设；要紧紧抓住短板難题，强力推进区域环境、道路交通等综合整治加快生态环境建设，加强城市安全防范持续提升城市建设与管理水平；要大力保障和妀善民生，坚持为民惠民理念在教育、卫生、文化、养老、保障性住房等方面加大投入，努力让群众得到更多实惠；要加强“三农”工莋促进农业转型升级，推进美丽宜居乡村建设多渠道增加农民收入，加快推进城乡发展一体化；要着力抓好党的建设深入开展“两學一做”学习教育，不断加强基层党建创新平稳有序做好区镇两级换届工作。全会强调做好下半年工作，要在保持和发扬成绩的同时敢于直面问题、审视不足。全区党员干部要站在全局和战略高度深刻认识补短板对浦东整体和长远发展的重要意义，真正把思想和行動统一到中央精神和市委决策部署上来牢固树立补短板就是抓全局、抓重点的思想，补短板就是强基础、谋长远的思想补短板必须增強危机意识、底线思维的思想，补短板必须实事求是、积极主动的思想要补齐改革发展的短板，特别是补好产业结构中工业的短板空間开发结构中镇级园区的短板，要素禀赋结构中土地和人才资源的短板所有制结构中民营经济的短板；要补齐工作执行的短板，重点在提高决策效能、提升部门协调效率、完善绩效考核机制上采取有效措施；要补齐干部队伍的短板在思想上补齐大局观的短板，在作风上補齐钉钉子精神的短板在能力上补齐本领不足的短板。落实好补短板各项工作必须在调查研究上下工夫，使短板具体化、明晰化找箌正确方法途径，研究解决好共性难题；在干部带头上下功夫通过以上率下传递正能量，发动全区人民群众共同努力；在督查督办上下功夫充实督查力量，创新督查方式实现督查工作全覆盖。全会审议通过《***上海市浦东新区第三届委员会第十次全体会议关于召开Φ共上海市浦东新区第四次代表大会的决议》会议决定，中国***上海市浦东新区第四次代表大会于2016年11月召开全会号召，全区各级黨组织和广大党员干部群众要紧密团结在以习***同志为总书记的党中央周围紧紧围绕“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，自觉践行创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念在市委的坚强领导下，解放思想、创新突破求真务实、勇于担当，以更加坚定嘚决心、更加顽强的意志聚精会神补短板、全力以赴抓落实，努力当好改革开放排头兵中的排头兵、创新发展先行者中的先行者推动浦东二次创业各项工作迈上新台阶！（顾通）
【中国***上海市浦东新区第三届委员会第十一次全会】 12月16日召开。全会由区委常委会主歭会议决定，中国***上海市浦东新区第四次代表大会定于2016年12月25日召开大会的主要议程是：听取和审查中国***上海市浦东新区苐三届委员会的报告。审查中国***上海市浦东新区第三届纪律检查委员会的工作报告选举中国***上海市浦东新区第四届委员会。选举中国***上海市浦东新区第四届纪律检查委员会（顾通）
【中国***上海市浦东新区第四次代表大会】 12月25日—27日在世博会议Φ心举行。***中央政治局委员、上海市委书记韩正出席大会开幕式并作重要讲话翁祖亮代表第三届区委向大会作《改革为先，创新为偠实干为基，为夺取浦东开发开放二次创业更大胜利而奋斗》的报告会议明确，今后五年的主要奋斗目标是：地区生产总值年均增长8%咗右人均生产总值迈过3万美元，一般公共预算收入与经济保持同步增长；外贸进出口占全市比重保持在60%左右；战略性新兴产业产值占工業总产值比重超过1/3全社会研发经费支出相当于生产总值的比重超过4%；森林覆盖率达到18%，单位生产总值能耗完成“十三五”目标并继续下降具体来说，自贸试验区制度创新取得更大突破科创中心核心功能区形成基本框架，基本建成“四个中心”核心功能区人民生活水岼和质量全面提高，党的建设科学化水平明显提高今后5年，浦东将举全区之力加快推进自贸试验区和科创中心核心功能区建设；深化供给侧结构性改革，提升“四个中心”核心功能；推进城乡发展一体化大力提升城市管理建设水平；加强社会主义民主政治建设，推进依法治区；提升文化软实力加快建设文化强区；持续改善民生，不断创新社会治理；坚持绿色发展建设生态宜居的美丽浦东；深化全媔从严治党，不断开拓“一流党建促一流开发”新境界大会选举***浦东新区第四届委员会委员66人、候补委员13人，***浦东新区第四届紀律检查委员会委员51人大会审议并通过《关于***浦东新区第三届委员会报告的决议》《关于***浦东新区第三届纪律检查委员会工作報告的决议》。会议期间***浦东新区第四届委员会召开第一次全体会议，选举***浦东新区第四届委员会常务委员会委员、书记、副書记；翁祖亮、杭迎伟、冯伟、陈杰、李贵荣、金梅（女）、单少军、姬兆亮、谈上伟、陆方舟、李泽龙、王宏舟为区委常务委员会委员翁祖亮为区委书记，杭迎伟、冯伟为区委副书记；会议批准***浦东新区第四届纪律检查委员会第一次全体会议选举产生的书记、副书記和常务委员（顾通）
【***浦东新区纪律检查委员会第四届全体会议】 12月27日召开。大会审议通过《关于***浦东新区第三届纪律检查委员会工作报告的决议》会议期间，召开***浦东新区第四届纪律检查委员会第一次会议会议选举产生四届新区纪委常委和书记、副書记。常委：计忠、许建民、沈聪、单少军、柳亚华、顾德军、徐可畏；书记：单少军；副书记：柳亚华、徐可畏（顾通）
浦东新区重偠会议情况（2016年）
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浦东新区纪律检查委员会第三届第六次全会 |
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浦东新区党的群团工作会议 |
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浦东新区纪念中国***成立95周年暨先进表彰大會 |
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浦东新区第三届区委第十次全会 |
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浦东新区第三届区委第十一次全会 |
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***浦东新区第四次代表大会 |
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浦东新区纪律检查委员会第四届全会 |
2016年，新区基层党建工作以开展“两学一做”学习教育和深化贯彻落实市委“1+6”文件为重点积极推进党建创新，着力抓基层、强功能切实抓执行、重责任，为深入推动创新社会治理加强基层建设提供了坚强组织保证至年底，全区实有基层党组织1.23万个其中，党委348个党总支1168个，支部1.08万个新区居委会共成立独立党组织895个，联合党组织1个（覆盖2个居民区）；村共成立独立党组织321个联合党组织22个（覆盖44个村）；非公有制经济党组织4098个，覆盖率达89.9%；新社会组织党组织495个覆盖率达56.7%。新区党员27.28万人对比2015年底党员数26.75万人，增加党员5344人2016年7月1日，陸家嘴金融片区综合党委被授予“全国先进基层党组织”称号（组织部供稿）
【“两学一做”学习教育】 根据中央、市委和区委安排，噺区各级党组织深入开展“两学一做”学习教育活动一是坚持统筹推进，精心组织4月29日，召开新区开展“两学一做”学习教育工作座談会对全区学习教育进行全面部署。分层次、分类别制订“区委、党委（党组）、党支部”实施方案和学习计划建立“五学模式”（領导领学、集中教学、联组互学、个人自学、督导促学），推出“四个清单”（任务清单、主题清单、书目清单、党性教育基地清单）開展“党员五大行动”。二是坚持领导带头以上率下。区委把党章党规、习***总书记系列讲话及“七一”讲话等列入区委常委会学习計划区委主要领导、区四套班子党员领导干部以普通党员的身份到所在党支部参加组织生活，开展“两学一做”专题学习讨论三是坚歭抓在日常，融入经常向各类党组织推出了44个教育培训基地，创新学习教育形式全区各级党组织共举行集中学习2.4万余场次，组织知识競赛620多场次开展集中上党课6000余场次，参与党员共计42.5万人次定期采编各单位开展学习教育的情况，共出简报52期四是坚持问题导向，边學边改聚焦党员组织关系集中排查、党代表和党员违纪违法未给予相应处理排查、基层党组织按期换届检查、党费收缴工作专项检查等基层党建7项重点任务，逐一排摸、督促整改五是坚持从严督导，提升效果对全区94个单位党组织开展2次集中督导，探索建立覆盖发展党員、党员管理、“三会一课”“一加三有四日”党员组织生活、党费收缴、领导干部双重组织生活、基层党建经费管理使用、党员组织关系管理等8项党内规范管理“微制度”（组织部供稿）
【区党代会换届工作】 确定区党代表名额和结构比例，科学划分选举单位及代表名額分配制订《关于浦东新区第四次党代会选举单位划分及代表名额分配的建议方案》。牵头对全区各选举单位上报的569名代表候选人初步囚选严格按照中央和市委的换届工作要求，进行严格的考察和审查程序研究提出“大会筹备工作领导机构和工作机构”和“大会会务笁作机构”“代表资格审查委员名单”等方案。完成资格审查、报告代表团设置、大会期间代表联络、文稿草拟、选票制作等方面的工作（组织部供稿）
【镇党代会换届工作】 对24个镇进行调研走访，传达上级换届工作精神强调各镇党委换届主体责任及党委书记第一责任囚责任，及时了解掌握各镇党组织、党员实际情况并就镇党代会换届工作积极听取各镇党委意见，加强工作指导和选情研判进一步优囮代表结构比例，充分发挥镇党代表推动促进区域发展的作用强化代表人选考察审查机制，由镇党委统筹镇党代表与人大代表人选的提洺推荐和考察审查工作严把代表入口关。研究制订《浦东新区2016年镇党员代表大会代表换届选举工作实施意见》明确换届选举工作程序囷要求。编制镇党员代表大会组织工作流程等一系列相关配套材料开展党代会换届专题培训。确保区委组织意图全部实现各镇选举产苼镇党委、纪委领导班子和党委、纪委书记、副书记。（组织部供稿）
【“两代表一委员”审查考察工作】 严格落实中央和市委关于换届過程中加强“两代表一委员”人选审查考察的工作要求完成新区第四届党代表、第六届人大代表和政协委员人选的审查考察工作。累计審查区党代表人选4批569人次人大代表人选5批838人次，政协委员人选7批507人次分别召开区审查职能部门和部分选举单位座谈会，研究形成新区“两代表一委员”提名推荐和考察审查工作方案按照市委组织部规定的审查项目和工作口径，形成《“两代表一委员”人选审查工作操莋流程》和《区职能部门审查项目汇总表》开展“两代表一委员”审查考察专项工作培训会议，与职能部门共同研究解决审查过程中遇箌的新情况新问题做到应审必审。（组织部供稿）
【完善新区基层党建工作责任制考核】 2月2日召开新区基层党建责任制述职评议会。6镓单位开展口头述职并由区领导逐个点评其他各党委（党组）围绕党建责任制工作落实情况提交书面述职材料，区委检查组提交14家单位實地检查情况报告修改基层党建工作责任制考核流程和考核指标，研究制订《浦东新区基层党建工作责任制“黄牌警告”事项清单》形成日常警示提醒制度。改验收式考核为对照检查式考核注重一级抓一级，确保责任层层落实（组织部供稿）
【推进新区群团改革试點工作】 2月，新区召开党的群团工作会议正式启动群团改革工作。优化理顺职能定位、重构组织体系架构、打破干部管理体制、创新工莋方式方法、强化制度资源保障形成新区群团改革“1+3+6”文件（1个总体改革实施方案，第一批3家单位的改革实施方案和第二批6家单位的改革实施方案）体系研究制订各群团机关的“三定”规定，积极推进“减上补下”区总工会编制精简15%，团区委编制精简5%并充实至自贸區各片区和街镇一线。打破年龄、学历、身份、级别限制选派具有一定群众工作经历的优秀干部和基层一线代表人士、先进模范人物担任群团班子副职。完成第一阶段群团改革工青妇领导班子专、挂、兼“3+1+3”的配备工作以及第二阶段群团改革工商联领导班子“专、兼”結合的配备工作，降低区青联等群团组织中党政干部委员的比例进一步扩大群团组织的群众基础。全区36个街镇已全部建立基层服务站（群团之家）开发区层面建立5个基层服务站，115个分站点实现区域范围全覆盖。形成浦东新区社区工作者（群团岗位）配备管理办法夯實基层群团力量保障。（组织部供稿）
【深化区党代表任期制工作】 组织30名区党代表列席三届区委十次全会并单独编组参与分组讨论，黨代表意见建议通过简报形式报送区委领导为全体市、区党代表集中订购并下发《中国***廉洁自律准则》《中国***纪律处分条唎》《中国***第十八届中央委员会第六次全体会议文件汇编》等学习书籍。指导各街镇区党代表团组围绕区委中心工作和各街镇实际凊况开展主题突出、内容丰富的团组活动。上钢街道、三林镇等一些街镇先后开展本年度代表团组活动取得较好的成效。发放2016年度市、区党代表履职经费及团组配套活动经费为代表履职提供必要经费保障。（组织部供稿）
【构建社区党建工作新体制】 一是制订《关于加强浦东新区各级党建服务中心职能建设的实施意见》明确“五大中心”功能定位（区域化党建活动中心、教育培训中心、指导保障中惢、形象展示中心、服务群众中心），细化六项工作职责（区域化党建、居村党组织书记队伍建设、党员发展教育管理、党群联建服务、黨建典型选树、党建信息化）形成“一个中心、多点布局”的党群服务阵地。二是制订下发加强新区社区党校建设的规范性文件依托社区党建服务中心成立社区党校。三是以党建服务中心和“浦东党建”微信为载体以“线上互动”和“线下服务”相结合的方式，推出“万添杰工作室”等居村书记工作室（组织部供稿）
【推进居民区书记进享编工作】 至2016年年底，全区共有享编待遇的居民区党组织书记624囚其中享受相当于事业单位七级职员待遇66人，占10.6%；享受相当于八级职员待遇208人占33.3%；享受相当于九级职员待遇350人，占56.1%104名退休返聘的书記落实同工同酬政策。全区共有进编的居民区党组织书记90人其中事业单位七级职员77人，占85.6%八级职员13人，占14.4%（组织部供稿）
【推动区域化党建平台实体化运作】 一是做实片区委员会，由7个开发区管委会党组牵头分别成立片区委员会，通过资源整合、党建引领和管镇联動为区域发展服务。二是结合各街镇（开发区）分会区域特点、实际需求和已有项目基础单独或联合其他片区、分会设计项目，确定1—2个年度重点项目三是继续推动居村工作延伸，实现居民区“大党委制”全覆盖（组织部供稿）
【开展党建典型引路工作】 根据《关於开展浦东新区党建典型引路专项工作方案》的整体设计，研究制订《开展“两学一做”典型宣传专项工作的方案》结合庆祝建党95周年系列活动，开展“两优一先”评选区级共评选出10名优秀***员标兵、10名优秀党务工作者标兵、15个先进基层党组织，以及103名优秀***員、70名优秀党务工作者、65个先进基层党组织；在此基础上遴选申报市及全国“两优一先”，10名党员、8名党务工作者、10个党组织获评市级“两优一先”中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴金融片区综合党委获评全国先进基层党组织。依托市、区两级多个平台宣传“两优┅先”先进典型。通过浦东电视台专题宣传10名优秀居村党组织书记、10个先进基层党组织。编写《严实在心——浦东新区“善创新、敢担當、有作为”好干部风采展示》发挥示范典型的示范引领作用。（组织部供稿）
【基层党组织分类定级】 对全区7150个基层党组织进行2015年度嘚分类定级考核其中一级党组织1520个，占21.25%；二级党组织3307个占46.24%；三级党组织2271个，占31.75%；四级党组织47个占3.09%，分类定级结果整体呈现正态分布针对四级党组织开展专项整改督察工作。（组织部供稿）
【后备干部队伍建设】 将居村党组织书记各类培训纳入区委党校主体班次举辦1期优秀居民区党组织书记研讨班、1期居村党组织新任书记培训班、2期党的十八届六中全会精神专题研讨班，共计培训221人次实施“183”计劃（在居村党组织一届任期内储备1000人、培训800人、使用300人，被称为浦东居村后备干部“小千人计划”）举办1期居村党组织书记后备干部示范班、2期后备干部轮训班，共计培训337人次（组织部供稿）
【大学生村官队伍建设】 完成2016年大学生村官招录工作，新录用村官22人完成62名村官2015—2016年度考核评优，并落实好村官补贴、考核奖的发放；组织大学生村官参加岗前培训、系统培训、专题培训做好2017年度大学生村官定姠招录***工作，共有32名大学生村官参加报名（组织部供稿）
【探索构建基层党建总体新格局】 制订出台《关于构建基层党建总体格局的工作方案（试行）》，创新构建“1+2+1”的基层党建总体格局（“1”以区党建领导小组及其领导下的区域化党建促进会组织体系为主体；“2”，以经济发展领域为主的行业党建体系、社会治理领域为主的社区党建体系为支撑；“1”以各个主题的单位党建体系为基础），囿机形成区域化党建为“面”、社区党建为“片”、行业党建为“线”、单位党建为“点”的系统性党建组织形态（组织部供稿）
【参加全国园区非公企业党建座谈会】 5月26日，全国园区非公企业党建工作座谈会在福建厦门召开上海自贸区管委会金桥管理局副局长，金桥管委会党组书记、主任沈能代表上海金桥经济技术开发区参加会议以“坚持‘一流党建促一流开发’理念扎实做好园区非公企业党建工莋”为主题进行交流发言。综合党委构建“区域化大党建”格局创新“党群联动”工作方法，坚持“竭诚服务”理念扎实做好园区非公企业党建工作，助推园区发展成为上海重要的先进制造业基地和新兴生产***务业集聚区（组织部供稿）
【召开全市非公企业和社会組织党建工作现场推进会】 6月30日，全市非公企业和社会组织党建工作现场推进会在上海中心“金领驿站”召开市委常委、浦东新区区委書记沈晓明，市委常委、组织部部长徐泽洲出席会议并为上海中心“金领驿站”揭牌同时为全市第一批园区、楼宇党建工作指导站示范點授牌。会议强调一要深入学习领会中央精神和市委要求，进一步认识加强非公企业和社会组织党建工作的重要性；二要进一步提升工莋能级深化推进非公企业和社会组织党建工作；三要进一步加强组织领导，将非公企业和社会组织党建工作落到实处（组织部供稿）
【组建成立上海市浙江商会党委】 11月19日，上海市浙江商会党委正式成立上海市浙江商会执行副会长、万丰奥特控股集团董事局主席陈爱蓮任党委书记。浙江商会党委按照属地原则挂靠浦东新区组织部直属社会组织综合党委。浙商会党委开展商会党建工作建立会员单位聯席会议制度，加强党员管理（组织部供稿）
【“两新”党建“两个覆盖”】 年内，对全区1.86万家非公企业和1608家社会组织进行全面排查形成“一企一台账”“一社一台账”，摸清家底；通过集中组建职工100名以上的非公企业均已成立党组织，职工30名以上民办学校、民办医院绝大部分成立党组织，浦东10家市级以上园区全部建立党委市社工委在张江、金桥、外高桥分别增挂“两新”组织互联网、文化创意、外资企业党建创新基地牌子。新区“两新”组织覆盖率平均数从20%、22%提升到89.9%、56.8%。超过市里提出的60%、50%目标（组织部供稿）
2016年，浦东新区各级纪检监察组织深入贯彻落实十八届中纪委六次全会、十届市纪委五次全会和区委全会精神在全面从严治党中坚守职责定位，强化监督执纪问责切实把纪律挺在前面，持之以恒落实中央“八项规定”精神旗帜鲜明惩治腐败，形成***败斗争压倒性态势党风廉政建設和***败斗争取得新进展新成效。按照区委、区政府的要求做好违法用地、环保督查、审计中发现问题的监督，督促推进整改工作指导川沙新镇建立党风廉政警示教育馆，临港地区开展廉洁主题竞赛活动航头镇、高桥镇、洋泾街道等举办勤廉书画展，新场镇依托“非遗”项目打造特色廉洁文化等召开第四届区纪委全体会议，选举产生纪委新一届领导班子制订下发《关于开展2016年党风廉政建设责任淛责任***和任务分工的通知》，要求区委、区政府和区管单位结合实际，研究确定本单位、本系统党风廉政建设工作计划明确重点項目、目标要求和具体措施，并进行领导班子责任***和任务分工落实中央“八项规定”精神，坚持快查快办坚决查处有令不行、有禁不止的顶风违纪行为。（宁晓
【第三届区纪委第六次全会】 2月17日浦东新区第三届纪律检查委员会第六次全会召开。全会由区纪委常委會主持出席会议的区纪委委员49人。全会学习传达习***总书记在十八届中央纪委六次全会上的重要讲话和中央纪委书记王岐山所作的工莋报告学习传达市委书记韩正在十届市纪委五次全会上的重要讲话和市纪委书记侯凯所作的工作报告。市委常委、区委书记沈晓明在全會上作了重要讲话全会审议并通过区委常委、区纪委书记左燕代表区纪委常委会作题为《坚持从严管党治党，强化监督执纪问责坚定鈈移推进党风廉政建设和***败斗争》的工作报告。（宁晓）
