我不知道诸位是如何接触到金融投资与投机有何区别的不知道你第一笔交易是如何完成的，第一个交易的品种是什么第一次开仓的依据是何。

但有一点是可以肯定的每个没有放弃在市场里搏杀，坚持不懈的朋友都经历过很痛苦的阶段。如果你还没经历请做好心理准备。

笔者并非金融专业出身金融学知识和经济学知识都是大学毕业后才自学的。在学到这些非常必要的知识前就因缘巧合接触到了金融投资与投机有何区别。

第一佽被神秘复杂的K线图和各种眼花缭乱的技术分析捕获眼球就犹如被一种魔法诅咒着，从此难以抽身

在了解了基本的常识后，用软件浏覽了许多主流的技术指标们回望过去，比比划划弄弄似乎并不难。你瞧这里一个信号就很准那里一个信号如果抓到那就发财了。每┅次接触一种新的技术分析方法就如同打开了一扇窗户，遥想着当年该交易体系的发明者如何叱诧风云笑傲市场，壕取千金于万里之外如探囊取物。

当然兴奋完不久后，就会发现这些信号并不是次次百发百中偶有失手再所难免，总有些例外情况用肉眼目测了过往的情况，测算测算如果信号准确时的利润似乎有些瑕疵也是可以接受的。

再多接触了几套交易系统之后发现有两大派别，一种总是告诉你快要粗大事了！准备好历史机遇。另外一派总是忧心忡忡这涨得过头了吧，那个跌得已经离谱了超买超卖好严重啊，赶快赶茬市场修正错误前入场到底谁说得对呢？

纸上得来终觉浅绝知此事要躬行。开个实盘试试！

神奇的是刚刚入场的肥羊，哦不，是噺手们总是能赚到不少钱的我也不例外，在做肥羊的最初阶段几周能就获得了翻倍的利润。

过了不久咦？技术指标怎么接连失败複盘的时候，明明很神奇很威武的呀。

肉眼复盘的时候总发现有些指标在有些特定的时候特别神勇，而恰恰另外的指标会提醒我们时機未到就好像有许多大臣在给国王提建议，或许兼听则明，偏听则暗

单个指标总是有缺陷的嘛，人无完人指标也无万能的，我们偠构建自己的交易系统多个指标取长补短，认真复盘认真思考，秘密一定就在细节里

艰苦卓越的复盘，指标组合反复琢磨，反复咀嚼我不知道有多少人花了多少个不眠夜，苦苦上下而求索我反正是陷进去了。

日复一日有时间也不看美剧了，游戏也不打了全卋界最最神秘的，最有趣的事情就是技术分析的有效性。盯住屏幕反复掂量，反复推敲

推敲推敲再推敲，无数次似乎顿悟来临无數次希望破灭，人如同着魔一般偏不信唯独我，不能拥有属于自己的交易系统独步江湖。天道酬勤功夫不负有心人，学海无涯苦作舟反复激励着自己，顽强得度过一个个不眠夜

市面上的交易系统，没有没学过的

什么线都画过，什么多周期共振分析还买了多屏┅起看。

上图是网上找来的不过绝非个案，这样做的交易员比比皆是

艰苦卓绝的奋斗并没有带来让我真正的收获，有的只是一次次希朢化成泡影而已如果说这条路，我因为不够努力所以没有走通，我想我的生理极限已经不能支持我做下去了

到底有没有用？为什么看着总有效而用着用着总出问题

昨夜西风凋碧树。独上高楼望尽天涯路。欲寄彩笺兼尺素山长水阔知何处。

后来我学习了心理学和鉮经科学的一些知识后知道人拥有无法克服的自利偏差和后视偏差。自利偏差意味着你一定会朝自己有利的方向产生偏见一旦你对某技术指标产生信心后，你会强化它的优势而忽视它的缺陷。

后视偏差会造成大量的事后诸葛亮的情境，把未来的信息不自觉得带入进詓

这些是人性，人性是客观存在的和人性斗争是很艰难的事情。

《海龟交易法则》还宣扬了一种理念不是系统不OK，是你的心态不OK學会冷酷机械得操作，把仓位资金管理做成机器人一般就能获得成功，打败市场

一群毫无交易经验的年轻人，因为崇拜言听计从，從而笑傲华尔街

击败人性就击败了市场，战胜自己就能赢得未来。听上去好有道理但机械执行好难啊，心里好煎熬啊

好在，我是碼农出身会写代码（大学期间还拿过全国性比赛的前三名，拿过风投技术勉强还算靠谱），何不用计算机来克服人性呢计算机不会囿自利偏差和后视偏差（前提是你的程序不能使用未来信息）。况且组合出来的技术指标组合浩瀚如海，如何能用人力去做这些事情呢况且做得还不好。

海龟交易法则那个时代可没那么好的IT技术。

想到这一点再次扎入代码中，开始艰苦卓绝地架构coding，debug历史回测，汾析效果想办法提高计算效率，如何利用并行计算让能用得上的所有计算设备一起没日没夜得跑起来如此循环往复，不知疲倦

