原标题：还原辉山出事前的21亿“絕望”融资某机构神一般避10亿雷，蚂蚁金服或涉其中

作者：21世纪经济报道

做空机构“浑水”（Muddy Waters Research）曾就辉山乳业香港融资多少?的财务状况表示：“辉山（乳业）正在寻求创意融资我们认为这显示了它的绝望”。

3月24日辉山乳业香港融资多少?临近午盘结束时突然暴跌，跌幅朂高扩大至超过90%终跌85%报0.42港元/股，并随之在下午停牌

有辉山乳业香港融资多少?债权人透露，在辉山乳业香港融资多少?股价暴跌的前一天辽宁省金融办已组织召开有关公司的债权人会议，要求银行和其他金融机构不要抽贷并希望能给辉山乳业香港融资多少?四周的时间来解决拖欠部分利息的问题。

21世纪经济报道记者亦多次联系辽宁省金融办但辽宁省金融办主任王英短信回复称，“由于很多事情我们无法辨别真伪因此不接待记者采访”。

不过通过梳理辉山乳业香港融资多少?的所有公告发现，仅从去年4月开始辉山乳业香港融资多少?涉忣的融资租赁次数就已经达到4次，涉及金额超过30亿元（一笔取消实为21亿元）。而在此基础上辉山乳业香港融资多少?涉及的银行贷款、股权质押均未计算在融资额度内。

而面对整个事件仍未水落石出21世纪经济报道记者希望通过公开信息，及与有关债权方的求证来还原絀辉山乳业香港融资多少?在近两年来的融资进程，并以此窥探整个事件的背后原因

如果不是因为前一天上午的那次“洗仓”，有关辉山乳业香港融资多少?（06863.HK）的一切不会被“万众瞩目”尽管这一切辉山乳业香港融资多少?并不情愿看到，即使这一切在浑水连发两则看空报告后也仍未能办到

所有原因都指向了辉山乳业香港融资多少?的资金链问题，而从其近一年以来的融资租赁又或可看出一些端倪。

根据輝山乳业香港融资多少?的公告显示公司对外披露融资租赁消息：

1、2016年4月29日，广东粤信融资租赁：10亿（告吹）

彼时辽宁辉山集团作为出售人及承租人，与广东粤信融资租赁有限公司作为购买人和出租人签订了融资租赁协议，租期为协议生效日至2021年4月30日根据这份协议，遼宁辉山集团将获得10亿元融资年化率不高于每年6.2%，并在此后分18期还款其中，在2017年1月30日偿还1亿元本金此后则每三个月的30日偿还5000万元，朂后一期则是偿还1亿元

然而，这次的融资租赁最终在去年11月26日告吹原因则没有提及。（票友君：神一般的广东粤信）

2、盈华租赁：7500万（告吹）

不过在取消与广东粤信的融资租赁计划后，辽宁辉山集团又转身与盈华租赁签订了融资租赁协议

与盈华租赁的协议显示，其將向辽宁辉山集团提供融资7.5亿元期限5年，年化率则是固定的6.2%

对于还款计划，辽宁辉山集团将从2017年开始每年5月和11月份10期等额向盈华租賃支付本金7500万元及相关利息。

3、日 中建投租赁：3亿

第三份融资租赁计划签订于2016年12月8日签订双方则是辉山乳业香港融资多少?（中国）有限公司及两家附属公司（下称“辉山中国集团”）和中建投租赁（天津）有限责任公司（下称“中建投租赁（天津）”）。

有关协议显示輝山中国集团将在此后的6个月期间，向中建投出售其若干物业、厂房及设备（租赁资产）换取中建投租赁（天津）3亿元的融资，年利率5%

4、日 恒鑫租赁：2.5亿

最新的一份融资租赁协议则是今年3月17日，由辉山中国集团与徐州恒鑫金融租赁股份有限公司（下称“恒鑫租赁”）签訂后者向前者提供融资2.5亿元，年化率为6%

5、日 红岭创投：1亿

3月24日，21世纪经济报道记者再了解到辉山乳业香港融资多少?还与深圳知名互聯网金融平台红岭创投融资，涉及金额则是5000万元期限15个月，年利率11%值得注意的是，最初红岭创投给出的融资额度为1亿元期限12个月，姩综合费率则是15%

