原标题：【中投期货】——早盘视点（09-25）
【宏观提示】沙特和俄罗斯拒绝了特朗普增加原油产量的呼吁，布伦特油价突破80美元，创4年多以来新高。预计随着11月4日对沙特制裁的落定，油价在紧张情绪推动下仍有较大的上涨压力。广东省针对取消商品房预售制度对房企进行征询，如果该制度出现实质性变化将对房地产行业造成较大影响。由于油价和房地产政策的人为因素明显，建议继续关注政策变化。节日期间市场政策面和消息面可能出现较大变化，建议可以在节前四个交易日逐渐降低仓位。
【股指早评】市场在贸易战落地以及资金拉抬权重板块的情况下出现明显反弹，沪指收复2700点整数关口后向2800点迈进。整体看贸易战的复杂性、去杠杆、滞胀压力以及美股高位风险等因素并未彻底消除，市场在目前位置出现尖底的概率不大，操作上仍以反弹思路对待，即我们上周我们定位的“一波有一定操作空间的反弹行情”，前期入场点位较佳的投资者多单继续持有，但节前也应逐渐降低仓位。
【国债今日观点】经济方面除地产投资仍在高位外，其他数据表现不及预期，同时我们看到房地产预售模式取消的消息令港股地产板块大跌，四季度经济下行压力较大。央行上周五暂停逆回购操作，当日有1100亿逆回购到期，实现1100亿净回笼。流动性整体较为宽松，月末资金利率有上行趋势。中长期看经济下行压力仍会主导行情，短期股债蹊跷板，关注美联储加息预期影响。
【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报68.9美元/吨，跌0.3美元/吨；唐山普碳钢坯含税出厂价报3970元/吨，节假日相对平稳；上海螺纹钢HRB 20mm价格4630元/吨，跌10元/吨；上海热卷Q235B
4.75mm价格4290元/吨，持稳。环保限产有所松动，短期继续趋严的概率较低，后期需要重点关注需求端的变化。8月地产投资及各分项数据均表现超预期，发改委、国常委会议再提加大基建投资力度，对钢材需求起到较大支撑。钢材库存低位，1810合约交割前预计以震荡为主。铁矿石方面，短期市场走环保限产放松逻辑，铁矿石需求有所改善，中长期看铁矿供应充裕，港口库存高位，限产地区钢厂都用高品矿，钢企基本按需采购为主，矿石基本面仍偏弱，中长期维持弱势震荡，510以上空单可继续持有。
【焦煤焦炭今日观点】焦炭现货第二轮提降100元/吨普遍落地，环保限产不及预期，焦炭产能利用率小幅回升，港口库存延续回落，钢厂及焦企库存变化不大，港口焦炭价格依然处于倒挂状态，贸易商没有采购积极性，现货价格预计会进一步走弱，关注贸易商补库动态。期货端价格走势领先于现货，价格维持震荡，2400元/吨以上可考虑逢高抛空。焦煤方面，澳洲进口价格开始走弱，蒙古进口煤供应充足，港口炼焦煤库存处于高位，部分前期涨幅较大的低硫主焦煤价格小幅回落，短期价格弱势震荡。
【动力煤今日观点】港口方面，5500大卡平仓价629元/吨，较前日上涨3元/吨。秦皇岛港库存继续小幅攀升，达到786.5万吨。但是从调入和调出量来看，吞吐量已经有所回暖，整体边际上处于累库速度偏弱状态，下游煤炭价格会有小幅边际回落。产地方面，环保督查基本结束，产地产销平衡逐步放松，价格支持减弱。整体来看，煤价波动趋势依然判断为震荡偏空，盘面操作建议以逢高沽空为主。
【贵金属今日观点】昨日贵金属小幅震荡，伦金下跌0.08%，收于1198.70美元/盎司，伦银下跌0.41%，收于14.23美元/盎司。欧央行行长德拉吉称欧元区通胀强劲加速，支持向结束旨在刺激经济的欧洲央行资产购买计划的方向行动，经济前景面临的风险仍大致平衡，欧元区物价上涨压力增强。美元闻讯小幅下挫，但随后收高。在美联储9月议息会议来临前，贵金属投资者保持谨慎。中期看，贵金属仍受到美元走强压制，但近期美元的阶段性回调料给贵金属带来短期的喘息机会，贵金属短线有望继续反弹，此外，叙利亚及伊朗紧张局势有升级迹象，后续可能对贵金属形成提振，值得密切关注。
【铜价今日观点】上周沪铜主力1811合约缓步攀升剑指50000元/吨大关，涨300元/吨，涨幅0.61%。当月与隔月价差扩至300元/吨以上。2018年1-7月全球铜市供应过剩1.71万吨。2017年全年为过剩13.26万吨