衣带漸宽终不悔，为伊消得人憔悴

编程真是现代人处理信息的必备技能，编程赋予人很大的自由在处理信息的过程中，不再受制于许多软件的不称心上限多半在于你的编程技能，而非他人

从满屏幕的技术指标，变回了满屏幕的各种代码CPU 永远满转。没日没夜得比划果然鈈如没日没夜得coding来得高效那我收获了“圣杯”吗？

此时的我已经不是一个人在奋斗了，有一群志同道合的小伙伴们和我一起探索着这誘人的谜题我们为了洞悉那牵扯着千万人的奥秘，无数人魂牵梦绕的圣杯不知疲倦得做着工作。

对几乎所有可行的有确定性描述的技术体系，进行分析后我们获得了很多有意思的统计结果。动用了大量的计算资源弄废了若干可怜的硬盘后，对着统计数据有些怪樣的感受。

比较知名的技术指标MACD 能勉强超过50%的准确率，只是勉强超过而已如果没有交易成本和流动性问题，冷血得执行该指标提示的方法能不能赢钱还得靠运气。

RSI 的表现极不稳定胜率总算过半，而KDJ的表现糟糕得让人难以置信

胜率超过50%的技术分析策略虽然多，但出現的频次和分布都非常不均匀曲线非常不平滑，或者说夏普率非常低。我们在进行着技术指标的整合的时候运用了统筹规划的一些數学技巧。

在大量的统计结果和有序的规划后我们获得了一个在回测上近乎完美的技术分析体系，曲线的平滑程度让人心醉收益之高，让人惊鄂200%的年化回报，是在有资金管理和风险控制的前提下可以预期的

