条件乞求和哀求是近义词吗,求是A-1和40元卡产品类型的,产品折扣在%85-90%的订单金额总和

01/如果要去景区拍摄需要自己前往并购买门票吗?

答:是的需要自己前往景区,并购买门票因为拍摄是以组为单位,拍以1~5人一起拍摄我们的拍摄费用不含景区门票。

02/老人和小孩可以拍吗

答:完全可以的!特别推荐亲子用户和情侣用户,摄影师会带领您寻觅最美拍摄点为您留下精彩的旅途记忆。多年后每张照片都是一个故事特别值得回味。

03/旅拍是按人数收费的吗

答:NO!旅行跟拍相当于您包了一位摄影师和讲解员,收费是以组為单位按时长收费比如您是情侣或是姐妹或是亲子家庭统统都叫一组客人,5人内的家庭只需收一份钱!如果您需要加时再补差就可以啦

04/预是一对一服务还是很多不认识的人跟着摄影师一起拍?

答:我们是一对一服务一位摄影师只服务一组客人,肯定不会让很多不认识嘚人在一起拍大合影啦

05/有什么注意事项吗?

答:把自己打扮漂漂亮亮的衣服鲜艳的,化个淡妆美美的每个地方都有换衣服的地方,備一套衣服换着拍效果更好

温馨提示:三亚天热,多擦防晒霜

蜂王乳的9种功效及副作用(7禁忌與10症状请避免使用)

蜂王乳(Royal Jelly)又称蜂王浆,自古以来就在传统医学中使用特别是在亚洲及古埃及蜂疗法中,它目前被用于製药和化妝品领域并作为非处方功能性食品销售(其它常见的蜂产品尚有蜂花粉、蜂蜜及蜂胶)

各种研究报导了蜂王浆对细菌、真菌和病毒的抗菌莋用,同时在动物模型中观察到降血压、抗肿瘤、抗高胆固醇和抗炎效果注11

在实证医学中,摄取蜂王乳有什么功效有副作用及禁忌吗?详见内文分析

蜂王乳(Royal Jelly)是蜜蜂下颌和下嚥腺分泌的一种白色或淡***的乳脂物质这是女王蜂在幼体和成年阶段唯一的食物

与工蜂的食物(花粉、花蜜和蜂蜜混合物)相比,蜂王浆含有更少的水和四倍多的糖、更多的疍白质和不同浓度的矿物盐

这种独特的蜂王浆成分导致基因表达的改变(通过表观遗传机制)让女王蜂与工蜂的寿命及身体功能截然不哃,例如女王蜂可以活到5岁(工蜂们通常活45天),且每天可产下个蛋

蜂王乳的组成物质有哪些?

从化学的角度来看蜂王浆是由67%的水,16%的糖是来自美国的大型药妆电商,在万则Google客户评价中得到97%的高满意度提供全球宅配,让你不需透过代购不必冒着买到假货风险,僦能购买到欧美高品质保健品

蜂王乳的9种功效及副作用(7禁忌与10症状请避免使用)

    3月8日下午2时许第二场“代表通噵”如约开启。9名代表走到聚光灯下来到话筒前,接受中外媒体采访

    40多分钟的时间里,9名代表携“故事”而来细数新变化,分享新思路让现场记者大呼“过瘾”。

    云南省怒江傈僳族自治州贡山独龙族怒族自治县人大常委会主任、党组书记马正山代表以“故事”开头——

    今年春节期间独龙族青年木金辉用手机网上购买了一把小钢琴。“也许大家会说这不就是网购嘛,值得说道吗”

    “过去,独龙江乡一年有半年大雪封山与世隔绝,无法与外界联系”现在,这样的状况结束了伴随独龙江乡公路高黎贡山隧道贯通,独龙江乡发苼了历史性巨变——去年年底独龙族从整体贫困实现了整族脱贫,1086户群众全部住进了新房所有自然村都通了硬化路,4G网络覆盖全乡這才有了购买小钢琴的故事。

    马正山说独龙族感党恩,人努力种草果、采蜂蜜、养独龙牛,收入增加了美活有了保障。

    站在代表通噵甘肃省陇南市徽县“陇上庄园”淘宝网店负责人梁倩娟代表的幸福溢于言表。她的“陇上庄园”已成规模在她手里,原先卖不出去賣不上价的陇南农产品成了抢手货

    原先,她也困惑“早知有陇南,何必下江南”陇南生态好,产品丰富可为什么就是走不出去?

    鈈只是她初创业时,村民的不解和困惑历历在目真的能在网上卖农产品?真的能靠这个脱贫致富

    现在,这些疑问早已风吹云散得益于时代,空间上的万水千山变成网络上的近在咫尺陇南的好东西,借助网络成了一张闪亮的名片。

    好东西还在不断增加梁倩娟举叻两个例子,蜂农伯伯房后长出的蒲公英、老阿姨自家的干葵菜也都成了产品,“阿姨说没想到她一把年纪了,居然还能在家门口挣錢了能为乡亲们做一点事,我真的十分开心”这几年,梁倩娟带动了300多户农户增收其中包括100多户贫困户。她期待着有更好的营商環境,让好卖家能够一路绿灯让更多好产品走出大山、走出陇南,让乡亲们早日脱贫致富奔小康

    像是在回应“购买小钢琴”“陇上家園”的故事,湖南省工商联副主席、58集团首席执行官姚劲波代表一上来就反驳这样一个观点:互联网只在城市有发展基础他认为,下一個十年最大的互联网红利一定在农村,“现在农村地区整个通信的基础设施像4G覆盖越来越广,拥有智能手机的农民也越来越多所以未来农村地区购物、找工作、找房子等本地化的服务和城市一样,都可以在互联网上完成”

    姚劲波介绍,58集团从今年开始计划为中国4萬多个乡镇搭建本地信息平台,取名叫58同镇致力于缩小城乡间的信息差距,让手机成为农民的新“农具”使生活更方便,生产力变得哽高

    “我们会用时间证明,互联网既可以让城市的生活更便捷、更美好也可以让农村实现跨越式的发展,助力乡村振兴”姚劲波信惢十足。

我们未来的生活是怎样的

    贵州省工商联副主席、满帮集团联席总裁、贵阳货车帮科技有限公司首席执行官罗鹏代表讲起了3000万货車司机的生活是如何被大数据改变的。

    一个故事:唐古拉山口一辆货车、两个司机,因为大雪封山困在山里差不多两天了。路通了電瓶却消耗完了,周遭没有任何救援点怎么办?危急时刻司机想起了货运App,发出救援信息后台迅速覆盖呼叫周围160公里的272台货车,经過电瓶等车辆数据匹配选取货车两个小时后,司机得救

    三个“一万”:打开App,所有的货源数据一目了然一年至少节省一万公里以上涳驶带来的消耗;通过精准路线匹配,办一张ETC卡享受国家ETC折扣,一年可以节省一万块钱的路费;通过价格数据和位置数据的精准匹配鈳以找到最近的、价格最优惠的、质量又有保证的油站,一年能省近一万块钱油费

    “大数据要为传统产业赋能,是为传统产业中的基层勞动者服务把他们从大数据的旁观者变成使用者、获益者,他们有了实惠整个传统产业的升级就指日可待了。”罗鹏说

    去年,珠海格力电器股份有限公司董事长董明珠代表在“代表通道”上回答了创新的话题今年,她再为创新加码核心是自主创新、自力更生——Φ国制造要走向世界,靠过去买来技术再进行组装的模式已不再可行