。行业方面，近期价格上涨后，价格未有明显回调，下游企业未及时补库，备货需求依然强劲；宏观上贸易战利空出尽，此外，股市大涨点燃多头氛围，中国多举措的刺激政策将支撑铜价。金九银十到来，三地库存持续下降以及消费端的强劲表现给了铜价强有力支撑。铜价保持震荡偏多思路。
【锌价今日观点】随后沪锌“挤仓”愈演愈烈，空头平仓提供推力，锌价大幅上涨。 低库存背景下，持仓风险被放大，资金追捧沪锌主力四连阳突破所有均线压制。当月合约逆势增仓，“挤仓”风险被放大，沪锌增仓上行突破前高压制摸高。2018年1-7月全球锌市供应短缺3.51万吨，2017年全年为供应短缺44.8万吨。 1-7月报告库存增加2.6万吨，上海库存净增2.1万吨。
LME库存今年稍早增加，但7月减少1.11万吨至23.81万吨，2017底库存为18.1万吨。沪锌保持震荡思路对待为宜。
【铝今日观点】昨日LME铝大跌1.78%，收于2044.00美元/盎司，沪铝指数周五上上涨0.9%，收于14685元/吨。LME铝现货贴水27.50美元/吨，前一交易日为贴水31.0美元/吨，上周五长江有色均价较沪铝指数结算价升水49元，前一日升水6元，现货升水小幅扩大。9月24日LME铝锭库存减少9400吨至1013050吨。9月17日，国内铝锭社会库存较周四减少1.6万吨至155.2万吨。受宏观气氛转暖影响以及下游消费回暖，铝价震荡上行。采暖季限产比例限制或取消。根据生态环境部会签稿，达到一定超低排放标准或可不限产，而大多数高产能地区如山东的电解铝厂已达到超低排放标准，该政策可证实采暖季减产的力度确实小于此前预期。9月21日河南氧化铝均价持稳至3350元/吨，电解铝成本支撑继续加强，目前成本线在14800元/吨左右，
部分高成本铝企面临亏损境地减产，国内外铝锭库存继续延续下降趋势，铝价后续仍有望震荡偏强。
【原油今日观点】国际原油反弹上冲前高。EIA发布的短期能源展望报告显示，美国原油产量已经超过沙特和俄罗斯，在1973年之后时隔45年再度成为全球第一大产油国。统计数据显示，8月美国原油产量为1090万桶/日，俄罗斯原油平均产量为1080万桶/日，沙特原油产量为1040万桶/日。8月美国页岩油产量为743万桶/日，其中二叠纪盆地产量占45.6%，是美国原油产区的中流砥柱。Permian是位于德克萨斯西部和新墨西哥州东南部的大型沉积盆地，受益于美国页岩油气革命的出现，使得二叠纪盆地成为页岩油生产成本最低的核心产区。目前二叠纪盆地尚处于开发的中前期，EIA预测两年内该产区页岩油产量将会稳步增长。2017年二叠纪油田平均产量为252.9万桶/日，到2018年底将大幅增至340万桶/日，2019年料将达到390万桶/日。随着开采技术的进步，页岩油成本呈不断降低的趋势，基本确定2018—2019年美国原油产量仍将保持增长，在原油年产量上站稳最大产油国的位置。国际原油运行区间WTI
【沥青今日观点】上周五沥青价格小幅震荡，沥青1812主力合约收于3692元/吨。沙特能源大臣法利赫在阿尔及尔称产油国目前没有就提高石油产量达成一致，国际油价维持在每桶80美元对产油国和消费国都有利。美油闻讯大幅上扬，涨至72美元一线；现货方面，上周五山东重交沥青市场主流成交价持稳至3700元/吨，现货价格仍维持高位。华北山东，长三角地区库存分别为24%，21%，分别上涨1%，下降2%，山东，长三角地区开工率分别为48%，48%，分别上升2%，上升2%，目前整体炼厂库存均维持在反季节低位水平。宏观面上，基建有加码预期，9月份沥青进入需求旺季，需求开始放量。沥青逐步跟随原油反弹，考虑到油价后续仍坚挺，以及需求的向好，沥青后续仍有上涨空间，建议继续维持逢低买进策略，不建议追高买入。