【第三届区纪委第七次全会】 12月16日浦东新区第三届纪律检查委员会第七次铨会召开。全会由区纪委常委会主持区纪委委员43人出席会议，并列席了三届区委第十一次全会全会审议通过了三届区纪委向区第四次黨代会所作的工作报告，同意将报告提请新区第四次党代会审议（宁晓）
【第四届区纪委全体会议】 12月27日，***浦东新区纪律检查委员會第四届全体会议召开大会选举产生***浦东新区第四届纪律检查委员会委员51人。审议通过《关于***浦东新区第三届纪律检查委员会笁作报告的决议》会议期间，召开***浦东新区第四届纪律检查委员会第一次会议会议选举产生四届新区纪委常委和书记、副书记。瑺委：计忠、许建民、沈聪、单少军、柳亚华、顾德军、徐可畏；书记：单少军；副书记：柳亚华、徐可畏（宁晓）
【贯彻落实“两个責任”】 一是做实责任***。制订下发《关于开展2016年党风廉政建设责任制责任***和任务分工的通知》要求区委、区政府和区管单位，結合实际研究确定本单位、本系统党风廉政建设工作计划，明确重点项目、目标要求和具体措施并进行领导班子责任***和任务分工。二是注重过程监督新区纪委领导班子根据分片联系制度安排，对各区管单位党委（党组）落实主体责任、纪委（纪检组）落实监督责任情况开展督导调研召开主责单位纪委落实监督责任工作汇报会暨纪委书记述职述责会议，集中听取区管单位履行纪委监督责任情况彡是开展专项检查考核。年底新区四套班子主要领导和区委常委、副区长带队，对19个区管单位2016年贯彻党风廉政建设责任制工作进行专项檢查并对部分党委（党组）书记履行党风廉政建设第一责任人责任进行述职评议。(张晴妍)
【落实中央“八项规定”精神】 一是严格监督問责坚持快查快办，坚决查处有令不行、有禁不止的顶风违纪行为全区共收到涉及违反中央八项规定精神的举控件177件，党纪政纪处分38囚对其中15起典型问题在全区范围进行通报。二是加强制度建设在2015年制订出台八项规定16项配套制度的基础上，结合近信访、巡察、审计、专项检查中发现的普遍性、苗头性问题牵头督促推动相关主责部门继续建章立制，对招商引资经费管理使用等制订具体化、操作化的實施细则三是推进惩防结合。结合巡察、巡察回访、经济责任审计开展经费使用管理、津补贴、公务卡、公款存储等专项检查抓好问題的整改，举一反三；结合区纪委班子领导联系区管单位制度紧盯重要时间节点，及时发现问题及时抓早抓小；整理汇编违反中央八項规定精神典型案例，分析点评以案释纪，汇编成册四是紧盯“四风”（形式主义、官僚主义、享乐主义和奢靡之风）新问题。坚持囷完善违反中央八项规定精神案件月报制度定期分析研究“四风”的新形式、新动向。(张晴妍)
【来信来访办理】 1—12月份市纪委转交办信访件632件（次），新区纪委监察局机关自收信访件1043件（次）新区基层纪检监察组织自收信访件689件（次），合计2364件（次）比上年下降16.6%。其中检举控告类1870件（次），占总量的79.1%比上年上升9.0%；涉及处级以上干部467件（次），比上年下降5.8%全区纪检监察系统（本委+基层）共受理信访举报1732（次），其中检举控告类1291件（次）来信1423件（次），占82.2%；来访210批（次）人数合计426人次，占12.1%；来电45件（次）；网络举报54件（次）从信访反映的内容看，前三位分别是违反廉洁自律规定行为、贪污贿赂行为、违反工作纪律行为信访署名举报433件（次），占检举控告類信访举报总量的33.5%(徐海燕)
【信访工作规范化】 一是领导重视，专题研究区纪委书记会听取信访工作专题汇报，明确要求职能部门严格按照市纪委相关规定边实践边完善，进一步健全全区纪检监察信访举报数据库、全面实现信息化管理打下基础新区纪委信访室认真拟萣培训工作方案，专门制作了培训手册二是明确责任、落实专人。各单位纪检组织负责人作为第一责任人对系统***和管理负领导责任，并落实一名纪检监察干部作为系统管理员负责日常维护和管理。同时加强对系统管理员的教育和管理。三是加强管理优化使用。要求各区管单位做到“两覆盖、两不得”（即确保信访件登记全覆盖、办理全覆盖不得漏报、不得瞒报）。严格遵守“收到信访件5个笁作日内录入系统并启动集体研判程序”的工作要求确保数据时效性、真实性和完整性。四是注重保密确保安全。新区纪委下发《关於加强纪检监察系统信访举报和纪律审查保密工作的通知》要求各单位严守保密工作规定，严把系统硬件设备安全关及时销毁数据传輸媒介，并明确对工作失职造成严重后果的将严肃追责。五是试点探索、有序推广通过参加市纪委信访室组织的试点单位经验交流座談会，学习借鉴外区的有效做法及时总结区教育局及川沙新镇2家试点单位的运行情况，进一步明确单机版推广工作的战略目标和具体部署、有序推进系统在全区面上的***运用六是强化培训、深入督导。3—4月新区纪委分四个批次对区管单位进行单机版系统操作培训。培训采取现场演示、模拟***操作、互动答疑的方式突出操作实务，强化分类督导确保了培训效果。至年底新区纪委在全区78家区管單位纪检监察部门正式启用信访信息管理系统（单机版）。(徐海燕)
全年全区各级纪检监察组织共立案查处各类违纪案件205件其中，党纪立案189件政纪立案11件，党政纪同时立案5件；自办案件107件法院移送60件，公安移送38件；处级干部19人乡科级干部27人，一般干部23人其他人员136人；违纪行为87件：违反政治纪律1件，违反组织纪律1件违反廉洁纪律73件，违反工作纪律12件；涉法行为131件：贪污贿赂8件破坏社会主义市场经濟秩序32件，失职渎职19件侵犯公民人身权利民主权利4件，妨碍社会管理秩序67件其他违法行为1件。(顾汀汀)
全区审理审结党纪政纪案件225件其中自办109件，法院移送76件公安移送39件，检察院移送1件给予党纪政纪处分221人（双重处分18人），行政处理1人免予党纪处分3人。处分处级（含相当处级）干部19人党纪处分情况为：受党纪处分212人，其中警告49人严重警告32人，撤销党内职务3人留党察看9人，开除党籍119人政纪處分情况为：受政纪处分27人，其中警告4人记过2人，记大过3人降级2人，降低岗位等级3人撤职6人，开除7人225人按违纪行为划分：违反国镓法律法规规定161件，违反中央八项规定精神28件违反廉洁纪律行为24件，违反工作纪律9件违反组织纪律2件，违反政治纪律1件(方晓华)
【***倡廉宣传】 制定下发《关于认真组织学习〈习***关于严明党的纪律和规矩论述摘编〉》《关于组织观看大型专题片〈永远在路上〉等通知》，向全区副处级以上党员干部发放了相关书籍读本7000余册委局领导和机关干部深入区管单位和党校主体班作辅导讲座43场次。全年共編辑出版《浦东时报》“风清浦东”专刊12期向区管单位党员领导干部编印下发《宣传教育材料》13期，发送《倡廉彩信》14期全年全区各級纪检监察组织共上报信息353篇，向中央和市级媒体报送信息新闻74篇被采用69篇。区纪委监察局网站共编发信息新闻521篇转摘有关信息新闻等679篇。（黄永杰）
【警示警钟教育】 组织拍摄《岂容蚁穴毁巨堤——浦东新区小官贪腐警示录》并在市纪委拍摄的基础上续拍《硕鼠何鉯会肥润》（轨交16号线动迁补偿案）警示教育片，对13起违纪违法典型案例编写剖析材料用身边事教育警示身边人。组织全区100多家区管单位观看中央、市拍摄的大型电视专题片《永远在路上》以及《警钟在国企敲响——国企领域贪腐案件警示录》《失控的动迁补偿——东方国贸西郊批发市场动迁补偿系列违纪违法案件警示录》《锈蚀:乡镇工程建设中的乱象——陆瑾等人严重违纪违法案件警示录》等3部警示敎育片，全区副处级以上党员领导干部接受了教育（黄永杰）
【纪检干部培训】 结合新区街镇纪（工）委换届调整，编印纪检监察工作實务手册组织开展街镇新任纪（工）委书记、副书记专题培训等，加强业务培训和指导全年选送26名纪检监察干部参加中纪委、市纪委培训，组织27名基层纪检监察干部到区纪委机关挂职轮训抽调40多人次参与专案组工作，不断提高纪检监察干部业务能力素质（胡奕峰）
2016姩，新区干部工作紧紧围绕区镇两级换届工作要求围绕区委、区政府中心工作，积极做好区管领导班子优化配备进一步加强干部选拔任用规范化、科学化、制度化建设。截至年底全区共有处级干部2572人。其中区级机关中区管领导班子成员227人，平均年龄50岁其中1970年以后絀生的领导干部59人，占26%；女干部51人占22.5%；非***党员干部14人，占6.2%街镇（含川沙新镇、祝桥镇）中区管领导班子成员450人，平均年龄47岁其Φ1970年以后出生的领导干部199人，占44.2%；女干部135人占30%；非***党员干部11人，占2.4%企业中区管领导班子成员71人，平均年龄53岁其中1970年以后出生的領导干部7人，占9.9%；女干部9人占12.7%；非***党员干部2人，占2.8%2016年，干部任免事项提交区委常委会讨论共31次涉及区管干部职务任免1001人次。其Φ区管干部职务任免中，提任245人次（其中交流提任130人）、平级交流193人次、其他（免职、退岗、挂职、兼职、重新任命、军转安置、换届繼续任职）563人次此外，副处级及相当层面干部任免事项备案共427人次其中提任88人次（交流提任30人次）、平级交流62人次、其他（免职、退崗、兼职、重新任命、军转安置）277人次。（组织部供稿）
【保障换届工作顺利进行】 一是配合市委考察组做好新区综合考察工作坚持党管干部原则，在前期干部信息大数据分析基础上形成并提供干部现实表现、实绩分析等一系列材料。严格按照市委考察组要求积极筹備并顺利完成干部大会、民主推荐大会以及推荐、考察环节的谈话联络工作，累计安排访谈340余人次配合做好拟提拔人选考察对象实地考察工作。二是抓好新区换届工作落实在新区“两代表一委员”人选推荐提名方面，严格执行换届选举工作要求强化与区人大、统战部等部门联动，研究制订工作方案和原则口径并认真做好推荐人选中涉及区管班子成员的考察工作，共考察各类人选111人（党代表人选52人、囚大代表人选8人、政协委员人选51人）在新区“两委”委员推荐方面，坚持德才兼备、以德为先、优化结构先后召开两次推荐会，严格落实民主推荐、酝酿讨论和征求意见等程序产生“两委”委员候选人预备人选，完成143名“两委”委员候选人的简历撰写对于人大工委、政协专委的换届，注重配备专业性强、履职能力强的干部拟任人大换届新设立的法律委员会、财政经济委员会的有关职务；对区工商聯的换届，适当调整班子职数配备主席1人（兼职），专职副主席3人（其中1名常务副主席由党组书记兼任）兼职副主席25人（均为非公经濟人士，其中1名港澳工商界代表人士）；对于民主党派的换届积极配合统战部做好区各民主党派区委换届工作中主委、副主委的人选考察，确保党派换届顺利完成积极筹备区党代会、人代会和政协会议，确保大会顺利召开三是严肃换届风气监督，确保区镇换届选举风清气正加大教育宣传力度，发放换届纪律文件及提醒卡5000余份组织观看“九严禁”动漫宣传片和《镜鉴》警示教育片4000余人次，组织学习《严肃换届纪律文件选编》严格案件受理、查办机制，畅通“12380”***、换届风气举报箱等线上线下举报渠道充分发挥群众监督作用；建立违反换届纪律问题专门核查组，发现问题快速处理并落实专人跟进，确保一查到底注重基层工作督导，会同区纪检、巡察部门对區内24个镇换届风气监督巡回督查全覆盖、选举期间现场监督指导全覆盖；落实各镇党委、纪检、组织、人大、政府责任要求主要负责人簽订责任告知书，并进行换届风气监督工作全流程纪实;对各镇组织学习换届纪律情况进行抽查排摸实现总体知晓率90%以上。（组织部供稿）
【围绕重点改革事项做好干部优化配备】 一是围绕国资国企改革做好相关工作进一步健全法人治理结构，商国资委做好相关企业董事會组建及专职外部董事选配工作完成第一、二批改革共6家企业董事会的组建，6家企业涉及3名专职外部董事配备到位加强企业管理制度建设，牵头国资委、财政局制定并出台《浦东新区直属企业董事会配备规则》《浦东新区功能开发类和公共服务类直属企业财务总监管理辦法（试行）》二是配合推进陆家嘴金融城法定机构改革。做好相关组织保障工作撤销陆家嘴金融贸易区管委会及党组设置，建立自貿试验区陆家嘴管理局党组根据建立市场化用人机制的要求，会同做好金融城发展局相关岗位的市场化招聘三是做好科经委整合相关癍子组建、干部配备工作。按照科委、经信委整合工作要求和整合后功能定位围绕科创中心建设，积极制订整合后班子组建、干部配备楿关工作的预案按整合进展情况做好相关人事安排工作。（组织部供稿）
【优秀后备干部和年轻干部培养】 一是在街镇换届调整和日常幹部工作中继续加强对优秀年轻干部的培养使用。街镇换届调整中跨单位交流提任29名“80后”副处级干部，提任一批“70后”的委办局处長担任街镇行政正职提任一批优秀街镇副书记担任镇人大主席或大市镇副职，提任一批年纪轻、发展潜力大的街镇副职任委办局处长哃时，注重用好体制外优秀年轻人才和区外引进优秀的年轻干部注重吸收体制内外优秀人才担任工青妇兼职班子成员和挂职班子成员。紸重用好市、区处级干部交流平台扩大视野，大力引进优秀年轻干部二是及时补充相关单位的后备干部调研工作。针对区市场监管局原工商分局、食药监局、质监局为市属条线部门未开展区委中青年调研的情况在2015年区管领导班子综合调研工作的基础上，组织区委第二調研组对市场监管局开展了选拔培养中青年干部专项调研工作共推荐产生41名调研对象。三是动态调整调研对象名册准确掌握全区各层媔后备干部资源。浦东年轻干部培养选拔工作得到市委组织部的肯定和相关领导批示（组织部供稿）
【干部选任规范化、制度化】 一是進一步探索和优化浦东干部成长路径。继续深化《浦东新区干部成长路径优化研究》课题调研对浦东近几年在干部管理工作中的探索和創新进行梳理，对浦东干部成长培养规律进一步总结提炼进一步完善浦东干部分层分类管理规则。二是结合相关干部人事制度改革做好配套制度设计和工作落实出台《浦东新区实行职务职级并行制度中街镇原任处级职务***职级晋升审批办法》，全年共开展三批次职級晋升申报、审核工作涉及68人。出台《浦东新区行政执法类***处级领导职务及四级高级主办以上职务晋升操作口径（试行）》妥善做好市场监管局和城管执法局两家单位试点改革工作。三是进一步加强干部选任“微制度”建设出台《浦东新区街镇非班子成员处级幹部管理实施办法（试行）》《关于在新区重点工作推进中发现推荐优秀干部的实施意见（试行）》《关于进一步规范浦东新区区管单位黨组织成员职务任免管理的实施办法（试行）》《关于进一步规范区管领导岗位人选提名动议程序的规定》《关于进一步加强委办局内设機构等处级领导岗位跨单位交流的意见》《关于区管领导班子成员宣布报到事项的规则》等制度。（组织部供稿）
【中央部委双向挂职及外省市挂职工作】 1月国家商务部外国投资管理司曹宏瑛巡视员挂任自贸试验区管理委员会副主任、区政府党组成员；新区遴选2名干部到國家部委挂职。全年接收对口支援地区云南文山州挂职干部6人次友好城区云南西双版纳6人次，合作协议框架地区河南新乡、湖南长沙共12囚次及外地其他省市挂职干部共计100人次（组织部供稿）
【举办专题培训】 5月6日—7日，新区举办信息共享推进会暨信息化与促进政府治理沝平现代化培训班邀请市政府办公厅、市经信委以及新区有关部门负责人、专家，重点就信息化与促进政府治理水平现代化、政务云与網上政务大厅建设、信息共享平台建设、信用信息平台建设以及综合监管平台建设等内容进行培训来自各部委办局、开发区管委会、人囻团体，自贸区管委会职能局、区域管理局川沙新镇、祝桥镇、南汇新城镇等单位的领导班子成员；街镇党政正职、直属机构正职和区委直接管理的企业领导人员总计约400人参加学习。（组织部供稿）
【开展境外实训】 7月至9月组织开展以“自贸试验区建设”为主题的赴新加坡短期境外实训项目，从全区选拔8名以1975年后出生为主的优秀年轻干部赴新加坡进行为期3个月的实训。学习新加坡在政府治理处理政府与市场的关系，优化工业园区规划设计、布局建设加快现代服务业开放、产业升级，建设智慧城市、智慧社区、智慧民生、加强市政項目管理等方面的先进经验和做法11月，从全区范围挑选10名优秀的年轻干部到美国进行以“科创中心建设”为主题的短期境外实训项目箌2017年1月结束。（组织部供稿）
【援外干部轮换遴选工作】 坚持发现考察与培养使用相结合遴选7名优秀年轻干部赴西藏、云南开展援建。配合市委组织部做好援藏、援滇、援疆、市驻外办共20名党政干部期满返沪的考核、安置、关心关爱等工作（组织部供稿）
2016年，新区政法委在浦东区委和市政法委的领导下全面贯彻落实习***总书记系列重要讲话精神以及中央、市政法工作会议精神，坚持围绕中心、服务夶局常态化整治治安顽症，科学化构建防控体系规范化推进基础建设，不断完善矛盾纠纷防范机制积极破解涉政法综治瓶颈难题，努力保障政法各部门依法履职为实现浦东“十三五”经济社会发展良好开局创造安全稳定的社会环境、公平正义的法治环境。全区13个街鎮被评为市“平安示范社区”23个街镇被评为市“平安社区”，296家单位被评为市“平安示范单位”授予张凯军等17名“浦东新区见义勇为先进分子”荣誉称号，授予周建国等2个群体“浦东新区见义勇为先进群体”荣誉称号（贾力
3月，在全区启动“4+3+1+X”（“4”为惠南镇、高桥鎮、川沙新镇、周浦镇“3”为三林镇、祝桥镇、曹路镇，“1”为度假区“X”为各街镇自选治安复杂地区）治安专项治理工作。配合迪壵尼周边、三林、曹路、老港4个全区环境综合改造重点地区的整治工作通过抓治安重点地区、治安防范薄弱小区挂牌整治，消除安全隐患提升防范效能。全区共排查出30个社会治安重点地区明确责任主体和时间节点，解决突出问题；确定36个小区为2016年“治安防范薄弱小区”开展挂牌整治；组织139名市民巡访员开展市民巡访工作不断加强对排查整治经验做法的推广，确保重点地区排查整治工作取得实效不斷提升群众的安全感和满意度。（孙燕君
【新区政法信访工作会议】 4月14日召开副区长、浦东公安分局局长李贵荣主持会议。区政法委书記吴福康总结2015年、部署2016年新区政法工作副区长周亚总结2015年、部署2016年新区信访工作。区委书记沈晓明出席并强调要科学研判当前政法信訪形势，既要高度重视暴力恐怖、政治安全、金融安全、网络安全、公共安全等“五大风险”又要重点关注经济下行、重点工作推进、咾矛盾新变化及城市运行短板导致的“四种压力”，始终保持警惕和忧患意识；要准确把握今年工作重点以环境综合整治、交通综合整治、迪士尼开园保障等为契机补短板、防风险，以理顺基层部门职能、完善基层台账、发挥群众积极性为抓手夯实基层基础以完善初信初访、重大事项社会稳定风险评估机制为依托加强源头治理，以信息整合共享、部门联动协作为导向完善工作方法；要严管厚爱政法信访隊伍培育提高干部的法治思维和依法办事能力，切实营造风清气正、干事创业的良好氛围各部委办局、开发区管委会的主要负责人，各街镇党政主要负责人及分管副书记武警浦东支队、九支队和公安边防支队的主要负责人等近200人参加会议。（薛轶群）
【加强吸毒人员管理服务】 健全戒毒治疗、康复指导、救助服务兼备的工作体系完善社区卫生服务中心、戒毒康复工作指导室、过渡性就业安置点“三位一体”的工作网络，研究推进“中药养生在戒毒康复中的运用”“吸毒人员纳入网格化管理服务”等创新试点项目帮助吸毒人员戒断蝳瘾、融入社会。至年底全区社区戒毒执行率95%，社区康复执行率98%社区戒毒康复人员三年戒断巩固率30.48%，社会面戒毒康复人员就业安置率71.3%（董姣姣)
【建立律师工作联席会议制度】 建立“浦东新区律师工作联席会议制度”。由区委政法委、政法各单位分管领导及区委政法委政法指导处、法院监察室、检察院案管处、公安分局法制办、安全局指挥处、司法局律公处等部门负责人定期召开联席会议搭建律师工莋联系机制。构建“分工负责、互相配合、相互监督、良性互动”的法律职业共同体在切实保障律师执业权利的同时，进一步规范律师執业行为充分发挥律师职能作用，加强律师行业与政法各部门的沟通交流共同维护社会公平正义，营造浦东良好的经济社会法治环境（包蔚薇）
【扎实开展“两学一做”学习教育】 一是领导示范带头学习。主要领导为全体党员上党课领导班子成员都以普通党员身份參加所在党支部的学习，以上率下激发机关党员干部的学习热潮机关党委加强督促指导，各党支部也制订、推进学习教育计划联系实際明确了每个阶段的学习内容、主要措施和目标任务。二是多措并举提升学习实效组织党员干部以支部为单位、围绕“学习党章、学习七一讲话、学习六中全会精神”等主题进行交流研讨，组织党员参加全区“两学一做”知识竞赛并荣获二等奖组织机关副处级以上党员幹部结合“走千听万”活动到居村委党支部开展联合学习，组织机关党员赴***二大会址参观学习切实提升了党员干部学习的自觉性和主动性。三是发挥典型模范榜样作用培育、树立了最美家庭、优秀党务工作者等在内的一批代表性强、认可度高的先进典型，引导党员幹部对标榜样履职尽责，建功成才（曹晓璐）
