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红岭金服股票配资平台讯，上周,国际股市普遍上涨,欧日股市涨幅较大。美加贸易谈判取得进展,提振了全球股市表现。西欧股市涨幅居前,日股因企业盈利和本币汇率贬值也有显著上涨。因国内政策调整的冲击以及市场情绪低迷,A股持续下跌,领跌的创业板指跌幅超4%,港股主板股指小幅上涨。商品方面,油价小幅上涨,能化产品维持高位震荡。因环保政策调整导致限产预期调低,钢煤价格下跌,矿石价格小幅上涨,铜因贸易关系缓和预期与主要经济体数据向好而略涨,铝锌等因限产放松而显著下跌。农产品方面,国内油脂价格低位震荡。避险情绪消退美元,但美联储加息预期对美元有所支撑,上周美元指数微跌,人民币兑美元略有贬值,金价持续低位盘整。国内资金市场略转宽松,债市基本持平。 本周,海外经济方面,美国8月核心CPI环比0.1%同比2.2%均不及预期。但向前看,受到劳动力市场季度紧张背景下工资增长加速的支撑,核心CPI同比有望回升。国内经济方面,8月社会融资规模存量数据环比增速较7月小幅下行,但仍在预期方向。工业数据出现改善;制造业、采矿业投资增速维持较佳状态,基建投资继续下行。与过去数月不同,商品房销售出现一定幅度的下行,新开工和购地面积环比仍在上升。预计后续融资状况或维持改善状态,在经济增速进一步下行之前,基建增速或难以看到明显回升。 具体来看,A股方面,因国内外局势不确定性及政策变化,A股短期弱势或难以改变。但美元指数出现阶段性走弱,外资持续流入A股,富时罗素纳入A股与否近期即将揭晓。A股市场情绪目前较为悲观,对A股维持中性配置,结构上关注金融与消费。 港股方面,近期南向资金有所改善,但持续性有待观察。A股情绪悲观情况有望趋于改善,对港股会有所提振。对港股保持中性谨慎,结构上关注恒生国企与中小型股指。 债券方面,8月社融企稳,债券融资新增贡献较大,或将会持续到9-10月。美国9月大概率加息,对国内债市收益率下行或有所。总体看,利率债趋于盘整,信用债将持续分化,对债券保持中性偏低配置,结构方面相对看多长端利率债、中等评级信用债,适当考虑可转债投资机会。 原油方面,中美贸易摩擦难言拐点,市场避险情绪较强。短期而言,飓风天气对美原油生产的影响消失,美联储加息或令美元走强,OPEC持续增产或对冲伊朗石油出口缺口,均对油价有所。短期油价或有小幅回调压力,小幅低配。 黄金方面,美10年期国债收益率再次触碰3%,特朗普可能的财政刺激或将加强美国的通胀预期,而新兴市场的债务货币危机也会提升避险情绪。黄金或有小幅反弹空间,小幅低配。 红岭金服股票配资公司正是一家广受股民信赖和支持的好平台,自从上线以来,红岭金服配资公司给广大的股民提供了安全的在线股票,让无数股民们受益。在为广大客户提供服务的同时,发现并选拔优秀的投资顾问、私募精英,为其提供展示平台,助力成长,实现长效共赢。 红岭金服***24小时在线,一对一服务,专业负责,全方位解决客户难题。不仅如此,我们还有数十位来自证券、金融、私募领域多年从业经验的金融精英,为平台服务和持续优化提供方向;以及严谨完善的风控体系,严谨负责的风控团队,设置并确立安全系数等级,确保用户的资金安全。 |
08:00来源：中国证券报
“作为贸易商，我们上面承接的是棉花加工企业，即新疆的轧花厂，下面承接的是用棉企业，即纺织企业，公司作为产业链环节的一个枢纽，通过期货市场、基差贸易，可以让轧花厂卖出更高价格，同时又能以更低价格卖给纺织企业。这样的方式对于上下游企业来说都是好事。”中国中纺集团有限公司商情研发部部门经理黄兆龙向中国证券报记者表示。
棉花不限量收储制度取消以后，目标价格补贴、储备棉相关政策开始主导产业发展，导致近几年棉花价格波动加大，这也给轧花厂、贸易商、用棉企业经营方面带来不少挑战。不过，随着棉花期货、基差贸易等逐渐被产业链企业认可并接受，不仅可以缓解企业经营层面的风险，还可以助力棉农获得收入保障。
对于国内棉花产业而言，目前主要受到两大政策影响。其一，目标价格补贴。2017年国家发展改革委和财政部联合印发《关于深化棉花目标价格改革的通知》，明确从2017年起继续在新疆深化棉花目标价格改革，棉花目标价格水平3年一定，2017年至2019年保持在18600元/吨。其二，储备棉相关政策。年度开始供给侧改革引导的棉花去库存成为主基调，储备棉轮出的原则由“稳定棉花生产、经营者和用棉企业市场预期，保护棉农利益，保障市场供应”转换为“为了促进产业持续健康发展、引导市场平稳运行、减轻财政负担、完善棉花储备调控机制”，抛储成为政策调控和市场行情影响的主力，棉花抛储开始进入常态化和机制化。