【橡胶今日观点】2018年以来，橡胶主力合约阶段性反弹现象时有发生，每次反弹都是做空的机会。前期连续大幅下跌的过程中，天然橡胶供应过剩和需求疲弱的基本面已经充分反映在价格上。市场对成本线一带形成的底部较为认可，年中1809合约在10000点附近震荡长达两个月的时间，未曾进一步向下突破。当前胶价挣扎在成本线上方，远月合约升水尚有利润，不至于出现自发性的大规模减产。如果在此基础上继续跌破成本价，将导致供应端减产预期，因此目前整体虽为弱势格局却难有下跌空间。随着9月合约交割完毕，老胶仓单压力不会延续至明年，同时1月合约交割时间较早，估计新胶注册仓单压力不会太大。今年以来，期现价差大幅收敛，9-1价差持续回落，无论非标套利还是跨期套利，利润空间都较以往江河日下，1月合约套利盘抛压应有所减轻。从交易的角度看，长期底部横盘的低波动率状态下，多空双方均无利可图，市场参与者希望行情发生改变。基于久跌必涨的心态，受消息题材炒作，板块效应带动等利多因素诱导，市场往往会做出超过基本面实质变化的激烈反应。综上所述，1月合约的阶段性反弹可谓天时地利人和，这一情形将有望不断重演。
【PTA今日观点】成本端，PX价格继续回落至1263.67元/吨。人民币汇率走强，整体成本继续回落。华东现货报价7840元/吨，较前一日小幅上涨10元/吨；乙二醇价格7120元/吨，较前日下跌130元/吨。聚酯成本继续呈现走弱的状态，下游聚酯价格继续大幅回落，FDY报价较上周大幅调降800元/吨，POY价格调降100元/吨，瓶片价格逼近10000元/吨。从开工率来看，聚酯工厂开工率继续回落，织机的负荷同步降低，整体下游对现货的消化能力减弱，近期虽然有PTA工厂检修导致负荷降低，但是整体产业链依然处于利润重新分配和修复的状态。盘面上，期价走势依然偏弱，建议保持逢高沽空的策略。
【甲醇今日观点】西北港口价格3000，价格不变，华东港口价格3370，报价不变。上周五原油价格大涨，周一价格突破71美元，提振化工品价格。9月初甲醇沿海港口总库存73.94 ，较上周增加5.36% ，其中江苏40.04 ，环比增加3.61% ;浙江19.2 ，环比降0.1%;广东10.9 ，环比增0.8% ;福建3.8
，环比增1.05%。目前进口利润依然为负，预计年内进口量下降。需求方面，MTO需求盘面利润为负，传统需求疲软。操作上，现货价格提升较快，pp价格坚挺，短期维持强势，尝试短多操作，中长期维持震荡思路。
【棉花今日观点】贸易战忧虑压制棉花消费，服装出口预期持续下降。储备棉成交往往在本月会迎来一波高潮，但今年表现一般，棉花现货供需两弱。国储棉库存大约剩下260万吨，未来棉花库存相对处于低位。美国预期产量提高，未来压力较大。2018/19年度新疆棉花单产或下降，北疆地区2018/19年度棉花种植面积增加超15%，统计全疆棉花种植面积较去年增加10.8%。美棉走弱，可交割库存上升，后期维持弱势。后期重点关注国内棉花库存。操作上，国内供求相对平衡，近期建议保持震荡偏空操作思路，但商品普遍走强，空单适当止盈，等待反弹到压力位再度入场。
【白糖今日观点】南宁中间商站台暂无报价；仓库报价元/吨，报价不变，成交一般。因印度糖库存增加5-10%
,有报导称印度政府可能考虑通过鼓励海外销售的方式使糖厂在2018/19年度出口500万吨糖。美糖反弹结束，未来依然震荡为主。印度2018/19榨季（预计12月开始）糖产量可能将较初步预估下降70-80万吨，因政府近日决定鼓励糖厂使用乙级糖蜜与蔗汁生产乙醇。巴西中南部地区2019/20年度甘蔗压榨量预计将达到5.82亿吨，高于上一年度的5.62亿吨。2018/19年度（10月-次年9月）全球糖市料供应过剩675万吨。印度将200万吨糖出口延期至12月份，印度糖严重过剩。国际食糖过剩745万吨。白糖市场供应面仍然充裕,而需求增长乏力。昨日原糖反弹幅度较大，短期内偏强走势。目前全球范围内天气比往年异常，影响农作物产量。中长期维持空头思路。操作上，建议SR901的前期空单可以持有，反弹抛空，关注5100压力。
