大盘构筑新平台 短线可高抛低吸
周二，两市低开低走。沪指盘中击穿3400，并向3300点寻求支撑。创业板领跌，盘中最大跌幅超4%。盘面上，军工、物流、在线旅游等昙花一现，石墨烯、工业4.0、能源互联网、脱硫脱销等板块跌幅超5%。目前沪指击穿3400点，构筑新的震荡平台是大概率事件。操作上，控制仓位，高抛低吸为宜。
早盘军工概念股逆市表现，中船防务（600685，咨询）涨停，中国船舶（600150，咨询）涨5%，中国重工（601989，咨询）涨4%。早盘在线旅游股快速拉升，号百控股（600640，咨询）、众信旅游（002707，咨询）涨5%，中青旅（600138，咨询）涨1%。早盘物流概念逆势大涨：新宁物流（300013，咨询）、普路通（002769，咨询）、飞力达（300240，咨询）等涨幅超5%。
1、“十三五”央行利率调控体系有望完善
受中国证券报记者采访的专家认为，“十三五”有望完善中央银行利率调控体系，加强对市场预期的引导，强化价格型调控和传导机制，进一步完善人民币汇率形成机制，完善金融监管、发展普惠金融等。同时，“十三五”期间，金融改革可能会聚焦四方面业态：普惠金融、创业金融、互联网金融及绿色金融。
2、三季度地方GDP出炉多数省份回暖
截至10月26日，共有24个省份公布前三季度经济数据。其中，15省前三季度GDP增速较上半年回升，5省市前三季度GDP增速与上半年持平，仅上海、北京、浙江、河北等4省市增速较上半年略有回落。至于经济回暖的原因，不少省份提到房地产市场回暖及网络消费、新兴产业快速发展等。
3、我国首次出台快递业发展纲领性文件
经李克强总理签批，国务院日前印发《关于促进快递业发展的若干意见》（以下简称《意见》）。这是国务院出台的第一部全面指导快递业发展的纲领性文件，提出了促进快递业发展的总体要求、重点任务和政策措施。
周二，两市低开低走。沪指盘中击穿3400，并向3300点寻求支撑。创业板领跌，盘中最大跌幅超4%。盘面上，军工、物流、在线旅游等昙花一现，石墨烯、工业4.0、能源互联网、脱硫脱销等板块跌幅超5%。
早盘军工概念股逆市表现，中船防务涨停，中国船舶涨5%，中国重工涨4%。消息面上，美国国防部26号宣布，可能会于24小时内派遣导弹驱逐舰“拉森号”，到中国南海岛礁12海里水域范围内航行。对此，中国早前已表明坚决反对。
早盘物流概念逆势大涨：新宁物流、普路通、飞力达等涨幅超5%。消息面上，10月26日中国政府网的消息显示，国务院近日发布《国务院关于促进快递业发展的若干意见》，提出到2020年快递产业规模跃上新台阶，市场规模稳居世界首位的目标。加之双十一临近，快递物流业有望继续冲高。
早盘在线旅游股快速拉升，号百控股、众信旅游涨5%，中青旅涨1%。消息面上，10月26日，携程与去哪儿达成换股交易，将结成合作伙伴关系，从而创建中国最大的在线旅游服务商。这是继滴滴与快的、58同城与赶集网、美团与大众点评之后，互联网O2O领域的又一起重量级合并。
巨丰投顾认为目前3400点一带套牢盘众多，央行双降利好将缩短市场在这一位置的震荡周期，后市依旧向好。今日股指快速杀跌，构筑60分钟M头，击穿3400、3350点，短调难免。我们上周预计的大盘将构筑新的震荡平台（），或将成真。操作上，时间进入五中全会周期，控制仓位，高抛低吸为宜。
主力砸盘释重要危险信号 四类股发紧急调仓令
周一A股在央行双降下出现放量滞涨，已意味着周二两市股指已凶多吉少了。今日大盘果不其然，低开后便出现了一波凌厉的跳水杀跌，不仅失守3400点整数关口，5日10日与60日均线更是再次被跌破，空军大举打压可谓强大。
从盘面来看，近期涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动类个股成为空头杀跌突破口。其中妖王特力A（000025，咨询）被空军擒拿，连续出现两个一字跌停板，不仅令近期涨幅巨大个股全线暴跌，更是重挫了市场做多人气，如涨幅巨大的协鑫集成（002506，咨询）、潜能恒信（300191，咨询）等个股也被拖累大幅跳水杀跌；此外，新文化（300336，咨询）、福达股份（603166，咨询）开始平台破位，新通联（603022，咨询）、金叶珠宝（000587，咨询）也连连跳水，荣丰控股（000668，咨询）跌停后更是持续暴跌，则更充分说明了业绩暗淡与筹码松动类个股，一旦股指变盘将率先被资金调仓出局。因此在空军打压个股大幅分化下，对涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动、主力出货且趋势走坏的股票，我们须逢反弹调仓出局。
前期领涨龙头被打压，主力突然砸盘股指，这一方面说明了市场获利盘巨大导致股指杀跌，另一方面更是释放了五中全会召开，短期改革预期降温，股指将短期将回落的重要危险信号。我们广州万隆认为，大盘经过10月连续反弹后，创指暴涨20%短期获利盘巨大，且各大指数均来到8月股灾套牢深水区，其万亿套牢盘与短期获利盘的涌出，促使大盘向下变盘杀跌。同时，由于十八届五中全会召开，属于十三五规划类政策，超预期可能性不大，前期热点利好兑现、短期改革预期降温也将促使股指下跌，这或造成股指短期连续回调。
而在大盘逢会必跌、短期或连续调整下，我们对板块个股就必须高度防范风险。特别是创业板类题材股，不少个股泡沫仍巨大、且近期反弹中筹码也不牢靠，对此类我们更不应久留，逢股指反抽便是我们调仓的绝佳机会，如以下四大类高风险类品种。
1，主力开始高位大幅减仓出逃、短期涨幅又巨大的个股我们不应抱有幻想，如前期涨幅巨大特力A连续跌停板；2，前期股灾停牌躲过一劫，近期一打开跌停我们便可出局，毕竟此类股补跌风险大，如荣丰控股再次大跌；3，股价严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，逢反弹我们就应出局，如东方银星（600753，咨询）暴涨后开始大跌等；4，高位放量滞涨、筹码开始大幅松动类个股，此类股机构高位出逃可能性极大，如华昌达（300278，咨询）开始高位平台破位等。
A股或再受困于魔咒 三大利空打压股指下行
A股市场中向来有逢会必跌魔咒。周一***五中全会召开，两市股指便再次受困“魔咒”，在昨日双降重磅利好下仍不能上攻，周二更是在三大利空夹击下，大盘出现了低开大幅跳水杀跌之势，投资者须注意个股突然回调杀跌风险。
造成大盘突然跳水杀跌的三大利空分别为：首先：证监会加大整治操纵市场案件，妖王特力A（000025，咨询）被罚没13亿元后，出现了连续一字跌停，极大挫伤了市场做多人气，领涨龙头纷纷杀跌拖累了指数下行；其次：大盘经过10月连续反弹后，各大指数均来到8月股灾套牢深水区，其万亿套牢盘与短期获利盘的涌出促使大盘向下变盘杀跌；最后，由于十八届五中全会召开，属于十三五规划类政策，超预期可能性不大，前期热点利好兑现、短期改革预期降温也将促使股指下跌。因此我们认为在三大利空袭击股指下，对涨幅巨大、业绩暗淡、放量滞涨与主力出逃的个股，我们应逢高赶紧调仓换股。
大盘从10月开始反弹已超过10%，创指更是超20%，如此大幅反弹后短期确实面临着回调风险。不过在市场流动性宽裕下，当前股指的杀跌并不具有持续系统性，诸如战略新兴产业与并购重组类个股，逢回调我们还是可大胆布局，如以下两大主线。
其一，国务院支持快递业发展互联网+成重要抓手。目前国际快递巨头、中国邮政和民营快递公司、电商行业自建物流在激烈竞争。支持快递企业兼并重组、上市融资，能改善行业生态环境。另外，快递行业改善对电商也是个大促进。
其二，清华系大规模整合提速。由于国家创业创新战略推进，高校科研所改革步伐将推进，清华系开始加速整合的步伐，北大、复旦等高校科研所资产整合也有望跟进。具有高校背景的上市公司将率先受益。
综合来看，在三大利空打压股指与央行大幅放水、居民储蓄有望大规模流入股市下，今日大盘的杀跌反而给予了我们逢低布局优质股的机会，特别是符合上面两大主线、且有资金提前埋伏护盘的品种，洗盘后更有望爆发。
午评:股指跳水真相 反弹后期谨防冲高回落
周二早盘，题材股全线下挫，沪深两市低开，截止开盘，上证指数报3409.14点，跌20.44点，跌幅0.60%；深成指报11588.94点，跌98.83点，跌幅0.85%；创业板指报2497.16点，跌30.32点，跌幅1.20%。板块方面，仅物流及国防军工板块小幅上涨，交运设备服务、环保工程、采掘服务、计算机应用、医疗器械跌幅居前。个股方面，铜陵有色（000630，咨询）、仪电电子（600602，咨询）、九安医疗（002432，咨询）等17股涨停。
消息面看，可以说是利好多多。最重要的莫过于央行在上周五晚上宣布“双降”，这是央行在年内第五次降低存款准备金率和存贷款利率，充裕的资金面对市场反弹十分有利。十八届五中全会本周召开，“健康中国”有望写入“十三五”，一旦“健康中国”上升为国家战略，十万亿级产业投资盛宴将随之开启，大健康产业将进入黄金发展期，生物医药、养老产业及互联网医疗等三大领域的上市公司有望率先受益，这三类公司在上周已经有所表现。此外，欧美股市在上周五继续上涨，也有利于本周A股反弹行情进一步延续。
目前多空对战较为胶着，加之沪指处于强压力区域，前期好几次突破未果。在管理层出手整治妖股、权重与题材剧烈巨变下，后市行情或更呈现明显的结构性特征。从目前看，沪指近期处于自我调节、自我修复的环境，市场信心还需要酝酿和培育，股市大幅下跌的可能性较小。“目前市场创业板指数有可能出现继续回撤，而主板能否回补上方缺口，面临着较大的不确定性，其反弹成色如何，近期将见分晓。操作策略上，不建议追高介入，并保持谨慎策略为佳”。
【观点】午评:股指跳水真相 反弹后期谨防冲高回落
华讯财经认为，沪指往上运行面临点之间巨大的跳空缺口，该跳空缺口的压力非常大。因为该位置是第一波就是资金重要的介入点位，是较大的密集成交区，且该位置的套牢盘很大。昨日受到“双降”的利好刺激，股指仅仅是稍微高开，并未在向前一步，暗示压力重重，短期很难被突破。“另外，昨日市场热点非常涣散，且涨幅较前的板块以补涨为主，后续难易维持”。
本周关注焦点一是重要会议召开和央行双降对市场的影响，二是创业板对2600点重要压力位的攻击效果，三是市场炒小、炒主题风格强化后管理层对特立A处理市场的反应。操作中仍应合理控制仓位不过于冒进追高，操作上重点关注大健康、环保、工业4.0、汽车后市场服务等催化剂丰富的交易性题材股，对博傻类妖股不宜重仓豪赌。（华讯财经）
申万宏源证券：“双降”助推冲顶 三大题材可为
近期市场震荡不断，上周三两市再现千股跌停，但随后两日大幅反弹，领涨的创业板指数明显强于沪指，并于周五创出反弹新高。昨日在上周末央行“双降”和证监会“捉妖”处罚等消息影响下，股指高开震荡，创业板指数出现一定的调整。从市场热点看，继新能源汽车、二胎、迪士尼等概念后，与“健康中国”相关的养老、医疗保健、基因测序等板块走势强劲，而智能机器、智能物流、生态农业等也表现出色。
从消息面看，上周末央行推出“双降”略显意外，这显示出实体经济形势的严峻，媒体也有较多解读。对于证券市场来说，增加流动性自然是偏于利好。因为股市从来就不是经济晴雨表，而是资金推动型市场，这从周一大盘高开震荡就可看出。另外，上周末证监会对特力A等市场操纵行为的处罚，也是造成周一“妖股”集体杀跌的原因所在，并使得创业板股指出现调整。这说明指数反弹不大但个股炒作已经十分火爆，这从侧面印证了反弹已临近尾声。
目前股指如期反弹并到了预期目标位3400点上方，虽然反弹行情后市场“牛市重启”或“牛市2.0”等鼓舞人气的言论不绝于耳，但我们依然认为3400点～3500点的阻力位作为反弹目标不变。股指在目前位置仍有反复震荡冲高的可能，也不排除权重拉升冲破3500点，但这只是冲顶过程。主要原因为：1、无论宏观面、基本面、外围市场等因素，都决定了股市不具备反转条件，只是反弹行情；2、所谓阻力主要是一个区间并非某个点位，在近期行情上涨后，已经逼近了救市箱体的成交密集区；3、从参与资金看，仍是存量资金为主，因为机构、散户仓位都不高，发动的只是超跌反弹“吃饭行情”或者说“抢钱行情”，这从短线“妖股”横行中也可看出；4、从成交量看，两市合计已经超过万亿，由于清理配资和规范两融后，成交再回两万亿几乎没有可能，所以万亿以上可以定义为天量，而继续放量的空间并不大，与此同时两融余额也突破万亿。我们知道两融余额基本是跟行情成正比的，余额最高时是头部而最低时是底部，继续放大可以预料，但难回两万亿，所以继续放大的空间也有限。最后从个股看，我们一直强调的创业板为首的新兴成长股，底部算起大多涨幅50%以上，而“妖股”和热点板块个股大多翻番以上，作为一波中级反弹涨幅也不菲了，管理层“捉妖记”也是释放了“见好就收”的信号。