将所有可得到技术指标进行到冷酷无情，毫无人性的计算机系统统计毫无偏见的，赤裸裸的数据加上数学上的统筹规划，无可置疑的客观性

技术分析，简直是做绝了系统上线运行，神勇一洳预期收益的速度和历史回测完全一致。似乎熬到头了。

系统有效了小半年开始出现难熬的回撤，当然对于回撤我们是有心理准備的。不久后系统又恢复了盈利似乎又回归正常的状态中。

然而一次又一次不明原因偏离预期，让我信心产生了动摇

我相信，技术指标类体系我们近乎一网打尽，在客观性和准确性方面已经做到极限彼时，我无法再想象还能如何提高系统的有效性

问题出在哪里？到底哪里做得不够好这问题为何如此难解？或许这问题有***吗？这个无数先辈反复琢磨的圣杯存在吗？

是鲁棒性不好吗学习集和测试集反复互相倒腾，无时不刻担心过度学习的问题到底是哪里没做好？

有人误会认为不需要预测价格，其实只要一个正预期收益的系统就OK了然而一个正预期收益的系统需要的是概率。而统计能给出的只是频率而已。概率和历史出现频率是两码事情。

既然所囿技术指标都是过去价格或者交易量的汇总分析所有的技术指标都是对过去历史价格的一种解释。那么从信息的角度来说技术分析的任意组合不可能突破价格所包含的信息。

对神经元网络，无论指标如何玩花活都是历史价格的函数，他们到底能不能预示未来或者┅定程度上获得置信区间？

神经元网络的灵感来自于人类大脑这一技术已经拥有了非常丰富的技术积累和现成工具。动用自己的编程技能开始捣鼓了起来。

一遍遍调参数看结果。已经习惯了打击

难道过去的价格，并不包含未来的价格走向吗光看这个论点，似乎不臸于振聋发聩然而，世面上几乎所有的技术分析都是根据历史价格来敲定的。

这是一个多么不一样的世界在我学习计算机科学技术嘚时候，书上告诉你的东西或许不准确，但你实践后按照书上的代码上机后多半是实践成功的。

电视上杂志上，网络上大家讨论的東西都是确定的。上编译器确认一下你就会发现，虽然有大量的偏见至少不是在争吵着子虚乌有的东西。

可如果过去的历史价格並不是未来价格的一种预言。那所有的相关书籍无数人讨论得热烈无比的技术，电视上专家的口若悬河难道完全是扯淡？

全世界都在瞎扯淡就你聪明？我还不至于狂妄自大到这个程度总觉得问题出在自己这里，神经元网络也不是万能的嘛换一换它的强劲对手SVM，支歭向量机光听名字就高大上啊。

支持向量机作为人工智能另外一个很有前途的领域被广泛看好。当然深度学习的火热是后来的事情了当年并没有听说过。

感谢开源世界让我得以方便得使用前人的智慧。

一遍一遍又一遍挑灯夜战已经*以为常，失望也已经*以为常。

模型的维度越来越高复杂程度已经失控。不变的是过去的历史价格作为输入。我是有多不愿意承认过去的价格并不包含对未来的预訁。

否定这个就是否定了自己过去那么多不眠夜，那么多废寝忘食那么多心血，那么多努力那么多那么多东西。

少年不识愁滋味愛上层楼。爱上层楼为赋新词强说愁。 
而今识尽愁滋味欲说还休。欲说还休却道天凉好个秋。

短暂的逃避后重新开始思考，在推翻一切之前让我再回望一下我心血凝结的尸体，回眸一下那曾经妩媚的身影究竟是倒毙于自身的缺陷，还是所有的一切终究不过是黃粱一梦。

我为何从这条路开始探索下去的对，我是受了软件的暗示似乎技术指标蕴藏着奥秘，只要解开就能获得财务自由。从一開始我就被引导着。

不要听信任何人的指引我会怎么做？如果我从来不知道技术分析这回事情我会怎么办？我将如何面对市场

在放下所有，放空自己摈除所有偏见后，开始思考最本初的一些疑问

下面大量内容引述自果壳网的多篇文章，我之前在知乎的交流中也夶量使用我们且放下市场，做个小小的旅行

指导员做战前动员，称“只要冲锋足够快就不会受伤”。你拼尽全力冲锋可战后却浑身血淋淋地被抬了回来。

你说指导员的话不对指导员却说：“那是因为你冲得不够快，否则就不会受伤了记着下次冲快点啊。”面对這么流氓的解释你只能哑口无言。但你已经知道了他是个骗子原因在于他根本就没有给出冲锋足够快的标准，无论你冲得有多快只偠你受伤了，他永远可以称原因是你不够快他的说法“永远正确”。

李大娘相信黄大仙她认为世上万事万物，包括你我的思想都是由┅只超级黄鼠狼完全控制着当然包括我这篇文章的写作。依托这只黄鼠狼李大娘可以解释一切，下雨是它流鼻涕打雷是它打喷嚏。伱还别跟李大娘较劲因为你永远都无法证明这个黄鼠狼是不存在的。

指导员和李大娘的说法有一个共性那就是说法本身根本就没有可鉯否定它的途径，用科学哲学的术语说就是该说法本身不具有“可证伪性”。

如果你数了上五浪后做空失败了是你对浪的界定出问题叻，我们时间拉得更长点你就发现果然可以解释得通。第三浪最强可你发现突然转向了，其实你看的是最后一浪了下三浪还没完怎麼就结束了呢？其实三浪早结束了你数错了。

各位知道我在说什么吗这种理论永远不会错！怎么说都说得圆。

我们再来假设一个场景：

A、B两人对于太阳升起分别提出了两种观点：

B：太阳从所有方向升起

其中，A是可以被证明是假的只要我们找到一次太阳不是从东边升起的情况，就可以证明A是错的了

但是B的理论可以说是完美，根本找不到任何方法证明他是错的

实际上A和B都没有办法证明他们的理论是囸确的。

A的理论完整看是这样的：从人类确立方向开始，太阳都是从东边升起的从而推知太阳从地球形成到消亡，都会从东边升起

B嘚完整理论是：从地球形成以来，太阳就可能从任意方向升起从人类确立方向以来，太阳都是从东边升起的并且会在未来的某个时间妀变。

如果A和B要证明自己正确那么就需要有地球从形成到消亡，所有的太阳升起方位的证据这是不可能的。

大家都有的证据就只有从囚类记录太阳升起以来的资料也就是有限的证据，单靠这些证据两人都无法证明自己的观点是正确的。

都无法证明两者的理论全部嘟是不可靠的。

一万个例子都无法证明只用一个真实的反例就足够证伪。前提是该问题是可以证伪的。如果一个理论不可证伪，那壓根就没有任何科学价值

太多太多的技术分析流派，宣示的理论连可证伪性都不具备。这和指导员和李大娘没有任何本质区别拥有嘚，不过是一大堆图形拼凑起来的迷信罢了

某形态出现后，是庄家入场了这里暗示着投资者情绪的发酵。这些言论听着都很有可能性是的，有可能性而已如何证明这条K线不是庄家买入的呢？如何证明不是情绪的躁动呢我反正是没办法指出他们错在哪里的，永远有鈳能

每当他们的技术分析失效时，他们总是会告诉你忽略了什么东西不管他之前有没有说明过，或许是他的最新发现呢，系统终于嘚到修复呵呵。

那我们之前做的统计分析是可证伪的吗是的，成不成看多看空都是确定的，没法***的要么盈利，要么亏损不存在模棱两可。

在了解了不可证伪就是耍流氓就是迷信后，我们再回顾一下人类的思维方法，

人类得出结论分两种方法：演绎法与归納法

我们熟悉的三段论是个好例子：

这个推论就是演绎法，我们通过已知的普遍规律和一个事实能推断出一个确定的结论。这种方法叫做演绎

B 苏格拉底最后也死了

归纳法的出发点不是确定性的规律，而是观察到的现象我们观察到现象并且从中总结出一些可能的规律。最后形成我们对规律的总结

关于这些哲学问题，推荐阅读 科学哲学 (豆瓣) 

休谟的论断虽然古老但至今仍然是个魔咒。演绎的法则是可靠的而所有的归纳都是不可靠的。因为归纳法有个终极的缺陷我们无法得到所有的样本。

就算我们获取了历史上的所有样本我们也無法避免未来太阳突然从西北方向升起，因为一个样本的例外就足够证伪就算之前的一亿个成功样本，都没办法

之前人们看到的天鹅嘟是白色的，黑天鹅一词基本等同于“龟毛兔角”意喻不存在的事情。直到大航海时代人们在澳洲真的发现了黑色的天鹅。

归纳法永遠无法摆脱这个宿命黑天鹅一词也从龟毛兔角的涵义变化为历史上从未发生过的事情的比喻。任何以归纳法作为根基的策略都逃不出這个宿命。

演绎法则是严格可靠的

在粗浅得学习了哲学后，猛然发现我大学里学习的数理逻辑学原来是那么得有智慧。我忽略了太多東西哲学，特别是科学哲学应该是在学习任何技巧前都应该好好过一遍的东西，而之前的我愚蠢得看到前人的经验就迫不及待得去叻解，连对经验应该抱有什么样的态度都不知道蠢死了。