【豆类基本面】受中美贸易战升级以及美国大豆丰产压力双重影响，周一CBOT大豆期货市场震荡回落，盘中呈现油强粕弱走势。9月24日，美国和中国相互向对方的商品征收新关税，标志着中美贸易战继续扩大升级。与此同时，中国发表《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，全面阐述中方政策立场。有消息显示，中国退出了原定于近日举行的中美贸易谈判，市场普遍解读为中美解决贸易纷争的前景将变得更加黯淡。美国农业部公布的大豆生长报告显示，截至9月23日当周，美豆收割率为14%，去年同期和五年均值分别为9%和8%。美豆优良率为68%，高于市场预估的67%。美豆即将进入收割高峰期，丰产前景十分乐观。中秋节假期期间，国内又有非洲猪瘟疫情新发生，此次疫情影响范围大，持续时间长，防控难度大，对国内生猪存栏和补栏以及豆粕消费均有利空影响。美豆反弹受阻，中美贸易战再度趋紧削弱买盘动力。国内豆类市场保持粕强油弱分化状态，生猪疫情持续得不到控制将拖累远期豆粕需求。（于瑞光）
【大豆今日操作建议】国内主产区大豆市场保持震荡状态，供需相对平稳。国家粮油信息中心预计2018年国产大豆产量增加，而部分民间机构预计产量下降。黑龙江主产区全面进入收割阶段，预计国庆节期间新豆将大量上市。天气预报显示本周东北主产区天气条件较适宜大豆收割，霜冻天气基本不会对大豆生长造成影响。目前主导国产大豆价格的主要因素仍是市场需求，新豆即将集中上市，相对于产量而言，国产大豆在食品及蛋白加工方面仍呈现供大于求状态。预计今日连豆市场维持震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可盘中顺势适量短线参与或继续观望。（于瑞光）
【豆粕菜粕今日操作建议】中美贸易战及美豆丰产压力令美豆反弹受阻承压回落，缺少中国买盘提振，美豆反弹高度有限。上周国内豆粕现货市场整体保持稳中偏强局面，节日补库需求增加，油厂库存下降提振价格，沿海主流豆粕报价多升至3300元/吨之上，1901豆粕对应的基差报价持续坚挺。8月进口大豆到港量915万吨，国内大豆库存相对宽松，生猪疫情尚未有效控制，不利于远期豆粕消费，国内大型饲料企业开始调整饲料配方，降低蛋白粕用量，国内大豆供应缺口出现的时间有望延后，豆粕市场看涨情绪受限反弹节奏放缓。预计今日国内粕类期货市场延续震荡行情，建议投资者保持震荡思路，可适量持有1901豆粕期货多单，或采取区间震荡思路低买高平滚动参与豆粕交易。（于瑞光）
【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场连续震荡收高，技术上修正前期弱势。马来西亚棕榈油低位震荡，尚未脱离弱势状态。上周国内油脂板块整体走势偏弱，受棕榈油弱势拖累效应较为明显。8月中国进口植物油59.8万吨，环比增加近20%，国内油厂维持较高开工率，油脂库存充足。国内油脂市场假日备货基本结束，现货需求转淡，库存攀升将令油脂价格承压。国内市场对冬季大豆供应缺口的担忧情绪减弱，且棕榈油在增产预期下将提高对豆油的替代量，远期油脂供应宽松，油厂在正常的压榨利润下对豆油的套保动力较强。油脂市场在缺少需求拉动，短期调整压力仍有待释放。预计今日国内油脂板块维持震荡偏弱走势，建议投资者保持震荡思路，可适量持有卖油买粕的套利头寸或继续保持观望。（于瑞光）
原标题：期货大佬徐长波：我的满仓操作不需要止损
11月11日上午，2017年第三届操盘手大会在北京正式开幕，本届主题是对话冠军，历届冠军的经验分享，交易大佬群雄聚首，私募经理精英荟萃，公论博弈之道。大连长波集团前任董事长徐长波先生第二个发表演讲，徐长波，清华大学深圳研究生院《实战期货班》高级讲师。有着近20年的期货投资经历。10年前独创自己一套人工程序化交易系统，2008年盈利达80多倍，今天他的分享内容是“三多趋势跟踪交易系统”，以下为演讲内容。
尊敬的各位来宾、各位期货界的同仁朋友，大家上午好！
非常高兴有这个机会跟大家一起分享期货上的一些东西。大家知道，做期货交易主要依据两个方面：一个是基本面的分析，一个是技术面的。我是纯技术派的，因此不懂基本面的分析，不敢妄加评论，在座有很多基本面的高手。农村有句老话叫“猪往前拱，鸡往后扒”各有各的道。
我今天讲的是趋势跟踪交易系统。从2002年我们研发了这么一套系统。这套系统我们从2008年开始大规模投资使用到现在，将近十年，每年都有一个很可观的盈利，因此希望大家能够认真的把我这套系统，时间不多多讲一些干货。