从短线来看，冲顶阶段个股行情最为活跃，上周三的跳水只是第一次“狼来了”预演。相信需要经过几次狼来了狼才会真的来。昨日权重板块没动是好现象，这有利于维持小盘股行情的活跃。所以目前仍可控制仓位保持警惕进行操作，在系统风险来临前依然可以关注新兴成长概念的热点。操作上，回避前期涨幅巨大的品种，关注有政策利好的板块中涨幅滞后、启动不久的题材个股。关注的板块有，十三五规划中“健康中国”的养老、智慧医疗；默克尔访华的智能机器和工业4.0；双“十一”前的智能物流等。
安信证券：修复行情有望升级 关注领先股领涨持续性
“双降”没有让大盘兴奋，投资者心态相对谨慎，反而有助于修复行情深入。成长主题领先股持续走强，修复行情有望升级。
所谓修复行情就是针对长期均线的一次反抽，其技术分析含义就是确定中长期趋势的一次全面回暖行情。每一轮行情基本上都会有三个阶段，首先是启动期（点），此时市场整体保持犹豫、冷静，局部牛股不断出现，但大盘指数还缺乏明确方向；其次是稳定期（线），市场开始转向谨慎积极，此时大盘指数也开始出现向好拐点；第三阶段当然就是飙升期（面），投资者普遍大胆进取，大盘指数形成明确上涨趋势。显然，目前还处于第一阶段，引领市场的牛股基本上集中于新产业成长主题，而权重蓝筹股保持稳定，各大指数整体平稳，但长期均线（120日、250日）还处于反压或平行状态，并未转向支撑格局，像领先的强势指数创业板综指正在向120日均线（3040点）靠近，而紧跟其后的中证500、中小板综指，还继续盘旋于250日均线，最弱势的上证指数则正在尝试突破250日均线（3530点）。
现在看上去上档阻力重重，投资者情绪也谨慎，但由点到面，观察新能源、大数据、人工智能、军民融合、国企改革以及教育、体育、医疗服务等核心成长主题的领先股，像上海普天、万向钱潮、万马股份（002276，咨询）、同有科技（300302，咨询）、东方国信（300166，咨询）、三丰智能（300276，咨询）、博实股份（002698，咨询）、振芯科技（300101，咨询）、中国高科（600730，咨询）、道博股份（600136，咨询）、达安基因（002030，咨询）等，其运行格局基本上能够有效突破长期均线的反压并转入右侧交易状态（股价稳定于长期均线上方），领先股的中长期趋势正在全面建立。由此推测，接下来指数也会逐步转强，行情有望持续深入并试图向第二阶段转移。领先群体（创业板、中小板和中证500）保持强势的同时，券商、保险股也开始回暖，上证指数最终也有望突破250日均线。
不过，决定行情高度的肯定是创业板综指，目前正处于对120日均线突破的关键时点。此时，需要重点关注领先股的动向。
首当其冲的是新能源汽车产业链。国家层面推出电动汽车充电基础设施建设政策，确定了新能源汽车产业的成长拐点，看好从整车到电驱、电控、电池再到汽车电子产业链各领域的优势企业。当前股价运行趋势最强的是多氟多（002407，咨询）（拟收购整车企业，构建新能源汽车产业链），即将实现历史新高，比亚迪、万向钱潮等全产业链股也开始转向大型多头排列，这种趋势性逆转，对相关成长投资主题整体构成支持。
其次，列入国家战略的大数据也正在成为打破TMT市值天花板的突破口。大市值领先股就是紫光股份（000938，咨询），以并购香港华三、西部数据等后的盈利能力估测，股价市盈率还处于40倍左右（TMT行业估值下限区域），支撑其成为千亿市值（100元左右），产业发展又处于“台风口”，其“鲶鱼效应”将会持续强化，如同借壳回归的中概股七喜控股（002027，咨询）（分众传媒）、银润投资（000526，咨询）（学大教育）等引领域数字营销、在线教育群体整体转强。目前同有科技、东方国信、东方网力（300367，咨询）、天玑科技（300245，咨询）等已转向多头排列。大数据所涉及的领域也无处不在，与之紧密相关的还包括人工智能、虚拟现实、能源互联网、精准医疗、军民融合等，其中，像科大讯飞（002230，咨询）、机器人、汇川技术（300124，咨询）、中恒电气（002364，咨询）、浪潮信息（000977，咨询）等中大市值品种，都处于由弱转强的临界区域。
整体上，内外环境都有利于修复行情深入。现阶段行情已处于由局部牛股向指数突破的关键时点，只要领先股能持续领涨，行情就将顺利推动指数拐点的形成。当然，中长期趋势的建立还需要一些时间。不管怎样，新产业成长股都会是中长期的最佳选择。
民生证券：中级反弹还没有结束 关注七类股机会
民生证券策略团队召开***会议，对“中级反弹这一仗怎么打？”做解读和对后市投资的机会做了梳理。民生证券认为，在一个月到三个月这样一个投资期限内，中级反弹还没有结束，也并没有接近尾声。对于创业板，民生证券维持乐观，其认为，创业板仍然维持2500点到3000点这样一个区间，但短期会有压力，如果创业板出现调整，是积极上车的一个机会。对于蓝筹股，民生认为应该谨慎乐观，其判断后市会出现10%到15%的交易性机会。
民生证券判断，如果按照前期3500点这么一个坎来判断的话，沪指大概是在3800到4200这么一个空间，但短期来看，市场会有一定的调整压力，这个压力可能在一周或者两周内逐渐体现，在调整过程中，建议投资者积极加仓。
主题投资机会看，重点推荐的是健康中国概念和美丽中国概念，以及中国制造2025、京津冀一体化、能源互联网、迪斯尼、大数据、二胎主题。
回顾我们8月份提出的911-双12中级反弹的三个逻辑
关注我们研究的投资者其实都应该能够想到我们的口号，我们当时在8月初的时候喊出了从9·11到双12的中级反弹的起点。我查了一下，应该是在9月15号本轮反弹正式开始，一直到现在，这个创业板、中小板和主板分别反弹了，指数分别反弹了40%、30%和20%。在此前我们也经常接到投资者的***，他们***的一个问题就是看9·11到双12的逻辑是什么。那么今天我对整个观点的阐述，以及对未来市场的判断，也将紧紧的围绕着我们以前的三个逻辑。
第一个逻辑的话就是我们当时预期未来可能流动性上会做一些宽松的动作。那么在这种情况下的话，它实际上会压低整个的利率的中枢。那么利率中枢下行之后，会给整体的估值带来一个催化。那么现在来看的话，经历了上周末的双降之后，那么这一点大家要考虑的一个问题就是是不是兑现，那么后面空间还有多大。如果我们作出这样一个判断的话，那么市场又会怎么走，这是我们当时的第一个问题。
第二个问题的话，就是当时在8月初的时候，大家对于经济的下行，尤其是三季度、四季度经济的下行是很担忧的。当时我们的一个逻辑就是，我们预计后续会推出一系列的稳增长的政策，那么这些稳增长的政策实际上主要以托底为主。那么能够稳住经济下行，或者过快下行所带来的这些冲击。在这点的话，实际上会有效地降低风险溢价。也就是说如果第一个逻辑讲的是利率下行，估值中枢上行，那么第二个逻辑实际上讲的是风险溢价的下行。因为我们知道在估值上来看，只有这个利率下行，然后风险溢价下行，那么估值才会确定性的上行。
当时讲的第三个逻辑就是我们预计后续对整体的市场的这种管理思路，我们加了一个括弧叫人事的发令***会做一个调整。这一点我不做过多的展开和阐述，我们回顾一下过去两个多月以来的情况，其实我们能够看得很清楚。这一块对市场的影响在哪儿呢？实际上主要是对于市场情况的一个修复。因为在经历了6、7、8三个月的股灾之后，大家的情绪是非常动荡的。
那么当时我们给出911到双12这样一个期间，主要的逻辑是这三个，第一个货币宽松带来的利率下行，第二个稳增长带来的风险溢价的下行，第三个是管理思路的调整带来的情绪的一个回升。
三个中级反弹逻辑的兑现与观点新变化
从整体的逻辑来看的话，经历了接近三个月的时间，那么马上也到11月初了，我们当时是8月初给的这样一个判断。那么经历了这么长时间，我们来看一下这些东西兑现之后对市场的影响有哪些，其实有一些关键的因素还是发生了变化的。我们首先来看利率，其实在上周双降之后，有几点可能是超市场预期的。第一个就是政策的力度，大家可能预期更多的还是降准，预测的积极一些的可能是降息，但是可能对于降准加将息这样的一个组合一次性的推出，可能还是超市场预期的。那么第二个的话就是时点，在这样一个比较早的一个时点就推出了这样一个政策，所以说这两点是超预期的。
那么后面对于整体的利率的走势的话，我想应该来说大幅下行，就是说我们从整体的利率水平来看，暂时先不谈短期的和长期的问题，因为这个短期和长期利率可能有结构性的一个调整。那么从整体的利率水平的情况来看的话，可能从价格上，再大幅下行的空间，至少在年内来看应该是有限了。所以说在这样的情况下的话，其实我们从利率的角度来推演对上市公司的估值的影响的话，就是利率的下行还没有结束，那么由此带来的估值的上行还没有结束。但是空间较降准之前应该来说是压缩的，这是第一个利率。
第二个风险溢价这一块，总体上来看变化不大。因为对于整体经济下行的这种托底的效果，我们能够看出来，其实在一些个别的微观指标上，已经有所体现，所以说风险溢价也许不大。那么对于市场情况来看的话，其实经历了上周末的双降之后，也出现的一定的分化。就周末我沟通下来的情况来看的话，实际上市场倾向于两个极端。第一个就是大家认为市场中级反弹其实是非常明确的，所以是比较乐观的。那么也有一些人觉得降息降准的预期兑现了，那么在这种情况下，可能会有一定的调整的压力。
那么持有第一类的观点的机构其实尤其要关注保险类的机构，因为保险类的机构一般在四季度会做第二年的资产的一些配置和调整，那么持有这一类观点的保险机构可能略微多一些。对于短期的这种担忧的话，可能私募类的机构更多一些。那么用一句话来总结从八月初到现在我们提的这个中级反弹的变化的话，那就是风险溢价这个因素是没有变，利率总体上来看，对于我们的观点的调整可能是要偏谨慎一些。对于情绪这块来看的话，实际上是出现了分化，所以说情绪的影响是中性的。
那么分析完这三大逻辑在双降之后的影响之后，那么对于市场是怎样的一个判断？我想应该是这样的一个总体的情况，就是说可能市场还关注两个问题，第一个问题就是中级反弹是不是结束了，或者说是不是接近尾声了。那么第二个问题的话就是如果中级反弹还没有结束，或者说还没有接近尾声的话，那么后面会不会出现风格的切换，也就是大家所常说的蓝筹会不会逆行。
一到三个月内，我们对于高度、节奏、结构的观点
那么我们还是首先来抛出我们的观点，我们认为在一个月到三个月这样一个投资期限内，中级反弹还没有结束，也并没有接近尾声。那么我们在周末的报告中也给出了一个新的判断，就是对于创业板，我们仍然维持2500点到3000点这样一个区间。其实很多人会问，说今天其实创业板就已经收在了2500点这样一个位置，那后面怎么看？这个我一会儿会讲到这个短期的一个观点的时候会提到，其实我们对于整个市场的话，短期我们觉着受一些因素的影响，可能会有一些调整的压力。但是对于一个月到三个月这样一个期限来看的话，我们反倒认为，如果市场出现了调整，倒是积极上车的一个机会，那么这是第一个对于创业板的一个观点。
对于大盘和蓝筹这一块，我们比此前略乐观一些。为什么略乐观一些？原因很简单，就是第一个受利率继续下行空间有限的预期的影响，那么可能大家对于风险偏好会逐渐有一部分人会趋于谨慎，那么在这样一个情况下，可能会对于蓝筹更偏爱一些，那么这是第一个。第二个的话就是大家在这个时候可能都会想起去年的四季度和2012年的12月份，那么一个是非银行金融为代表的逆袭，一个是以银行为代表的蓝筹逆袭。那么在这样一个时间段内，我们咱们来看蓝筹？我们结论是我们对于蓝筹，尤其是大盘，就是大盘指数的这个预测，我们比过去可能更加积极一些。
