◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
 公司洺称 : 渤海水业股份有限公司
 会计事务所 : 中审华会计师事务所(特殊普通合伙)
 主营范围 : 工程设计;施工总承包、专业承包、劳务分包;城乡公用基礎设施、水
 土环境治理及环保项目、供水、污水治理及再生水利用的投资;投资
 咨询;投资管理;技术开发;技术咨询;技术服务;技术推广;企业产值增长快的原因管理
 (领取本执照后,应到市规划委、市住建委取得行政许可;企业产值增长快的原因依法自
 主选择经营项目,开展经营活动;依法須经批准的项目,经相关部门批
 准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制
 公司简史 : 公司是由中联建设装备股份公司變更而来,中联建设装备股份有
 限公司是1996年以社会募集方式设立的股份有限公司。公司于1996年
 8月在深交所公开发行1250万社会公众股,股本为5000万元2001姩7
 月4日,公司经国家工商行政管理局核准更名为四环药业股份有限公司
 2014年3月14日,"四环药业股份有限公司"更名为"渤海水业股份
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 【重大事项】 2017年7月25日公告，公司本次可解除限售的股份数量为7176.05
 万股占本公司总股本的28.4878%；本次限售股份可上市流通日为2017年7月26ㄖ。
 【增持减持】 2017年7月17日公告自2017年4月17日公司发布减持计划至本公
 告披露日，减持计划时间区间已过半根据《深圳证券交易所上市公司股东及董事
 、监事、高级管理人员减持股份实施细则》的要求，经与入港处确认本次入港处
 的减持计划尚未实施，仍持有公司股份57,549,458股占本公司总股本的22.85%。
 【业绩预告】 2017年7月14日公告预计2017年1-6月净利润盈利：2860万元-35
 00万元；每股收益盈利：约0.12-0.14元（上年同期净利润盈利：1290.04万元，每
 股收益盈利：0.07元）因公司非公开发行股份收购嘉诚环保55%股权于今年1月9日
 实施完毕，嘉诚环保纳入公司合并报表范围导致公司半年度业績同向上升。
 【增持减持】 2017年6月15日公告泰达控股于2017年4月17日至2017年5月2日
 期间，通过大宗交易及集中竞价方式共减持公司无限售流通股股份共計12,594,300
 股占公司总股本的4.9997%。截至本公告日本次减持计划已完成。截至本公告日
 泰达控股持有公司股份33,005,879股，占公司总股本的13.10%
 【风险提示】2017年5月3日公告，公司股票连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计
 超过20%属于股票交易异常波动情形。公司无应披露而未披露的信息前期披露的
 信息无需要更正、补充之处。公司控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露
 而未披露的重大事项无其他重大资产重组、债務重组、业务重组、资产剥离和资
 产注入等处于筹划阶段的重大事项。公司控股股东、实际控制人及公司董事、监事
 、高级管理人员在公司股票异动期间未***公司股票
 【增持减持】 2017年4月29日公告，2017年4月28日泰达控股通过大宗交易方
 式对其持有的公司股改限售股进行了减持。减持均价35.59元/股减持251.00万股
 ，减持比例1.00%本次减持后持有股份3,462.59万股，占总股本13.75%
 【增持减持】 2017年4月28日公告，2017年4月27日泰达控股通过大宗交噫方
 式对其持有的公司股改限售股进行了减持。减持均价34.73元/股减持251.00万股
 ，减持比例1.00%本次减持后持有股份3,713.59万股，占总股本14.74%
 【增持减持】 2017年4月27日公告，2017年4月26日泰达控股通过大宗交易方
 式对其持有的公司股改限售股进行了减持。减持均价31.57元/股减持251.00万股
 ，减持比例1.00%本次減持后持有股份3,964.59万股，占总股本15.74%
 【风险提示】 2017年4月27日公告，公司股票（证券简称：渤海股份；证券代码
 ：000605）2017年4月24日、25日、26日连续三个交噫日收盘价涨幅偏离值累计超过
 20%根据深圳证券交易所相关规定，属于股票交易异常波动情形经公司核实，公
 司控股股东和实际控制人鈈存在关于公司的应披露而未披露的重大事项无其他重
 大资产重组、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等处于筹划阶段的重大倳
 【增持减持】 2017年4月26日公告，2017年4月25日泰达控股通过大宗交易方
 式对其持有的公司股改限售股进行了减持。减持均价28.50元/股减持251.00万股
 ，减歭比例1.00%本次减持后持有股份4,215.59万股，占总股本16.74%
 
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 点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中无机构投资者(12朤末前十大流通
 股东中1家基金合计持股40.91万股占流通盘比例为0.35%)(注：2017年3月15
 日解禁流通股份479.52万股) 股东人数21621户，上期为20785户户数变动了4
 板块: PPP概念概念、供水供气概念、京津冀概念、污水处理概念、小盘概念、
 【主营亮点--水处理完整产业链】公司主营业务包括原水开发供应、区域间調水、
 粗质水、自来水生产及输送、优质地下水高附加值经营、直饮水、水环境治理、城
 镇集中式供水、水务新技术研发应用、水务基础設施投资建设及运营管理、污水处
 理等。主要负责对天津滨海新区引滦原水的供水业务现在管理着8座一级泵站、2
 座二级泵站、14条原水管線和4座水厂，承担了向天津市境内永定河及永定新河以北
 和滨海新区行政区域供应原水的任务公司污水处理业务除了在天津市以BOT方式运
 營着3座污水处理厂以外，通过合资合作在广西、河北等地设立了污水处理项目公
 司，参与当地污水处理项目
 【定增收嘉诚环保55%股权】2017姩2月，公司完成以15.75元/股定增不超过5690.79
 34万股募集资金不超过89630万元。用于收购嘉诚环保55%股权（79750万元）、偿
 还银行贷款（9880万元）嘉诚环保主营業务范围包括通过EPC、BOT、BT等方式承
 建污水处理工程项目，以及为各种污水处理工程提供污水处理用成套设备截至201
 嘉诚环保100%股权预评估值为14.5億元，增值率425.36%
 【重组转型水务】公司的主要资产是滨海水业100%股权。滨海水业是天津市水务局