这套系统叫做多品种、多指标、多周期的趋势跟踪交易系统。
先讲一下这套系统都由哪些内容组成，首先多品种。多品种这个很简单，三个以上的品种都可以称为多品种。当然我们现在在使用的已经达到三十多个品种，上市总公司四十多个，凡是成交量流动性较好的品种我们全有。
为什么说要有多品种呢？三个以上互不关联的品种，要做三个品种，农产品做豆粕的话，第二个就取金属，金属做了铜就不要做铝、锌，第三个取化工系列的再做一个塑料(9810, -120.00,
-1.21%)。这三个品种它的关联性比较差，跟系统研发当初设想是对冲。为什么这样对冲呢？像金融危机发生的时候，铜天天跌停板，塑料天天跌停板，但粮食后来不跌凡倒涨了。很简单，再危机也得一天三顿饭，跌不到哪去。这是多品种不相关联的好处。
另外是多指标。多指标我以为每个人做期货都研究过多指标，它有复杂的、有简单的，我感觉技术指标不用太复杂，越简单越有效，但要有一个前提条件，一定要确定性强。一个是确定性要强，二是不能过分区域块，用的技术指标越简单越有效。比如均线系统，一波大趋势均线是向上发散或向下发散，但这样的指标不能用，它的确定性不强，它什么时候发散呢？这么高还是发散还是这么高？模糊，模糊的东西不能用。
建议我们要用的话，就把它简单到两根均线就可以。两根不同参数的均线，进差就买，平差反过来再卖，这是简单的指标，非常管用而且符合我们要求的确定性也强。突破，突破前期最高点就买，买完低于前三周期和五周期最低点就平掉，反过来跌破前周期最低点再卖，这是很好的指标。
这些简单的指标大家都会用，但前提条件要测试它在历史上的表现。均线也好、突破也好，再复杂一些都可以用，前提要符合两个条件才能用它。哪两个条件？一个是我要用它，要求至少在历史上五年以上上市时间测试它，表现为两个结果。五年中用这个参数，它的结果每年平均盈利达到一定的高度，至少在30%、40%、50%越高越好，以上。再差一点也可以用，差到什么？五年不赚钱也可以用，这是一个条件，要求得不高，你会找到很多符合这个条件的指标。这是这个指标要选用的第一个条件。
第二个条件要测试它的过程，五年有三年赚钱就可以了，当然五年年年赚钱更好了，实事求是每年都找这样的指标不太好找。我们要求结果是在30%以上的盈利，再让一点不亏钱就可以了。第二个条件五年得有三年以上是赚钱的，允许有两年亏钱。这样的技术指标都可以录用，大家听明白一抓一把是非常多的，这是我要求的指标。
第三个组成就是多周期。什么是多周期呢？我认为多周期至少你要用两个周期以上，也就是长线、短线都可以用，只要能赚钱，符合前面两个条件，五年结果都赚钱，过程也是三年以上赚钱的。为什么说三年以上赚钱三年赚钱呢？因为只要符合第一个条件，五年能达到30%以上的平均盈利，过程中不符合条件，五年只有一年赚了这么多钱，四年都在亏钱，这样的指标不能用。
长周期比如要用周K线大一点都可以，甚至月K线都可以，只要它符合前面的两个条件，这叫大周期。短周期用十分钟K线也可以，这是我们系统组成的特点，必须得有两个以上长周期、短周期，这个非常重要，之后讲怎么支出就涉及到这个特点，它必须是两个以上的周期，多周期。
然后多指标、多品种，多品种要多到三个以上，互相关联的系列，这样的品种，三个指标两个以上的周期，每个品种至少用六个，我们称作六条线。这六条线，总共我选中了十个品种，然后每个品种又用三个指标，每个指标用两个周期，下来六十条线。假如我们选了一百条线，我们依据这样的系统，就能做很多事情，这就是我们技术指标的组成。
组成完之后，接下来就用这样的系统在历史上它的表现来进行操作。怎么操作呢？首先要做好资金管理。假如你用了一百条线，现在要投资一百万，你一百条线当中，现在我拿来了一百万，很简单一条线就给它一万，这一百条线让它自由去发挥，条件都达到了，两个条件，五年结果都是赚钱的，我没有过分优化它，它的确定性强。确定性强表现在我未来使用的时候，它具有很强的可操作性，就是前面讲的不能模糊。不能模糊一定会表现，历史上大家会感觉不理想，回撤大、结果盈利也不多，我们的理念只要盈利就可以，大家不要多分太贪，在期货里面赚钱就不错了。