换句话说在8月初我们看中级反弹的时候，其实我们当时明确地说我是看好中小创为代表的成长股，我们当时叫做蓝筹搭台主题伴奏，这个成长起舞，所以说当时我们并没有给出大盘的一个区间，从这一次调整来看的话，第一个就是大家的风险情绪有可能受兑现的影响会有所回落，第二个就是对于利率继续下行的空间可能在年内总体上是有限的，所以说大家可能会逐渐地有一部分资金愿意去配到蓝筹里面。那么在这儿，我们对于蓝筹的判断会调得略微积极一些，我们叫做大盘的交易性机会，所以交易性机会，我们基本上是看10%到15%，如果按照前期3500点这么一个坎来判断的话，大概是在3800到4200这么一个空间，这是上证综指区间的一个判断。
刚才讲的主要是一到三个月的观点，后面其实我们如何来看市场的走势，其实在这儿一定要关注几个因素，就是短期和中短期对市场走势的影响是不同的。那么短期第一个问题就是年内是否能够再降息，大家其实是比较担忧的，或者说一致的预期可能降息的概率会比较小，因为牵扯到中美息差和利差的问题，牵扯到汇差的问题，所以说对于整个短期不利的影响因素第一个就是预期兑现之后还有没有进一步的预期，第二个就是周末大家谈得也比较多的，就是金融***有可能会逐渐加大力度，这个因素会不会对市场产生一定的影响？也正是受这两个因素的影响，我们判断短期市场可能会有一定的调整压力，这个压力可能在一周或者两周内逐渐体现。
我们基本的判断就是因为中级反弹，我们并不认为接近尾声，也不认为它快结束了，所以说在这种调整的过程中，我们的一个建议是可以在调整的过程中积极加仓的。
蓝筹的交易性机会与中小创的走势、结构和节奏
下面两个问题可能大家也会关注，为什么我们只看蓝筹的交易性机会，有没有可能我们觉得蓝筹会逆袭，在什么条件下蓝筹会逆袭？第二个就是我们既然这么坚定地看好中小创为代表的成长股，对于成长股后面的走势、结构和节奏是怎么样的，我下面分别会回答这两个问题。
第一个问题，我们为什么觉得蓝筹仍然是以交易性机会为主，主要的原因还是在流动性上。我们8月初给9·11到双12的中级反弹时明确提出两种情况下可能蓝筹才会有逆袭的机会，第一个是整体货币的流动性，我们叫大流动性，主要是体现在货币政策上有比较明确的放松预期，第二个就是在证券市场的流动性上能够看到增量资金的大幅进入。现在来看，其实第一个基本上兑现了，但是第二个可能还差一些，也就是我们常说的小流动性，我们每周的周三或者周四，民生的策略团队会对资金进行跟踪，我们会发布报告，截止到上周，上周是第一次出现了资金的拐点，也就是说股灾以来资金一直是流出的，只有上周是第一周出现了流入，流入的大数如果我没有记错应该是500亿减400亿，还是400亿减300亿，这个大数我回头可以再查一下，就是流入了100亿，那么这100个亿什么意思呢？就是两融增得比较多，增了大概四五百亿，这个数据我可能要核对一下。
但是证券保证金还在流出，大数是三四百亿，那也就意味着市场只流入了100亿的量，那么我们知道两融其实它的顺周期性是非常强的，而且从两融的结构上来看，我们现在也还没有找到两融逐渐转到大票或者说转到蓝筹为主，所以说从市场的流动性上来看，即使是因为顺周期的两融推动，也还没有看到涌入蓝筹的迹象，更不用去谈证券保证金现在仍然在流出。所以说如果证券保证金和两融不出现大幅的上行，对于蓝筹大的投资性机会还是有待观察，所以说这是我们对于蓝筹的基本判断，就是以交易性的机会为主。
对于中小创这一块，成长的话可能我们要做几个特别的说明，因为现在有几个问题，第一个问题就是可能经历了股灾之后，大家对于一些纯讲故事的票不太感兴趣了，为什么有些纯讲故事的票还有机会，其实我们知道是存在着一些涉嫌市场操纵和内幕交易的影响。近期监管部门加大了对这一类案件查处的力度，所以我们觉得妖票大家一定要回避。
第二个就是对于整个市场上行的节奏，我们判断如果市场又出现了疯涨，那可能是风险集聚的信号，所以我们对于中级反弹进入深水区的基本建议就是我们建议在下行的过程中能够逐渐地加仓，而不是说盲目地追高，在这儿我要做一个特别的说明，就是线上我们相信有个人投资者，也有机构投资者，那么我特别要说明的是我们投资的策略主要针对于机构投资者，个人投资者由于投资的期限，仓位的控制以及风险的偏好和风险的容忍度不同，可能对于机构策略来讲是需要甄别性修正的，所以主要是针对机构的策略。
如果按照我们前期9·11到双12中级反弹给的这样一个逻辑，第一是流动性的宽松带来的估值中枢上行，第二是风险溢价的回落，第三是市场情绪的修复，我们现在按照这个逻辑继续往深处走，我刚才讲了大概有三个问题，我在这儿简单作一个总结。
第一个就是我们不认为中级反弹接近尾声或者结束了，我们所作的修正是第二点，第一个我们把整个的中小创仍然是维持看好成长，对于整个的指数坚持是2500到3000这样一个区间，对于蓝筹过去我们是没有给出指数判断的，这一次我们给出一个3800到4200的区间，也就是10%到15%的交易性机会。对于后续的市场运行结构和节奏的问题，以及我们看好的一些主题，稍候我的同事杨柳会给大家作一个全面的梳理。
所以从这个情况来看的话，我们给的建议就是预计可能在一到两周内市场会有一个相应的调整，在这个调整过程中我们建议大家可以把握这样一个机会的。到最后实际上我们如果还用一句话来概括的话，我们此前叫做蓝筹搭台、主题伴奏、成长唱戏。现在我们对这句话略微作一个修正，就是蓝筹搭台（可以更积极一些）、主题伴奏、成长唱戏，基本是这样一个判断，我们是不作修正的。
在这儿我们也特别建议投资者关注我们的资金周报，在这个产品中我们会在里面追踪蓝筹逆袭的信号和证据，对于整个的中级反弹大势部分就先讲这么多，后面有什么问题我们在线上或者线下私下交流，后面请我的同事杨柳来给各位投资者讲一下我们比较看好的热点机会全面梳理，有请！
十三五规划的四个重要时点
杨柳：各位投资者下午好！下面我重点跟大家交流一下近期一些政策上的动态和我们推出的重点主题行业投资机会。目前我们处在十二五和十三五交界的时间点，十三五规划的增量信息和亮点将会成为今年四季度到明年一季度，甚至明年全年的一个重要投资线索，下面我就十三五规划的一些重点和亮点，以及相关的投资机遇给大家作一个分析。
在这之前我要先提示投资者几个重要的时点：第一个重要的时点就是从10月26号到10月29号，也就是今天开始的十八届五中全会，十八届五中全会将要审议十三五规划的建议稿，所以这是一个重要的时点。第二个时点就是11月的上旬，从十二五的经验看，在五中全会之后的大概半个月左右时间会公布五年规划的建议稿，所以就是对应的11月上旬这个时间。第三个重要的时点是12月中旬，12月中旬是中央经济工作会议，将会讨论如何铺开十三五规划的具体方向和如何落地。第四个重要的时点是明年的3月份，两会期间十三五规划的草稿将提交两会审议，之后国务院就会公布十三五规划的方案，所以从这几个时间点来看，就是今年的四季度到明年的一季度都会是十三五规划重要的密集的政策催化期。
十三五规划的五个重点方向以及增量和亮点
下面我给大家重点分析一下十三五规划的工作方向。从目前已经公布的十三五规划编制会议中部署的25个课题和5月份习主席提到的十三五十个目标来看，我们大致分析归纳出这样五个重点工作方向。
第一个重点工作方向是人口政策的调整，我们预计大概率事件是十三五中将从单独的二胎政策开放到全面的二胎政策。另外一个老龄化的背景下对于养老和医疗的关注，也就是目前我们提得比较多的健康中国概念。
第二个重要的工作方向是经济结构的转型，经济结构中的转型中有这样几个关键字：第一个关键字是制造业的升级，第二个关键字是消费的驱动，第三个关键字是信息化经济，第四个关键字是绿色经济。另外一个纬度看经济升级转型，从第一个纬度看就是两个关键字：智慧城市和现代农业。
第三个重要的工作重点是区域经济，从目前已有的文件看，重点还是突出了京津冀一体化。
第四个重点是走出去战略，也就是今年我们一直在提的一带一路项下的高铁和核电，以及明年要扩大的自贸区。
第五个方面就是深化改革，包括我们已经有顶层方案出台的国企改革、财税改革、金融改革、电力改革、户籍改革、教育改革等一系列的改革。
这是几大工作重点，那么我们从五大工作重点看，几乎是涵盖了社会经济的各个方面，关键是如何把握十三五规划中的增量信息和亮点，我们从以下这两个纬度看：一个是通过十三五编制委员会的专家组成，我们发现对于绿色经济、污染治理、养老、人口政策类问题的专家是比较集中的。第二个纬度是通过对比十二五目标的完成情况，我们发现有几个量化指标未达标的几个领域，包括教育、医疗、城镇养老保险、能源结构，这是十二五中未达标的几个情况。从编制专家的组成和十二五目标未完成的情况看，我们认为十三五重点是围绕着两个关键字，就是它的增量，就是人口问题和环境问题。
未来中长期确定性的五大产业发展趋势
分析完了政策的驱动，第三个问题看一下未来中期比较确定的一些产业上的确定性趋势。第一个比较确定的趋势是老龄化加速，养老和医疗上升为一个社会的重要问题，第二个确定性的趋势是在储蓄率下降的背景下，消费从质和量上实现同步升级，其中尤其关注文化和传媒对于经济的拉动作用，第三个确定性的趋势是智能制造从十二五期间的先导期进入了十三五期间的成长期，从试点和示范项目进入到了全国推广期。第四个趋势是发展绿色经济，提高新能源的占比，集中治理水、大气、土地污染，第五个确定性的趋势是信息化和大数据对于工业生产、商业模式，还有生活方式全面的渗透和改造。
从股票市值结构看产业扩张空间
分析完政策的着力点和产业的确定趋势，下一步就是怎么把它和股市的市场联系起来，我们是通过看股市的市值结构来看未来产业潜在的扩展方向，目前股市行业可以分为三大类：一大类是传统周期性行业，就是以基建、石油、有色等为代表的这些传统周期性行业；第二大类是包括地产在内的大金融；第三大类是TMT和大消费。目前看来这三大类在A股市值中的占比是比较平均的，每个都是三分之一，那么横向对比其他的新兴市场，包括韩国、台湾、新加坡以及发达市场美国、欧洲、日本可以发现，这些市场中TMT和大消费的占比都达到了50%到70%这样一个幅度。
从韩国和台湾，以及日本转型的经验看，从他们的TMT和大消费达到50%到70% 这个幅度都是在转型期间实现的，所以从这个方面看，目前A股的市值结构还是有一个比较大的调整空间。具体来看，有比较大的上升空间的行业包括信息技术、医疗服务，必须和非部分消费品及电信服务。
最后结合以上谈到的政策着力点、产业确定性趋势以及A股市值扩张的空间，我们推荐以下几个主题和行业：
主题方面重点推荐的是健康中国概念和美丽中国概念，以及中国制造2025、京津冀一体化、能源互联网、迪斯尼、大数据、二胎主题。
行业方面我们建议重点关注体育、传媒、新能源环保、医疗服务和医疗器械、计算机和电子、高铁、核电。
国君泽平：十三五规划显大国雄心 四大板块成重点
国泰君安（601211，咨询）宏观团队发布“为改革干杯之二十九”研报，对十三五做了解读。国泰君安认为，中国正站在历史的十字路口，改革正面临重大抉择。十三五是实现第一个百年目标的最后一个五年规划，战略意义空前。
国泰君安认为，“十三五”在“十二五”的基础上增加了对扩大内需、信息经济、新兴产业发展、人口发展战略、居民健康保障、企业产品技术走出去等六个方面。规划目标强调保增长、促创新、改体制，农业现代化”重要程度显著提升，农村集体产权制度将迎来重大改革。
国泰君安研报认为，中国未来着力点和突破口在区域规划、智能制造、产业规划、生态环保、医疗养老。区域规划形成“四大板块”+“三个支撑带”，东北振兴很可能成为下一个五年的突出重点，三大战略中任务更重的是京津冀协同发展。
主题投资方面，以钢铁、煤炭为代表的传统行业迎来转型升级的关口，而以信息消费、传媒以及体育为代表的新兴产业的发展前景广大。此外，智能制造中“中国制造2025”、生态环保、医疗养老行业三大领域成为重中之重。（国泰君安宏观任泽平 张彩婷）
中国正站在历史的十字路口，改革正面临重大抉择。未来五年是巅峰决战，成，则时隔五百年重回世界之巅；败，则落入中等收入陷阱的漫长黑暗。大国雄心，凤凰涅槃。
1.“十三五”：中国转型的巅峰决战1.1.“十三五”规划蕴含大国雄心，修复市场风险偏好