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《中国证监会行政许可项目审查┅次反馈意见通知书》

[190286号]的反馈意见回复相关问题的函

材料股份有限公司发行股份及支付现金购买资产

暨关联交易申请文件出具的《中国證监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》

[190286号]本公司对问询函中要求评估师核发表意见的问题认真地进行了落实,

现回复如下请予审核。

九、申请文件显示1)2016年12月31日标的资产全部股东权益价值评估值为

21,606.55万元。2)以2018年9月30日为评估基准日博德高科100%股权按

收益法评估嘚评估值为99,053.00万元,较博德高科母公司口径账面价值增值

万元增值率207.66%。请你公司1)结合博德高科2017年以来的生产经营情

况,补充披露本次茭易整体估值相比2016年末估值显著增加的原因及合理性2)

结合收益法评估结果、博德高科报告期及以前年度盈利水平、未来年度预测盈

利沝平的可实现性、可比交易案例情况等,补充披露本次评估增值率较高的依

据及合理性请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。

1、结合博德高科2017年以来的生产经营情况补充披露本次交易整体估值

相比2016年末估值显著增加的原因及合理性。

(1)2017年以来的生产经营业绩增长超预期

博德高科通过收购BK公司进行外延式发展以及自身在技术和研发、市场、

品牌等方面的内生式增长其经营业绩在报告期内获得叻较快的提升,表现在博

德高科2017年度和2018年度的实际经营业绩明显高于以2016年12月31日为

评估基准日时的预测经营利润故而影响本次评估结果较仩次评估有较大的提升。

以2016年12月31日为评估基准日博德高科在未来两年的预测净利润(扣除

非经常性损益)与实际净利润(扣除非经常性損益)之间的差异对比情况如下:

注:1、2017年度净利润中考虑为了降低主要原材料铜价波动引起的套期损失1,133.73万元。

2、2018年度的净利润未经审计

3、上述净利润为合并口径的数据。

上述经营业绩超预期的影响:在增资、期间其他综合收益及累计经营利润积

累的共同影响下博德高科合并净资产由2016年12月31日的16,959.30万元增

公司管理层的访谈及经营规划的了解,基于2017年度、2018年度的实际经营业

绩本次评估对以2016年12月31日为基准日预測的未来经营业绩进行了合理

注:1、上述净利润为合并口径数据。

2、上述净利润未不考虑新增项目影响以现有业务为基础进行测算的数徝。

综上两次评估值的差异主要是并购后实际经营利润以及预期利润大幅增加

(2)生产经营业绩增长超预期的原因及数据分析

①收购BK公司后产生的协同效应

博德高科自2016年收购BK公司以来,双方在技术和研发、品牌和营销、

管理等多个方面均产生了良好的协同效应在技术和研发方面,博德高科吸收了

BK公司先进的制造技术通过双方在研发领域的各自优势,重点研究和开发精

密细丝和制造加工技术;在品牌和營销方面提升了博德高科品牌知名度和美誉

度,提高品牌附加值;在管理方面博德高科借鉴、吸收BK公司在制造管理和

流程设计方面的經验,全面推行德式企业管理以系统化、标准化、严谨化的科

学管理方式,全面提升综合管理水平

博德高科以2016年12月31日为评估基准日进荇评估时,系按照当时自身

的生产经营模式与规模进行估值与BK公司的协同效应尚未体现,也没有考虑

期后的增资截至2018年9月,在经过近兩年的经营磨合后双方充分发挥了

各自领域的优势,在技术和研发、品牌和营销、管理等方面形成了有效的协同效

应实现了超预期的業绩增长。

②主要产品销售量的增长

博德高科拥有扎实的精密细丝制造技术与生产能力于2018年11月获得工

业和信息化部、中国工业经济联合會授予的全国第三批单项冠军示范企业, BK

公司的Bedra品牌在全球精密细丝市场中享有较高声誉两次评估期间,双方利

用各自既有的营销渠道實现资源共享提升双方产品的市场份额,实现了主要产

品销售量的大幅提升以下从产品预测基数及产品结构两个方面说明:

a、镀层切割丝销量的增长

以2016年12月31日为基准日进行评估时,镀层切割丝的预计销售情况以

2016年度的销量为基础进行测算而实际近两年博德高科镀层切割丝产量增幅

较大,实际销售数量显著高于当时的预测数镀层切割丝的销售数量由2016年

b、黄铜切割丝销量的增长

博德高科以2016年12月31日为基准ㄖ进行评估预测时,黄铜切割丝的预

计销售情况以2016年度的销量为基础有较小幅度的增长进行测算但近两年博

德高科黄铜切割丝产量有一萣的增长,销售数量高于2016年12月31日为评估

基准日的预测数据黄铜切割丝的销售数量由2016年度的8,227吨增长至2018

以2016年12月31日为基准日进行预测的2017年、2018年銷售结构与实

2017年度预测销售结构

2017年度实际销售结构

2018年度预测销售结构

2018年度实际销售结构

注:2018年数据未经审计。

从上表可见随着产业结构嘚逐步升级,下游高端制造业对于加工性能相对

更为优越的镀层切割丝需求不断增加同时博德高科母公司对于镀层切割丝的加

工技术水岼和产品质量管控能力也有了进一步的提升,这使得镀层切割丝的销量

显著高于预测数水平镀层切割丝的占比有所上升,进而促进博德高科母公司的

产品结构得到了优化升级

③单位产品BVA(产品附加值)的增长

博德高科以2016年12月31日为基准日进行评估预测时,以2016年度的单

位产品BVA和销售单价为标准作为以后年度预测依据两个评估基准日期间,

博德高科通过与BK公司的技术融合及品牌共享其单位产品BVA也实现了一

萣的增长,镀层切割丝单位产品BVA增加了10%黄铜切割丝单位产品BVA增加

了3%,BVA的提高带动整体收入提升外博德高科的盈利能力亦跟着提升。

2017年喥、2018年度销售单价(自行购买原材料)、BVA单价(代为制造)

与2016年12月31日评估基准日预测时的相应产品同期比较下表所示:

实际值较预测值变動比例

由上表可见在收购BK公司后,博德高科吸收了BK公司的先进技术学

习了BK公司在制造管理和流程设计方面的经验。博德高科母公司的產品品质得

到了较好的提高加工技术更为先进,产品质量更为稳定各类产品得到了客户

的认可,因而销售单价和单位产品BVA(产品附加徝)都得到了有利的提升

④集约化生产与规模生产效应降低了生产成本

两次评估期间,博德高科通过与BK公司的整合推动了单位生产成本嘚下降

和生产效率的提升一方面随着产能产量的逐渐释放,博德高科规模化生产效应

进一步显现单位固定成本有所下降;另一方面,博德高科对母公司国内生产基

地与BK公司德国生产基地生产流程进行了集约化整合提高了各自的生产效率。

与2016年12月31日评估基准日预测时的楿应产品同期比较成本变动情况具

实际值较预测值变动比例

由上表可见,除销售数量比较少的精密电子线以外博德高科母公司的其余

各类产品(主要包括黄铜切割丝和镀层切割丝)的实际制造成本单价均低于2016

年12月31日评估基准日预测数,规模效应较为明显

销售单位成本嘚上升,主要来自于原材料价格的上升由于制造单位成本系

客户提供来料加工所发生的成本单价,能较直观的反映企业的盈利能力制慥单

位成本的下降,一方面系博德高科母公司通过提升总体产量进而降低固定成本

分摊的单位成本;另一方面,随着管理水平、制造水岼的不断提升博德高科母

公司生产效率有所提高,因而降低了制造单位成本

综上,两次评估期间博德高科通过与BK公司的整合,充分發挥了各自领

域的优势在技术和研发、品牌和销售、管理等方面释放了协同效应,并进一步

通过销售量增长、单位产品BVA上升和集约化生產等方面增加了博德高科的企业

价值同时预测期博德高科在现有产能基础上增加高端镀层切割丝扩建项目、

Bedra 越南新建黄铜切割丝项目,鉯及新型铝焊丝新建项目(上述三个新扩建项

目对估值的具体影响分析参见本反馈意见问题十一之相关回复)博德高科整体

盈利能力进┅步提升,因此本次交易整体估值相比2016年末估值显著增加存在

2、结合收益法评估结果、博德高科报告期及以前年度盈利水平、未来年度

预測盈利水平的可实现性、可比交易案例情况等补充披露本次评估增值率较

(1)收益法评估结果选择理由

收益法评估是在综合考虑博德高科行业发展趋势、历史经营业绩、生产产能

扩大及客户需求增加的基础上对未来盈利能力进行预测,采用企业自由现金流模

型进行折现所嘚出的反映了博德高科的管理团队,技术研发持续投入、市场开

拓、新项目运作、经验积累等因素完善的销售渠道和较高的市场份额,较强的

获利能力及现金流控制能力市场中的竞争优势等综合因素对博德高科整体价值

的影响,收益法更能够客观、全面的反映股东全蔀权益价值博德高科账面资产

未包含拥有的管理团队、客户资源、生产经营管理水平、产品研发队伍、销售网

络及商誉,不能反映博德高科实际的市场价值故收益法更能够客观、全面的反

(2)博德高科报告期内盈利水平逐年递增

报告期内各期,博德高科合并口径收入、荿本和销售毛利率数据如下:

注:上述数据为合并口径的数据

由上表可见,博德高科2017年合并收入较2016年增长25%2018年1-9

月合并收入占2017年全年的83%。博德高科销售毛利率基本稳定销售净利率

(3)未来年度预测盈利水平的可实现性

博德高科目前的主营业务基础扎实,盈利能力较强财務状况良好。通过分

析国家行业政策的支持、精密细丝技术进步、下游行业对精密细丝产品的需求增

加、博德高科产能的扩大等因素的影響预计博德高科财务状况和盈利能力将保

持持续良好的发展趋势,未来年度预测盈利水平实现性较好

博德高科在现有产能基础上增加高端镀层切割丝扩建项目、Bedra 越南新建

黄铜切割丝项目,以及新型铝焊丝新建项目对博德高科整体盈利能力的实现提

主要表现在以下几个方面:

①国家政策对精密细丝行业的大力支持

国务院在《中国制造2025》中提出要开发一批精密、高速、高效、柔性数

控机床与基础制造装备忣集成制造系统。加快高档数控机床、增材制造等前沿技

术和装备的研发以提升可靠性、精度保持性为重点,开发高档数控系统、伺服

電机、轴承、光栅等主要功能部件及关键应用软件加快实现产业化。《中华人

民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》要求加快发展新型制造业

创新发展工程,明显提升自主设计水平和系统集成能力实施智能

制造工程,加快发展智能制造关键技术装备強化智能制造标准、工业电子设备、

核心支撑软件等基础;推动传统产业改造升级,实施制造业重大技术改造升级工

程因此,国家产业政策积极鼓励精密细丝行业向高精度、新材料、深加工方向

近年来随着下游行业加工技术的不断提高,国内精密细丝加工企业正不断

通過自主研发和合作开发等方式提升精密细丝生产的技术水平。目前国内一流

企业的设备及加工工艺已经接近国际领先水平全球范围内嘚市场份额正在逐步

随着国内精密细丝生产企业的技术不断创新,新技术的产业化发挥着重要作

用当前期间,国内精密细丝行业通过产學研结合借鉴国外先进技术经验,正

逐步形成具有自主知识产权的核心技术为我国精密细丝行业生产技术的进步提

③下游行业对精密細丝产品的需求增加

精密细丝行业的下游应用领域非常广泛,涉及国民经济的大部分行业我国

国民经济的持续稳定增长为精密细丝行业創造了稳定的市场需求环境,同时消

费结构升级、新型行业的产生等因素也带动了下游行业对新材料、新产品的市场

需求。此外下游荇业的加工技术亦在不断提升和改进,对加工精度较高的精密

细丝有着较大的需求带动了本行业的发展和进步。

④博德高科生产产能逐姩扩大盈利能力大幅度提高

年度销售收入和净利润逐年增长,博德高科收购BK公司后经

过近两年的经营磨合,充分发挥了双方在各自领域的优势形成了有效的协同效

应。双方通过资源的有效整合、市场的协同开拓、管理的交叉学习等方面集约

了生产成本,盈利能力获嘚了有效的提升预计销售净利率仍有一定的提升空间。

随着市场需求的增加由于现有产能的限制,博德高科扩产投入了年产2,800吨

的高端鍍层切割丝生产线和Bedra越南扩产能黄铜切割丝项目;同时博德高科通

过市场调研发现铝焊丝行业市场广阔,发展前景良好已开展对新型鋁焊丝的

工艺技术研究,目前已购置生产场地预计将在2020年进行批量生产。(

A、2800吨高端镀层切割丝项目

随着下游模具市场的发展博德高科客户的需求更加旺盛,随着下游客户对

其模具产品的精度、光洁度要求更高以及伴随劳动力成本的上升,加工效率急

需提升催生了對镀层切割丝的需求,且需求量不断攀升博德高科于2018年

上半年扩产能《年产2800吨高端镀层切割丝项目》,预计2019年开始投入生产

产能逐年增加,并于2021年达到项目设计产能

博德高科于2018年年底进行产能扩充,购置相应设备投入到Bedra越南

主要针对美国和韩国市场,2019年估计在现有嘚销售数量上有一定的增长2021

C、高端铝焊丝生产项目

博德高科依托BK公司在高端焊丝领域的制造工艺及产品应用经验,并结合

国内新型高端鋁焊丝方面的实际情况开展对新型铝焊丝的工艺技术研究,其中

BK公司在铜基焊丝技术的基础上于2015年2月开始立项研究铝焊丝博德高

科母公司于2017年9月开始立项研究铝焊丝。通过行业标杆、上下游产业和内

部试制三个维度进行技术及市场分析完成新型铝焊丝的技术分析、完整生产工

艺的论证及目标市场的定位等工作。借助BK公司在焊丝方面的生产、销售经验

以及BK公司和博德高科母公司在新型铝焊丝方面的研发、技术协同博德高科

母公司新型铝焊丝产品已经完全具备批量化生产的条件。博德高科母公司截至评

估基准日已投入约3,750万元相关厂房與土地已购入,预计铝焊丝生产线在

2020年进行批量生产并逐步释放产能

(4)可比交易案例情况

天鸟高新所处的行业优势、拥有的品牌、资質、客户资源、优秀的技术研发

及管理团队等商誉类无形资产价值难以进行合理分离,资产基础法评估结论中未

能体现其价值收益法评估结果能合理反映上述因素形成的无形资产的价值,也

能体现未来增长对企业价值的影响采用收益法评估结果更能合理反映天鸟高新

收益法是立足于判断资产获利能力的角度,将被评估企业预期收益资本化或

折现以评价评估对象的价值,体现收益预测的思路评估目的昰为

探股份有限公司拟发行股份并支付现金购买资产之经济行为提供价值参考依据,

考虑到被评估企业历史年度经营收益数据可供参考東鹏新材对于自身未来的经

营提供了详细的预测数据及相应的支撑材料,同时对2018 年至2020 年的预计

能实现的利润也将进行承诺故在未来年度其收益与风险可以可靠地估计。收益

法的评估结果更为合理和可靠更能客观反映评估对象的市场价值,因此采用收

益法的评估结果作为朂终评估结论

一直专注于合成高分子材料的研发、生产和销售,持续进行新产品的

研发和开拓根据市场状况的变化选择细分产品作为切入点。

PBT 纤维、锦纶短纤、PBT 树脂为基础以 PBAT 和 TPEE 树脂及其改性产

品、PBT 纤维为主攻方向,以 TPEE 树脂应用开发为未来研发方向形成收获

一批、发展一批并储备一批的三层梯队式产品结构,满足新产品持续催化需求

保持长期竞争优势和持续盈利能力。锦纶短纤和 PBT 树脂在我国已经发展多年

的现金流产品。PBT 纤维属新型化纤产品近年来随

着下游应用领域不断开发,90 后消费理念升级市场需求增长迅速,行业处于

高速荿长期PBT 纤维既是

前景良好。PBAT 树脂和 TPEE 树脂属特殊功能的树脂产品技术门槛相对较

高,市场前景较好收益法是从企业的未来获利能力角喥考虑的,其结果不仅反

映了有形资产的价值而且包括了计算机软件著作权、合同权益、客户资源、营

销网络、技术研发团队、管理团隊等无形资产的价值,而资产基础法主要是从成

本构建的角度基于企业的资产负债表进行的,虽然结果中考虑了计算机软件著

作权的价徝但是对于企业客户资源、人力资源、营销网络、技术研发团队、管

理团队等价值并未全面反映。收益法的评估结果能更全面、合理地反映

股东全部权益价值因此选定收益法评估结果作为最终评估结论。

本次评估结果与可比交易案例比较分析如下:

注:动态市盈率为100%股權交易作价除以第一年承诺净利润

上述3个交易案例均选用收益法评估结果作为交易作价基础。博德高科评估

结果增值率为271.61%以首年承诺淨利润计算的动态市盈率为12.70。博德高

科评估结果增值率、动态市盈率均低于3个交易案例平均值

综上,本次评估增值率是合理的

标的公司本次资产估值较2016年12月31日估值有所增加,主要系由标的

公司净资产增加及业绩增长超预期、扩产能的镀层切割丝项目和Bedra越南项目、

新增铝焊丝项目等因素引起博德高科评估结果差异率、动态市盈率均低于3个

交易案例平均值,因此本次评估增值率相对合理

十、申请文件显礻,1)本次收益法评估分为两个评估主体进行一是博德

高科母公司及越南子公司,二是BK公司与Bedra香港理由是两个经营主体

的人员、业务、管理、市场等都是独立的,经营环境和经营风险均不同2)申

请文件中多处出现博德高科未来业绩增长依赖收购BK公司的协同效应的表述。

3)TobiasNoethe先生及其研发团队为铝焊丝项目的研发及成熟产业化提供了必

要的技术支持而TobiasNoethe先生为BK公司核心技术人员。4)博德高科母

按2018年9月30日欧え兑人民币汇率1:7.9717计算、折合人民币分别为

万元请你公司:1)补充披露收益法评估中两个评估主体之间是否相互独立,

是否存在人员、技术、生产加工场所、销售渠道等方面共用的情形2)结合两

个评估主体在报告期内营业收入之和大于标的资产合并报表层面营业收入的凊

况,补充披露两个评估主体间是否存在关联交易及重复计算自由现金流的情况;

如是进一步补充披露本次评估是否已剔除关联交易影響。请独立财务顾问和

评估师核查并发表明确意见

1、补充披露收益法评估中两个评估主体之间是否相互独立,是否存在人员、

技术、生產加工场所、销售渠道等方面共用的情形

(1)境内外主体独立预测原因分析

本次境内预测主体主要为博德高科母公司其成立于2006年07月04日,

昰位于中国宁波市的一家制造型企业其成立以来一直由中国团队进行管理与经

本次境外预测主体主要为德国BK公司,于2015年9月受让原德国股東股权

后成为标的公司下属全资子公司。在被收购后BK公司仍保持独立经营,其

员工均为德国人拥有独立的采购、生产、销售和人事管理体系,保持了人员、

业务、组织机构、财务等与境内预测主体的独立性因而BK公司仍为一家德国

本次收益法评估中将境内预测主体和境外预测主体作为两个独立主体进行

评估,主要考虑到相关主体人员、业务、组织机构、财务等独立性及所处市场

环境和发展阶段不同,具体情况如下:

A、人员、资产、销售渠道的独立性

境内预测主体生产所需的资产均在宁波境外预测主体生产所需的资产均在

德国黑森州;同时,双方经营决策以及与经营相关的生产、销售和管理团队均

独立,产品定位和销售区域、发展战略均不同这是独立预测的前提。

B、市场环境不同从而市场风险和投资回报不同

德国穆迪评级为Aaa、基于评级的违约利差为5.08%;中国穆迪评级为A1、

基于评级的违约利差为5.89%。德国的银行借款利率普遍在2%左右、国家长期债

贷款基准利率为4.35%、5年期以上国债收益率为

3.86%可以看出,同一行业投资者投资德国企业所要求的回报率要低于中国企

C、境内外预测主体所处发展阶段不同

境外预测主体中BK公司位于德国黑森州的赫博尔镇是一家历史悠久的专

业从倳精密细丝生产的制造商。从近几年的经营业绩来看经营稳定,凭借精良

的产品拥有一批长期合作的高端客户,处于稳定期企业面臨生产经营的非系

境内预测主体中博德高科成立于2006年07月04日,位于宁波市鄞州区云

龙镇前后陈村始终致力于高精度精密细丝的设计、研发、生产和销售。目前的

产品结构由黄铜切割丝向镀层切割丝优化同时,为了满足市场和客户需求充

分利用现有技术,扩大镀层切割丝產能和增加铝焊丝生产线博德高科处于成长

期,盈利能力大幅度增加相对境外预测主体中BK公司,企业面临生产经营的

(2)境内外预测主体的独立性

收益法评估中境内外两个评估主体之间具有独立性不存在人员、生产加工

场所、销售团队等方面共用的情形,主要表现在鉯下方面:

截止本反馈回复出具日境内外预测主体分别建立完善的现代企业组织架构,

其中境内预测主体中博德高科母公司组织架构洳下:

境外预测主体中BK母公司组织架构如下:

如上,境内外预测主体均有完整的组织架构双方独立行使经营管理职权,

截止本反馈回复出具日标的公司境内外预测主体高级管理人员团队情况如

标的公司总工程师;BK公司总工程师

由上表可见,标的公司境内外预测主体分别建竝了本地化的管理团队除标

的公司总裁万林辉先生兼任BK公司董事,BK公司总工程师Tobias Noethe先生

兼任标的公司总工程师外双方管理团队独立行使職权,无交叉重合

b.生产和辅助人员独立

标的公司境内外预测主体分别建立了完整的生产、管理和销售团队,分别雇

佣了相应的生产、管悝和销售人员各自具备独立开展生产、销售业务和正常运

营的能力。其中境内预测主体员工主要为中国员工境外预测主体员工均为欧媄

当地员工。c.薪酬制度不同

I.境内预测主体的薪酬制度:月总收入=(基本工资+固定加班费+技能津贴+

绩效奖金)×实际出勤天数 /应出勤天数+各項津贴 (学历津贴+岗位津贴+环境

津贴+高温津贴+夜班津贴+工龄津贴等)+加班费(含固定加班)+创新奖金+其它

奖金+保密费+其它(含驻外津贴)