怎么资金管理呢？资金管理书上还有老师都说过，我也看过很多书，他说资金管理不能开仓开满，这个是知道的。开多少呢？使用资金30%，我认为对又不对。怎么算对？我给大家举一个例子。刚才说了假如一百条线的话，你投一百万，每一条线就是一万。资金管理怎么管理？每一万块钱，假如这是豆粕或大豆，大豆比较便宜一万块钱，怎么投资这块呢？
我是这样做的，假如大豆当前开仓一手是一千块钱的保证金，我们就在历史上五年以上，录用大豆技术指标，在历史上它的表现资金曲线图来看，来分析它，找到它历史上最大的回撤，比如说这个历史上最大回撤，这个数据是六千块钱，假如历史上测试这一手是六千，资金管理怎么管理？当前保证金一千，加上历史最大回撤六千除以二，三千，约等于两手或三手。
为什么这样的资金管理我认为非常好、非常合理，将来我开仓以后，假如它发生历史最大的回撤，只要它不发生超过历史五年的巨大风险我就不会爆仓。这个资金曲线图有的人会说，我找这个指标，它回撤非常大，一万块钱开不上一手，肯定有这样的情况。要求你要用多指标、多周期来组合，比如大豆这块，我用了一个指标来做一条线，你肯定找不到最大的回撤，一万块钱都开不开一手。怎么办呢？要把他们各个指标、各个周期的参数不同所得到的汇总到一起来，它的回撤自然就小了，小到你满意，你认为可以了，在历史上表现都是这样的。
同时，它几种组合，在未来它显得风险是分摊的，因此在未来的可操作性也特别强。我们按照这样的资金管理，我们要开仓，就有底气了。就意味着未来我开完仓，只要它不发生五年一遇的最大风险，我就不会爆仓。有的人会说了，也有可能爆仓怎么办呢？爆仓也不要怕，就我们运气差，开完仓以后这个品种爆仓了，这就是我前面要的多品种。大豆爆仓了金属未必吧，有的人说金属也爆仓了还有化工，化工也爆仓了还有最后一道防线。这三个品种只要不赶在同一天爆仓，我还有钱。三个品种都爆仓了又赶在同一天，这种可能概率大家去想吧，这种概率也是有的，我曾经开个玩笑一百年以后你们都不要联系我，因为我们都不在一个服务区了。这就是资金管理。
我认为这是最合理的管理，你按照开仓30%，不开满仓，满仓会死掉会爆仓开30%，这些书看看就行，不要死记硬背生搬硬套。30%安全？那你开3%那不更安全吗？做不到，它的资金成本在哪里呢？我们几种做法是资金成本最合理的，也是最安全的前提下，这种资金管理是最合理的。
这个题太敏感了，“止损”很多场合不敢讲但我还是要讲，今天这么大的平台我也要讲，因为太重要了。本人有个特点，说废话、说错话但不说假话，说错话说废话是我水平低，说假话是人格品质的问题。止损一定是止住了未来的损失吗？提醒一下大家可以想一想，你做止损对不对？应该说对，做止损做期货止损都不懂敢做期货不来了就爆仓吗？为什么这样说呢？这是提出一个问题思考，提醒大家抛砖引玉想一想。
第一我提醒大家，做期货90%的都是亏钱的，因为期货是临河游戏。100%的人来期货上先学到的就是怎么止损，而且大家都公认把止损做好了，才在期货上能取得盈利。我要提醒的，真的把止损做好了、做完了以后，止损字面上理解它是止掉未来的损失。可是你真的止住未来的损失了吗？止住了。止住了我再问大家，你止损有效，又止住了未来的损失，为什么不反过来再做呢？有钱赚，既然止损对的话反过来就是钱，是不是这个道理？
我要告诉大家，起码在我们趋势交易系统里面坚决不做止损，我要把“止损”两个字把我的脑子中清除掉。理由是什么？我们看电视、电影经常出现，一个部队过了桥以后把桥炸掉，过了河以后把船烧掉。那是两个可能不向前冲就是死掉。做期货也是一样，把“止损”两个字清洗掉，开仓之前清洗掉。仓该不该开，开了不止损，不止损敢不敢开？这个仓风险太大我不开。大家想一想，是不是就相当于对等的，开完了随便开，止损是不是亏了？下一个不敢开了，省了这段没亏。像两个人打仗，你个子那么高，打不打，打就是拼上命也要打，他那么高的个子我不打，这是一个道理。