“十三五”（年）既处在全面建成小康社会的关键时期，又是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。“十三五”需要确保完成三大战略目标和任务。一是确保全面建成小康社会的目标顺利实现；二是确保全面深化改革在重要领域和关键环节取得决定性的成果；三是确保转变经济发展方式取得实质性进展，推进经济发展方式的根本转变。
“十三五”规划，既是本届政府执政以来的第一份规划，也是实现第一个百年目标的最后一个五年规划，战略意义空前。
2014年3月份开始，习***总书记便在两会上提出了“十三五”规划，之后会见欧洲议会会长之时主动提及了“十三五”规划。2015年5月至7月，习***接连举行三场座谈会，听取来自上海、江苏、贵州、湖北、辽宁、吉林等18个省区市党委主要负责人对“十三五”时期经济社会发展的意见和建议。在这三场座谈会中，习***明确了中国在“十三五”期间需要补齐的“短板”，也强调“十三五”期间需要在十个领域取得“明显突破”。
另外，国务院总理李克强也在多个场合强调以改革创新精神编制好“十三五”规划。2014年9月，国务院常务会议就编制“十三五”规划曾专门召开过会议。
十个需要重点突破的领域包括：保持经济增长，转变经济发展方式，优化产业结构，深入实施创新驱动发展战略，加快农业现代化步伐，体制机制改革，协调发展，生态文明建设，民生和扶贫开发。
“十三五”规划不走回头路，重点在发展新兴产业，描绘蓝图，蕴含大国雄心，修复市场风险偏好。
表1“十三五”规划十个需要重点突破的领域
数据来源：国泰君安证券研究
1.2.“十三五”规划编制已然成熟
根据历史经验，五年计划的编制一般需要两年半的周期，流程包括：从上一届五年规划的中期评估开始，经过前期研究，形成《基本思路》，起草党中央《建议》，通过中央《建议》，制定《纲要》，国家规划专家委员会论证，广泛争取内外部意见，全国人大审议并批准《纲要（草案）》，对外正式公布《十三五规划纲要》和规划实施等各个阶段。
整个编制过程两个重要节点，分别是制定规划的《基本思路》和制定党中央《建议》。两者分别由国家发改委和中央财经领导小组办公室牵头，最终以《纲要》形式来囊括中央指导意见和各界建言。
表2“十三五”规划编制流程
数据来源：国泰君安证券研究
根据上述流程分析，历次五年规划都将在五中全会上加以讨论，第十八届五中全会将于10月在北京召开，届时将研究关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议。
1.3.规划思路：三期叠加，凤凰涅槃
党的***报告作出“三期并存”的战略判断：我们正处在全面建成小康社会的关键时期、处在转变发展方式和深化改革的攻坚时期，同时还处在大有可为的战略机遇期；并作出了“四化同步”的路径设计和“五位一体”的总体布局。同时，我国的经济也处在“三期叠加”状态中，即增长速度换档期，结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期。针对目前国家面临的形势，国家在制定“十三五”规划的过程中着重强调了区域规划、存量规划以及全新的经济增长理念。
区域规划：“十三五”规划总体发展格局定位在四大区域，分别是京津冀一体化、丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路以及长江经济带。这四个区域规划基本覆盖了中国未来社会经济发展的重点区域。
存量规划：存量规划的目标是将现有的资源转移给能为城市贡献最大的使用者，减少要素转移的成本，实现社会效益的最大化。存量规划是结构调整规划，其核心是产权，特别是对国有企业占用的大量低效率使用土地的调整，将涉及到国有企业管理体制改革。如果能突破这一体制性瓶颈，将进一步释放国家经济增长的活力。
增长理念：“十三五”规划将实现五有增长：有就业的增长、有声音的增长、有情的增长、有文化的增长、有未来的增长。在增长的基础上更加注重就业安置，公共决策，合理的收入分配，文化质量和可持续发展。
在规划理念方面，“十三五”规划突出了规划的连接性、开放性、制度性、开拓性，即强调区域互联互通，对外开放，协同发展并增强行政效率，规范制度，吸引创新资源落地，推动经济发展。
1.4.专项课题：突出新兴产业和人口发展战略
“十三五”重大专项的选题延续了“十二五”对国际环境与对外开放、经济转型与结构调整、区域间协调发展与扶贫保障、创新驱动与人才强国战略、工业升级优化、现代农业发展和生态文明建设、国企改革和金融市场的完善等研究方向的的强调。在此基础上，对扩大内需、信息经济、新兴产业发展、人口发展战略、居民健康保障、企业产品技术走出去等方面提高了关注。
表3 “十三五”重大专项课题列表
2.十三五规划目标：保增长、促创新、改体制
相比于“十二五”规划，“十三五”规划目标更加简明。“十三五”规划预期在十大方面取得明显突破：保增长、转方式、调结构、促创新、农业现代化、改革体制机制、协调发展、生态文明、民生、扶贫。与“十二五”规划中的各种目标对比，“十三五”框架有明显的时代特色，以及更为精简的清晰分类。
数据来源：国泰君安证券研究
从目标次序上看，“十三五”规划强调了保增长为第一要务，同时创新位次明显提升，这些都反映在了目前的经济形势与国家政策上。另外，“十三五”规划提升了对农业的关注。“农业现代化”紧随“创新”之后，且由“十二五”规划中“新农村”篇里的一章变为单独提出，重要程度有了显著提升。
2.1. 保增长：增速换挡的缓慢探底期
根据2020年国内生产总值（GDP）和城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标，“十三五”期间的年均GDP 增速必须达到6.5%。对于GDP，我国正处于增速换挡期，潜在增长率可能已经低于6.5%。而对于城乡居民人均收入，如果做好收入分配改革，十三五时期实际年均城乡居民收入增速可能会高于GDP增速，实现年均实际城乡居民收入7%或以上的目标。
近年中国经济增速换挡的典型事实先后出现：2008年前后越过了刘易斯拐点，2012年劳动年龄人口开始净减少，2014年房地产长周期拐点出现。从增速换挡进程看，我国已由快速下滑期步入缓慢探底期，未来经济将呈弱平衡的大L型，往后可能还有5-7年的底部调整期。
2.2. 调结构促创新：改革攻坚决战
2010年以来的经济调整涉及深层次的结构转型，必须经历传统经济出清和行业集中度提高、新供给释放和新经济野蛮生长的漫长过程，类似日本年，韩国年，中国台湾年，中国年。表面上是增速换挡，实质上是动力升级，根本上靠改革转型。
国企改革：《关于深化国有企业改革的指导意见》和《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》已经出台，未来将结合电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域改革，开展不同领域混合所有制改革的试点示范，支持地方从实际出发大胆探索。关于分类、股权激励和员工持股等子方案也有望逐步出台。
开放服务业：中国在高技术进口的巨额贸易逆差和出境游日益增长的购买力表明，国内缺的不是需求，而是有效供给。未来将进一步开放的服务业领域包括：金融、医疗、通信、信息、军转民、教育、传媒等。
注册制改革：预计2016年中期重启IPO和注册制改革。由于新兴产业依靠股权融资，资本市场将重新被重视。摆在决策者面前的难题是：如何通过制度改革实现资本市场与实体经济的良性互动，避免暴涨暴跌重演。
人民币国际化：11月IMF将对人民币纳入SDR进行五年一次的技术评估，IMF公开表示，到11月，不论如何会就人民币是否纳入SDR有一个基本的结论。8月5日，国际货币基金组织（IMF）宣布，将现有的货币篮子维持到2016年9月之后。近期人民币在可自由使用方面推动改革，比如中间价报价机制、调整房地产市场的外资准入、债券市场引入海外央行等海外投资者、提高跨国企业人民币回流额度等。虽然中国努力推动人民币国际化与IMF改革自身机制的方向一致，但来自美国和日本的阻力很大。在人民币纳入SDR事情上，美国具有一票否决权。访美《成果清单》显示，美国重申在人民币符合IMF现有标准的前提下支持人民币在特别提款权（SDR）审查中纳入SDR篮子。
财税改革：进行总规模16万亿地方债务置换，还余13万亿；全口径预算管理；编制地方资产负债表；新一轮刺激房市车市消费的减税政策；税制从生产流转环节的间接税向收入消费环节的直接税转型，顺应经济结构转变的规律，但这有赖于金融实名、收入透明等一系列制度建设。
2.3. 农业现代化：农村集体产权制度改革
2015年中央1号文件提出，必须把农村改革放在突出位置。要加快构建新型农业经营体系，引导土地经营权规范有序流转，推进农村集体产权制度改革，开展赋予农民对集体资产股份权能改革试点，稳步推进农村土地制度改革试点。这些改革，意在通过市场化手段，激活被长期压抑的土地、资金等生产要素和农村产权，让农村“沉睡的资本”得以“活”起来。
农村集体产权制度将迎来重大改革。据《经济参考报》，目前由农业部牵头，多部委正在研究制定“关于推进农村集体产权制度改革的意见”，其重点在于明确集体产权归属、赋予农民更多财产权利。在深化农村土地制度改革的同时，还将分类推进集体资产确权到户以及股份合作制改革，要求将农村集体经营性资产折股量化到每位集体组织成员身上。
农业补贴方式改革。针对目前部分主要农产品（000061，咨询）价格内外倒挂明显、农产品库存庞大、农民种地收益低等问题，国家在“十三五”期间将进行一系列补贴制度和涉农财政资金投入方式改革。近期推出的农业补贴改革试点就是一项重要实践，具体而言，就是将中国目前农业补贴主体的农作物良种补贴、种粮农民直接补贴和农资综合补贴等三项补贴政策合并为“农业支持保护补贴”，政策目标调整为支持耕地地力保护和粮食适度规模经营。
2015年5月，农业部正式发布《全国农业可持续发展规划（年）》，“十三五”规划期间正好包含在内。《规划》综合考虑各地农业资源承载力、环境容量、生态类型和发展基础等因素，将全国划分为优化发展区、适度发展区和保护发展区等三大区域，因地制宜、梯次推进、分类施策。除此之外，《规划》还提出未来一个时期推进农业可持续发展的五项重点任务：一是优化发展布局，稳定提升农业产能；二是保护耕地资源，促进农田永续利用；三是节约高效用水，保障农业用水安全；四是治理环境污染，改善农业农村环境；五是修复农业生态，提升生态功能。
2.4. 扶贫：强调民生增加公共服务
习***总书记在贵州调研时专门主持了召开集中连片特困地区扶贫攻坚座谈会，并明确强调，全面建成小康社会最艰巨最繁重的任务在农村，特别是在贫困地区。在长春，习***重点关注了发展遇到新困难和挑战的东北老工业基地，同时强调，不能在困难和挑战面前束手无策、无所作为，要找准症结有的放矢、对症下药。
到2020年，7000万贫困人口要全部脱贫，平均每年需要减少1170万人，任务相当繁重。在“十三五”规划中，应会继续着重强调民生，降低地区间收入差距，完善收入分配调节机制，推进居民健康保障、现代农业发展、收入制度改革。继续增加投入，特别是片区的基础设施和教育、卫生等基本公共服务方面，提供社会保障、社会救助、大病保险和新农合等政策；抓住沿海产业向内地转移的机会，继续大力支持中西部县域经济和中小企业的发展。
3. 着力点和突破口3.1. 区域规划：“四大板块”+“三大支撑带”
“十三五”期间，我国区域经济发展很可能会实施板块与轴带结合的区域发展战略。一方面，进一步有序推进此前形成的东中西部及东北“四大板块”战略；另一方面，增加“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，最终形成“四大板块”+“三大支撑带”的战略大布局。
中国地区间发展极不平衡，在增速换挡的进程中，各地区呈现出大国雁阵模型中的梯次跃迁，不同地区面临不同的发展任务。
东南沿海创新驱动。部分地区可以认为已经基本跨越了中等收入陷阱，未来关键是创新驱动，比如天津、北京、上海、江苏、浙江、广东、福建等7个省市2014年人均超过1万美元，超过或接近高收入国家门槛值，这些省市在90年代初以后经历了对外市场开放和经济高增长，在2008年前后开始增速换挡，经过转型，近年增速相对平稳，高端制造业和现代服务业支撑作用凸显，人口继续流入，类似韩国、中国台湾等高收入俱乐部新贵