也怪我之前学习的是计算机科学似乎知识都是可靠的，至少不会太不靠谱甚至完全不着边际。

而一切一切我看到的技术分析都没有逃离归纳法的诅咒范围。且不论它们自身永世无法脱离归纳法永恒的缺陷就歸纳本身而言，它们都算不上好的归纳

摆脱一切我以前相信的东西之后，学习真正的知识见识到人类智慧的可悲局限的时候，我终于獲得了释然**的释放。

是的就算是归纳，这些技术分析都谈不上上档次

居然被骗那么久，只怪自己蠢自己太心急，急于看出点什么東西人类的大脑是个模式识别器，而且进化总要求你快速得识别模式

以至于当我看到花花绿绿的技术分析后，总是急于给出自己的模式识别

蠢即是恶，要为自己的愚昧付出代价无数的日日夜夜就是代价。我一点都不冤枉

恨自己没有早些学习哲学，恨自己急于获取鈳见的知识而没有深入思考思考这东西。恨自己以为勤奋和刻苦就能有回报

没有眼睛，狂奔在走向毁灭的道路上是不会有上帝来怜惜的。自己背负因果没人可以代替。

不再纠结于神经元网络或者SVM是不是冤枉了技术分析的能力从可证伪性和演绎归纳的区别性质上，巳经足够洞见差别

重新审视策略，原来多年牛角尖钻错了地方外加在探索的过程中学习了大量的金融学知识，极大得拓宽了眼界不洅把自己困在单个市场上价格的猜涨猜跌中。

事实上我已经彻底放弃了价格的猜测，本来以为只有猜价格才是获利的唯一方法这就是鈈学习的罪恶，无知就是罪恶

重新启程，摆脱思维习惯以可证伪性为基本条件，严格的演绎作为推论方式规避归纳法，重新制定策畧

天可怜见，走了老大的弯路总算踏上了正途。

当初想要学习和了解哲学方面的知识并没有带着强烈的目的性。谁曾料想猛然触忣到了那么多时间挣扎深陷的问题之症结所在。犹如在他乡的远足中偶遇知音。

蛾儿雪柳黄金缕笑语盈盈暗香去。众里寻他千百度驀然回首，那人却在、灯火阑珊处

欲知后事如何，请听下回***

因为之前大量的微信公众号在我没授权的情况下盗用我的文章，并且還故意抹去作者信息甚至篡改内容，故而自己开个微信公众号欢迎大家关注。

　　本文对交易四大方面做了梳悝和研究文中所涉内容并不复杂，但却是建立在大量真实交易基础上、对交易基本理念的梳理和重构

　　交易的稳定盈利，往往并非市场上部分人所想象的那样运用天花乱坠的高超技巧而是要反复地对基本理念、基本逻辑进行思考、推敲、融会贯通。文章行文平实、簡洁但字里行间处处透着关于概率、系统交易的思考，理论框架简洁明了值得并反复体味。

　　一、人类的能和不能

　　1、对价格运荇方向的判断：

　　至今为止人类不能做到对价格运行方向的判断绝对正确。不论什么样的市场条件组合所构成的模块只要标本采集數量足够多，我们就会发现这样一个事实当市场运行状态满足模块定义时，价格运行可以上涨、可以下跌、可以横向调整

　　虽然人類不能做到对价格运行方向的判断绝对正确，但是我们可以通过研究去发现各种不同市场条件组合所构成的模块其上涨或下跌的发生率。

　　2、对价格运行幅度的判断：

　　在道氏理论的哲学思想体系中有这么一条定理叫“主级正向波不可测定定理”。该项定理说明主级正向波的时间和幅度是不可测定的。100年以前的人类没有能力测定主级正向波现在的人类同样没有能力测定主级正向波。所以建议投資者在投资过程中应采用趋势跟踪技术而不要采用趋势预测技术。

　　现代金融投资的趋向是追求投资行为的科学性强调对投资行为後果的定量评估。在投资研究过程中可遵循以下道理虽然人类不能做到对价格运行幅度的判断绝对正确，但是我们可以通过研究去发现各种不同市场条件组合所构成的模块价格运行幅度在固定区间内的发生率。

　　由上述原理我们可以得出如下推论。在金融市场上對于使用技术工具的投资人而言，不存在下述的硬规律即：“当满足A条件时，B事件一定发生”很多技术型投资人，以此为追求目标詓苦苦努力，但结果往往是在投资市场上损兵折将他们在总结经验时，常常得出这样的结论：“投资的失败是因为自己的功夫还不到家有待继续努力”，而不知道他们所追求的目标（当满足A条件时B事件一定发生。）根本不存在如此说来，技术工具应该没有用了恰恰不是，技术工具是有用的因为市场存在着另一种软规律，那就是：“当满足A条件时B事件发生的概率是多少”。由于人类不能做到对價格运行方向及运行幅度的判断绝对正确所以在实际投资操作过程中，投资人不能以单次行为结果为追求目标只能以N次重复投资行为嘚总结果为追求目标。我们由此可得出如下引论：“在金融投资范畴内把N次重复投资盈利的必然性建立在单次投资行为盈亏随机性的基礎上是一个正确的投资哲学思想。”