有的人说了，不止损一旦做错了资金不全没了吗？在我们系统里这是多品种、多指标、多周期一个最大的特点，你一个品种一条线爆仓无所谓，一百条线十条线爆仓占10%还无所谓，我有90%、80%。因为我们做过统计，在历史上100次止损有70次都是错误的，可以告诉大家，我们做过统计，我们所有做的事情，在趋势跟踪交易系统我们2002年开始研发，我们有个团队将近50人，什么事都要数据说话。
因此我有发言权，止损不可以做，做了70%都是错误的，30%才是正确的。做期货就是做大概率，没有人做了不亏钱的，真实实例中盈利概率大，止损概率小，亏钱都要做，只要一直这么做结果一定是盈利。我们就这一招，从我做期货二十年，包括我使用这个系统之前，我们到现在从来没有爆过仓，而且我认为以后也不会爆仓。我还告诉大家，期货里面总爆仓，还要跟大家分享，我认为做期货爆仓你就是一个没有数的人。
很多理念可能跟大家不一样，大家不认可我也不过***释因为时间关系。今天开始来的时候，说实话我的课程大家认真听全是干货，我不会玩虚的，今天李老师请我来的一般的请还不讲，大家都在用一定是失效的，不像基本面讲完就完了。希望大家体谅这里面的参数，只能教方法，我把这个系统给你也不能用，大家都在用一定是失效两倍以上。
刚才说止损，回去统计完用数据说话，再跟我辩论随时我接待你，好好论一论，到底你对我对，可能这个观点很少人讲过。
今天我说很多东西都是颠覆性的，接下来要开仓，怎么开仓？在我们系统里，确认是盘整行情的时候，我们才开始用我们这个系统，录用技术趋势、指标来做趋势交易。书上不是说盘整行情平下来，确认了再做趋势交易。我给大家洗洗脑，以前认为对的今天全错了。
这个系统在历史上五年没有过分优化，而且确定性又非常强，根据市场行情自然走出来的系统，刚才给大家看的也是其中一个。再给大家看一下，止损六千回撤除二，再加上当前保证金来做资金管理开仓的手数，开了二点五手。为什么六千历史上的回撤取三千？接下来讲怎么开仓，时间不够讲怎么平仓，因为开仓做得好是徒弟做的事，包括止损做得好，你是小学生也就是中学生，不止损是大学学的东西。
因此我们依据这样一个系统，它没有过分优化，也没有确定性非常强，行情自己走出来的。它给我什么信号呢？我对它的信任非常强，我特别相信它，否则不是这么做出来的话，一个很好的系统，做出来以后由于你对它不是十分信任，可能拿它赚不到钱。差不多的由于我对它信任，认为它一定赚一定赚，我心态非常好。于是你能坚持到最底，也不用止损，相互的对冲。我和孟老师还辩论这个事，孟老师提一个问题，不止损假如做多它一直跌不止损。我当时解释孟老师马上认可，我说不会，刚才组成指标里周期必须有两个以上，对长周期来说做错了一时跌，短周期马上停仓甚至反过来做透这是系统的要求。反过来讲不止损，“止损”这个词在我这已经囊括在平仓里，系统有开仓、平仓，怎么平仓这是系统规定已经囊括在里面，不要额外做了。因此有这个系统，它就像你的孩子一样你去吸引它，它亏钱就相当于小孩打小调皮捣蛋，不能因为他调皮捣蛋给他***毙了那还有后果吗？一样的道理。
从这个高点回撤，到这条红线以下的时候，才开始执行这个系统开仓。我们用这个方法，今年开仓就在这个位置。为什么我们这么有信心？我们发了一个产品，大部分在这个位置才开始执行这个系统的，因此做趋势交易市场当盘整的时候，大家都亏钱，我们也逃不掉，但是我们不回避。为什么结果能赚钱？大家都赚都亏钱的时候，我们也亏钱，但是我们比大家亏少了一半，不用少一半，少1/3就略高一筹了。所以不用止损，“止损”就两个字，非常愁。这么高的价格买了，跌了跑了，跑什么跑？这个地理位置价格多好。大家回想有多少次止损是想止掉未来的损失，其实你把未来的盈利止掉了，大家想多少盈利止掉了。止损完心里舒服吗？止完损亏钱了心态不好。
这就是我们开仓，盘整行情确认了要开仓，因为在趋势交易中，盘整行情一定是亏的。我们从去年双十一一直盘整到今年五一的时候，我也不知道还能继续盘整到六月份，盘整到五一前后已经确认是盘整行情了我就该做趋势跟踪交易。“风雨送春归，飞雪迎春到”我们做期货是一样，盘整跌这时为什么不做了？这个时候意味着未来发生一个趋势行情就在眼前，说做完以后亏钱怎么办？不怕，做期货怎么能怕亏钱呢？越怕亏钱越赚不到钱。