东北振兴亟待破题。部分地区初步呈现掉入中等收入陷阱迹象，未来关键是转型破局，比如部分东北中西部资源（600139，咨询）型省市，经济起飞落后于东南沿海地区，在年依靠资源经历了短暂的高增长，产业升级失败，并于2012年以后经济增速大幅下滑，人口出现净流出，类似拉美的资源陷阱。今年上半年，东北三省经济增长继续放缓，其中辽宁以2.6%的地区生产总值（GDP）增速排名全国垫底，黑龙江排名倒数第三，吉林倒数第四。目前《全面振兴东北老工业基地的若干意见》正在制定完善，东北老工业基地已经进入第二个十年振兴阶段的新出发点。
西部大开发战略继续深入。将不断完善西部地区交通、水利、能源基础设施建设，加强生态环境保护，强化地质灾害防治，推进重点生态功能区建设，继续实施重点生态工程，构筑国家生态安全屏障。完善西部地区资源开发模式，发展特色优势产业，不断提升西部地区的产业自生能力和竞争力。培育西部地区的经济增长极，完善西部地区内部亚区域的协调发展。以“陆上丝绸之路”建设为契机，加快西北地区向中亚、欧洲的陆路开放。
中部地区加快崛起。部分地区处在从中等收入往高收入阶段跃迁的进程中，未来关键是加快追赶，比如山东、重庆、四川、河北、湖南、湖北等人均GDP美元，受益于较好的工业基础和产业转移，经济增长和产业结构相对第二类条件较好，近年劳动力出现回流，具备跨越中等收入陷阱的条件，也面临较大的挑战，类似马来西亚、土耳其、越南等依靠工业化的追赶中经济体。
京津冀协同发展。据京津冀协同发展领导小组办公室负责人，京津冀协同发展的目标是：近期到2017年，有序疏解北京非首都功能取得明显进展，在符合协同发展目标且现实急需、具备条件、取得共识的交通一体化、生态环境保护、产业升级转移等重点领域率先取得突破，深化改革、创新驱动、试点示范有序推进，协同发展取得显著成效。中期到2020年，北京市常住人口控制在2300万人以内，北京“大城市病”等突出问题得到缓解；区域一体化交通网络基本形成，生态环境质量得到有效改善，产业联动发展取得重大进展。
3.2. 产业规划：传统产业转型，新兴产业崛起
未来我国产业结构和需求结构将呈现高收入国家的特征，第二产业比重将逐步下降，服务业比重将相应提高。存在大量过剩产能的传统产业面临转型，新型产业势必崛起。
钢铁——目前钢企的大面积亏损是宏观经济低迷、下游需求萎靡以及行业集中度过低、供给过多等多方面原因造成的，钢铁企业间的兼并重组和钢铁行业的转型势在必行。
根据工信部2015年3月20日公布的《钢铁产业调整政策》征求意见稿表明，建立企业退出机制，兼并重组，淘汰落后产能以及注重环保将是钢铁行业的未来发展方向。而就十三五发展目标来看，兼并重组、走出去是关键词，转型和改革也将是未来一段时间钢铁行业不变的主题。由于钢铁企业之间高度竞争，符合市场化的竞争类国企定位，因此钢铁股有望成为改革布局中的奇兵。其实2015年3月发改委公布的《外商投资产业指导目录（2015修订）》就已经指出，我国将允许外资对国内钢铁企业的控股。
煤炭——在经济增速的下滑、替代能源的冲击，环保的压力造成了煤炭需求量逐渐下降，煤炭行业面临着持续的挑战。政策层面，面对全行业的产能过剩，国家采取了多项行政措施，对煤企提出了减产、限产甚至停产的要求。同时，进一步建立健全淘汰退出机制，通过政策手段控制产能，关闭部分中小煤矿，对违法违规的煤炭加大治理力度，让优质的煤企有更广阔的发展空间。对于衰竭煤矿提供税收优惠鼓励他们尽早转型。国企改革、上市公司兼并重组和行业产能出清将是煤炭行业长周期见底的必经之路。而加大对电力领域的投资，继续向下游发展，加大发展清洁发电业务，以拓展煤市场是煤炭企业的转型之路。
信息消费——随着新一代信息技术和信息产业的迅猛发展，形式多样的信息产品广泛进入到百姓家中，信息消费逐渐显现出带动经济发展的作用。目前我国信息消费面临基础设施支撑能力有待提升、产品和服务创新能力弱、市场准入门槛高、配套政策不健全、行业壁垒严重、体制机制不适应等问题，未来信息消费有着巨大的发展空间。
从《国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见》来看，加大信息基础设施的建设，扩大3G和4G的网络覆盖，支持智能终端产品的发展（以移动互联网、云计算和大数据为导向）以及加快推进三网融合，推进电信网和广播电视网基础设施共建共享都将是未来信息消费建设的主要方向。另外，信息与各产业的融合也会带来大量的投资机会。
传媒——近年来，网民数和手机用户规模的快速增长以及居民收入的增长是网络产业发展的重要动力，电影院数量、银幕数量连年增加也直接反映了电影产业的持续增长。随着《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》的通过，最高决策层在支持新兴传媒行业发展的同时也努力促进传统媒体和新兴媒体的高度融合，与此同时，政府对文化出版、动漫产业、邮政以及以电影产业为代表的文化创意和设计领域都给与较大的税收优惠。
体育——随着人们收入的提高，对体育和健康的需求越来越大。而我国的体育产业的规模还比较小，《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》指出到2025年，我国体育产业的规模将达到5万亿。
《意见》明确指出，国家将支持潜力产业，以冰雪运动等特色项目为突破口，促进健身休闲项目的普及和体育旅游、体育传媒的发展。同时，中国足球的发展将是中国体育行业发展的先头兵。随着国人路跑热情的高涨，路跑行业也将会是体育行业中快速成长的新星。体育与互联网相结合是一个巨大的市场。体育场馆与互联网相结合的运动APP以及体育网络平台的发展，同时智能单车与骑行APP互辅互助，将引领体育装备真正"入网时代"的到来。
3.3. 智能制造：中国制造2025+机器人（300024，咨询）
从2015年政府工作报告首次提到“中国制造2025”到6月16日成立了“国家制造强国建设领导小组”，可以看到将制造业大国转变为制造业强国是国家的战略选择，而智能制造为主攻方向，是满足经济社会发展和国防建设对重大技术装备的需求、强化工业基础能力的核心。
“中国制造2025”强调加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展，把智能制造作为两化深度融合的主攻方向；着力发展智能装备和智能产品，推进生产过程智能化，培育新型生产方式，全面提升企业研发、生产、管理和服务的智能化水平。《关于开展2015年智能制造试点示范专项行动的通知》明确了以智能工厂为代表的流程制造试点，以数字化车间为代表的离散制造试点，以信息技术深度嵌入为代表的智能装备和产品试点，以个性化定制、网络协同开发、电子商务委代表的智能制造新业态试点，以物流信息化、能源管理智慧化为代表的智能化管理试点，以在线检测，远程诊断和云服务为代表的智能服务试点等6大试点推进专项行动，基本涵盖我国工业制造各大传统和优势行业，拉开了中国制造2025制造强国新篇章的大幕。同时走出去也是“中国制造2025”的关键词，因此优势制造业内部的兼并重组为主题的国企改革也是推进制造强国的政策选项。
《机器人产业“十三五”发展规划》已经完成初稿，有望在年底前发布。《规划》提出了今后五年中国机器人产业的主要发展方向，工信部将重点推进工业机器人在轮胎、陶瓷等原材料行业，民爆等危险作业行业，锻造铸造等金属工业行业以及国防军工领域的推广应用；《规划》也对服务机器人行业发展进行了顶层设计，家庭辅助类机器人以更高的性价比解放人类双手，保守估计市场空间将超千亿元。
3.4. 生态环保 ：提高标准，增加投入
“十二五”规划中资源环境难完成。2014年4月国务院发布的“十二五”规划中期评估报告显示，“十二五”规划提出的24个主要指标（28个实际指标）有20个都达到预期进度，累计占到指标总数的75%，少数指标已提前完成。但也有部分指标实现进度较慢，主要是能源消费强度控制指标、二氧化碳排放强度控制指标、能源消费结构优化指标、氮氧化物排放量下降指标这四大指标。预计经过努力，到2015年底，28个指标中有26个指标可以顺利完，完成率达到92.80%，余下2个指标（
非化石能源占一次能源消费比重、氮氧化物排放减少） 完成比较困难。
2015年4月，国务院《关于加快推进生态文明建设的意见》提出生态文明建设的具体目标。一方面，要求资源的利用更加高效。对于部分资源利用指标，如单位GDP二氧化碳排放、万元工业增加值用水量、非化石能源占一次能源消费比重等，均提出了高于“十二五”期间的标准。另一方面，要求生态环境质量总体改善。包括主要污染物排放总量继续减少，大气环境质量、重点流域和近岸海域水环境质量改善，土壤环境质量总体保持稳定，环境风险得到有效控制，生物多样性並夰速度得到基本控制，全国生态系统稳定性明显增强等。
环保部测算“十三五”期间环保投入预计将增加到每年2万亿元左右。根据环保“十三五”规划编制思路， 在“十三五”期间，建立环境质量改善和污染物总量控制的双重体系，实施大气、水、土壤污染防治计划，实现三大生态系统全要素指标管理；在既有常规污染物总量控制的基础上，新增污染物总量控制注重特定区域和行业；空气质量实行分区、分类管理，2020 年，PM2.5 超标 30%以内城市有望率先实现
PM2.5 年均浓度达标。其中对全国实施重点行业工业烟粉尘总量控制，对总氮、总磷和挥发性有机物（以下简称 VOCs）实施重点区域与重点行业相结合的总量控制，增强差别化、针对性和可操作性。
3.5. 医疗养老：重点突破，增加供给
十六大提出的全面建设小康社会的基本标准共有10项，其中只有每千人口医生数这一项低于目标值，仍需要着力发展。
表4十六大提出的全面建设小康社会的基本标准
数据来源：国泰君安证券研究，Wind，中国经济与社会发展统计数据库
随着医疗保险的全覆盖，医疗消费的增加是大势所趋。同时老龄化和居民收入的提高等双重趋势的叠加会刺激对医疗服务的需求。但是由于我国医疗资源分配极度不均匀而引发的看病难问题仍然没有解决，未来医疗领域的改革将会继续深化，改善供给结构和供给规模将是未来的发展方向。
随着信息技术的发展，医疗和护理行业和信息技术的融合也是发展趋势。在政策层面，《国务院关于改革药品医疗器械评审审批制度的意见》在2015年上半年公布，该《意见》指出，提高审评审批的透明度以及质量；提高高仿制药的质量，解决注册申请积压的问题以及对科技研究与创新新药的鼓励是未来药品医疗器械领域的改革方向。随着国家政策对这一行业的重视，本土企业在高端医疗器械市场会有较大的空间。
目前，医药工业与医疗卫生的“十三五”发展规划已基本编制完成，医疗信息化、高端医疗器械和生物制药被确定为重点突破领域。远程医疗信息系统和区域医疗信息平台的缺口巨大；高端医疗器械绝大部分市场份额被国外企业垄断，增强技术、转型升级需求非常迫切；生物制药技术落后、资金短缺、研发力量薄弱、产业化率低。因此在“十三五”发展规划中，将上述三大领域列为重点的突破领域。
在养老产业方面，2014年，中国60岁以上老年人数量已超过2个亿，占总人口的14.9%。目前，人均寿命不断延长，老年人购买力不断提高，使得我国养老产业的需求市场前景广阔。
与发达国家相比，国内养老产业供给明显不足。首先，我国人均工资相比发达国家差距明显，不足美国的六分之一，单靠个人储蓄养老压力较大；其次，我国公共养老金支出和养老基金占GDP的比重较发达国家相比水平很低，公共养老金支出占GDP比重仅有3%左右，发达国家一般在5%以上，而养老基金占GDP比重差距则更为明显，我国仅为1%，发达国家一般在10%以上，社会养老保险规模远远不足。
未来将增加养老设施以及相关的配套服务。十二五期间养老床位覆盖率已达到了每千名老人26个，城市社区日照料服务设施覆盖率达到了30%。十三五规划预计养老床位覆盖率要达到每千名老人35-40个，日间照料服务设施覆盖所有城市社区和50%的以上农村。