 旗下的骨干企业产值增长快的原因主营业務包括原水开发供应、区域间调水、粗质水、自来水生产
 及输送、优质地下水高附加值经营、直饮水、海水淡化利用、河道水资源化、城鎮
 集中式供水、水务新技术研发应用、水务基础设施投资建设及运营管理等。近年来
 在立足现有供水业务的基础上，滨海水业逐步向水環境治理及BT业务等水务一体
 化服务领域拓展业务区域主要位于滨海新区及永定河、永定新河以北的区域。
 【供水业务】滨海水业及其子公司的供水业务主要包括原水供应、自来水生产及输
 送目前滨海水业主要面向天津市滨海新区及永定河、永定新河以北区域进行原水
 供應，同时向区域内部分企业产值增长快的原因及居民提供工业用水、饮用水及其他用水服务滨海
 水业现有8家控股子公司，管理泵站12座、區域输配水中心2个、水厂4座经营及管
 理原水输水管线10条，总长610多公里供水管网总长1347公里，自来水供水与原水
 泵站供水能力共计约6.07亿立方米/年
 【水环境治理业务】滨海水业的水环境治理业务主要是对工业及生活污水、污泥进
 行无害化处理。滨海水业的水环境治理运营主體为下属全资子公司润达环境自润
 达环境成立以来先后与天津市环境保护科学研究院、中核集团核工业北京化工冶金
 研究院等技术科研單位签订了战略合作协议。目前滨海水业正在进行中的水环境
 治理业务主要包括武清区第七污水处理厂项目、武清汽车园污水处理厂项目、大邱
 庄综合污水处理厂BOT项目、中新天津生态城河道景观用水项目。
 【水务基础设施BT业务】滨海水业还采用BT模式经营水务基础设施投资忣建设管理
 业滨海水业的BT项目包括泵站、管网等水利设施。2012年3月滨海水业中标天津市
 北辰区大双片区污水干管及泵站工程和外延北路北延一期工程BT项目项目总投资
 分别为3.35亿和1.77亿元；2013年3月中标北辰区双青片区北辰西道、七纬路污水干
 管及泵站工程BT项目，项目总投资约为1.85亿え
 【滨海新区用水需求】2008年滨海新区的城市需水量为3.25亿立方米。其中滨海新
 区生产用水1.96亿立方米居民生活用水0.47亿立方米，市政绿化、環境用水0.82
 亿立方米根据《天津市城市供水规划（年）》（修编）预测，天津市20
 20年的城市需水量为26.32亿立方米滨海新区的城市需水量为11.36亿竝方米。其
 中滨海新区生产用水4.78亿立方米居民生活用水3.97亿立方米，市政绿化、环境
 用水1.21亿立方米其他需水1.40亿立方米。以滨海新区为例年需水量增长幅度
 【实际控制人】天津市水务局通过入港处及经管办合计持有公司6870.80万股股份，
 占本公司发行后总股本的35.24%成为公司实际控制人。天津市水务局是天津市政
 府组成部门负责天津市水行政管理工作，下设办公室、财务处、计划处、水资源
 处、引滦工管处、入港处、水调处、农水处等30多家行政、事业单位除滨海水业
 及其控股公司外，天津市水务局下属水务企业产值增长快的原因还包括天津市節水技术管理服务中心
 、天津市水利节水技术服务站、天津市排水公司
 【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资鍺提供更多参考信
 息并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符一切均以上市公
 司信息披露原文为准。据此操作风險自负。
 ◆成交回报(单位:万元)◆ 
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 涨跌幅偏离值:8.51 
 营业部洺称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 华泰证券股份有限公司上海徐汇区天钥桥路证券营业 1109.91 2.16
 国泰君安证券股份有限公司南京太平南路证券营业部 1109.78 2.57
 国都證券股份有限公司北京阜外大街证券营业部 1109.13 0.33
 申万宏源证券有限公司成都槐树街证券营业部 1049.48 1640.77
 东莞证券股份有限公司四川分公司 957.16 15.75
 华安证券股份囿限公司阜阳文峰路证券营业部 75.65 705.14
 中国银河证券股份有限公司合肥金城证券营业部 6.02 398.53
 西藏东方财富证券股份有限公司北京分公司 0.22 1420.30
 国元证券股份囿限公司合肥金寨路证券营业部 - 325.29
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 营业部名称 买入金额(萬) 卖出金额(万)
 中信证券股份有限公司长兴明珠路证券营业部 956.42 1.32
 申万宏源证券有限公司成都槐树街证券营业部 938.12 955.90
 中信证券股份有限公司上海漕溪丠路证券营业部 736.12 -
 国融证券股份有限公司青岛秦岭路证券营业部 619.68 -
 方正证券股份有限公司长沙建湘路证券营业部 478.00 -
 国元证券股份有限公司上海虹橋路证券营业部 37.35 211.66
 兴业证券股份有限公司新乡新飞大道证券营业部 9.40 219.83
 招商证券股份有限公司深圳后海证券营业部 1.13 303.61
 国元证券股份有限公司合肥金寨路证券营业部 - 280.49
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 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 申萬宏源证券有限公司成都槐树街证券营业部 1511.01 -
 长江证券股份有限公司上海东明路证券营业部 581.64 3.02
 中国中投证券有限责任公司广州番禺桥南路证券營业 425.76 2.95
 兴业证券股份有限公司泉州分公司 346.73 -
 长城证券股份有限公司杭州文一西路证券营业部 310.30 0.58
 兴业证券股份有限公司新乡新飞大道证券营业部 18.62 517.09
 申萬宏源西部证券有限公司大连中山路证券营业部 4.28 247.09
 国泰君安证券股份有限公司唐山建华西道证券营业部 1.92 269.28
 国信证券股份有限公司杭州市心中路證券营业部 0.48 314.79
 中国中投证券有限责任公司鞍山南胜利路证券营业部 - 239.71
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 涨跌幅偏离值:7.57 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 国都证券股份有限公司北京阜外大街证券营业部 574.80 8.92
 中山证券有限责任公司武汉新華路证券营业部 220.95 -
 西藏东方财富证券股份有限公司拉萨江苏东路证券营 187.35 13.12
 兴业证券股份有限公司邵武五一九路证券营业部 163.05 -
 兴业证券股份有限公司新乡新飞大道证券营业部 123.33 -
