原标题： 不到4年企业ABS备案规模突破2万亿 “资金大佬”三季度偏爱劣后档

基金业协会11月20日披露，自2014年12月备案制开始实行至2018年9月30日累计124家机构备案确认1509只企业资产证券化產品，总备案规模达21634.83亿元经过近4年的发展，企业ABS终于突破2万亿元大关

《每日经济新闻》记者注意到，从大类基础资产新增备案规模来看三季度仅信托受益权类产品发行规模环比增长较大，其他产品发行规模均环比下降三季度信托受益权类产品备案规模为394.68亿元，环比增长40.19%

此外，三季度新设产品认购资金主要来源于券商资管、银行及其理财产品、基金专户等前述3类主体认购资金占比均超过15%，合计占仳约71.13%不过记者发现，三季度银行及银行理财产品资金认购企业ABS优先级的规模环比下降认购劣后级的规模环比增长。同时券商资管、信托计划、基金专户、期货资管以及私募基金认购劣后级的资金规模更是环比增长1.5倍。

基金业协会披露自2014年12月备案制开始实行至2018年9月30日，累计124家机构备案确认1509只企业资产证券化产品总备案规模达21634.83亿元，其中终止清算产品474只，清算产品规模合计6548.61亿元；存续产品1035只存续規模11108.21亿元。

记者注意到去年三季度末，企业ABS总备案规模为12635.27亿元经过一年时间，增长了71%因而企业ABS备案总规模突破了2万亿元大关。

此外今年二季度备案机构数量为123家，三季度备案机构中新增了国联证券达到三季度末的124家。其中75家证券公司备案规模达17873.16亿元占比82.6%；49家基金子公司备案3761.67亿元，占比17.4%

就三季度而言，共有50家机构备案通过产品138只总规模为1797.87亿元。其中证券公司37家备案产品119只，规模为1576.86亿元环仳减少20.35%；基金子公司13家备案产品19只，规模为221.01亿元环比增长57.30%。

另外2018年三季度，随市场融资环境变化产品发行利率略有下降，优先级平均发行利率为5.84%三季度新发产品中，优先级预期收益率最低的为4.20%最高的为9.15%。

对于已清算的产品按照认购规模加权计算，优先级和中间級产品平均实际收益率分别为4.84%、5.60%；劣后级平均实际收益率为14.69%；绝大多数产品劣后级实际收益率介于5.00%至15.00%部分产品劣后级实际收益率为0。由於基础资产池为静态池且提前清偿，少数产品劣后级实际收益率高于100%

三类主体认购占比超七成

将企业资产证券化产品按基础资产划分，可分为债权类、企业经营性收入类和产权类产品

截至三季度末，债权类产品存续796只存续规模为9577.02亿元，规模占比81.04%记者注意到，存续項目债权类产品中贷款债权类产品存续规模为3718.99亿元，占比最大达38.83%；当然，在贷款债权类产品中小额贷款类产品占比最大，存续规模為2119.58亿元占比56.99%。

存续企业经营性收入类项目中基础设施收费收益权产品存续规模为1003.84亿元，占比65.22%；存续的产权类项目中包括商业物业、粅流仓储、租赁住房在内的类REITs产品存续规模为678.02亿元，占比96.17%

从大类基础资产新增备案规模来看，三季度仅信托受益权类产品发行规模环比增长较大其他产品发行规模均环比下降。三季度信托受益权类产品备案规模为394.68亿元环比增长40.19%。

以房企供应链为代表的企业应收款类产品三季度发行规模环比下降16.58%但备案规模仍较大，达659.44亿元规模占比呈上升趋势。其他金融债权类产品三季度发行规模为309.57亿元环比略降，但规模占比仍抬升其他类型基础资产的产品备案规模环比均有不同程度下降，三季度无PPP项目ABS产品发行

三季度新设企业资产证券化产品的认购资金主要来源于券商资管、银行及其理财产品、基金专户等，前述3类主体认购资金占比均超过15%合计占比约为71.13%。

从优先级认购资金来看券商资管产品、基金专户、期货及期货资管、信托计划等私募资管产品，认购规模为778.11亿元占三季度新设产品规模的46.77%，环比减少6.74%；银行及银行理财产品资金认购企业ABS优先级的规模也较大三季度共认购了529.81亿元，占比31.85%环比下降22.70%；保险及保险资管认购规模为79.13亿元，占仳4.76%环比下降22.48%；养老保险认购企业ABS优先级规模为77.60亿元，占比4.43%环比上升25.87%；剩余的优先级资金来源于一般工商企业（大多为原始权益人）、券商自营、公募基金以及私募基金，认购规模合计199.17亿元占比11.97%，环比下降33.85%

从劣后级认购资金来看，来源于券商资管、信托计划、基金专戶、期货资管以及私募基金的认购资金规模为65.99亿元占比47.87%，环比增长153.06%；由一般工商企业认购（通常为原始权益人）规模53.21亿元占比38.60%，环比減少39.17%；银行及银行理财计划认购规模12.52亿元占比9.08%，环比增长16.91%；券商自营认购新设产品劣后级规模6.12亿元占比4.44%，环比下降47.22%

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