主力砸盘释两大重要信号 四类股成逆势避风港
资本市场就是金钱的游戏，在抽血与年底流动性考验下，周二两市抵不住空军抛压，再次变盘跳水杀跌。而从盘面来看，近期主力缩量连续砸盘又释放了两大信号，这或预示着市场筹码已大幅松动，投资者须防板块分化杀跌风险。
首先，主力砸盘释放了新股抽血洪峰来临下，资金大举卖出备战打新的信号。据统计，下周一10只新股密集上会，预计冻结资金将高达3万亿之巨，如此巨大的抽血压力自然今日市场承压，板块个股亦纷纷跳水杀跌。如涨幅巨大、利好透支类的地产股大幅分化杀跌，(行情,)、(行情,)纷纷暴跌，(行情,)平台破位等；此外，补跌与筹码松动类个股亦被主力血洗，如(行情,)连续跌停，(行情,)高位筹码松动后连续下挫已达20%等。可见，在新股抽血、资金大举出逃之际，涨幅巨大、利好兑现、业绩透支、筹码松动、反抽无力类个股，被主力砸盘最凶悍，我们应第一时间斩仓出局。
另外，周二的杀跌与上周五的下跌量能均是减少的，这释放了市场失血、资金谨慎的信号。这在市场敏感资金两融余额便可看出，显示12月4日两融余额报11672.31亿，连续第3个交易日出现环比下滑，且上周五融资净偿还金额高达207.38亿元，风险资金降仓位意味对后市的谨慎；同时11月末，储备环比下降达872亿，也创近三月新低，热钱流出压力增大让A股市场承压；
从主力砸盘的这两大信号来看，在市场失血下大盘近期走势将难于乐观，不过在创指仍顽强抗跌下，大盘的弱势并影响市场赚钱机会。因此当前我们可重个股轻指数，对那些具有主力深度介入、高送转与并购重组类个股，我们可逢回调大胆布局，如以下四大品种。
1，每年年底都是高送转炒作期，在前期高送转炒作预热后，后市那些具有真正高送转潜力股有望王者归来，如(行情,)、(行情,)一字涨停；2，在周二杀跌中逆势抗跌类品种，此类股往往离主力成本不远，一旦股指企稳将率先反弹；3，注册制推出超市场预期，这将大大降低壳资源价值，从而倒逼大股东加快并购重组速度，那些具有实质性并购重组类个股，逢回调便是布局机会；4，具有主力深度介入未完全出来的品种，如(行情,)连续4涨停板。#JRJ分页符#
五大利空突袭 预示变盘渐临近
12月8日消息，周二早盘两市低开，之后不断震荡走低。沪指报3489.88点，跌1.33%，成交1694.2亿元，深成指报12260.73点，跌1.47%，成交2843.3亿元，创业板指报2715.73点，跌0.82%，成交841.72亿元。盘面上，有色、煤炭、军工等权重跌幅居前。
周一，上证指数在权重股全线回落的压制下，围绕前收盘反复拉锯震荡，最后尾盘小幅上翘，报收在3536.93点，小涨11.94点，涨幅0.34%；深成指报收12443.05点，上涨113.87点，涨幅0.92%，明显强于沪市。而创业板指数则高开后稍作震荡，然后走出逐步盘升，最高涨幅超过2%，最后报收2738.15点，上涨45.99点，涨幅1.71%，继续领涨大盘。
盘面上看：上证指数全天横盘震荡，日线收出小阳十字星，高点被10日均线压制，典型的整理行情。创业板在上周五上摸20日线冲高回落之后，本周一再度震荡盘升，走势明显强于沪市，收在10日均线之上，日线拉出小阳线。但目前指数依然收在20日均线之下，显示该均线对创业板压制较大。
目前逐步进入年底，影响因素多空交织。利空的因素有下面五点：
一，本周两市将有42.86亿限售股解禁上市，解禁市值约620.43亿元；
二，继上周申购后，本周五新一批10只新股再次放行，抽血压力不减；
三，临近年底，资金回笼压力加大；
四，美联储12月中旬加息预期强烈，热钱流出压力市场做多人气骤降；
五，注册制逐渐走近，有传闻称中国准备近期宣布向美国采用的注册制发展的方案，这是近期影响最大和压力最大的因素。
操作上，虽然周一四大指数尾盘全部上翘，但是在现货收盘后，尾盘明显出现回落；在大涨的背景下，更是高开冲高回落，收盘下跌32点，跌幅0.15%。加上最为重要的量能持续萎缩，缩量十字星预示变盘渐临近。目前处于箱体偏高的位置，所以目前行情还是以震荡为主，投投资者应控制好仓位，切勿追高追涨，重点关注中小板块。 #JRJ分页符#
广州万隆：赶紧调仓出局三类股
盘面上，除机场、沪企改革等少数板块飘红外，各板块全线下挫。军工、石油、有色等权重板块领跌两市，两市逾2000股下挫。
我们在先前的文章便强调，12月份是个多事之秋，不但有美联储的加息，还有年末各路资金回笼压力，大盘将难再现10与11月那样凌厉涨势。周二两市便再遭空头打压，在三大新利空密集来袭下开始变盘跳水杀跌。
导致大盘变盘跳水三大利空分别为：首先，11月末，储备环比下降达872亿，也创近三月新低，热情流出压力增大让资本市场承压；其次，新一批IPO申购密集来袭，市场预计12月14日新股冻结资金预或达3.1万亿，抽血洪峰过境将雁过拔毛；最后，两融余额连续3日下降，融资净偿还额攀升，风险偏好资金开始谨慎，意味着对后市行情的不乐观。正是在这三大利空袭击下，周二大盘再次急剧跳水，众多纷纷被波及杀跌，如(行情,)、(行情,)等个股的破位杀跌等。因此我们认为在抽血洪峰再临下，对反弹无量、业绩透支、筹码松动与主力调仓类品种，我们须赶紧调仓出局。
在万亿抽血压力下，大盘短期下行压力确实巨大，同时创指也顶不住压力开始同步杀跌，我们当前就须谨防板块个股系统性回调风险。特别是对那些涨幅过大、业绩暗淡的个股，我们更须逢反弹就调仓出局，如以下三类个股。
其一，注册制推出时间或超出市场预期，这必将大大冲击估值高企的创业板指，而创指一旦被波及杀跌必将拖累大部分题材股变盘杀跌，所以那些涨幅巨大的题材股我们应见好就收，一见不妙就坚决出局为宜；其二，股价仍然严重虚高、只靠故事炒飞天的小盘股，逢反弹我们就应出局，毕竟跌时重质，这类股一旦杀跌往往一地鸡毛；其三，筹码松动、近期弱于大势的品种，此类股弱于大势往往是主力在暗中出逃，而主力出逃类个股算是反弹持续性也不强，逢高出局便是正确的。
综的来看，在三大利空密集砸盘跳水下，板块个股回调压力将变大，因此当前我们应多一份风险防范、少一份盲目冲动，多一份理性，少一分侥幸。对上面三类高危险性个股，逢反弹就应调仓出局就是正确的。
巨丰投顾：3500点下方低吸两大板块
早盘两市低开低走，陷入调整，沪指失守3500点。盘面上仅机场航运板块、交运设备表现较强。农机、石墨烯、有色、、煤炭、青海、新疆等板块跌幅超3%。昨日大盘反弹受制于20日均线，今日盘中击穿30日均线支撑。存量博弈下，大盘缩量整理还在延续。市场趋势转强前，控制仓位抄入近期调整幅度较大的，防御属性较强的生物医药、食品饮料等板块。
航空股逆市表现，(行情,)一度冲击涨停，(行情,)、(行情,)、(行情,)涨5%。
1、钢铁电商逆向迅猛发展将洗牌相关平台达200多家
根据中国钢铁工业协会统计，目前已陷入全面亏损境地，钢铁电商却迅速崛起，相关平台达到200多家。在这些钢铁电商平台中，既有钢企自建的平台，也有流通企业搭建的平台，还有第三方搭建的平台。长期来看钢铁电商行业将面临洗牌，盈利模式清晰、链完备的平台将会胜出。
2、国有控股上市公司员工持股有望提速
据悉，酝酿已久的国有控股上市公司实施员工持股的若干意见很快就能下发。业内人士认为，作为国企改革的重要组成部分，国有控股上市公司开展员工持股计划目前已经不存在制度障碍，并陆续有相关公司推出员工持股。随着国企深化改革的推进，国有控股上市公司开展员工持股有望井喷。
3、人民币汇率创近三个月新低外储大幅下降引降准猜想
昨日人民币中间价大跌134个基点，离岸人民币盘中震荡超300点，在岸、离岸市场上，人民币汇率双双大跌，均创下近三个月来新低。与此同时，11月外汇储备意外下降872亿美元，创下1996年有数据以来第三大月度跌幅。上述消息震惊市场，被认为有意逐步释放人民币贬值压力，同时，也引发对于本月央行降低存准率以释放流动性的预期。
早盘两市低开低走，陷入调整。盘面上仅机场航运板块、交运设备表现较强。农机、石墨烯、有色、稀缺资源、煤炭、青海、新疆等板块跌幅超3%。近2000只个股下跌。
早盘航空股逆市表现，中国国航一度冲击涨停，南方航空、东方航空、春秋航空涨5%。消息面上，7日纽约国际原油价格跌破每桶38美元，创7年新低。
早盘环保股逆势上涨，(行情,)、(行情,)等涨逾3%，(行情,)、(行情,)、(行情,)等涨逾2%。消息面上，北京市空气重污染应急指挥部于12月7日18时发布空气重污染预警等级由橙色提升为红色的消息，全市于12月8日7时至12月10日12时将启动空气重污染红色预警，这也是北京市首次启动空气重污染红色预警。
巨丰投顾丁臻宇认为从熔断机制及股指期货交易规则修订看，管理层维护股市稳定的决心彰显，同时新股发行继密集发布，这能体现管理层对当前市场稳定的信心。但临近年末，市场资金逐步趋紧，难言乐观。近期市场震动加剧，不宜追涨杀跌，20日均线下方，可以抄入近期调整幅度较大的，防御属性较强的生物医药、食品饮料等板块，但要控制好仓位。（来源：丰华） #JRJ分页符#
源达投顾：“招商魔咒”恫吓A股 急速杀跌随之而来||###||###||###
源达投顾：“招商魔咒”恫吓A股 急速杀跌随之而来
昨日沪深两市小幅高开后虽然一度下探，但是随着题材股回暖沪指翻红，创业板全天高位震荡的走势更强。由于12月8日-12月11日(行情,)再度召开年度策略分享会，在A股四大魔咒之一的“招商魔咒”即将再度现世的条件下，两市成交量较前一交易日略显萎缩，久违红周一再度现世也着实提振了市场人气。周二市场A股早盘双双低开，沪指低开0.52%，创业板指低开0.53%，盘面上有色金属、建筑、采掘板块跌幅靠前，而PM2.5、逆市走强。盘中有色金属、煤炭、军工率先砸盘，行业板块全线走低，沪指跳水跌逾1%失守3500点，创业板指下挫近1%，在A股跳水触底之后略显企稳迹象跌幅有所收窄。
周二早盘四大股指携手下挫低开的行情让市场中出逃的获利盘大幅增加，小时级别上看沪指昨日尾盘的锤子线增加了投资者的谨慎情绪，周二早盘的一记长阴线促使30小时线下行速度突然增加，10小时均线和20小时均线即将死叉的态势让投资者更加慌乱短期市场中下行意味较重，小时级别的MAD指标已经死叉市场中主导力量再度转向空方走势较好。日线级别看，沪指均线纠结仍处横盘震荡走势，虽然今日K线已经走到5日、10日、30日三合一均线下方，KDJ指标也不容乐观；但是从周线上看沪指仍然处在10日均线上方，MACD指标显示多方仍占相对优势位置。在大反弹趋势不变的大背景下，沪指方面短暂急速杀跌和加剧波动的走势之中都不乏蓄势韵味，后期市场仍将继续震荡上行。
短期看本周市场打新解禁双双来袭，本身打新对于二级市场资金面的虹吸效应已经促使A股精疲力竭，限售股解禁对市场存量资金带来的冲击亦是不可小觑，再加之年底资金本身偏紧，市场资金面上四面楚歌的行情短期很难逆转，在资金面难以有力支撑的前提下短期市场或延续调整。周二央行将开展100亿7天逆回购，操作量较上周四明显缩量，又回归至此前每期100亿的低量。在上周公开市场重返资金净投放后，本周流动性较为宽裕。昨日间市场主要回购利率多数上行，但其中隔夜及7天回购利率较为平稳，与上日利率基本持平。某券商交易员指出，昨日资金面总体供需均衡，短端成交占比仍较高，但由于下周即将迎来第二波新股申购，届时资金面或将受一定冲击。但市场预期央行维稳姿态明显，年底会通过各种手段注入流动性，降准亦有可能，年底流动性不足为虑。
招商证券年度策略分享会再度召开，在招商魔咒恫吓下A股急速杀跌也是随之而来。在资金枯竭的情况下市场总成交量有所萎缩，这临近年底大家都操作谨慎也很自然，加上本周新股发行在即，场外资金不愿意轻易入场，只是靠存量资金在几个板块之间流动，而多数投资者对未来预期信心还不稳定，所以操作上都倾向于保守，这样的态势恐怕一时很难改变。此外目前受流动性、估值、基本面等三重因素制约，并不看好蓝筹上涨的持续性，交易量有可能继续萎缩，个股、板块的波动性较大。操作方面，在这样的背景下投资者情绪谨慎是必要的，但是在政策宽松的大背景下，市场系统性风险点被兜底，调整震荡会出现更多的机会，适时关注金融地产等蓝筹板块，主题方面国企改革、工业4.0、、环保也是不错的题材。