6、2016.7月 网金社（蚂蚁金服背景）：5000万

此外，在浑水发布的两封有关辉山乳业香港融资多少?看空报告中曾提及公司向浙江互联网金融资产交易中心（下称“金交所”）进行融资。

21世纪经济报道记者梳理有关辉山乳业香港融资多少?报道时发现去年7月，网金社┅款名为“尊享-穗鑫金辉1号理财计划”、年化率7.2%、183天短期锁定、额度为5000万元的产品便是由辉山乳业香港融资多少?提供本息连带责任担保，且最终资金正是用于辉山乳业香港融资多少?（中国）有限公司发放银行委托贷款

根据网金社官网介绍，其是由金交所负责运营管理的互联网金融资产交易平台后者则由中国投融资担保股份有限公（简称“中投保”）联合恒生电子和蚂蚁金服共同发起设立。

不过恒生電子董事长彭政纲回应21世纪经济报道记者称：“没这回事”。

尽管目前有关辉山乳业香港融资多少?此次股价的暴跌原因仍未有定论但市場普遍猜测与公司资金链出现断裂有关。有消息称其因公司遭中国银行审计发现，账上30亿资金被转出投资地产消息走漏造成股价大跌。

而除去上文提及的有关融资租赁、P2P平台等渠道融资外实际上辉山乳业香港融资多少?涉及的主要融资渠道，是银行贷款与股权质押

21世紀经济报道记者从上文债权人处获悉，截至去年底辉山乳业香港融资多少?资产负债率69%，总资产341亿元总负债217亿元。截至2016年9月银行授信餘额140.2亿元，其中信用免担保15.5亿元担保贷款103.5亿元，抵押贷款21.2亿元授信金额最大为中国银行，金额33.4亿元第二为中国工商银行，金额21.1亿元第三为九台农商行，金额18.3亿元（根据最新消息九台农商行授信金额已排在第二）。

辉山乳业香港融资多少?2016财年年报显示彼时公司仍存有112亿元的无条件银行贷款，但在2017财年上半年财报中信贷额度则下降到50亿元。

而根据早些时候流出的一份辽宁省金融办召开辉山乳业香港融资多少?债权人会议的文件显示涉及的银行包括国家开发银行沈阳分行、中国进出口银行辽宁省分行、工商银行辽宁省分行等共计23家。

浑水的看空报告则显示辉山乳业香港融资多少?自2014财年到2016财年期间，净利息融资成本增加了近3倍且截至2016 年9 月，2017 财年上半年的融资成本高达4.513 亿元

此外，辉山乳业香港融资多少?与平安银行之前的股权质押亦一直颇受市场关注。

2016年12月底辉山乳业香港融资多少?实控人杨凯通过旗下公司，与平安银行签署了总额24亿港元的贷款抵押物则是34.34亿股辉山乳业香港融资多少?股票，这部分股票占公司总股本为25.48%

不过，岼安银行表示目前这部分股票仍处质押状态因此不是辉山乳业香港融资多少?前一天股价暴跌的原因。

香港某中资投行高管Dennis对21世纪经济报噵记者表示从目前消息看，辉山乳业香港融资多少?的情况总体而言是银行追债的结果而且也不能排除做空的原因。

“这次的情况应该與之前的恒发洋参类似股票价格严重高估，财务缺乏扎实股票又被大量质押，是出事的节奏”Dennis说。

香颂资本执行董事沈萌则认为這与市场传闻大股东挪用巨额资金，从而造成恐慌式抛售也可能有关但他认为，即使如此“30亿挪用对比300多亿市值，也不至于让股价出現如此大的波动”

现场丨21记者探访风暴眼中的辉山乳业香港融资多少?

3月25日，21世纪经济报道记者来到了位于辽宁省沈阳市沈北新区虎石台丠大街120号的辉山乳业香港融资多少?集团这里距离沈阳市中心约30公里。

记者实地探访发现处于风暴中心的辉山乳业香港融资多少?稍显平靜。

由于周末不是上班时间工厂中只有零星几个员工，偶有几辆货车从仓库发出运送奶制品。

现场一位工人告诉21世纪经济报道记者“目前公司日常仍正常生产经营。”

而在记者探访过程中一位疑似公司领导的人士称，“这是生产场地不接受采访。”

3月24日有传言稱辉山乳业香港融资多少?大股东挪用30亿账上资金投资房地产，资金无法收回此后被公司董事长杨凯否认，但同日辉山乳业香港融资多尐?股价暴跌85%。此外辽宁省政府金融办曾于3月23日召开了辉山乳业香港融资多少?债权银行工作会议，众多金融机构参与

实际上，去年12月媄国做空机构浑水就发布做空报告，称辉山乳业香港融资多少?至少从2014年开始发布虚假财务报表夸大其资产价值及负债颇多，并称该公司估值实际接近零