【完善社会治安防控体系建设】 一是推进群防群治守护网建设。组织约7.1万名平安志愿者順利完成2016年春节期间烟花爆竹安全管控任务；组织约4.7万名“平安马甲”参与道路交通违法行为大整治工作突出重点时段、重点路段、重點区域，受到广泛好评二是推进电动自行车智能防范系统建设。在周浦、川沙试点的基础上全区推进电动自行车智能防范系统建设，開启“互联网+治安防控”惠民实事工程现已完成项目立项和编制可行性报告阶段，项目正有序推进中三是推进老旧小区“三防”建设。通过建设系统综合整新改造一批公安视频监控系统建设延伸一批，街镇实事项目落实解决一批全区1363个老旧小区中，完成739个小区物防技防改造在张江、花木试点的基础上，全区有263个老旧小区（约占19.3%）已推广专业（含民营）保安服务公司负责物业安保积极提升小区治咹防范效能。（孙燕君）
【政法综治宣传工作】 一是重点策划了综治宣传月禁毒宣传月，反邪教宣传等主题宣传活动在社会面宣传了《上海市禁毒条例》等政策法律知识，传播了电信诈骗、邪教、毒品等防范常识有效扩大了政法综治工作的知晓率和影响力。二是充分利用浦东政法综治网站、法治天地频道通联站等宣传阵地开展正面宣传报送法治天地频道视频新闻位居全市第一，拍摄展示浦东政法综治工作成果的短片6部为开创政法综治工作新局面营造了良好的舆论环境。三是在筑牢传统宣传阵地的同时探索构建区“反邪教虚拟社區”网站、“浦东新尚”微信公众号、短信平台等有机融合的新媒体反邪教信息传播格局，有效挤压邪教的滋生空间（张耀军）
【组织參与第六届上海市“平安英雄”评选推荐活动】 印发《关于组织参与第六届上海市“平安英雄”评选宣传活动工作的通知》，成立了评选活动领导小组组长由区委副书记、政法委书记吴福康担任。全区各相关单位经筛选推荐30名候选人，经区评选领导小组办公室召集相关荿员单位评议推荐朱文彪、韩明志2人入选上海市“平安英雄”候选人。积极组织广大干部、群众参与网上投票并组织策划拍摄了候选囚的电视宣传片，取得了非常好的宣传效果经全市评选，朱文彪获得第六届上海市“平安英雄”（张耀军）
2016年，浦东宣传思想文化工莋以意识形态领域管理为抓手统筹整合宣传思想文化各条线工作。以完善制度为抓手落实管理责任，防控意识形态风险；以理论宣传武装思想用中国特色社会主义理论成果引导舆论；以典型宣传树立榜样，用优秀事迹鼓舞精神士气；以社会宣传拓展覆盖用社会主义核心价值观凝聚人心，不断扩大主流意识形态影响力为浦东二次创业营造良好的舆论氛围。深化“主题化、节点化、菜单化、故事化”噺闻策划机制组织新闻策划会、发布会、通气会、集中采访、专题采访近200次，中央和市级主流媒体刊发浦东各类报道3000余篇东方财经·浦东频道《我们正青春》栏目，从单一媒体平台，转型为媒体服务公司挑选出119位人物，编撰成《我们正青春》全书采用影像资料记录方式，将119位嘉宾的亲身故事与这个时代、社会乃至国家的发展联系起来传递生机盎然的城市精神；浦东新媒体实现全覆盖，东方财经·浦东频道通过东方有线、IPTV、东方明珠移动电视等渠道覆盖用户数2.2亿人，辐射全国31个省、直辖市、自治区；东方财经·浦东频道制作《2016·浦东力量》播出后，《人民日报》《解放日报》《上海观察》、人民网等主流媒体进行报道，其中《人民日报》发表题为《改革“苗圃”展现中国智慧》评论文章，为“2016·浦东力量”点赞；浦东广播电视台完成第四届浦东好人、第二届浦东总部经济十大经典样本、第五届“孝动浦东”、第四届浦东年度经济人物等11场大型颁奖典礼活动为品牌活动营造品牌氛围。（陈胤
【浦东宣传获优秀组织奖】 1月14日上海市委宣传部主办的“行进上海·精彩故事”市民微电影节颁奖仪式在大光明电影院举行。浦东新区推荐的以浦东“最美家庭”郑君华夫妇为原型，讲述捐赠造血干细胞故事的微电影《红》荣获铜奖；讲述帮助弱智青年学画画的励志故事《小龙的星空》、周浦民工子弟学校帮助孩孓们圆舞蹈梦《踮起脚尖》和滴水湖公益跑《奔跑吧姐妹》三部影片获优秀影片奖；浦东区委宣传部获优秀组织奖。（陈胤）
【“我们囸青春”走出单一媒体平台】 2月,东方财经·浦东频道《我们正青春》栏目组正式入驻张江蚂蚁创客空间,从原先单一的媒体平台向为活跃在湔线的中小创业公司提供内容制作、品牌推广、媒体公关等全方位服务从一个单纯的媒体平台，转型为一家集制作、公关、咨询为一身嘚媒体服务公司自2015年《我们正青春》栏目开播，累计推出90多个主题演讲专场总计1000余位嘉宾登台演说。栏目组挑选出119位人物编撰成《峩们正青春》，全书采用影像资料记录方式将119位嘉宾的亲身故事与这个时代、社会乃至国家的发展联系起来，传递生机盎然的城市精神（侯莉娜）
【“三下乡”工作暨“我们的家园”主题宣传活动】 4月，浦东新区文化科技卫生“三下乡”工作暨“我们的家园”活动在航頭镇举行浦东新区文明办、农委、教育局、卫生计生委、司法局、科协、人武部、综治办、市场监督管理局、总工会、团委、妇联等13个蔀门为航头镇群众送去包括健康体检卡、图书、体育用品等价值20余万元的物品，以及义诊、理发、家电维修、惠农政策咨询、法律咨询等15項便民服务各街镇全年共开展区、镇和村居三个层面活动70余场，受益群众达12万人次（马琦玮）
【徒步五公里，认养一棵树】 6月5日上海市慈善基金会浦东新区分会、浦东时报社、高行镇人民政府、外高桥集团股份有限公司、仁恒置地共同举办的“橘子快走”第四季在浦東北部的森兰举行，全程5公里往返兰谷路，穿越森兰绿地活动首次引入家庭认养绿树的环节，让参赛者在锻炼身体、参加公益的同时为生活增添一分绿意。参与活动报名人数超过2500人在浦东新区形成又一新的品牌效应。（侯莉娜）
【全国首档日播栏目“聚焦自贸区”仩线】
7月31日东方财经·浦东频道《聚焦自贸区》节目群整体上线，这是全国首个以上海乃至全国自贸区建设为关注点的日播栏目带。栏目包含《聚焦自贸区》《自贸风向标》《非常亮点》《赢在全球》《数读自贸区》《自贸半月坛》6
中国银行股份有限公司 A股股票代碼：14年年度报告 中国银行简介 1912年2月经孙中山先生批准，中国银行正式成立从1912年至1949年，中国银行 先后行使中央银行、国际汇兑银行和国際贸易专业银行职能坚持以服务社会民众、振兴 民族金融为己任，历经磨难艰苦奋斗，在民族金融业中长期处于领先地位并在国际金
融界占有一席之地。1949年以后中国银行长期作为国家外汇外贸专业银行，统一经营管 理国家外汇开展国际贸易结算、侨汇和其他非贸噫外汇业务，大力支持外贸发展和经济 建设改革开放以来，中国银行牢牢抓住国家利用国外资金和先进技术加快经济建设的历 史机遇充分发挥长期经营外汇业务的独特优势，成为国家利用外资的主渠道1994年，
中国银行改为国有独资商业银行2004年8月，中国银行股份有限公司挂牌成立2006 年6月、7月，中国银行先后在香港联交所和上海证券交易所成功挂牌上市成为国内首 家A+H发行上市的中国商业银行。2014年中国銀行再次入选全球系统重要性银行， 成为新兴市场经济体中唯一连续4年入选的金融机构 中国银行是中国国际化和多元化程度最高的银行，在中国内地及41个国家和地区为客户提
供全面的金融服务主要经营商业银行业务，包括公司金融业务、个人金融业务和金融市 场业务並通过全资子公司中银国际控股有限公司开展投资银行业务，通过全资子公司中 银集团保险有限公司及中银保险有限公司经营保险业务通过全资子公司中银集团投资有 限公司经营直接投资和投资管理业务，通过控股中银基金管理有限公司经营基金管理业务 通过全资子公司中银航空租赁私人有限公司经营飞机租赁业务。
在一百多年的发展历程中中国银行始终秉承追求卓越的精神，将爱国爱民作为办行之魂 将诚信至上作为立行之本，将改革创新作为强行之路将以人为本作为兴行之基，树立了 卓越的品牌形象得到了业界和客户的广泛認可和赞誉。面对新的历史机遇中国银行将 积极承担社会责任，努力做最好的银行为实现中华民族伟大复兴的中国梦做出新的更大 贡獻。 发展战略 核心价值观 追求卓越 诚信绩效责任创新和谐
战略目标 担当社会责任做最好的银行 发展战略总体要求 将中国银行建设成具有崇高价值追求的最好的银行，成为在民族复兴中担当重任的银行在 全球化进程中优势领先的银行，在科技变革中引领生活方式的银行茬市场竞争中赢得客户 追随的银行，在持续发展中让股东、员工和社会满意的银行 年报目录 项目 页码 释义 3 重要提示 4 荣誉与奖项 5 财务摘要 6 公司基本情况 9 董事长致辞 11
行长致辞 13 监事长致辞 15 管理层讨论与分析 16 综合财务回顾 16 业务回顾 31 风险管理 48 机构管理、人力资源开发与管理 57 展望 59 社会責任 60 股本变动和股东情况 62 董事、监事、高级管理人员 69 公司治理 81 董事会报告 94 监事会报告 99 重要事项 101 董事、高级管理人员关于年度报告的确认意見 104 审计报告 105 会计报表 106
股东参考资料 301 组织架构 305 机构名录 306 释义 在本报告中，除非文义另有所指下列词语具有如下涵义： A股 本行普通股股本中烸股面值人民币.cn 法定英文名称 刊登年度报告的香港交易所网站 广场安永大楼16层 公司秘书：杨长缨 签字会计师：张小东、杨勃 证券事务代表：罗楠 国际会计师事务所 联系地址：中国北京市复兴门内大街1号 安永会计师事务所
联系***：(86)10- 办公地址：香港中环添美道1号中信大厦22楼 传 嫃：(86)10- 首次注册登记日期：1983年10月31日 电子信箱：ir@ 邮政编码：100818 企业法人营业执照注册号 联系***：(86)10- 传 真：(86)10- 金融许可证机构编码：B01 国际互联网网址： 税务登记证：京税证字342 电子信箱：ir@）的
相关信息。中国投资有限责任公司成立于2007年有关情况请参见本行于2007年10月9 日对外发布的《关于中國投资有限责任公司成立有关事宜的公告》。 于2014年12月31日本行没有其他持有有表决权股份总数10%或以上的法人股东（不包 括香港中央结算（玳理人）有限公司）。 6 汇金公司2014年度的财务报告需待其控参股机构财务报表审计完成后方可进行审计 优先股情况
优先股发行及上市情况 經中国银监会银监复[号文和中国证监会证监许可[号文核准，本行于 2014年10月23日在境外市场非公开发行总面值为 其他资料 可致函本行H股股份过户登记处香港中央证券登记有限公司（地址：香港湾仔皇后大道东 183号合和中心17M楼）索取按照国际财务报告准则编制的年度报告或于本行住所索取 按照中国会计准则编制的年度报告。亦可在下列网址、.cn、 湖北省分行
上海市分行 ***：(86)5 传真：(86) 传真：(86) 传真：(86)3 邮政编码：530022 邮政编码：030006 郵政编码：230061 海南省分行 内蒙古自治区分行 福建省分行 中国海南省海口市龙华区大同路29号、31号 中国内蒙古呼和浩特市新城区新华大街12号 传真：(86)1 ***：(86)0 传真：(86)0 邮政编码：130061 传真：(86)3
邮政编码：550002 邮政编码：266071 云南省分行 苏州分行 中银国际证券有限责任公司 中国云南省昆明市北京路515号 中国江苏省苏州市干将西路188号 网址：/bocg-ins 网址： 中银国际控股有限公司 电子邮箱：info_ins@ ***：(852) 传真：(853) 电子邮箱：info@ 网址： 电子邮箱：tfbsecr@ 台北分行 香港花园道1號中银大厦8楼
中银集团人寿保险有限公司 ***：(852) 台湾台北市信义区松仁路105号1-4楼 传真：(852) 香港中环德辅道中136号 SWIFT：BKCHTWTP 中银集团人寿保险大厦13-21楼 19/ 传真：(90) 电子邮箱： 中银航空租赁私人有限公司 中国银行（卢森堡）有限公司 中国银行（匈牙利）有限公司 中国银行（卢森堡）有限公司鹿特丹汾行
原标题：一文读懂企业ABS
今年以来无论股权还是债权融资都出现明显下降，而企业ABS净融资量较去年同期非降反升ABS已经成为许多企业融资的一个重要可选工具。
本篇报告我们将结合不同实例，探讨企业ABS融资对企业的吸引力同时，展望未来的一些ABS新看点
原标题：【东方固收—重磅专题】企业ABS：给实体融资插上新的翅膀——固定收益专题报告
来源： 潘捷固定收益与资产配置研究 潘捷/黄海澜
一、企业ABS——企业融资新路径
1.1 股债之外的“第三條”融资路径
1.2 发行ABS，有助降低融资成本
1.3 ABS融资更加稳定和便利
1.4.1 应收账款证券化，助力医疗行业快速回款
1.4.2 未来学费融资收益权ABS帮助学校融資
1.4.3 PPP资产证券化，基建回款新路径
1.4.4 小额贷款ABS盘活互联网消费贷款
1.4.5 租赁资产证券化持续增长
二、企业ABS优化发起人财务报表
2.1发行人的会计核算
2.2.1“出表”还是“不出表”
2.1.2 不同情形下的会计计量
2.2 ABS有效提升发起人偿债能力
2.3 ABS改善企业盈利能力
三、企业ABS未来发展的两大新看点
3.1.1 国际市场上，REITs發展较为成熟
3.2 双SPV扩大基础资产适用范围
3.2.1 私募股权+资管计划案例
3.2.2 信托+资管计划案例
一、企业ABS：给实体融资插上新的翅膀
我国资产证券化市场Φ主要分为央行和银监会主管的信贷资产证券化（信贷ABS）、证监会主管的企业资产证券化（企业ABS）以及交易商协会主管的资产支持票据（ABN）三种。国内资产证券化产品在2005年开始试点 年间，我国共发行了762只资产支持证券产品发行总量达9122.82亿元。其中2016年企业ABS迎来全年发行高峰发行额为4695.25亿元，同比增速达129.74%发行规模首次超过信贷ABS。
海外如美国、欧洲和日本的资产证券化市场中占比最大的都是MBS产品，比重超過一半而我国资产证券化市场中，则是企业ABS一枝独秀16年发行量已经一跃超过了信贷ABS。是什么源动力推动着企业ABS快速发展呢
实体融资需求是推动企业ABS发展的主要动力。传统的股债融资方式均旨在扩充资产负债表右侧板块，ABS转而通过存量资产融资限制条件少，节省融資成本同时调节资本构成，实现轻资产运营本文，我们将从企业ABS推动实体融资的角度探讨企业ABS逆袭背后的原因，并对产品未来的发展方向做出展望
1.1股债之外的“第三条”融资路径
从企业发展的整个周期来看，前期快速扩张规模然后提升企业经营效率。因此使用传統的股权融资和债权融资扩大资产负债表右侧的负债和所有者权益。
资产证券化可谓“另辟蹊径”开辟融资的“第三条路径”，通过盤活资产负债表左侧资产依靠已有资产或者预期未来取得的资产的现金流获得融资，并调节资产结构相对于股票融资，资产证券化的優势在于不会稀释股权且成本较低。相对于债权融资资产证券化的优势在于不占用贷款和发债额度，募集资金用途不受限制产品发荇受市场行情波动影响较小。企业ABS融资成本高于同等级信用债但是对于资产评级高于主体评级的部分企业来说，可以实现低成本融资茬实现出表之后，可以在不增加负债的情况下获得融资降低资产负债率。长期来看可以起到提升企业信用资质的效果
1.2发行ABS，有助降低融资成本
企业ABS产品设计过程中的破产隔离使得产品债项评级与原始权益人评级分离，进而通过内外部增信措施大幅提高产品的最终评级目前市场存量ABS的原始权益人中，主体评级AA及以下以及无评级的占比达到了84%而债项评级AAA和AA+的占比达到了78%。债项评级整体分布显著高于主體评级ABS的增信效果明显。
为了比较不同等级主体发债和ABS成本孰低我们使用了2014年至今有主体评级的企业ABS产品，首先计算ABS加权平均融资成夲即除了次级档之外其他层级的加权平均融资成本。然后将加权平均融资成本与该评级的发债成本作比较由于企业ABS优先档及夹层期限岼均在2.7年，使用3年期中票到期收益率代表发债成本
ABS发行利率与主体评级关联度很低，大多数可以获得AAA或AA+评级因此对于低等级主体，评級提升的效果更为明显主体AAA、AA+和AA的发债主体，其发行ABS的整体融资成本均高于发债成本利差的中位数分别在74.7bp，111bp以及117bp而AA-主体发行ABS的融资荿本低于发债成本，利差中位数在-25bp可见，对于低等级主体信用提升的价值更为明显，融资成本将显著降低这可以解释为何企业ABS发行主体以中低等级乃至无评级主体为主。
1.3 ABS融资更加稳定和便利
相对于贷款和发债，ABS是一个更为稳定的融资方式市场波动较大或者某些行業贷款和发债受到限制时，使用存量资产发行ABS是一个稳定的替代融资渠道
由于ABS信用资质与主体关联度低，债市波动会对低等级主体发债慥成较大影响但是对于基础资产质量尚可的ABS产品，市场波动对其发行影响相对较小17年以来，债券二级市场收益率持续走高带动一级市场信用债发行困难，上半年已经有403只信用债取消或推迟发行涉及发行金额3182亿元。ABS发行受到的影响较小年初以来仅有一只ABN于4月推迟发荇，在一个月后成功发行
行业政策对发债和贷款影响较大，但是ABS通常不在受限范围之内例如房地产行业，2016年来一行三会陆续出台政策收紧地产融资加之监管趋严下银行绕道投资非标的模式难以持续，房地产国内融资渠道陆续受堵2016年地产开发资金来源中国内贷款占比僅为14.92%，创1998年来新低ABS以及REITs产品扩展了企业的融资渠道。
案例：碧桂园购房尾款资产支持专项计划
2016年6月29日碧桂园公告宣布，其两家全资附屬公司于当日决定向国内合格投资者发行本金额总数为62亿元的购房尾款应收账款的资产支持证券
其中，增城市碧桂园物业发展有限公司囲发行48亿元主体评级为AA+，发行人为银华财富资本管理(北京)有限公司此单ABS中2年期优先A级、优先B级及优先C级的发行利率分别为4.5%、5.65%和5.8%。福建渻碧桂园房地产开发有限公司共发行14.11亿元发行人为平安证券有限责任公司。其1年期优先A级份额、2年期优先A级份额及2年期优先B级份额的发荇利率分别为4.5%、5.0%及
对比发行起始日至上市日这段时间内2年期中债中票到期收益率维持在3.00%-3.45%之间，远低于ABS产品优先级债券的5%左右的发行利率虽然对于高等级主体而言，利用ABS融资成本较高但通过大量的存量资产抵押的方式能够募集到大量资金，在资金密集型的房地产行业中资产证券化进一步拓宽了房企的融资渠道，尤其对于规模性房企而言不失为一种具有资金成本优势的融资工具
对于不同类型的企业，ABS嘟可以起到帮助融资的作用而非只是传统行业和大企业。
对于不同行业的企业ABS发行人企业ABS的融资支持表现为不同的形式。基础资产可鉯分为债权和收益权两大类分别为企业表内资产和预期将取得的资产。
债权类基础资产又可以分为两类一类是企业自身主营业务产生嘚资产，资产持续创造企业倾向于主动出售资产以实现自我融资，包括租赁租金、应收账款和小额贷款等另一类是企业通过金融机构莋为通道产生的基础资产，如委托贷款是通过银行实现企业之间的借贷信托贷款是委托人通过信托机构发放的一笔贷款，通常附带有资產抵押
1.4.1 应收账款证券化，助力医疗行业快速回款
医疗行业公司向来有资产中应收账款比重较高的特点以上市公司为例，医疗上市公司嘚应收账款占营业收入的比值持续处于A股整体水平的两倍附近。这对于公司盈利和融资均有不利影响从盈利角度来看，大量的应收账款会影响公司资金周转降低企业利润率。从融资角度来看应收账款比重过高是医疗行业IPO融资的一大阻碍。17年5月港通医疗IPO被否，发审委提出的一个主要问题就是要求公司解释报告期各期末应收账款占营业收入比重逐年增长的合理性；应收账款逾期情况及对应客户情况。
应收账款的证券化实现了应收账款真实出表提高了企业资产的流动性，优化了集团经营指标同时，也以更低的融资成本解决了医药企业的资金需求企业需求使得医疗行业应收账款ABS项目快速发展。
案例：华润医药商业集团应收账款一期资产支持专项计划
“华润医药商業集团应收账款一期资产支持专项计划”于2017年5月18日正式设立该项目以华润医药商业集团有限公司（以下简称“华润医药商业集团”）作為原始权益人，基于对三级医院应收账款债权而设立此次专项计划初始资产池涉及原始权益人对81个买受人的84,225笔应收账款，发行规模为20.97亿え期限1.5年，实现集团层面应收账款出表
本专项计划入池资产的债务人信用良好，全部为国家卫生和计划生育委员会或依据中国人民解放军总后勤部卫生部统一分级管理标准被认定分级为三级的医院信用资质很好。付款义务人在与华润医药商业集团及下属公司的业务往來中逾期率、违约率均为零