“国家取消原来的不限量收储制度以后，开始进行目标价格补贴，价格为18600元/吨，并在去年改成三年一定，这其实是给市场的一个预期，由原来的临时出政策改成预期管理。这更多是对新疆地区棉农的支持或者是一个补贴的功能。”一位不愿具名的业内人士表示。
相对来说，储备棉相关政策对产业的影响更大一些，包括储备棉轮入和轮出。储备棉轮出自前年开始，每年固定从3月份一直持续到当年的8月底或者9月底，具体情况要看当年的市场供需格局，不过，近三年都延期到了9月底。
“储备棉轮出在一定程度上对于市场来说，影响要比目标价格补贴更大，因为它是在市场上增加供给，每天实打实地投放3万吨的量。”黄兆龙表示，储备棉轮出政策，一方面，会给市场带来一个价格底部预期信号，即市场价格不会再比储备棉价格更低；另一方面，如果储备棉成交过于旺盛，可能会给市场带来一定的心理预期影响，比如市场上是不是缺货等。因此，目前来看，储备棉轮出的成交价格包括成交量都受到整个市场的高度关注。
除了产业政策外，自2017年以来，棉花行业的发展重心也发生了转移。“现在，整个棉花产业都在向新疆地区转移，一方面，相对于其他品种，内地棉花的种植收益有所下降；另一方面，国家相应的一些产业支持政策也都在支持棉花产业向新疆地区转移。”黄兆龙表示。
2017年9月19日，棉花期货市场迎来了三个新疆交割库，分别是新疆农资集团北疆农佳乐有限责任公司、石河子天银物流有限公司、库尔勒银星物流有限责任公司。这意味着国内棉花的定价中心将从内地转向新疆，这在郑棉期货历史上属于首次，同时郑商所还调整了产地升贴水和仓库升贴水。
“郑商所把交割的标准级放在新疆，不仅顺应了产业转移的大背景，也使得整个期货价格的定价更为合理，因为它反映的是新疆地区棉花价格，不再是传统反映内地价格，新疆又是我国的最大棉花主产区，所以也推动了棉花期货价格发现功能的增强。”黄兆龙表示。
作为一家国有企业，中纺棉国际贸易有限公司(以下简称“中纺棉花”)不仅是国内运用棉花期货市场进行风险规避的先行者，也是拥有棉花境外期货套保业务经营权的中央企业。
中纺棉花隶属于中国中纺集团有限公司，是一家直接受国资委管理的中央企业。2016年7月，在国资委的统一安排下，整体并入到中粮集团，目前是中粮集团的全资子公司，也是进行棉花贸易的专业化经营平台。中纺棉花之前主要以棉花进出口业务为主，棉花流通体制改革以后，公司在保持原有业务优势以及市场地位的同时，不断开拓国内业务，目前是国内最大的棉花贸易企业之一。
“公司自2004年国内棉花期货上市以来就参与其中，可以说是业内最早参与棉花期货交易的经营单位之一。”黄兆龙表示。
实际上，目前国内不少国有企业对期货工具仍持谨慎的态度。“一些国有企业在接触期货的时候，会有一些抗拒的心理，他们觉得现货上亏损是行业、市场的原因，但如果期货上出现亏损，那就是个人的原因了。这样一来，他们就不太敢接纳。”上述不愿具名的业内人士表示。
同样是国有企业，中纺棉花缘何敢于“尝鲜”？
据黄兆龙介绍，首先，不管是中粮集团还是中纺集团，都拥有一个比较开放的企业文化理念，并且较早就接触了期货市场；其次，期货市场只是平抑现货价格波动的一种方式和手段，并不要求要在期货市场上必须盈利，也不能去做投机；最后，早在2004年国内引入棉花期货之前，公司就已在撮合市场等业务平台进行了多年交易，这在一定程度上也帮助企业更好地去理解期货市场，更好地去理解套期保值操作。
除了参与套期保值外，中纺棉花也在基差贸易领域深耕。“国内产业链的企业也都在逐渐接受基差贸易，这种方式比传统的一口价更加灵活，是以期货价格加一定的基差来作为最终的现货购销价格，这样的话，其实每做一次基差贸易，就是天然地通过期货市场进行了套期保值。”黄兆龙表示，这种因期货价格变化带来的额外的价格波动，不仅可以给***双方提供更适宜的入场点位，还可以有效地降低传统贸易定价的价格风险。比如，一旦现货市场价格波动剧烈，可能会增加***合同协商带来的沟通成本，但基差贸易可以在一定程度上避免或者有效地缓解这种情况。
衍生品工具助力价格改革
新疆的自然条件非常适宜棉花生长，目标价格政策更让疆棉生产如虎添翼，在自然和政策双重优势下，新疆已成为我国最大的棉花主产区。数据显示，年度，新疆棉花产量约410万吨，占全国的比重超过80%。因此，做好新疆地区棉农收入保障，就是建设行业发展的“稳定器”，衍生品工具也在逐渐发挥自身的能量。