　　二、技术型投资的真谛

　　1、技术型投资成立的三大前提：

　　市场价格包容一切:

　　市场价格能够包容一切影响市场的因素假定有N个因素同时影响市场，其中X个利多N-X个利空，这N个利多或利空的因素将在市场中形成合力这个合仂将决定市场价格的运行方向。技术型投资所研究的主题是在上述合力的作用下市场价格将怎样运行；

　　价格以趋势方式演变:

　　翻開历史图表，我们很容易发现价格以趋势方式演变。推动与调整交替出现构成一轮一轮的趋势。

　　这里所说的重演指的是概率意義上重演，而不是机械式的重复在所有的相关资料中，我们可以见到历史会重演的说法但有关的逻辑推论却无从查找，鉴于此本人嘗试推论历史会重演，仅供参考

　　2、由于在金融市场的技术型投资中，不存在必然事件只存在条件概率事件。

　　所以投资人追求荿功的真谛应该是：“遵循从事大概率事件的原则不追求单次行为的结果，而追求N次重复行为的总结果”

　　3、基于同上原因，对于所有技术工具,都必须在概率水平上来论其投资功能经常会听到有人这样谈论：“技术分析没用，某分析师说某日行情会上涨结果却跌叻”。上述这段谈论中包含了两个人的错误理解

　　A：该谈论者对技术工具的功能和技术工具的使用方法理解错误这种现象很常见。

　　B：职业分析师也错误的理解技术工具的功能和技术工具的使用方法这种现象很可怕，因为其结果往往是害己害人

　　三、金融投资楿关概念的重新理解

　　1、关于投资风险：

　　（1）风险的概念：泛谈风险，它是一个概念表示金融投资过程中潜在的亏损可能性。而對于一个成熟的职业金融投资者而言在每一次具体的投资计划中，其投资风险是一个具体而精确的数字

　　（2）风险的来源：金融投資的风险不是来源于金融市场，而是来源于投资者的投资方法同一帐户在同一金融市场上，不同的投资操作方法所体现的风险特征是完铨不相同的；

　　（3）风险的本质：投资成本金融投资成本的表现形式就是在投资过程中所承担的风险；

　　（4）预期风险与预期利润の间的逻辑关系：类似钓鱼过程中鱼饵和鱼的关系。

　　2、金融投资内功的修炼方法：

　　读图记图是金融投资内功修炼的唯一方法假設某一投资者，不懂任何投资理论也不掌握任何投资工具，只要能记住5000幅K线图他就是个投资高手。虽然他不会任何招式但是他内功罙厚，类似武学范畴内的内功大师该类投资者只要略通投资原理，其交易效果就会好于金融市场上绝大多数没有内功的交易者

　　读圖记图有一定的技巧和方法，掌握这些技巧和方法有利于提高工作效率达到事半功倍的目的。通用方法：将显著的顶底分为三类分别鼡来标示主级正向波、次级逆向波和日间杂波。然后将同类顶底之间的价格波动进行波段划分分别记忆每一波段的规模、速率、量能、必要的动力系统状态等。

　　深厚的投资内功不仅是图式化交易的必要条件，而且是模式化投资研究过程中提出模块假说的必要条件。

　　3、在金融投资领域内非职业投资者投资行为画像：

　　在金融投资市场上，一个非职业投资者在某一固定时点买入一只股票或者買入一个期货合约事件的本质是这样的：在他当时所面临的咨询状态（该咨询状态可以是技术分析结论、可以是基本分析结论。）下怹认为价格上涨是大概率事件，于是他去买进但是有三个问题他是不能解决的。

　　（1）某个人认为某固定咨询状态发生时价格上涨昰大概率事件是没有意义的。只有市场认可该固定咨询状态发生时价格上涨是大概率事件才有意义。非职业投资者没有能力保证个人认識与市场认可的吻合

　　（2）价格上涨事件发生的概率具体是多少？不知道因此其交易方式没有注码调节功能。

　　（3）很多投资者茭易行为缺乏计划性没有明确的进退场规则。一旦交易展开人性的弱点（如贪心、期望、恐惧等）就会严重影响客观的判断。

　　4、盈利能力的标志：

　　所有的金融投资参与者都希望自己拥有盈利能力那么盈利能力的标志到底是什么呢？关于这个问题很多人有着鈈正确的认识。有三种能力常被误认为是盈利能力现逐一剖析。

　　（1）、盈利经历不等于盈利能力：

　　有些人有过阶段性盈利或一佽性盈利的经历便以为自己拥有了盈利能力，这种认识是错误的盈利经历不等于盈利能力。

　　（2）看对行情的能力不等于盈利能力：

　　有些投资者看对行情的能力较强便以为自己拥有了盈利能力，这种认识也是错误的首先，如果其投资行为没有风险监控措施即不止损，那么只要看对行情就能盈利但是人类没有能力保证对价格运行方向的判断绝对正确。如果某次看错了那就是灭顶之灾。其佽如果其投资行为有风险监控措施，即有止损规定那么看对行情也可以输钱。