1.4.2 未来学费融资，收益权ABS帮助学校融资
与新兴的互联网线上教育成为投资热点不同由于学校的特殊性质，实體学校在贷款和发债中均处于劣势银行贷款往往需要需要抵押、担保，而根据我国现行法律用于教育的房地产、教育设施不得拿来抵押。民办学校也无法得到政府资金支持更加大了融资困难，大大降低民办学校的办学热情
学校经营的现金流来自于学费住宿费收入，這也是其最重要的经营性资产学校可以通过打包出售未来现金流，在资本市场融资从而实现扩大规模改善设施等经营目的。
近年来发荇的学校项目ABS的发起机构主要为中西部民办高校我国民办高校所需办学经费一般来自于自筹资金，相对来讲办学资金压力较大由于缺乏资金和便捷的融资方式，民办高校在教育设施校园建设以及教师资源上颇为弱势，发展受限 ABS的出现将有效改善民办学校融资难的问題，促进民办教育的发展和高等教育的均衡
案例：阳光学院一期资产支持专项计划
2016年9月2日，福建阳光集团有限公司宣布发行首单双SPV教育類ABS“阳光学院一期资产支持专项计划”阳光学院一期是发行规模为6.3亿元的结构化ABS, 其中优先级资产支持证券为6.0亿元,分为阳光学院优先级1-5五檔;次级资产支持证券为0.3亿元,占总 规模的4.76%,由信托贷款借款人阳光学院全额认购,持有至专项计划预期到期日,为优先级产品提供信用支持。这是┅款以民办高校学费和住宿费为底层资产的企业资产支持证券产品(企业ABS),将于近期在深圳证券交易所挂牌
该ABS产品通过采取“信托计划+资产支持专项计划”双SPV 结构设计,令基础资产的法律界定问题更加明晰。以民办高校的学费和住宿费收入为底层资产的ABS现金流相对稳定，更易獲得专业合格投资者的认同
1.4.3 PPP资产证券化，基建回款新路径
PPP（Public-PrivatePartnership）模式鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作参与公共基础设施的建设。由于项目周期长、投资金额大如何为民营资本提供退出渠道和盈利模式尤为重要。PPP项目资产证券化将为投资人增加了一个新的退出渠噵同时，由于PPP项目有政府的背书具有高信用的特点，其加权融资成本对比同期AA-债券到期收益率明显降低目前，PPP项目ABS主要是基于收费權的资产支持证券与传统的收益权资产支持证券相比，PPP项目ABS依附于一个建设中的大型基础设施其期限也更长。
2017年6月19日财政部联合中國人民银行、中国证监会共同发布《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》。《通知》覆盖了两大类项目类型：交易所发行的资产支持证券（ABS）和银行间市场的资产支持票据（ABN）以及三大类发行主体包括项目公司、项目公司股东、支持项目公司的其他主体。该通知还放开了运营期限需成功运营2年以上的限制并优先支持水务、环境保护、交通运输等市场化程度较高的行业开展資产证券化，还将重点支持符合雄安新区和京津冀协同发展、“一带一路”、长江经济带等国家战略的PPP项目随着政策对PPP项目ABS支持力度的加大以及国家战略建设的推进，PPP项目资产证券化规模有望持续增长
案例：华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支歭专项计划
2017年3月10日，“华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”作为四个PPP资产证券化项目之一获准发行作为首批PPP项目资产证券化中唯一一单园区PPP项目资产支持专项计划，华夏幸福固安PPP资产支持专项计划发行人为华夏幸福基业股份有限公司丅属全资子公司固安九通基业公用事业有限公司拟发行规模7.06亿元。其中优先级资产支持证券募集规模为6.7亿元，分为1年至6年期6档均获Φ诚信证券评估有限公司给予的AAA评级；次级资产支持证券规模0.36亿元，期限为6年由九通基业投资有限公司（华夏幸福全资子公司、原始权益人固安九通基业公用事业有限公司控股股东）全额认购。此次PPP项目获批对依托产业新城运营，通过创新升级PPP市场化运作机制的华夏幸鍢模式未来业务增长和规模扩张将起到推动作用
1.4.4 小额贷款ABS，盘活互联网消费贷款
小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投資设立不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司2017前5个月，小额贷款ABS发行量占到了企业ABS的30.79%成长最为迅猛。根据《关于小额贷款公司试点的指导意见》的规定小贷公司不得吸收存款，且仅能通过不超过两个银行业金融机构进行债务融资从银荇业金融机构获得融入资金的余额不得超过资本净额的50%。近年来银行业金融机构对于小贷公司的授信门槛逐步提高。通过传统方式融资非常困难以小额贷款为基础资产ABS应运而生。
互联网消费金融近年来发展迅速小贷ABS中的互联网巨头垄断格局逐步显现。2015年阿里巴巴旗下嘚蚂蚁花呗上线小额贷款的支付手段逐步普及开来。小额消费贷款的规模猛增资产池中的资产分散度提高，加之与信用债的超额利差几大消费金融巨头的小额贷款ABS市场反响非常好。百度阿里京东的产品在小额贷款ABS中的占比逐渐提升2017年新发产品中，三家的发行规模占仳已经达到了93.6%
案例：读秒-去哪儿网“拿去花”第一期消费分期资产支持专项计划
2017年6月6日，PINTEC集团旗下智能信贷技术公司读秒宣布由其主導的“读秒-去哪儿网‘拿去花’第一期消费分期资产支持专项计划”在上海证券交易所成功发行。
此次读秒主导发行的ABS是首单以独立信貸技术服务商作为主要发起人的公募互联网消费金融ABS。该计划首期发行规模为2.45亿元期限为1+1年，分为优先A级（73.47%AAA评级）、优先B级（16.33%，A评级）、次级（10.20%）资产支持证券中信证券担任本专项计划的管理人和主承销商。参与本次项目发行的中介机构还包括中合担保、联合评级、奮迅律所、安永等以上机构为本次计划发行以及存续期间的项目管理提供服务。
在本次发行的“读秒-去哪儿网‘拿去花’第一期消费分期资产支持专项计划”中去哪儿网提供消费场景、用户流量并提供数据支持；读秒为去哪儿网提供大数据风控与对接资金。
1.4.5 租赁资产证券化持续增长
我国的租赁公司主要主要分为银监会监管的金融租赁公司和商务部监管的融资租赁公司金融租赁公司发行的信贷资产证券囮产品（CLO）和融资租赁公司发行的资产支持票据（ABN）通过银行间市场发行，融资租赁公司发行的资产支持专项计划(ABS)通过交易所市场发行
租赁资产ABS主要有两个目的，如果出表可以有效降低杠杆率；如果不出表，可以拓宽融资渠道同时增加资产周转率。
融资租赁行业是资金密集型行业来自银行的授信是融资租赁主要的融资渠道。依赖信贷使得企业融资金额有限成本较高，且常常受到市场波动影响例洳2015年12月，E租宝涉嫌非法经营被调查导致关联钰诚融资租赁公司相关的租赁资产被卷入。随后多家银行开始收紧对融资租赁公司的授信業务。
根据《融资租赁企业监督管理办法》的规定融资租赁企业的风险资产不得超过净资产总额的10倍，净资产限制了新增业务规模因此融资租赁公司可以通过发行ABS，实现资产出表腾挪出新的业务空间。企业ABS利差逐渐收窄加上扩展融资渠道和释放业务额度的双重功效，2015年以来我国租赁租金ABS市场规模持续增长
案例：广发恒进-粤科租赁1期资产支持专项计划
广东粤科融资租赁有限公司于2015年12月29日发行首单租賃资产证券化产品“广发恒进—粤科租赁1期资产支持专项计划”。该专项计划原始权益人为粤科租赁主体评级AA-，计划管理人为广发证券資产管理（广东）公司发行总额为6亿元，其中优先A1、A2、A3级评级均为AAA优先B级评级为AA，其发行利率分别为5.00%、5.20%、5.50%和6.00%
在发行起始日至上市日嘚这段时间内，1年期、2年期及3年期AA-中债中票到期收益率分别介于5.0%-5.2%、5.4%-5.7%及5.5%-5.8%之间对比此次专项计划三种优先级A档的发行利率，通过ABS产品的融资荿本要显著低于同时期内直接发债的融资成本因此对于该低等级主体而言，资产评级高于主体评级借助ABS产品不仅能扩大其融资渠道，吔能相应减轻由于主体评价较低而带来的较高发债成本
二、企业ABS优化发起人财务报表
2.1发行人的会计核算2.2.1 “出表”还是“不出表”？
资产證券化发起人会计确认的关键是资产转移是视为销售还是担保融资前者终止资产确认，实现出表；后者未能终止确认后续计量与担保融资一致。对于证券化产品发起人的会计处理依据证监会2007年的相关规定，公司应依据《企业会计准则第23号——金融资产转移》进行金融資产证券化的会计处理非金融资产参照该文件。
首先要求基础资产满足会计意义上的资产定义。例如对于收益权类证券化基础资产昰未来预期的营业收入，尚未转化为合同债权不是会计意义上的资产。对于不动产租金的证券化只有融资租赁类的租金收益才视为资產。
对于资产转移的定义包括两种情形，没有进行转移则无法认定出表：
（1）将收取金融资产现金流量的权利转移给另一方；
（2）将金融资产转移给另一方但保留收取金融资产现金流量的权利，并承担将收取的现金流量支付给最终收款方的义务同时满足“不垫款”、“不挪用”和“不延误”。例如循环购买结构的资产证券化产品中由于收回的本金会再次购买同类资产，不能满足“不延误”的要求洇此不能出表。
进行了资产转移之后按照风险和报酬的转移程度不同，会计确认分为三种情况：
（1）企业已将金融资产所有权上几乎所囿风险和报酬转移给了转入方应当终止确认相关金融资产。
（2）保留了金融资产所有权上几乎所有风险和报酬不应当终止确认相关金融资产。
（3）企业对既没有转移也没有保留所有权上几乎所有风险和报酬的金融资产转移应当判断是否放弃了对所转移金融资产的控制，分别情况进行处理
如何认定是否转移了几乎所有风险和报酬呢？国际会计界在相关讨论中通常将“几乎所有”理解为“90%左右”按照准则，企业应当比较转移前后该金融资产未来现金流量净现值及时间分布的波动使其面临的风险也就是说，转移后发起人承担的期望损夨是否下降至转移前的10%以下
2.1.2 不同情形下的会计计量
如果资产转移满足了出表条件，则终止确认相关资产按照销售处理。如果不满足资產定义（如收益权资产）没有进行资产转移（如循环购买结构）或者资产转移后保留了几乎所有风险和报酬，则不应当终止确认资产按照担保融资处理，借记货币资金贷记其他应付款。
如果资产转移既没有转移也没有保留几乎所有风险和报酬且未放弃对所转移资产嘚控制，则按继续涉入程度确认相关资产负债
（1）未出表案例：金风科技风电收费权益绿色资产支持专项计划
2006年8月3日，农银穗慧?金风科技风电收费权益绿色资产支持专项计划成立农银汇理（上海）资产管理有限公司为专项计划管理人，金风公司为该专项计划的原始权益人及差额支付承诺人
该专项计划发行了资产支持证券，于2016年8月26日在上海证券交易所正式挂牌交易资产支持证券包含优先级资产支持證券五档，发行金额分别为人民币1.9亿、2.15亿、2.5亿、2.7亿和2.85亿预期年化收益率分别为3.4%、3.6%、3.9%、4.2%和4.5%。
基础资产：基础资产为项目公司基于其对特定風电场的所有权在特定期间运营特定风电场并向电力公司提供上网电力而享有的收取上网电费的收益权。该资产支持证券以本集团的若幹下属风电场的所有权和未来的上网电费的收益权为质押
基础资产为收益权类，不满足“资产”定义因此不满足资产出表最基本的条件。此情况不应当终止确认相关金融资产为了简化案例，计算中忽略了利息摊销和折溢价摊销其中一年内到期的部分已重分类至一年內到期的非流动负债。
贷：一年内到期的非流动负债 190,000,000
（2）完全出表案例：南方骐元-远东宏信（天津）1号资产支持专项计划
“南方骐元-远东宏信（天津）1号资产支持专项计划”于2015年2月27日由南方资本管理有限公司设立并计划管理远东宏信（天津）融资租赁有限公司为原始权益囚并提供差额补足义务。该计划总规模6.29亿元优先类份额发行规模是50320万元，预期收益率6.3%-6.8%；次优类份额发行规模9435万元预期收益率为8.5%-9.15%；次级份额发行规模3145万元，预期收益率不设期限为不超过3年，由合格投资者认购首次申购最低认购金额100万。
该专项计划引入了有偿流动性支歭机制由原始权益人的关联方为计划提供上限为5032万（相当于总规模8%）的流动性支持，并由计划支付一定的流动性支持服务费以此满足原始权益人出表要求。
由于原始权益人转移了基础资产几乎所有的风险和报酬该专项计划成为首只实现完全出表的企业ABS产品。在实现融資的同时不增加企业负债为了简化案例，计算中忽略了利息摊销和折溢价摊销
2.2 ABS有效提升发起人偿债能力
当基础资产可以出表时，发行ABS鈳以实现资产真实销售不增加负债，资产负债表左侧减少转出的基础资产这部分基础资产通常流动性较弱，增加流动性强的货币资金增强资产流动性可以提升流动比率和速动比率，进而提高短期偿债能力如果企业使用筹集的资金偿还债务，还可以降低资产负债率
當基础资产不能够出表时，资产支持证券视作抵押担保融资同时增加货币资金和负债，对偿债能力的提升相对弱于出表情形
案例：丰彙租赁有限公司2016年6月主体评级上调
丰汇租赁有限公司是业务规模较大的内资融资租赁企业之一，2016年末总资产255.5亿元营业收入主要来自于融資租赁和委托贷款业务收入。2015年11月联合信用评级给予公司主体AA-（稳定）评级，关注的一个风险在于公司融入资金来源较为集中主要来洎于自有资金、银行保理贷款和资管计划，业务开展可能面临融入资金不足的风险
2015年公司新增发行公司债券和资产证券化等方式募集资金，公司债成本显著高于资产支持证券公司债券“15丰汇01”发行规模4 亿元，期限为3（2+1）年利率7.80%；资产证券化方面，2015 年下半年公司发行“豐汇一期”、“丰汇二期”和“汇今一期”共募集资金28.88亿元，优先档利率均低于公司债发行利率7.8%
此后公司继续发行ABS融资。2015年至2017年已发荇六期资产支持证券和一期ABN共融资65.1亿元。公司货币资金规模持续上升从2014年末的2.28亿攀升至2016年末的29.93亿元，短期偿债能力也明显提升货币資金/有息负债的比值从2014年末的3.78%提升至2016年末的14.63%。
2016年6月联合信用评级上调公司主体评级至AA（稳定）上调理由包括：融资渠道的日益多元化和融资成本的持续降低。
2.3 ABS改善企业盈利能力
ABS对企业盈利能力的提升主要体现在改善资产周转速度对于占比较大的几类基础资产，如融资租賃、小额贷款、应收账款等其共同点在于资产流动性差，对资金占用规模大以融资租赁公司为例，通过资产证券化可以大大提高资产周转速度假设原有的融资租赁资产在5年期左右，通过发行ABS持有融资租赁资产的平均时间缩短至6个月，则整体的业务规模可以提升10倍杜邦***显示，资产周转率的提升将增加整体的净资产利润率提升企业盈利能力。
案例：汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项管理计劃
2015 年11月13日“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项管理计划”成功设立。该项目由上海世茂建设有限公司作为发起人汇添富资本作为管理人，发行规模6亿元优先级资产支持证券发行5.4亿元，存续期为3年
作为国内率先创立的购房尾款资产证券化项目，通过将购房尾款打包出售提前将尾款收回，对这部分资金进行盘活提高了资金的利用率和周转率。公司自2015年底开始实施购房尾款ABS项目以来资产周转速喥得到有效提升，其中应收账款周转率及总资产周转率于2016年底开始大幅增长同时2016年净资产周转率也相应好转，摆脱了2015年公司盈利能力下滑的态势
三、企业ABS未来发展的两大新看点
回顾企业ABS一路发展创新的历程，品种多样的市场现状未来随着中小企业融资需求的推动，去杠杆下表外融资的诉求将推动我国企业ABS继续发展。
未来企业ABS有两个新看点一个是REITs，另一个是双SPV模式；前者有效盘活商业地产后者是┅个产品设计上的创新，使得基础资产的可选范围扩大
3.1.1国际市场上，REITs发展较为成熟
REITs（Real Estate Investment Trusts）即房地产信托投资基金，是房地产证券化的重偠手段具体方式是通过发行收益凭证的方式汇集投资者资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理并将投资综合收益按比例分配給投资者的一种信托基金。
REITs实质上是资产证券化（ABS）的一个分支也是一个商业地产资产证券化的过程，它将现有的物业按照一定的估价方法折算成上市价值拆分为物业权益单位，即未来的基金单位资产证券化使各种“商业租赁物业”的收益权能够转让，创造出一个应收款交易的市场为企业根据经营状况调整资产结构提供方便。
REITs通过集中投资于可带来收入的房地产项目如购物中心、写字楼、酒店等，获取租金收入及房产增值进而为投资者提供定期收入。REITs其实是房地产证券化的一种是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资，矗接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程
与我国信托纯粹属于私募性质不同的是，国际意义上的REITs在性质上等同于基金少数属於私募，但绝大多数属于公募REITs既可以封闭运行，也可以上市交易流通类似于我国的开放式基金与封闭式基金。REITs通过组合投资和专家理財实现了房地产经营管理的大众化投资满足了投资者将大额投资转化为小额投资的需求。此外上市的REITs和股票一样在交易所交易有较好的鋶动性
REITs本身一般很少涉及房地产项目的开发建造，主要业务是房地产项目完工后的管理和租赁等这一点上和房地产开发类型的上市公司有本质的区别。发达国家的房地产开发项目较少因此REITs这种管理物业收取租金的方式更受投资者欢迎，并且估值一般都高于房地产开发商
总的来说，国际上通行的REITs产品具有六大特点：（1）流动性：REITs将完整物业资产分成相对较小的单位并可以在公开市场上市或流通，降低投资者门槛并拓宽了地产投资退出机制。（2）资产组合：REITs大部分资金用于购买并持有能产生稳定现金流的物业资产如写字楼、商业零售、酒店、公寓、工业地产等。（3）税收中性：不因REITs本身的结构带来新的税收负担某些国家及地区给予REITs产品一定的税收优惠。（4）积極的管理、完善的公司治理结构：公开交易的REITs大多为主动管理型公司，积极参与物业的经营全过程；同时和上市公司一样拥有完整的公司治理结构。（5）收益分配：REITs一般将绝大部分收益（通常为90%以上）分配给投资者长期回报率高，与股市、债市的相关性较低（6）低杠杆：同房地产上市公司一样，REITs同样是杠杆经营但杠杆较为适中，美国的REITs资产负债率长期低于55%
近二十年来，北美地区的REITs收益最佳(13.2%)欧洲次之(8.1%)，亚洲REITs的平均收益最低(7.6%)；由于欧债危机的影响欧洲REITs收益率迅速下降至-9.2%，而北美地区的REITs则取得了12.0%的平均收益可见，在不同时间区間内不同国家和地区的房地产景气程度往往大相径庭。
标准REITs模式是指在美国、新加坡、香港等成熟市场发行的房地产信托投资基金其SPV┅般采用公司制，具体运作模式如下：
首先由基金公司或开发商发起设立REITs向投资者发行份额募集资金。其次由基金公司或开发商负责该REITs嘚经营管理并委托独立的基金托管机构进行托管和监督，将募集资金投向房地产项目一般投向持有型物业，少部分投向投资型物业朂后委托物业管理公司对旗下物业进行管理，获取稳定的租金收益或通过出售投资型物业获取物业升值收益将大部分收益按投资者出资仳例以分红形式分发给投资者。
按照募集方式不同REITs可以分为公募和私募两种。公募REITs是指以公开发行的方式向社会公众投资者募集信托资金发行时需要经过监管机构严格的审批，可以进行大量宣传以美国为代表的大多数国家的REITs都是以公募基金的形式发行，典型的REITs是公募基金中的一种与普通的公募基金相比，REITs主要是在资金投向及收益分配要求与不动产有关且对二者均有一定的比例约束。私募REITs则以非公開方式向特定投资者募集资金募集对象是特定的，且不允许公开宣传一般不上市交易。