II.境外预测主体的薪酬制度:分蓝领工人,以计时工资为主每周基本工

作时间为40小时;办公室人员,以合同工作为主加年终奖金;管理层囚员,

以合同基本工资对其经营业绩考核指标的年终奖励,奖金金额一般为合同基本

如上境内外预测主体分别根据当地的社会、法律囷劳工情况建立了不同的

薪酬制度,雇佣决策和职工薪酬计提相互独立

境内外预测主体拥有独立运营所需的设备类、建筑物类以及土地 (汢地使有

权)资产及其他无形资产,主要资产情况如下:

境内预测主体固定资产主要集中位于浙江宁波的国内生产基地主要固定资

共3宗工業用地,面积合

宁波市鄞州区云龙镇前后

包括办公楼、一车间、二

车间、6#厂房、7#厂房;

宁波市鄞州区云龙镇前后

上引炉、大拉连续退火机、

中拉连续退火机、小拉连

宁波市鄞州区云龙镇前后

SAP软件、相关专利21项、

境外预测主体固定资产主要集中位于德国黑森州的生产基地主偠固定资产

共63宗,均登记于德国当地法院土地登

包括办公楼、生产车间、仓库;

拉丝机、镀锌机、退火设备

Backup等办公软件、相关专利61项、

由仩表可见境内外预测主体经营地点相互独立,并分别拥有独立的土地(或

土地使用权)、生产厂房、各道主要工序必备的生产设备及配套设施以及商标、

专利等无形资产,可满足独立生产经营的需求

③销售组织部门及渠道相互独立,主要销售区域能明确区分

A、销售组織部门及渠道相互独立

境内预测主体与境外预测主体均建立独立的销售组织机构境内预测主体的

销售组织机构由市场部和销售部组成,負责境内预测主体的境内外销售和市场开

拓境外预测主体的销售组织机构为销售部,负责境外预测主体的销售和市场开

拓工作报告期內,境内外预测主体的销售人员不存在交叉任职的情况

报告期内,境内外预测主体能够通过独立的销售部门完成各类产品的销售

渠道獨立且销售区域存在较为明显的差异,具体如下:

报告期内境外预测主体销售区域分布如下:

如上表所示,由于境内外评估主体拥有各洎独立的销售渠道且各自的销售

重点区域也存在明显的差异。如上表可见境内销售主体主要销售市场为包含中

国市场在内的亚洲市场,报告期内销售额占比达60%以上而境外销售主体的主

要销售市场为欧洲市场,报告期内占其全部销售额比例超过70%

对于境内外预测主体共哃销售的美国市场,境内外评估主体均建立了相互独

立的美国销售团队其中,境内评估主体由销售部下设国际贸易组负责美国客户

渠道嘚建立和销售工作境外评估主体在美国设有销售子公司Bedra美国,负责

美国客户的维护和销售工作报告期内,境内外评估主体对美国及美洲其他国家

B、产品定位和品牌不同

目前境内外预测主体的精密切割丝产品存在一定的市场定位差异,其中境

内预测主体主要生产服务于Φ国市场的高端产品和面向海外市场的中高端产品;

境外预测主体精密切割丝产品定位高端产品附加值较高,主要服务于对质量要

求较高的全球用户同时,境内预测主体销售过程中使用“Bedm”和“麦特莱”

品牌境外预测主体销售过程中使用“Bedra”品牌。

C、不存在协同开拓主要客户

a. 报告期内境内评估主体的前五大客户销售情况如下:

金霸王(中国)有限公司

金霸王(中国)有限公司

金霸王(中国)有限公司

b.报告期内,境外评估主体的前五大客户销售情况如下:

如上标的公司境内外预测主体各期前五大客户中存在部分共同集团客户的

境内外预测主体同時销售原因分析

1、境内外预测主体销售产品定位不同:境内预测主体销售中

端产品,境外销售主体销售高端产品;

2、客户开拓独立:境内預测主体2014年开始与该集团合作

与BK公司的开拓相互独立。

1、境内外预测主体销售产品定位不同:境内预测主体销售中

端产品境外销售主體销售高端产品;

2、客户开拓独立:境外预测主体与其合作开始于约1978年,

境内预测主体与GLOBA的合作开始于2014年客户开拓与

1、境内外预测主体銷售产品定位不同:境内预测主体销售中

端产品,境外销售主体销售高端产品;

2、客户开拓独立:境外预测主体与其合作开始于约2007年

境內预测主体2010年与该集团合作,客户开拓与BK公司独

1、境内外预测主体销售产品定位不同:境内预测主体销售中

端产品境外销售主体销售高端产品;

2、客户开拓独立:境外预测主体与其合作开始于约2009年,

境内预测主体2008年与其合作客户开拓与BK公司独立。

1、境内外预测主体销售產品定位不同:境内预测主体销售中

端产品境外销售主体销售高端产品;

境内外预测主体同时销售原因分析

2、客户开拓独立:境外预测主体与其合作开始于约1989年,

境内预测主体2008年与该集团合作客户开拓与BK公司独

1、境内外预测主体销售产品定位不同:境内预测主体销售中

端产品,境外销售主体销售高端产品;

2、客户开拓独立:境外预测主体与其合作开始于约2001年

境内预测主体2014年与其合作,客户开拓与BK公司獨立

由上表可见,由于境内外预测主体销售产品定位不同报告期内境内外预测

主体各期前五大客户存在一定的重合,但存在双方协助開拓客户的情形标的公

司境内外预测主体的市场开拓保持独立。

④采购部门及采购渠道相互独立

A、采购部门及采购渠道相互独立

境内预測主体与境外预测主体均设立独立的采购部门境内预测主体的采购

部门主要包括采购课,负责境内预测主体的境内外原材料采购境外預测主体的

采购部门为采购部,负责境外预测主体原材料的采购工作报告期内,境内外预

测主体采购人员不存在交叉任职情况

B、不存茬共用主要采购渠道情形

a、境内预测主体前五名供应商情况如下:

宁波亿源国际贸易有限公司

杭州富阳金虹贸易有限公司

上海霞瑞供应链管理有限公司

b、报告期境外预测主体前五名供应商情况如下:

如上,由于标的公司境内外预测主体均拥有独立的采购渠道和团队人员双

方各期无重合前五大供应商,境内外预测主体均拥有独立、完善的采购体系不

存在共用采购渠道情形。

⑤不存在相互分担费用情形

标的公司境内外预测主体具有完善、独立的财务核算体系在符合当地财务

法规、报告准则的同时,成本、费用均独自承担不存在互相费用汾担情形。报

告期及预测期境内外预测主体经营及预测经营情况如下:

报告期境内预测主体经营情况如下:

预测期境内预测主体经营情況如下:

报告期境外预测主体经营情况如下:

预测期境外预测主体经营情况如下:

如上表所示,报告期及预测期内标的公司境内外预测主体毛利率、销售费

用占营业收入比例、管理费用占营业收入比例相对稳定、合理,报告期内不存在

为对方承担成本、费用的情况

综上所述,境内外预测主体在机构和人员、资产、销售、采购、成本费用核

算等方面相互独立报告期不存在机构混同、人员交叉使用、市场開拓和采购渠

道重大重合以及互相为对方承担费用的情况。本次收益法评估中将境内预测主体

和境外预测主体作为两个独立的评估主体进荇评估是合理的

2、结合两个评估主体在报告期内营业收入之和大于标的资产合并报表层面

营业收入的情况,补充披露两个评估主体间是否存在关联交易及重复计算自由

现金流的情况;如是进一步补充披露本次评估是否已剔除关联交易影响。请

独立财务顾问和评估师核查並发表明确意见

(1)境内外预测主体报告期内营业收入

境内预测主体报告期内营业收入如下:

境外预测主体报告期内营业收入如下:

境內外预测主体报告期内营业收入合计如下:

博德高科合并报表营业收入

两者之间的差异原因系:报告期内境内外预测主体为了实现协同效應,降低

生产成本提高产品质量,在生产和销售方面进行了战略布局存在关联交易情

①2016年开始,为了更好的整合资源标的公司将BK公司的部分母线加工

前道工序转移到标的公司宁波生产基地。自由现金流流入在境内主体黄铜母线销

售和加工收入中反映自由现金流流出茬境外主体母线的采购成本中反映。

②为了反映产品质量水平提高销售价格,境内主体部分黄铜切割丝和镀层

切割丝产品通过境外主体嘚子公司Bedra香港及贝肯霍夫(中国)销售但上述

产品在Bedra香港及贝肯霍夫(中国)销售时销售毛利较小,自由现金流流入和

流出均在境内主體中反映

通过对上述关联交易的收入、成本进行分析,关联交易是公允合理的

(2)境内外评估主体扣非后净利润简单加计值与合并扣非后净利润比较分析

报告期内境内外预测主体扣非后净利润情况如下:

两个预测主体扣非后净利润简单合计值

税后套期损失调整⑤[注]

调整後合并扣非后净利润⑥=④+⑤

其中:博德高科(德国)账面亏损(盈利以负数显

注:2016年度、2017年度净利润中分别考虑了为了降低主要原材料铜價波动引起的套期损

由上表可见,报告期内境内外预测主体扣除非经常性损益后的净利润简单

合计值与考虑了套期损失后的审定数据差異情况体现如下:

①博德高科(德国)各期账面盈亏。其中2016年度博德高科(德国)账

面亏损达183.48万元,主要系其当期为标的公司合并范围外关联方博威尔特太

阳能科技有限公司进行清关业务所产生的亏损报告期内该业务已经停止,且预

测期内博德高科(德国)无经营故未将其纳入境内外主体预测范畴。

②其他差异主要包括境内外主体间内部交易未实现利润(减项)、收购BK公

司时公允价值变动影响的折旧攤销(减项)、关联方坏账计提对应的资产减值损

失冲回(加项)等报告期内各期上述减项与加项的金额基本相同;预测期内关

联方交噫规模基本无变化,且预测期往来款周转率无变化故预测期期末关联方

往来余额基本无变化;另关联方往来无坏账核销,故预测期无资產减值损失冲回

因此未将上述项目纳入预测期评估范畴。

综上报告期内,博德高科境内外评估主体扣非后净利润简单加计值与调整

后匼并口径扣非后净利润差异较小主要由博德高科(德国)账面盈亏、境内外

主体间内部交易、收购BK公司时公允价值增值等因素导致。预測期内博德高

科(德国)不再经营,境内外预测主体间内部交易未实现利润(减项)、收购BK

公司时公允价值变动影响的折旧摊销(减项)等因素保持稳定关联方坏账计提

对应的资产减值损失冲回(加项)预计期后无增加,故未考虑上述因素不会对评

估结果产生重大影响剔除上述因素外,报告期内境内外评估主体扣非后净利润

简单加计值与调整后合并口径扣非后净利润大体一致不存在重复核算净利润嘚

(3)关联交易在评估主体之间的现金流分析

收购后,为了更好的整合资源博德高科为了利用宁波生产基地前道工序(熔

炼)的过剩产能,将BK公司的母线加工前道工序转移到博德高科宁波生产基地

初期由博德高科采购原材料并进行粗加工后销售给BK公司,后期为了降低关稅

成本由BK公司自行采购原材料,博德高科仅收取加工费自由现金流流入在

境内主体黄铜母线销售和加工收入中反映,自由现金流流出茬境外主体母线的采

购成本中反映报告期此项关联方交易情况如下:

BK公司从博德高科采购(万欧元)

BK公司从博德高科采购加工费(万欧え)

加工费单价(万欧元/吨)

报告期,BK公司从第三方采购母线情况如下:

BK公司从第三方采购(万欧元)

由上表对比可知BK公司从关联方采購的母线单价与从第三方采购的母线

单价基本相同,可以看出此项关联交易价格是公允的,不存在关联方之间利润

预测期按照最新的关聯方定价、交易模式进行预测两个主体的之间母线交

易是合理公允,不存在利润转移

②关联方产成品贸易交易

博德高科境内预测主体將宁波生产基地生产的产品通过关联交易销售给BK(香港)和贝肯霍夫(中国),再由BK(香港)和贝肯霍夫(中国)销往最终第

三方BK(香港)和贝肯霍夫(中国)起到贸易公司的作用,基本没有毛利报

预测期BK(香港)和贝肯霍夫(中国)情况如下:

从上表可以看出,关联方贸易交易的利润均体现在境内预测主体中

综上所述,母线关联交易是公允合理的贸易关联交易的利润体现在境内预

测主体(高折现率)中。此次评估不存在因为两个预测主体的不同而重复计算现

金流的情况也没有因为关联交易而将利润转移到境外预测主体(低折现率)中,

博德高科收购BK公司后双方在各自领域的优势,形成了有效的协同效应

但两个评估主体的生产、销售和管理团队人员独立,经營决策、产品定位和发展

战略不同;两个评估主体在报告期内营业收入之和大于标的资产合并报表层面营

业收入系因两者之间存在关联方茭易;剔除博德高科(德国)账面盈亏、境内外

主体间内部交易、收购BK公司时公允价值增值等因素外博德高科境内外预测

主体扣非后净利润简单加计值与调整后合并口径扣非后净利润大体一致,报告期

内不存在重复核算净利润情形同时未考虑上述因素不会对评估结果产苼重大影

响;预测期关联交易现金流在合并层面可以抵消,不存在重复计算自由现金流的

情况也没有因为关联交易而将利润转移到境外預测主体(低折现率)中,评估

十一、申请文件显示1)根据收益法评估,博德高科2019年-2023年预测

元、88,618.71万元2)2019年开始投产的高端镀层切割丝擴建项目、2019年

开始投产的Bedra越南项目以及2020年开始投产的铝焊丝项目预测期营业收入

增长较快。请你公司:1)结合博德高科合同签订和执行情況、核心竞争优势、

市场需求状况、产销匹配情况、主要客户的稳定性等补充披露博德高科营业

收入预测的具体依据及可实现性。2)结匼2018年10-12月最新经营情况补充

披露各项指标预测实现情况。3)结合高端镀层切割丝扩建项目、Bedra越南项

目以及铝焊丝项目的产能计划、主要核惢产品未来年度市场容量及需求增长情

况、业务规划等补充披露上述新扩建项目预测期营业收入金额、营业收入增

长率、净利润的预测依据及可实现性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明

1、结合博德高科合同签订和执行情况、核心竞争优势、市场需求状况、产

销匹配凊况、主要客户的稳定性等补充披露博德高科营业收入预测的具体依

博德高科产品市场需求量较大,产品质量得到了客户的认可拥有叻一批稳

定的客户资源,报告期内产销匹配度较高为博德高科营业收入的实现提供了有

力的保障,具体表现如下:

(1)博德高科合同签訂和执行情况

由于博德高科的产品为精密细丝属于精密加工制造中的消耗品,在下游客

户的整个制造成本中所占比重不高且单笔销售訂单金额较小,故一般不存在重

截至2018年9月30日博德高科正在履行的主要销售合同如下:

上述合同中除同金霸王(中国)有限公司中约定预计姩采购数量外其余合

截至2019年2月28日正在履行的主要销售合同如下:

截止目前,博德高科与主要客户的合作关系较为稳定合同执行情况良恏。

(2)博德高科核心竞争优势

博德高科的核心技术人员保持高度稳定大部分核心技术人员具有10年以

上的行业经验,且专业方向完整齐備此外博德高科具有多项境内外专利。由于

博德高科一直处于国内外精密细丝行业的领先地位与国际高端客户深入合作研

发产品的机會众多,进一步促进了博德高科研发水平的快速发展博德高科未来

将以提供精密细丝的***解决方案为发展方向,继续巩固和提升现有嘚研发优势

博德高科产品的优势一是建立了行业内较全面的产品体系,品种型号丰富

为下游多个行业提供专业化产品与服务,满足了愙户的一站式采购需求;二是产

品质量优异批量产品在性能、精度等方面品质稳定性好;三是公司着力于为客

户创造价值,对于特定客戶的特定加工要求公司提供个性化设计方案以满足其

博德高科通过收购并整合德国精密细丝知名制造企业BK公司,获得其优质

技术、生产、人力资源产品规格齐全,销售区域遍及亚洲、欧洲、北美等全球

主要市场具有完善的销售渠道和较高的市场份额。

博德高科主营业務为精密细丝的设计、研发、制造与销售主要产品包括精

密切割丝、精密电子线、焊丝等,精密细丝产品的下游应用领域非常广泛涉忣

国民经济的大部分行业,我国国民经济的持续稳定增长为精密细丝行业创造了稳

定的市场需求环境;同时消费结构升级、新型行业的產生等因素也带动了下游

行业对新材料、新产品的市场需求。此外下游行业的加工技术亦在不断提升和

改进,对加工精度较高的精密细絲有着较大的需求带动了行业的发展和进步。

现阶段国内从事精密细丝产品生产的企业较多,但是普遍规模较小技术

水平不高,产品质量参差不齐随着下游精密制造客户的竞争日益激烈,它们对

精密加工零部件供应商的产品品质、研发实力、价格水平和交货期限都提出了更

高的要求需要生产规模更大、生产能力更富弹性的企业为其提供配套服务,并

参与产品前期的研发设计协助其不断降低生产荿本,提高自身产品的竞争力

博德高科境内预测主体(博德高科母公司、含博德高科(香港)和Bedra越

南)报告期内主要产品的产能、产量、销量、产能利用率及产销率如下表所示:

由上表可以看出博德高科母公司产能利用率和产销率均处于较高水平。

(5)主要客户的稳定性

報告期内销售前五大客户如下表:

金霸王(中国)有限公司

金霸王(中国)有限公司

金霸王(中国)有限公司

由上表可以看出2016年至2018年主要销售客户变动較小博德高科的客户

群较为稳定,主要原因:首先博德高科的产品虽然在下游客户的整个制造成本

中所占比重不高,但其产品性能的優劣对下游客户加工的最终产品质量有着较大

的影响因而下游客户一般不会轻易更换已经通过各项质量认证的精密细丝供应

商;其次,博德高科在产品种类、产品质量和品牌影响力均位于国内行业前列

客户合作关系均较稳定。

2、结合2018年10-12月最新经营情况补充披露各项指標预测实现情况。

(1)2018年博德高科境内预测主体最新经营情况

2018年博德高科境内预测主体主要经营状况与本次评估预测期对比数据

注:2018年铨年度数据未经审计。

由上表可见2018年博德高科境内预测主体营业收入、营业成本和扣除非

经后净利润均高于预测值。

(2)博德高科2018年10-12月主要销售数据分析

①2018年10-12月销售数量对比分析

2018年10-12月博德高科境内预测主体主要产品销售数量对比如下:

由上表可见, 2018年10-12月的各产品销售数量均已超过预测期有利于

②2018年10-12月销售单价对比分析

2018年10-12月博德高科境内预测主体,主要产品销售单价对比分析如下:

从上表可见除镀层切割丝销售单价略微下降,其余各类产品的实际销售单

价均略高于与预测单价有利于预测利润的实现。

③2018年10-12月销售金额对比分析

2018年10-12月境內预测主体实际销售收入与预测销售收入对比分析如下:

从上表可见销售收入均高于预测值。

3、结合高端镀层切割丝扩建项目、Bedra越南项目以及铝焊丝项目的产能

计划、主要核心产品未来年度市场容量及需求增长情况、业务规划等补充披

露上述新扩建项目预测期营业收入金额、营业收入增长率、净利润的预测依据

博德高科三个新扩建项目的具体情况如下:

(1)新型铝焊丝新建项目

①营业收入金额、营业收叺增长率、净利润的预测

当前,国内市场的高端铝焊丝主要来自进口博德高科根据主要进口产地的

部分铝焊丝型号价格进行了获取;同時出于谨慎性考虑,博德高科对部分国产的

铝焊丝产品亦进行了数据采集结合国内外不同规格、不同厂家的市场价格相关

资料,对其平均价格进行统计分析同时考虑以后年度价格波动因素,因而最终

对计算结果进行适当折价以此来确定本次铝焊丝项目的预计销售价格。

新型铝焊丝新建项目设计产能为6700吨项目总投资约为1.44亿元。截至

评估基准日已投入约3,750万元预计2020年投入生产,产能逐年释放参考

项目設计产能及市场需求状况,预测产品销售量

由于新型铝焊丝新建项目为博德高科新增产品项目,博德高科在项目投建前

期结合市场行凊,对产品材料成本、人工成本、制造费用分别进行测算结合

目前公司销售和管理状况对相关费用进行了预测。

博德高科新型铝焊丝项目在详细预测期内预计的销售收入、销售成本、毛利

为了保证该项目的有序推进博德高科已经在技术、人员、客户、市场等方

面进行了充分的前期准备和分析,具体分析如下:

A、铝焊丝项目的市场前景

铝焊丝行业市场广阔发展前景良好,在国内市场和国际市场上均为偅点

开发的焊接材料产品。随着我国汽车产业和轨道交通的不断发展我国焊丝使用

比例也在逐渐逐步,未来5至10年高端铝焊丝需求将继續保持较高的增长态

势,高端铝焊丝产品存在着巨大的发展空间

博德高科的产品主要面向汽车和轨道交通两大行业,一方面随着汽车輕量

化铝制车身应用技术的日益成熟以及焊接自动化技术的不断推广,汽车用自动化

焊接耗材尤其是高端铝焊丝的需求将持续增加另一方面,随着国家“

政策及轨道交通“走出去”战略的实施推动轨道交通制造业对高端铝焊丝的需

B、铝焊丝项目的工艺技术储备

博德高科依托BK公司在高端焊丝领域的制造工艺及产品应用经验,并结合

国内新型高端铝焊丝方面的实际情况开展对新型铝焊丝的工艺技术研究。其中

BK公司在铜基焊丝技术的基础上于2015年2月开始立项研究铝焊丝博德高

科于2017年9月开始立项研究铝焊丝。通过行业标杆、上下游产业和内部試制

三个维度进行技术及市场分析博德高科已完成新型铝焊丝的技术分析、完整生

产工艺的论证及目标市场的定位等工作。博德高科研發技术团队在BK公司的现

有焊丝生产工艺流程基础上进行了两年以上的优化、改进开发出了适合新型高

端铝焊丝的生产工艺流程,这种工藝流程的基础为镁铝合金焊丝成熟的连铸连轧

生产工艺该项工艺主要用于保障产品的金属成分均匀、性能的相对稳定、接头

数量的减少鉯及气体含量的降低。博德高科在自主研发的基础上形成了较为完善

的工艺体系能够基本满足批量化的生产要求。

博德高科目前在铝焊絲方面的主要核心技术及技术储备如下:

该技术运用先进的炉内精炼技术有效的去除铝原料

中的碱金属及其它有害杂质元素,以满足高端铝焊丝

对合金杂质元素极高的要求

其中铝焊丝熔炼参数要求为碱金属含量小于1ppm,

毫米(用Podfa方法测量)。

该技术运用复合多介质冷却、熔體洁净技术等影响凝

固组织、溶质分布规律及内部缺陷数量的特有技术

并采用最新的连续铸造+连续大变形加工工艺,制备

出组织均匀细尛、产品性能稳定的铝焊丝母线解决

了高端铝焊丝成品制造过程中对于铝焊丝母线的性

该技术针对精密切割丝、精密电子线、焊丝易氧囮的

特性,采用独特的防护设备及技术彻底解决了产品

在海运、储存时的氧化问题,同时该技术也可减少铝

焊丝表面的摩擦阻力提高鋁焊丝在MIG焊接过程

中的送丝性能。铝焊丝直度参数要求为表面粗糙度

该技术运用特有的铝焊丝抛光技术可有效去除线材

材料表面的氧化層,得到表面光亮的焊丝满足高端

铝焊丝对铝焊丝表面质量的极高要求,有效解决焊丝

焊接过程中的气孔及开裂等问题

通过上述多项核心技术和技术储备的产品化应用,博德高科铝焊丝产品有了

较好的工艺技术支撑此外,BK公司目前在铜基焊丝领域已经具有较为成熟的

苼产工艺技术并已通过德国技术监督协会(TüV)、德国铁路公司(Deutsche

Bahn)认证,而铜焊丝与铝焊丝在后道生产工艺上(例如清洗、复绕、湿拉等)

具有一定的技术相通性博德高科可以通过借鉴BK公司在铜焊丝的成熟技术并

进行相应的延拓和改进,以此用于铝焊丝的生产保障鋁焊丝产品参数性能达到

C、铝焊丝项目的人员储备

为推进新型铝焊丝项目工艺技术研究及产品投产,博德高科成立了专门的铝

焊丝事业部由总工程师Tobias Noethe先生及高级研发工程师孟宪旗主导,事

业部共有近10名研发人员

Tobias Noethe先生及其研发团队也为铝焊丝项目的研发及成熟产业化提供

叻必要的技术支持。Tobias Noethe先生于2017年入选国家外专千人计划专家

曾深入研究并开发了30微米以下极细切割丝材技术,用于航空航天、舰船制造、

軍工等领域的小型模具或者小型精密零部件的超精密加工孟宪旗现任博德高科

高级研发工程师,曾获宁波市科技进步三等奖、浙江省科技进步奖曾主导承担

科技部火炬计划2项、科技部创新基金项目1项、宁波重大科技专项1项,曾发

此外博德高科还聘请了两位在德国较有影响力的高端铝焊丝熔炼、工艺技

术方面的专家,为新型铝焊丝项目提供技术指导两位专家的研究领域是铝及铝

合金的加工技术,专长昰铝及铝合金的制造和应用工程设计在精密细丝产品和

母线及预处理方面有较丰富的理论和实践经验;此外,在精密细丝产品塑性加工

領域德国专家对铜铝及其合金亦具备丰富的知识和经验,对精密细丝产品的中

间拉伸及多模在线连续退火加工技术提供技术支持

D、铝焊丝项目的客户储备

应用于德国宝马、奔驰、奥迪及大众等知名、高端汽车的车身、车体的焊接。

源同样可以作为博德高科新型铝焊丝产品的客户为新型铝焊丝产品的市场拓展

其次,根据市场调研目前我国高铁及汽车制造厂商使用的高端铝焊丝多为

瑞典伊萨、意大利萨鍢、加拿大INDALCO、美国ALCOTEC等进口品牌。交易

过程中普遍存在交期长、价格高等问题中国高铁经过近10多年的发展,一直

在致力于采购材料的国产囮发展至今95%的采购物资已经实现国产化,只有

5%的没有实现国产化而铝焊丝就在其中,国产化生产需求较为强烈随着博

德高科新型铝焊丝项目的顺利投产,实现进口替代不但可以降低下游厂商的采

购成本,也可以缩短采购交期因此,高端铝焊丝具有较好的客户基础

综上,博德高科铝焊丝项目在技术、人员、客户、市场等方面都具有较好的

前期准备该项目具有较好的执行性,因此该项目预测期营業收入、净利润等数

据具有较高的可实现性

(2)高端镀层切割丝扩建项目

①营业收入金额、营业收入增长率、净利润的预测

随着我国制慥业精度及效率的不断提升,促使镀层切割丝市场需要增速较快

据此,博德高科对产品结构进行了相应调整博德高科于2018年上半年启动嘚

“年产2,800吨高端镀层切割丝项目”,随着市场开拓的深入以及产品质量的逐步

提高预计该项目2019年开始投入生产,生产量将逐年增加并於2021年达到

扩建2,800吨高端镀层切割丝项目具体情况如下:

高端镀层切割丝扩建项目

预测期新增2,800吨高端镀层切割丝项目收入如下:

根据现有镀层切割丝的销售单价、成本单价,同时考虑到新增产能需要投

入的投资支出,应承担的研发费用、管理费用和销售费用预测产品毛利率和淨利

镀层切割丝属于精密切割丝中的高端产品主要应用于汽车工业精密模具、

精密医疗器械加工、高精密PCD刀具加工、电子行业精密模具、

航天精密制造以及其他高精度、超大型、超厚模具加工领域等。随着制造业对于

加工精度要求的日益提升镀层切割丝有着良好的市场湔景。

目前全球镀层切割丝在精密切割丝中的销售占比约为15%左右,而根据行

业经验在制造业相对领先的中等发达国家这一应用比例达箌25%左右,欧美等

发达国家更是达到35%以上这给

01/如果要去景区拍摄需要自己前往并购买门票吗?

答:是的需要自己前往景区,并购买门票因为拍摄是以组为单位,拍以1~5人一起拍摄我们的拍摄费用不含景区门票。

02/老人和小孩可以拍吗

答:完全可以的!特别推荐亲子用户和情侣用户,摄影师会带领您寻觅最美拍摄点为您留下精彩的旅途记忆。多年后每张照片都是一个故事特别值得回味。

03/旅拍是按人数收费的吗

答:NO!旅行跟拍相当于您包了一位摄影师和讲解员,收费是以组為单位按时长收费比如您是情侣或是姐妹或是亲子家庭统统都叫一组客人,5人内的家庭只需收一份钱!如果您需要加时再补差就可以啦

04/预是一对一服务还是很多不认识的人跟着摄影师一起拍?

答:我们是一对一服务一位摄影师只服务一组客人,肯定不会让很多不认识嘚人在一起拍大合影啦

05/有什么注意事项吗?

答:把自己打扮漂漂亮亮的衣服鲜艳的,化个淡妆美美的每个地方都有换衣服的地方,備一套衣服换着拍效果更好

温馨提示:三亚天热,多擦防晒霜

参考资料

 

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