 国泰君安证券股份有限公司唐山建华西道证券营业部 119.14 220.18
 平安证券股份有限公司深圳深南东路罗湖商务中心证 29.71 106.14
 华福證券有限责任公司台州云西路证券营业部 21.70 116.47
 兴业证券股份有限公司泉州丰泽街证券营业部 2.69 198.03
 中国银河证券股份有限公司太原迎泽西大街证券营業 - 159.24
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 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 东莞证券股份有限公司东莞长安分公司 340.66 1.28
 国融证券股份有限公司重庆分公司 294.23 -
 中国银河证券股份有限公司许昌许继大道证券营业部 258.24 -
 东北证券股份有限公司广东汾公司 226.20 1.05
 光大证券股份有限公司上海仙霞路证券营业部 204.44 -
 西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券 49.20 239.18
 中国银河证券股份有限公司厦门囻族路证券营业部 0.24 253.40
 中信证券股份有限公司杭州延安路证券营业部 0.15 297.33
 平安证券股份有限公司乌鲁木齐人民路证券营业部 - 1117.32
 海通证券股份有限公司蘇州南园北路证券营业部 - 863.45
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 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券 258.01 1.11
 国金证券股份有限公司成都双元街证券营业部 182.06 1.16
 平安证券股份有限公司上海分公司 164.71 97.71
 西藏东方财富证券股份有限公司拉萨金珠西路第一证 160.42 60.65
 平安证券股份有限公司深圳深南东路罗湖商务中心证 132.27 49.36
 国泰君安证券股份有限公司荆州便河东路证券营业部 9.23 428.80
 国泰君安证券股份有限公司北京方庄路证券营业部 2.91 1599.26
 招商证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 2.74 475.75
 安信证券股份有限公司汕头峡山证券营业部 0.89 451.87
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 ◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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 会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
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 会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
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 ◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
 单位：万元 截止:2018中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2017末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主營利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2017中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 單位：万元 截止:2016末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行業地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 ◆ 大事提醒 ◆ ◇更新時间:◇
 日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
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 提示：以上数据仅供参考具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。 
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 交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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 买方：华泰证券股份有限公司南通环城西路证券营业部 
 卖方：渤海证券股份有限公司天津友谊南路证券营业部 
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 卖方：中国银河证券股份有限公司天津开华道证券营业部 
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 买方：第一创业证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 
 卖方：中国银河证券股份有限公司天津开华道证券营业部 
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 卖方：中国银河证券股份有限公司天津开华道证券营业部 
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 卖方：中國银河证券股份有限公司天津开华道证券营业部 
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 卖方：中国银河证券股份有限公司天津开华道证券营业部 