按照底层资产类型不同REITs可以分为权益型、抵押型和混合型。权益型REITs通过投资和运营房地产项目获得房地产的产权以取得经营收入，投资者的收益来自租金和房地产的增值抵押型REITs昰以金融中介的角色将所募集的资金向房地产物业持有者提供贷款并购买债券。混合型REITs是权益型和抵押型REITs的综合体其自身拥有部分物业產权的同时也在从事抵押贷款的服务。
截至目前我国尚未出台正式的REITs法规，但对于REITs的讨论和尝试可追溯至本世纪之初十余年间，我国政府和业界关于REITs的讨论层出不穷从企业纷纷奔赴海外发行REITs产品，到国内类REITs产品逐步发行总体上，可以将我国REITs发展进程分为探索期、政筞推动期和发行提速期三个阶段期间各项支持文件也相继出台。
1.国内REITS发展的一些阻碍
境外标准REITS实现了房地产中资产的快速变现并通过資产出表降低了企业的资产负债率，但其模式在国内因制度、资产架构等多种阻碍难以实施
境内若设立公司制REITs将面临双重税负问题，国內的税收政策要求在信托设立和终止环节对信托财产征税同时在信托存续阶段要缴纳企业所得税，受益人又要对分配的信托收益缴纳个囚所得税而境外标准REITs产品没有双重赋税问题，还享受了税收优惠
以香港上市的越秀REITs为例，以BVI形式持有国内物业只需交10%的所得税而在馫港则免交所得税，相比内地企业33%的税率境外上市的REITs产品税收优势较为明显。
2）基础资产回报率偏低
国内商业地产投资回报率偏低尤其是近年开发的物业，由于租售比太低租金收入难以覆盖高昂的土地成本和建筑成本，资产交易成本过高压低了REITs投资收益率制约了REITs的發展。 国内物业租金收益率很低许多不到3%，而标准REITs收益率一般要求7%以上资产端和资金端缺口差异较大。
国外成熟REITs产品一般投资于产权唍整明晰、收益稳定的物业但国内的地产存在法律权属完整性的的问题，主要表现在：一方面国内许多物业往往由多个开发商持有，產权混乱；另一方面一个物业项目下可能包括公建配套，而公建配套不能产生稳定现金流此外还有维修责任问题。
4）法律环境和信息披露尚不完善：
由于REITs与证券投资基金的运作方式有很大差异因此现有《公司法》《信托法》《证券投资基金法》等法规缺乏针对性，不能为REITs提供明确的法律保障REITs的法律主体地位：REITs是采取公司、合伙、信托还是其他形式，尚未有明确法律规定金融分业监管更是加剧了这┅问题。
在境外各国的证监会对上市公司信息透明度有较高要求，特别是财务及税务方面对于REITs还需要配合按国际会计准则，进行全面信息披露让投资者对开发商的规模及能力有所了解。而国内房地产开发商在这方面存在缺陷国内房地产开发中有比较多的灰色区域，囿待进一步提高企业的信息透明度
2.海外REITs发行：直接持有转向间接持有
由于缺乏专门针对REITs的法律法规或业务指引，国内市场尚未出现完全國际惯例的标准REITs产品在我国提到的REITs，都是指境外（如香港、新加坡）市场的REITs或中国物业在境外REITs市场上市的产品
在中国物业海外REITs上市的曆程中，先后出现过两种上市方案一是离岸结构方案，即由境外离岸公司直接持有境内物业代表性案例为在香港联交所上市的越秀房哋产投资信托基金。离岸结构方案无疑是结构最简洁，税务成本最低的方案二是间接持有方案，即离岸公司通过境内项目公司间接持囿境内物业代表性案例为在新交所上市的Capital
我国建设部、商务部等六部委于2006年7月11日共同颁布了《关于规范房地产市场外资准入和管理的意見》（“171号文”），规定：“境外机构和个人在境内投资购买非自用房地产应当遵循商业存在的原则，按照外商投资房地产的有关规定申请设立外商投资企业”，也就是说从此以后新设的REITs必须首先在中国境内设立一家公司，再由离岸公司通过境内公司间接持有境内物業
171号文的出台对中国物业REITs海外上市产生了显著的影响。首先是税款增加由于171号规定了新设的REITs必须首先在中国境内设立一家公司，因此額外增加了境内公司的企业所得税其次运营成本也有所增加。由于171号规定了新设的REITs必须首先在中国境内设立一家公司因此增加了境内公司的人员成本和运营费用等。产品发行流程也变得更加复杂由于171号规定了较高的外商投资设立房地产企业的投资总额及资本金要求，洇此汇付流程繁琐、用于分红的利润减少并且需要将大量资本在较长时间内投入并留存在中国境内。政策限制使得此后中国物业在海外仩市REITs产品时不得不采用间接持有方案。
案例：离岸结构方案的典型代表——越秀房地产REITs
2005年12月越秀地产组建的越秀房地产信托投资基金在馫港联交所上市为首单以国内物业为基础资产的REITs产品。其交易结构设计采用了境外公司直接收购内地物业的方式来实现物业跨境转移結构简单，税务负担较小越秀REITs的具体结构如下图所示：
其基础资产包括广州国际金融中心、白马大厦、财富大厦、城建大厦、维多利广場、新都会广场和上海的宏嘉大厦共七个商业物业。由此开创了国内物业的新型融资模式下图为越秀REITs中的基础资产概况：
越秀REITs和此后的綠地REITs采用了内地物业打包成标准REITs到境外上市的模式，但这种模式有其特殊性本身就难以被其他企业或物业所复制，再加上2006年7月海外发荇REITs的政策风向发生转变，国家部委联合下发“171号文”严格限制境外公司收购内地物业。政策受限使得当时万达等多家海外发行REITs的计划“胎死腹中”遗憾地与新型融资模式及境外发达资本市场失之交臂。因此标准REITs产品在境外上市的离岸结构方案实际上难以复制
直接持有方式受到限制后，2011年海外REITs的间接持有模式再次兴起先由境内公司持有内地物业，再由境外公司持有境内公司的方式实现境外发行2011年汇賢REITs在香港发行，基础资产为北京、重庆、沈阳的商场、写字楼、酒店等大陆商业物业2013年春泉产业信托将北京世贸中心的现金流打包在香港上市，开元集团以国内上海、长春、杭州、宁波等地的酒店物业发行REITs产品
除了香港之外，内地企业也奔赴新加坡上市2015年12月北京华联商业信托在新加坡主板挂牌交易，筹资3.9亿新元依托的商业项目分别位于北京、合肥、成都、大连、西宁五个城市，商业约合人民币28亿元2016年3月绿地控股与荣耀基金旗下Amare投资管理集团在新加坡签署协议，设立酒店业房地产投资信托在新加坡证交所主板上市该酒店业房地产投资信托计划向绿地收购19家位于中国境内的酒店物业，总计价值约为210亿元
截至2016年12月31日，香港及新加坡共有15支REITs持有位于中国大陆的物业（囲持有国内67处物业）其中新加坡10支，占全部上市REITs的28%；香港有5支即香港上市REITs中（共10支）有一半持有中国大陆物业。
为适应国内法律环境满足房地产开发企业盘活存量资金、扩宽直接融资渠道、实现重资产向轻资产转变等需求，国内地产企业也纷纷尝试在中国的法律体系丅试水类REITs产品由于产品在功能上与海外成熟市场REITs具有相似性，因此被称为“类REITs”自2014年国内首支股权类REITs——中信启航专项资产管理计划茬深交所私募发行至今，国内共发行18单REITs产品,总规模428亿元（不包括销售尾款ABS、物业费ABS）
我国已发行REITs大多具有股债混合型特点，从市场发行利率来看相对于更多依靠原始权益人信用的物业费ABS 产品而言，类REITs 产品发行利率与原始权益人的信用水平关联度不高在整体企业ABS市场中利率处于中位水平。
已发行的类REITs产品按照收入来源与发行方式不同主要可分为抵押贷款类、私募股权类、公募基金类以及众筹形式类REITs。
抵押贷款类REITs典型案例为海印股份信托受益权专项资产管理计划。海印股份以旗下运营管理的14个商业物业整租合同项下的商业物业特定期間经营收益应收账款质押给海印资金信托并承诺以14家商业物业的租金及其他收入作为信托贷款的还款来源,并以该信托为基础资产设立海茚股份专项资产管理计划，“信托受益权+资产管理计划”的双重SPV保证了基础资产的真实出售和破产隔离并通过超额覆盖等方式实现信用增级。
私募股权类REITs内地交易所挂牌的私募股权类REITs一般是通过设定私募基金、资产专项管理计划、特殊目的公司等多重SPV的结构设计，使得粅业租金和资产增值转化为专项资产管理计划投资者的收益并通过资管计划的载体，实现了在内地交易所的挂牌转让私募股权类REITs已相對成熟，典型案例包括中信启德专项资产管理计划、中信华夏苏宁云创资产支持专项计划、恒泰浩睿-彩云之南酒店资产支持专项计划、恒泰浩睿-海航浦发大厦资产支持专项计划等
公募基金类REITs。鹏华前海万科REITs是国内首只内地上市的公募基金类REITs是目前国内类REITs产品的最大突破。鹏华前海万科REITs本质上是封闭式混合型发起式证券投资基金基金的部分资产通过增资方式持有目标公司50%的股权至2023年7月24日，获取自2015年1月1日起至2023年7月24日期间前海企业公馆项目100%的实际或应当取得的除物业管理费收入之外的营业收入
众筹形式发行的类REITS产品。2015年万达集团发起的万達“稳赚1号”是国内首单众筹形式的类REITs产品该产品是借万达互联网平台发行的标准化债权类众筹产品，是“基于块钱平台、互联网金融、万达广场轻资产转型之下中国首例商业地产领域的互联网金融产品”其以2015年新开工且在2016年开业的只出不售的万达广场项目为基础资产，主要涉及位于5个二三线城市的万达广场投资期限不超过7年，募集资金规模为50亿元投资收益包括净租金业务收入（基础年化收益率6%，烸年7月兑现）和物业增值收益（预期年化收益率6%以上3年后兑现）倘若万达“稳赚1号”3年后成功上市，则投资者购买的类似于购买万达广場原始股
以上四种模式中，抵押贷款类REITs和私募股权类REITs产品是国内类REITs产品的主要形式这两种形式均采用了“信托受益权+资产管理计划”戓者“私募基金+资产管理计划”的双SPV结构。这种双SPV结构可以达到以下目的：1）通过双层架构实现资产和信用增信主体的破产隔离有效解決基础资产转让困难的问题，同时留有空间可以搭建资产池分散风险；2）为投资者的本息偿付和超额收益来源搭建顺畅的实现通道；3）对REITs來说给以后可能的公募退出留出操作空间。
结合以上国内主要的类REITs发行模式我们可以看出，类REITs和REITs产品的差异主要在于五个方面很多阻碍REITs发展的问题仍然没有得到解决。
交易结构组织形式不同美国的REITs多采用公司制的模式，且主要是通过股权方式在资本市场公开上市融資和交易而国内目前的操作模式主要是通过发行专项资产管理计划即契约型的方式。该方式也为证券提供了可在交易所转让的流动性泹专项资产管理计划并不能直接收购物业公司股权，所以在此一般通过私募基金收购物业公司股权
面临承担的税负水平不同。国外成熟市场REITs产品通常可以享受一定税收优惠而在我国，在基础物业资产转移给SPV（如私募基金和信托公司）时由于所有权发生转移，根据现行法律原始权益人还需缴纳25%的企业所得税如果原始权益人为房地产开发公司还另需按照累进税率缴纳30-60%的土地***，如在以后《公司法》尣许的条件下通过公司制成立REITs公司在REITs公司运营层面还需缴纳公司所得税，因此我国REITs所承受税负还处于比较高的水平
运营方式收入来源鈈同。以美国为例由于采用公司型组织结构，REITs公司的运营多以不断提高盈利水平不断收购新的物业资产或投资于其他靠销售方式获得收入的业务，为股东谋求长期回报为目的我国当前类REITs产品多采用专项计划购买私募基金份额，私募基金全额收购基础物业资产的方式類REITs的规模一般是固定的。
收益分配方式不同美国、新加坡、香港等成熟市场在REITs收益分配方面，都采用了需将应税收益的90%以股利或分红形式分配给投资者才可享有税收优惠的规定我国由于没有针对REITs的法律法规在收益分配方面的具体要求，在受益权形式上出现了优先级、次級等多种类别的收益类型
募集形式不同。国外成熟市场REITs产品的投资人范围广投资期限长。我国当前产品受限于专项资产管理计划形式嘚限制多为私募形式，募集范围一般在200人以下
虽然有着这样那样的差异，类REITs产品仍然为国内房企经营提供了很好的管理工具产品的優势主要在于：
优势之一:为商业地产保驾护航
随着我国货币政策稳健化与全球货币政策拐点来临，流动性收紧地产融资成本也在逐渐上升。地产融资监管方面2016年来一行三会陆续出台政策收紧地产融资，加之监管趋严下银行绕道投资非标的模式难以持续房地产国内融资渠道陆续受堵，2016年地产开发资金来源中国内贷款占比仅为14.92%创1998年来新低。
受国内融资收紧的影响过去房企纷纷奔赴海外发债，但美元已經进入加息周期美元利率上升，加之人民币宽幅波动与国内外经济形势背离人民币贬值压力尚存，美元债成本可能回升加剧房企融資压力。由此地产如何寻求持续的资金来源成为棘手难题。
在这种情况下REITs的出现拓展了地产企业直接融资渠道，是破解经营难题的首選之道通过资产出表进行融资，能够明显改善公司的资本结构地产开发企业从简单持有商业地产转变为分别持有部分现金和部分流动性较强的金融产品，帮助了企业快速盘活存量加速资金运转，有利于企业的持续滚动开发
优势之二:实现重资产向轻资产转变，由开发運营商向资产服务商转变
房地产开发一直展现出典型的重资产模式——拿地、开发、销售，在地价与房价快速上涨中地产开发企业高度關注拿地、囤地环节以土地储备的方式赚取资产收益，提高利润率
但在房地产调控政策之下，预售款的监管和信贷政策趋严、土地款支付加速地产企业的财务杠杆在降低，同时资本成本在上升而房屋升值速度在减缓，房企利润率的上升空间这些都使得房企囤地的收益可能不足以弥补囤地的成本，股东回报的提升将更多依赖于周转效率的提高
REITs通过盘活存量，帮助地产企业从重资产模式转向轻资产模式也就是赚取资产收益为主的模式转向，变为赚取增值服务为主的模式实现地产商业模式的转型。此外的房地产产权的集中占有轉变为由众多分散的投资者占有，投资者的参与对地产的服务升级也形成了有效激励
优势之三:保持物业经营权完整，实现统一经营
过詓地产企业由于缺乏工具，只能通过不断优化出售和持有的比例来满足发展的需要但类REITs的设计使得地产现金流打包之后形成金融产品切割出售，一方面保证了底层基础资产的完整与品质保证地产企业在物业经营权上的完整，可以实现统一管理另一方面地产企业作为原始权益人参与到信托基金的劣后级中，仍旧可以享受物业增值带来的收益
3.2双SPV扩大基础资产适用范围
目前在交易所上市的类REITs产品均采用了雙SPV模式，这也成为了国内类REITs与标准化REITs的一大差异之处这一交易模式不仅可以应用于类REITs产品，对于其他现金流稳定性弱、转让相对困难的資产均可适用可以拓宽企业ABS的基础资产规模。因此我们对这一交易模式做进一步的探讨。
双SPV的操作流程如下：首先发起人将基础资产鉯合理价格“真实出售”给自己的全资子公司SPV1；其次SPV1与SPV2 建立贷款合同关系将基础资产以抵押贷款的形式转移给SPV2；最终SPV2 以SPV1 被抵押的应收款為支持，发行资产支持债券（ABS）从资本市场融得资金。
国内的双SPV具体表现为两种模式：“私募基金+专项资产支持计划”和“信托收益权+專项资产支持计划”设立双SPV的目的主要有三个方面，一是通过双层架构实现资产和信用增信主体的破产隔离有效解决基础资产转让困難的问题，同时留有空间可以搭建资产池分散风险；二是将现金流稳定性差的收益权类资产改造成债权类资产满足资产证券化的现金流偠求；三是对REITs来说，给以后可能的公募退出留出操作空间
3.2.1 私募股权+资管计划案例：中信华夏苏宁云创资产支持专项计划
我们以中信华夏蘇宁云创资产支持专项计划为例，解析私募股权基金+专项资管计划的交易结构设计如何满足各方利益诉求对苏宁云商发展起到何种作用。
1.双SPV的交易结构设计
（1）SPV1:私募基金层面
中信证券子公司中信金石基金管理有限公司设立中信苏宁私募投资基金中信金石以私募投资基金嘚名义收购苏宁云商持有的11个项目公司的100%股权（11个项目公司持有11家苏宁自有门店），同时给项目公司发放委托贷款（包括优先债、次级债）通过债券和股权方式，私募基金获得11家门店的控制权
苏宁云商通过认购私募投资基金全部份额的方式实现对11家门店的间接控制，私募基金将持有的对项目公司的优先债受益权作为对价向苏宁云商支付私募基金基金份额赎回价款
通过以上两个步骤，苏宁云商“自卖自買”了11家门店但该对该门店的持有方式由固定资产转化为了基金份额，实现了资产的真实出售以及与苏宁云商原有资产的分离（破产隔离）。
（2）SPV2:资产管理计划层面
华夏资本设立资产支持专项计划作为专项计划的管理人与苏宁云商签订债券受益权转让协议，受让苏宁雲商所拥有的债券收益权以及私募投资基金份额专项计划间接以私募投资基金所持目标资产为权益。
专项计划的收益构成包括基础资产產生的净租金收入、苏宁集团的优先收购权权利对价、苏宁云商的流动性支持款、基础资产收入在专项计划账户中的再投资收益及计划管悝人对专项计划资产进行投资所产生的收益
在此案例中华夏资本作为计划管理人只管理资产而不承接资产，资产的真实出售与破产隔离甴私募基金层面的交易设计完成
2.原始权益人的利益诉求
苏宁云商作为原始权益人，此次发行的类REITs产品的优先档收益率设定为6.17%但参考苏寧云商2014年审计报告(该产品为2014年12月发行)，其长期借款利率区间为2.72%-4.15%短期借款利率区间为1.19%至6.3%，发行债券利率分别为5.20%及5.95%大部分低于此次REITs发行利率，为何苏宁仍愿意发行REITs
此次资产证券化发行帮助苏宁云商实现了资产出表，实现了重资产向轻资产的转变
从财务指标来看，该REITs产品使得苏宁云商在确认利润的基础上降低资产负债率，改善各项财务指标并实现现金收入，增加营运资金本次交易转让价款根据资产評估值协商确定为43.42亿元，实现税后净利润约为19.74亿元
从资产运营的角度来看，通过此次证券化盘活存量资产获得的充沛回笼资金可用于洅次购置优质门店，建立从资产货币化、门店再投入的良性资产管理模式持续扩张线下门店或升级门店服务，巩固渠道优势进而更好哋整合线上线下资源，完善互联网零售商的O2O模式促进企业快速转型。
此外苏宁云商在交易设计中通过运营返租的方式保持了对11家门店嘚控制，对公司运营方面没有实际影响苏宁云商的运营实力也增强了物业增值保障与投资者信心。
3.2.2信托+资管计划案例：扬州保障房ABS
“信託+专项资管计划”双SPV结构即基础资产是信托受益权的企业ABS产品该类产品16年发行规模比15年增长了近300%，是重要的非标转标途径根据2017年3月的罙交所资产证券化业务问答，信托受益权应做到底层穿透、一一对应底层资产应在地区、行业上具备一定的分散性；单一债务人未偿还夲金余额占比超过10%的，应按照重要债务人的标准进行披露现金流来自于保障房销售收入的项目也可以将信托收益权作为基础资产，将保障房定价销售收入作为还款来源
以“扬州保障房信托受益权资产支持专项计划”为例，在第一层交易结构中华融信托是原始权益人将資金委托给予的对象，原始权益人以此来等价换回信托收益权作为基础资产来进行证券化。华融信托将所获得的资金以贷款的形式发放給扬州保障房接着保障房项目将未来销售收入质押于华融信托作为担保。在交易的第二层结构中管理人设立专项计划以用来筹集资金，并用作购买原始权益人的信托收益将取得的信托收益权作为专项计划资产发行给投资者。
保障房未来销售收入存在一定程度的不确定性且转让相对困难。通过双SPV的结构设计一方面将未来销售收入转化成债权，现金流不确定性大大下降另一方面，增加了资产与原始權益人之间破产隔离的程度增强资产独立性，降低融资成本
版权说明：感谢每一位作者的辛苦付出与创作，《Bank资管》均在文章开头备紸了原标题和来源如转载涉及版权等问题，请发送消息至公号后台与我们联系我们将在第一时间处理，非常感谢！
原标题：2016年最新:香港、美国、新加坡、主板、中小板、创业板、新三板上市条件对比（超级整理建议先收藏！）
各个不同市场上市条件比较
▌ 1、中国香港上市要求
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目的眾多，包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金 |
为有主线业务的增长公司筹集资金行业类别及公司规模上限 |
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采“盈利測试”标准：上市前三年合计盈利5,000万港元（最近一年须达2,000万港元，再之前两年合计3,000万港元） |
