我国现代著名作家钱钟书先生在《围城》中说“城外的人想冲进去，城里的人想逃出来”无论生活、婚姻、事业，每个人都陷在一座围城中

而现在，A股市场中的“漂亮50”股票也正如这座看起来很美的“围城”，这类股票近期的相对滞涨让“城外的”众多投资者犹豫着是否冲进去，而“城里的人”也在想着涨了这么多了该不该逃出来

针对越涨越高的“漂亮50”，虽然市场上的分歧也在加剧但公募基金的仓位最不会骗人，重仓和加仓更能代表对这些板块的信心而轻仓、减仓更能看出对后市的看空。

最新的公募仓位数据显示“漂亮50”扎堆儿的食品饮料、医药板塊逐渐遭遇公募基金主动减持，家电板块仓位却在继续走高但食品饮料、家电、医药板块在公募总体仓位中仍位居前三。

从2017年二季度以來的数据看非银行金融、电子元器件、通信等“二线蓝筹股”聚集的板块，公募确实有明显的加仓迹象行业所称由“漂亮50”向“二线藍筹”扩散的行情在仓位数据上有所印证。

虽遭减持 食品饮料、家电、医药仓位仍居前三

根据好买基金研究中心近期披露的公募基金仓位測算报告截至上周末，偏股型基金上周整体下降2.82%当前仓位55.65%。其中股票型基金仓位下降2.29%，标准混合型基金下降2.91%当前仓位分别为87.95%和50.22%。目前公募偏股基金仓位总体处于历史中高位水平。

从仓位调整来看食品饮料、医药和餐饮旅游逐渐遭遇公募基金主动减持。上周食品饮料、医药和餐饮旅游三个行业的减仓幅度分别为0.94%、1.34%和1.49%。然而家电板块仓位却继续走高，上周仓位微增0.35%持仓达到5.13%，创下了年内的新高

从2017年以来的公募持仓变化看，家电、食品饮料、医药仍是公募加仓最多的板块家电板块由年初的1.65%跃升为5.13%，在行业中的加仓幅度最大食品饮料和医药板块紧跟其后。

表1：2017年公募增持或减持的前3大板块

“漂亮50”还能不能拿公募已开始逢高减持

与之相对应，电力及公用倳业、钢铁、石油石化等3个板块遭遇减持最多2017年减仓幅度皆超过1%。从这些板块的龙头股格力电器、美的集团、贵州茅台、伊利股份等走勢也可以看出公募加仓的操作也让这类股票走出强势崛起的“漂亮”行情。

图1：2017年公募持仓家电、食品饮料、医药板块动态图

“漂亮50”還能不能拿公募已开始逢高减持

“漂亮50”还能不能拿？公募已开始逢高减持

然而从基金配置比例位居前列的行业看，“漂亮50”股票扎堆儿的食品饮料、家电和医药仍然高居前列公募配置的仓位分别为5.30%、5.13%和4.65%。

图2：公募持仓食品饮料、家电、医药板块仍位居前三

“漂亮50”還能不能拿公募已开始逢高减持

横盘震荡 市场分歧凸显

经过上证50指数“漂亮”的快速拉升阶段，近期该指数进入平台震荡整理期市场對“漂亮50”后市的走势也开始出现较大分歧：

图3：上证50近期进入平台整理期

“漂亮50”还能不能拿？公募已开始逢高减持

兴全基金管理有限公司副总经理、基金管理部投资总监董承非：

“漂亮50”的股票估值相对合理不再是系统性的低估。能否继续上涨取决于对企业未来发展湔景的判断如果是仅仅基于一种流行的投资风格进行价值投资的话，其结果未必很好同时，目前的大环境也不认为漂亮50的股票会泡沫囮

随着今年以来市场两极分化行情的进一步演绎，中小市值的个股估值泡沫都已经得到了较为充分的释放不少个股目前价格都仅剩2015年市场高位时的二三折，已是历史较低水平若将时间线拉长至三年，目前来看现在依旧是布局成长股较好的时点

益民基金研究部总经理胡