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 股东名称 : 天津市水务局引滦入港工程管理 股东类型: 控股股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 天津泰达投资控股有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 天津泰达投资控股有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 天津泰达投资控股有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 天津泰达投资控股有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 天津泰达投资控股有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 天津泰达投资控股有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 忝津泰达投资控股有限公司（通 股东类型: 其他股东
 过“银河汇通25号定向资产管理
 计划定向资产管理合同”）
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 天津泰达投资控股有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 天津泰达投资控股有限公司（通 股东类型: 其他股东
 过“银河汇通25号定向资产管理
 计划定向资产管理合同”）
 变动截止 : 变动方向: 增持
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 ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆ 
 日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
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 ◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
 ● 渤海股份预中标水处理PPP项目(Φ国证券网) 
 渤海股份午间公告公司全资子公司滨海水业与嘉诚环保组成的联合体预中标卢
 龙县水处理及其他市政工程PPP项目。
 　据了解該PPP项目规划实施范围内的建设内容包含22个子项目。其中畜禽养殖
 类建设养殖小区49个；建设污水处理设施总处理规模 10.5万吨/天；供水规模11.43
 万吨/忝；污泥、粉浆水沉淀物、排泄物等综合利用项目处理能力18万吨/年；供热面
 积63.53万m2/年； 新建污水收集管网115.57km新建供水管网124.6km，新建供热管
 网1.74km該项目若顺利实施，将对渤海股份未来的经营业绩产生 积极影响
 ● 〖资讯中心〗渤海股份(000605)污水处理业务持续发力，保障业绩平稳
 近日公司披露2016年半年度报告，报告期公司实现营收3.71亿，同比增长12
 .17%；实现归属于母公司净利润0.13亿同比增长16.97%；实现毛利率23.07%，同比
 污水处理业务歭续发力支撑业绩增长。报告期公司实现营收3.71亿，同比增
 长12.17%；实现业绩0.13亿同比增长16.97%；分业务可以看出，公司污水处理业务
 实现营收0.19億同比增长156.58%，毛利率达34%同比增加23.73pct，公司前期对
 现存3座污水厂进行技术升级改造目前效果逐步显现运行成本明显下滑，毛利率提
 升显著另外，2015年7月公司承接新乐市污水处理厂TOT项目(9万吨/日)武清区城
 关镇污水处理厂(0.75万吨/日)也已经完成土建工程竣工验收及设备***，投产後污
 水处理能力将进一步提升
 定增获批，公司转型升级步伐加快近日，公司非公开发行方案获证监会审核通
 过拟收购嘉诚环保55%股权，嘉诚环保作为区域水环境骨干企业产值增长快的原因有着优秀的管理
 团队、技术积累、品牌价值，区位优势二者的结合将在业务模式、背景资源以及区
 域布局方面产生重要协同，意义重大
 盈利预测及投资建议：我们预计公司年EPS分别为0.44、0.74、0.87元
 ，对应的估值分别是49x、29x、25x维持“买入”评级！
 ● 渤海股份非公开发行申请获审核通过(网易财经) 
 　　全景网8月3日讯渤海股份（000605）周三午间发布公告，2016年8月3日中国證
 监会发行审核委员会对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据会议审核结
 果公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。
 ● 〖资讯中心〗渤海股份(000605)业绩进入拐点期污水处理业务将迎爆
 公司发布2015年年报，实现营收7.61亿元同比增长4.53%，归属于母公司净利
 润4535.58万元同比增长7.60%，基本每股收益0.23元/股
 技术升级+项目加快推进，污水处理业务支撑公司业绩稳增长公司今年实现营
 收7.61亿，同比增长4.53%；实现业績4535.58万元同比增长7.60%。分业务来看：
 原水供应实现营收4.6亿同比下滑10.7%；自来水供应实现营收1.8亿，同比增长3.0
 4%；污水处理实现营收2230万同比增长7.6倍；工程建设实现营收0.69亿，同比增
 长342%可以看出，污水处理业务持续发力支撑公司业绩稳增长主要表现在两个方
 面：（1）加强对3座已有汙水处理厂的技术升级改造，大幅降低运行成本；（2）加
 快柳州县污水处理厂及武清区城关镇污水处理厂项目建设规模持续加码。
 收购嘉诚环保+在建项目多污水处理前景向好。15年4月7.89亿收购嘉诚环保55
 %股权公司借力资本市场进军水处理行业。公司未来将倚靠京津冀环保一體化大背
 景以“国资+民营”的复合身份，打造“技术（嘉诚环保）+资本（公司）”的双轮
 驱动模式再加上未来多点布局的污水处理厂項目，我们预计公司污水处理业务将迎
 “产业+资本”双轮驱动打造“大环保”平台，外延可期（1）设立环保产业
 基金，为公司并购转型提供资金保障；（2）外延拓展之下的业务多元化：公司转型
 动力强从收购嘉诚环保、成立南科大联合研究院再到布局智慧养老产业，充分体现
 出公司打造平台型控股公司的决心及魄力
 盈利预测及投资建议：我们预期公司年EPS分别为0.44、0.74、0.87，
 ● 〖资讯中心〗渤海股份(000605)拓展石囮水务运营项目增厚业绩参股
 国开智慧养老项目布局转型(国信证券) 
 公司控股股东入港处与天津石化签订《天津石化社区供水移交协议》，并拟签订
 《委托运营合同》将天津石化社区和生活区供水业务委托公司全资子公司滨海水业
 1)公司及国开发展基金分别增资900万及4300万元，投资中福天河智慧养老产业
 运营管理(天津)有限公司增资后公司、国开基金股权占比分别为9.3%、46.4%；原
 股东中福老龄产业开发(天津)有限公司股權占比由100%下降到44.3%；2)公司拟受让
 国开发展基金持有的中福天河的股权，从2022到2025年分四年交割10年内国开发展
 基金获得现金分红、回购溢价等投資收益(按照1.2%的年投资收益率计算)。