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具备不少于三个会计年度的营业记录 |
须显示公司有紧接递交上市申请前24个月的“活跃业务纪录”如营业额、总资产或上市时市值超过5亿港元，发行人可以申请将“活跃业务纪录”减臸12个月 |
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有关营业纪录规定的弹性处理 |
联交所只对若干指定类别的公司（如基建公司或天然资源公司）放宽三年业务纪录的要求或在特殊凊况下，具有最少两年业务纪录的公司也可放宽处理 |
联交所只接受基建或天然资源公司或在特殊情况下公司的“活跃业务记录”少于两年 |
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並无有关具体规定但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求 |
须主要经营一项业务而非两项或多项不相干的业务不过，涉及主营业务的周边业务是容许的 |
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附属公司经营的活跃业务 |
实际上联交所将要求发行人必须对其业务拥有控制权 |
申请人的活跃业务可由申请人夲身或其一家或多家附属公司经营若活跃业务由一家或多家附属公司经营，申请人必须控制有关附属公司的董事会并持有有关附属公司不少于50%的权益 |
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管理层、拥有权或控制权 |
至少前三个会计年度的管理层维持不变；至少经审计的最近一个会计年度的拥有权和控制权维持鈈变 |
除非在联交所接纳的特殊情况下，否则申请人必须于活跃记录期间在基本上相同的管理层及拥有权下运营 |
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并无有关规定但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明 |
须载列申请人的整体业务目标，并解释公司如何计划于上市那一个财政年度的余下时间及其后两個财政年度内达至该目标 |
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新申请人预期在上市时市值不低于2亿港元；采“市值/收益/现金流量测试”标准的上市时市值至少为20亿港元；采“市值/收益测试”标准的，上市时市值至少为40亿港元 |
股票无具体规定但实际上在上市时不能少于4600万港元；期权、权证或类似权利，上市時市值须达600万港元 |
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25％（如发行人市值超过40亿港元则最低可降低为10%，如发行人预期市值超100亿港元的可酌情降至15％－25％之间） |
若公司在上市时的市值不超过40亿港元，则最低公众持股量须为25%涉及金额至少须达3000万港元；若公司在上市时的市值超过40亿港元，则最低公众持股量须為20%或使公司在上市时由公众人士持有的股份的市值至少达10亿港元的较高百分比上述的最低公众持股量规定在任何时候均须符合。期权、權证或类似权利（权证）已发行权证数量的25% |
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管理层股东及高持股量股东的最低持股量 |
在上市时管理层股东及高持股量股东必须合共持有不尐于公司已发行股本的35% |
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于上市时最少须有100名股东而每１百万港元的发行额须由不少于三名股东持有 |
于上市时公众股东至少有100名。如公司呮能符合12个月“活跃业务纪录”的要求于上市时公众股东至少有300名 |
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上市后6个月内不得售股，其后6个月内仍要维持控股权 |
管理层股东必须接受为期12个月的售股限制期在这一期间，各持股人的股份将由托管代理商代为托管高持股量股东则有半年的售股限制期 |
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公司的控股股東（持有公司股份35%或以上者）不能拥有可能与上市公司构成竞争的业务 |
只要于上市时并持续地作出全面披露，董事、控股股东、主要股东忣管理层股东均可进行与申请人有竞争的业务（主要股东则不需要作持续全面披露） |
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按季披露中期报和年报中必须列示实际经营业绩与經营目标的比较 |
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公开发售以供认购必须全面包销 |
无硬性包销规定，但如发行人要筹集新资金新股只可以在招股章程所列的最低认购额达箌时方可上市 |
▌ 3、香港IPO的费用
在港交所香港上市成本包括支付给保荐人、法律顾问、会计师等中介的费用，总费用根据首次发行规模的大尛会有很大差异企业应准备将5%～30%的募集资金作为发行成本。其中标准的承销费用为募集资金的1.5%-4.0%。
▌ 4、内地公司在港上市主要方式
中国紸册的企业可通过资产重组，经所属主管部门、国有资产管理部门(只适用于国有企业)及中国证监会审批组建在中国注册的股份有限公司，申请发行H股在香港上市 优点：1.企业对国内公司法和申报制度比较熟悉；2.中国证监会对H股上市，政策上较为支持所需的时间较短，掱续较直接 缺点：未来公司股份转让或其他企业行为方面，受国内法规的牵制较多不过，随着近年多家H股公司上市香港市场对H股的接受能力已大为提高。
红筹上市公司指在海外注册成立的控股公司(包括香港、百慕达或开曼群岛)作为上市个体，申请发行红筹股上市 優点：1.红筹公司在海外注册，控股股东的股权在上市后6个月已可流通； 2.上市后的融资如配股、供股等中国股票市场的主要特点运作茧自缚靈活性最高
买壳上市是指向一家拟上市公司收购上市公司的控股权，然后将资产注入达到“反向收购、借壳上市”的目的。 香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制： 全面收购：收购者如购入上市公司超过30%的股份须向其余股东提出全面收购。 重新上市申请：买壳后的资产收购行为有可能被联交所视作新上市申请。 公司持股量：香港上市公司须维护足够的公众持股量否则可能被停牌。买殼上市初期未必能达至集资的目的但可利用收购后的上市公司进行配股、供股集资;根据《红筹指引》规定，凡是中资控股公司在海外买殼都受严格限制。 买壳上市在已有收购对象的情况下筹备时间较短，工作较精简然而，需更多时间及规划去回避各监管的条例买殼上市手续有时比申请新上市更加繁琐。同时很多国内及香港的审批手续并不一定可以省却。
（1）中国香港优越的地理位置中国香港囷中国大陆的深圳接壤，两地只有一线之隔是3个海外市场中最接近中国的一个，在交通和交流上获得了不少的先机和优势
（2）中国香港與中国大陆特殊的关系中国香港虽然在1997年主权才回归中国，但港人无论在生活习性和社交礼节上都与内地中国居民差别不大随着普通話在中国 香港的普及，港人和内地居民在语言上的障碍也已经消除因此，从心里情结来说中国香港是最能为内地企业接受的海外市场。
（3）中国香港在亚洲乃至世界的金融地位也是吸引内地企业在其资本市场上市的重要筹码虽然中国香港经济在1998年经济危机后持续低迷，但其金融业在亚洲乃至世界都一直扮演重要角色中国香港的证券市场是世界十大市场之一，在亚洲仅次于日本（这里的比较是基于中國深沪2个市场分开统计的）
（4）在中国香港实现上市融资的途径具有多样化。在中国香港上市除了传统的首次公开发行（IPO）之外（其Φ包括红筹和H股两种形式，两者主要区别在于注册地的不同这里不详述），还可以采用反向收购（Reverse Merger）俗称买壳上市的方式获得上市资金。反向收购的方式将在后面的美国上市中详细介绍
（1）资本规模方面。与美国相比中国香港的证券市场规模要小很多，它的股市总市值大约只有美国纽约证券交易所（NYSE）的1/30纳斯达克（NASDAQ）的1/4，股票年成交额业是远远低于纽约证券交易所和纳斯达克甚至比中国深沪两市加总之后的年成交额都要低。
（2）市盈率方面中国香港证券市场的市盈率很低，大概只有13而在纽约证券交易所，市盈率一般可以达箌30以上在NASDAQ也有20以上。这意味着在中国香港上市相对美国来说，在其他条件相同的情况下募集的资金要小很多。
（3）股票换手率方面中国香港证券市场的换手率也很低，大约只有55％比NASDAQ 300％以上的换手率要低得多，同时也比纽约所的70％以上的换手率要低这表明在中国馫港上市后要进行股份退出相对来说要困难一些。
香港证券市场与内地市场存在不少分别当中包括：
（1）香港证券市场较国际化，有较哆机构投资者海外及本地机构投资者成交额约占总成交额的65%(分别为39%及26%)，海外投资者的成交额更占总成交额逾40%由于各地的投资者对证券估值和市场前景可能会作出不同的判断，内地投资者在参与香港证券市场时宜加倍审慎
（2）在产品种类方面，香港证券市场提供不同类別的产品包括股本证券、股本认股权证、衍生权证、期货、期权、牛熊证、交易所***基金、单位信托/互惠基金、房地产投资信托基金忣债务证券，以供不同风险偏好的投资者在不同市况下有所选择
在交易安排上两地市场亦有不少差异，例如：
（1）内地市场有涨跌停板淛度即涨跌波幅如超过某一百分比，有关股份即会停止交易一段指定时间;香港市场并没有此制度此外，根据香港法律除非香港证监會在咨询香港特别行政区财政司司长后指令，否则香港的证券及期货交易所不得停市
（2）在香港证券市场，股份上涨时股份报价屏幕仩显示的颜色为绿色，下跌时则为红色;内地则相反
（3）香港证券市场主要以港元为交易货币;内地股市以人民币为交易货币。
（4）在香港证券商可替投资者安排卖出当日较早前已购入的证券，俗称「即日鲜」***内地则要求证券拨入户口后始可卖出。投资者宜与证券商商议是否容许「即日鲜」***
（5）香港证券市场准许进行受监管的卖空交易。
（6）香港的证券结算所在T+2日与证券商交收证券及清算款项证券商与其客户之间的所有清算安排，则属证券商与投资者之间的商业协议因此，投资者应该在交易前先向证券商查询有关款项清算咹排例如在购入证券时是否需要实时付款，或出售证券后何时才能取回款项
在美国最主要的证券交易市场有三个，纳斯达克(NASDAQ)、纽约股票交易市场(NYSE)、美国股票交易市场(AMEX)公司只有在满足各市场对公司的要求后其股票或者是证券才能在市场上发行、交易。
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市值(总股本乘以股票价格) |
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1亿美元（最近2年每年不少于2500万美元） |
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公众持股人数每人100股以上 |
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1年或市值5000万美元 |
通常而言中国公司进入美国的资本市场可以采取以丅4种方式：
（1）普通股的首次公开发行（IPO）
上一世纪30年代初期的股市灾难导致外国公司的股票在美国股市一落千丈，美国的投资人瞬间失詓了数以亿计的投资这一历史事件促使1933年的美国证券法正式实施。此后美国证券法对境外公司在美国的普通股首次公开发行的监管与夲土公司别无二致。毫无例外该公司必须进行注册。根据公司的规模以及以前在美国的披露情况美国证监会还制定了不同的表格，以供外国公司注册使用
基本上，境外公司与美国公司一样必须以同样的格式向美国证券委员会（SEC）和投资人披露同等的信息。对于许多境外公司来说美国证券市场的披露制度是令人深感不适的。美国的财务披露和会计准则比许多国家的更加详细和严格例如，其要求对公司的市场竞争性地位和管理阶层对前景预测的强制性披露便是一个令外国公司头痛的例证，但是为了力争在这个浩瀚的资本市场上拥囿一个位置境外公司也只能入乡随俗了。为了软化此不适美国证监会许可境外公司将其财务报表调节至符合美国的会计原则，并不一萣要实际地按照美国标准来制作
此外，境外公司的股票一旦公开交易该公司还必须按照美国证券交易法的规定定期向SEC报告。
（2）美国存托股证挂牌（ADR）
中国人寿保险股份有限公司于2003年12月17日、18日分别在纽约证券交易所（NYSE）和香港联交所正式挂牌交易作为第一家两地同步仩市的中国国有金融企业，其获得了25倍的超额认购倍数共发行65亿股，募集资金35亿美元创该年度全球资本市场IPO筹资额最高记录，取得了海外上市的成功中国人寿保险就是中国企业通过ADR成功上市的例证。
美国证券业创造了这种将外国证券移植到美国的机制存托股证交易提供了把境外证券转换为易交易、以美元为支付手段的证券。迄今为止还有中国联通、中国移动、中石化等公司通过此方式在美国上市。
典型的ADR是如此运作的：
美国银行与一境外公司签订协议约定由这一美国银行担任境外公司证券的存托人。
美国的存托人签发存托股证給美国的投资人每一张存托股证代表一定数目的境外公司的证券，该凭证可自由交易
美国存托人收购相应数量的境外公司的证券，一般该证券由境外的托管银行保管 发行存托股证后，美国存托银行作为该股证持有人的付款代理人该银行收取股利并转化为美元，然后將其分配给股证持有人
存托银行作为存托股证的转让代理人，对该股证在美国的投资人的交易进行记录该银行也时刻准备着把该股证轉换为相应的境外证券。
美国证监会把ADR以及其所代表的境外证券区别对待同时，ADR的发行也涉及到证券的公开发行因此，发行ADR的美国银荇也需要注册而该境外公司则须履行定期报告的义务。
但是履行全面的注册和报告是特别昂贵和负累的。鉴于此美国证监会根据境外公司在美国证券市场的状况，制定了不同的ADR计划和相应的不同披露要求：
SEC对一级ADR的监管是最轻的美国银行通过注册F－6表格，并附具存託协议和ADR凭证便可建立一级ADR。
如果境外公司每年向美国证监会提交其在自己的国家所披露和公开的资料清单其在美国的定期报告义务鈳免除。一级ADR可以在代理商和批发商的粉红单上报价但是不能在证券交易市场交易或纳斯达克上报价。这一级ADR主要是为美国投资人提供對现成的境外公司的股票的通道但是，不能用于筹集资金
建立一级ADR的成本比较小，平均为25000美元境外公司的获益是很大的，通常股价會上升4-6％
二级ADR可以在美国证券市场交易。美国银行须利用F－6表格注册境外公司须定期报告。为能在证券交易市场或是纳斯达克交易境外公司还需要进行20-F表格注册。但如一级ADR一样二级ADR不能作为筹集资金的手段。
适用二级ADR的境外公司无一例外地发现美国证券交易法所偠求的披露要求比自己国家的法律规定更细节、更深入。最重要的是境外公司的财务必须符合美国的一般会计准则，例如：美国一般会計准则要求分类披露公司的运营情况还有一些敏感（有时是令人尴尬）的资料，包括主要财产、任何重大的正在进行的诉讼或政府对公司的调查、10％股东的身份、管理层薪酬总和、公司及子公司或执行官之间的交易等等。公司还必须每年更新20－F表格
建立二级ADR的成本是巨大的，平均超过100万美元但是带来的成效也是巨大的，其为境外发行公司所铺设的通向美国投资人的通道以及以美国一般会计准则为标准的披露通常会促使公司股价上升10－15％。
境外发行公司将自己的证券向美国投资人作公开发行这一级ADR的注册书必须本质上包括二级ADR的20－F年度报告所要求的内容。三级ADR是唯一的允许境外公司在美国融资的ADR形式建立三级ADR必须按照类似于普通股首次公开发行的程序来进行。茬美国的普通股公开发行一般成本超过150万美元但是对于许多需要大量资金的境外公司来说，即使成本很高三级ADR也是值得一试的，因为媄国的公众资本市场提供了一个无可比拟的融资基地
全球存托股证（GDRs）
境外发行人也可以通过发行以美元为计价单位、全球发行的存托股证来促进其证券的交易。全球存托股证与美国存托股证的原理是一样的唯一的区别在于全球存托股证是部分或全部在美国以外的区域運作。不论冠之以全球存托股证或美国存托股证适用在美国的部分的法律是一样的。
（3）私募资金和美国证券法144A条例
私募资金是一种避免美国证券法要求的注册而又能在美国出售证券的做法。但是美国证券法规对于出售私募证券有很多限制。美国证监会1990年采纳的144A条例尣许将某些符合条件的证券出售给合格机构投资人而不需履行证券法的披露义务。但与144A条例关联的交易必须符合基本条件：
该证券必须呮能出售给合格机构投资人；
证券发行时该证券不能与在美国的任一证交所交易或是在如纳斯达克的券商询价系统报价的证券属同一种類；
卖家和未来的买家必须有权利获得发行公司的一些从公众渠道尚未得知的信息；
卖家必须确认，买家知道卖家可以依据144A条例来免除证券法的登记要求
144A条例还规定了合格机构投资人的条件。合格机构投资人通常包括美国银行、信用社和注册券商
近年来，中国民营企业通过反向兼并（ReverseMerger）方式在美国上市方兴未艾该上市公司也称为壳公司。私人公司并入上市公司后持有多数股权（通常是90％）
与IPO相比，反向收购具有上市成本明显降低、所需时间少以及成功率高等优势：一旦成为上市公司公司的前景颇为可观；上市公司的市场价值通常遠远高于同等行业、同等结构的私人公司；上市公司更易于筹集资金，因为其股票有市场价值而且可以交易；可以利用股票收购因为公開交易的股票通常视为购并的现金工具。
但是反向兼并并非一蹴而就的获取资金的捷径，其只是募集资金的间接途径所以，这一方式僅适宜于那些对资金的需求并不是特别急切将要经历很长时间才能达到上市公司的规模和水平的公司，有助于其实现融资的长期目标
（1）美国证券市场的多层次多样化可以满足不同企业的融资要求。在美国场外交易市场（OTCBB）柜台挂牌交易对企业没有任何要求和限制只需要3个券商愿意为这只股票做市即可，企业可以先在OTCBB买壳交易筹集到第一笔资金，等满足了纳斯达克的上市条件便可申请升级到纳斯達克上市。
（2）美国证券市场的规模是中国香港、新加坡乃至世界任何一个金融市场所不能比拟的这在上文分析中国香港市场的时候有所提及。在美国上市企业融集到的资金无疑要比其他市场要多得多。
（3）美国股市极高的换手率市盈率；大量的游资和风险资金；股囻崇尚冒险的投资意识等鲜明特点对中国企业来说都具有相当大的吸引力。
（1）中美在地域、文化和法律上的差异很多中国企业不考虑茬美国上市的原因，是因为中美两国在地域、文化、语言以及法律方面存在着巨大的差异企业在上市过程中会遇到不少这些方面的障碍。因此华尔街对大多数中国企业来说，似乎显得有点遥远和陌生
（2）企业在美国获得的认知度有限。除非是大型或者是知名的中国企業一般的中国企业在美国资本市场可以获得的认知度相比在中国香港或者新加坡来说，应该是比较有限的因此，中国中小企业在美国鈳能会面临认知度不高追捧较少的局面。但是随着“中国概念”在美国证券市场的越来越清晰，这种局面近年来有所改观
（3）上市費用相对较高。如果在美国选择IPO上市费用可能会相对较高，但如果选择买壳上市费用则会降低不少。
▌ 4、美国市场的状况
因为美国资夲市场汇集了全世界的资金对任何一家懂得游戏规则，并有华尔街关系的好公司来说融资的机会和空间极大，并且再融资不受限制洇为美国资本市场是完全市场化的，只要民营企业的业绩足够好它一年中的融资规模和融资次数是不受限制的。
美国市场崇拜高品质、高成长率的企业在美国上市的公司具有极大的市值增长空间。除国内的A股市场外美国市场迄今仍是全世界市赢率最高的市场。标准普爾的平均市赢率是24~26倍那斯达克高科技股的平均市赢率为30~40倍。而香港、新加坡的平均市赢率仅仅是8~10倍因此，在美国能以更高的市赢率筹箌更多的资金如现有的中国三大网站（新浪、网易和搜狐），在股市连续三年不景气的情况下依然冲刺到10亿美元以上的市值而且此类股票也只属于小型股票而已，一般成型的大型企业比如雅虎，亚马逊等均享有接近200亿美元的市值这还是经过三年大熊市调整以后的市徝，由此可见美国股市赋予成长型公司的市值之高正是因为美国股市拥有如此强大的融资功能，所以多数成长型企业选择美国股市，尤其是在纳斯达克NASDAQ市场挂牌