对于上游棉农来说，“随着产业链对期货市场关注度的逐渐增强，我们发现，棉农在卖籽棉给轧花厂的时候，虽然可能没有直接参与棉花期货交易，但也会关注期货市场价格变动。比如，如果今天期货价格高了，就卖得贵一点；如果今天期货价格低了，他们就会考虑是不是等等再卖。”黄兆龙表示。
从贸易环节来看，“现在整个棉花市场现货购销都会以期货市场的价格为参考。产业链关注度越高，对于企业进行套期保值或者运用市场定价来说都是好事，价格发现功能也会逐渐增强。”黄兆龙表示，通过基差贸易，可以让轧花厂卖出更高价格，同时又能让用棉企业以更低价格进行采购。
从长远发展来看，黄兆龙表示：“现在国家对新疆地区棉农提供的目标价格补贴，等到这三年的目标价格补贴结束以后，是否还会继续实施还要看国家的具体政策。近几年，郑商所也一直在推广棉花‘保险+期货’试点，通过‘保险+期货’，农户可以获得多少补贴、怎么补贴其实都交给了市场来决定，这样有利于整个棉花产业，或者是棉纺织产业，倾向于由市场来定价，更加市场化。”
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01:51 来源：上海证券报
近一个月市场调整过程可谓惊心动魄，下跌的幅度、速度远远超出各类投资者的预期，曾经一度陷入了连环踩踏的恶性循环，导致市场信心崩溃，虽然在调整初期我们下降了各自产品的仓位，但覆巢之下，焉有完卵，我们的净值也蒙受了巨大的损失，对于投资者的心情，我们感同身受，但是在这个黑暗的时刻，我想跟大家说几点自己的想法：
首先，这轮下跌酿成的最大恶果，就是投资者信心丧失，而修复市场信心，需要一定的时间。我们中国过去10年的改革发展取得了很好的成效，而未来10年，我仍然相信改革、转型是经济发展的关键词，今年的牛市让大家对改革充满希望，但短短一个月的暴跌，让很多投资者开始怀疑市场，怀疑改革，甚至怀疑是否会出现金融危机，这是投资者信心缺失的典型特征，虽然上半年我们的情绪属于过度乐观，经过市场修复后，现在又变成了极度悲观，这都是不对的，或者说不会是常态，只不过需要时间来让投资者逐步回归理性与平和。
其次，去者不可追，我们从目前的时点往后看，我反而看到了很多积极的东西。第一，我们经历了一轮“狂熊”；有人说上半年的市场是“疯牛”，那么这一轮调整绝对称得上是“狂熊”，“狂熊”的好处是，我们在极短的时间内，挤破了一批虚高的泡沫，很多股票在短短1个月时间之内，下跌了70%以上，即使在08年，也需要消耗近1年的时间才能有如此跌幅，所以我们相当于在很短的时间之内，走完了泡沫破裂的熊市。第二，很多股票已经跌入极具投资价值的区间；这对于我们做投资是很有利的形势，尤其是中长期价值投资，现在不一定是最好的入场机会，但也基本接近最好了，物极必反，好比6月份大家最狂热的时候，反而是风险最大的时候，现在大家最悲观的时候，却是很好的投资时点。第三，A股的秩序将得到很好的改善，机构投资者的地位进一步提升；在市场快速上涨和下跌阶段，监管部门管控经验不足，我相信监管部门未来对于市场的规范引导，一定会更加有效，散户在这一轮暴涨暴跌中吃尽苦头，未来机构投资者的地位会进一步提升，中国资本市场逐步向美国资本市场的投资者结构趋近。
最后，这一轮暴跌之后，A股必将回归价值发现功能。资本市场的功能主要有2个：资本配置与价格发现，过去1个月，整个市场已经完全失衡，其基本功能已经完全丧失，投资者压根不管股票的价值在哪里，优质的标的也完全无法获得溢价，只有靠停牌躲避灾祸，随着国家救市升级，我相信，A股必将逐步回归其本来的功能，价值发现一定会重新主导市场，而这一切就在不远处，投资者已经无需过度恐慌了，做好准备，寻找优质的标的，相信在未来1年的周期里，定会获得丰厚的回报。
“疯牛”倒下，“狂熊”即将过去，我相信“慢牛”真的已经来到我们眼前，我们也将吸取这次暴涨暴跌的经验教训，在“慢牛”之路上，持续稳定的为投资者创造更好的业绩回报！
广发改革先锋拟任基金经理白金，男，中国籍，经济学硕士，持有基金业执业资格***，2011年7月至2015年1月先后任广发基金管理有限公司研究发展部和权益投资一部任研究员，2015年1月6日起任广发聚丰股票基金的基金经理。
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