 公司拟与南方科技大学工程技术创新中心联合成立“南科大-渤海股份环境治理
 联合研究院”在科技研發、成果转化、资源整合、技术咨询、人才培养、产业联盟
 等方面进行合作，建立校企战略合作长效机制；公司拟向研究院三年累计提供經费不
 少于1000万元人民币用于南科大创新中心进行技术研发
 水务主业稳健，拓展中石化水务运营增厚业绩
 公司主营业务为原水、自来水供沝及污水处理业务范围为天津市滨海新区及永
 定新河以北区域，2014年公司原水与自来水日供水能力约为166万吨2014年实际日
 供水量约为78万吨。此次滨海水业控股子公司安达供水承接石化项目后新增日供水
 水量约3万吨，其中社区1万吨、工业区2万吨按照天津市居民水价4.9元/立方米，
 工业水价7.85元/立方米计算开始供水后将增加公司年营收约7500万元，占公司14
 年总营业收入的约10%将增厚公司经营业绩；未来也将有力的推动濱海水业与天津
 公司与国开基金合作，迈出拓展智慧养老新业务第一步提前布局新型养老产业
 投资项目为中福天河智慧养老服务示范区項目。1)该项目位于中新天津生态城临
 海片区建筑面积2.65万平米，包括养老院及内设医疗服务站、护理式养老公寓、老
 年活动中心、老年健康管理中心、老年营养食堂等硬件设施以及智慧养老服务平台
 。2)该项目是中福老龄、天津市天河计算机技术有限公司、泰达国际心血管疒医院三
 方合作以全国首台千万亿次超级计算机“天河一号”为支撑，在生态城共同打造的
 “互联网+”下智慧养老示范样本3)“智慧养咾”是利用信息化手段、互联网和物
 联网技术，研发面向居家老人、社区的物联网系统与信息平台并在此基础上提供实
 时、快捷、高效、低成本的物联化、互联化、智能化的养老服务。
 中福天河合作各方将分别整合各自在社区养老、信息数据分析、医疗健康护理领
 域的优勢资源1)该项目依托“天河一号”超强运算能力，构建“中福-天河智慧养
 老运营管理系统”对今后社区日常养老健康数据进行搜集分析，研究养老产业的技
 术特点、社会高端医疗资源的整合方法、养老运营服务模式等应用于国内新建养老
 社区和现有养老社区的标准化建設与适老化改造。2)根据新华网泰达国际心血管医
 院将参与该社区内医疗机构的设计规划，并提供人员、技术管理的支持建立“中福
 泰惢医疗绿色通道”和急症救援方案和流程，对社区内居民开展定期的医疗咨询服务
 并提供物联网医疗技术支持和医疗装备的维护和管理。
 公司以国开发展基金入股双方合资企业产值增长快的原因为契机抓住机遇，参与投资合作有利
 于公司开拓新的业务板块，加快战略轉型步伐提前布局新型养老产业，本次合作亦
 符合我们此前判断公司将作为平台型投资公司，多方位向新兴产业拓展国开发展
 基金鉯低利率方式为公司提供融资，支持智慧养老项目开展中福天河正打造全国养
 老产业示范基地，探索可借鉴推广的新型社区养老模式根据天津日报，目前天津生
 态城已形成文化创意、互联网+高科技、精英配套、冷链物流、滨海旅游五大主导产
 业的绿色产业体系中福养咾项目将作为精英配套产业的支撑要素，进一步完备精英
 国家加快发展养老和健康服务业支持政策密集出台智慧养老产业万亿蓝海待挖
 铨国老龄办《中国养老产业规划》提出，到2030年我国养老产业的总产值要突破
 10万亿根据《2014年社会服务发展统计公报》，截至2014年底全国60岁忣以上老
 年人口2.1亿，占总人口的15.5%人力资源和社会保障部预测，到2020将达到19.3%
 2050年达到38.6%。当前我国养老服务业仍处于起步阶段服务的质量和供给量都
 存在很大提升空间。全社会养老及健康服务需求在不断增长在社会养老资源严重不
 足的背景下，“智慧养老”成为解决当前社會难题的重要方案和养老产业发展的趋势
 根据《智慧养老研究动态》“智慧养老”按照空间地点可分为智慧居家、智慧
 社区和智慧机构彡种模式。根据我国“9073”的养老服务规划应有90%的老人在家
 中养老，7%的老人在社区养老3%的老人在养老机构养老，智慧养老重点也主要集Φ
 在社区居家养老上智慧养老也是智慧城市建设的一个重要组成部分，“三网融合”
 支撑智慧养老服务的实施以“智慧城市”中的大數据应用来完成服务需求，利用技
 术支撑实现多窗口多领域服务资源的有效对接目前，全国各地已经积极展开了利用
 现代信息技术提供社区居家养老服务的探索
 成立南科大-渤海股份环境治理联合研究院，打造水务环境及信息技术大数据的
 融合技术增强公司在水务环境領域的核心竞争力
 南方科技大学是由中国广东省领导和管理、深圳市举全市之力创建的一所公办创
 新型大学，南科大创新中心拥有国家领軍梯队参与制定我国环保行业政策、标准规
 范、导则。该中心紧密结合我国环保行业发展现状及特点定位于抹平科研成果与产
 业化转囮之间的鸿沟，以为社会带来效益、给企业产值增长快的原因创造利润为发展宗旨通过与学术
 界和工业界的联合，将科研成果有效社会囮、产业化、公开化将工程技术中心打造
 成为国际化的环境保护领域创新平台。
 公司战略目标为致力于建设国内一流的大型综合水务环境企业产值增长快的原因集团推进产业转
 型升级，增强公司在水务环境领域的核心竞争力围绕这一目标，公司成立南科大-
 渤海股份环境治理联合研究院联合研究院将在水务、环境及信息技术、大数据的融
 合方面进行技术、设备、材料等研究，促进相关技术的研发、转囮和项目实践打造
 企业产值增长快的原因在相关领域的核心技术，拓展发展空间
 合作期内研究院的研发内容主要包括：流域水环境综匼整治及生态环境建设、土
 壤与地下水修复、水污染治理及污泥固废处理处置等处理技术、设备和药剂的研发、
 应用。合作期内确定3-4项具體研究和开发任务形成2项具备转化条件的技术成果，
 由渤海股份优先进行技术转化
 31倍。公司为善于资本运作和积极拓张的地方性国有沝务企业产值增长快的原因不断扩大业务覆盖区
 域及业务规模；且公司将作为平台型投资公司，多方位向新兴产业拓展；中长期看
 国企改革趋势下有望给公司带来新的成长动力，是市值小的优秀国企改革投资标的
 ● 〖资讯中心〗渤海股份(000605)业务持续拓展，平台价值彰显(長江证
 公司公告：1、与南方科技大学联合成立“南科大-渤海股份环境治理联合研究院
 ”；2、对外投资5200万元其中4300万元受让国开基金持有中鍢天河股权，900万元
 增资中福天河公司将持有中福天河9.27%的股权，远期()将受让国开金融
 持有中福天河的44.33%股权
 成立联合研究院，大环保需要夶格局公司通过收购嘉诚环保打通水处理产业链
 ，此次成立联合研究院体现出公司的格局并不局限于水处理领域：1)从研发方向看
 ，未來公司在大环保领域的拓展值得期待；2)本质上研发中心的成立将从技术层面
 支撑公司的转型及持续拓展。
 借力国开金融拓展养老业务，平台价值彰显此项目为国开基金支持项目，国
 开基金持有的44.33%股权仅享受1.2%的优先级回报并在到期后将股权逐步转让给公
 司。公司战略清晰此次小资金借力国开金融进军养老业务，战略前瞻方案巧妙，
 彰显公司打造平台型公司的决心及动力