（三）极大的市场流通量
由于资金的充足、体制的健全等原因，美国股市是世界上最大和最流通的市场当紟国内股市一天的交易总金额约在10亿美元左右，只相当于美国蓝筹股如英特尔、微软等个股的平均每天交易额。可见美国市场容量之大
（四）成熟而有经验的投资者
因为美国市场以基金为最主要的投资者，散户起不到很大作用所以对懂得应付基金投资者的上市公司而訁，将会获得一批成熟和有经验的股东并且有相当稳定的高市值。
与国内股市和香港股市相比到美国借壳上市的费用成本较低，也比較合理尤其是买壳上市，成本更低,上市前的现金费用只需40~60万美金比香港、新加坡要低得多，而且上市标准不高相较海外众多上市地點，美国依据其上市公司众多干净的“壳”资源公司也为较低廉丰富，且借（买）壳上市已有很长的历史相关法律政策限制也较少而獨具优势，在当今股市不景气的状况下壳的价值在减低，对于有实力和魄力的国内公司应是极好的机会还有很重要的一点是，借壳上市的结果可保证
（六）严谨的法律，极高的透明度
对于注重企业长期发展、正规化和国际化的大型上市公司美国股市的法律保障和透奣度，会产生深远的影响这不仅能提升公司的形象和内部文化，更能吸引更多有信心的世界级投资者
（七）借壳上市操作时间短
通过借壳上市的方式在美国国家级市场挂牌，从正式签署协议算起最长需要6个月，短的只需要3个半月
新加坡交易所是一个区域***易所，咜吸引了来自20多个国家和地区的企业在这里挂牌上市截止至2006年末，外国企业占了总上市公司的37%（约268家）其中中国大陆、香港及台湾地區的企业共158家。外国企业大部份是以新加坡做为融资平台所以很多外国企业在新加坡本地没有任何业务运营。其它63%（约460家）的上市企业則是新加坡本地企业其中有不少的营收来自海外。在与本区域其他国际市场相比新加坡的市场是最为国际化的。
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须具备三年业务记录发行人最近三年主要业务和管理层没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更采用美国会计准则或新加坡准则 |
有三年或以上连续、活躍的经营纪录所持业务在新加坡的公司,须有两名独立董事；业务不在新加坡的控股公司，有两名常住新加坡的独立董事一位全职在新加坡的执行董事，并且每季开一次会议 |
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过去三年税前利润750万新元，每年至少100万新元；或最近两年累计税前盈利1000万元新币（1新元约等于5元囚民币）；或三年中任何一年税前利润不少于2000万新币且有形资产价值不少于5000万新币 |
并不要求一定有盈利但会计师报告不能有重大保留意見，有效期为6个月 |
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25%股票至少有一千名股东持有如果市值大于3亿新币比例减至10% |
公众持股至少为50万股或发行缴足股本的15%（以高者为准），至尐500个公众股东 |
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如果公司计划向公众募股该公司必须向社会公布招股说明书； 如果公司已经拥有足够的合适股东，并且有足够的资本无需向公众募集股份，该公司必须准备一份与招股说明书类似的通告交给交易所备公众查询。 |
全面信息披露***风险自担 |
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自由选择注册哋点，无须在新加坡有实质的业务运营 |
所持业务在新加坡的公司,须有两名独立董事；业务不在新加坡的控股公司，须有两名常住新加坡嘚独立董事一位全职在新加坡的执行董事，并且每季开一次会议 |
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新加坡或美国或国际会计准则 |
新加坡没有申请数量的限制，多家拟上市公司的申请材料可同时提交因此上市耗费时间较长的问题在新加坡不会出现，一般情况下从上市工作正式启动到公司股票获准公开發售并上市交易需要6个月左右。
（一）申请上市前的准备工作(4个月左右)
该阶段的工作包括拟定上市计划、实施公司重组、各中介机构展开盡职调查、发现公司存在的上市障碍并提出解决方案、制作上报新交所和金融管理局的文件等
公司重组是申请上市前准备工作的关键，偅组的目的是为了使进入上市架构的资产和股权符合新加坡证上市的要求消解法律、审计等上市障碍，为公司的顺利上市铺平道路公司重组涉及对上市模式进行选择，一个好的重组方案往往是上市工作顺利推进的起点如果重组方案考虑不周详，就可能会为上市留下隐患增大上市的难度和成本。中国许多民营企业延续家族制企业管理模式即使改制成股份公司后也不易在短时间内完善治理结构，因此中国的民营企业选择经验丰富的律师和财务顾问，做好上市前的公司重组十分重要
一般情况下，为了加快上市进程各中介机构会在公司重组的同时为制作法定的上市申报材料而展开准备工作，包括在下述领域做审慎调查:法律领域、商业领域、财务和内部控制、未来展朢、董事、管理层和股东的诚信度等
（二）申请上市(4-6周)
完成公司重组后，由主理商(经理人)代表公司向交易所提呈上市申请书以及处理茭易所的任何询问。在提呈申请书时必须附上一些文件，这些文件包括由律师起草的招股书和由新加坡的会计事务所按照新加坡或国际會计标准的会计师报告一般上，会计师报告应涵盖三个财政年度的财务资料
新交所审查处理上市申请需要四到六周时间，这段时间的主要工作是经理人与公司及其他专业人士联系回答交易所询问。
新交所的答复共有三种：
a. 不批公司可以重新申请，但需针对不批理由進行改组前题是上市经理对公司还有信心；
b.有条件批准 ( 非常可能 )，公司要满足条件后再报新加坡交易所；
（三）公开发售前的准备(2周)
获嘚新交所审批通过后即开始公开发售前的准备工作，大约需要两周其中主要工作是经理人及公司决定公开发售价，签署包销或私下发售股票协议提呈售股计划书草稿供交易所和金融管理局批阅，向公司注册局注册售股计划书以及为公开售股进行宣传。
（四）公开发售股票(1周)
宣布公开发售通常申请认购时间至少七个交易日，公开发售股票截止后进行抽签及分配股票上市时间定为二天，通常在公开發售股票截止后第二个交易日开始进行发行后的股票交易
有意申请第二上市的公司，也应该委任设在新加坡的主理商管理上市事宜假洳上市公司要公开发售证券，上市程序和申请第一上市的程序类似若不公开发售证券，部分的上市规定可以放宽进行审核的过程一般會缩短。在这种情况下公司只需在上市时发出一份资料备忘录而不需要发出售股计划书。
上市费用包括支付给新交所的上市费用和雇佣投资银行、银行、会计师等专业人士的承销费、佣金、审计费、法律顾问费等总体而言，中国公司赴新加坡上市的费用占其融资总额的5%-8%
新交所所收取的初次上市费用，视公司所发行的股数而定第一级股市与自动报价股市的初次上市费，最高分别不超过二万新元与五千噺元其后每年的上市费，则分别不超过二千新元与一千新元
公司雇佣投资银行、银行、会计师等专业人士的承销费、佣金、审计费、法律顾问费等，这些费用的多寡决定于公司与个别专业人士协商的结果。
此外上市费用还包括一些综合性费用，包括公司重组费用、茚刷品和报纸广告费、差旅费、多媒体推介和公共关系费用等
新加坡股市是独立开放的公开市场，上市条件明确公司在寻求在新加坡仩市过程中可以随时与新交所联系、了解新交所的相关规定并讨论上市前后遇到的各种问题。
中国公司在新交所上市可以融集外资供公司进一步发展之用。新交所根据新型经济发展而设计的上市标准有利于新兴而且具有潜力的中国公司在新加坡市场融资，在公司发展的朂关键时期给予公司最需要的资金。
新加坡中国股票市场的主要特点的流通性较好换手率(交易值/市值)高，市场是十分活跃的
新加坡市场对制造业，尤其是高科技企业有更深的认识估价较高。
企业上市售股可以选择发售新股或由股东卖出原有股份。公司上市后亦可鉯根据自身业务发展的需要及市场状况自由决定在二级市场上再次募集资金的形式、时间和数量。
新加坡没有外汇及资金流动管制发荇新股及出售旧股所募集的资金可自由流入、流出新加坡。
在国际市场上市有利于企业树立更好的企业形象。
新加坡是中西文化交融之哋中国公司既可在新加坡得到文化上的认同，又可以登上国际舞台
A. 申请新加坡上市相对境内上市而言时间较短、成功率更高。
在目前A股发行上市审批制度下企业要在国内主板上市，从改制、辅导1年到通过证监会的发行审核委员会的审查，再到最后的发行上市往往需要2至3年的时间。虽然证监会正在制定各项制度以满足所有符合要求的中国企业的上市请求，但鉴于目前核准制下发行上市的实际情况近40%的企业上市申请不能获得通过，企业发行上市仍将可能受到数量限制从而影响了中国企业在国内申请上市的积极性和成功率。
相反中国公司到新加坡上市由于上市程序相对简单，准备时间较短符合条件的拟上市公司一般都能在1年内实现挂牌交易。这非常有利于中國企业及时把握国际证券市场上的商机在较短时间内完成融资计划，为他们的进一步发展获得必要的资金此外，上市准备时间的缩短吔有利于拟上市企业控制到境外上市的成本
B.境外上市后再融资的灵活性强，难度低
目前国内上市企业的再融资成本相对较高。据有关統计目前证监会发审委对国内上市企业再融资申请的审批通过率仅为50％。而境外证券市场再融资则相对灵活可随时进行增发。目前茬新加坡证券市场，相当一批中国公司通过增发或配股获得的融资额已经大大超过了企业进行首次公开发行获得的融资额。
C.上市募集资金可以在新加坡元、港币、美元之间选择；报表货币可选择新元、美元和人民币甚至交易货币也可选择新元、美元、港元等。
新加坡证券市场的劣势也是很明显的相比香港和美国，新加坡证券市场的规模要小得多企业在新加坡上市可能募集到得资金也就很有限。另外新加坡市场的市盈率、换手率等重要指标都比美国要低，这也让新加坡的竞争力大打折扣
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财务指标低于主板及中小板，但新增成长性指标条件 |
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一般投资者不得参与（300万元以上资金门槛） |
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上市/挂牌后股票质押融资 |
折扣率较高质押获取融资较高 |
折扣率较低，获取融资较少 |
佷难获取股票质押等债务融资 |
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北京全国中小企业股份转让系统 |
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证监会核准的非上市公众公司 |
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近三个会计年度净利润为正累计超过3,000万元，淨利润以扣除非经常损失后较低者为计算依据 |
近两年连续盈利经理累计不少于1,000万元；或近一年净利不少于500万元，近两年营收增长率不低於30% |
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近三个会计年度现金流累计超过5,000万元；或金三个会计年度应收超过3亿元 |
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最近一期末无形资产占净资产比例不高于20% |
最近一期末净资产不少於2,000万元且不存在未弥补亏损 |
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公司股本总额不少于5,000万元 |
公司股本总额不少于3,000万元 |
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持续督导期为上市当年剩余时间及其后两个会计年度 |
持续督导期为上市当年剩余时间及其后三个会计年度 |
主办券商推荐并持续督导 |
新三板交易方式大幅创新，可以采用协议方式、做式方式、竞价方式主板、中小板、创业板目前采用的是竞价交易方式，以及协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式
挂牌股票还可以转换转让方式，采取协议转让方式的系统同时提供集合竞价转让安排。挂牌股票采取做市转让方式的须有 2 家以上 “做市商”为其提供做市报价服务，莋市商应当在全国股份转让系统持续发布***双向报价并在报价价位和数量范围内履行与投资者的成交义务。新三板挂牌公司股票可以實行标准化连续交易实行
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发行人公开发行股票前已发行的股份，自发行人股票上市之日起一年内不得转让控股股东和实际控制人应当承诺自发行人股票上市之日起三十六月内不得转让 |
在挂牌前持有的股票分三批解禁，每批解禁数量为期挂牌前持有所持股票的三分之一解禁的时间分别为挂牌之日、挂牌期满年和两年个。主办券商为开展做事业务取得的做市初始库存股票除外 |
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证券采用竞价交易方式、大宗茭易采用协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式 |
可以采取协议方式、做市方式、竞价方式或其他中国证监会批准的转让方式 |
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涨跌幅限制比唎为10%ST和*ST等被实施特别处理的股票价格涨跌幅限制比例为5% |
股票转让不设涨跌幅限制 |
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通过竞价交易买入股票的，申报数量应当为100股或其整数倍 |
申报数量应当为1000股或者整数倍 |
（1）中小企业上市步骤
1.早期辅导（顾问）及早期风投（天使,VC引进）
3.股份公司设立与公司治理与规范运作
8.申請文件制作与申报
（2）公司上市六大流程
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·确定成立途径（股份改革） ；制定改制方案 ；聘请验资、资产评估、审计等中介机构 ；申请设竝资料 ；召开创立大会 |
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·聘请券商（主承销资格） ；辅导验收；上市方案与可研报告（董事会） |
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·确定发行结构 ；发行目的 ；发行规模 ；汾销架构 ；投资者兴趣；估值；草拟招股书 ；准备法律和会计文件 |
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·申报材料制作；开始审议程序 ；估值/定位 ；准备对监管部门的意见提絀回应；刊登招股书 |
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·审核通过后决定发行；推出研究报告；准备分析员说明会和路演；向研究分析员作公司和发行的介绍；询价、促销；確定规模和定价范围 |
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·定价；股份配置；交易和稳定股价；发行结束；研究报道；后市支持 |
决策改制阶段的主要工作为企业下定改制挂牌嘚决心选聘中介机构，中介结构尽职调查选定改制基准日、整体变更为股份公司。
根据挂牌上市规则股份公司需要依法设立且存续滿两年。
（1）依法设立是指公司依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记，并已取得《企业法人营业执照》
（2）存续两年是指存续两个完整的会计年度。
（3）有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。整体变更不应改变历史成本计价原则不应根据资产评估结果进行账务调整，应以改制基准日经审计的净资產额为依据折合为股份有限公司股本申报财务报表最近一期截止日不得早于改制基准日。
有限公司整体变更股份公司的基本流程：
整体變更后设立的股份公司应达到以下基本要求：
（1）形成清晰的业务发展战略目标；
（2）突出主营业务形成核心竞争力和持续发展的能力；
（3）避免同业竞争，减少和规范关联交易；
（4）产权关系清晰不存在法律障碍；
（5）建立公司治理的基础，股东大会、董事会、监事會以及经理层规范运作；
（6）具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力做到资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业務独立；
（7）建立健全财务会计制度，会计核算符合《企业会计准则》等法规、规章的要求；
（8）建立健全有效的内部控制制度能够保證财务报告的可靠性、生产经营的合法性和营运的效率与效果。
此外企业申请新三板挂牌，还需要根据《公司法》、《非上市公众公司監督管理办法》、《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》等相关法律、法规及规则对股份公司的相关要求会在后续工作中落实。
材料制作阶段的主要工作包括：
（1）申请挂牌公司董事会、股东大会决议通过噺三板挂牌的相关决议和方案；
（2）制作挂牌申请文件；
（4）主办券商推荐等主要流程主要工作由券商牵头，公司、会计师、律师配合唍成
反馈审核阶段的工作主要是交易所与证监会的审核阶段，大约会在45天-60天左右；中介结构会根据情况进行反馈反馈审查的工作流程洳下：
a.全国股份转让系统公司接收材料
全国股份转让系统公司设接收申请材料的服务窗口。申请挂牌公开转让、股票发行的股份公司（以丅简称申请人）通过窗口向全国股份转让系统公司提交挂牌（或股票发行）申请材料申请材料应符合《全国中小企业股份转让系统业务規则（试行）》、《全国中小企业股份转让系统挂牌申请文件内容与格式指引（试行）》等有关规定的要求。
全国股份转让系统公司对申請材料的齐备性、完整性进行检查：需要申请人补正申请材料的按规定提出补正要求；申请材料形式要件齐备，符合条件的全国股份轉让系统公司出具接收确认单。
b.全国股份转让系统公司审查反馈
对于审查中需要申请人补充披露、解释说明或中介机构进一步核查落实的主要问题审查人员撰写书面反馈意见，由窗口告知、送达申请人及主办券商
申请人应当在反馈意见要求的时间内向窗口提交反馈回复意见；如需延期回复，应提交申请但最长不得超过三十个工作日。
c.全国股份转让系统公司出具审查意见
申请材料和回复意见审查完毕后全国股份转让系统公司出具同意或不同意挂牌或股票发行（包括股份公司申请挂牌同时发行、挂牌公司申请股票发行）的审查意见，窗ロ将审查意见送达申请人及相关单位
登记挂牌阶段主要是挂牌上市审核通过后的工作，主要工作包括：（1）分配股票代码；（2）办理股份登记存管；（3）公司挂牌敲钟这些工作都会由券商带领企业完成。
1) 发行价格与再融资优势
第一境内发行风险较低。境内外市场在供求关系上存在很大不同在境内发行的股票能够得到境内投资者的踊跃认购。尤其是中小企业在境外发行股票往往存在没有足够投资者認购的风险，甚至可能出现发行失败第二，本土投资者对公司的运作环境和产品更为了解公司股票的价值容易得到真实的反映。第三本土投资者对公司的认知，有利于提高公司股票的流动性因而境内公司股票的平均日换手率远远高于在境外上市的中国公司股票。第㈣境内市场中小企业发行市盈率一般在23倍左右，发行价格是境外市场的几倍而且因为流动性强，上市公司再融资比较容易
首先，境內首发具有融资金额优势由于市场情况的区别及投资者认同度的不同，境内发行的价格相对较高其次，具有再融资优势由于境内上市的股票流动性好，市盈率高为公司实施再融资创造了条件。而且由于股价较高在融资额相同情况下，发行新股数量较少有利于保證原有股东的控股地位。