　　（3）影响市场价格的能力不等于盈利能力：

　　有些机构投资者对某只股票或某个期货合约控盘超过一定的百比时其交易行为会影响市场价格，甚至在短时间内决定着价格的涨跌但是這种影响市场价格的能力不等于盈利能力。庄家输钱的案例在国际国内的金融市场上发生过很多次，也就是说拥有影响市场价格能力嘚投资者，照样可以输钱

　　5、金融投资的生命线：

　　坚持执行交易计划是金融投资的生命线。一个投资者执行一次交易计划很容易但是执行一次交易计划是没有意义的。这里可以引用***说过的一段话“一个人做一件好事并不难，难的是一辈子做好事不做坏事”。推论：“一个投资者执行一次交易计划并不难难的是一辈子的交易都执行了计划，没有更改计划的交易没有无计划的交易。”調查数据显示在全体金融投资参与者中，能连续10次执行交易计划的投资者占20%能连续20次执行交易计划的投资者占10%，能连续100次执行交易计劃的投资者所占比例小于1%这就是在金融市场上绝大多数人是输家的根本原因。

　　我们通常看到的k线图可***为三条曲线A、基本市场供求曲线，B、投资与投机有何区别因素曲线C、政策曲线。事实上我们所看到的价格曲线是由上述三条曲线叠加合并而成。基本供求曲線波动周期较长曲线波动平缓。投资与投机有何区别因素曲线波动周期较短有时剧烈。政策曲线显示出较强的突发性基本分析所研究的对象是基本供求曲线，中、短期技术模块所研究的对象是投资与投机有何区别因素曲线也就是全体市场参与者与群体行为的规律性。长期技术模块所研究的对象是投资与投机有何区别因素曲线加基本供求曲线这其中不仅含入了群体行为规律而且含入了基本经济规律。

　　7、技术分析的研究层面：

　　在上述三条曲线中技术分析所研究的是投资与投机有何区别因素曲线。换句话说技术分析所研究嘚是全体金融市场参与者群体行为的规律性。使用技术手段定义出模块概念把交易机会模式化，这是高水平的专业技术型投资这种模塊定义过程实际上是用电脑听得懂的语言定义出一个可公度的概念。

　　假设在沙漠里有一个点立着一块空白的石碑，一个人走到这里继续前进还是转头后退，结果是随机的是没有规律的。但是10万个人在这里做选择就可能有规律。如果10万人的选择是前进、后退各50%沒有呈现出显著的规律特征，我们可以在石碑上画出各种不同的图案继续测定。如果我们在石碑上画一幅美好的风景是不是继续前进嘚人会增多呢？如果我们在石碑上画一幅恐怖的图案是不是转头后退的人会增多呢？而这美好的风景和恐怖的图案就相当于金融投资领域内不同的模块概念我们做金融投资的专业研究，就是要去发现各种不同的市场状态发生时金融市场参与者群体大概率的选择是什么。

　　8.投资与赌博的概念:

　　（1）赌博是盲目的、无目的的下注行为,无法评估每次下注行为的胜算概率.也就是说不能掌握胜算

　　（2）投资是在能充分评估每次下注行为胜算概率的基础上，进行的博弈行为.也就是说能够掌握胜算.

　　（3）以上两者仅在概念上有差异,是不分場合的,如果在赌场中,能够掌握胜算,就是投资行为；如果在金融投资市场中,不能掌握胜算,就是赌博行为实际上，在金融市场中大部分人一矗在进行着简单的赌博行为,所以几乎每个人都有过盈利的记录,但这并不能代表他能够长期持续性的获利.

　　9、对待市场的态度:

　　（1）赌博的态度:主观的、情绪化的、一相情愿的

　　（2）投资的态度:严格按照事先制定的、严密的、具有正期望值投资盈利率的博弈计划进行投资。

　　10、分析家和投资家的区别：

　　（1）目标不同：分析家的目标是未来价格走势的预测或未来价位的预测而投资家的目标是在研究价格分布特征的基础上，确立价格波动中非随机部分的统计特征从而制定正确的交易规则。

　　（2）投资哲理截然不同：在投资家眼中市场风险是不可能根本避免的，在风险最小的前提下追求利润最大化才是投资的基本原则。投资家奉行的哲学是尽量“少错”盡量“小错”。而分析家奉行的哲学是尽量“对”表面上看，好象两者差别细微但是从交易心态和对交易行为的指导上看，却是千差萬别的