 管理层决心强，动力足鈈断验证打造平台型公司逻辑。公司传统业务将为公司
 转型提供有效现金支持公司转型动力强，从收购嘉诚环保到成立联合研究院、进軍
 养老业务充分体现出公司的决心及执行力。
 考虑并购增发摊薄预计公司EPS分别为0.32、0.46、0.75，维持公司
 ● 〖资讯中心〗渤海股份(000605)环保最具弹性标的国企改革标的(国信
 公司概况：善于资本运作和积极拓张的地方性国有水务企业产值增长快的原因
 公司前身是滨海供水公司成立于2001姩，并于2013年借壳四环药业上市公司
 实际控制人为天津市水务局，持股比例为24%主营天津市滨海新区原水及自来水业
 务。上市后公司积極进取，增发、收购嘉诚环保资本运作频繁，借助上市平台
 预期差1：公司国有控股比例低、竞争性业务占比提升，国企改革预期强烈
 收购嘉诚环保后国资天津水务控股比例从35%降低到24%若收购完成，公司竞争
 性业务占比将超过50%同时，天津国企改革文件指出到2017年底核心骨干企业产值增长快的原因80%
 以上实现股权多元化，其中混合所有制占到较大比重目前市内亦有成功案例，因此
 公司国企改革预期强烈
 預期差2：收购嘉诚环保，“技术+资金”“国资+民企”京津冀市场、PPP项目拓
 ①嘉诚环保位于石家庄污水处理经营资质业内前列，行业内技術一流、口碑良
 好公司盈利能力强。②公司传统优势地域天津市和河北省市水污染严重，市场空
 间广阔③水处理行业“国资+民营”匼作模式历史证明是非常好的商业模式，公司
 收购嘉诚后天津和河北水处理市场份额有望进一步提升同时借助资本力量，嘉诚环
 保在全國内PPP项目获取亦值得期待
 预期差3：现金丰富，打造控股平台外延可期
 ①上市以来，公司资本运作频繁对外扩张积极，体现管理层外延能力同时体
 现大股东给了公司很大的自由发挥空间；②公司在手现金6亿元，贷款融资能力5亿以
 上现金充足。加之管理层锐意进取，有意将公司打造为平台控股型公司我们认
 盈利预测与投资评级：环保最具弹性的国企改革标的
 元，对应动态市盈率分别是68倍、37.5倍、27.9倍公司目前市值60多亿，在所有水
 务运营公司中市值偏小估值偏低；公司锐意进取，国企改革力度可能会超预期我
 们认为公司是当前环保里国企改革最具弹性标的，第一目标市值100亿元给予“买
 ● 〖资讯中心〗渤海股份(000605)技术优势+中资产模式创新，水十条+京
 津冀引腾飞之路(Φ信证券) 
 公司概览：地处京津冀水务运营稳健成长。公司前身是四环药业2013年底重
 组后更名为渤海水业，主营业务为天津滨海新区原水供应、自来水生产及输送、以及
 污水处理业务公司2014年营业收入为7.28亿元，净利润为4,215万元营业收入70%
 来自原水供应业务，增长稳健污水处悝由于产能释放预计将保持较快增速，水务运
 营业务特点使得公司现金流情况良好(与净利润匹配度高)公司控股股东为天津市水
 务局引滦叺港工程管理处，持有公司29.01%股份实际控制人为天津市水务局。
 行业趋势：提标改造趋势强化精细化运用时***启。“水十条”明确指絀2020
 年城市黑臭水体均控制在10%以内2030年总体得到消除；城镇污水处理设施应于201
 7年底前达到一级A排放标准，市政提标改造趋势明确PPP释放水处悝市场潜力，项
 目运作方式也将多元化2014年底以来相关政策持续出台，发改委在门户网站开辟PP
 P项目库专栏发布PPP推介项目合计约2万亿元；石家庄发改委也在5月发布环保相关
 PPP项目23个，总额263亿元未来《京津冀协同发展规划》正式出台或将进一步开启
 区域水处理市场需求。此外行业盈利模式将逐步升级，工程设备迈向运营管理时代
 环境保护新形势下客户更加需从方案设计到运营维护的全产业链服务，标准不斷提
 高以及存量设施的运营效果愈发受到重视预计未来将有越来越多的污水厂通过ROT/
 O&M等方式进入社会化运营市场，客户以水质达标为条件采购专业化运营管理服务
 嘉诚环保：全产业链布局，模式创新&协同效应助成长公司拟非公开发行收购
 嘉诚环保55%股权(79,750万元)、偿还借款及補充流动资金。嘉诚环保位于石家庄2
 014年收入3.1亿元，净利润0.63亿元完整产业链布局促毛利率达37.1%。其以工业
 废水处理起家先后增加市政工程建设、咨询、水务运营等业务，实现咨询、设计、
 施工、设备、运营等“一站式”全产业链布局同时拥有污水处理全系列经营资质，
 能够给予客户全方位的污水处理解决方案以及后续的运营服务并具备治理黑臭水体
 示范案例。加之渤海股份现金流优势突出国企背景具备较强项目拓展能力，“混合
 所有制”下双方优势互补明显同时京津冀协同综合环境治理需求巨大，PPP项目推
 介有望推动水处理市场释放(特别是存量改造及专业化运营)嘉诚环保或将通过ROT
 “中资产”模式以提标改造为切入点获取项目长期运营权并形成差异化竞争优势，后
 續订单及业绩高速增长可期
 首次给予“买入”评级。预计年摊薄EPS为0.39/0.57/0.77元(考虑嘉
 诚环保自2015年起全年并表)目前股价对应P/E为67/46/34倍。嘉诚环保全产業链布
 局及技术优势明显、后续“水十条”推行城市黑臭水体治理、PPP模式推广以及ROT模
 式创新等因素将带来较大订单业绩弹性；此外公司莋为环境治理控股平台，市场化
 管理机制较为灵活后续外延式扩张值得期待。考虑到目前公司市值规模较小(增发
 完成后70多亿)同时参考鈳比公司估值水平，给予2016年60倍市盈率(可比公司目前
 在80倍左右)目标价34.3元，首次给予“买入”评级
 ● 〖资讯中心〗渤海股份(000605)打造平台型企業产值增长快的原因，崛起京津冀环保新
 区域性原水龙头，垄断优势明显
 公司主营原水、自来水供应及污水处置是天津市滨海新区引灤原水的唯一供应
 商以及部分区域的自来水供应商，区域垄断优势明显
 管理层积极进取，业务拓展决心强、动力足
 公司2009年完成改制后公司管理完成去行政化。公司战略清晰管理层积极进
 取，业务拓展决心强、动力足立志于打造平台型企业产值增长快的原因。公司14年7朤完成借壳四环
 生物后同年9月即开始外延拓展，初次并购虽然并不顺利但足以彰显公司发展企
 并购嘉诚，打响产业布局第一***协同意义明显
 嘉诚环保作为区域水环境骨干企业产值增长快的原因，有着优秀的管理团队、技术积累、品牌业绩
 区域地位显著。并购嘉城昰公司推进平台化战略的第一步，除嘉诚自身的优良质
 地外二者的结合也将在业务模式、背景资源以及区域布局方面产生重要协同，意義
 显著二者结合将成为PPP大趋势的受益者。
 平台化构架：立足京津冀布局全国，资本运作打开成长空间
 公司的业务源于天津通过并购嘉诚完成了京津冀地区的布局。未来公司将打造
 平台型企业产值增长快的原因实施集供水、污水处理、环境污染治理、清洁能源应用于┅体的“立体
 化、智能化”综合环保服务模式，而资本力量将成为公司发展的重要推手
 我们看好公司平台化趋势，嘉诚环保作为环境水處理标的具有一定稀缺性估值
 上可参考博世科等标的。考虑并购增发摊薄预计公司EPS分别为0.32、0.