我们做期货有系统怕什么？怕空。我特别相信开仓，它会发生五年以后最大的风险吗？怕亏钱就别做期货。怕踏空不怕亏钱。我们这个每次是亏然后一下赚了很多，这个行情我们真是赚得盆满钵满。回想行情，去年十月一亏我们重仓进来，后来一下起来。如果不在止前盘整确认时，就把仓量鉴定好了，敢追高吗？我是不敢。我们怕踏空，一旦行情来了，迅雷不及掩耳之势，每一次都是这样爆发。
每个人都经历，系统挺好没赚到钱，行情跑了跺脚，没用。在盘整行情确认的时候，已经市场在做止损了。包括在座你们在做止损的时候，我已经偷偷进城了。盘整时大家认为做错了，大家都在止损，行情止下来了，这时都止完了，反过来做。市场是不是这样想的？因此突发行情出来了。
因此我用成本很低的小的亏损，拿着坚持坚持再坚持，心态不会更好的，因为上面已经逃过那么大一劫，下来坚定地不止损，因此我就没事了，喝茶聊天行情走它的，再亏给你钱。别兜儿里没钱了，没按照我说的资金管理去管理你的资金，你按照我要求合理管理资金不会没有钱。因为当前行情再亏也没有发生五年一遇最大的风险，怎么会亏钱？发生不怕，别的品种不会发生的，别的品种发生它不会同一天的。盘整确认了只需你的开仓。
现在最后一个是怎么平仓，不赚钱还不止损拿到什么时候？这不是股票，不止损一定要止盈。我们东方红东风那个产品在9月6日平仓了，在高点位置，孟老师都表扬我了，我特别兴奋，当然也有运气成分，运气不说技术在哪里？9月5日已经创了历史上次新高，看看这个位置就知道了。
我们系统规定，凡是相对这个系统历史上比较高的点，就一定要止盈，相对比较低的就是这条蓝线之下的，一定要执行这个系统来开仓，不管它之后亏了、赚了，它结合资金管理。六千为什么除以二？除二都是保守的我都除三，不用管那么多。下来执行，执行到什么时候呢？就是这句话“怕死不当***员”。盈利了还要多分一点，去年2016年双十一一年前今天晚上，2016年11月11日之前，实际上我们已经赚了这波行情，我还在华安期货发了一个长波一号的产品，说怎么做到的？我结合去年双十一之前，还有今年9月5日，所有产品趋势都是这样做的，有期货公司在这，也知道我们做，当时我在微信朋友圈晒图。
凡是在系统中，盈利达到历史上高点，不是最高点，不要过分极端，相对历史上次高点甚至再低一点，我们要做什么事呢？行情走到这里，我们不要太贪，我们就要准备结束了。这个时候因为达到历史上的高点了，这一波趋势来了，来了才达到了。确认因为趋势行情应该结束交易，1996年11月8日我们就平仓了，大家看到刚才涨得很高了，历史上不是最高点，也相对很高。前面是一波大趋势，大趋势反映在我们这个系统相对历史上比较高。
怎么止盈？止盈分两步，分“准止”，准止和止盈差距在哪里？准备止盈就准备达到交易了。今天已经盈利了达到高点的，准备止盈。看明天，明天又赢钱了还止盈，准备一年都不够。某一天一下前一天亏了就是止盈了。我们9月5日已经发生，到历史上非常满意的高位，在底下也赚钱为什么不出来？说碰大运，不是的，5日历史上不是最高的，已经达到我们那个高度了。
6日有一个回撤，回撤我们鉴定后全部斩仓，这是在整个系统里面。还有具体更复杂一点，实际上每一个品种都在做这个事情，对每个品种都有它的规律在这里。我们技术指标加到自然走下来的行情里边，刚才双轨线上下波动，这是它的规律。我们做趋势长期统计这些数据，就是要把它的规律挖掘出来，我们就是研究这个东西。当你认为它是一个规律就会有信心不会再贪了。9月6日我们全部平仓了，接下来发生一路向下，这既是运气也是必然的。
我们用这样一个技术指标，组成简单的技术指标，多品种、多周期，两个周期以上，来测试历史上系统符合条件的都拿来用了，拿来多少平均分配多少资金。得出系统的资金从这上作文章，看什么时候开仓、什么时候平仓、资金怎么管理、坚决不做止损，因此市场上都做止损确认盘整行情时我才开仓，执行我的指标。盈利到历史上比较高的点时，一旦有回撤时全部平仓，这叫做市场止损我开仓，市场加仓，书上这样说的，趋势做了加仓，错了止损对了加仓，全部扭转过来。你止损我开仓，你加仓我止盈，因此我们一年下来“开仓、止盈、等”，这样做期货不赚钱还能办什么呢？我的话讲完了。