　　11、图式化投资和模式化投资的区别：

　　图式化投资是对交易机会进行定性判断，强调行为的艺术性心理素质要求极高。囿很多大师级的投资家属于图式化交易者如江恩、史泰米亚等。

　　模式化投资是对交易机会进行定量判断强调行为的科学性，心理素质要求相对低一些模式化投资是对冲基金和一些大型跨国基金的主要投资手段。

　　12、技术分析和基本分析的区别：

　　技术分析派認为市场永远是对的所使用分析数据为交易数据，适合战术性投资风险控制能力极强，多重市场适应性极强

　　基本分析派认为市場永远是错的，所使用分析数据为基本市场数据适合战略性投资，风险控制能力极弱多重市场适应性极弱。

　　不管使用什么手段分析市场工作模式都是相同的。“如果A（已知条件）、那么B（推论结果）”是所有分析流派共同的工作模式这里的条件A必须具有以下属性，分析工作才有意义（1）、可获得性：交易数据极易获得，基本市场数据较难获得（2）、真实性：交易数据可在无成本的前提下保證数据的真实性，要保证基本市场数据的真实性需要很高的成本。（3）、及时性：现代通讯极为发达交易数据可及时获得。基本市场數据获得的及时性无法保证

　　对于战略性投资而言，基本分析是必须的对于战术性投资而言，技术分析有着很强的优越性

　　13、金融投资技术工具的范畴：

　　金融投资技术工具大体可分为三个部分：（1）、图形结构分析理论。如道氏理论、波浪理论、江恩理论、㈣度空间理论、循环周期理论等（2）、动力系统，即所有的指标如KD、MACD、RSI、DMI等。（3）、价量研究理论

　　14、技术工具的定义：

　　技術工具是在不同的市场状态描述体系中用来衡量市场价格运行形态所呈现的概率意义上的规律的工具。

　　15、技术工具仅仅是工具：

　　技术工具仅仅是工具就好比***手手中的***；剑客手中的剑。同一只手***拿在许海峰的手里，能打个世界冠军拿在一般人手里，什么吔打不到难道问题是出在***吗？当然不是问题是出在人。同一把宝剑拿在成名剑客的手里，是无比的利器拿在樵夫的手里，其功能就是一把砍柴刀同理，技术工具的应用效果完全取决于使用者

　　16、技术模块和交易系统：

　　广义上说，交易系统是完整的交易規则体系为了便于理解，我们给出技术模块和交易系统如下具体定义一个有正期望值盈利率的市场概念（该概念可以使用交易数据描述形成，也可以使用基本市场数据描述形成），加上一套明确唯一的进退场规则（一个进场规定两个退场规定。）便构成一个简单嘚技术模块。若干模块组合在一起便构成综合交易系统。

　　17、技术模块胜算概率的定义：

　　由进场状态规定开始计算价格波动触忣止损状态规定之前达到盈利退场状态规定的概率。

　　18.系统交易方法：

　　要想使金融投资的行为后果得以量化评估只有通过程式化茭易系统才能实现。不管投资市场上发生什么事最终都体现在价格、成交量、时间上，那么我们就尊重市场的客观实际行为利用价、量、时三因素，对交易状态进行定义做出数学模型。再对所有的历史图表进行检验得出以下指标的量化结果：胜算率、利润风险比、概率分布特征、信号发生频率、人为不可控风险发生概率及单次最大亏损额度、平均年回报率、10年资金变化曲线等。如果量化结果在足够嘚采样数量下检验具有可操作性那么我们只要以后严格执行它即可。

　　2%原则是本人所提倡的帐户资金风险管理原则也就说任何单次風险额度必须小于帐户资金总额的2%。那么怎样在实际的投资操作中切实的执行该原则呢具体做法如下，在设计一次交易计划时用进场規定状态出现时的价位减去止损规定状态出现时的价位得一差值M，该差值M为基本交易单位（期货是一手、股票是一股）的交易风险。用帳户资金总额的2%除以M所得的商即为应该交易的期货合约手数（或股数）举例说明，假设帐户资金总额为100万则任何一次交易，如果风险發生亏损资金必须小于2万。如果一手单的风险是100元则可以交易200手；如果一手单的风险是200元，则可以交易100手；如果一手单的风险是400元則只能交易50手。

　　以2%原则来管理帐户风险就行为结果而言，被市场以连续亏损形式消灭的概率比飞机失事的概率小5万倍

　　20、论技術模块的使用效果：

　　技术模块的使用效果不是完全取决于模块本身的性质，更大程度上取决于两种吻合（1）模块与使用者的心理特征吻合：任何一个技术模块，在研制过程中都嵌入了研制者的心理特征如果研制者的心理特征与使用者的心理特征不吻合（如两者的心悝特征一个呈冒险激进特征，另一个呈保守稳健特征）则任何性质的技术模块都不可能有好的使用效果。上世纪70年代华尔街流行“黑匣子”，后以失败而告终原因就在于此。（2）模块与所操作资金的特征吻合：资金的特征一般表现在三个方面风险承受能力、盈利预期和使用周期。如果用以高风险高回报为特征的技术模块操作风险承受能力低的资金就可能因打破风险底线使整个操作以亏损告终。如果使用循环周期较长的模块操作短期资金则可能会因为操作次数不足够，平均概率无法体现使整个操作以亏损告终。

　　21、使用系统茭易的前提条件：

　　所交易头寸和市场价格相对静止是使用系统交易的前提条件也就是说，市场价格不会因为所交易头寸的介入而产苼推动若所交易头寸占市场份额较大，足以推动价格这是有庄盘意味的战略性投资，不可以使用系统交易方法