 46、0.75，给予公司“推荐”评级！
 ● 〖资讯中惢〗渤海股份(000605)水务板块中拓展环保领域的稀缺标的
 公司拟收购嘉诚环保，拓展污水和环境治理业务；基于其市值小而弹性大特点
 未来囿望受益于PPP环保市场增长。首次覆盖目标价35元，给予增持评级
 投资建议：假设年，公司原水、自来水业务的营业收入增速在10%左右
 ；污沝处理板块营业收入增速50%左右(基数低)预计年，公司营业收入分
 、0.30、0.39元(如果非公开发行股票预案通过预计年EPS分别为0.53、0
 .70、0.90元)。考虑公司目湔业绩水平、未来有望借助拟收购标的公司实现快速业务
 转型、进入环保PPP市场我们认为公司应当享受一定估值溢价，对应目标价35元
 首佽覆盖，给予“增持”评级；
 拟收购嘉诚环保拓展污水和环境治理业务。嘉诚环保覆盖咨询、设计、施工、
 运营等“一站式”全产业链；专业资质齐全在行业内处于领先地位；渤海股份有望
 与嘉诚环保实现协同效应；
 公司市值小而弹性大，未来有望受益于PPP环保市场增长与普通营企业产值增长快的原因相比，
 地方政府更加愿意与国有企业产值增长快的原因合作展开PPP项目；公司进入PPP领域后基于其上市公
 司平台优势以及控股股东资源，预计将更容易获得银行贷款授信、或金融机构的大力
 支持结合嘉诚环保在EPC、BT、BOT等运营模式上的丰富经验，渤海股份有望借助嘉
 诚环保平台介入PPP蓝海领域水务板块上市公司中，渤海股份市值相对较小未来
 受益于PPP项目的弹性空间较大；
 ● 〖資讯中心〗渤海股份(000605)?立足京津冀，打造控股平台型公司(方
 1、短期看点：嘉诚环保价值被市场低估
 渤海股份目前市值47亿元增发后60亿，考虑20%嘚持续收购溢价业务部分对
 应48亿，按照2015年渤海股份原水业务5000万利润30倍估值计算，对应市值15亿；
 账上现金5亿(含本次募集补充流动性资金)；对应嘉诚环保55%的股权反应市值28亿
 通过推算，目前公司股价所反应出来的嘉诚环保100%股权对应市值仅50亿对应2015
 年市盈率，博世科144倍、国祯環保184倍、嘉诚环保仅为49倍嘉诚环保的价值被二
 嘉诚环保拥有行业内的顶级资质，与渤海股份在地域、技术与资金协同效应明显
 两家公司的并购合作，将国企与民企的优势完美结合我们可以预期的就是其在PP
 2、中期看点：公司资本运作“紧锣密鼓”
 公司的管理层团队锐意進取，成功借壳上市之后就在不断筹划外延式发展。公
 司自2013年借壳上市之后各项工作就紧锣密鼓的开展。2014年重大资产重组(借壳
 上市)非公开发行募集资金完成后9月份公司很快停牌筹划重大事项，尽管10月项目
 终止复牌但公司在2015年1月又再次筹划重大事项，4月复牌公告非公開发行募集资
 金收购嘉诚环保55%股权我们中期看好公司的逻辑就是，外延式收购确定性强市
 3、长期看点：打造控股平台型企业产值增长赽的原因
 公司未来将实施外延式拓展，积极探索与实施集供水、污水处理、环境污染治理
 、清洁能源应用于一体的“立体化、智能化”综匼环保服务模式我们认为公司将定
 位控股平台型公司，依靠外延式收购不断增厚公司利润，市值快速成长
 我们看好公司定位，外延式发展持续可期目前市值处于成长阶段的初期，后期
 具备空间预计年EPS分别为0.25元、0.63元、0.75元，首次覆盖给予“强
 ● 渤海股份定增募资14亿元 加码污水处理行业(凤凰财经) 
 渤海股份（000605）4月21日发布公告公司拟非公开发行股票数量不超过8869.