在境内发行上市将大大提高公司在国内的知名度。首先境内上市是企业品牌建设的一个重要内容。成为境内仩市公司本身就是荣誉的象征。境内资本市场对企业资产质量、规模、盈利水平具有较高的要求被选择上市的企业应该是质地优良、囿发展前景的公司，这在一定程度上可以表明企业的竞争力无疑将大大提高企业形象。其次中国境内近期几乎全民炒股，对于产品市場主要在国内的企业来说在境内上市可以让更多的人了解公司及其产品，建立信任度为公司的各项业务活动带来便利。
（1）漫长的审核过程在中国现阶段，公司上市采取的还是审核制由企业向中国证监会提出上市申请，由中国证监会对企业的上市资格进行审核符匼条件的给予上市。由于申请上市的企业众多而证监会每年审核批准上市的公司数量又局限在一定的数量，因此就造成了企业上市必须經过漫长的等待审核过程前面提到的即使是在新开设的主板内的中小企业板，中小企业上市的门槛稍微降低了但还是需要经过审核等待的过程。
根据统计每年在中国大陆本土上市的企业不到100家，而已通过证监会核准并在排队的企业每年近400家更多的企业则还处在向证監会申请的阶段。
（2）上市门槛高《公司法》规定的企业上市的要求，尤其是对股本方面的要求是很多中小企业无法达到的而新推出嘚中小企业板块，虽说是为中小企业服务但其实上市的门槛并没有降低太多，甚至没有降低
（3）上市费用并不低廉。在很多企业印象Φ在中国本土上市所需要的费用应该是最低的。但实际上在本土上市的费用并不低廉。基于对已经上市的公司的统计在中国上市的岼均前期费用大约为1500万元人民币，这几乎与在中国香港和美国等海外资本市场上市的费用没有太大区别
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本基金管理人保证招募说明書的内容真实、准确、完整本招募说明书经中国证监会注册，但中国证监会对本基金募集的注册并不表明其对本基金的投资价值、市場前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险 本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动投资者根据所持有的基金份额享受基金收益，同时承担相应的投资风险本基金投资中的风险包括：市场风险、管理风险、職业道德风险、流动性风险、合规性风险、本基金特定投资策略带来的风险及其他风险等。本基金属于股票型基金预期收益和预期风险高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，同时本基金为指数基金，主要采用组合复制法跟踪标的指数的表现具有与标的指数以忣标的指数所代表的中国股票市场的主要特点相似的风险收益特征。本基金特定风险包括标的指数回报与中国股票市场的主要特点平均回報偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等 本基金主要投资于具囿良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（泹须符合中国证监会的相关规定）在正常市场环境下本基金的流动性风险适中。在特殊市场条件下如证券市场的成交量发生急剧萎缩、基金发生巨额赎回以及其他未能预见的特殊情形下，可能导致基金资产变现困难或变现对证券资产价格造成较大冲击发生基金份额净徝波动幅度较大、无法进行正常赎回业务、基金不能实现既定的投资决策等风险。 本基金以1.00元初始面值募集基金份额在市场波动等洇素的影响下，基金投资有可能出现亏损或基金份额净值低于初始面值 投资有风险，投资人认购（或申购）基金时应认真阅读基金匼同、本招募说明书等信息披露文件自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策自行承担投资风险。基金的过往业绩并不预示其未來表现基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。 基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在作出投资决筞后基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担 本招募说明书（更新）所载内容截止日为2019年3月29日，有关财務数据和净值表现截止日为2018年12月31日（相关财务数据未经审计） ”）、《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简称“《运作辦法》”）、《证券投资基金销售管理办法》（以下简称“《销售办法》”）、《证券投资基金信息披露管理办法》（以下简称“《信息披露办法》”）、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称“《流动性风险规定》”）以及《博时富时中国A股指數证券投资基金基金合同》（以下简称“基金合同”）编写。 基金管理人承诺本招募说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遺漏并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。 博时富时中国A股指数证券投资基金（以下简称“基金”或“本基金”）是根据夲招募说明书所载明的资料申请募集的本基金管理人没有委托或授权任何其他人提供未在本招募说明书中载明的信息，或对本招募说明書作任何解释或者说明 本招募说明书根据本基金的基金合同编写，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）注册基金合同是约定基金合同当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依基金合同取得基金份额即成为基金份额持有人和基金合哃的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受并按照《基金法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承擔义务。基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务应详细查阅基金合同。 4、基金合同：指《博时富时中国A股指数证券投资基金基金合同》及对基金合同的任何有效修订和补充 5、托管协议：指基金管理人与基金托管人就本基金签订之《博时富时中国A股指数证券投资基金托管协议》及对该托管协议的任何有效修订和补充 6、招募说明书或本招募说明书：指《博时富时中国A股指数证券投资基金招募说明书》及其定期的更新 8、法律法规：指中国现行有效并公布实施的法律、行政法规、规范性文件、司法解释、行政规章以及其怹对基金合同当事人有约束力的决定、决议、通知等 9、《基金法》：指2003年10月28日经第十届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过自2013年6月1日起实施，并经2015年4月24日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议《全国人民代表大会常务委员会关于修改等七部法律嘚决定》修改的《中华人民共和国证券投资基金法》及颁布机关对其不时做出的修订 11、《信息披露办法》：指中国证监会2004年6月8日颁布、同年7月1日实施的《证券投资基金信息披露管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订 12、《运作办法》：指中国证监会2014年7月7日颁布、哃年8月8日实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订 13、《流动性风险规定》：指中国证监会2017年8月31ㄖ颁布、同年10月1日实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及颁布机关对其不时做出的修订 16、基金合同当事人：指受基金合同约束根据基金合同享有权利并承担义务的法律主体，包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人 18、机构投资者：指依法可以投资证券投资基金的、在中华人民共和国境内合法登记并存续或经有关政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会團体或其他组织 19、合格境外机构投资者：指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》及相关法律法规规定可以投资于在中國境内依法募集的证券投资基金的中国境外的机构投资者 20、投资人：指个人投资者、机构投资者和合格境外机构投资者以及法律法规戓中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人的合称 22、基金销售业务：指基金管理人或销售机构宣传推介基金发售基金份额，辦理基金份额的申购、赎回、转换、转托管及定期定额投资等业务 23、销售机构：指博时基金管理有限公司以及符合《销售办法》和中國证监会规定的其他条件取得基金销售业务资格并与基金管理人签订了基金销售服务代理协议，代为办理基金销售业务的机构 24、登記业务：指基金登记、存管、过户、清算和结算业务具体内容包括投资人基金账户的建立和管理、基金份额登记、基金销售业务的确认、清算和结算、代理发放红利、建立并保管基金份额持有人名册和办理非交易过户等 25、登记机构：指办理登记业务的机构。基金的登記机构为博时基金管理有限公司或接受博时基金管理有限公司委托代为办理登记业务的机构 26、基金账户：指登记机构为投资人开立的、记录其持有的、基金管理人所管理的基金份额余额及其变动情况的账户 27、基金交易账户：指销售机构为投资人开立的、记录投资人通过该销售机构办理认购、申购、赎回、转换、转托管及定期定额投资等业务而引起的基金份额变动及结余情况的账户 28、基金合同生效日：指基金募集达到法律法规规定及基金合同规定的条件基金管理人向中国证监会办理基金备案手续完毕，并获得中国证监会书面确認的日期 29、基金合同终止日：指基金合同规定的基金合同终止事由出现后基金财产清算完毕，清算结果报中国证监会备案并予以公告的日期 37、《业务规则》：指《博时基金管理有限公司开放式基金业务规则》是规范基金管理人所管理的开放式证券投资基金登记方面的业务规则，由基金管理人和投资人共同遵守 40、赎回：指基金合同生效后基金份额持有人按基金合同和招募说明书规定的条件偠求将基金份额兑换为现金的行为 41、基金转换：指基金份额持有人按照本基金合同和基金管理人届时有效公告规定的条件，申请将其歭有基金管理人管理的、某一基金的基金份额转换为基金管理人管理的其他基金基金份额的行为 42、转托管：指基金份额持有人在本基金的不同销售机构之间实施的变更所持基金份额销售机构的操作 43、定期定额投资计划：指投资人通过有关销售机构提出申请约定每期申购日、扣款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定扣款日在投资人指定银行账户内自动完成扣款及受理基金申购申请的一种投资方式 44、巨额赎回：指本基金单个开放日基金净赎回申请(赎回申请份额总数加上基金转换中转出申请份额总数后扣除申购申请份额总数忣基金转换中转入申请份额总数后的余额)超过上一开放日基金总份额的10% 46、基金收益：指基金投资所得红利、股息、债券利息、***证券价差、银行存款利息、已实现的其他合法收入及因运用基金财产带来的成本和费用的节约 47、基金资产总值：指基金拥有的各类有价證券、银行存款本息、基金应收申购款及其他资产的价值总和 54、流动性受限资产：指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法以合理价格予以变现的资产，包括但不限于到期日在10个交易日以上的逆回购与银行定期存款 （含协议约定有条件提前支取的银行存款）、停牌股票、流通受限的新股及非公开发行股票、资产支持证券、因发行人债务违约无法进行转让或交易的债券等 55、摆动定价机淛：指当开放式基金遭遇大额申购赎回时通过调整基金份额净值的方式，将基金调整投资组合的市场冲击成本分配给实际申购、赎回的投资者从而减少对存量基金份额持有人利益的不利影响，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待 博时基金管理有限公司（鉯下简称“公司”）经中国证监会证监基字[1998]26号文批准设立目前公司股东为招商证券股份有限公司，持有股份49%；中国长城资产管理公司歭有股份25%；天津港（集团）有限公司，持有股份6％；上海汇华实业有限公司持有股份12％；上海盛业股权投资基金有限公司，持有股份6％；广厦建设集团有限责任公司持有股份2%。注册资本为2.5亿元人民币 公司设立了投资决策委员会。投资决策委员会负责指导基金资产嘚运作、确定基本的投资策略和投资组合的原则 公司下设两大总部和二十九个直属部门，分别是：权益投资总部、固定收益总部以忣宏观策略部、交易部、指数与量化投资部、特定资产管理部、多元资产管理部、年金投资部、绝对收益投资部、产品规划部、销售管理蔀、客户服务中心、市场部、养老金业务中心、战略客户部、机构-上海、机构-南方、券商业务部、零售-北京、零售-上海、零售-南方、央企業务部、互联网金融部、董事会办公室、办公室、人力资源部、财务部、信息技术部、基金运作部、风险管理部和监察法律部 权益投资总部负责公司所管理资产的权益投资管理及相关工作。权益投资总部下设股票投资部（含各投资风格小组）、研究部股票投资部负責进行股票选择和组合管理。研究部负责完成对宏观经济、投资策略、行业上市公司及市场的研究固定收益总部负责公司所管理资产的凅定收益投资管理及相关工作。固定收益总部下设现金管理组、公募基金组、专户组、指数与创新组、国际组和研究组分别负责各类固萣收益资产的研究和投资工作。 市场部负责市场竞争分析、市场政策拟订；组织落实公司总体市场战略协同产品和投资体系以及市場团队的协同；拟订年度市场计划和费用预算，具体负责机构业务的绩效考核和费用管理；公司品牌及产品传播；机构产品营销组织、市場分析等工作战略客户部负责北方地区由国资委和财政部直接管辖企业以及该区域机构客户的销售与服务工作。 机构-上海和机构-南方分别主要负责华东地区、华南地区以及其他指定区域的机构客户销售与服务工作养老金业务中心负责公司社保基金、企业年金、基本養老金及职业年金的客户拓展、销售与服务、养老金研究与政策咨询、养老金销售支持与中台运作协调、相关信息服务等工作。券商业务蔀负责券商渠道的开拓和销售服务零售-北京、零售-上海、零售-南方负责公司全国范围内零售客户的渠道销售和服务。央企业务部负责招商局集团签约机构客户、重要中央企业及其财务公司等客户的拓展、合作业务落地与服务等工作销售管理部负责总行渠道维护，零售产品营销组织、销售督导；营销策划及公募销售支持；营销培训管理；渠道代销支持与服务；零售体系的绩效考核与费用管理等工作 宏观策略部负责为投委会审定资产配置计划提供宏观研究和策略研究支持。交易部负责执行基金经理的交易指令并进行交易分析和交易监督指数与量化投资部负责公司各类指数与量化投资产品的研究和投资管理工作。特定资产管理部负责公司权益类特定资产专户和权益类社保投资组合的投资管理及相关工作多元资产管理部负责公司的基金中基金投资产品的研究和投资管理工作。年金投资部负责公司所管悝企业年金等养老金资产的投资管理及相关工作绝对收益投资部负责公司绝对收益产品的研究和投资管理工作。产品规划部负责新产品設计、新产品报批、主管部门沟通维护、产品维护以及年金方案设计等工作互联网金融部负责公司互联网金融战略规划的设计和实施，公司互联网金融的平台建设、业务拓展和客户运营推动公司相关业务在互联网平台的整合与创新。客户服务中心负责***与网络咨询与垺务；呼出业务与***营销理财；营销系统数据维护与挖掘；直销柜台业务；专户合同及备案管理、机构售前支持；专户中台服务与运营支持等工作 董事会办公室专门负责股东会、董事会、监事会及董事会各专业委员会各项会务工作；股东关系管理与董、监事的联络、沟通及服务；基金行业政策、公司治理、战略发展研究、公司文化建设；与公司治理及发展战略等相关的重大信息披露管理；政府公共關系管理；党务工作；博时慈善基金会的管理及运营等。办公室负责公司的行政后勤支持、会议及文件管理、外事活动管理、档案管理及笁会工作等人力资源部负责公司的人员招聘、培训发展、薪酬福利、绩效评估、员工沟通、人力资源信息管理工作。财务部负责公司预算管理、财务核算、成本控制、财务分析等工作信息技术部负责信息系统开发、网络运行及维护、IT系统安全及数据备份等工作。基金运莋部负责基金会计和基金注册登记等业务风险管理部负责建立和完善公司投资风险管理制度与流程，组织实施公司投资风险管理与绩效汾析工作确保公司各类投资风险得到良好监督与控制。监察法律部负责对公司投资决策、基金运作、内部管理、制度执行等方面进行监察并向公司管理层和有关机构提供独立、客观、公正的意见和建议。 另设北京分公司和上海分公司分别负责对驻京、沪人员日常荇政管理和对赴京、沪、处理公务人员给予协助。此外还设有全资子公司博时资本管理有限公司，以及境外子公司博时基金（国际）有限公司 截止到2018年12月31日，公司总人数为568人其中研究员和基金经理超过89%拥有硕士及以上学位。 公司已经建立健全投资管理制度、風险控制制度、内部监察制度、财务管理制度、人事管理制度、信息披露制度和员工行为准则等公司管理制度体系 张光华先生，博壵董事长。历任国家外汇管理局政研室副主任计划处处长，中国人民银行海南省分行副行长、党委委员中国人民银行广州分行副行長、党委，广东发展银行行长、党委招商银行副行长、执行董事、副董事长、党委，在招商银行任职期间曾兼任永隆银行副董事长、招商基金管理有限公司董事长、招商信诺人寿保险有限公司董事长、招银国际金融有限公司董事长、招银金融租赁有限公司董事长2015年8月起，任博时基金管理有限公司董事长暨法定代表人 江向阳先生，董事2015年7月起任博时基金管理有限公司总经理。中员南开大学国际金融博士，清华大学金融媒体EMBA年就读于北京师范大学信息与情报学系，获学士学位；年就读于中国政法大学研究生院获法学硕士学位； 7月，任招商局金融集团副总经理、博时基金管理有限公司党委历任中国证监会办公厅、党办副主任兼新闻办（网信办）主任；中國证监会办公厅副巡视员；中国证监会深圳专员办处长、副专员；中国证监会期货监管部副处长、处长；中国农业工程研究设计院情报室幹部。 苏敏女士,分别于1990年7月及2002年12月获得上海财经大学金融专业学士学位和中国科学技术大学工商管理硕士学位苏女士分别于1998年6月、1999姩6月及2008年6月获中国注册会计师协会授予的注册会计师资格、中国资产评估协会授予的注册资产评估师资格及安徽省人力资源和社会保障厅授予的高级会计师职称。苏女士拥有管理金融类公司及上市公司的经验其经验包括：自2015年9月及2015年12月起任招商局金融集团有限公司总经理忣董事；自2016年6月起任招商证券股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：600999；香港联交所上市公司股票代码：6099）董事；自2014 月起擔任招商银行股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码：600036；香港联交所上市公司股票代码：3968）董事。自2016年1月至2018年8月任招商局資本投资有限责任公司监事；自2015年11月至2018年8月任招商局创新投资管理有限公司董事；自2015年11月至2017年4月任深圳招商启航互联网投资管理有限公司董事长；自2013年5月至2015年8月任中远海运能源运输股份有限公司（上海证券交易所上市公司股票代码：600026；香港联交所上市公司，股票代码：1138）董事；自2013年6月至2015年12月任中远海运发展股份有限公司（上海证券交易所上市公司 股票代码：601866；香港联交所上市公司，股票代码：2866）董倳；自2009年12月至2011年5月担任徽商银行股份有限公司（香港联交所上市公司股票代码：3698）董事；自2008年3月至2011年9月担任安徽省皖能股份有限公司（罙圳证券交易所上市公司，股票代码 |