午评：震荡分化加剧 股指二次探底概率几何||###||###||###
午评：震荡分化加剧 股指二次探底概率几何
两市低开后不断震荡走低。沪指盘中破3500点，低见3499.05点。截至发稿，沪指跌3504.34点，跌0.92%。消息面，本周陆续开始新股申购，分析人士预测此轮新股申购将冻结3万亿元。国多地雾霾严重，北京首次发布雾霾红色预警。截至发稿，三维丝、先河环保、(行情,)涨超3%。(行情,)、(行情,)等涨幅居前。
今日消息：1.昨夜美股收低，道指下跌0.66%，纳指下跌0.79%，标普下跌0.7%。纽约原油期货暴跌2.32美元，跌幅为5.8%，收于每桶37.65美元；纽约期货下跌8.9美元，跌幅为0.8%，收于每盎司1075.2美元。2.在首批新股结束申购后，新一轮的新股发行接棒而来。据(行情,)最新研报预计，本批新股冻结资金总量2.8-3万亿。3.巨人网络借壳(行情,)，今天收出第20个涨停板。(行情,)收购中手游，复牌涨停。
对于后市，我们认为，机会仍在于新兴成长板块。中泰证券分析认为，在新兴成长股出现滞涨时，更多资金愿意选择等待，而不是进入蓝筹板块。当前市场仍然处于存量博弈之中，在12月美国加息预期已经充分反映情况之下，本周市场有望出现先抑后扬的型走势，但是考虑到明年1月上市公司减持压力的提前反映，仍然建议较低仓位。从中期角度看，市场仍然处于政策博弈和新经济转型中，看好新兴产业代表的中小市值成长股。
【观点】午评：震荡分化加剧 股指二次探底概率几何
华讯财经认为，早盘两市低开，沪指低开低走，技术上，大盘5日线失守，或开启新一轮下跌，重新考验60日线支撑。创业板跌2%，关注30日线支撑。中长期来看，经济企稳预期和改革进程推进预期存在，加上偏松货币环境的支持，股市慢牛格局仍将维持。短期来看，年底资金压力，尤其是美联储加息时点的临近将给市场增加下行压力。从近两周市场成交清淡的表现来看，资金风险偏好仍然较低，仍是存量资金博弈，振荡整理格局将继续维持。
当前操作上，可以分两块来布局。一方面，就是关注具备高成长性预期的个股，最好结合当期热点，做一个追随策略。比如近期有所异动的、网络安全等概念。另一方面，就是关注低估值板块，沪指要继续上攻，就离不开权重蓝筹的估值修复，因而重点关注低PE的券商板块，此外还有电力、基建等龙头股的投资机遇。（华讯财经）#JRJ分页符#
海通：2016年依然是成长股的天下 关注“3+2”主题
(行情,)策略会今天在上海召开。海通策略认为，经历了2015年去杠杆后资金入市速度放缓，但不改大类配置资金偏好股权投资的需求。波动率将下降，市场运行将更为平稳。
2016年依然是成长股的天下，建议投资者关注。三大：一是智能制造，如(行情,)，；二是信息经济，如，智能视频等；三是新型，如体育娱乐，医疗健康。两大主题：国企改革、军工；迪斯尼。
海通：明年股市赚钱主要靠公司业绩增长
(行情,)策略会今天在上海召开。海通证券认为，影响股市的三大因素：利率，这是赚的钱；风险偏好提升，这是赚韭菜的钱；上市公司盈利，这是依靠公司盈利增长来实现的。
明年利率下行空间有限，海通预测只有20%的空间。而经历了三季度的异动，大量散户的风险偏好下降。期望散户资金再直接入市概率不大。因此，明年市场上涨的主要因素依赖公司盈利增长。公司盈利有可能实现，一是下调产品收益，企业利率下降，财务费用减少。此外，税率也有望下降。企业所得税降低是有空间的，企业盈利再投资有望带动企业内生增长。
海通：预计2016年新增入市资金逾3万亿
海通8日预计16年资金净流入3.3万亿，比15年温和。(行情,)表示，回顾过去三年股市资金供求情况，13年资金净流入-1721亿，供需整体均衡，是存量资金博弈市场；14年净流入8863亿，下半年增量资金开始入场，市场走牛；15年净流入4.4万亿，资金疯狂入市。
根据我们测算，预计16年新增入市资金约5.5万亿，包括和配置资金2万亿、社保和养老金入市资金6300亿、搬家2.7万亿、海外资金1700亿；预计16年资金需求2.2万亿，包括4000亿、再融资1万亿、交易费用3200亿、资本净减持5000亿。则16年资金净流入预计约为3.3万亿，目前自由流通市值20万亿，资金供给大于需求，牛市格局不变；但相比15年4.4万亿的资金净流入，年初自由流通市值14万亿，16年资金流入将会更加缓和。#JRJ分页符#
招商证券：2016年市场估值中枢在3400点附近
12月8日，(行情,)2016年度策略会在深圳召开，招商证券认为，2016年市场估值中枢在3400点附近。
招商策略团队认为，“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价，是一个长期存在的问题，会潜移默化地改变市场运行的规律，使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局。2016年市场合理估值中枢在3400点附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在点之间。
四大券商论后市 本月两事件为行情提供转机||###||###||###
四大券商论后市 本月两事件为行情提供转机
近期，记者对投资者较关心的“风格转换”、市场走向等问题，采访了部分大型券商研究机构。从结果来看，券商对未来行情风格的演绎存在较大分歧，短期“风格转换”要顺利实现并不是没有难度。券商认为，尽管市场并无系统性风险，但由于获利盘压力较大，行情或还将经历一段震荡调整。短期，美联储加息落地及召开或是市场迎来转折的机会。
近期，市场对于“风格转换”的问题纠结良久。上周，金融、地产等权重板块的上攻并未出现连续逼空式行情，权重板块本周再度回落，机构对此也存在明显分歧。
(行情,)策略团队认为，“春季大切换”的迹象逐步增多，社会风险偏好谷底反弹，增量资金入市具备条件。在存量资金风险偏好下降、增量资金入市预期升温的背景下，资金将转向具备低风险特征与确定性较强的行业，行业配置聚焦地产、水泥、金融“三剑客”。
申万宏源则认为，本轮价值股表现演绎成为类似于去年年底的逼空行情概率不大，小票短期休整之后，市场风格大概率会重归均衡。
申万宏源策略分析师王胜表示，与去年年底的价值股逼空行情不同的是，去年年底价值股的估值水平明显低于当前。当时增量资金入市意愿更强，且通过加杠杆快速放大流入速度，而当前价值股估值修复空间相对有限，如果短期内价值股估值快速修复，将会明显降低其对明年年初布局的增量资金的吸引力，导致价值股行情持续性下降。由于市场未等到切换大票完美时点（12月中下旬）便提前启动，预期催化剂能否兑现仍有风险，因此大股票补涨行情的演进过程将会比较复杂，最后可能持续性强于券商行情，但不会呈现逼空状态。而重仓小股票的经理短期顶住压力等待风格回归的动力将有所增强，小股票进一步下行的空间也将非常有限。
(行情,)的观点更为谨慎。广发证券首席策略分析师陈杰认为，暂时不必争论风格是否转换的问题，应把仓位先降下来，耐心等待股市“不破不立”的机会。
另外，多家大型券商研究机构都不约而同重视“不破不立”的机会。(行情,)认为，短期调整尚未结束，市场或演绎抵抗式下跌。上周，因为加入SDR等利好，场外资金抄底出现反抽，但持续性存疑，因为深秋以来获利盘压力大、投资者仓位重。但是行情的系统性风险并不大，应保持底线思维。本月，两大事件有可能成为行情出现转机的机会。
一是中央经济工作会议。机构普遍认为，中央经济工作会议若出台超预期政策，将提升市场风险偏好，吸引新增资金入场。
国泰君安表示，中央经济工作会议有望出台发展路线图，并定调如何实现“十三五”期间6.5%的增长目标，使市场信心得到恢复，社会风险偏好提升，为增量资金入市创造有利条件。同时，A股熔断机制启动、发行制度改革方案即将完善公布、央企国资改革有望出台扩大试点、进军垄断行业的“十项改革”等措施也将进一步提升中长期社会风险偏好，带动增量资金入市，凸显对中国中长期经济金融格局的信心。
二是美国加息靴子落地。美国11月非农就业人口增长好于预期。兴业证券认为，这意味着本月美联储加息已没有悬念。按照历史经验，首次加息预期的兑现往往是阶段性高点及新兴市场和股市反弹起点。#JRJ分页符#
安信证券：行情酝酿升级但充满变数 布局新产业成长主题||###||###||###
安信证券：行情酝酿升级但充满变数 布局新产业成长主题
在成长股完成修复行情后，近期传统产业蓝筹股跟随转强，酝酿双轮驱动，试图实现行情升级。趋势积极但充满挑战和变数。
站在股价运行趋势角度，本轮行情是针对于6-8月间暴跌的修复，目前已达成目标（回归至长期均线）。接下来，就是新一轮方向的选择。向上，就是新一轮上涨趋势的建立，也就是股价或指数再次回到中长期均线上方。当均线系统转向多头排列，特别是股价创历史新高时，就属于典型的牛市逆转。修复行情运行至今，已实现牛市趋势的领先股不少。
实现逆转的品种，像(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)等，还有大量次新股，最显著的特征是小市值，上涨催化剂就是并购重组和新产业主题的共振。核心是并购重组，得到市场认同的是新产业发展前景，像电动汽车、大数据（）、虚拟现实、人工智能、精准医疗，还有就是大消费、大服务（体育、教育、数字营销）等。简而言之，修复行情借新产业成长预期，炒作小市值成长股或借壳重组题材股的行情。然而，小市值成长股不足以推动行情升级，若驱动力能够由小市值转向中大市值成长股转移，修复行情就会出现重要突破。一个好的趋势就是市值天花板正在突破，如分众传媒等中概股的回归，(行情,)、同方同芯的产业并购，潜在市值已掀开天花板（亿），新产业全球浪潮以及其产业并购，正踏上塑造新蓝筹的道路。
由并购重组所引导的产业主题蓝筹股也在持续深入。像(行情,)，这是一家市值达千亿的新蓝筹，完成修复行情（回升至年线与半年线）后，近期向上突破，运行节奏属于波浪理论的主升浪。依据推论，形成类似运行格局的准新蓝筹股为数不少，像周一的(行情,)也出现涨停试图打破千亿市值的大型整理平台，还有像紫光股份（大数据）、(行情,)（人工智能）、(行情,)（虚拟现实）、(行情,)（互联网金融），还有(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)等都值得关注。这批中大市值新产业领先股，若渐次向上突破实现市值上台阶，将迎来新一轮上涨趋势。
与此同时，供给侧改革预期也在改变传统产业蓝筹股的估值定位。降低融资成本、大规模减税、放松垄断和行政管制等在内的供给侧改革举措，特别是与之相伴随的并购重组，将会推动过剩产业的去产能、去库存，像地产产业链，一旦取得突破，新一轮经济增长活力将会是惊人的。大宗商品（原材料）的新一轮的大幅下挫也可能酝酿大拐点。目前传统蓝筹股的估值又处于历史低位，像市盈率（TTM）不到7倍，非银金融股市盈率也仅16倍左右，估值接近2008年10月底部（1664点）水平。消除“金融抑制”等一系列金融创新，又遇大数据（云计算）等新产业应用，互联网金融会再次迎来大风口。从股价运行格局看，近期(行情,)已悄然创历史新高（市净率仅1.3倍），(行情,)、(行情,)也分别与蚂蚁金服、百度合作，股价催化剂正持续发酵。当然，传统产业蓝筹股的整体运行格局还落后于新产业成长股，近期强势回暖，可以理解为本轮修复行情的补涨，逐步重回长期均线之后，也会转向区域震荡。
因此，行情要实现由新产业成长主题转向新产业与传统产业双轮驱动并不容易，全面启动的时机还不成熟。近期若能够从新产业中大市值股（300亿—1000亿市值）中找到突破口，修复行情升级的概率就会大幅提升。基于新产业与传统产业整体都已上台阶，相对估值位置不同于此前底部区域，再上台阶需要等待新的催化剂。目前阶段，市场情绪会十分波动，相对而言，短期内新产业成长主题的趋势性和持续性更突出。#JRJ分页符#
近期大盘跌宕起伏，自10月以来大盘呈现的慢牛行情被近期的震荡行情打破，在如今的震荡盘整行情中，我们不妨超越盘面，关注下那些代表国内未来经济热点的板块和主题上。