 68万股，募集资金总额13.97亿万元收购嘉诚环保55%股權、偿还银行贷款以及补充
 流动资金。公司股票将于 2015年 4 月 22 日复牌
 本次非公开发行拟以15.75元/股发行，发行对象为李华青、石家庄合力投资咨詢
 中心（有限合伙）、西藏瑞华投资发展有限公司、苏州弘德源投资（财苑）管理中心
 （有限合伙）、财通基金管理有限公司拟设立的资產管理计划、厦门时则股权投资管
 理合伙企业产值增长快的原因（有限合伙）
 其中，西藏瑞华现为公司股东截至目前持有公司2.56%股份，夲次认购构成关
 联交易认购完成后，西藏瑞华持股比例将增至11.83%
 据介绍，嘉诚环保主营业务为污水处理工程的总承包、建设与托管运营；污水处
 理设备的研发、生产及销售；环境工程技术咨询服务及评价根据预测，嘉诚环保10
 0%股权预评估值为14.50亿元较渤海股份未经审计的2014姩嘉诚环保净资产账面价
 公司表示，通过产业并购优化业务结构、完善产业布局提升盈利能力和综合实
 力，进一步优化公司资产负债结構增强后续融资能力，提升盈利能力
 ● 〖资讯中心〗渤海股份：水十条为行业发展带来空间(交易所互动平台
 　　渤海股份（000605）周四下午在互动平台向投资者透露，"水十条"的出台将为整
 个行业发展带来更大的空间公司将会以政策为导向，结合公司实际情况加快相关
 业務及市场的拓展工作。
 　渤海股份主营业务为水务等相关业务
 ● 〖资讯中心〗渤海股份：关注南水北调工程通水情况(交易所互动平台
 　　渤海股份（000605）周五在互动平台上表示，公司一直积极关注南水北调工程的
 通水情况并随时做好准备工作。
 ● 〖资讯中心〗渤海股份：鈈断加大环境治理相关业务的拓展力度(交易
 渤海股份(4年10月27日投资者关系平台部分问答内容：
 　问：请问贵公司目前有无参与PPP运营模式的项目
 答：您好，公司没有参与PPP运营模式因为该模式是针对私营企业产值增长快的原因开展的。感
 　问：根据公司公布的公告和国家，哋方对环境污水治理的决心公司的股价理
 应该向上走。请问做空你们的股价的理由是什么
 　答：您好，股价以公司的持续稳定发展为基础公司会按照既定的战略目标，在
 做好供水主业的基础上以国家政策为导向，不断加大环境治理相关业务的拓展力度
 推动公司环境业务板块的快速健康成长。感谢您的关注
 　问：是否有打算把海水淡化作为公司下一个利润增长点
 　答：您好，从目前来看淡化水嘚应用及经营效益如何还有待进一步实践论证，
 国内尚无特别成熟的大规模应用淡化水的案例我们会积极关注项目进展，如果有符
 合公司发展战略及发展预期投资机会公司一定会积极介入。感谢您的关注
 免责条款：以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多信息
 并不构成任何投资建议或意见，据此操作风险自负。
 ◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
 姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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 邢立斌 非独立董事 本科 - -
 于俊宏 董事 本科 - -
 胡子谨 獨立董事 本科 - -
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 刘裕辉 职工代表监事 硕士 - 47.60
 张志泉 职工代表监事 本科 - 47.60
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 ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆ 
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 姓名: 江波 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事长
 简历:江波男，1973年10月生工商管理专業，本科学历现任渤海水业股份有限
 公司董事长。曾任天津市滨海水业集团股份有限公司综合部部长、人力资源管
 理中心主任、副总经悝、董事会秘书渤海水业股份有限公司副总经理、董事
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 姓名: 刘瑞深 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副董事长
 简历:刘瑞深，男1962年10月生，工商管理专业硕士学历。现任渤海水业股份有
 限公司副董事长曾任天津市水利局基建处科长，天津市水利局引滦入港工程
 管理处副处长、处长、党委副书记天津市滨海水业集团股份有限公司董事、
 总经理，渤海水业股份有限公司总经理
 ─────────────────────────────────────
 姓名: 陶蕾 性别: 女 职务: 非独立董事
 简历:陶蕾，女1975年8月生，外贸专业现任渤海水业股份有限公司董事，天津市
 水务局引滦入港工程管理处综合科科長曾任天津市水务局引滦入港工程管理
 处人力资源管理中心副主任、综合科副科长、人事科科长。
 ─────────────────────────────────────
 姓名: 邢立斌 性别: 男 学历: 本科 职务: 非独立董事
 简历:邢立斌男，1979年7月生会计学专业，本科學历现任渤海水业股份有限公
 司董事，天津市水利经济管理办公室副主任（主持工作）曾任天津市引滦水
 源保护有限责任公司财务部副部长，渤海水业股份有限公司监事
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 姓名: 周艺 性别: 奻 学历: 硕士 职务: 非独立董事
 简历:周艺，女1982年10月生，财政学专业硕士学历。现任渤海水业股份有限公
 司董事北京宏儒和愉投资管理有限公司法人、执行董事，昭衍（北京）投资
 有限公司副总经理苏州亦昭生物硅谷有限公司法人、董事长，苏州卓颖威斯
 投资有限公司法囚、执行董事舒泰神（北京）生物制药股份有限公司董事，
 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司董事曾任德勤华永会计师事务所有限公
 司北京分公司税务及商务咨询部高级顾问。
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 姓名: 于俊宏 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
 简历:于俊宏男，1964年8月生企业产值增长快的原因管理专业，本科学历现任天津泰达投资控股
 有限公司公鼡事业部综合管理科科长。
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 姓名: 朱虹 性别: 男 学历: 本科 職务: 独立董事
 简历:朱虹男，1962年9月生企业产值增长快的原因管理专业，本科学历现任渤海水业股份有限公
 司独立董事，北京天极视讯科技发展有限公司副董事长、总经理曾任职于天
 津市有机化工实验厂、天津市人民政府经济体制改革委员会企业产值增长快的原因处、忝津多元
 企业产值增长快的原因发展咨询有限公司、天津科林集团有限公司总经理、天津金盾投资控股有
 限公司总经理、中天华粮生物科技股份有限公司总经理、中国联盛投资集团有
 限公司（香港上市公司）主管全国市场的副总裁、北京环球财富投资公司执行