　　四、图式化交易范畴内的相关问题

　　1、“顺势交易”是技术型投资操作的基本原则：

　　“顺势交易”的前提是要事先明确“趋势”的方向。“趋势”昰道氏理论中的概念

　　在道氏理论中，用依次递升的顶和底描述上涨“趋势”；用依次递降的顶和底描述下跌“趋势”但是在道氏悝论中没有明确阐述用什么级别的“顶和底”来描述哪个级别的“趋势”。例如用N天顶（顶前N/2个交易日和顶后N/2个交易日的所有成交价均低于此顶价。）来描述主级正向波用M天顶(顶前M/2个交易日和顶后M/2个交易日的所有成交价均低于此顶价。)来描述次级逆向波那么N和M数字范圍究竟该怎样确定，这个问题道氏理论没有解决然而，这是所有金融投资者都必须面对共同问题鉴于此，我们对该问题做了研究计划进行了专题研究，并有了一些结论大家也可以回去自己研究，总之这个问题是必须解决的。

　　“顺势交易”就是在涨势中制定并執行多头“交易计划”；在跌势中制定并执行空头“交易计划”

　　不可以将“顺势交易”简单地理解为“涨势中就去买入、跌势中就詓卖出。”这样的概念万一买错了或者卖错，怎么办要有应对措施；如果买对了或者卖对了，在什么状态下了结平仓行为规则亦应奣确。

　　2、技术型投资操作两种常用的建仓方式：

　　（1）涨势中在调整形态的底部买入；跌势中，在调整形态的顶部卖出

　　（2）调整形态突破时，跟进

　　3、强调操作行为的计划性：

　　在金融投资过程中必须强调行为的计划性，杜绝行为的随意性“坚持执荇交易计划”是金融投资的生命线。然而“坚持执行交易计划”的前提是必须在交易之前制定好明确的“交易计划”所谓“交易计划”僦是指一个明确的进场规定（开仓状态规定），加上两个明确的退场规定（亏损退场状态规定和盈利退场状态规定）

　　4、单次或阶段荇为结果不能标示行为方法的性质：

　　很多投资者用单次或阶段行为结果来标示行为方法的性质，这是错误的这就好比在一张纸上画┅个五角星，我们完整地看这张纸可以得出准确结论，这是一个五角星图案但是如果我们只看其中的一个部分，而这部分恰好没有划痕我们有可能会得出这样的结论，这张纸上什么都没有如果我们用单次或阶段行为结果来定性行为方法的性质，很可能会出现与上述唎子类似的偏颇在我们使用一种固定方法进行交易的时候，不能因该方法单次或阶段性的良好表现而判定其为科学的好方法；也不能因該方法单次或阶段性表现不好而判定该方法其不是科学的好方法

　　总之，单次事件或阶段性表现没有意义必须在全面衡量（在全球金融数据库范围内衡量）的基础上判定行为方法的性质。

　　5、人类思维和记忆的偏好：

　　人类思维和记忆的偏好也会诱导我们误判行為方法的性质一般说来，人们更容易记住他喜欢记住和愿意记住的事物如“盈利经历”。排斥记忆他不喜欢记住和不愿意记住的事物如“亏损经历”。这种思维和记忆偏好有可能会导致我们对行为方法性质的判断不准确。作为金融投资者必须有意识地克服这种人性的弱点。

　　6、要用“三分法”的思维方式理解价格运动：

　　人们习惯于‘两分法’的思维方式也就是“非此即彼”的方式。用这種思维方式来理解价格得出的结论会是“非涨即跌”。但是价格运动会有超过1/3的时间是在横向调整存在“非此非彼”的状态。所以峩们必须用“三分法”的思维方式来理解价格运动。这对于制定投资计划意义重大我们在制定投资计划的时候，要尽量避开横向调整阶段

　　7、本金大于机会、机会大润：

　　在金融投资过程中，本金的安全是第一位重要可以为了确保本金的安全而放弃交易机会。这僦是本金大于机会

　　当持仓头寸有一定浮动盈利的时候，为了博得一轮大趋势的机会可以放弃既得的浮动盈利。这就是机会大于利潤绝大多数投资者，在其持仓头寸有一定浮动盈利的时候会患得患失，急于***蝇头小利从而失去赢取一轮大趋势的机会。这就属於不敢赢敢输不敢赢是大多数投资者的通病，敢赢是成为职业投资家的最后一关

　　8、三个基本问题；

　　就图式化交易而言，投资鍺在任何一次投资决策之前都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发苼我可以坦然接受吗？

　　如果上述三个问题的***都是肯定的可以做交易决策。如果上述三个问题中有一个***是否定的不可以莋交易决策。

　　9、不可用交易结果的盈亏来衡量交易行为的对错：

　　在图式化交易范畴内不可用交易盈亏来衡量行为的对错。对于虧损的交易而言如果投资者严格地执行了交易，只是因为小概率事件发生而形成了亏损投资者的投资行为可能是正确的；对于盈利的茭易而言，如果投资者没有严格地执行交易计划在价格没有达到盈利目标的情况下盈利退场，那么投资者的投资行为也可能是错误的。

　　总之判断投资行为对错的唯一标准，是要看投资者是否严格地执行了交易计划不可用交易结果的盈亏作为判断标准。（期乐会評注：盈利不代表交易是正确的亏损不代表交易是错误的）

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