对此，我们选取了环保、TMT、国资改革、高端装备制造业、生物产业相关的概念股，从最新机构调研、年度业绩预告、交易异动龙虎榜等数据对概念股进行分析。
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，11月1日至12月4日，机构对这些行业个股调研次数累计42次，从行业分布来看，环保概念股被调研次数最多，达25次。11月1日至12月4日，TMT行业概念股被调研21次。另外，国资改革概念股被调研11次，高端装备制造概念股被调研9次，生物产业概念股被调研8次。
被机构调研频率最高的环保概念股为兴蓉环境(000598,股吧)，近一个月被调研5次。受华北雾霾持续爆表的影响，环保概念股近日大幅上涨。从11月1日至12月4日交易异动龙虎榜数据来看，7只概念股上榜，其中，神雾环保(300156,股吧)获营业部净买入数量最多，达4.43亿元。该股今年前三季实现净利润1.24亿元，同比增91%，公司公告称，依托神雾集团无偿赠与的“神雾热装式节能密闭电石炉”相关专利及其工艺包，公司在电石行业节能减排领域的核心竞争力得到了大幅提升。公司同时预告今年年度业绩预告为预增类型。
TMT行业是电子信息、通讯和传媒行业的统称，今年以来净值增长率排名第一的长盛电子信息主题基金主要的投资方向就是以TMT为主。被机构调研频率最高的TMT概念股为深科技(000021,股吧)、三维通信(002115,股吧)，分别调研3次。从11月以来至12月4日交易异动龙虎榜数据来看，11只概念股上榜，其中，电广传媒(000917,股吧)获营业部净买入数量最多，高达8.36亿元。从已公布的年度业绩预告来看，9只TMT概念股业绩预喜，业绩预增幅度翻倍的公司分别为二三四五(002195,股吧)、同洲电子(002052,股吧)、安泰科技(000969,股吧)。二三四五年度净利润预增幅度（区间取中值）最高，达245%。公司公告称，公司2345系列产品收入有较大幅度增长；同时推广费用占营业收入比例降低使得公司继续保持快速增长态势。
另外，被机构调研次数最多的国资改革概念股为北新建材(000786,股吧)，生物产业概念股为达安基因(002030,股吧)，高端装备制造概念股为神剑股份(002361,股吧)。
申万宏源：震荡回调利于布局来年 强推SHAREN组合
“春季躁动仍是确定性的机会，短期市场回调震荡有利于布局来年。”申万宏源证券研究所策略分析团队昨日表示，通观明年全年，高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向。
关注中小投资者入市情绪
各类投资机构以及个人对于资产荒积极应对，其中近期中小投资者入市情绪值得关注。
申万宏源表示，“钱多+资产荒”之于资产管理机构，负债端成本下行慢于资产端收益下行速度，银行资管、保险等配置机构提高风险偏好，增加权益类配置是必行之举。而对于中小投资者，存款利率与理财产品的收益率普遍下行导致中小投资者配置无风险资产只能“保值”无法“增值”，也同样有提高风险偏好配置风险资产的动力。一定程度上代表中小投资者资金供给的余额宝情绪指数近期创出2014年4月以来的新高。11月27日当周银证净流入467亿元，新增投资者数36.15万人，均为近期新高。
同时，申万宏源认为，人民币纳入SDR对股票市场的最直接影响在于为A股纳入MSCI和富时指数体系提供背书，人民币国际认可度提升，成为“可自由使用货币”，有利于降低人民币资产的国别风险溢价。长期来说，外资将有望与社保、保险和养老金等长期资金一道逐步重塑A股市场的投资者结构。短期人民币纳入SDR和A股纳入MSCI预期加强成为价值股阶段性追赶超额收益的催化剂。此外，熔断机制的推出也可视为证券市场制度建设的落地之举，涨跌停板与熔断机制并存，必然还需要进一步改革，逻辑上未来存在取消涨跌停板甚至T+0的可能性，只是可能需要很长时间稳步推进。
市场结构催生“春季躁动”
申万宏源认为，当前小票短期休整后继续活跃，大票也难以逼空，因此迎接一个“平行世界”的春季躁动将成大概率事件。
申万宏源认为，去年年底价值股的估值水平明显低于当前，当时增量资金入市意愿更强，且通过加杠杆快速放大流入速度，而当前价值股估值修复空间相对有限，如果短期内价值股估值快速修复将会明显降低其对明年年初布局的增量资金的吸引力，导致价值股行情持续性下降。由于市场未等到切换大票完美时点（十二月中下旬）便提前启动，预期中的催化剂能否兑现仍有风险，因此大股票补涨行情的演进过程将会比较复杂，最后可能时间持续性强于券商行情，但不会呈现逼空状态，重仓小股票的基金经理短期顶住压力等待风格回归的动力将有所增强，小股票进一步下行的空间也将非常有限。在此格局下，大概率即将迎来一个“平行世界”的春季躁动。
因此，在短期市场回调震荡之下，反而有利于布局来年。申万宏源表示，从实际操作角度看，对于重仓成长股的公募基金经理来说，今年以来已经积累较好的超额收益，这个位置上没有必要切换成大票；对于短期排名压力较大的相对收益投资者，如果非要把握价值股行情来博弈排名，建议还是配大票中地产，逻辑最为顺畅，持续性可能会更强。而对于绝对收益投资者，仓位本来就不高，最近还频频减仓，短期市场回调震荡是积极布局成长的好机会。通观全年，高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向，强烈推荐高景气的SHAREN组合，即体育、医疗服务、前卫科技、休闲娱乐、教育、。2016年SHAREN是“平行世界”成长一边的主线，也是价值一边挖掘转型机会的重要方向。积极配置SHAREN组合，分享中国经济转型创新的红利。短期重点关注行情尚未充分演绎的美丽经济主题，包括医学美容、美图自恋、化妆品和跑步健身等高景气行业。 #JRJ分页符#
蓝筹分化新兴产业走俏 三主线布局跨年行情||###||###||###
蓝筹分化新兴产业走俏 三主线布局跨年行情
蓝筹分化 新兴产业走俏
本周四将公布11月份经济数据，同时新一批IPO及年末结账效应将考验市场流动性。不过，投资者对中央经济工作会议有所憧憬。截至终盘，沪指收报3536.93点，微涨0.34%；深成指小涨0.92%；创业板综劲升1.86%收复3200。两市成交7510.48亿元，比上周五萎缩9%，创一个月来地量。
统计数据显示，涨停非ST个股92只，161家股票涨幅超过5%，而跌停和跌幅逾5%的股票总计仅12家。盘面看，周期性蓝筹出现分化，银行、保险、证券、房地产走低，地产龙头(行情,)、万科分别重挫3.43%、5.06%；但煤炭、钢铁、有色等资源类蓝筹全部收红，(行情,)、(行情,)涨停。
不过，以中小创为首的新兴产业继续受宠。如传媒、网络游戏大涨4.51%、3.37%。ST板块平均涨幅达3.16%，(行情,)等12股涨停。
华龙证券分析师李小刚认为，到年底，市场面临资金倒腾的压力，加上新股发行和美联储加息等消息面的影响，市场很难出现趋势性上涨。预计短期市场仍将震荡，但存在结构性行情。激进投资者可继续关注高送转、IPO受益股、农业、传媒、互联网、虚拟现实等板块。
三大新政明年实施 三主线布局跨年行情
新股申购新办法明年执行、熔断机制明年启动、注册制明年3月启动。(行情,)分析师冉绪认为，新政推动下，一些热点将被反复激活，跨年度行情应布局高送转、业绩成长以及重点题材等三条主线。
每年11月份到次年4月份，是炒作高送转题材的时期，业绩超预期向好的品种将更受资金追捧。
潜力股：(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)
业绩预增将成香饽饽
上市公司年报预告披露如火如荼，截至昨日，共349只年报预增股进入基金三季度十大重仓股名单。基金年末为冲排名会拉升自家重仓股，年报预增股或有行情。
潜力股：(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)。
题材股将受主力关照
市场对改革预期加深，以新兴产业为主体的产业将受到主力资金关照。跨年行情热点主要集中在新能源汽车、石墨烯、信息安全、互联网金融等行业。
潜力股：(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、同有科技。
沪深交易所昨晚公告显示，(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)等6只新股12月9日正式挂牌交易。
今年上半年新股遭爆炒。广发证券投资顾问王立才则表示，从操作看，中签率越低的个股上市后涨幅越大。同时，发行市盈率与行业整体市盈率相比越低，上市后股价上涨空间越充裕。另外，新兴产业类个股明显获得主力的垂青。 #JRJ分页符#
市场好转 券商热推岁末金股
在券商策略报告当中，金股总是最惹眼的一个主题。在过去两年时间里，众券商的策略报告总是惜股如金、吝推金股，唯恐触及黑天鹅。如今伴随着市场好转，众券商的策略报告也都变得大方起来，纷纷推荐股票。在12月策略报告中就有东方证券、银河证券、(行情,)以及(行情,)等券商给出年底的金股组合。而这几家券商推荐的年底金股差异颇大，除了两家券商共同推荐(行情,)外，其余68只金股无一重合。
岁末股市波动幅度加大
2015年最后一个交易月，市场行情会作何选择？“岁末波动加大，谨慎防御为上”，几乎成为机构共识。
广证恒生认为，大盘在历经大半个月箱体振荡后，目前有向下调整迹象。沪指和创业板指本轮最大反弹空间已达29%和64%，获利盘压力大。板块方面，主板金融正在释放风险，中期探底尚未结束；创业板动态市盈率仍高达88.8倍，加上连日来天量成交，局部性顶部正在形成。考虑到目前市场上暂无板块有足够强的逻辑吸引资金关注，判断12月市场以回调趋势为主。
银河证券也表示，12月份美联储大概率加息，对市场整体偏负面，需防范美元加息的阶段性冲击。国际地缘政治风险加大。经济降中趋稳，但下行压力持续。流动性将经受考验，新股发行对资金面有一定压力。临近年底落袋为安、为来年布局将是机构主要的操作特征。
光大证券认为，国际地缘政治风险升温、美联储加息预期提升、新股发行、券商净卖空限制解除、收益互换去杠杆等一系列事件及政策影响投资者风险偏好，市场短期波动将加大。东方证券表示，由于IPO对资金面的冲击，美联储加息的影响和5%以上股东解禁，对短期偏谨慎。这些研报字里行间，都流露出对短期行情的谨慎情绪。
多家券商推荐金融地产
虽然对短期行情偏谨慎，但券商依旧不吝给出金股推荐。据(行情,)数据统计，在12月策略报告中，就有东方证券、银河证券、光大证券、广证恒生以及东吴证券等券商给出年底的金股组合。而这几家券商推荐的年底金股差异颇大，除两家券商共同推荐广州发展外，其余69只金股无一重合。
东方证券较为看好金融银行板块。该券商也坦承，从短期防御角度来说，金融和地产成为最重要的压舱石，主要原因是金融市场大幅波动的可能性较小，而政策催化不断。银行不良资产的升幅逐步放缓，明年2~3月将披露的年报确定性较高；地产价格逐步企稳升温，且政策也有所托底。
东吴证券表示，从大类资产轮动来看，连续双降利率走低+优质资产慌+蓝筹类个股估值低率高，对于长期资金而言，蓝筹类个股类债券投资属性决定了其现阶段仍具备较高配置价值。综合分红、估值与业绩匹配度等因素分析，建议超配交通运输、非银金融、银行、食品饮料和板块。主题投资机会上，看好农业信息化和智慧城市相关个股。
此外，广证恒生的12月股票池也是偏爱蓝筹，以贸易、医药生物和房地产等行业为主。
银河光大偏爱成长组合
与上述券商迥然不同的是，银河证券、光大证券仍然偏爱成长组合。银河证券12月组合从行业分布来看，石油石化、机械、军工、、地产、电子、通信、医药、纺服、食品饮料等行业各占1只。银河证券对此表示，12月份有望维持振荡格局，但更重要的结构调整为明年布局。受益于十三五规划和国家政策调整的新成长、新消费是主要方向，机会仍在中小股票，行业上建议在成长、转型与消费方面均衡配置。
光大证券表示，短期应更多关注市场边际变化，市场自10月初至今已有较大涨幅，这更多是小增量行情，因此依然看好以创业板为代表的优质成长股。在光大证券给出的10只金股中，就有6只来自中小创。
